證券交易論文探析我國股市近期持續(xù)低迷的原因

1、探析我國股市近期持續(xù)低迷的原因內(nèi)容摘要：當前我國經(jīng)濟形勢一片良好，可是與之相對，我國股市近期卻是持續(xù)走低。上證指數(shù)自11月12日跌破3000點后一直無太大起色，深證成指亦是如此。本文從通貨膨脹、政府政策與股市體制等三方面對股市走低的原因進行了探究，并針對其提出了幾點建議。關鍵字:股市 走低 通貨膨脹 政策 體制背景我國股市近期持續(xù)走低，上證指數(shù)自11月12日跌破3000點后一直無太大起色，12月下旬更有進一步下跌的趨勢；深證成指則一直在12300點與12900點之間起伏，12月28日險些跌破12000點。12月26日央行上調(diào)存貸款基準利率，卻未能刺激股市回漲，反而令股市連續(xù)兩個交易日暴跌。具體

2、走勢如下。上證指數(shù)近期走勢圖深證成指近期走勢圖股市的漲跌與走勢關系著億萬股民的切身利益，也間接影響著我國經(jīng)濟總體發(fā)展的速度與穩(wěn)定。那么，究竟是何原因?qū)е挛覈墒谐掷m(xù)走低？郎咸平在股市下跌的驚天秘密中指出：股市下跌，是國家為了保護國家利益，反擊應對美國金融戰(zhàn)采取的有力措施套牢了外國不良資金，用外國人的錢支撐我國股市在沒有大幅升值前的局面徘徊。業(yè)內(nèi)人士王偉臣在題為什么都在漲！唯獨股市跌！博文中認為，股市下跌的根本矛盾在于中國股市的生態(tài)環(huán)境遭到了破壞，不能把下跌簡單歸結(jié)為加息的政策所致。華爾街日報駐深圳的分析師在中國股市午盤下跌，持續(xù)受困于流動性擔憂中稱，央行上調(diào)再貸款和再貼現(xiàn)利率加重貨幣收縮預期，

3、流動性擔憂是市場偏弱的主要因素；另外住建部表示延續(xù)地產(chǎn)調(diào)控，導致類股領跌。大河報記者彭泓源在股市為何持續(xù)下跌中指出：政策轉(zhuǎn)向或是主因。貨幣緊縮政策已經(jīng)出臺，只是因為此前的股市運行在上升通道中，以至于反應遲鈍；貨幣政策未來預期非常悲觀，從而影響到了機構(gòu)投資者的預期。蘇培科在股市改革不進則退中說：在歷次大災大難面前，中國股市都采取“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的緩解之策來回避根本矛盾，為了表面的“穩(wěn)定”，來誘導投資者前赴后繼地涌入股市，結(jié)果新一輪牛市泡沫再次破滅之后，發(fā)現(xiàn)以前的“毒瘤”不但繼續(xù)存在，而且比以前更大。股市震蕩之我見一文指出：中國的股民尤其是散戶亂炒作，政府政策的頒布與實施，行政問責機制的不完

4、備都是股市動蕩的原因。當務之急，是我們應該盡快熟悉現(xiàn)代金融與資本市場的規(guī)律，明白錯誤決策的風險。我國股市當前存在的問題之源：股市的制度變遷方式一文指出：股票投資概念正在轉(zhuǎn)換過程中，舊的概念在退出，新的概念尚未形成;股權(quán)結(jié)構(gòu)的分裂以及全流通的問題;股市是一個政策市，由于政策的不確定性導致股民的迷茫;上市公司贏利能力差;上市公司與中介機構(gòu)的作假行為導致股民信心喪失。為什么中國股市如此低迷？一文指出：中國股市持續(xù)走低的原因在于中國股市陷入“流動性萎靡癥”。流動性差，就必然導致股價的不斷下降！根本原因就是政府人為限制入市資金的范圍，資金渠道非常有限，大資金現(xiàn)在即使想進入，但是出來的時候就會遇到非常大的

5、困難。名為“股中德仁”的網(wǎng)友在博客看清現(xiàn)實，進入震蕩中說：低位建倉等待反彈，這是政經(jīng)人士和精英階層配合洗腦散戶創(chuàng)造牛市的手段。散戶盲目信任所謂專業(yè)人士，沒有自己的對行情的預測，以致股市持續(xù)走低。9.30瞄股網(wǎng)網(wǎng)友pan pan在分析：大盤持續(xù)震蕩走低 野火春風A股大斗中指出：壓力主要來源于兩點，一是地產(chǎn)股的持續(xù)走低，近期央行再出重拳，上調(diào)了再貼現(xiàn)率以及再貸款利率，從而加劇了市場資金面的供給壓力，地產(chǎn)行業(yè)受此抑制，故地產(chǎn)股在今日反復走低，也是上證指數(shù)在早盤不振走勢的直接誘因。二是科泰電源等新股的持續(xù)不振，使得人氣更趨于散淡，故大盤有所走低。12.30探析原因我國經(jīng)濟經(jīng)歷了30年的高速增長，持續(xù)增

