關(guān)于推進(jìn)證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施

1、關(guān)于推進(jìn)證券公司改革開放、創(chuàng)新開展的思路與措施內(nèi)部送審稿根據(jù)國(guó)家“十二五規(guī)劃綱要的規(guī)定和全國(guó)金融工作會(huì)議的要求，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門和證券業(yè)協(xié)會(huì)組織業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)，圍繞完善資本市場(chǎng)，促進(jìn)行業(yè)開展方式轉(zhuǎn)變進(jìn)行了認(rèn)真調(diào)研，形成了關(guān)于證券業(yè)改革開展的假設(shè)干初步意見，并提交了2021年5月上旬召開的全國(guó)證券公司創(chuàng)新開展研討會(huì)進(jìn)行討論修改。一、行業(yè)現(xiàn)狀一開展階段。證券業(yè)上世紀(jì)八十年代初起源于銀行、信托下屬的證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。1987年，證券行業(yè)進(jìn)入草創(chuàng)階段，之后陸續(xù)設(shè)立了近90家證券公司。1998年，實(shí)施銀證脫鉤，審計(jì)署對(duì)88家證券公司同步進(jìn)行了全面審計(jì)。審計(jì)說明，行業(yè)當(dāng)時(shí)挪用保證金、違規(guī)理財(cái)?shù)刃袨楸葦M普遍，資產(chǎn)質(zhì)

2、量較低,隱藏巨大的歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)。1998年后,持續(xù)進(jìn)行了信證分業(yè)、財(cái)政證券轉(zhuǎn)制、清理非法網(wǎng)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)處置工作，證券行業(yè)開始進(jìn)入清理整頓和綜合治理階段。特別是2001年后股市持續(xù)低迷，至2003年底證券公司各種違規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)問題開始集中暴露，資金鏈面臨斷裂，行業(yè)技術(shù)上破產(chǎn)，社會(huì)信譽(yù)跌至冰點(diǎn)。國(guó)務(wù)院果斷決策，從2004年開始對(duì)歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)較大的證券公司實(shí)施關(guān)閉，并進(jìn)行了為期三年的綜合治理，最終關(guān)閉了31家證券公司，徹底化解了歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)，建立健全了一批根底性制度。2021年后，證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置開始收尾，綜合治理順利結(jié)束，證券市場(chǎng)根底性制度進(jìn)一步完善，證券公司合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)和能力顯著增強(qiáng)，標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)

3、作的水平明顯提高，證券行業(yè)開始進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)開展階段。二制度建設(shè)。證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置過程中，本著化解歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)、查找并堵塞制度漏洞的要求，探索實(shí)施了證券公司賬戶清理、客戶資產(chǎn)管理和客戶交易結(jié)算資金第三方存管等制度。綜合治理及隨后的標(biāo)準(zhǔn)開展階段，又陸續(xù)推出了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、以有效性評(píng)估和信息隔離墻制度為特點(diǎn)的合規(guī)管理、證券公司信息公開披露、投資者適當(dāng)性、證券公司分類監(jiān)管等根底性制度。同時(shí)，審核三公開機(jī)制、嚴(yán)格從業(yè)人員管理、上線客戶資金監(jiān)測(cè)分析系統(tǒng)、證券公司后臺(tái)集中管理等措施也相繼付諸實(shí)施。這些制度和措施的有效運(yùn)行，使監(jiān)管的有效性、權(quán)威性、透明度和公信力明顯增強(qiáng)，為證券公司改革開放、創(chuàng)新開展奠

4、定了堅(jiān)實(shí)的根底。三創(chuàng)新實(shí)踐。證監(jiān)會(huì)一貫支持、推動(dòng)證券公司創(chuàng)新開展，2004年8月第一次以會(huì)發(fā)文的形式，明確了證券公司開展業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新的機(jī)制、路徑和支持證券公司創(chuàng)新的政策措施。之后，陸續(xù)推出了集合理財(cái)、資產(chǎn)證券化、直接投資、融資融券等新業(yè)務(wù)，并以證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所等自律組織為平臺(tái)，采取專業(yè)評(píng)價(jià)等手段，相繼推出了報(bào)價(jià)回購(gòu)、約定購(gòu)回、現(xiàn)金管理等新業(yè)務(wù)。2021年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了?證券公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新指引試行?，在實(shí)踐總結(jié)的根底上，進(jìn)一步完善了支持證券公司的創(chuàng)新活動(dòng)的監(jiān)管安排。在產(chǎn)品與業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，遵循市場(chǎng)有需求、公司有能力、法律無障礙、風(fēng)險(xiǎn)可控制、監(jiān)管有措施、客戶權(quán)益有保障、發(fā)生事故能妥善處理的原

