注冊會計師考試財務成本管理復習重點

1、學習必備歡迎下載2011年注冊會計師考試財務成本管理復習重點2011-08-1709:41|（分類:默認分類）一、管理用財務報表的編制1. 管理用資產(chǎn)負債表凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+所有者權(quán)益2. 管理用利潤表稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤X（1-所得稅稅率）=凈利潤+稅后利息費用=凈利潤+利息費用X（1-所得稅稅率）提示利息費用=財務費用-金融資產(chǎn)公允價值變動收益-投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產(chǎn)的減值損失。、銷售百分比法及其相關(guān)問題1. 外部融資額的計算預計需從外部增加的資金=增加的經(jīng)營資產(chǎn)一增加的經(jīng)營負債一可以動用的金融資產(chǎn)一留存收益增加=增加的銷售收入X經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一增加銷售收

2、入X經(jīng)營負債銷售百分比一可以動用的金融資產(chǎn)一留存收益增加2. 外部融資銷售增長比的計算外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負債的銷售百分比-預計銷售凈利率x（1+增長率）/增長率x（1-股利支付率）三、可持續(xù)增長率及相關(guān)問題1. 根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=留存收益本期增加/期初股東權(quán)益=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x收益留存率x期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)2. 根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率（收益留存率X銷售凈利率X權(quán)益乘數(shù)X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）/（1-收益留存率X銷售凈利率X權(quán)益乘數(shù)X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）=（收益留存率X權(quán)益凈利率）/（1-收益留存率X權(quán)益凈利率）

3、3. 如果某一年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率也等于本年可持續(xù)增長率。而且不難發(fā)現(xiàn)：可持續(xù)增長率（銷售增長率）=股東權(quán)益增長如果通過技則企業(yè)增通過提高這兩個比率支持4 個財務比率已經(jīng)達到公 司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東率=總資產(chǎn)增長率=負債增長率=稅后利潤增長率=留存利潤增長率=股利增長率。4.術(shù)和管理創(chuàng)新，使銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高到一個新水平，長率可以相應提高。財務杠桿和股利分配率受到資本市場的制約，高增長，只能是的臨時解決辦法，不可能繼續(xù)使用。如果公式中的并且新增投資報酬率已經(jīng)與資本成本相等，財富。5. 超常增長分析超常增長銷售額=實際

4、銷售收入-按照可持續(xù)增長率增長的銷售收入=實際銷售收入-上年銷售收入*（1+上年可持續(xù)增長率）超常增長所需資金=實際資產(chǎn)-按照可持續(xù)增長率增長的資產(chǎn)=實際資產(chǎn)-上年資產(chǎn)*（1+上年可持續(xù)增長率）超常增長所需所有者權(quán)益=實際所有者權(quán)益-按照可持續(xù)增長率增長的所有者權(quán)益=實際所有者權(quán)益-上年所有者權(quán)益*（1+上年可持續(xù)增長率）超常增長所需負債=實際負債-按照可持續(xù)增長率增長的負債=實際負債-上年負債*（1+上年可持續(xù)增長率）四、企業(yè)價值評估1）折現(xiàn)率：第六章2）無限期壽命：劃分為兩個階段3）現(xiàn)金流量的確定：第二章、第三章預計管理用報表的編制五、項目現(xiàn)金流和風險評估1.稅后現(xiàn)金流量的計算2. 股權(quán)現(xiàn)

5、金流量與實體現(xiàn)金流量的比較確定現(xiàn)金流出利息和償還本金為實體現(xiàn)金流量法：以企業(yè)實體為背景，確定項目對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。量時不考慮利息和償還本金。用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。股權(quán)現(xiàn)金流量法：以股東為背景，確定項目對股東現(xiàn)金流量的影響。相關(guān)的現(xiàn)金流出量。用股東要求的報酬率為折現(xiàn)率。3. 項目系統(tǒng)風險的估計:類比法（1） 卸載可比企業(yè)財務杠桿:B 資產(chǎn)=類比上市公司的B 權(quán)益 /1+（ 1- 類比上市公司適用所得稅率 ）x 類比上市公司的產(chǎn)權(quán)比率x 目標公司的產(chǎn)權(quán)比率（2）加載目標企業(yè)財務杠桿B權(quán)益=B資產(chǎn)x1+（1-目標公司適用所得稅率）（3）根據(jù)目標企業(yè)的B權(quán)益計算股東要求的報酬率股東要

6、求的報酬率=無風險利率+B權(quán)益x市場風險溢價4）計算目標企業(yè)的加權(quán)平均成本加權(quán)平均成本=負債稅前成本X（1所得稅率）*負債比重+權(quán)益成本X權(quán)益比重六、期權(quán)估價1.復制原理：（借錢買若干股票，令其組合收益能與每份期權(quán)收入相同）期權(quán)價值=投資組合成本=HXSO-昔款數(shù)額5.實物期權(quán)1. 擴張期權(quán)：通常用布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型。2. 時機選擇期權(quán)分析通常用二叉樹定價模型。3. 放棄期權(quán)決策通常采用多期二叉樹法。七、MM論1 .無企業(yè)所得稅條件下的MM!論本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價命題I:負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資值無關(guān)。命題II:有債企業(yè)權(quán)益資本成本等于無負債企業(yè)

7、的權(quán)益資本成本加上風險溢價，而風險溢價與以市值計算的財務杠桿（債務/權(quán)益）成正比例。2 .有企業(yè)所得稅條件下的MM!論命題I:有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值。命題II:有債務企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上，與以市值計算的債務與權(quán)益比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業(yè)的債務比例以及所得稅稅率八、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法與平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的特點及應用不需進行成本還原分步法逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法需進行成本還原某產(chǎn)品耗用的作業(yè)成本=2（該產(chǎn)品耗用的作業(yè)量X實際作業(yè)成本分配率）某產(chǎn)品當期發(fā)生成本=當期投入該產(chǎn)品的直接成本+該產(chǎn)品當期耗用的各項作業(yè)成本2.按預算（正常）作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本的計算步驟及公式2）按預算（正常）作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本某產(chǎn)品已分配作業(yè)成本=預算（正常）分配率X該產(chǎn)品實際耗用的作業(yè)量。(3)計算當期投入的總成本。某產(chǎn)品當期發(fā)生成本=該產(chǎn)品當期發(fā)生的實際直接成本+該產(chǎn)品已分配作業(yè)成本(4)計算、結(jié)轉(zhuǎn)作業(yè)成本差異作業(yè)成本差異=當期實際彳業(yè)成本-已分配的作業(yè)成本(5)會計期末進行作業(yè)成本差異調(diào)整調(diào)整的方法有兩種選