中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)管理及管理知識(shí)分析簡(jiǎn)介(共46頁(yè)).ppt

1、廣發(fā)證券廣發(fā)證券聯(lián)系人聯(lián)系人:何生何生 新三板和中小企業(yè)私募債新三板和中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介2 一、基礎(chǔ)篇一、基礎(chǔ)篇什么是新三板什么是新三板1 1、多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介、多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介2 2、新三板簡(jiǎn)介、新三板簡(jiǎn)介3 3、新三板的基本特點(diǎn)、新三板的基本特點(diǎn)4 4、新三板與老三板的區(qū)別、新三板與老三板的區(qū)別5 5、新三板掛牌條件、新三板掛牌條件6 6、掛牌條件與、掛牌條件與IPOIPO條件對(duì)比條件對(duì)比新三板業(yè)務(wù)新三板業(yè)務(wù)3多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介大型、藍(lán)籌公司大型、藍(lán)籌公司新三板新三板交交易易所所市市場(chǎng)場(chǎng)場(chǎng)場(chǎng)外外市市場(chǎng)場(chǎng) 多層次資本市場(chǎng)多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型公司創(chuàng)新型

2、、成長(zhǎng)型公司潛力型、初創(chuàng)期公司潛力型、初創(chuàng)期公司主板主板中小企業(yè)板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小型、穩(wěn)定發(fā)展型中小型、穩(wěn)定發(fā)展型公司公司柜臺(tái)交易市場(chǎng)柜臺(tái)交易市場(chǎng)其他小微型企業(yè)其他小微型企業(yè)地方股權(quán)交易所地方股權(quán)交易所“粉單粉單”市場(chǎng)市場(chǎng)4新三板簡(jiǎn)介新三板簡(jiǎn)介l 定位：定位：高科技企業(yè)、中小型企業(yè)；l 功能：功能：提供股權(quán)流動(dòng)渠道、發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值、改善融資環(huán)境；l 性質(zhì)：性質(zhì)：新三板是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的全國(guó)性證券交易市場(chǎng)(430XXX)；l 主管部門(mén)：主管部門(mén)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)是新三板市場(chǎng)的主管機(jī)關(guān)，是新三板市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃、政策制定者；科技部參與新三板市場(chǎng)工作，試點(diǎn)地區(qū)地方政府對(duì)當(dāng)?shù)貟炫乒矩?fù)有監(jiān)管責(zé)任；l 現(xiàn)狀：

3、現(xiàn)狀：目前僅限于在中關(guān)村試點(diǎn),不久試點(diǎn)范圍將擴(kuò)大到其它國(guó)家級(jí)高新區(qū)，之后再擴(kuò)至全國(guó)符合條件的股份公司。截至2012年5月23日，中關(guān)村科技園區(qū)共有共有122家公司實(shí)現(xiàn)掛牌家公司實(shí)現(xiàn)掛牌（其中6家公司成功登陸中小板和創(chuàng)業(yè)板，2家已經(jīng)通過(guò)發(fā)審委審核），累計(jì)成交金額達(dá)億元；共有共有39家掛牌公司累計(jì)實(shí)施家掛牌公司累計(jì)實(shí)施47次定向增資，融資次定向增資，融資總額總額2億元億元。5l 掛牌制度：掛牌制度：不同于主板、創(chuàng)業(yè)板的“核準(zhǔn)制”，代辦系統(tǒng)掛牌實(shí)行“備案制”；【披露要求一樣，但不做實(shí)質(zhì)性審核】l 督導(dǎo)制度：督導(dǎo)制度：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)督導(dǎo)是有時(shí)限的，而代辦系統(tǒng)要求券商終身督導(dǎo)；【督促券商推薦