5、那么，先試點(diǎn)，后推開，成熟一個(gè)推出一個(gè)，為進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。四開放進(jìn)程。自2001年參加WTO始，我國(guó)證券業(yè)對(duì)外開放有序推進(jìn)。從境外證券類機(jī)構(gòu)設(shè)立駐華代表處到參股設(shè)立合資證券公司，再到境內(nèi)證券公司到境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；從實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者QFII制度到合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者QDII制度，再到人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者RQFII試點(diǎn)；從內(nèi)地與港澳?更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排?CEPA到?兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議?ECFA，再到CEPA補(bǔ)充協(xié)議和ECFA后續(xù)商談；從認(rèn)真履行WTO對(duì)外開放承諾到主動(dòng)實(shí)施證券業(yè)自主開放的政策措施，我國(guó)證券業(yè)走過了一條漸進(jìn)式的開放道路，國(guó)際化水平逐步提高，初步形成了兼

6、顧多邊最惠國(guó)待遇和雙邊互惠安排的對(duì)外開放格局。目前，我國(guó)有境外證券類機(jī)構(gòu)駐華代表處124家，合資證券公司13家，合資證券投資咨詢公司1家；同時(shí)，有20家境內(nèi)證券公司在香港設(shè)立了子公司。我國(guó)證券業(yè)對(duì)外開放政策取得積極成效，并經(jīng)受了國(guó)際金融危機(jī)的考驗(yàn)，維護(hù)了資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和國(guó)家金融平安。五經(jīng)營(yíng)狀況。綜合治理和標(biāo)準(zhǔn)開展階段，行業(yè)深刻吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，集中精力和資源健全內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)，顯著提升內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，經(jīng)受住了股市大幅度波動(dòng)和國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)開展，創(chuàng)新業(yè)務(wù)陸續(xù)平穩(wěn)推出，市場(chǎng)中介功能和作用逐步擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況總體良好。截至2021年底，行業(yè)整體連續(xù)

7、6年盈利，109家公司總資產(chǎn)1.65萬億元，凈資產(chǎn)6240億元，凈資本4643億元,分別是綜合治理初的5.45倍，8.81倍和10.98倍。證券營(yíng)業(yè)部5000余家，從業(yè)人員26萬人,分別是綜合治理前的1.7倍和6倍。 六突出問題。當(dāng)前行業(yè)存在的突出問題是，證券公司在效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和改革開展、滿足企業(yè)和居民多元化的投融資需求等方面的專業(yè)效勞能力缺乏，與銀行、信托等金融同業(yè)和國(guó)際先進(jìn)投行相比，不可替代的核心競(jìng)爭(zhēng)力尚未完全形成。去年以來市場(chǎng)低迷，證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利水平大幅下滑，而銀行、信托的理財(cái)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，證券公司專業(yè)效勞能力缺乏、不能適應(yīng)市場(chǎng)需求及時(shí)有效推出新產(chǎn)品新效勞的問

8、題充分暴露。造成證券公司專業(yè)效勞能力缺乏的原因主要有四方面：一是受國(guó)際國(guó)內(nèi)大形勢(shì)的影響，各方面對(duì)證券公司業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新很謹(jǐn)慎。2021年金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際上對(duì)金融創(chuàng)新過度的問題進(jìn)行深入反思，并系統(tǒng)推進(jìn)金融監(jiān)管制度改革；國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)，證券公司將主要精力放在了風(fēng)險(xiǎn)控制上。在此情況下，對(duì)已經(jīng)研究論證多年的新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品都放慢了推出進(jìn)度，更難以顧及其他業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。二是受行業(yè)開展階段所限，證券公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制不活、創(chuàng)新能力有限、創(chuàng)新動(dòng)力缺乏，綜合治理之后行政監(jiān)管主要是推動(dòng)證券公司強(qiáng)化管理、夯實(shí)根底，進(jìn)行內(nèi)部管理創(chuàng)新，當(dāng)時(shí)缺乏加快業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新的根本條件。三是證券行業(yè)身處公開市場(chǎng)，直接面對(duì)投資者，

9、行業(yè)敏感度強(qiáng)，矛盾易發(fā)多發(fā)，社會(huì)關(guān)注度高，對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)管理和創(chuàng)新開展中出現(xiàn)的問題容忍度低，解決手段可選擇余地小，客觀上對(duì)行業(yè)應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力要求較高。四是受市場(chǎng)深度、廣度制約，證券公司業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新的空間有限。證券公司與證券市場(chǎng)相生相伴、相互依賴，許多新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品的推出需要市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)、層次、交易品種和交易規(guī)模與之相匹配，證券公司難以單兵突進(jìn)。 七根本判斷。目前是證券行業(yè)有史以來運(yùn)作最標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)最穩(wěn)健、根底最厚實(shí)的時(shí)期，但也是證券公司面臨壓力和挑戰(zhàn)最大的時(shí)期之一；隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的加快推進(jìn)和新股發(fā)行、信用債券、金融期貨等方面的改革創(chuàng)新深入開展，市場(chǎng)的廣度和深度正在拓展。綜合判斷，進(jìn)一步

