證券復(fù)習(xí)重點(diǎn)

1、第一章證券投資工具一證券：各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。有價(jià)證券：證明持有人有權(quán)在一定時(shí)期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓或買賣的所有權(quán)、債權(quán)憑證。二有價(jià)證券的種類：1.商品（財(cái)物）證券:證明有權(quán)領(lǐng)取商品。提貨單、購物券等。2.貨幣證券：對(duì)貨幣有請(qǐng)求權(quán)。支票、匯票等。3.資本證券：能按期從發(fā)行者那里領(lǐng)取收益的權(quán)利性證券，是有價(jià)證券的主要形式.股票、債券、基金等。4.衍生證券（金融衍生工具）：由傳統(tǒng)的證券衍生出來的，價(jià)值取決于原生證券。三：向不特定對(duì)象公開發(fā)行：向特定對(duì)象發(fā)行四有價(jià)證券的特征：1.權(quán)益性：權(quán)利與收益2.流通性（變現(xiàn)性）3.風(fēng)險(xiǎn)性：廣義風(fēng)險(xiǎn)。

2、對(duì)投資者、發(fā)行者、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)都存在風(fēng)險(xiǎn)。五普通股與優(yōu)先股的區(qū)別：1.優(yōu)先股在分配收益和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股有優(yōu)先權(quán)。2.優(yōu)先股股息固定。3.優(yōu)先股一般不具有決策參與權(quán)。4.普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。5.普通股可以進(jìn)入證交所上市交易六債券與股票的區(qū)別（45頁）（一）持有人與發(fā)行者的關(guān)系不同（權(quán)利不同）：1債權(quán)債務(wù)的契約關(guān)系。2所有權(quán)關(guān)系，對(duì)經(jīng)營決策有參與權(quán)；（二）期限不同：1有期限。2無期限；（三）風(fēng)險(xiǎn)不同：1收益固定，2風(fēng)險(xiǎn)性更大；（四）發(fā)行主體不同：1可以是企業(yè)、公司、政府、社會(huì)團(tuán)體等。2只能是股份有限公司七、我國特有的股票分類（24頁1.按持有者身份：國有股（國家股）、法人股、社會(huì)公

3、眾股（個(gè)人股）、外資股外資股：境內(nèi)股份公司發(fā)行的以人民幣標(biāo)明面值，以外幣購買的股票。2.上市公司股票按上市地點(diǎn)和認(rèn)購交易幣種，分為A股、B股、H股、N股、S股等。A股：由中國境內(nèi)公司在境內(nèi)發(fā)行并上市，用人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。B股（境內(nèi)上市外資股）：中國境內(nèi)公司在境內(nèi)發(fā)行并上市,以人民幣標(biāo)明面值,以外幣購買的普通股股票。過去也稱為人民幣特種股。境外上市外資股：H股：境內(nèi)公司發(fā)行的在香港證券聯(lián)合交易所上市交易的以港幣認(rèn)購和交易的股票。N股、S股了解：A股投資者范圍：境內(nèi)投資者、QFII、境外戰(zhàn)略投資者。B股投資者范圍：境內(nèi)居民個(gè)人，外國投資者、港澳臺(tái)投資者、定居在國外的中國公民2.按能否上

4、市交易，分為流通股與非流通股八、股票的價(jià)值形式1.票面價(jià)值：指股票票面所標(biāo)明的股票價(jià)值。它是確定股東持有的公司股份數(shù)量、享有股東權(quán)益的依據(jù)。2.市場(chǎng)價(jià)值（市價(jià)）：指股票在市場(chǎng)上交易的價(jià)格。3.賬面價(jià)值：每一普通股所擁有的公司賬面凈資產(chǎn)數(shù)量。市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)市凈率低一般說明股價(jià)偏低。4.內(nèi)在價(jià)值：指由股東的未來收益所決定的股票價(jià)值。存在不確定性，有很強(qiáng)的投資指導(dǎo)意義，是股票的真正價(jià)值。（未來收益折現(xiàn)的價(jià)值）市價(jià)>內(nèi)在價(jià)值，稱為“高估”。市價(jià)<內(nèi)在價(jià)值，則稱為“低估”。關(guān)在在于如何確定內(nèi)在價(jià)值（基本分析中學(xué)習(xí)）市盈率=每股市價(jià)/每股收益市盈率偏高一般意味著股價(jià)“高估”。不同