4、優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌】l 新股發(fā)行：新股發(fā)行：IPO即首次公開(kāi)發(fā)行并上市，上市前必須向公眾發(fā)行新股，而新三板掛牌不能在掛牌同時(shí)發(fā)行新股，只能在掛牌后定向增發(fā)（目前規(guī)定不超過(guò)20個(gè)增發(fā)對(duì)象）；【亦優(yōu)亦劣-自主性較強(qiáng)】l 股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)汗煞蒉D(zhuǎn)讓?zhuān)簰炫乒竟煞蒉D(zhuǎn)讓須通過(guò)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。新三板的基本特點(diǎn)新三板的基本特點(diǎn)6l 定位不同：定位不同：老三板是主要針對(duì)退市公司，退市企業(yè)仍屬于公眾公司，而新三板是為發(fā)展初期的高科技企業(yè)、中小型企業(yè)服務(wù)的，掛牌企業(yè)屬于非公眾公司（為與非掛牌企業(yè)相區(qū)分，也有稱(chēng)準(zhǔn)公眾公司）；l 功能不同：功能不同：老三板只是為退市公司的股東提供一個(gè)推出渠道，并沒(méi)有融資功能，而新三板掛牌

5、不只是提供流通轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，還能在掛牌后向定向增發(fā)；l 股份轉(zhuǎn)讓方式不同：股份轉(zhuǎn)讓方式不同：老三板的股票代碼為400XXX，股份轉(zhuǎn)讓采用集合競(jìng)價(jià)的方式，根據(jù)公司信息披露情況的不同每周轉(zhuǎn)讓1、3、5次，而新三板的股票代碼為430XXX，目前采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。新三板與老三板的區(qū)別新三板與老三板的區(qū)別7依據(jù)依據(jù)證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)行的新三板掛相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)行的新三板掛牌條件為：牌條件為：1、存續(xù)滿(mǎn)兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股

6、份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；2、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；3、公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；4、股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；5、取得當(dāng)?shù)厝嗣裾鼍叩姆巧鲜泄竟煞輬?bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函；6、協(xié)會(huì)要求的其他條件。新三板掛牌條件新三板掛牌條件8掛牌條件與掛牌條件與IPOIPO條件對(duì)比條件對(duì)比指標(biāo)新三板主板和中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板股本要求掛牌前總股本500萬(wàn)發(fā)行前總股本3000萬(wàn)-發(fā)行后總股本 5000萬(wàn)發(fā)行后總股本3000萬(wàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求1）無(wú)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求；2）主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有2年持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄1）最近三年凈利潤(rùn)為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元2）最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量

7、凈額累計(jì)5000萬(wàn)元；或最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)3億元3）最近一年期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例20%；4）最近一期無(wú)未彌補(bǔ)虧損1）最近2年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近1年盈利，且凈利潤(rùn)500萬(wàn)元，最近1年?duì)I業(yè)收入5000萬(wàn)元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均30%；2）最近1期末無(wú)未彌補(bǔ)虧損實(shí)際操作中上市前一年凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元實(shí)際操作中上市前一年凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元9二、實(shí)務(wù)篇二、實(shí)務(wù)篇如何開(kāi)展新三板業(yè)務(wù)如何開(kāi)展新三板業(yè)務(wù)1 1、新三板對(duì)企業(yè)的幫助、新三板對(duì)企業(yè)的幫助2 2、新三板給企業(yè)增加的成本、新三板給企業(yè)增加的成本3 3、新三板掛牌業(yè)務(wù)流程、新三板掛牌業(yè)務(wù)流程4 4、新三板的地

8、方扶持政策、新三板的地方扶持政策5 5、什么樣的企業(yè)適合上新三板、什么樣的企業(yè)適合上新三板6 6、廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹、廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹新三板業(yè)務(wù)新三板業(yè)務(wù)10增加增加企業(yè)融資企業(yè)融資渠道渠道：債權(quán)融資、股權(quán)融資債權(quán)融資、股權(quán)融資提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)反映掛牌公司股份的價(jià)值反映掛牌公司股份的價(jià)值提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)提升公司形象、促進(jìn)公司業(yè)務(wù)，為公司參與行業(yè)整合提供新手段提升公司形象、促進(jìn)公司業(yè)務(wù)，為公司參與行業(yè)整合提供新手段提供高效、低成本的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工提供高

9、效、低成本的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工1-1-新三板對(duì)企業(yè)的幫助新三板對(duì)企業(yè)的幫助11增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道經(jīng)各方中介機(jī)構(gòu)對(duì)擬掛牌企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，完成改制、掛牌等一系列工作后，掛牌企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作變得相對(duì)規(guī)范，信息披露真實(shí)、完整，企業(yè)信用水平得到有效提升，融資渠道變得多樣化。掛牌公司掛牌公司股權(quán)股權(quán)融資融資債權(quán)債權(quán)融資融資自有資金積累自有資金積累12增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -債權(quán)融資債權(quán)融資抵押貸款抵押貸款保證貸款保證貸款信用貸款信用貸款質(zhì)押貸款質(zhì)押貸款13增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -債權(quán)融資債權(quán)融資公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力

