注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理模擬題及答案一

1、2010年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理試題卷（新制度）（一）一、單項(xiàng)選擇題（本題型共20題，每題1分，共20分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）1.假定甲公司向乙公司賒銷(xiāo)產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項(xiàng)中屬于本企業(yè)與債權(quán)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是( )。A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系B.甲公司與丙公司之間的關(guān)系C.甲公司與丁公司之間的關(guān)系D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系2某公司2007年初產(chǎn)權(quán)比率為100，若該公

2、司計(jì)劃年末所有者權(quán)益為5000萬(wàn)元，并使債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度提高5個(gè)百分點(diǎn)，則該公司2007年年末資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。A.48.78% B. 51.22%C.50% D. 48.72%3.利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的前提條件是( )。A.項(xiàng)目所屬的行業(yè)相同B.項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬相同C.項(xiàng)目的股權(quán)資本成本相同D.項(xiàng)目的貝塔系數(shù)相同4.下列不確定性投資決策方法中，適用于長(zhǎng)期或分階段的投資決策問(wèn)題的是（ ）.A. 期望值決策法 B. 風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)整法C. 蒙特卡洛模擬分析 D. 決策樹(shù)法5.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和25%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者除自有資

3、金外，還借入40%的資金，將所有的資金用于購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)組合，則貸出投資組合的總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為( )。A.14.8%和22.6% B.10.8%和35%C.9.2%和15% D.11.6%和25%6. 假設(shè)有一共同基金，管理著價(jià)值12億元的資產(chǎn)組合，該基金欠其投資顧問(wèn)4000萬(wàn)元，并欠租金、應(yīng)付工資及雜費(fèi)1000萬(wàn)元。該基金發(fā)行在外的份額總計(jì)為50000萬(wàn)股，則其資產(chǎn)凈值每股為( )元。A. 2.3 C. 2.5 7.某企業(yè)全年必要現(xiàn)金支付額2000萬(wàn)元，除銀行同意在10月份貸款500萬(wàn)元外，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入為500萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)收賬款總額為2000萬(wàn)元，則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( )

4、。A.25 B.50C.75 D.1008.如果企業(yè)無(wú)杠桿股權(quán)的期望報(bào)酬率為14，債務(wù)與股權(quán)的市值比為2：3，如果企業(yè)債務(wù)的期望報(bào)酬率為5。根據(jù)MM第二定理，有杠桿股權(quán)的期望報(bào)酬率為（ ）。A.20% B.17.6% C.21.6% D.18%9.某企業(yè)需借入資金60萬(wàn)元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為( )萬(wàn)元。A.60 B.72C.75 D.67.210.相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用吸收投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是( )。A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用11.將股票回購(gòu)的方式分為場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)

5、收購(gòu)和場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)的分類(lèi)標(biāo)志是（ ）。A.按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)B.按照股票回購(gòu)面向的對(duì)象C.按照籌資方式D.按照回購(gòu)價(jià)格的確定方式12. 采用APV法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，若根據(jù)固定計(jì)劃來(lái)設(shè)定債務(wù)水平，對(duì)利息稅盾折現(xiàn)所使用的折現(xiàn)率是( )。A.有杠桿的加權(quán)平均資本成本B.無(wú)杠桿的加權(quán)平均資本成本C.債務(wù)的稅前成本 D.債務(wù)的稅后成本13.在基本生產(chǎn)車(chē)間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下，不便于通過(guò)“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車(chē)間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是( )A.品種法 B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法14.作業(yè)成本法最重要的優(yōu)點(diǎn)在于（ ）。A.促進(jìn)企業(yè)組織方式變革B.提高了間接

6、成本分配的合理性C.簡(jiǎn)化了成本計(jì)算程序D.提高了直接費(fèi)用處理的科學(xué)性15.廠部成本控制的職能部門(mén)是（ ）。A.財(cái)務(wù)部 B.人力資源部C.營(yíng)銷(xiāo)部門(mén) D.生產(chǎn)部門(mén)16.下列各項(xiàng)中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的是( )。A.由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)C.由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)17.下列關(guān)于“專(zhuān)屬成本”的表述中，不正確的是（ ）。A.專(zhuān)屬成本是指那些能夠明確歸屬于特定決策方案的固定成本或變動(dòng)成本 B.若采用租入的方式，則專(zhuān)屬成本就是與此相關(guān)聯(lián)的租金成本C.如果取得的裝備等是專(zhuān)用的，則專(zhuān)屬成本就是這些裝備的

7、全部取得成本 D. 如果取得的裝備等是通用的，則專(zhuān)屬成本就是與使用這些設(shè)備有關(guān)的主要使用成本18.某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金收支差額，且超過(guò)額定的期末現(xiàn)金余額時(shí)，單純從財(cái)務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是( )。A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價(jià)證券D.購(gòu)入短期有價(jià)證券19.下列關(guān)于利潤(rùn)責(zé)任中心的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。A.擁有供貨來(lái)源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤(rùn)中心B.考核利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)C.為了便于不同規(guī)模的利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)比較，應(yīng)以利潤(rùn)中心實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核的依