5、市場(chǎng)、不同行業(yè)、不同公司的合理市盈率不同。我國股市整體的合理市盈率為20倍左右。5.清算價(jià)值：指公司終止并清算后股票所具有的價(jià)值。通常大大小于股票的賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值。九、 股票價(jià)格指數(shù)：是用多只股票價(jià)格平均水平及其變動(dòng)情況衡量股市行情的指標(biāo)。編制股票指數(shù)，通常以某日為基期，以這個(gè)基期的股票市場(chǎng)價(jià)格作為100或1000。十債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的，并且承諾以一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。十一、債券的要素：債務(wù)人（發(fā)行人）與債權(quán)人（持有人）;票面價(jià)值（面值）;發(fā)行價(jià)格（溢價(jià)、折價(jià)、平價(jià)）市場(chǎng)價(jià)格;償還期限;票面利率;付息方式（零息、分期付息、一次還

6、本付息）十二、債券的種類1.按債券發(fā)行主體:政府債券、金融債券、公司債券2.按付息方式:附息（分期付息）債券、息票累積（到期一次還本付息）債券、貼現(xiàn)債券（零息債券）3.按利率決定方式：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券4.按債券募集方式:公募債券、私募債券5.按償還期限的長(zhǎng)短：短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券6.按有無抵押:抵押債券、擔(dān)保債券、信用債券7.按債券的形態(tài):實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券8.按債券發(fā)行的地域:國內(nèi)債券和國際債券十三。證券投資基金：指通過向投資者發(fā)行基金單位籌集的、由基金托管人托管、基金管理人管理和運(yùn)用、按照利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則專門投資于股票、債券等金融工具的基金。十四、證

7、券投資基金的特點(diǎn)：1、共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn).2、投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)。3、專家理財(cái)。4、間接投資。十五、證券投資基金當(dāng)事人之間的關(guān)系（75頁）1、持有人與管理人：委托人、受益人與受托人；所有者與經(jīng)營者2、管理人與托管人：相互制衡3、持有人與托管人：委托與受托十六、基金與股票、債券的區(qū)別：1.反映的關(guān)系不同：股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系；債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系；契約型基金反映的則是信托關(guān)系2. 籌集資金的投向不同：股票和債券籌集的資金主要是投向?qū)崢I(yè)基金主要是投向其它有價(jià)證券等金融工具3風(fēng)險(xiǎn)大小不同：一般來說普通股的風(fēng)險(xiǎn)最大，基金次之，債券最小十七、證券投資基金的分類1.按基金的組織形式：公司型基金

8、和契約型基金區(qū)別： 資金的性質(zhì)不同：契約型基金的資金是信托財(cái)產(chǎn)；公司型基金的資金為公司法人的資本?；鸬臓I運(yùn)依據(jù)不同：契約型基金依據(jù)基金契約營運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運(yùn)基金投資者的地位不同：契約型基金的投資者只是基金投資收益的受益人，不 參與公司經(jīng)營決策。公司型基金的投資者購買基金的股票后成為該公司的股東，享有經(jīng)營決策權(quán)。因此，契約型基金的投資者沒有管理基金的權(quán)力，而公司型基金的股東通過股東大會(huì)享有管理基金的權(quán)力。2.按基金是否可自由贖回：封閉式基金和開放式基金封閉式基金：事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場(chǎng)交易的一種基金。開放型基金：基金

9、發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國家規(guī)定的營業(yè)場(chǎng)所中申購或贖回的一種基金。十八.開放式基金與封閉式基金的區(qū)別(1) 期限不同。封閉式基金通常有固定的存續(xù)期限，即封閉期。開放式基金沒有期限,投資者可以隨時(shí)向基金管理人贖回和申購基金單位。  (2) 基金規(guī)模限制不同。封閉式基金列明基金規(guī)模,在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序不得增加發(fā)行。開放式基金沒有規(guī)模限制,投資者可隨時(shí)申購或贖回,基金規(guī)模就隨之增加或減少。(3) 買賣方式不同。 封閉式基金只能在證券交易所交易；開放式基金則不上市交易，而是由持有人隨時(shí)向基金管理人或中間機(jī)申購或

10、贖回。   (4) 買賣價(jià)格的形成方式不同。封閉式基金的買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響,常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià),并不必然反映基金單位的凈資產(chǎn)值。開放式基金的交易價(jià)格則取決于基金單位凈資產(chǎn)值的大小,不直接受市場(chǎng)供求的影響。十九.基金管理人對(duì)于兩類基金的投資策略：封閉式基金：基金管理人可以將募集資金全部用于長(zhǎng)期投資。開放式基金：為應(yīng)付基金持有人的贖回需要，必須保持基金資產(chǎn)一定的流動(dòng)性，不能全部用于長(zhǎng)期投資。因此開放式基金管理人壓力較大，且每日都要公布單位凈資產(chǎn)值，如果單位凈資產(chǎn)值持續(xù)下跌，可能會(huì)面臨大規(guī)模贖回，甚至被迫清盤。從發(fā)達(dá)國家金融市場(chǎng)來看，開放式基金已成為投