10、：公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力：(1)(1)從銀行獲得更高的授信額度：從銀行獲得更高的授信額度：例如：民生銀行北京管理部向中關(guān)村新三板企業(yè)提供主動(dòng)信用授信額度。截至2011年8月12日，共有55家新三板企業(yè)經(jīng)民生銀行審批通過(guò)，獲得主動(dòng)授信額度合計(jì)億元。單戶(hù)企業(yè)的綜合授信綜合授信額度從額度從100100萬(wàn)元至萬(wàn)元至3,0003,000萬(wàn)元萬(wàn)元。企業(yè)均為中關(guān)村高科技企業(yè)。在授信流程和信貸方案設(shè)計(jì)上，批量主動(dòng)授信業(yè)務(wù)主要采用免免擔(dān)保擔(dān)保的信用授信方式，各新三板企業(yè)無(wú)需提供抵押物、無(wú)需擔(dān)保公司擔(dān)保、無(wú)需股權(quán)質(zhì)押即可獲得融資。14增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -債權(quán)融資債權(quán)融

11、資公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力：公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力：(2)(2) 股權(quán)質(zhì)押貸款更容易：股權(quán)質(zhì)押貸款更容易：例如：2009年6月25日,北京銀行與五岳鑫公司(430022)、交通銀行與世紀(jì)東方(430043)簽訂了代辦掛牌企業(yè)股權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議。從中關(guān)村經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著新三板業(yè)務(wù)全國(guó)推開(kāi)，掛牌公司將可以通過(guò)股權(quán)質(zhì)押來(lái)獲得貸款。杭州銀行北京分行2011年推出致力于服務(wù)“新三板”企業(yè)的專(zhuān)屬金融服務(wù)方案，通過(guò)股權(quán)質(zhì)押方式給予企業(yè)授信額，且主動(dòng)授信采取自然人擔(dān)保及股權(quán)質(zhì)押相結(jié)合方式，靈活地滿(mǎn)足了企業(yè)需求。目前，該行已與33家“新三板”客戶(hù)建立聯(lián)系。15增

12、加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -債權(quán)融資債權(quán)融資未來(lái)可采用近期推出的中小企業(yè)私募債券方式融資：未來(lái)可采用近期推出的中小企業(yè)私募債券方式融資：5月22日，滬深交易所雙雙發(fā)布中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法。治理結(jié)構(gòu)相對(duì)規(guī)范、盈利能力較強(qiáng)的新三板公司，無(wú)疑是中小企業(yè)私募債的適格發(fā)行人。23日、24日，即有新三板百慕新材、鴻儀四方、九恒星3家公司披露了發(fā)行2012年中小企業(yè)私募債的議案，有望在這輪金融創(chuàng)新中拔得頭籌。 16增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -股權(quán)融資股權(quán)融資公開(kāi)市場(chǎng)融資公開(kāi)市場(chǎng)融資私募融資私募融資股股權(quán)權(quán)融融資資公開(kāi)市場(chǎng)融資即IPO。目前，主板、創(chuàng)業(yè)板門(mén)檻太高，融資成本也較大，無(wú)法滿(mǎn)

13、足大多數(shù)處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)的資金需求；私募融資包括非掛牌企業(yè)引入VC、PE的行為和新三板掛牌企業(yè)的定向增發(fā)。由于PE、VC機(jī)構(gòu)傾向于投資一些成熟項(xiàng)目，且投資市盈率較低，同樣無(wú)法滿(mǎn)足大部分中小企業(yè)資金需要。新三板因此成為中小企業(yè)相對(duì)較好的融資平臺(tái)。17增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -股權(quán)融資股權(quán)融資公司名稱(chēng)所屬行業(yè)增資市盈率（增資后）增資金額（萬(wàn)元）增資價(jià)格（元/股）增發(fā)股數(shù)（股）增資時(shí)間現(xiàn)代農(nóng)裝農(nóng)、林、牧、漁、水利業(yè)機(jī)械制造業(yè)1118,000.00630,000,0002011.8.30聯(lián)飛翔無(wú)機(jī)非金屬新材料行業(yè)、濾清器行業(yè)及首飾行業(yè)39.294,950.005.59,000,0002