8、據(jù)D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格20.下列選項(xiàng)中不屬于長(zhǎng)期激勵(lì)的模式的是（ ）。A.延期獎(jiǎng)金 B.年度薪酬制C.持續(xù)加薪 D.股票期權(quán)二、多項(xiàng)選擇題（下列各小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案按答題卡要求，在答題卡中用2B鉛筆填涂相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類(lèi)題共30分，每小題1.5分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。）1下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理假設(shè)的表述，正確的有( )。A.理財(cái)主體假設(shè)明確了財(cái)務(wù)管理工作的時(shí)間范圍B.持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)則明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍C.理性理財(cái)假設(shè)的理性是相對(duì)的，是相對(duì)于具體理財(cái)環(huán)境而言的D.資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)的首要應(yīng)

9、用是現(xiàn)值概念，另一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念2.企業(yè)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在普通股包括( )。A.股票期權(quán) B.認(rèn)股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券 D.不可轉(zhuǎn)換公司債券3.按風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，風(fēng)險(xiǎn)分為( )。A. 靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn) B. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D. 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)4.某投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率等于10，項(xiàng)目的資金成本率也等于10時(shí)，可以作如下理解的有( )。A.該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零B.該項(xiàng)目本身的投資收益率是10C.該項(xiàng)目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值D.該項(xiàng)目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值5.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)原理的說(shuō)法中，正確的是( )。A.股票的預(yù)

10、期收益率與值線性正相關(guān)B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的值為零C.資本資產(chǎn)定價(jià)原理既適用于單個(gè)證券，同時(shí)也適用于投資組合D.市場(chǎng)組合的值為16.下列情況中，屬于實(shí)值期權(quán)的有( )。A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格時(shí)B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格時(shí)C.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格時(shí)D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格時(shí)7.在采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量時(shí)，下列表述正確的是( )。A.若現(xiàn)金存量在上下限之間波動(dòng)；則不需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換B.計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守C.現(xiàn)金存量的下限與最優(yōu)現(xiàn)金返回線、現(xiàn)金存量的上限同方向變動(dòng)D.當(dāng)現(xiàn)金存量達(dá)到現(xiàn)金控制的上限

11、時(shí)，可選擇購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，此時(shí)無(wú)需關(guān)注有價(jià)證券的流動(dòng)性8.下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有( )。A.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額 B.所得稅稅率C.固定成本 D.財(cái)務(wù)費(fèi)用9.對(duì)股東有利的優(yōu)先股股票有（ ）。A累積優(yōu)先股 B.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股C參加優(yōu)先股 D.可贖回優(yōu)先股10.下列因素變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格上升的有( )。A權(quán)證有效期越長(zhǎng) B.權(quán)證行使價(jià)格越低C正股波幅越大 D.利率水平越高11下列關(guān)于股利理論的表述，正確的有( )。A股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為在一定的假設(shè)條件限定下，公司的股利政策不會(huì)對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生任何影響B(tài)客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票C代理理論認(rèn)為當(dāng)公司不能滿(mǎn)足

12、股利目標(biāo)，存在股票價(jià)格下降時(shí)，具有更多現(xiàn)金流量波動(dòng)性的公司將要支付較低股利D稅差理論認(rèn)為由于普遍存在稅率的差異，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策12.下列關(guān)于整體價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有( )。A.企業(yè)的整體價(jià)值不等于企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和B.企業(yè)的整體價(jià)值是指那些按一定的要求有機(jī)地結(jié)合起來(lái)的各部分的價(jià)值C.若企業(yè)的有些部分可以剝離出來(lái)單獨(dú)存在，其單獨(dú)價(jià)值就可作為整體一部分的價(jià)值D.企業(yè)的整體價(jià)值是指正處在運(yùn)行中的企業(yè)的整體價(jià)值，如果企業(yè)停止運(yùn)營(yíng)，企業(yè)的價(jià)值是各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，即清算價(jià)值13.在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用時(shí)，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算。這種方法適用于( )的產(chǎn)品。A.月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

13、B.月末在產(chǎn)品數(shù)量很大但各月間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大C.原材料占成本比重較大，且原材料費(fèi)用在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次性投入D.月末無(wú)在產(chǎn)品E.月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大14.作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本法相比的區(qū)別在于（ ）。A.縮小了間接費(fèi)用分配范圍B.增加了分配標(biāo)準(zhǔn)C.確定間接費(fèi)用分配的合理基礎(chǔ)作業(yè)D.直接考慮產(chǎn)品成本或工時(shí)成本15.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門(mén)責(zé)任的有( )。A.直接材料價(jià)格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異16.以下關(guān)于固定制造費(fèi)用差異分析的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。A.根據(jù)二因素分析法，固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異與效率差異B.

