2014大陸房地產(chǎn)上市企業(yè)之zh

1、內(nèi)容遴選參與公司的條件采用最新審計(jì)財(cái)務(wù)信息選取財(cái)務(wù)比率以評(píng)估財(cái)務(wù)表現(xiàn)財(cái)務(wù)比率結(jié)果概要2014年企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析總結(jié)附件1: 三地股票市場(chǎng)于2010至2014年財(cái)務(wù)比率之平均值變動(dòng)356810353748附件2: 財(cái)務(wù)比率/數(shù)據(jù)的定釋遴選參與公司的條件 (1/2)入選公司須符合以下條件：1. 在以下和綜合企業(yè)內(nèi)，其主要業(yè)務(wù)被歸類為在中民的房地產(chǎn)發(fā)展上市公司：及結(jié)算所所所上海上市公司：上海上市公司：以及2.或 3.以及擁有50%或以上來(lái)自房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) / 投資活動(dòng)的擁有50%或以上資產(chǎn)屬于所持物業(yè) / 用作發(fā)展 / 投資用途的房地產(chǎn)4. 大部份房地產(chǎn)發(fā)展 / 投資項(xiàng)目主要集中在中民©201

2、5。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。3遴選參與公司的條件 (2/2)在2014年公司內(nèi)新增了六間新上市的公司。比較去年之分析，當(dāng)中有二間在上市的公司，一間在上海上市的公司以及二間在上市的公司，在2014年由于未能符合上列之條件，這五間公司不包括在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析之范圍內(nèi)。經(jīng)過(guò)遴選后，以下為符合上述條件的上市公司數(shù)目：©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。4所地點(diǎn)遴選公司數(shù)目2014年2013年2012年817969上海484954464851總數(shù)175176174采用最新審計(jì)財(cái)務(wù)信息從、上海和三地所網(wǎng)頁(yè)最新發(fā)布的年報(bào)。©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。5年度終結(jié)

3、日期遴選公司數(shù)目2014年12月31日：74上海：48：462014年6月30日：12014年3月31日：52014年1月31日：1選取財(cái)務(wù)比率以評(píng)估財(cái)務(wù)表現(xiàn)根據(jù)年報(bào)上的財(cái)務(wù)信息，應(yīng)用下列七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)以評(píng)估該上市公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，當(dāng)中包括:1. 凈利潤(rùn) (虧損) 率2.比率3. 速動(dòng)比率4. 權(quán)益比率回報(bào)5. 負(fù)債 / 權(quán)益比率6. 市場(chǎng)總值7. 期內(nèi)總詳細(xì)注釋，參看附件: 財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)的定義 / 解釋財(cái)務(wù)比率排名方法各公司的財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)按照以下要求排名：各個(gè)財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)，都以同等比重量度。按以上方法排名，排名最高公司獲一分， 排名第二得兩分，如此類推。因此，獲分越少

4、的公司，其排名會(huì)越高。若財(cái)務(wù)比率的數(shù)值相同，則獲得同等排名，而其隨后之排名則。舉例：兩家公司的比率相同而獲排名第四，這兩家公司其后的公司之排名則列為第六。©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。7財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)排名方法凈利潤(rùn) (虧損) 率比率越高排名越高比率越高排名越高比率速動(dòng)比率比率越高排名越高權(quán)益比率回報(bào)比率越高排名越高負(fù)債 / 權(quán)益比率比率越低排名越高市場(chǎng)總值數(shù)值越高排名越高期內(nèi)總數(shù)值越高排名越高財(cái)務(wù)比率結(jié)果概要財(cái)務(wù)比率結(jié)果概要下表顯示按股票市場(chǎng)于2014及2013年財(cái)務(wù)比率之平均值：©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。9財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)上?？傮w(1

5、75間上市公司)凈利潤(rùn)率2014: 18.56%2013: 25.56%2014: 10.66%2013: 13.97%2014: 10.40%2013: 10.93%2014: 14.10%2013: 18.02%2014: 1.652013: 1.662014: 1.932013: 1.972014: 1.802013: 1.882014: 1.762013: 1.80比率速動(dòng)比率2014: 0.642013: 0.602014: 0.502013: 0.612014: 0.462013: 0.482014: 0.552013: 0.57權(quán)益比率回報(bào)2014: 8.97%2013: 10.

