母公司報表與合并報表財務(wù)研究分析的比較(三)

1、母公司報表與合并報表財務(wù)分析的比較(3)作者:日期:母公司報表與合并報表財務(wù)分析的比較以萬科集團為例一般認為，合并財務(wù)報表是控股公司發(fā)展的產(chǎn)物?？毓傻哪腹就ǔ２粡氖陆?jīng)營業(yè)務(wù)，或是只從事一部份經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)都放在下屬公司經(jīng)營。合并財務(wù)報表由于能夠看到整個集團的業(yè)務(wù)面貌，而使它成為評價母公司經(jīng)營業(yè)績的較好依據(jù)。而且，合并報表抵消了內(nèi)部交易，能夠預(yù)防母子公司通過關(guān)聯(lián)交易來粉飾報表，可以提供更加真實可靠的業(yè)績指標。止匕外，2006年我國頒布了新會計準則，對子公司的股權(quán)投資由此前的權(quán)益法核算轉(zhuǎn)為成本法核算。這一規(guī)定意味著只有在自公司分配股利的時候母公司才能確定投資收益，但當子公司經(jīng)營發(fā)展形式較好的

2、時候，母公司可能更多地是愿意子公司留存收益，在這種情況下，僅以母公司報表來評價企業(yè)業(yè)績是不合理的，唯有合并報表才能了解到集團經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的綜合信息。首先，對萬科集團2010年至今母公司財務(wù)報表和合并報表部分數(shù)據(jù)進行對比分析，以揭示兩套報表分析的異同點。合并資產(chǎn)負債表武動赍廣；官幣資金119UI,J14.7Jj472W1923S308D應(yīng)期借款161O21JOS33j34交片慢至融,產(chǎn)-740470.77誦整金融費檀175,(700041-龍段廉就271W1JM.14睇r票據(jù)犯QOQ.OCX)則值忖網(wǎng)項39.7.451250.15*:狐曄琬飛應(yīng)什款款19137M5J即知堀16.3W.tM7

3、79O5.75月他應(yīng)收款411*344碘37.7m»435.41憫收和I1945.38i.939.824103L7J4.S01J63.76存貸5111T5311n474331如網(wǎng)5叫J0532度付瞑工善助N4B同期JI80fi.504472.20就的貴產(chǎn)酰tJ5Z泡可翠皿91隊基倬M.W應(yīng)交稅廉n7第用±0/14l,ntS7?.64C.2S苓直泊曹盧二其他應(yīng)付裁2J12146J45.6W755,253.734,46130母公司資產(chǎn)負債表翻好:翻城；債稀金147sM您.M11?硼碘01跚幅6L(TO皿1技牌項良削!工睛M552JM.10Mm他期湖用603:一JL72W158則

4、/丘附magMy77J77,78111577.7771:WW57.975期班加39從法學(xué)角度上看，企業(yè)集團是一個經(jīng)濟實體，而非法人實體，因此它不能稱為獨立的法律主體。根據(jù)有限責任原則，母公司債權(quán)人的債權(quán)要求僅限于母公司的資產(chǎn)，不能追溯到合并財務(wù)報表中列示的資產(chǎn)。母公司債權(quán)人的債權(quán)求償只能從母公司的資產(chǎn)中得到滿足，不能直接向子公司索取。雖然在債務(wù)負擔方面法律形式是重要的，但實際情況并沒有那么簡單。在實務(wù)中，為了降低融資成本母公司常代表整個集團進行集團融資。這種以母公司作為融資主體而用款在下屬公司的融資方式，表明了對母公司償債能力和還款來源的分析應(yīng)當以合并報表為基礎(chǔ)。同時考慮到母公司皆為獨立法人，