14、固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差，與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積C.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用預(yù)算金額之間的差額，稱(chēng)為固定制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異反映未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失17.G公司采用變動(dòng)成本計(jì)算制度。該公司某車(chē)間本月實(shí)際發(fā)生的電費(fèi)為1100元，應(yīng)將其分別計(jì)入“固定制造費(fèi)用”和“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶(hù)。已知電力成本(y)與生產(chǎn)量(x)的彈性預(yù)算方程為：y=450+10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%。下列有關(guān)電力成本的各項(xiàng)中，正確的有（ ）。A本月變動(dòng)成本的預(yù)算金額為500元B本月

15、總成本的預(yù)算金額為1000元C記入“固定制造費(fèi)用”賬戶(hù)495元D記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶(hù)550元18.在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，計(jì)算某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括( )。A.預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量B.預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷(xiāo)售量C.預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量D.預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量19.根據(jù)不同情況將制造費(fèi)用分?jǐn)偮鋵?shí)到各成本責(zé)任中心的方法有（ ）。A.直接計(jì)入B.按責(zé)任基礎(chǔ)進(jìn)行分配C.按受益基礎(chǔ)進(jìn)行分配D.按承受能力基礎(chǔ)進(jìn)行分配20.設(shè)計(jì)平衡記分卡系統(tǒng)，需結(jié)合考慮績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素與績(jī)效考核指標(biāo)的（ ）。A、長(zhǎng)期性與短期性B.過(guò)程結(jié)果與過(guò)程行為C.團(tuán)隊(duì)與個(gè)人D.領(lǐng)導(dǎo)與員工三、計(jì)算分析題（本類(lèi)題共30分，每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均

16、須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）.資料：A公司是一個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營(yíng)約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷(xiāo)一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷(xiāo)售量為1080臺(tái)，一年按360天計(jì)算，平均日銷(xiāo)售量為3臺(tái)；固定的儲(chǔ)存成本為2000元/年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為100元/臺(tái)(一年)；固定的訂貨成本為1000元/年，變動(dòng)的訂貨成本為74.08元/次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái)500元，售價(jià)為每臺(tái)580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元

17、。訂貨至到貨的時(shí)間為4天，在此期間銷(xiāo)售需求的概率分布如下：需求量(臺(tái))9101112131415概率0.040.080.180.40.180.080.04【要求】在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算：(1)該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量。(2)該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時(shí)存貨平均占用的資金(不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備資金)。(3)該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲(chǔ)存成本(不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本)。(4)該商品含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)。2.A公司準(zhǔn)備以400萬(wàn)元投資新建一個(gè)車(chē)間，預(yù)計(jì)各年現(xiàn)金流量及其概率如下：t(年)現(xiàn)金流入概 率0(400)122500.252000.51500.2523000.22500.6200

18、0.2該公司投資要求的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)最低報(bào)酬率為6%，已知風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率為0.1?！疽蟆?1)計(jì)算反映該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的綜合變化系數(shù)(保留小數(shù)點(diǎn)后2位)；(2)計(jì)算其風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率(精確至0.1%)；(3)按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法計(jì)算凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行(計(jì)算結(jié)果取整數(shù))。 3.2008年7月1日W公司欲投資購(gòu)買(mǎi)債券(一直持有至到期日)，目前證券市場(chǎng)上有三種債券可供挑選。(1)A債券是于2006年4月1日發(fā)行的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)息票債券，債券面值為1000元，5年期，票面年利率為8%，每年9月30日、3月31日付息，到期還本，目前交易價(jià)格為1030元。(2)B證券是2008年7月1日發(fā)行的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)零息票債券，債券面值100

19、0元，5年期，交易價(jià)格為750元。(3)C債券是某公司2008年7月1日發(fā)行的期限5年、債券面值為1000元的零息票債券。假設(shè)債券的支付是不確定的，有50%的可能將違約，到期將收到900元。目前交易價(jià)值為700元。若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，投資風(fēng)險(xiǎn)債券要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2%，不考慮所得稅因素?！疽蟆?1)計(jì)算W公司2008年7月1日購(gòu)買(mǎi)A債券的價(jià)值；(2)計(jì)算W公司2008年7月1日購(gòu)買(mǎi)B債券的價(jià)值及到期收益率；(3)計(jì)算2008年7月1日購(gòu)買(mǎi)C債券的價(jià)值，到期收益率。(4)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)A、B、C三種債券是否具有投資價(jià)值，并為W 公司做出購(gòu)買(mǎi)何種債券的決策。4D股票當(dāng)前市價(jià)為25元/股，

20、市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：(1)D股票的到期時(shí)間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為25.3元；D股票的到期時(shí)間為半年的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也為25.3元。(2) 標(biāo)的股票不支付股利；(3)在1期后股價(jià)有可能上升10元，或下降10元； (4)單期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%【要求】(1)利用兩期二叉樹(shù)模型確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價(jià)格；(2)利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價(jià)定理確定看跌期權(quán)價(jià)格；5某企業(yè)每年生產(chǎn)并銷(xiāo)售12000件A產(chǎn)品。經(jīng)測(cè)處算，2008年該產(chǎn)品的單價(jià)為100元,按全部成本法計(jì)算的單位生產(chǎn)成本為60元,其中單位變動(dòng)成本為50元.企業(yè)現(xiàn)已掌握將A產(chǎn)品深加工為單價(jià)為150元,

21、有市場(chǎng)銷(xiāo)路的新產(chǎn)品B的技術(shù),只要支付15000元租入一套裝置,就可以在本年內(nèi)將10000件A產(chǎn)品加工為B產(chǎn)品；A、B產(chǎn)品之間的投入產(chǎn)出數(shù)量比為1:0.9；此外,每加工出一件B產(chǎn)品,需要追加變動(dòng)加工成本30元.企業(yè)需要馬上作出有關(guān)是否將A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品的決策.【要求】:作出是否將A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品的決策。6.K公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，生產(chǎn)多種規(guī)格的廚房設(shè)備，按照客戶(hù)訂單要求分批組織生產(chǎn)。各種產(chǎn)品均需經(jīng)過(guò)兩個(gè)步驟加工，第一車(chē)間為機(jī)械加工車(chē)間，第二車(chē)間為裝配車(chē)間。本月生產(chǎn)的601號(hào)和701號(hào)訂單的有關(guān)資料如下：(1)批號(hào)601生產(chǎn)甲產(chǎn)品；6月底第一車(chē)間在產(chǎn)品10臺(tái)(6月份投產(chǎn))；7月20日全部