6、69%2014: 7.09%2013: 9.78%2014: 7.19%2013: 7.03%2014: 7.98%2013: 9.42%負(fù)債/權(quán)益比率2014: 0.992013: 0.902014: 1.132013: 1.082014: 1.272013: 1.262014: 1.102013: 1.05市場(chǎng)總值2014:港幣19,942百萬(wàn)元2013:港幣14,260百萬(wàn)元2014:港幣20,105百萬(wàn)元2013:港幣9,368百萬(wàn)元2014:港幣19,584百萬(wàn)元2013:港幣9,637百萬(wàn)元2014:港幣16,016百萬(wàn)元2013:港幣11,639百萬(wàn)元期內(nèi)總2014:港幣16,1

7、24百萬(wàn)元2013:港幣15,055百萬(wàn)元2014:港幣9,617百萬(wàn)元2013:港幣8,469百萬(wàn)元2014:港幣8,240百萬(wàn)元2013:港幣7,175百萬(wàn)元2014:港幣12,251百萬(wàn)元2013:港幣11,065百萬(wàn)元2014年企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析10©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。2014年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析概要表1：2010至2014年房地產(chǎn)企業(yè)樣本的主要平均財(cái)務(wù)比率/價(jià)值* 當(dāng)年3月最后一個(gè)日# 由于采用新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)一些公司的2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整，并剔除若干偏離值個(gè)案數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析11©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。財(cái)務(wù)比率/價(jià)值

8、201020112012201320142013及2014年變化2010及2014年變化期內(nèi)總(百萬(wàn)港元)5,2466,3487,91211,06512,251市場(chǎng)總值(百萬(wàn)港元)*10,01010,38212,09111,63919,886凈利潤(rùn)率#20.90%17.75%18.25%18.02%14.10%權(quán)益比率回報(bào)*11.50%10.72%9.98%9.42%7.98%比率#2.401.821.741.801.76速動(dòng)比率#1.090.580.540.570.55負(fù)債/權(quán)益比率#0.940.930.921.051.10主要財(cái)務(wù)比率/價(jià)值年度變化情況圖1：2013至2014年期間按股票市

9、場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的主要財(cái)務(wù)比率/價(jià)值年度變化情況140114.6120103.2100806039.84014.82013.610.07.16.74.62.30.80-0.6-2.0-4.8-4.3-4.2-20-16.1-18.0-23.7-27.4-27.5-40期內(nèi)總市場(chǎng)總值*凈利潤(rùn)率權(quán)益比率回報(bào)比率速動(dòng)比率負(fù)債/權(quán)益比率上海* 2014年及2015年3月的最后數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析日12©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。平均期內(nèi)總2014年上海、及房地產(chǎn)圖2：2013及2014年按股票市場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的平均期內(nèi)總公司的期內(nèi)總繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng),增速分別為14

10、.8%、13.6%和7.1%。港元(百萬(wàn))18,000追蹤分析上市的中地產(chǎn)企業(yè)201016,000年至2014年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)整體表14,000現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，于2014年整體房地產(chǎn)企12,000業(yè)的平均期內(nèi)總。按年增長(zhǎng)10.7%10,00016,1248,00015,0556,000在緩行的下，房地產(chǎn)企業(yè)從9,6178,469調(diào)整結(jié)構(gòu)與和策略來(lái)增8,2404,0007,175加收入，其中以提升消化庫(kù)存能力，2,000迅速回籠資金，成為不少企業(yè)的營(yíng)運(yùn)方法。然而，這直接影響了不少企業(yè)的利潤(rùn)。0上海20132014數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析13©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。平均期內(nèi)總

11、按市場(chǎng)分布情況表2：2014及2013年按收入劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本數(shù)目及注： 百份比變化值采用四舍五入計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析 期內(nèi)總在100億元以上的企業(yè)，從2013年的41家減少到39家。仍然是超大規(guī)模企業(yè)的集中市場(chǎng)，擁.1%的100億元以上上市房地產(chǎn)公司。14©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海201420132014201320142013期內(nèi)總收入(港元)數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%0-10億613%918%1328%1122%2227%2025%10-50億2756%2653%2044%2348%1721%1418%50-100億918%816%5