10、推進(jìn)證券公司改革開放與創(chuàng)新開展的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，行業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新開展為主導(dǎo)階段的根本條件已經(jīng)具備。二、根本目標(biāo)一主要依據(jù)。全國(guó)金融工作會(huì)議提出：要堅(jiān)持金融效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，堅(jiān)持市場(chǎng)配置資源的改革導(dǎo)向，堅(jiān)持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的開展理念，堅(jiān)持把防范化解風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作生命線，堅(jiān)持自主漸進(jìn)平安共贏的開放方針。圍繞“五個(gè)堅(jiān)持，證監(jiān)會(huì)黨委提出要研究資本市場(chǎng)面臨的假設(shè)干根本性問題，包括如何以資本市場(chǎng)的科學(xué)開展來促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的科學(xué)開展，如何通過多層次資本市場(chǎng)體系效勞于中小企業(yè)、三農(nóng)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，如何在證券期貨監(jiān)管工作中表達(dá)和維護(hù)廣闊人民群眾的根本利益?！拔鍌€(gè)堅(jiān)持和“三個(gè)如何為確立證券公司改革開放、創(chuàng)新開展的

11、根本目標(biāo)指明了方向。二根本目標(biāo)。證券公司改革開放、創(chuàng)新開展的根本目標(biāo)是，以防范化解風(fēng)險(xiǎn)為根底，以保護(hù)投資者合法權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)，以提高證券公司效勞資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力為目的，以提升行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為手段，堅(jiān)持市場(chǎng)化、國(guó)際化、法治化的改革方向，加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)和證券公司對(duì)內(nèi)對(duì)外開放進(jìn)程，不斷增強(qiáng)證券公司的資本市場(chǎng)中介功能和效勞水平，實(shí)現(xiàn)證券行業(yè)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧共進(jìn)可持續(xù)開展。 1、增強(qiáng)證券公司中介功能和效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。按照證券公司資本市場(chǎng)中介的屬性，確立證券公司作為市場(chǎng)主體的應(yīng)有地位和功能。強(qiáng)化證券公司的自治權(quán)利，放開證券公司設(shè)立內(nèi)部組織架構(gòu)的限制，允許證券公司根據(jù)各自業(yè)務(wù)開展戰(zhàn)略和客

12、戶效勞的需要自主確定內(nèi)部組織體系及其組織類型，允許證券公司依法自行決定分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)方式，提供金融效勞。支持證券公司集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，允許證券公司全資擁有或控股基金管理公司，進(jìn)一步放寬設(shè)立基金公司的限制，整合公募和私募平臺(tái)，統(tǒng)籌規(guī)劃和開拓客戶理財(cái)業(yè)務(wù)。支持證券公司積極探索和完善境內(nèi)外母子公司的管理體制，整合內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的業(yè)務(wù)運(yùn)作和產(chǎn)品創(chuàng)新平臺(tái)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。持續(xù)培育證券公司不可替代的核心競(jìng)爭(zhēng)力，支持不同規(guī)模、不同條件的證券公司有序競(jìng)爭(zhēng)、差異化開展，鼓勵(lì)有條件的證券公司開展成為有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流投行。在穩(wěn)固提升證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)功能的根底上，培育和加強(qiáng)證券公司的市場(chǎng)組織功能，放開中介、代理業(yè)務(wù)限制

13、，充分發(fā)揮證券公司在效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)開展方式轉(zhuǎn)變、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、落實(shí)創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略和為投資者進(jìn)行財(cái)富管理等方面的重要作用。2、切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。證券公司改革開放、創(chuàng)新開展必須立足于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。對(duì)改革開放、創(chuàng)新開展過程中采取的各種措施、方法，都必須以是否能有效增進(jìn)和保護(hù)投資者合法權(quán)益為判斷和檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。證券公司投資者保護(hù)工作的好壞不僅關(guān)系投資者的切身利益，也直接影響證券公司誠(chéng)信、行業(yè)形象和市場(chǎng)及社會(huì)穩(wěn)定。證券公司及其從業(yè)人員應(yīng)牢牢樹立維護(hù)投資者合法權(quán)益的效勞理念，監(jiān)管安排和公司內(nèi)部合規(guī)制度、考核機(jī)制都要與投資者保護(hù)相一致，以維護(hù)投資者合法權(quán)益為導(dǎo)向。要堅(jiān)持投資者

14、適當(dāng)性制度，證券公司及其從業(yè)人員為投資者提供產(chǎn)品或效勞時(shí)應(yīng)遵循分類分級(jí)管理原那么，將適宜的產(chǎn)品或效勞以適宜的方式提供應(yīng)適宜的投資者，培育投資者價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和理性投資理念。要支持證券公司增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和營(yíng)銷功能，切實(shí)為投資者提供誠(chéng)信專業(yè)的、個(gè)性化的財(cái)富管理產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，把投資者保護(hù)工作落到實(shí)處。3、形成自主漸進(jìn)、平安共贏的開放格局。國(guó)際金融危機(jī)以來，歐美主要金融機(jī)構(gòu)側(cè)重于應(yīng)對(duì)危機(jī)和調(diào)整業(yè)務(wù)模式，監(jiān)管壓力上升，市場(chǎng)信譽(yù)和競(jìng)爭(zhēng)力受到一定影響，我國(guó)證券業(yè)國(guó)際化面臨新的機(jī)遇。但是，我國(guó)證券業(yè)對(duì)外開放還存在著諸多問題：一是證券業(yè)對(duì)外開放水平偏低，“引進(jìn)來的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和成效低于預(yù)期，“走出去開展