22、完工入庫(kù)；月末兩車(chē)間均無(wú)601號(hào)甲產(chǎn)品在產(chǎn)品。(2)批號(hào)701生產(chǎn)乙產(chǎn)品；6月底無(wú)在產(chǎn)品，7月份投產(chǎn)8臺(tái)，7月底3臺(tái)完工入庫(kù)，剩余5臺(tái)為第一車(chē)間在產(chǎn)品(平均完工程度40%)。生產(chǎn)601號(hào)和701號(hào)的直接材料均在各車(chē)間開(kāi)始生產(chǎn)時(shí)一次投入，直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在加工過(guò)程中陸續(xù)發(fā)生。K公司采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本，各車(chē)間的直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用按實(shí)際加工工時(shí)在各批產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品(或半成品)和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。7月份有關(guān)成本核算的資料如下：(1)直接材料費(fèi)用(單位：元)批號(hào)第一車(chē)間第二車(chē)間合計(jì)601號(hào)(甲產(chǎn)品)2400024000701號(hào)(乙產(chǎn)品)672

23、002880096000 (2)實(shí)際加工工時(shí)各車(chē)間除加工601號(hào)、701號(hào)訂單外，還加工其他批別產(chǎn)品。7月份實(shí)際加工工時(shí)資料如下表所示(單位：小時(shí))：批號(hào)第一車(chē)間第二車(chē)間601號(hào)(甲產(chǎn)品)30002600701號(hào)(乙產(chǎn)品)40002800其它批別產(chǎn)品30002600合計(jì)100008000 (3)直接人工費(fèi)用第一車(chē)間發(fā)生直接人工費(fèi)用100000元，第二車(chē)間發(fā)生直接人工費(fèi)用72000元。(4)制造費(fèi)用第一車(chē)間發(fā)生制造費(fèi)用80000元，第二車(chē)間發(fā)生制造費(fèi)用56000元。(5)601號(hào)訂單月初在產(chǎn)品成本(單位：元)項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本56000140001520085200其

24、中：第一車(chē)間56000140001520085200第二車(chē)間0000【要求】(1)計(jì)算填列601號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單(寫(xiě)出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))。(2)計(jì)算填列701號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單(寫(xiě)出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))。四、綜合題（本類(lèi)題共20分，每小題10分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）1.開(kāi)元公司2006年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)(2006年12月31

25、日)單位：萬(wàn)元資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金1000應(yīng)付賬款1000應(yīng)收賬款3000應(yīng)付票據(jù)2000存貨5000長(zhǎng)期借款7000固定資產(chǎn)6000股本4000無(wú)形資產(chǎn)1000留存收益2000資產(chǎn)總計(jì)16000負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)16000該年銷(xiāo)售收入為20000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為5%，股利支付率為60%，沒(méi)有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)?！疽蟆炕卮鹣铝胁幌嚓P(guān)的問(wèn)題：(1)假定該公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比例增減，2007年的銷(xiāo)售凈利率和股利分配政策與上年保持一致，銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)30%，需要補(bǔ)充多少外部融資? (2)假設(shè)公司2007年不能或不打算從外部融資，其可實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為多少

26、?(保持其他財(cái)務(wù)比率不變)(3)假設(shè)該公司在今后可以維持2006年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，股本一直保持不變，計(jì)算該公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率(4)如果公司計(jì)劃2007年銷(xiāo)售增長(zhǎng)20%，請(qǐng)分別計(jì)算銷(xiāo)售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率達(dá)到多少時(shí)可以滿(mǎn)足銷(xiāo)售增長(zhǎng)所需資金。計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外，其他財(cái)務(wù)比率不變，銷(xiāo)售不受市場(chǎng)限制，銷(xiāo)售凈利率涵蓋負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。(5)假設(shè)2007年計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)30%，如果想保持2006年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，需從外部籌資多少股權(quán)資金?(計(jì)算時(shí)假設(shè)不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋利息)2.A投資銀行打算收購(gòu)H公司。假如你在A投資銀行負(fù)

27、責(zé)此次收購(gòu)的價(jià)值評(píng)估。H公司有關(guān)資料如下：(1)以2006年為預(yù)測(cè)基期，該年經(jīng)修正的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表如下(單位：萬(wàn)元)：年份2006利潤(rùn)表項(xiàng)目（當(dāng)年）:營(yíng)業(yè)收入10000EBITDA3500折舊500EBIT3000利息550稅前利潤(rùn)2450所得稅1225凈利潤(rùn)1225減：應(yīng)付股利725本期利潤(rùn)留存500加：年初未分配利潤(rùn)4000年末未分配利潤(rùn)4500資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）：凈運(yùn)營(yíng)資本1000凈固定資產(chǎn)凈額10000資產(chǎn)總計(jì)（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)）11000凈負(fù)債5500股本（每股面值1元）1000年末未分配利潤(rùn)4500股東權(quán)益合計(jì)5500凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)11000經(jīng)過(guò)分析，認(rèn)為H公司目前持有