12、11%715%1721%1722%100億以上613%613%817%715%2531%2835%合計(jì)48100%49100%46100%48100%81100%79100%平均市場(chǎng)總值三個(gè)股票市場(chǎng)的房地產(chǎn)企業(yè)在2015年3月31日的平均市場(chǎng)總值表現(xiàn)均比2014年同期好。圖3：按股票市場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的平均市場(chǎng)總值25,00020,000上海上升62.2%，上升36.7%，上升39.8%。15,000過(guò)去一年房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升，10,00019,942雖然兩地均推出不同的降溫措施， 但整體房地產(chǎn)企業(yè)表現(xiàn)仍有穩(wěn)定長(zhǎng)， 其中以上海的增幅最12,80315,6285,0009,36814,26

13、0為顯著有62.2%,幅達(dá)39.8% 。緊隨其后增9,6370上海20132014數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析15©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。平均市場(chǎng)總值按市場(chǎng)分布情況表3：2014及2013年按市值劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本數(shù)目及百分比注： 百份比變化值采用四舍五入計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析 市值在100億元以上的企業(yè)，從2013年的49家增加到76家。仍然是超大規(guī)模企業(yè)的集中市場(chǎng)，擁有39.5%的100億元以上上市房地產(chǎn)公司。16©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海201420132014201320142013市場(chǎng)總值(港元)數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目

14、%數(shù)目%0-10億00%00%00%00%1114%810%10-50億612%2245%511%2246%2328%2633%50-100億2042%1633%1737%1735%1721%1620%100億以上2246%1122%2452%919%3037%2937%合計(jì)48100%49100%46100%48100%81100%79100%平均凈利潤(rùn)率圖4：2013及2014年按股票市場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的平均凈利潤(rùn)率綜合三個(gè)股票市場(chǎng)看，2014年整體平均凈利潤(rùn)率下跌3.9% 。 綜覌過(guò)去五年， 只有2012 年有0.5% 的軽微上升， 由此可見(jiàn)， 企業(yè)整體平均凈利潤(rùn)率已進(jìn)入了下行的通

15、道。30.00%25.00%雖然在上市的房地產(chǎn)企業(yè)平均利潤(rùn)20.00%率按年下跌7.0%，但這些房地產(chǎn)企業(yè)的表現(xiàn)仍比在上海及上市的企業(yè)較佳15.00%，分別高出8.2% 及7.9%，主要由于他25.56%們的資產(chǎn)以投資性物業(yè)所例較在另外兩地上市企業(yè)高所造成。10.00%13.97%另一較直接影響房地產(chǎn)企業(yè)凈利潤(rùn)率的10.93%5.00%為企業(yè)采取的策略。企業(yè)為了刺激銷售而提供特別價(jià)格，例如一10.40%10.66%18.56%0.00%些開(kāi)發(fā)商提供大幅度的折扣并提升銷售傭金以達(dá)到去庫(kù)存的目的。雖然這有助上海20132014開(kāi)發(fā)商在短期內(nèi)提高凈利潤(rùn)率。，但卻影響其數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析17©

16、;2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。平均凈利潤(rùn)率按市場(chǎng)分布情況表4：2014及2013年按凈利潤(rùn)率劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本數(shù)目及百分比注： 百份比變化值采用四舍五入計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析 有77%的企業(yè)的凈利潤(rùn)率是20%以下的水平，僅有23%的企業(yè)能夠獲得超過(guò)20%的利潤(rùn)率。18©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海201420132014201320142013凈利潤(rùn)率數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%<-100%12%12%12%00%56%45%-100%-<0%24%24%49%24%45%45%0%-20%3879%4184%3576%38

17、79%4556%4051%20%-50%613%510%511%613%1923%1823%50%-100%00%00%00%24%23%45%100%-1000%12%00%12%00%67%810%>1000%00%00%00%00%00%11%合計(jì)48100%49100%46100%48100%81100%79100%平均凈利潤(rùn)率按企業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)分布情況表5：2014及2013年不同規(guī)模和市場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)的平均凈利潤(rùn)率變化情況注：超大型 期內(nèi)總大于100億港元；大型 期內(nèi)總數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析大于50億港元，小于100億港元；中型 期內(nèi)總大于10億港元，小于50億港元；小型 期內(nèi)總小于

