母公司報(bào)表與合并報(bào)表財(cái)務(wù)研究分析的比較(三)

1、母公司報(bào)表與合并報(bào)表財(cái)務(wù)分析的比較(3)作者:日期:母公司報(bào)表與合并報(bào)表財(cái)務(wù)分析的比較以萬(wàn)科集團(tuán)為例一般認(rèn)為，合并財(cái)務(wù)報(bào)表是控股公司發(fā)展的產(chǎn)物?？毓傻哪腹就ǔ２粡氖陆?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，或是只從事一部份經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)都放在下屬公司經(jīng)營(yíng)。合并財(cái)務(wù)報(bào)表由于能夠看到整個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)面貌，而使它成為評(píng)價(jià)母公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的較好依據(jù)。而且，合并報(bào)表抵消了內(nèi)部交易，能夠預(yù)防母子公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)粉飾報(bào)表，可以提供更加真實(shí)可靠的業(yè)績(jī)指標(biāo)。止匕外，2006年我國(guó)頒布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)子公司的股權(quán)投資由此前的權(quán)益法核算轉(zhuǎn)為成本法核算。這一規(guī)定意味著只有在自公司分配股利的時(shí)候母公司才能確定投資收益，但當(dāng)子公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展形式較好的

2、時(shí)候，母公司可能更多地是愿意子公司留存收益，在這種情況下，僅以母公司報(bào)表來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)是不合理的，唯有合并報(bào)表才能了解到集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的綜合信息。首先，對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)2010年至今母公司財(cái)務(wù)報(bào)表和合并報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，以揭示兩套報(bào)表分析的異同點(diǎn)。合并資產(chǎn)負(fù)債表武動(dòng)赍廣；官幣資金119UI,J14.7Jj472W1923S308D應(yīng)期借款161O21JOS33j34交片慢至融,產(chǎn)-740470.77誦整金融費(fèi)檀175,(700041-龍段廉就271W1JM.14睇r票據(jù)犯QOQ.OCX)則值忖網(wǎng)項(xiàng)39.7.451250.15*:狐曄琬飛應(yīng)什款款19137M5J即知堀16.3W.tM7

3、79O5.75月他應(yīng)收款411*344碘37.7m»435.41憫收和I1945.38i.939.824103L7J4.S01J63.76存貸5111T5311n474331如網(wǎng)5叫J0532度付瞑工善助N4B同期JI80fi.504472.20就的貴產(chǎn)酰tJ5Z泡可翠皿91隊(duì)基倬M.W應(yīng)交稅廉n7第用±0/14l,ntS7?.64C.2S苓直泊曹盧二其他應(yīng)付裁2J12146J45.6W755,253.734,46130母公司資產(chǎn)負(fù)債表翻好:翻城；債稀金147sM您.M11?硼碘01跚幅6L(TO皿1技牌項(xiàng)良削!工睛M552JM.10Mm他期湖用603:一JL72W158則

4、/丘附magMy77J77,78111577.7771:WW57.975期班加39從法學(xué)角度上看，企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而非法人實(shí)體，因此它不能稱為獨(dú)立的法律主體。根據(jù)有限責(zé)任原則，母公司債權(quán)人的債權(quán)要求僅限于母公司的資產(chǎn)，不能追溯到合并財(cái)務(wù)報(bào)表中列示的資產(chǎn)。母公司債權(quán)人的債權(quán)求償只能從母公司的資產(chǎn)中得到滿足，不能直接向子公司索取。雖然在債務(wù)負(fù)擔(dān)方面法律形式是重要的，但實(shí)際情況并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。在實(shí)務(wù)中，為了降低融資成本母公司常代表整個(gè)集團(tuán)進(jìn)行集團(tuán)融資。這種以母公司作為融資主體而用款在下屬公司的融資方式，表明了對(duì)母公司償債能力和還款來(lái)源的分析應(yīng)當(dāng)以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。同時(shí)考慮到母公司皆為獨(dú)立法人，

5、在債務(wù)償還和負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)上是各掃門前雪，在分析母公司償債能力時(shí)還需要利用母公司報(bào)表作為補(bǔ)充。在上表中，分析流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)可知，母公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)少于合并報(bào)表中的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)，說(shuō)明母公司有以來(lái)其他子公司償還債務(wù)的傾向，母公司的債權(quán)人應(yīng)該提高警惕，既要留意母公司目前的債務(wù)水平，又要分析母公司隊(duì)下屬公司的控制強(qiáng)度。合并利潤(rùn)表三、營(yíng)業(yè)利捐LI地皿6勵(lì)g露加：營(yíng)業(yè)*耽入4145,91130793I營(yíng)業(yè)外支出4213.093,074.2045,759,8心.53其中：羊前就死產(chǎn)it直攢失871,183.35324,771.40國(guó),利憫總繳4.148,14池州tm?OT358,24rr9展：所蹲梳費(fèi)用435873