14、011.1.10 中海陽(yáng)土木工程建筑業(yè)太陽(yáng)能光伏發(fā)電及LED 綠色照明行業(yè)57.321,200.0021.210,000,0002011.3.9九恒星軟件行業(yè)資金管理軟件領(lǐng)域11.852,315.254.7254,900,0002011.9.27建工華創(chuàng)建材行業(yè)38.893,780.0075,400,0002011.1.6 諾思蘭德生物醫(yī)藥按二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)30元70% （融資前1年，公司為虧損）3,973.20211,892,0002011.2.22 首都在線信息技術(shù)業(yè) 11.6990.0011900,0002011.9.29清暢電力輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)275,100.0068,500,00

15、02011.10.18中訊四方制造業(yè)233,000.0056,000,0002011.11.2北科光大計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)與咨詢(xún)21701,510.004.343,479,2612011.11.21合計(jì)合計(jì)64,818.458.10 80,071,26120112011年新三板掛牌企業(yè)定向增資情況年新三板掛牌企業(yè)定向增資情況18增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -股權(quán)融資股權(quán)融資公司名稱(chēng)公司名稱(chēng)所屬行業(yè)所屬行業(yè)增資市盈率增資市盈率（增資后）（增資后）增資金額增資金額（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）增資價(jià)格增資價(jià)格（元（元/股）股）增發(fā)股數(shù)增發(fā)股數(shù)（股）（股）增資時(shí)間增資時(shí)間凱英信業(yè)IT 信息18.942,475.

16、001.516,500,0002012.1.16達(dá)通通信面向電信運(yùn)營(yíng)商的軟件開(kāi)發(fā)行業(yè)21.331,075.208.961,200,0002012.2.2工控網(wǎng)工控自動(dòng)化領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容服務(wù)行業(yè)21.661,428.617.491,907,2002012.2.15金山頂尖信息技術(shù)業(yè)-計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)16.975,600.005.610,000,0002012.2.16鼎普科技信息安全19.062,626.159.912,650,0002012.2.27海鑫科金 信息技術(shù)業(yè) 15.155,075.0010.155,000,0002012.2.28雙杰電氣配電開(kāi)關(guān)控制設(shè)備制造業(yè)257,200.009

17、8,000,0002012.3.1中海紀(jì)元信息技術(shù)業(yè)203,302.002.612,700,0002012.3.9合計(jì)合計(jì)28,781.964.97 57,957,20020122012年新三板掛牌企業(yè)定向增資情況（截至年新三板掛牌企業(yè)定向增資情況（截至5 5月月2323日已完成定向增資）日已完成定向增資）19增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -股權(quán)融資股權(quán)融資新三板掛牌企業(yè)定向增資情況統(tǒng)計(jì)分析：新三板掛牌企業(yè)定向增資情況統(tǒng)計(jì)分析：截至2012年5月23日，共有39家掛牌公司累計(jì)實(shí)施47次定向增資，融資總額2億元。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前，新三板定向增資平均市盈率為倍，不包括特殊樣本諾思蘭德

18、（2010年每股虧損元，2011年增資價(jià)為21元/股）和北科光大（2010年凈利潤(rùn)6萬(wàn)元，2011年增資價(jià)為元/股，市盈率倍），最高市盈率為倍（國(guó)學(xué)時(shí)代）。 部分企業(yè)定向增資市盈率較低，系因其凈利潤(rùn)較低、風(fēng)險(xiǎn)較大，或者行業(yè)比較傳統(tǒng)、成長(zhǎng)性不佳而較難獲得太高的市盈率，還有部分新三板掛牌企業(yè)在IPO準(zhǔn)備過(guò)程中為引入對(duì)公司上市有較大幫助的PE而刻意降低市盈率。20增加企業(yè)融資渠道增加企業(yè)融資渠道- -股權(quán)融資股權(quán)融資企業(yè)融資節(jié)奏控制：企業(yè)融資節(jié)奏控制：新三板公司定向增發(fā)的融資額為4,764萬(wàn)元/次。各企業(yè)系根據(jù)自身發(fā)展的實(shí)際資金需求進(jìn)行融資。對(duì)于一個(gè)成長(zhǎng)性較好的企業(yè)，將未來(lái)可能的資金需求一次性融資到