28、的超過(guò)凈營(yíng)運(yùn)資本需求的現(xiàn)金為600萬(wàn)元。（2）經(jīng)分析，認(rèn)為沒(méi)有哪家公司與H公司完全可比，但從總的產(chǎn)品系列來(lái)看，有三家公司與其相似：M、L、N公司。這三家公司的市盈率為：8.51、9.82、12.53。 (3)以2007年和2008年為詳細(xì)預(yù)測(cè)期，2007年的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為l0，2008年的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為5，以后各年的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率穩(wěn)定在5的水平，且無(wú)杠桿凈收益、凈營(yíng)運(yùn)資本、固定資產(chǎn)凈值均以g的速度增長(zhǎng)。(4)假設(shè)H公司2007年及2008年的“EBITDA營(yíng)業(yè)收入”、折舊/營(yíng)業(yè)收入、“凈營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)業(yè)收入”、“固定資產(chǎn)凈額營(yíng)業(yè)收入”可以維持預(yù)測(cè)基期的水平。(5)假設(shè)H公司未來(lái)將維持基期的資本

29、結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債資產(chǎn))，并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時(shí)，優(yōu)先選擇有息負(fù)債籌資；當(dāng)進(jìn)一步增加負(fù)債會(huì)超過(guò)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)限制時(shí)，將選擇增發(fā)股份籌資。(6)假設(shè)H公司未來(lái)的“凈負(fù)債平均利息率(稅前)”為10，各年的“利息支出”按年初“凈負(fù)債”的數(shù)額預(yù)計(jì)。股權(quán)資本成本為12。(7)假設(shè)H公司所得稅率為50，【要求】（1）用可比公司方法，初步估計(jì)H公司的股權(quán)價(jià)值（取整數(shù)），并計(jì)算EV/EBITDA乘數(shù)。(2)編制價(jià)值評(píng)估所需的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表(計(jì)算結(jié)果填入給定的“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表”中，不必列出計(jì)算過(guò)程)。預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表(單價(jià)：萬(wàn)元)年份200620072008利潤(rùn)表項(xiàng)目（當(dāng)年）:營(yíng)業(yè)

30、收入10000EBTIDA3500折舊500EBIT3000利息550稅前利潤(rùn)2450所得稅1225凈利潤(rùn)1225減：應(yīng)付股利725本期利潤(rùn)留存500加：年初未分配利潤(rùn)4000年末未分配利潤(rùn)4500資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）：凈運(yùn)營(yíng)資本1000凈固定資產(chǎn)凈額10000資產(chǎn)總計(jì)11000凈負(fù)債5500股本1000年末未分配利潤(rùn)4500股東權(quán)益合計(jì)5500凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)11000 (3)計(jì)算2007年和2008年的“實(shí)體自由現(xiàn)金流量”、“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”。（4）計(jì)算持續(xù)期價(jià)值：用EV/EBITDA乘數(shù)和折現(xiàn)現(xiàn)金流量法兩種方法估計(jì)，以?xún)烧叩钠骄底鳛槌掷m(xù)期價(jià)值。假定2008年的EV/EBITDA

31、乘數(shù)沒(méi)有發(fā)生變化。(5)編制實(shí)體自由現(xiàn)金流量法的股權(quán)價(jià)值評(píng)估表(結(jié)果填入給定的“實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”中，不必列出計(jì)算過(guò)程)。（6）根據(jù)上述（1）（4）的計(jì)算結(jié)果，用APV法對(duì)H公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。實(shí)體自由現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表(單位：萬(wàn)元)年份（年末）200620072008實(shí)體自由現(xiàn)金流量資本成本折現(xiàn)系數(shù)預(yù)測(cè)期現(xiàn)值后續(xù)期現(xiàn)值實(shí)體價(jià)值合計(jì)債務(wù)價(jià)值股權(quán)價(jià)值股數(shù)每股價(jià)值2009年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理參考答案及解析（一）一、 單項(xiàng)選擇題1【答案】D【解析】甲公司與乙公司之間的關(guān)系和甲公司與丙公司之間的關(guān)系屬于本企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(本企業(yè)是債權(quán)人)；甲公司與丁公司

32、之間的關(guān)系屬于本企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(本企業(yè)是投資人)；甲公司與戊公司之間的關(guān)系屬于本企業(yè)與債權(quán)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系(本企業(yè)是債務(wù)人)。2【答案】D【解析】債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度提高5個(gè)百分點(diǎn)，表明年末的產(chǎn)權(quán)比率降低5個(gè)百分點(diǎn)，所以年末的產(chǎn)權(quán)比率為95%，年末的資產(chǎn)負(fù)債率=95/(95+100)×100%=48.72%。3.【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的前提條件。利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的前提條件是項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬相同。4.【答案】D【解析】不確定性投資決策是考慮了影響投資項(xiàng)目的不確定性因素的投資決策，又叫做風(fēng)險(xiǎn)投資決策。