15、跨境業(yè)務(wù)尚處在起步階段，不能滿足我國(guó)融入全球經(jīng)貿(mào)體系、企業(yè)境外投資和經(jīng)營(yíng)對(duì)金融效勞的需求；二是我國(guó)外鄉(xiāng)證券公司開展歷史短，總體規(guī)模小，管理精細(xì)化程度不高，經(jīng)營(yíng)機(jī)制不靈活，創(chuàng)新能力缺乏，競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)際大型投資銀行相比差距很大；三是我國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放的起點(diǎn)格局、空間范圍和實(shí)施進(jìn)程存在差異，大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)同時(shí)進(jìn)入我國(guó)不同金融領(lǐng)域，對(duì)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)的外鄉(xiāng)金融機(jī)構(gòu)造成不公平競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)“分業(yè)監(jiān)管的我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施有效監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。我國(guó)銀行業(yè)等其他行業(yè)對(duì)外開放的經(jīng)驗(yàn)證明，越是主動(dòng)開放和高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，越有可能培育和造就一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。證券業(yè)對(duì)外開放有利于促進(jìn)證券公司更新經(jīng)營(yíng)理念，引進(jìn)先進(jìn)

16、管理、產(chǎn)品開發(fā)研究和風(fēng)險(xiǎn)控制等技術(shù)，推動(dòng)金融創(chuàng)新和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，提高證券業(yè)效勞效率和水平，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)開展的功能。因此，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持“以我為主、循序漸進(jìn)、平安可控、競(jìng)爭(zhēng)合作、互利共贏的原那么，保持對(duì)外開放政策的漸進(jìn)性、連續(xù)性、前瞻性，根據(jù)我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放的總體規(guī)劃和安排，從我國(guó)資本市場(chǎng)和證券公司開展的實(shí)際需要出發(fā)，結(jié)合多邊、雙邊經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)程，逐步、持續(xù)提高證券業(yè)對(duì)外開放水平。在縮短合資證券公司申請(qǐng)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營(yíng)年限要求的根底上，擇機(jī)放開合資證券公司與投行業(yè)務(wù)直接相關(guān)、效勞于個(gè)人高端客戶和機(jī)構(gòu)客戶的研發(fā)、銷售等業(yè)務(wù)范圍，逐步提高外資參股證券公司的持股比例，穩(wěn)妥開展對(duì)外擴(kuò)大開

17、放的探索和試點(diǎn)工作。在對(duì)外開放的過程中，應(yīng)加大對(duì)外鄉(xiāng)證券公司“走出去的政策扶持力度，協(xié)調(diào)推進(jìn)“引進(jìn)來與“走出去，支持鼓勵(lì)證券公司穩(wěn)步開展跨境業(yè)務(wù)和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，綜合考慮對(duì)外開放進(jìn)程和安排，協(xié)調(diào)有序地推進(jìn)證券公司對(duì)內(nèi)開放。以更加積極的態(tài)度對(duì)待國(guó)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)與證券公司在相互開放的原那么下相互持股的試點(diǎn)，在目前“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的總體格局下，支持符合條件的證券公司與國(guó)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)以控股、參股方式探索綜合經(jīng)營(yíng)，努力形成內(nèi)外資公司公平競(jìng)爭(zhēng)的局面。4、樹立創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的開展理念，改革監(jiān)管制度，為證券公司創(chuàng)新開展留足制度空間。監(jiān)管必須能包容、推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新，但創(chuàng)新活動(dòng)不能侵蝕、損害監(jiān)管的有效性。

18、監(jiān)管制度安排事關(guān)行業(yè)改革開放、創(chuàng)新開展的總體架構(gòu)，應(yīng)在堅(jiān)持風(fēng)控、合規(guī)兩項(xiàng)根本監(jiān)管制度有效性的根底上，按市場(chǎng)化方向改革現(xiàn)行監(jiān)管制度，實(shí)現(xiàn)行政監(jiān)管、行業(yè)自律和公司自治的歸位盡責(zé)，有機(jī)互動(dòng)。按照減少事前審批、強(qiáng)化事中檢查和事后問責(zé)的原那么，對(duì)法定審批工程進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估，但凡公司自治、行業(yè)自律和事后監(jiān)管能夠解決問題的，均適時(shí)予以取消；一時(shí)不能取消的，盡量采取簡(jiǎn)易程序?qū)徟?；?biāo)準(zhǔn)事前報(bào)備工程的管理機(jī)制，清理取消不利于創(chuàng)新開展的“軟措施、“窗口指導(dǎo)，為行業(yè)自律和證券公司自主創(chuàng)新騰出足夠空間。監(jiān)管手段改革應(yīng)確保監(jiān)管部門在必要環(huán)節(jié)能及時(shí)、充分掌握證券公司信息，監(jiān)測(cè)證券公司風(fēng)險(xiǎn)；但同時(shí)應(yīng)減少對(duì)證券公司業(yè)務(wù)過細(xì)的監(jiān)管