19、位并不一定是最好的融資方案，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況靈活選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)分步融資是比較好的選擇。例如：新三板掛牌企業(yè)聯(lián)飛翔（屬于無(wú)機(jī)非金屬新材料行業(yè)、濾清器行業(yè)及首飾行業(yè)），2010年3月18日完成第一次定向增資，融資金額萬(wàn)元，市盈率倍，2011年1月10日完成第二次定向增資，融資金額4,950萬(wàn)元，市盈率倍。21p 全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)新三板作為全國(guó)統(tǒng)一場(chǎng)外市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格反映公司股份的價(jià)值，方面使得股東持有股份的價(jià)值得到充分反映，另一方面解決了投資者的退出渠道問(wèn)題。p 目前新三板交易基本與主板交易無(wú)異：目前新三板交易基本與主板交易無(wú)異：(1)、新三板賬戶(hù)與深交所賬戶(hù)合并，即持有深交所賬戶(hù)即可

20、進(jìn)入新三板進(jìn)行交易；(2)、電子化報(bào)盤(pán)，即投資者可通過(guò)主辦券商的客戶(hù)終端自動(dòng)報(bào)盤(pán)；(3)、主辦券商客戶(hù)終端行情顯示。投資者可以44家主辦券商遍布全國(guó)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)店或通過(guò)行情軟件方便地查看報(bào)價(jià)、成交等信息。(4)、實(shí)現(xiàn)定價(jià)委托功能，可以直接定價(jià)委托成交。提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)22反映掛牌公司的股份價(jià)值反映掛牌公司的股份價(jià)值 通過(guò)在新三板掛牌，形成公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，有利于提升公司股份的估值水平，凸顯公司價(jià)值。依據(jù)目前交易數(shù)據(jù)，依據(jù)目前交易數(shù)據(jù)，掛牌公司的平均市盈率在掛牌公司的平均市盈率在2020倍左右（定向增資倍）倍左右（定向增資倍）。 未來(lái)引入做市商制度，

21、由券商做市代替投資者完成對(duì)上市公司進(jìn)行價(jià)值分析的工作，通過(guò)其雙向報(bào)價(jià)來(lái)引導(dǎo)投資者的估值定價(jià)，直接告訴投資者上市公司股票的價(jià)值，影響股票價(jià)格的形成。23提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ) 通過(guò)在新三板掛牌，促使掛牌公司建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和合理的信息披露制度，為公司后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ) 久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創(chuàng)新、東土科技、安控科技博暉創(chuàng)新、東土科技、安控科技已于深圳證券交易所中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行。此外，中海陽(yáng)、康斯特、世紀(jì)東方等公司已暫停新三板報(bào)價(jià)，正在等候發(fā)

22、審委審核。股股份份改改制制規(guī)規(guī)范范運(yùn)運(yùn)作作私私募募融融資資新新三三板板掛掛牌牌定定向向增增資資I IP PO O24 首先，企業(yè)在全國(guó)性市場(chǎng)掛牌，勢(shì)必吸引眾多目光關(guān)注，可以很好地宣傳企業(yè)，提高公司知名度，有利于業(yè)務(wù)拓展、公司發(fā)展。 其次，掛牌公司以定向增資為手段進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張，有利于企業(yè)借助資本運(yùn)作的平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，做大做強(qiáng)。行業(yè)整合案例行業(yè)整合案例: :1、九恒星公司定向增資450萬(wàn)股，收購(gòu)深圳思凱公司100%的股權(quán)；2、凱英信業(yè)公司通過(guò)定向增資1,250萬(wàn)股，收購(gòu)了北京中電億商公司100%的股權(quán)。提升形象、促進(jìn)業(yè)務(wù)，為參與行業(yè)整合提供新手段提升形象、促進(jìn)業(yè)務(wù)，為參與行業(yè)整合提供新手段25企

