鋼鐵業(yè)績春風又迎并購熱潮

1、鋼鐵：業(yè)績春風又迎并購熱潮投資思路鋼鐵行業(yè)上市公司從2006年三季度業(yè)績開始大幅度好轉(zhuǎn)，三季度單季度凈利潤同比增長比較快，而近期鋼價上漲將促使鋼鐵股在2007年一季度將會有非常好的業(yè)績，大部分的鋼鐵股有望在2007年一季度凈利潤同比增長在50以上，一季報披露在2007年四月份即將披露，鋼鐵股的業(yè)績超常增長值得關(guān)注。鋼鐵股不僅業(yè)績將有一個超常增長，而且我國鋼鐵行業(yè)迎來并購熱潮，行業(yè)整合與收購兼并提升鋼鐵上市公司整體投資價值，當前具有并購或者整體上市的鋼鐵上市公司主要有寶鋼股份、唐鋼股份、萊鋼股份、濟南鋼鐵、包鋼股份、八一鋼鐵、邯鄲鋼鐵、韶鋼松山、新鋼釩、酒鋼宏興和華菱管線，鋼鐵行業(yè)的整合將成為2

2、007年鋼鐵板塊的投資主題。從市盈率看，鋼鐵股的市盈率都比較低，具有相對比較優(yōu)勢，而且股價不高，當前是比較好的介入時機。鋼鐵股業(yè)績07年一季度將出現(xiàn)超常增長 鋼鐵股業(yè)績出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。從2006年前三季度單季度鋼鐵股凈利潤的同比增長看，在第三季度鋼鐵股的凈利潤明顯出現(xiàn)同比大幅度增長的情況，第三季度單季度業(yè)績同比增長超過50的鋼鐵股占到整個鋼鐵股數(shù)量的60，而在2006年第一季度單季度鋼鐵股僅僅有幾家業(yè)績同比增長，大多數(shù)鋼鐵股在2006年一季度單季度業(yè)績大幅度下滑。如果鋼鐵股保持2006年第三季度的業(yè)績態(tài)勢，相對照可以預見在2007年一季度鋼鐵股的業(yè)績出現(xiàn)50增長的非常多。 2006年前三季度鋼鐵股單

3、季度業(yè)績增長情況公司簡稱凈利潤單季度同比增長率（）公司簡稱凈利潤單季度同比增長率（）06一季06二季06三季06一季06二季06三季華菱管線-80.61 -9.38 3420.46 新華股份-46.15 194.19 65.49 本鋼板材-47.41 -39.08 3035.19 西寧特鋼23.50 50.40 64.20 韶鋼松山-85.48 49.33 935.64 寶鋼股份-55.36 -25.92 42.35 鞍鋼股份82.09 214.32 329.42 酒鋼宏興-76.91 -9.36 25.86 大冶特鋼3530.91 369.55 304.05 武鋼股份-84.09 -33.3

4、0 18.37 太鋼不銹-49.79 129.18 272.44 八一鋼鐵-145.69 -10.89 12.41 濟南鋼鐵-80.91 -18.22 229.96 馬鋼股份-71.41 -26.76 5.27 福星科技-40.25 -55.34 209.44 新鋼釩-33.18 -18.81 4.96 萊鋼股份-83.53 122.83 175.34 杭鋼股份-85.37 56.31 -1.48 安陽鋼鐵-89.37 24.80 172.15 貴繩股份2.06 3.02 -5.46 撫順特鋼6.65 -45.64 156.01 法爾勝11.91 6.02 -11.63 邯鄲鋼鐵-64.26

5、-30.60 149.22 新興鑄管-33.15 2.12 -20.17 唐鋼股份-68.33 97.20 114.24 包鋼股份-66.83 -52.33 -38.52 南鋼股份-79.11 -36.65 88.22 首鋼股份-64.95 -1.75 -40.94 凌鋼股份-86.87 3.17 79.35 廣鋼股份-211.03 41.04 -46.05 鋼價上調(diào)提升業(yè)績。主要鋼鐵公司寶鋼股份2月28日出臺2007年二季度的定價策略，基調(diào)是全面上調(diào)，其中冷、熱軋卷普遍上調(diào)200至300 元/噸，幅度5%至6%。其它鋼鐵公司邯鋼、鞍鋼、凌鋼、上鋼等鋼鐵公司都不同程度的提高部分產(chǎn)品的出廠價格。

6、從2007年2月份鋼鐵價格情況看，環(huán)比小幅度上漲，而同比鋼價漲幅則是比較大了，漲幅最大的是不銹鋼的價格。根據(jù)對全國30個省(區(qū)、市)主要鋼材市場的監(jiān)測，2月份國內(nèi)鋼材價格總體呈穩(wěn)中略漲態(tài)勢，主要鋼材品種綜合平均價格為4055元/噸，與上月相比上漲1.74%，與去年同期相比上漲9.94%。具體看，建筑用鋼材全國平均市場交易價格為3302元/噸，與上月相比上漲2.62%，與去年同期相比上漲7.90%：板材全國平均市場交易價格為4823元/噸，與上月相比上漲1.92%，與去年同期相比上漲15.16%；不銹鋼板(1.2×1000×2000)全國平均市場交易價格為29348元/噸，與