33、不確定性投資決策方法主要包括期望值決策法、風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)整法、決策樹(shù)法、敏感性分析、場(chǎng)景概況分析以及蒙特卡洛模擬分析等。決策樹(shù)法又稱(chēng)網(wǎng)絡(luò)分析法，它是在事件發(fā)生概率的基礎(chǔ)上，使用簡(jiǎn)單樹(shù)枝圖形，明確地說(shuō)明投資項(xiàng)目各方案的情況，完整反映決策過(guò)程的一種決策方法。這種方法適用于長(zhǎng)期或分階段的投資決策問(wèn)題。5.【答案】C【解析】本題的考核點(diǎn)是資本市場(chǎng)線?？偲谕麍?bào)酬率=60%×10%+40%×8%=9.2%總標(biāo)準(zhǔn)差=60%×25%=15%。6.【答案】A【解析】資產(chǎn)凈值=(120000萬(wàn)元5000萬(wàn)元) /50000萬(wàn)股=2.3元股7.【答案】B【解析】應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=(200

34、0500500)/2000×100%50%。8.【答案】A【解析】有杠桿股權(quán)的期望報(bào)酬率=14%+ ×(14%5%)=20%9.【答案】C【解析】企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為：=75(萬(wàn)元)10.【答案】 C【解析】降低資金成本、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用和集中企業(yè)控制權(quán)屬于負(fù)債融資方式的優(yōu)點(diǎn)。11.【答案】A【解析】股票回購(gòu)的方式：(1)按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)不同，可分為場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)收購(gòu)和場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)兩種；(2)按照股票回購(gòu)面向的對(duì)象不同，可分為在資本市場(chǎng)上進(jìn)行隨機(jī)回購(gòu)，向全體股東招標(biāo)回購(gòu)，向個(gè)別股東協(xié)商回購(gòu)；(3)按照籌資方式，可分為舉債回購(gòu)、現(xiàn)金回購(gòu)和混合回購(gòu)；(4)按照回購(gòu)價(jià)格的確定

35、方式，可分為固定價(jià)格要約回購(gòu)和荷蘭式拍賣(mài)回購(gòu)。12.【答案】C【解析】采用APV法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，若根據(jù)固定計(jì)劃來(lái)設(shè)定債務(wù)水平，可使用債務(wù)資本成本(稅前) rD來(lái)折現(xiàn)預(yù)先確定的利息稅盾。13.【答案】D【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費(fèi)用在產(chǎn)品最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點(diǎn)登記，而按其發(fā)送的地點(diǎn)登記，從而也就不便于通過(guò)“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車(chē)間存貨占用資金情況。14.【答案】B【解析】作業(yè)成本法對(duì)直接成本的處理與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法一樣，直接計(jì)入有關(guān)的成本計(jì)算對(duì)象，其獨(dú)特之處在于對(duì)間接成本的處理方法，即依據(jù)“作業(yè)消耗資

36、源、產(chǎn)品消耗作業(yè)”的思路，將間接費(fèi)用先按作業(yè)進(jìn)行歸集，然后再根據(jù)作業(yè)對(duì)最終產(chǎn)品的貢獻(xiàn)方式(作業(yè)動(dòng)因)將作業(yè)成本追溯到產(chǎn)品，從而提高了間接成本分配的合理性。15.【答案】A【解析】廠部成本控制的職能部門(mén)是財(cái)務(wù)部。 16.【答案】B【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)成本的制定。標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時(shí)間，而不包含偶然或意外發(fā)生的時(shí)間，故，由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)，均不正確。17.【答案】A【解析】專(zhuān)屬成本是指那些能夠明確歸屬于特定決策方案的固定成本或混合成本。18.【答案】C【解析】本題的考核點(diǎn)是現(xiàn)金預(yù)算的

37、編制?，F(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金收支差額，且超過(guò)額定的期末現(xiàn)金余額時(shí)，說(shuō)明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，選項(xiàng)A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而C會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金余額，所以不應(yīng)采用C的措施。19.【答案】C【解析】從根本目的上看，利潤(rùn)中心是指管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來(lái)源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位，所以，A的說(shuō)法正確；利潤(rùn)中心沒(méi)有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以，C的說(shuō)法不正確；對(duì)于利潤(rùn)中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤(rùn)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需要使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位等等，所以，B的說(shuō)法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的一個(gè)目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來(lái)

38、的部門(mén)間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以，D的說(shuō)法正確。20.【答案】B【解析】長(zhǎng)期激勵(lì)的模式多種多樣，一般有持續(xù)加薪、延期獎(jiǎng)金和股票期權(quán)等。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】 C、D【解析】理財(cái)主體假設(shè)明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍，持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)則明確了財(cái)務(wù)管理工作的時(shí)間范圍。2.【答案】A、B、C【解析】稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)前轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)。3.【答案】B、C【解析】按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，分為自然風(fēng)險(xiǎn)、人為風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，分為靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；按承受能力，分為可接受風(fēng)險(xiǎn)、不可接受風(fēng)險(xiǎn)。4.【答案】A、B、

39、D【解析】?jī)?nèi)部收益率是指NPV0時(shí)的折現(xiàn)率，如果內(nèi)部收益率等于資金成本率，表明NPV=0,即該項(xiàng)目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，項(xiàng)目的投資收益率10。5.【答案】A、B、C、D【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模式如下：由上式可知，股票的預(yù)期收益率Ki與值線性正相關(guān)；又由值的計(jì)算公式：可知，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的J為零，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的值為零；市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的J=M，同時(shí)，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的值為1。資本資產(chǎn)定價(jià)原理既適用于單個(gè)證券，同時(shí)也適用于投資組合。6.【答案】A、C【解析】對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)。對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，資