6、長的經(jīng)濟導致我國通貨膨脹惡化，抑制了需求增長， 我國開始出現(xiàn)物價房價等的飛速上漲，為此，政府采取了一系列措施抑制通貨膨脹，而這些措施又對股市產(chǎn)生了重大影響。（一） 通貨膨脹以上是最近三年來我國居民消費價格指數(shù)走勢，可以看出，10年我國CPI增長速度明顯放緩，通貨膨脹上揚勢頭得到抑制，說明我國政府采取的遏制物價飛速上漲的舉措初見成效。要抑制物價，政府要采取緊縮銀根,加息等措施來減少市場的流動性。股市本身有一大部分股票價格是靠流動性資全支撐的,一旦銀根收緊,股價必然要受重挫。而隨著市場流動性的降低，許多企業(yè)盈利預期落空或大幅收窄,進一步壓縮上市公司的利潤空間,而這種實質(zhì)性利空必然要在股價上反映和釋

7、放出來。因此，股市近期會持續(xù)走低。（二） 政府政策央行25日晚宣布，自2010年12月26日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，年內(nèi)啟動第二次加息，應對來年通脹壓力。加息，是央行應對通貨膨脹的有力武器。根據(jù)以往央行調(diào)整存貸款基準利率的措施對股市的影響，股市會出現(xiàn)小幅上漲。但是此次“加息必漲”的鐵律被打破，央行加息后的兩個交易日大盤狂跌100多點。與以往相比，此次加息我國經(jīng)濟經(jīng)濟處于經(jīng)濟危機后的復蘇過程中，雖然復蘇態(tài)勢向好，但經(jīng)濟對連續(xù)加息的承受能力卻大大減弱。所以，此次股市無法應驗加息初期必上漲的鐵律；但由于目前經(jīng)濟從底部回升的拐點已隱現(xiàn)，

8、因此市場繼續(xù)大跌的空間也應該較為有限。（三） 股市體制股市的形成與發(fā)展是制度變遷的結(jié)果。根據(jù)新制度經(jīng)濟學原理，制度變遷由誘致性制度變遷和強制性制度變遷兩種方式，而我國股市的形成是強制性制度變遷的結(jié)果。由于強制性制度變遷的局限性以及政府采取工具主義的理念，因此給我國股市留下了諸多隱憂，導致了當前股市的低迷。我國股市發(fā)展速度過快，我國的證券市場建設到現(xiàn)在用了二十年的時間走了西方國家曾用了一百多年的時間才走過的歷程。這就造成了我國股市現(xiàn)在所體現(xiàn)的一系列問題： 股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。 股市中行政化趨勢嚴重。信用缺失。法治化建設落后。實際上，我國股民數(shù)量龐大，但是絕大部分都是短期投資以期獲得暴利的投機分子，而

9、缺少真正的股市投資者。建議雖然我國股市近期持續(xù)低迷，甚至未來一段時間也會處于波動狀態(tài)，但是從長期來看，這種現(xiàn)象不會對國家及個人利益產(chǎn)生太大影響。股市的低迷正是通貨膨脹緩解的表現(xiàn)。對于國民來說，一個穩(wěn)定的可接受的物價才是生活穩(wěn)定的基本前提。對于政府來說，低迷的股市將抵消一部分人民幣升值帶來的壓力，使股市在可操作、可預測的條件下進入牛市。但是，我國股票市場體制已經(jīng)成為股市混亂低迷的重大推手，因此，股市改革，勢在必行。首先，應該讓高層管理者解放思想，客觀認識現(xiàn)代金融市場，充分了解市場的功能，徹底改變“股市就是為了融資”、“發(fā)行股票就是為了不還錢”的錯誤認識，改 變現(xiàn)行的融資、上市“政績觀”。其次，要改變當前的監(jiān)管機制，提高監(jiān)管者的能力，擴大監(jiān)管視野，對中國的離岸金融和離岸上市企業(yè)也要負起監(jiān)督職責，避免離岸金融風險由外至內(nèi)滲透進來。第三，應該從完善市場功能的角度去治理股市，而非動用政府資金人為托市、人造牛市。參考文獻：中國股市午盤下跌，持續(xù)受困于流動性擔憂，華爾街日報，2010年12月30日什么都在漲！唯獨股市跌！，王偉臣，2010年12月30日分析：大盤持續(xù)震蕩走低 野火春風A股大斗瞄股網(wǎng)，2010年12月30日股市為何持續(xù)下跌，彭泓源，大河報，2010年12月29日股市下跌的驚天秘密，郎咸平，2010