19、規(guī)定，對(duì)適宜證券公司自主的事項(xiàng)盡量不納入行政監(jiān)管和自律管理范圍，對(duì)適宜行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的事項(xiàng)盡可能由自律組織制定自律規(guī)那么和業(yè)務(wù)指引，以提高證券公司自主自治、市場(chǎng)應(yīng)變和創(chuàng)新能力。5、加強(qiáng)行業(yè)社會(huì)形象建設(shè)。證券行業(yè)社會(huì)形象建設(shè)關(guān)系社會(huì)和諧，也影響行業(yè)自身開展。應(yīng)著力引導(dǎo)行業(yè)樹立老實(shí)守信、依法合規(guī)、關(guān)心國(guó)家、熱愛人民、扶貧濟(jì)困、綠色環(huán)保的正確理念，擯棄脫離社會(huì)、推卸責(zé)任、炫耀財(cái)富的觀念和行為，充分發(fā)揮行業(yè)在促進(jìn)社會(huì)和諧、國(guó)家統(tǒng)一、民族團(tuán)結(jié)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的積極作用，督導(dǎo)行業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家各項(xiàng)方針、政策和相關(guān)部署，積極履行社會(huì)責(zé)任。應(yīng)加強(qiáng)證券行業(yè)專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)和從業(yè)人員思想建設(shè)、文化建設(shè)、職業(yè)道德建

20、設(shè)，進(jìn)一步提高行業(yè)整體素質(zhì)，充分發(fā)揮專業(yè)精神和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，效勞人民，回饋社會(huì)。應(yīng)培育行業(yè)擔(dān)當(dāng)精神，改善行業(yè)社會(huì)形象，實(shí)現(xiàn)證券行業(yè)與社會(huì)的共同協(xié)調(diào)開展。三、近期措施一提高證券公司理財(cái)類產(chǎn)品創(chuàng)新能力。支持證券公司以維護(hù)和強(qiáng)化資本市場(chǎng)中介屬性為基點(diǎn)，以客戶為中心，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，積極開展理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新活動(dòng)。在堅(jiān)持信息真實(shí)披露、風(fēng)險(xiǎn)充分揭示、投資者適當(dāng)性等根本要求的同時(shí)，擴(kuò)大投資范圍、允許產(chǎn)品分級(jí)、降低投資門檻、拓寬銷售渠道、減少相關(guān)限制。對(duì)大集合產(chǎn)品，投資范圍放松到短融、中票、本金保證型理財(cái)產(chǎn)品以及正回購(gòu)等；對(duì)小集合產(chǎn)品，投資范圍放松到證券期貨交易所交易的產(chǎn)品、銀行間市場(chǎng)交易的產(chǎn)品、經(jīng)金融監(jiān)管部門或授

21、權(quán)機(jī)構(gòu)審批或備案的金融產(chǎn)品等；對(duì)定向和專項(xiàng)理財(cái)，允許投資者與證券公司自愿協(xié)商，合同約定投資范圍；允許資產(chǎn)管理參與融資融券交易，將其持有的股票作為融券標(biāo)的證券借給證券金融公司。將現(xiàn)金管理產(chǎn)品的投資范圍從銀行存款放寬到各類風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性較強(qiáng)的債券。同時(shí)，重新評(píng)估各類產(chǎn)品的投資者適當(dāng)性安排，合理設(shè)計(jì)投資門檻，引導(dǎo)證券公司高度重視和積極挖掘個(gè)人高端客戶和機(jī)構(gòu)客戶的投資理財(cái)需求。機(jī)構(gòu)部已向全行業(yè)征求了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方法及配套規(guī)那么的修改意見，目前已根據(jù)反應(yīng)意見進(jìn)行了修改完善，并形成報(bào)審稿。二加快新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)程。證監(jiān)會(huì)已報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院審改辦取消集合資產(chǎn)管理方案審批工程，審批取消后改為備案制，過渡期內(nèi)集合

22、資產(chǎn)管理方案的審批采取簡(jiǎn)易程序。創(chuàng)新過程中，對(duì)簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)和產(chǎn)品不搞評(píng)審和試點(diǎn)；比照擬復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，必須進(jìn)行評(píng)審和試點(diǎn)的，盡量縮短評(píng)審和試點(diǎn)期限；適當(dāng)加快試點(diǎn)擴(kuò)大周期，試點(diǎn)成功的及時(shí)轉(zhuǎn)入常規(guī)；已轉(zhuǎn)入常規(guī)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品，盡量依靠自律、內(nèi)控機(jī)制，依法必須審批的，簡(jiǎn)化手續(xù)，提高審批效率。加大對(duì)有利于提高證券公司效勞能力、在行業(yè)內(nèi)具有較大推廣價(jià)值的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的鼓勵(lì)力度。年底前再次修改證券公司業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新指引。三放寬業(yè)務(wù)范圍和投資方式限制。在科學(xué)調(diào)控杠桿率的前提下，逐步擴(kuò)大證券自營(yíng)投資品種范圍，直至允許投資所有場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外證券類金融產(chǎn)品；支持證券公司開展市值管理等各類中介效勞；放寬報(bào)價(jià)回購(gòu)、約