40、產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”。7.【答案】A、B、C【解析】當(dāng)現(xiàn)金存量達(dá)到現(xiàn)金控制的上限時(shí)，可選擇購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，但必須關(guān)注有價(jià)證券的流動(dòng)性。8.【答案】A、B、C、D【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)=產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額固定成本從以上兩式可以看出：產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額、所得稅稅率、固定成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用均影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。9.【答案】A、B、C【解析】累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對(duì)股東有利，而可贖同優(yōu)先股則對(duì)股份公司有利。10.【答案】A、B、C、D【解析】導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格上升的因素有：正股市價(jià)越高、權(quán)證有效期越長(zhǎng)、權(quán)證行使價(jià)格越低、正股波幅越大、利率水平越高、預(yù)期股息越低

41、。11.【答案】A、C、D【解析】客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為，投資者不僅僅是對(duì)資本利得和股利收入有偏好，即使是投資者本身，因其稅收類(lèi)別不同，對(duì)公司股利政策的偏好也是不同的。邊際稅率較高的投資者(如富有的投資者)偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存。邊際稅率較低的投資者(如養(yǎng)老基金)喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利。12.【答案】A、B、D【解析】可以單獨(dú)存在的部分，其單獨(dú)價(jià)值不同于作為整體一部分價(jià)值，所以C不正確。13.【答案】A、B、E【解析】本題的考核點(diǎn)是完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的方法。在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用時(shí)，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算。這種方法適用于：月末

42、在產(chǎn)品數(shù)量很小，或月末在產(chǎn)品數(shù)量很大但各月間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。14.【答案】A、B、C【解析】作業(yè)成本法區(qū)別于傳統(tǒng)成本法的計(jì)算步驟在于：作業(yè)成本法不是直接考慮產(chǎn)品成本或工時(shí)成本，而是首先確定間接費(fèi)用分配的合理基礎(chǔ)作業(yè)，然后找出成本動(dòng)因，具有相同性質(zhì)的成本動(dòng)因組成若干個(gè)成本庫(kù)，一個(gè)成本庫(kù)所匯集的成本可以按其具有代表性的成本動(dòng)因來(lái)進(jìn)行間接費(fèi)用的分配，使之歸屬于各個(gè)相關(guān)產(chǎn)品。與傳統(tǒng)成本法相比，其根本區(qū)別具體表現(xiàn)在：縮小了間接費(fèi)用分配范圍，由全車(chē)間統(tǒng)一分配改為由若干個(gè)成本庫(kù)進(jìn)行分配；增加了分配標(biāo)準(zhǔn)，由傳統(tǒng)的按單一標(biāo)準(zhǔn)分配改為按多種標(biāo)準(zhǔn)分配，對(duì)每

43、種作業(yè)選取屬于自己合理的分配率。15.【答案】A、B【解析】材料價(jià)格差異是在采購(gòu)過(guò)程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購(gòu)部門(mén)對(duì)其作出說(shuō)明。直接人工工資率差異，應(yīng)歸屬人事勞動(dòng)部門(mén)管理。所以，屬于生產(chǎn)部門(mén)責(zé)任的成本差異有：直接材料數(shù)量差異、直接人工效率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。16.【答案】A、B、C【解析】根據(jù)二因素分析法，固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異與能量差異。其中，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是固定制造費(fèi)用實(shí)際金額與預(yù)算金額之間的差額；能量差異則是固定制造費(fèi)用預(yù)算與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額。能量差異還可進(jìn)一步分解為固定制造費(fèi)用閑置能量差異和固定制造費(fèi)用效率差異。其中，固定制造費(fèi)用閑

44、置能量差異是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的差額，固定制造費(fèi)用效率差異是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)所形成的差額。有人認(rèn)為，能量差異不僅包括“未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失”(即固定制造費(fèi)用閑置能量差異)，還包括實(shí)際工時(shí)脫離實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)所形成的固定制造費(fèi)用效率差異，故選項(xiàng)D也是一種錯(cuò)誤的表述，答案應(yīng)包括它。其實(shí)，選項(xiàng)D是教材中的原話，強(qiáng)調(diào)能量差異反映“未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失”(而未涉“實(shí)際工時(shí)脫離實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)所形成的固定制造費(fèi)用效率差異”)，由于未用“能量差異就是未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失”之類(lèi)的語(yǔ)言，所以，所表述的內(nèi)容雖然小于能量差異的外延，但也不能算錯(cuò)。

45、17.【答案】B、C【解析】電費(fèi)耗費(fèi)的本月投產(chǎn)約產(chǎn)量=月末在產(chǎn)約當(dāng)產(chǎn)量+完工約當(dāng)產(chǎn)量月初在產(chǎn)約當(dāng)產(chǎn)量=40×50%+5030×50%=55件，則本月電力成本預(yù)算總額=450+10×55=1000元，其中：變動(dòng)成本預(yù)算金額=10×55=550元，所以，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)A不選。又因?yàn)?，變?dòng)成本比重= 550/1000=55%；固定成本比重=155%=45%，所以，記入“固定制造費(fèi)用”賬戶(hù)為1100×45%=495元，同時(shí)記入“變動(dòng)制造費(fèi)用”賬戶(hù)為變動(dòng)制造費(fèi)用分配額=1100×55%=605元。故D選項(xiàng)不選， C選項(xiàng)正確。18.【答案】BC