23、業(yè)在新三板掛牌后，也能夠像上市公司那樣實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，通過(guò)授予管理層、核心技術(shù)人員期權(quán)、股權(quán)的方式引進(jìn)人才、留住人才，幫助公司持續(xù)發(fā)展壯大。股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工26要投入一定的人力物力，并為改制、掛牌支付一定成本要求健全公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司財(cái)務(wù)、稅務(wù)準(zhǔn)掛牌后成為準(zhǔn)公眾公司，信息公開(kāi)，經(jīng)營(yíng)壓力加大2-2-新三板給企業(yè)增加的成本新三板給企業(yè)增加的成本27l 時(shí)間相對(duì)較快：從券商進(jìn)場(chǎng)時(shí)間（含股份改制），至股票掛牌轉(zhuǎn)讓約需要3-6個(gè)月，而股票進(jìn)入主板或創(chuàng)業(yè)板，從輔導(dǎo)到股票上市則一般需要1年半以上的時(shí)間。l 費(fèi)用低：公司支付給各個(gè)中介的費(fèi)用相對(duì)較低。l

24、 政府補(bǔ)貼：園區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，管委會(huì)及當(dāng)?shù)卣畬⑻峁┴?cái)政補(bǔ)貼，極大地降低了企業(yè)的改制成本和掛牌成本，園區(qū)企業(yè)幾乎可以實(shí)現(xiàn)“零成本”改制和掛牌。l 隱形成本低：公司支付的隱性成本極低，大部分企業(yè)不需支付太高的規(guī)范成本即能滿(mǎn)足掛牌條件。2-2-新三板給企業(yè)增加的成本新三板給企業(yè)增加的成本- -掛牌成本分析掛牌成本分析28目前券商總收費(fèi)約為80萬(wàn)元，其中股改階段收費(fèi)30萬(wàn)元，推薦掛牌收費(fèi)50萬(wàn)元，股改、推薦掛牌費(fèi)用都是分期支付。2-2-新三板給企業(yè)增加的成本新三板給企業(yè)增加的成本- -掛牌成本分析掛牌成本分析收費(fèi)項(xiàng)目 收費(fèi)頻率收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取方備案費(fèi)一次性3萬(wàn)元證券業(yè)協(xié)會(huì)委托備案費(fèi)一次性1萬(wàn)元主辦券

25、商推薦費(fèi)一次性80-120萬(wàn)元主辦券商審計(jì)費(fèi)一次性20-30萬(wàn)元會(huì)計(jì)師事務(wù)所律師費(fèi)一次性15-30萬(wàn)元律師事務(wù)所信息披露費(fèi)持續(xù)收費(fèi)1萬(wàn)元/年信息公司股份登記費(fèi)持續(xù)收費(fèi)1千元/年結(jié)算公司分紅手續(xù)費(fèi)持續(xù)收費(fèi)（紅股面值現(xiàn)金股利）0.035% 結(jié)算公司名冊(cè)登記費(fèi)持續(xù)收費(fèi)100元/年結(jié)算公司293-3-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程新三板掛牌業(yè)務(wù)流程-總體流程圖總體流程圖推薦主推薦主辦券商辦券商進(jìn)行盡進(jìn)行盡職調(diào)查職調(diào)查申請(qǐng)并申請(qǐng)并獲得股獲得股份報(bào)價(jià)份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)點(diǎn)企業(yè)資格資格推薦主推薦主辦券商辦券商內(nèi)部審內(nèi)部審核核推薦主推薦主辦券商辦券商完成推完成推薦材料薦材料并向歇并向歇協(xié)會(huì)推協(xié)會(huì)推薦掛牌薦掛牌獲得協(xié)獲