7、上月相比上漲3.93%，與去年同期相比上漲39.64%；管材全國平均市場交易價格為4859元/噸，與上月相比上漲0.75%，與去年同期相比上漲6.80%。和去年一季度價格比，鋼價的提升利于鋼鐵股2007年一季度業(yè)績大幅度增長，而且預計2007年全年鋼鐵價格將小幅度上漲，2007年一季度鋼鐵股的業(yè)績大幅度增長已經(jīng)成為定局，而且2007年全年鋼鐵行業(yè)的業(yè)績也非常看好。我國鋼鐵行業(yè)并購熱潮興起當前我國鋼鐵并購熱潮興起，很多公司都有具體的并購具體措施，而且國家鼓勵鋼鐵行業(yè)整體做大做強。根據(jù)我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策國家鼓勵實施兼并、重組，擴大具有比較優(yōu)勢的骨干企業(yè)集團規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)集中度。到2010年，鋼鐵

8、冶煉企業(yè)數(shù)量較大幅度減少，國內(nèi)排名前十位的鋼鐵企業(yè)集團鋼產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的比例達到50以上，2020年達到70以上。鋼鐵行業(yè)整合對于提高整個行業(yè)競爭力和節(jié)能降耗都有利，鋼鐵行業(yè)通過結(jié)構(gòu)調(diào)整進一步擴大規(guī)模，提高原燃料采購的集中度，降低采購成本，提高企業(yè)抗風險的能力，從而大幅度降低原料采購、產(chǎn)品運輸、銷售、研發(fā)和管理費用，達到降低鋼鐵制造的生產(chǎn)成本的目的。當前市場整體上市可能的股票表現(xiàn)非常好，鋼鐵行業(yè)具有整體上市可能的集團主要有六家集團公司，分別是包頭鋼鐵(集團)、東北特鋼集團、鞍本集團、山東鋼鐵集團（籌）、寶鋼集團、新唐鋼集團，其相關(guān)的上市公司有10多家，重點關(guān)注股本小的很可能被并購或者吸收的鋼鐵

9、公司，如大連金牛、本鋼板材、八一鋼鐵、承德釩鈦等被收購的對象，機會相對要大一點。 鋼鐵行業(yè)具有整體上市可能的集團實際控制人上市公司包頭鋼鐵(集團)包鋼股份東北特鋼集團大連金牛、撫順特鋼鞍本集團鞍鋼股份、本鋼板材、本鋼板山東鋼鐵集團（籌）濟南鋼鐵、萊鋼股份寶鋼集團寶鋼股份、八一鋼鐵新唐鋼集團唐鋼股份、承德釩鈦鋼鐵股整體市盈率偏低 股價不高在股指處在高位時候，大多行業(yè)股票市盈率非常高了，而對于鋼鐵股來說目前市盈率低于20倍的股票非常多，總共有18家市盈率低于20倍，如果考慮到2007年鋼鐵行業(yè)業(yè)績的增長，其動態(tài)市盈率將會更低。鋼鐵行業(yè)股票不僅市盈率低而且股價也比較低，很多股票股價低于8元而且業(yè)績非

10、常好市盈率低。當前鋼鐵股股價低于8元而且市盈率小于20倍的股票有凌鋼股份、唐鋼股份、酒鋼宏興、韶鋼松山、安陽鋼鐵、杭鋼股份、馬鋼股份等，值得投資者重點關(guān)注。 鋼鐵行業(yè)市盈率的股票一覽表股票名稱市盈率收盤價（070313）每股收益第一大股東名稱05年度06三季鞍鋼股份11.05 12.80 0.70 0.87 鞍山鋼鐵集團公司凌鋼股份11.25 7.81 0.62 0.52 凌源鋼鐵集團有限責任公司唐鋼股份11.46 7.86 0.50 0.51 唐山鋼鐵集團有限責任公司大冶特鋼12.55 9.55 0.18 0.57 湖北新冶鋼有限公司寶鋼股份13.36 9.25 0.72 0.52 寶鋼集團

11、有限公司酒鋼宏興14.09 7.38 0.70 0.39 酒泉鋼鐵(集團)有限責任公司濟南鋼鐵14.21 11.20 0.88 0.59 濟南鋼鐵集團總公司萊鋼股份15.70 13.23 0.45 0.63 萊蕪鋼鐵集團有限公司韶鋼松山16.28 6.12 0.10 0.28 廣東省韶關(guān)鋼鐵集團有限公司三鋼閩光16.54 11.59 0.29 0.65 福建省三鋼(集團)有限責任公司安陽鋼鐵17.18 4.96 0.22 0.22 安陽鋼鐵集團有限責任公司杭鋼股份17.69 6.14 0.33 0.26 杭州鋼鐵集團公司馬鋼股份18.25 6.33 0.44 0.26 馬鋼(集團)控股有限公司