5、在債務(wù)償還和負債風險上是各掃門前雪，在分析母公司償債能力時還需要利用母公司報表作為補充。在上表中，分析流動資產(chǎn)合計可知，母公司流動資產(chǎn)合計少于合并報表中的流動資產(chǎn)合計，說明母公司有以來其他子公司償還債務(wù)的傾向，母公司的債權(quán)人應(yīng)該提高警惕，既要留意母公司目前的債務(wù)水平，又要分析母公司隊下屬公司的控制強度。合并利潤表三、營業(yè)利捐LI地皿6勵g露加：營業(yè)*耽入4145,91130793I營業(yè)外支出4213.093,074.2045,759,8心.53其中：羊前就死產(chǎn)it直攢失871,183.35324,771.40國,利憫總繳4.148,14池州tm?OT358,24rr9展：所蹲梳費用435873

6、1MW.74L0州刀&1Q345五、凈利資1160.8209823J0I22林必打歸屬于母公司所有有的凈利海2.S12.498.573Jo125243紇物554：少數(shù)股東損益348.322.31S.72575.834.84S.25母公司利潤表三，胃業(yè)有四18瓜旗城附驍9L82F的加營業(yè)停收187,®55ms瀏159101誠：營業(yè)并支出106,85006185.03966其中；非流動資產(chǎn)處置相生38,060.0614,74966r四、利澗總瓶1873,736陽1應(yīng)1典制1163戶曲博得現(xiàn)費用.,五,歲利祠W3J3M6162794,601263.44債權(quán)人除了關(guān)注債務(wù)人的債務(wù)水平

7、和財務(wù)風險，還關(guān)注債務(wù)人的還款來源。所以債權(quán)人還要對債務(wù)人的盈利能力進行分析評價。由于新會計準則規(guī)定，母公司對子公司的股權(quán)投資采用成本核算，在子公司未分配股利時，下屬子公司在本年度內(nèi)取得的效益可能沒辦法在母公司報表中體現(xiàn)，僅以母公司報表的盈利能力可能會顯得保守。同時，母公司作為整個集團的中心，負有管理職能，對整個企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展負責，統(tǒng)一安排整個集團的資金運作，融資計劃等。對比上圖中合并利潤表和母公司利潤表，合并利潤表的盈利能力遠高于母公司利潤表，說明母公司隊下屬子公司的盈利能力依賴性較強，母公司還款來源的可靠性取決于下屬子公司經(jīng)營業(yè)績的好壞。在對上市公司的合并財務(wù)報表和母公司財務(wù)報表進行分析時

8、，要注意財務(wù)報表之間的關(guān)系，由于上市公司的年報中不論合并報表還是母公司報表，都提供了資產(chǎn)負債表，利潤表，現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。對具體某一報表進行財務(wù)分析時，必須注意與其它報表的關(guān)系，來驗證之前分析的結(jié)論。合并報表固然能夠反映整個企業(yè)集團的經(jīng)營情況和經(jīng)營規(guī)模，但并不能揭示各個公司的財務(wù)狀況，經(jīng)營成果和資金流轉(zhuǎn)情況，不能替代母公司和各子公司報表的作用。不論是母公司的股東還是各子公司的股東，他們所關(guān)心的是各自公司的獲利能力，即他們每年能得到的股利。以企業(yè)集團為主體編制的合并報表反映的是集團這一經(jīng)濟主體的財務(wù)狀況，但其實并不具有法律地位。對于債權(quán)人，其更關(guān)注的是母子公司的經(jīng)營能力。因此按照經(jīng)濟法規(guī)定，在集團內(nèi)部沒有交叉擔保的情況下，母子公司皆為獨立法人，其只對自己的債務(wù)承擔有限責任，并不對集團內(nèi)其他企業(yè)債務(wù)承擔連帶責任。而通過合并報表，債權(quán)人是無法判斷母子公司各自的債務(wù)狀況和償債能力，因而不能滿足債權(quán)人的信息要求，特別是對子公司債權(quán)人來說可能毫無用處。當子公司經(jīng)營良好，而母公司財務(wù)狀況較差時，合并報表會掩蓋母公司的償債能力低下這一事實，最終可能會給母公司債權(quán)人帶來損失。由于不同行業(yè)的會計政策不同，造成企業(yè)集團在編制合并會計報表時因不同行業(yè)之間會計科目及匯集政策的不一致，給企業(yè)集團編制合并會計報表帶來不便。合并財務(wù)報表與