11、資基金的主流。1、名字解釋：A股、B股、境外上市外資股、股票的賬面價(jià)值、股票的內(nèi)在價(jià)值、市盈率、市凈率2、簡(jiǎn)答：（1）股票與公司債券的區(qū)別（2）普通股與優(yōu)先股的區(qū)別（3）封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（4）公司型基金與契約型基金的區(qū)別。（5）基金當(dāng)事人之間的關(guān)系。第二章.證券市場(chǎng)一、證券市場(chǎng)的分類按照市場(chǎng)功能分類：發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng)）、交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）按照市場(chǎng)的組織形式分類：交易所市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)按照投資對(duì)象分類：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生證券市場(chǎng)二、證券市場(chǎng)的功能：1.融資、投資功能。2.資本優(yōu)化配置功能。3.監(jiān)督與評(píng)價(jià)功能：宏觀與微觀。4.宏觀調(diào)控功能（央行的公開市場(chǎng)操作是三大貨幣

12、政策的之一）。三.證券市場(chǎng)的參與者：1.證券發(fā)行者:政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等2.證券投資者：個(gè)人(公眾）；機(jī)構(gòu)：企事業(yè)單位、公益基金、金融機(jī)構(gòu)（證券公司、銀行、保險(xiǎn)公司、證券投資基金等）、QFII。3.證券中介機(jī)構(gòu)：主要指券商（證券公司，美國稱投資銀行）銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的證券部其他服務(wù)機(jī)構(gòu)（證券登記結(jié)算公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、投資擔(dān)保公司、投資咨詢機(jī)構(gòu)）券商主要職能： 承銷與經(jīng)紀(jì)。其次：資產(chǎn)管理、管理咨詢、投資咨詢等4.證券監(jiān)管機(jī)關(guān)：審批、監(jiān)督、管理。中國證監(jiān)會(huì)：92年成立證監(jiān)會(huì)及國務(wù)院證券委，97年滬、深證交所劃歸其監(jiān)管，98年二者合并，定為正部級(jí)單位。5.自律組織：

13、證券交易所； 證券業(yè)協(xié)會(huì)（行業(yè)性自律組織)第二節(jié) 證券發(fā)行市場(chǎng)概述四.證券發(fā)行市場(chǎng)：指證券從發(fā)行者到投資者手中的全過程，是證券首次問世的場(chǎng)所，所以也被稱為證券“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”。交易市場(chǎng)被稱為二級(jí)市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)是交易市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)和前提，交易市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和供求關(guān)系又影響著發(fā)行市場(chǎng)。五、我國證券發(fā)行場(chǎng)所股票：1、通過上交所或深交所的證券交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)發(fā)行（網(wǎng)上發(fā)行、場(chǎng)內(nèi)發(fā)行）。2、場(chǎng)外發(fā)行。 封閉式基金：一般通過證券交易所證券交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)發(fā)行，但也有例外。銀豐基金是擺上銀行柜臺(tái)的首只封閉式基金。開放式基金：發(fā)行設(shè)點(diǎn)廣泛，如銀行、基金公司、券商、咨詢機(jī)構(gòu)等。 債券：一般設(shè)在銀行的柜臺(tái)上

14、，可轉(zhuǎn)換公司債券則通過證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行。六、證券發(fā)行方式1、按發(fā)行對(duì)象分：私募發(fā)行（定向發(fā)行）：發(fā)行對(duì)象是特定的投資者。公募（公開）發(fā)行：發(fā)行對(duì)象是特不定的投資者。分散持股、準(zhǔn)備上市流通性強(qiáng)、手續(xù)復(fù)雜費(fèi)用高要求高。2、按有無中介分：直接發(fā)行與間接發(fā)行（即承銷發(fā)行） 全額包銷：成本高、風(fēng)險(xiǎn)小、快速承銷方式 助銷：又叫“余額包銷”，介于前二者之間。 代銷:發(fā)行人自己承擔(dān)發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)包銷、代銷的概念見121頁我國公司法規(guī)定公開發(fā)行證券必須采用承銷方式。3、其他：擔(dān)保發(fā)行、投標(biāo)發(fā)行七、證券發(fā)行審核制度1、注冊(cè)制：發(fā)行人只要充分披露了有關(guān)信息，在注冊(cè)申報(bào)后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)未被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕注冊(cè)，就可