18、10億港元。下同。及大型企業(yè)的平均凈利潤(rùn)率持續(xù)上揚(yáng)，而上海及其他類型企業(yè)的平均凈利潤(rùn)率均全面下跌。 跌幅最顯著的是中小型企業(yè)， 上海及的小型企業(yè)其平均凈利潤(rùn)率同比下跌 71%及59%，的中型企業(yè)同比下跌 46%。19©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海規(guī)模類型20142013變化20142013變化20142013變化超大型(>100億港元)12.46%12.53%10.02%12.53%16.91%18.76%大型(>50-100億港元)9.20%12.96%14.35%11.35%18.26%17.20%中型(>10-50億港元)11.70%12

19、.01%8.1%14.98%17.29%22.55%小型(0-10億港元)1.22%4.17%13.82%14.44%23.07%56.76%平均權(quán)益比率回報(bào)此比率是衡量相對(duì)于股東權(quán)益的投資回報(bào)的指標(biāo)，反映企業(yè)通過(guò)運(yùn)用資產(chǎn)凈值而產(chǎn)生純利的能力。圖5：2013及2014年按股票市場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的平均權(quán)益比率回報(bào)12.00%10.00%綜合三個(gè)股票市場(chǎng)看，2014年整體平均權(quán)益比率回報(bào)為7.98%，同比8.97%8.00%下跌15.3%。市場(chǎng)的表現(xiàn)比上7.19%7.09%海及兩地為佳。6.00%10.69%9.78%4.00%追蹤分析上市的中地產(chǎn)企業(yè)7.03%2010年至2014年的業(yè)績(jī)表

20、現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)平均權(quán)益比率回報(bào)的整體表現(xiàn)持續(xù)下降。2014年的表現(xiàn)相比 2010年下跌30.6%。2.00%0.00%上海20132014數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析20©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。平均權(quán)益比率回報(bào)按市場(chǎng)分布情況表6：2014及2013年按權(quán)益比率回報(bào)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本數(shù)目及百分比注： 百份比變化值采用四舍五入計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析 有57.1%企業(yè)的回報(bào)是10%以下的水平，38.9%的企業(yè)回報(bào)在10 - 20%之間，僅有4%的企業(yè)能夠獲得超過(guò)20%的回報(bào)。仍然是高權(quán)益比率回報(bào)企業(yè)的集中市場(chǎng)，擁20%以上權(quán)益比率回報(bào)的企業(yè)中，有57.1%屬在上市的企業(yè)。21

21、69;2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海201420132014201320142013權(quán)益比率回報(bào)數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%<0%36%36%511%24%911%911%0%-10%2552%2959%2452%2348%3442%2532%10%-20%2042%1531%1430%1838%3442%3139%20%-50%00%24%37%510%45%1418%50%-100%00%00%00%00%00%00%合計(jì)48100%49100%46100%48100%81100%79100%平均權(quán)益比率回報(bào)按企業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)分布情況圖6：2014年權(quán)益比率

22、回報(bào)按不同規(guī)模類型房地產(chǎn)企業(yè)的數(shù)目分布20%-50%2210%-20%2850%-10%3231<0%10010203040大型50小型60708090超大型中型數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析 通過(guò)對(duì)2014年不同規(guī)模類型的上市房地產(chǎn)企業(yè)權(quán)益比率回報(bào)的進(jìn)一步分析，規(guī)模越大的公司為其股東創(chuàng)造的利潤(rùn)率越大。 8.3%的超大型企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者為其股東帶來(lái)超過(guò)20%的回報(bào)，而只有3.5%的中小型企業(yè)能達(dá)20%回報(bào)比率。 這是由于具規(guī)模的企業(yè)實(shí)力強(qiáng)勁，在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)有效增長(zhǎng)的同時(shí)，還可通過(guò)權(quán)益以外的融資來(lái)獲取資金，用以支持公司的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。22©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。平均比率 綜合三個(gè)