23、定購(gòu)回和融資融券業(yè)務(wù)限制，擴(kuò)大三項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)覆蓋面；允許具備條件的證券公司依法投資金融期貨、商品期貨、黃金現(xiàn)貨及其他非證券類金融產(chǎn)品。在完善凈資本規(guī)那么和落實(shí)“隔離墻制度的根底上，對(duì)證券公司依法設(shè)立直投子公司、并購(gòu)基金管理子公司、另類投資子公司等非證券業(yè)務(wù)子公司及其開展相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)一步放開限制。目前，在機(jī)構(gòu)部、交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)等相關(guān)各方的推動(dòng)下，報(bào)價(jià)回購(gòu)、約定購(gòu)回業(yè)務(wù)正在擴(kuò)大試點(diǎn)，融資融券業(yè)務(wù)已由試點(diǎn)轉(zhuǎn)入常規(guī)，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作正在積極推進(jìn)。四擴(kuò)大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍。充分發(fā)揮證券公司柜臺(tái)銷售功能，允許證券公司代銷經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門或者授權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、備案發(fā)行的各類金融產(chǎn)品，為證券公司探索客戶財(cái)

24、富管理等業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件。目前，機(jī)構(gòu)部已形成?證券公司代銷金融產(chǎn)品暫行規(guī)定草擬稿?，正在根據(jù)反應(yīng)意見進(jìn)行修改完善，擬向社會(huì)公開征求意見后報(bào)批。五支持跨境業(yè)務(wù)開展。支持我國(guó)證券公司及其境外子公司、境內(nèi)合資證券公司為中國(guó)企業(yè)跨境發(fā)行上市、并購(gòu)重組提供中介效勞；支持證券公司為中、外投資者跨境投資提供中介效勞；加快研究制定境外公司到境內(nèi)發(fā)行股票和人民幣債券的有關(guān)方法和規(guī)那么，明確由境內(nèi)證券公司從事保薦和承銷業(yè)務(wù)；增加QFII、RQFII和QDII的額度，允許通過證券公司定向資產(chǎn)管理方案等多種方式使用該額度，并簡(jiǎn)化審批流程；允許投資者直接以外匯認(rèn)購(gòu)證券公司QDII產(chǎn)品，允許證券公司以自有資金、專項(xiàng)理財(cái)基金或

25、直投基金進(jìn)行跨境投資。在CEPA和ECFA框架內(nèi)，積極支持跨境業(yè)務(wù)在兩岸三地資本市場(chǎng)先行先試，為行業(yè)進(jìn)一步開放積累經(jīng)驗(yàn)。研究制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定，形成有利于跨境業(yè)務(wù)開展的政策規(guī)那么體系。目前，為落實(shí)第四次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話達(dá)成的成果，機(jī)構(gòu)部已完成修訂?外資參股證券公司設(shè)立規(guī)那么?和?證券公司設(shè)立子公司試行規(guī)定?草案。六推動(dòng)分支機(jī)構(gòu)組織創(chuàng)新。允許證券公司自主決定營(yíng)業(yè)部的組織形式和業(yè)務(wù)范圍，有序放開設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的主體資格限制取消經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要求和地域限制取消“飽和區(qū)、“非飽和區(qū)等區(qū)域劃分，由公司自主選點(diǎn)，以風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)控營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立的規(guī)模和速度；逐步放寬客戶開戶方式限制，在符合根本開戶流程、保證適當(dāng)性要

26、求和投資者教育到位、客戶資料真實(shí)完整、客戶回訪制度落實(shí)的前提下，允許證券公司探索網(wǎng)上開戶，以減輕設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)的壓力；允許證券公司在符合規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)根底上自主決定IT技術(shù)配置和營(yíng)業(yè)部技術(shù)框架，以降低經(jīng)營(yíng)本錢；鼓勵(lì)網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)模式和組織方式創(chuàng)新；允許證券公司依法自主決定分公司的組織形式和業(yè)務(wù)范圍，允許分公司在管理區(qū)域營(yíng)業(yè)部根底上，經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，實(shí)行財(cái)務(wù)核算。目前，機(jī)構(gòu)部已形成?證券營(yíng)業(yè)部審批規(guī)定草擬稿?，正在修改完善，擬向社會(huì)公開征求意見后報(bào)批。證券業(yè)協(xié)會(huì)正組織證券公司修改證券營(yíng)業(yè)部信息技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，并研究、探討網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)操作方案。七鼓勵(lì)證券公司發(fā)行上市和并購(gòu)重組。鼓勵(lì)證券公司上市，允許符合法定上市條件的