26、得協(xié)會(huì)備案會(huì)備案確認(rèn)，確認(rèn)，股份集股份集中登記中登記確定推確定推薦主辦薦主辦券商，券商，簽訂合簽訂合作協(xié)議作協(xié)議披露股披露股份報(bào)價(jià)份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)并明書(shū)并在代辦在代辦系統(tǒng)掛系統(tǒng)掛牌牌約約2-3個(gè)月個(gè)月約約2個(gè)月個(gè)月約約1-2個(gè)月個(gè)月股份制股份制改制，改制，設(shè)立股設(shè)立股份公司份公司303-3-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程新三板掛牌業(yè)務(wù)流程- -改制的基本條件改制的基本條件改制的基本條件：改制的基本條件： 公司現(xiàn)有股東人數(shù)在公司現(xiàn)有股東人數(shù)在2個(gè)（含個(gè)（含2個(gè)）與個(gè)）與200個(gè)（含個(gè)（含200個(gè)）之間；個(gè)）之間； 現(xiàn)有股東中需有過(guò)半數(shù)在中國(guó)境內(nèi)有住所；現(xiàn)有股東中需有過(guò)半數(shù)在中國(guó)境內(nèi)有住所； 公司凈資產(chǎn)

27、不低于公司凈資產(chǎn)不低于500萬(wàn)人民幣。萬(wàn)人民幣。外商投資企業(yè)改制還需滿(mǎn)足改制前外商投資企業(yè)改制還需滿(mǎn)足改制前3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利的要求。個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利的要求。 313-3-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程新三板掛牌業(yè)務(wù)流程- -改制的基本流程改制的基本流程改制的基本流程：改制的基本流程：（1）聘請(qǐng)證券公司擔(dān)任改制財(cái)務(wù)顧問(wèn)（2）注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審計(jì)（3）公司現(xiàn)有股東作為新設(shè)股份公司的發(fā)起人共同簽署發(fā)起人協(xié)議（4）向工商管理局申請(qǐng)股份公司名稱(chēng)預(yù)先核準(zhǔn)（5）配合券商制作設(shè)立股份公司的申報(bào)材料（6）出具驗(yàn)資報(bào)告、評(píng)估報(bào)告（7）召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)、選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員、通過(guò)公司章程，由董事會(huì)向工商管理部門(mén)

28、申請(qǐng)變更登記（8）工商管理部門(mén)備案,簽發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，股份公司正式成立 323-3-新三板掛牌業(yè)務(wù)流程新三板掛牌業(yè)務(wù)流程- -推薦掛牌的基本流程推薦掛牌的基本流程推薦掛牌的基本流程：推薦掛牌的基本流程：（1）選擇推薦主辦券商，簽訂合作協(xié)議；（2）完成股份制改造；（3）向園區(qū)管委會(huì)申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格； （4）配合會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所（如有）進(jìn)行審計(jì)和盡職調(diào)查；（5）配合推薦主辦報(bào)價(jià)券商盡職調(diào)查； （6）推薦主辦報(bào)價(jià)券商的內(nèi)核小組按照協(xié)會(huì)要求對(duì)盡職調(diào)查工作底稿和盡職調(diào)查報(bào)告進(jìn)行審核，并出具內(nèi)核報(bào)告；（7）配合推薦主辦報(bào)價(jià)券商制作申報(bào)材料，向協(xié)會(huì)報(bào)送推薦掛牌備案文件 ；（8）協(xié)會(huì)備案確認(rèn)

29、；（9）股份集中登記；（10）披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)；（11）在深圳證券交易所正式掛牌。 335-5-什么樣的企業(yè)適合上新三板什么樣的企業(yè)適合上新三板一、高科技企業(yè)（優(yōu)先）：一、高科技企業(yè)（優(yōu)先）：（1）屬于兩高六新（“兩高”即成長(zhǎng)性高、科技含量高，“六新”即是新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式）；（2）擁有自己的核心技術(shù)，產(chǎn)品有較高的毛利率；（3）有一定的融資需求，有進(jìn)入資本市場(chǎng)的意愿； （4）有一定的規(guī)模；二、傳統(tǒng)行業(yè)：二、傳統(tǒng)行業(yè)：（1）必須不屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃限制類(lèi)的行業(yè)；（2）公司股東、管理層積極進(jìn)取，有做大做強(qiáng)企業(yè)的意愿；（3）公司已具有一定規(guī)模，但目前還不符合中小板

