私募基金投資管理流程

1、深圳市廣發(fā)聯(lián)盈財(cái)富管理有限公司投資管理流程深圳市廣發(fā)聯(lián)盈財(cái)富管理有限公司投資管理流程2016年7月15制作一 目的：1.1 為規(guī)范公司的投資行為，確?；疬\(yùn)作的有效運(yùn)行，特制定本制度。1.2 本制度適用于公司管理的所有基金和專戶。二 公司投資管理決策權(quán)限2.1投資決策委員會(huì)2.1.1成員：由總經(jīng)理、投研部總監(jiān)、基金經(jīng)理及相關(guān)投資人員構(gòu)成，具體成員由公司總經(jīng)理辦公會(huì)議決定；投資決策委員會(huì)設(shè)主席一名，由總經(jīng)理?yè)?dān)任；公司風(fēng)控部負(fù)責(zé)人必須參加投資決策委員會(huì)會(huì)議。2.1.2職責(zé)：投資決策委員會(huì)為公司的非常設(shè)機(jī)構(gòu)，是公司的最高投資決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司旗下基金的資產(chǎn)配置決策，以及其他重大投資事項(xiàng)的決策。具體職

2、責(zé)包括：2.1.2.1確定公司投資理念；2.1.2.2.制定相關(guān)投資制度和規(guī)定；2.1.2.3.向公司總裁辦公會(huì)議提議增減投資決策委員會(huì)成員，2.1.2.4.聽(tīng)取和審議基金投資計(jì)劃和策略；2.1.2.5.對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督；2.1.2.6.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)走勢(shì)作出分析判斷，制定投資策略，確定投資方向；2.1.2.7.制定基金的基本倉(cāng)位，并作出指令性或指導(dǎo)性意見(jiàn)；2.1.2.8.對(duì)重大投資作出指令性和指導(dǎo)性意見(jiàn)；2.1.2.9.建立或集中調(diào)整股票庫(kù)，審定和增刪核心股票庫(kù)的名單；2.1.2.10.對(duì)基金行業(yè)配置作出指令性或指導(dǎo)性意見(jiàn)；2.1.2.11.對(duì)其他重大投資事項(xiàng)進(jìn)行決策。2.2 召集方

3、式：投資決策委員會(huì)會(huì)議原則上兩周召開(kāi)一次例會(huì)，投資決策委員會(huì)主席負(fù)責(zé)召集或指定其他成員召集，其他委員或投資研究人員也可就投資決策中的相關(guān)問(wèn)題提議召開(kāi)投資決策委員會(huì)會(huì)議。2.3 議事規(guī)則2.3.1 投資決策委員會(huì)委員需三份之二以上人員參加方為有效，會(huì)議決策實(shí)行少數(shù)服從多數(shù)的表決制，投資決策委員會(huì)主席擁有一票否決權(quán)，會(huì)議決議需在充分論證、廣泛聽(tīng)取意見(jiàn)的基礎(chǔ)上方可形成。2.3.2 投委會(huì)的決議應(yīng)分為兩類：一是指令性決議；二是指導(dǎo)性決議。前者要求無(wú)條件執(zhí)行，后者僅是指導(dǎo)性的意見(jiàn)。2.3.3投資決策委員會(huì)決議應(yīng)明確有效期限，逾期需重新評(píng)估和審議。2.3.4投資決策委員會(huì)紀(jì)要由秘書(shū)負(fù)責(zé)記錄和保管。2.4

4、投資決策委員會(huì)對(duì)資產(chǎn)配置、行業(yè)配置或個(gè)股的監(jiān)督權(quán)限投決會(huì)可根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)基金的資產(chǎn)配置、行業(yè)配置，提出指導(dǎo)性意見(jiàn)；投決會(huì)定期審查投資組合，對(duì)投資組合中風(fēng)險(xiǎn)暴露較高的行業(yè)或個(gè)股，應(yīng)要求基金經(jīng)理陳述理由，投資決策委員會(huì)經(jīng)過(guò)審議認(rèn)為理由不充分時(shí)，可要求基金經(jīng)理在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)調(diào)整組合。三 投委會(huì)擴(kuò)大會(huì)議投資策略周會(huì)議事規(guī)則 3.1 投資策略周會(huì)每周定期召開(kāi)，會(huì)議參與人員包括：投資決策委員會(huì)委員、投研部總監(jiān)、基金經(jīng)理、投資相關(guān)部門(mén)人員、風(fēng)控部門(mén)負(fù)責(zé)人；3.2 投資策略周會(huì)召開(kāi)內(nèi)容包括但不限于：宏觀策略周報(bào)；市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告；投資策略、行業(yè)資產(chǎn)配置及個(gè)股重點(diǎn)投資計(jì)劃匯報(bào)；市場(chǎng)研判；個(gè)股投資建議及投資風(fēng)險(xiǎn)