27、證券公司自主確定境內(nèi)外上市安排。積極推動(dòng)證券公司市場(chǎng)化并購(gòu)重組，創(chuàng)新并購(gòu)重組支付手段，對(duì)以行業(yè)整合為目的的收購(gòu)，將解決“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的期限由2年放寬至5年。機(jī)構(gòu)部擬于年底前取消證券公司IPO上市審慎性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)借殼上市的仍堅(jiān)持審慎監(jiān)管。取消后，證券公司申請(qǐng)IPO上市，機(jī)構(gòu)部?jī)H對(duì)合規(guī)狀況和風(fēng)控指標(biāo)達(dá)標(biāo)情況出具監(jiān)管意見，由發(fā)行審核部門依法審核。八拓展證券公司根底功能，開展證券公司柜臺(tái)業(yè)務(wù)。在場(chǎng)外市場(chǎng)開展過程中，培育證券公司柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)，拓展證券公司托管、結(jié)算、估值等證券效勞和市場(chǎng)組織功能，鼓勵(lì)證券公司開展資產(chǎn)托管、結(jié)算、代理等業(yè)務(wù)，支持證券公司為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供專業(yè)化后臺(tái)管理增值效勞。創(chuàng)新托管體系，支持

28、建立二級(jí)托管并存模式，提升證券公司在資本市場(chǎng)中的主體地位。結(jié)合場(chǎng)外市場(chǎng)開展和中小微企業(yè)私募債券試點(diǎn)，探索做市商制度。支持證券公司建立面向自己客戶的OTC市場(chǎng)，允許證券公司將個(gè)性化產(chǎn)品通過OTC市場(chǎng)銷售給合格投資者，允許在監(jiān)管部門或授權(quán)機(jī)構(gòu)備案的產(chǎn)品在OTC市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓流通。支持證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一安排，證券業(yè)協(xié)會(huì)制定的?證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點(diǎn)方法?已經(jīng)發(fā)布實(shí)施，多只中小企業(yè)私募債券已在滬深證券交易所備案發(fā)行；證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)起草的?關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見?已征求了地方政府和各證監(jiān)局、局部證券公司意見，修改稿已經(jīng)報(bào)批。九改革完善證券公司

29、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。借鑒國(guó)際金融改革最新做法，從我國(guó)市場(chǎng)和行業(yè)的實(shí)際出發(fā)，調(diào)整完善凈資本構(gòu)成和計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。增加風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率和杠桿比率等指標(biāo)，完善逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，適時(shí)靈活地調(diào)整有關(guān)風(fēng)控指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備計(jì)算比例，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)一步放大行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)?？臻g、提高公司自有資金使用效率。根據(jù)證券公司具體情況及實(shí)際條件，采用差異風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，對(duì)于業(yè)務(wù)開展穩(wěn)健、具備相應(yīng)實(shí)力的證券公司給予更為靈活的業(yè)務(wù)操作空間。機(jī)構(gòu)部已會(huì)同證券業(yè)協(xié)會(huì)征求了全行業(yè)的意見，并正在修訂?證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理方法?。十探索長(zhǎng)效鼓勵(lì)機(jī)制。為支持證券公司吸引和留住高端人才，增強(qiáng)創(chuàng)新開展的動(dòng)力和能力，應(yīng)對(duì)行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放壓力，在?證券法

30、?相關(guān)條款修改之前，允許證券公司管理層和業(yè)務(wù)骨干以信托方式、專項(xiàng)資產(chǎn)管理方案或設(shè)立、合伙企業(yè)方式間接持有證券公司股份，并探索其他合法合規(guī)、長(zhǎng)期有效的鼓勵(lì)約束機(jī)制。十一積極改善證券公司改革開放、創(chuàng)新開展的社會(huì)環(huán)境。進(jìn)一步加強(qiáng)從業(yè)人員管理，完善證券公司及從業(yè)人員從事業(yè)務(wù)的適當(dāng)性管理要求，強(qiáng)化證券公司及其從業(yè)人員的社會(huì)責(zé)任意識(shí)和誠(chéng)信意識(shí)；建立證券糾紛調(diào)解機(jī)制；持續(xù)開展投資者教育；加強(qiáng)行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，樹立行業(yè)“三公形象；組織行業(yè)參與扶貧解困等社會(huì)公益活動(dòng)，為證券公司營(yíng)造寬松和諧的開展環(huán)境。支持行業(yè)設(shè)立公益性質(zhì)基金會(huì)，推動(dòng)行業(yè)開展投資者教育、證券糾紛調(diào)解、行業(yè)扶貧濟(jì)困等公益活動(dòng)和形象宣傳。機(jī)構(gòu)部已完成證券