23、股票市場(chǎng)看，2014年整體平圖7：2013及2014年按股票市場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的平均流 動(dòng)比率均比率為1.76，按年下跌2.2%。2房地產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)性和滿足債權(quán)人要求的能力仍處于穩(wěn)健水平。1.91.8 三個(gè)股票市場(chǎng)中比率為1.93 ， 相比有1.65 ， 顕示在表現(xiàn)較好，比率只上市的房地產(chǎn)1.71.971.931.88企業(yè)承受著巨大的性。1.61.8的壓抑樓價(jià)措施令企業(yè)庫(kù)存量增1.5加， 短期償債能力下降。1.4上海20132014數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析23©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。1.661.65平均表7：2014及2013年按比率按市場(chǎng)分布情況比率劃分的房地產(chǎn)

24、企業(yè)樣本數(shù)目及百分比注： 百份比變化值采用四舍五入計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析比率少于1的企業(yè)僅占5.7%。 65.1% 企業(yè)的比率為1-2，29.2%企業(yè)的比率高于2。24©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海201420132014201320142013比率數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%<124%24%12%36%79%56%1-23267%2959%2554%2450%5770%5772%2-51327%1837%1737%1940%1620%1722%>512%00%37%24%11%00%合計(jì)48100%49100%46100%48100%81

25、100%79100%平均比率按企業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)分布情況表8：2014及2013年不同規(guī)模和市場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)的平均比率變化情況注：超大型 期內(nèi)總數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析大于100億港元；大型 期內(nèi)總大于50億港元，小于100億港元；中型 期內(nèi)總大于10億港元，小于50億港元；小型 期內(nèi)總小于10億港元。下同。 整體來(lái)看，三個(gè)市場(chǎng)的平均比率均有下降趨勢(shì)。 其中表現(xiàn)較為突出的為中型企業(yè)，上海、4.8% 、 9.7% 及 4%。及均有不同程度的升幅，增幅分別為25©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海規(guī)模類型20142013變化20142013變化20142013變化超大型(>10

26、0億港元)1.611.661.611.631.691.61大型(>50-100億港元)1.561.711.642.011.521.68中型(>10-50億港元)1.981.892.141.951.561.50小型(0-10億港元)1.452.142.02.231.771.81合計(jì)1.801.881.931.971.651.66平均速動(dòng)比率此比率是衡量企業(yè)的資產(chǎn)中可圖8：2013及2014年按股票市場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的平均速動(dòng)比率迅速提取現(xiàn)金流以償還負(fù)債的能力，即面對(duì)短期財(cái)務(wù)。的應(yīng)對(duì)能力0.70.60.5綜合三個(gè)股票市場(chǎng)看，2014年整體速動(dòng)比率為0.55，同比下降3.5%。及上

27、海市場(chǎng)下跌，分別為0.5 及0.46，下跌0.11及0.02；而為0.64， 上升 0.04。0.40.640.610.30.60.50.480.460.20.1追蹤分析上市的中地產(chǎn)企業(yè)2010年至2014年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)平均速動(dòng)比率的整體表現(xiàn)持續(xù)下降。2014年的表現(xiàn)同比下跌 0.02，相比2010年的1.09則下跌49.5%。0上海20132014數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析26©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。平均速動(dòng)比率按市場(chǎng)分布情況表9：2014及2013年按速動(dòng)比率劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本數(shù)目及百分比注： 百份比變化值采用四舍五入計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析 速動(dòng)比率高于1的企

28、業(yè)僅占13.7%。 56% 企業(yè)的比率少于0.5，30.3%企業(yè)的比率在0.5-1之間。27©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海201420132014201320142013速動(dòng)比率數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%<0.53369%2959%2963%2450%3644%3038%0.5-11123%1633%1226%1735%3037%4051%>1-236%48%37%613%1114%79%>212%00%24%12%45%22%合計(jì)48100%49100%46100%48100%81100%79100%平均速動(dòng)比率按企業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)分布