6、1MW.74L0州刀&1Q345五、凈利資1160.8209823J0I22林必打歸屬于母公司所有有的凈利海2.S12.498.573Jo125243紇物554：少數(shù)股東損益348.322.31S.72575.834.84S.25母公司利潤(rùn)表三，胃業(yè)有四18瓜旗城附驍9L82F的加營(yíng)業(yè)停收187,®55ms瀏159101誠(chéng)：營(yíng)業(yè)并支出106,85006185.03966其中；非流動(dòng)資產(chǎn)處置相生38,060.0614,74966r四、利澗總瓶1873,736陽(yáng)1應(yīng)1典制1163戶曲博得現(xiàn)費(fèi)用.,五,歲利祠W3J3M6162794,601263.44債權(quán)人除了關(guān)注債務(wù)人的債務(wù)水平

7、和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還關(guān)注債務(wù)人的還款來(lái)源。所以債權(quán)人還要對(duì)債務(wù)人的盈利能力進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，母公司對(duì)子公司的股權(quán)投資采用成本核算，在子公司未分配股利時(shí)，下屬子公司在本年度內(nèi)取得的效益可能沒(méi)辦法在母公司報(bào)表中體現(xiàn)，僅以母公司報(bào)表的盈利能力可能會(huì)顯得保守。同時(shí)，母公司作為整個(gè)集團(tuán)的中心，負(fù)有管理職能，對(duì)整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展負(fù)責(zé)，統(tǒng)一安排整個(gè)集團(tuán)的資金運(yùn)作，融資計(jì)劃等。對(duì)比上圖中合并利潤(rùn)表和母公司利潤(rùn)表，合并利潤(rùn)表的盈利能力遠(yuǎn)高于母公司利潤(rùn)表，說(shuō)明母公司隊(duì)下屬子公司的盈利能力依賴性較強(qiáng)，母公司還款來(lái)源的可靠性取決于下屬子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞。在對(duì)上市公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表和母公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析時(shí)

8、，要注意財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系，由于上市公司的年報(bào)中不論合并報(bào)表還是母公司報(bào)表，都提供了資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表，現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表。對(duì)具體某一報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須注意與其它報(bào)表的關(guān)系，來(lái)驗(yàn)證之前分析的結(jié)論。合并報(bào)表固然能夠反映整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)情況和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但并不能揭示各個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)成果和資金流轉(zhuǎn)情況，不能替代母公司和各子公司報(bào)表的作用。不論是母公司的股東還是各子公司的股東，他們所關(guān)心的是各自公司的獲利能力，即他們每年能得到的股利。以企業(yè)集團(tuán)為主體編制的合并報(bào)表反映的是集團(tuán)這一經(jīng)濟(jì)主體的財(cái)務(wù)狀況，但其實(shí)并不具有法律地位。對(duì)于債權(quán)人，其更關(guān)注的是母子公司的經(jīng)營(yíng)能力。因此按照經(jīng)濟(jì)法規(guī)定，在集團(tuán)內(nèi)部沒(méi)有交叉擔(dān)保的情況下，母子公司皆為獨(dú)立法人，其只對(duì)自己的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，并不對(duì)集團(tuán)內(nèi)其他企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。而通過(guò)合并報(bào)表，債權(quán)人是無(wú)法判斷母子公司各自的債務(wù)狀況和償債能力，因而不能滿足債權(quán)人的信息要求，特別是對(duì)子公司債權(quán)人來(lái)說(shuō)可能毫無(wú)用處。當(dāng)子公司經(jīng)營(yíng)良好，而母公司財(cái)務(wù)狀況較差時(shí)，合并報(bào)表會(huì)掩蓋母公司的償債能力低下這一事實(shí)，最終可能會(huì)給母公司債權(quán)人帶來(lái)?yè)p失。由于不同行業(yè)的會(huì)計(jì)政策不同，造成企業(yè)集團(tuán)在編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)因不同行業(yè)之間會(huì)計(jì)科目及匯集政策的不一致，給企業(yè)集團(tuán)編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表帶來(lái)不便。合并財(cái)務(wù)報(bào)表與