31、公司高級(jí)管理人員管理方法修訂草案，擬在會(huì)領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后發(fā)布實(shí)施。證券業(yè)協(xié)會(huì)已開始組織修訂證券從業(yè)人員管理方法，建立了證券糾紛調(diào)解中心并制定了相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)那么，正在制定證券公司投資者適當(dāng)性指引。此外，為配合發(fā)行體制改革和上市公司并購(gòu)重組制度改革，證券業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)與發(fā)行部、上市部就保薦與承銷業(yè)務(wù)、詢價(jià)行為、保薦代表人、新上市公司獨(dú)立第三方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)參謀分道制等工作進(jìn)行了具體對(duì)接、安排，有關(guān)規(guī)那么制定工作將按證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署付諸實(shí)施。四、實(shí)施原那么一統(tǒng)籌兼顧、穩(wěn)中求進(jìn)。證券公司改革開放與創(chuàng)新開展的措施多、涉及面廣，有些還比擬敏感。在推進(jìn)過程中，需要綜合考慮各種因素，要特別重視保護(hù)投資者合法權(quán)益，統(tǒng)籌安排

32、、有機(jī)銜接好監(jiān)管退、自律進(jìn)與弱事前、強(qiáng)事后等各項(xiàng)工作，兼顧創(chuàng)新開展與合規(guī)風(fēng)控，先易后難、先急后緩、分步實(shí)施，循序漸進(jìn)，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。在行業(yè)普遍關(guān)心、條件相對(duì)成熟、環(huán)境限制相對(duì)較少、有利于增強(qiáng)證券公司中介效勞功能且證監(jiān)會(huì)能自主辦理的領(lǐng)域，率先予以突破。要兼顧大中小證券公司的不同情況，支持“中部崛起和“西部大開發(fā)戰(zhàn)略，促進(jìn)東中西部證券公司共同開展。二協(xié)調(diào)配合、分工落實(shí)。證券公司改革開放與創(chuàng)新開展的各項(xiàng)措施，涉及系統(tǒng)內(nèi)很多單位和部門的職責(zé)，需要各有關(guān)單位和部門按照職責(zé)分工，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，共同抓好落實(shí)。其中一些措施，還涉及到其他政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及立法機(jī)關(guān)，需要加強(qiáng)溝通，尋求理解支持，取得協(xié)作配

33、合。建議成立會(huì)領(lǐng)導(dǎo)牽頭、系統(tǒng)內(nèi)有關(guān)部門和單位參加的推進(jìn)證券公司改革開放和創(chuàng)新開展小組，負(fù)責(zé)整體協(xié)調(diào)和指導(dǎo)有關(guān)工作。三尊重企業(yè)、鼓勵(lì)首創(chuàng)。證券公司開展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)范圍、創(chuàng)新能力和創(chuàng)新需求不盡相同，應(yīng)支持行業(yè)差異化開展，尊重證券公司的自主定位。要保護(hù)行業(yè)的創(chuàng)新積極性，以積極開放的姿態(tài)對(duì)待行業(yè)的各類創(chuàng)意和新思路，鼓勵(lì)并幫助公司將創(chuàng)新愿望轉(zhuǎn)化為配套可行的創(chuàng)新方案，允許有可操作性的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)創(chuàng)新方案先行先試。證券公司產(chǎn)品或業(yè)務(wù)創(chuàng)新涉及商業(yè)機(jī)密的，應(yīng)予保護(hù)。但對(duì)不涉及商業(yè)機(jī)密、對(duì)行業(yè)有普遍意義的新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，在試點(diǎn)成功的根底上，及時(shí)放開。四及時(shí)評(píng)估、務(wù)實(shí)推進(jìn)。證券公司改革開放與創(chuàng)新開展的各項(xiàng)措施實(shí)施條件和需

34、要做的準(zhǔn)備工作不盡相同，要區(qū)別情況，選擇有利時(shí)機(jī)推出。我國(guó)資本市場(chǎng)還是以散戶為主的市場(chǎng)，因此各項(xiàng)改革創(chuàng)新措施推出后應(yīng)高度重視其可能給廣闊散戶投資者帶來的影響，必須密切跟蹤、及時(shí)研判，出現(xiàn)問題時(shí)應(yīng)快速應(yīng)對(duì)；實(shí)施過程中要注重客觀評(píng)估和分析，實(shí)事求是地加以改良完善；必要時(shí)，應(yīng)適時(shí)暫緩或叫停。對(duì)于存在較大不確定性或?qū)π袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有較大影響的措施，要在充分論證的根底上，穩(wěn)步推進(jìn)。五、幾個(gè)關(guān)系一要妥善處理行業(yè)開展與外部環(huán)境的關(guān)系。要協(xié)調(diào)相關(guān)部門，在融資渠道、市場(chǎng)準(zhǔn)入、稅收政策等方面給予證券公司支持，為證券公司創(chuàng)造更多的業(yè)務(wù)開展時(shí)機(jī)。應(yīng)爭(zhēng)取取消證券公司進(jìn)入銀行間市場(chǎng)進(jìn)行同業(yè)拆借的障礙，允許更多證券公司進(jìn)入銀行間市場(chǎng)開展債券主承銷業(yè)務(wù)，開展憑證式國(guó)債銷售，放寬證券公司開展銀行間市場(chǎng)衍生品業(yè)務(wù)的資格限制。應(yīng)允許證券公司進(jìn)入外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)，推動(dòng)有關(guān)部門