12、南鋼股份18.85 6.96 0.44 0.28 南京鋼鐵聯(lián)合有限公司武鋼股份19.13 8.51 0.62 0.33 武漢鋼鐵(集團)公司華菱管線19.28 6.81 0.27 0.27 湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司新鋼釩19.77 6.67 0.48 0.25 攀枝花鋼鐵有限責任公司邯鄲鋼鐵19.93 6.57 0.40 0.25 邯鋼集團安陽鋼鐵（600569）：1、區(qū)域鋼鐵集團，具備并購價值。公司是我國第13大鋼鐵企業(yè)，并進入世界產(chǎn)鋼100強之列，可生產(chǎn)中厚板、薄板、高速線材、無縫鋼管等30多個品種、2000多個規(guī)格的鋼材產(chǎn)品及煉焦化工產(chǎn)品，在鋼鐵行業(yè)中具備較好的規(guī)模優(yōu)勢和競爭實力。2

13、、科技產(chǎn)品先進、航天軍工題材。安鋼設(shè)備利用率高，區(qū)域內(nèi)銷售渠道暢通，具有良好的售后服務(wù)能力，近年公司加大了新產(chǎn)品的開發(fā)力度，先后開發(fā)了優(yōu)碳硬線，AH06A高強度中板等7個新產(chǎn)品。公司容器用鋼板、鍋爐用鋼板、低中壓鍋爐管通過國家質(zhì)量抽查，螺紋鋼、碳結(jié)中板榮獲"河南省名牌產(chǎn)品"的稱號。公司低中壓鍋爐用無縫鋼管、HRB400鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋被中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會授予冶金產(chǎn)品實物質(zhì)量"金杯獎"稱號。06年3月，由于采用公司生產(chǎn)的SWRCH35K冷鐓鋼，使其生產(chǎn)的標準件成功用于"神六"飛船的上海標五高強度緊固件。3、低價績優(yōu)藍籌，起穩(wěn)加速拉

14、升。公司每股凈資產(chǎn)達到3.10元，前三季度每股收益達到0.22元，當前公司股價才5元左右，市盈率17倍，是股價最低業(yè)績優(yōu)良的鋼鐵股。酒鋼宏興（600307）：1、西部開發(fā)鐵路建設(shè)的機遇。隨蘭新復線和全程電氣化改造、臨哈、蘭渝鐵路的建設(shè)以及西油東輸?shù)诙l管線的開通，鐵路運能將進一步釋放，運輸形勢得到改觀，為公司在西南地區(qū)產(chǎn)品的銷售提供便捷通道。西部鋼材消費需求日益旺盛。目前，西北地區(qū)鋼材消費占全國的5.5%，地區(qū)鋼材自給率為53%左右，不足部分主要由東部調(diào)入。因資源稟賦、運輸條件的制約，西北鋼材生產(chǎn)能力小于市場需求的狀況將長期存在，為公司帶來了發(fā)展空間。2、具有整體上市的概念。大股東擬將集團鋼鐵

15、主業(yè)資產(chǎn)納入整體上市計劃，實現(xiàn)整體上市后，公司將建成區(qū)域最具競爭力的以板帶材為主導產(chǎn)品、市場輻射中亞的西北最大鋼鐵生產(chǎn)基地。公司產(chǎn)品也將由現(xiàn)在的高速線材、棒材、中厚板3個品種，增加到冷熱軋薄板、不銹鋼板等8個品種。3、鐵礦石自給率比較高。集團公司自備礦山就有5億噸的存儲量，同時周邊地區(qū)的礦產(chǎn)存儲量約20億噸，公司自有礦石的供給率目前在50%以上，未來兩到三年，自有資源的供給率將達到80%以上，國際礦石價格對酒鋼的影響較小。大冶特鋼（000708）：1、具有軍工概念。在中國優(yōu)特鋼企業(yè)中歷史最悠久，擁有良好的特殊鋼技術(shù)、生產(chǎn)基礎(chǔ)，對中國軍事工業(yè)、航天事業(yè)作出過重要貢獻，為"神舟六號"專門研發(fā)的高溫合金鋼和為"神舟七號"專門研發(fā)的專用鋼材等產(chǎn)品受到市場和用戶的廣泛好評。尤其值得重點關(guān)注的是，航天用GH1131高溫合金鋼為公司獨家生產(chǎn)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，這在航天軍工題材股中可謂看點十足。2、年報業(yè)績大幅度增長。大冶特鋼公布2006年年報：每股收益0.707元，每股收益（扣除）0.571元，加權(quán)平均每股收益0.707元，加權(quán)平均每股收益（扣除）0.571元，每股凈資產(chǎn)2.942元，調(diào)整后每股凈資產(chǎn)2.941元，凈資產(chǎn)收益率24.03%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率27.74%，扣除非