29、情況表10：2014及2013年不同規(guī)模和市場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)的平均速動(dòng)比率變化情況注：超大型 期內(nèi)總數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析大于100億港元；大型 期內(nèi)總大于50億港元，小于100億港元；中型 期內(nèi)總大于10億港元，小于50億港元；小型 期內(nèi)總小于10億港元。下同。各規(guī)摸類型企業(yè)的速動(dòng)比率均比上海及同類型企業(yè)高。 上升幅度較顯著的為小型企業(yè)，上升幅度高達(dá) 30%。 整體來(lái)看，2014年上海及企業(yè)的速動(dòng)比率均顕著下跌，其中尤以大型及小型企業(yè)的跌幅較為顯著，分別是 21% 及 28%。28©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海規(guī)模類型20142013變化20142013變化20142

30、013變化超大型(>100億港元)0.430.460.370.440.570.57大型(>50-100億港元)0.300.340.450.570.630.61中型(>10-50億港元)0.530.540.550.620.620.65小型(0-10億港元)0.380.440.510.710.750.62負(fù)債/權(quán)益比率此比率是衡量企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益之間的比值，即反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的強(qiáng)弱，負(fù)債/權(quán)益比率越高，其圖9：2013及2014年按股票市場(chǎng)劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本的平均負(fù)債/權(quán)益比率1.40總中的負(fù)債總額高，對(duì)股東的1.20權(quán)益保障程度會(huì)較弱；相反，負(fù)債/權(quán)益比率越低，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)

31、務(wù)實(shí)力較強(qiáng)，股東權(quán)益的保障程度則較高。1.000.801.270.601.131.080.99綜合三個(gè)股票市場(chǎng)看，2014年整體負(fù)債/權(quán)益比率為1.1，同比上升4.8%。三個(gè)股票市場(chǎng)上市的企業(yè) 的負(fù)債/權(quán)益比率均上升。這情況與企業(yè)積極發(fā)債，而導(dǎo)致長(zhǎng)期負(fù)債0.900.900.400.200.00上海增加，和下降有關(guān)。20132014數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析29©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。負(fù)債/權(quán)益比率按市場(chǎng)分布情況表11：2014及2013年按負(fù)債/權(quán)益比率劃分的房地產(chǎn)企業(yè)樣本數(shù)目及百分比注： 百份比變化值采用四舍五入計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析 2014年負(fù)債/權(quán)益比率高于1的

32、企業(yè)占53.7%，同比上升3.7%。30©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海201420132014201320142013負(fù)債/權(quán)益比率數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%數(shù)目%<0.5919%612%919%1123%1923%1822%0.5-1816%1327%1635%1327%2025%2735%>1-22042%1939%1533%1940%3341%2937%>21123%1122%613%510%911%56%合計(jì)48100%49100%46100%48100%81100%79100%負(fù)債/權(quán)益比率按企業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)分布情況表12：2014

33、及2013年不同規(guī)模和市場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)的平均負(fù)債/權(quán)益比率變化情況注：超大型 期內(nèi)總數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析大于100億港元；大型 期內(nèi)總大于50億港元，小于100億港元；中型 期內(nèi)總大于10億港元，小于50億港元；小型 期內(nèi)總小于10億港元。下同。 中型、大型及超大型企業(yè)的的負(fù)債/權(quán)益比率均高于1，顯示其舉債能力相對(duì)較強(qiáng)。31©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。范圍上海規(guī)模類型20142013變化20142013變化20142013變化超大型(>100億港元)1.321.441.671.391.081.01大型(>50-100億港元)2.021.731.931.461.

34、231.07中型(>10-50億港元)1.121.300.910.941.261.09小型(0-10億港元)0.710.630.810.950.450.46負(fù)債/權(quán)益比率按企業(yè)規(guī)模分布情況圖10：2014年負(fù)債/權(quán)益比率按不同規(guī)模類型房地產(chǎn)企業(yè)的數(shù)目分布>21-20.5-1<0.50010大型20中型304050607080超大型小型數(shù)據(jù)來(lái)源：德勤分析32©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。財(cái)務(wù)比率結(jié)果概要 (1/2)下表顯示按股票市場(chǎng)于2014及2013年財(cái)務(wù)比率之平均值：33©2015。欲了解信息，請(qǐng)德勤關(guān)黃會(huì)計(jì)師行。財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)上?？傮w