46、D【解析】本題的考核點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)算的編制。預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量+預(yù)計(jì)期末存貨量)-預(yù)計(jì)期初存貨量。19.【答案】A、B、C【解析】業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，對(duì)于制造費(fèi)用的分?jǐn)偡椒òǎ?1)直接計(jì)入責(zé)任中心；(2)按責(zé)任基礎(chǔ)分配；(3)按受益基礎(chǔ)分配。20.【答案】A、B、C【解析】設(shè)計(jì)平衡記分卡系統(tǒng)，在由上而下確立績(jī)效目標(biāo)基礎(chǔ)上，還要分析績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素與績(jī)效考核指標(biāo)之間因果關(guān)系，并結(jié)合考慮績(jī)效驅(qū)動(dòng)因素與績(jī)效考核指標(biāo)的長(zhǎng)期性與短期性、過(guò)程結(jié)果與過(guò)程行為、團(tuán)隊(duì)與個(gè)人等，分層遞進(jìn)分解設(shè)立相應(yīng)的績(jī)效考核評(píng)價(jià)的具體指標(biāo)。三、計(jì)算分析題.【答案】(1)Q*=40(件)(2)I*= (元)(3)TCa=F1+·

47、;K+DU=1000+×74.08+1080×500=543000.16(元)TCC=F2+KC·=2000+100×=4000(元)(4)交貨期內(nèi)的需求量為=3×4=12(件)保險(xiǎn)儲(chǔ)備TC(B=0)=(13-12)×0.18+(14-12)×0.08+(15-12)×0.04×80×27=993.60(元)TC(B=1)=(14-13)×0.08+(15-13)×0.04×80×27+1×100=445.60(元)TC(B=2)=(15-14)

48、×0.04×80×27+2×100=286.40(元)TC(B=3)=0×80×27+3×100=300(元)所以保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)為2臺(tái)。再訂貨點(diǎn)=12+2=14(臺(tái))。2.【答案】(1)計(jì)算綜合變化系數(shù)d235.36d331.62綜合標(biāo)準(zhǔn)差D41.17現(xiàn)金流入預(yù)期現(xiàn)值+387.90綜合變化系數(shù)Q41.17/387.900.11(2)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率K6%0.1×0.117.1%(3)計(jì)算凈現(xiàn)值：NPV+400174.36203.5040022(元)該項(xiàng)目不可行。3.【答案】(1)A債券的價(jià)值P1000×8%

49、÷21000×8%÷2×(P/A， ，5)1000×(P/S，5)×(P/S， 3%，)(4040×4.57971000×0.8626)×0.98531069.83(元)(2)B債券的價(jià)值P1000×(P/S，6%，5)1000×0.7473747.3(元)到期收益率=1=5.92%(3)C債券價(jià)值=646.57(元)到期收益率=1=7.39%(4)因?yàn)锳公司債券價(jià)值高于交易價(jià)格，所以A債券具有投資價(jià)值；因?yàn)锽債券價(jià)值低于市價(jià)，到期收益率低于W公司要求的收益率，所以B債券不具備投資價(jià)值

50、；因?yàn)镃債券價(jià)值低于交易價(jià)格，到期收益率低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，所以C債券不具備投資價(jià)值。故W公司應(yīng)購(gòu)買(mǎi)A債券。4.【答案】（1）構(gòu)造股價(jià)二叉樹(shù): 0 1 2 45 35 25 25 15 5構(gòu)造期權(quán)二叉樹(shù):0 1 2 19.7 CuC0 0 Cd 0 計(jì)算Cu： 上行概率=0.57 Cu=19.7×0.57/（1+4%）=9.4712 計(jì)算C0： 上行概率=0.55 C0=9.4712×0.55/（1+4%）=5（元）（2）看跌期權(quán)價(jià)格P=5+25.3/（1+4%）-25=4.33（元）5.【答案】 差別損益分析表 單位：元 方 案項(xiàng) 目將A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品直接出售A產(chǎn)品差異額

51、相關(guān)收入相關(guān)成本合計(jì)其中：加工成本 專(zhuān)屬成本150 × 9 0001 350 000285 00030 ×9 000270 00015 00010×10 0001 000 00000 0350 000285 000差 別 損 益65 000 決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)將10 000件A產(chǎn)品深加工為B產(chǎn)品，因?yàn)檫@樣可使企業(yè)多獲得65 000元利潤(rùn)。6.【答案】(1)分配直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用直接人工費(fèi)用：第一車(chē)間直接人工費(fèi)用分配率=100000/10000=10(元/小時(shí))601號(hào)直接人工費(fèi)用=3000×10=30000(元)701號(hào)直接人工費(fèi)用=4000×10=40000(元)第二車(chē)間直接人工費(fèi)用分配率=72000/8000=9(元/小時(shí))601號(hào)直接人工費(fèi)用=2600×9=23400(元)701號(hào)直接人工費(fèi)用=2800×9=25200(元)制造費(fèi)用：第一車(chē)間制造費(fèi)用分配率=80000/10000=8(元/小時(shí))601號(hào)制