30、上市條件；（4）有較高的毛利率。346-6-廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹- -業(yè)務(wù)開(kāi)展情況簡(jiǎn)介業(yè)務(wù)開(kāi)展情況簡(jiǎn)介對(duì)新三板業(yè)務(wù)高度重視，在投行總部下專(zhuān)門(mén)設(shè)立私募融資部，負(fù)對(duì)新三板業(yè)務(wù)高度重視，在投行總部下專(zhuān)門(mén)設(shè)立私募融資部，負(fù)責(zé)新三板業(yè)務(wù)責(zé)新三板業(yè)務(wù)設(shè)立專(zhuān)職一級(jí)部門(mén)，開(kāi)展掛牌業(yè)務(wù)。掛牌業(yè)務(wù)與私募融資相結(jié)合，兼顧投行業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)，服務(wù)更周到累計(jì)推薦掛牌公司8家，市場(chǎng)占有率位居全國(guó)前列。所推薦掛牌的企業(yè)中，有1家公司已成功登陸創(chuàng)業(yè)板。 356-6-廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹- -推薦掛牌業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)推薦掛牌業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)：已推薦掛牌企業(yè)數(shù)量多與投行業(yè)務(wù)緊密銜接：

31、專(zhuān)業(yè)技術(shù)保障，不煮夾生飯公司投資銀行力量強(qiáng)大：確保后續(xù)上市保薦與私募融資業(yè)務(wù)相結(jié)合：在掛牌前、后提供融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)力強(qiáng)：營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布范圍廣、數(shù)量多，優(yōu)質(zhì)客戶(hù)多，有利于為掛牌企業(yè)提供后續(xù)的融資服務(wù)366-6-廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹廣發(fā)證券新三板業(yè)務(wù)介紹- -推薦掛牌項(xiàng)目簡(jiǎn)介推薦掛牌項(xiàng)目簡(jiǎn)介股份代碼公司名稱(chēng)掛牌時(shí)間股本（萬(wàn)股）主營(yíng)業(yè)務(wù)300016430006北陸藥業(yè)2006.8.283838.85藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷(xiāo)，主要包括對(duì)比劑系列產(chǎn)品、降糖類(lèi)藥物和抗焦慮類(lèi)中藥等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售430021海鑫科金2007.9.28.5533.60基于多生物特征識(shí)別技術(shù)的科技強(qiáng)警自動(dòng)化系統(tǒng)和信息化系統(tǒng)、產(chǎn)

32、品、解決方案和服務(wù)430005原子高科2006.7.286628.00各類(lèi)醫(yī)用同位素制品，輻射加工服務(wù)，制造核儀器儀表設(shè)備430004綠創(chuàng)環(huán)保2006.6.78693.99汽車(chē)三元催化器和汽車(chē)消聲器的設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售430025石晶光電2008.1.165650.80壓電石英晶體原晶、厚度片、頻率片，光學(xué)石英晶體原晶、毛坯片及拋光片的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售430009華環(huán)電子2006.11.285242.95以信息網(wǎng)絡(luò)為主要方向研制各類(lèi)通信傳輸和接入設(shè)備430013中農(nóng)羊業(yè)2007.3.217720.00種羊繁育、皮毛加工、肉羊收購(gòu)?fù)涝准庸ひ约吧锕こ?、生物制藥?30104全三維2012.1.18

33、2856汽輪機(jī)的制造、改造及汽輪機(jī)設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)37 三、趨勢(shì)篇三、趨勢(shì)篇新三板的發(fā)展趨勢(shì)新三板的發(fā)展趨勢(shì)新三板業(yè)務(wù)新三板業(yè)務(wù)38新三板未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)（可能性）新三板未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)（可能性）新三板交易所的成立新三板交易所的成立北交所北交所湖南證監(jiān)局局長(zhǎng)楊曉嘉擬任新三板交易所理事長(zhǎng)、黨委書(shū)記，證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部主任謝庚則將擔(dān)任新三板交易所總經(jīng)理一職。做市商制度做市商制度活躍交易，價(jià)值發(fā)現(xiàn)活躍交易，價(jià)值發(fā)現(xiàn)股東人數(shù)超過(guò)股東人數(shù)超過(guò)200人人允許符合條件的自然人參與允許符合條件的自然人參與轉(zhuǎn)板機(jī)制轉(zhuǎn)板機(jī)制未來(lái)將主要對(duì)接創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，成為企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的孵化器。不一定再走IPO程序，可能根據(jù)股東人數(shù)，換手率，存量上市。 什么是中小企業(yè)私募債什么是中