35、(175間上市公司)凈利潤(rùn)率2014: 18.56%12013: 25.56%21) 8個(gè)偏離值個(gè)案>200%或<-100%被剔除2) 8個(gè)偏離值個(gè)案>200%或<-100%被剔除2014: 10.66%12013: 13.97%1) 1個(gè)偏離值個(gè)案>120%或<-120%被剔除2014: 10.40%12013: 10.93%21) 2個(gè)偏離值個(gè)案>120%或<-120%被剔除2) 1個(gè)偏離值個(gè)案>120%或<-120%被剔除2014: 14.1012013: 18.02%21) 11個(gè)偏離值個(gè)案被剔除2) 9個(gè)偏離值個(gè)案被剔除20

36、14: 1.6512013: 1.661) 1個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2014: 1.9312013: 1.9721) 5個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2) 2個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2014: 1.8012013: 1.881) 1個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2014: 1.7612013: 1.8021) 7個(gè)偏離值個(gè)案被剔除2) 2個(gè)偏離值個(gè)案被剔除比率速動(dòng)比率2014: 0.6412013: 0.6021) 4個(gè)偏離值個(gè)案>2被剔除2) 2個(gè)偏離值個(gè)案>2被剔除2014: 0.5012013: 0.6121) 2個(gè)偏離值個(gè)案>2被剔除2) 1個(gè)偏離值個(gè)案>

37、2被剔除2014: 0.4612013: 0.481) 1個(gè)偏離值個(gè)案>2被剔除2014: 0.5512013: 0.5921) 7個(gè)偏離值個(gè)案被剔除2) 3個(gè)偏離值個(gè)案被剔除財(cái)務(wù)比率結(jié)果概要(2/2)下表顯示按股票市場(chǎng)于2014及2013年財(cái)務(wù)比率之平均值：財(cái)務(wù)比率 / 數(shù)據(jù)上?？傮w(175間上市公司)權(quán)益比率回報(bào)2014: 8.97%12013: 10.69%21) 2個(gè)偏離值個(gè)案<-40%被剔除2) 1個(gè)偏離值個(gè)案<-40%被剔除2014: 7.09%2013: 9.78%2014: 7.19%2013: 7.03%2014: 7.98%12013: 9.42%21)

38、2個(gè)偏離值個(gè)案<-40%被剔除2) 1個(gè)偏離值個(gè)案<-40%被剔除負(fù)債/權(quán)益比率2014: 0.9912013: 0.9021) 2個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2) 3個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2014: 1.132013: 1.082014: 1.2712013: 1.2621) 3個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2) 2個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2014: 1.1012013: 1.0521) 5個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除2) 5個(gè)偏離值個(gè)案>4被剔除市場(chǎng)總值2014:港幣19,942百萬(wàn)元2013:港幣14,260百萬(wàn)元2014:港幣12,803百萬(wàn)元2013:港幣9

39、,368百萬(wàn)元2014:港幣12,471百萬(wàn)元2013:港幣9,637百萬(wàn)元2014:港幣16,016百萬(wàn)元2013:港幣11,639百萬(wàn)元期內(nèi)總2014:港幣16,124百萬(wàn)元2013:港幣15,055百萬(wàn)元2014:港幣6,124百萬(wàn)元2013:港幣8,469百萬(wàn)元2014:港幣5,247百萬(wàn)元2013:港幣7,175百萬(wàn)元2014:港幣10,512百萬(wàn)元2013:港幣11,065百萬(wàn)元總結(jié)房地產(chǎn)為資金密集的行業(yè)，貨存量低、銷售量高為過(guò)往開(kāi)發(fā)商資金回籠的重要渠道。但在宏觀調(diào)控的環(huán)境下，了解開(kāi)發(fā)商的財(cái)務(wù)狀況，再全取決于企業(yè)所獲得凈利潤(rùn)率，即能力的表現(xiàn)。再者，有關(guān)近年對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)施的政策，對(duì)開(kāi)發(fā)商的銷售造成一定的，未必能按預(yù)期銷售樓房，因此開(kāi)發(fā)商需要透過(guò)或其他融資增加資金，當(dāng)中所反映企業(yè)的短期償債能力，往往能顯示出企業(yè)財(cái)務(wù)和面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力。不同股票市場(chǎng)的