5、提示等；3.3會(huì)議匯報(bào)形式及要求：各參會(huì)人員輪流發(fā)言，內(nèi)容務(wù)必要點(diǎn)突出、語(yǔ)言精練、結(jié)論清晰3.4投資策略周會(huì)會(huì)議紀(jì)要由秘書(shū)負(fù)責(zé)記錄和保管。四 基金股票投資策略4.1 在股票投資的資產(chǎn)配置上，應(yīng)采取有限度的戰(zhàn)術(shù)配置策略，在把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)；4.2在股票投資的風(fēng)格/板塊配置上，應(yīng)采取積極的類別資產(chǎn)權(quán)重調(diào)整策略，以宏觀基本面為基礎(chǔ)輔以基本面和資金面來(lái)尋找相對(duì)快速成長(zhǎng)的行業(yè)，以確定投資比重；4.3在股票投資的個(gè)股選擇上，應(yīng)采取積極的選股策略，利用公司的研究?jī)?yōu)勢(shì)，先于市場(chǎng)挖掘業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)并且保持良好現(xiàn)金流的上市公司；4.4在資產(chǎn)配置上應(yīng)采用有限度的戰(zhàn)術(shù)配置，注重風(fēng)格板塊配置和個(gè)股的選擇，通過(guò)對(duì)基本面進(jìn)行分析

6、發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中的失衡，并尋找到被錯(cuò)誤定價(jià)的證券；4.5在組合構(gòu)建中應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)收益比的合理優(yōu)化，建立較全面的資產(chǎn)、個(gè)股投資價(jià)值評(píng)價(jià)體系，采用組合構(gòu)建優(yōu)化技術(shù)控制組合的跟蹤誤差，優(yōu)化組合的超額收益；4.6風(fēng)險(xiǎn)控制是股票投資策略當(dāng)中最重要的考慮因素,為合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，積極通過(guò)采用風(fēng)險(xiǎn)分析方法實(shí)時(shí)監(jiān)控投資組合的跟蹤誤差，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素事前、事中和事后全方位的監(jiān)控；五 基金股票投資流程投資流程內(nèi)容研究分析1、研究部負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及上市公司基本面研究、證券市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)、上市公司實(shí)地調(diào)研等研究工作。并且撰寫(xiě)相關(guān)研究報(bào)告，提交股票池建庫(kù)方案及名單，提供投資建議和揭示風(fēng)險(xiǎn)。2、投資部在

7、研究部調(diào)查研究分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)行重點(diǎn)行業(yè)、個(gè)股的跟蹤調(diào)研，結(jié)合基金合同的規(guī)定，擬定投資組合和投資計(jì)劃，并將其提交投資決策委員會(huì)審核討論。3、投研部門(mén)形成的研究成果，是進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)。股票投資備選庫(kù)的建立研究部建立公司股票投資備選庫(kù)。股票投資備選庫(kù)包括基礎(chǔ)庫(kù)、重點(diǎn)庫(kù)、核心庫(kù)?；痫L(fēng)格庫(kù)的建立公司應(yīng)在股票投資備選庫(kù)的基礎(chǔ)上，建立公司基金的基礎(chǔ)庫(kù)、重點(diǎn)庫(kù)、核心庫(kù)。投資總體決策在研究部研究成果的基礎(chǔ)上，定期或不定期向公司投資決策委員會(huì)提交投資方案報(bào)告，公司投資決策委員會(huì)對(duì)投資方案報(bào)告進(jìn)行審議，做出指導(dǎo)性或指令性的投資決策。當(dāng)公司投資決策委員會(huì)認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)，可以相機(jī)就相關(guān)事項(xiàng)出具指令性

8、的投資投資決議。個(gè)股買入名單根據(jù)基金總體投資策略，在股票庫(kù)中選擇個(gè)股構(gòu)成買入清單。交易執(zhí)行下達(dá)投資指令。投資交易反饋投資部定期或不定期向公司投資決策委員會(huì)反饋投資交易執(zhí)行情況，對(duì)投資交易的情況進(jìn)行總結(jié)回顧及風(fēng)險(xiǎn)提示。績(jī)效/風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估投資部負(fù)責(zé)投資組合的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、估值、流動(dòng)性等進(jìn)行跟蹤、分析與評(píng)價(jià)。應(yīng)定期或不定期對(duì)向基金經(jīng)理及投資決策委員會(huì)做出反饋，并提出相應(yīng)修正意見(jiàn)。組合調(diào)整依照行業(yè)、個(gè)股基本面跟蹤和績(jī)效評(píng)估系統(tǒng)的提示對(duì)投資組合進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)的要求對(duì)投資組合進(jìn)行被動(dòng)調(diào)整。投資決策流程圖六 公司股票投資備選庫(kù)的建立6.1股票投資中所選擇的合格上市公司是指在全部的上市公司中刪除包括P

9、T、ST類股票、涉嫌嚴(yán)重違規(guī)的股票以及前期漲幅過(guò)大的股票等。6.2公司股票投資備選庫(kù)（以下可簡(jiǎn)稱為股票庫(kù)或備選庫(kù)）系指在我公司層面建立并由投研部專職管理的、供基金投資進(jìn)行選擇的股票集合。股票庫(kù)的作用在于，經(jīng)過(guò)客觀的評(píng)價(jià)，剔除那些與國(guó)家法律法規(guī)、公司管理制度等不相符的上市公司股票，從而限定可投資范圍。6.3股票投資備選庫(kù)包括股票基礎(chǔ)庫(kù)、股票重點(diǎn)庫(kù)和股票核心庫(kù)（以下可分別簡(jiǎn)稱為基礎(chǔ)庫(kù)、重點(diǎn)庫(kù)和核心庫(kù)），由公司投研部（以下可簡(jiǎn)稱為研究部）負(fù)責(zé)管理和維護(hù)。公司投資決策委員會(huì)可根據(jù)研究的實(shí)際支持能力及股票市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化等，確定及調(diào)整股票庫(kù)的規(guī)?；虮壤?。6.4股票庫(kù)股票研究報(bào)告更新要求：研究部對(duì)于研究報(bào)告

10、定期更新限于：重點(diǎn)庫(kù)股票、核心庫(kù)股票。原則上，相關(guān)研究員對(duì)上述股票的內(nèi)部研究報(bào)告須每季度更新一次。其中，對(duì)進(jìn)入核心庫(kù)的股票按月度提供相應(yīng)的評(píng)估意見(jiàn)。更新報(bào)告類型為公司內(nèi)部報(bào)告（深度報(bào)告、點(diǎn)評(píng)報(bào)告、調(diào)研報(bào)告等）。6.5基金及專戶投資須依據(jù)各自的合同要求和風(fēng)格特征，在股票投資備選庫(kù)基礎(chǔ)上建立相應(yīng)的投資組合股票庫(kù)，投資組合庫(kù)的管理與維護(hù)遵照公司投資業(yè)務(wù)相關(guān)管理制度的要求。七 股票買入流程股票買入流程圖全部上市公司司步驟一：刪除法規(guī)和基金合同禁止買入和限制買入的股票合格的上市公司步驟二：按公司相關(guān)制度規(guī)定，建立股票投資備選庫(kù)。股票投資備選庫(kù)步驟四：按研究選股標(biāo)準(zhǔn)和各基金合同的要求，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境等，構(gòu)建

11、基礎(chǔ)庫(kù)、重點(diǎn)庫(kù)、核心庫(kù)。各基金投資組合步驟五：市場(chǎng)賣方機(jī)構(gòu)和本公司自身的調(diào)研、財(cái)務(wù)模型預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)，公司管理層評(píng)價(jià)，確定買入清單。買入清單（Buy List）步驟五：根據(jù)市場(chǎng)公司自身的研究結(jié)果動(dòng)態(tài)評(píng)估已買入股票的收益和風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)跟蹤八 投資交易流程8.1 股票投資交易應(yīng)由投資部負(fù)責(zé)，保證基金交易的獨(dú)立性和保密性。8.2投資部門(mén)崗位設(shè)置如下：基金經(jīng)理、交易員。8.3基金投資交易應(yīng)由基金經(jīng)理下達(dá)投資指令風(fēng)控總監(jiān)對(duì)指令進(jìn)行審核。如認(rèn)為有明顯不妥或異常交易行為的，可以要求暫緩或暫停執(zhí)行，并及時(shí)通知基金經(jīng)理，同時(shí)向分管的公司領(lǐng)導(dǎo)反映。8.4合格的投資指令交給交易員執(zhí)行交易員應(yīng)對(duì)交易指令進(jìn)行認(rèn)真檢查,確認(rèn)交易

12、按交易指令中列明的交易證券名稱、數(shù)量、單價(jià)、執(zhí)行日期等項(xiàng)目執(zhí)行；交易中如有不妥之處，應(yīng)立即告知風(fēng)控總監(jiān)和基金經(jīng)理，除非基金經(jīng)理更改投資指令，否則應(yīng)于時(shí)限內(nèi)執(zhí)行；未能執(zhí)行完成的交易，如果基金經(jīng)理需要取消交易，應(yīng)由基金經(jīng)理下達(dá)取消交易的指令。8.5交易員完成指令的當(dāng)天，應(yīng)根據(jù)實(shí)際執(zhí)行結(jié)果如實(shí)填寫(xiě)交易執(zhí)行反饋信息表。九、倉(cāng)位管理及資金控制9.1目的： 本著風(fēng)險(xiǎn)控制的原則，嚴(yán)格控制倉(cāng)位管理，確?；鸢踩】颠\(yùn)行。9.2 風(fēng)控設(shè)置：預(yù)警線為0.9，止損線0.85，平倉(cāng)線0.8；觸及預(yù)警線時(shí)，倉(cāng)位降為原有倉(cāng)位的50%以下。9.3 倉(cāng)位管理9.3.1原則一：依據(jù)凈值進(jìn)行倉(cāng)位管理初始凈值為1，以基金凈值倉(cāng)位的四成倉(cāng)位買入股票，當(dāng)基金凈值達(dá)到1.05時(shí) ,可以加入5成倉(cāng)位，當(dāng)