15、以進(jìn)行證券的發(fā)行。2、核準(zhǔn)制：發(fā)行人不僅要公開披露有關(guān)信息，符合相關(guān)法律規(guī)定，還要將發(fā)行申請(qǐng)報(bào)經(jīng)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定的審核制度。我國公開發(fā)行證券、上市公司非公開發(fā)行新股實(shí)行核準(zhǔn)制，并實(shí)行保薦制度。第三節(jié) 股票發(fā)行市場(chǎng)八、股票發(fā)行情形：（一）新設(shè)發(fā)行：發(fā)起設(shè)立、募集設(shè)立（二）發(fā)行新股1、公開發(fā)行新股 （包括非上市公司公開發(fā)行新股、申請(qǐng)上市公司首次公開發(fā)行、上市公司公開增發(fā)）2、非公開發(fā)行新股（定向增發(fā)）：向特定對(duì)象發(fā)行股票，會(huì)影響現(xiàn)有股東利益，因此低于市價(jià)向特定對(duì)象配股須經(jīng)股東大會(huì)特別批準(zhǔn)。3、向原股東配售股票（配股）:股東有權(quán)認(rèn)購配股或放棄認(rèn)購，配股認(rèn)購價(jià)格低于市價(jià)。4、轉(zhuǎn)增股、送股、拆股。嚴(yán)格意

16、義上并不屬于股票發(fā)行，因?yàn)槭枪蓶|無償取得新股，公司不能籌集到資金，但可以增加股本與注冊(cè)資本。轉(zhuǎn)增股：把法定公積金或資本公積轉(zhuǎn)為股本。送股（送紅股）：派發(fā)股票股利。拆股：又稱股票分割、股票拆細(xì)，可以降低每股市價(jià)，便于投資者交易。九、我國公開發(fā)行股票的程序1.發(fā)行人聘請(qǐng)承銷商和保薦人，制作申請(qǐng)文件并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)。2中國證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件。中國證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后在5個(gè)工作日內(nèi)做出是否受理的決定。3首次公開發(fā)行股票的在受理后按規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件。4中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核。5中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行。（如未被核準(zhǔn)發(fā)行人可提出復(fù)議申請(qǐng)）6.路演7.公開發(fā)行：（1）刊登招股說明書和發(fā)行公告等；（2）

17、發(fā)行；（3）發(fā)行結(jié)束，呈報(bào)發(fā)行情況。十、確定債券償還期限需考慮的因素1債務(wù)人對(duì)資金需求的時(shí)限。2未來市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)。利率趨于下降，則發(fā)行短期債券。3證券交易市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。交易市場(chǎng)發(fā)達(dá)，債券變現(xiàn)力強(qiáng)，愿意購買長(zhǎng)期債券的就多。十一、債券的發(fā)行價(jià)格債券的發(fā)行價(jià)格一般在確定了票面利率后，以面值為基礎(chǔ)上下浮動(dòng)。參考價(jià)格計(jì)算公式略若票面利率>市場(chǎng)利率：溢價(jià)發(fā)行 < ：折價(jià)發(fā)行 = ：平價(jià)發(fā)行股票不允許折價(jià)發(fā)行一、名詞解釋包銷、代銷、一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)二、簡(jiǎn)答公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)程序第三章.證券交易市場(chǎng)第一節(jié) 證券交易市場(chǎng)一.證券交易市場(chǎng)：是已發(fā)行的證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買賣的場(chǎng)所，因此又被稱為證券

18、流通市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。一、證券交易所市場(chǎng)(場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng))二、場(chǎng)外交易市場(chǎng)二、證券交易所特點(diǎn)：（1）交易品種是上市證券。（2）有固定場(chǎng)所，高度組織化、秩序化、高效率。（3）參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，一般投資者不能直接在交易所買賣證券，只能委托會(huì)員間接買賣。（4）本身不參與證券買賣，而是為買賣雙方的證券交易提供服務(wù)并進(jìn)行監(jiān)督，證券價(jià)格由交易雙方競(jìng)價(jià)決定。（5）證券交易公開。三. 證券交易所的組織形式：公司制：以營利為目的的股份有限公司。會(huì)員制：由會(huì)員自愿出資組成，不以營利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。只有會(huì)員才能參與證券交易，交易所由會(huì)員共同經(jīng)營，互相約束，實(shí)行高度的自我管理。 我國滬、

19、深證交所都是會(huì)員制事業(yè)單位。四.公司制證交所與會(huì)員制證交所的主要區(qū)別：1.會(huì)員制證交所為非營利性的法人組織；公司制證交所為營利性的法人組織。2.會(huì)員制證交所由會(huì)員自愿出資組成，入場(chǎng)交易的必定是證交所會(huì)員；公司制證交所由股東出資設(shè)立，入場(chǎng)交易的可以是股東，也可以不是股東。3.會(huì)員制證交所的會(huì)員都可入場(chǎng)交易；公司制證交所的股東如果不是證券機(jī)構(gòu)則不可入場(chǎng)交易。4.會(huì)員制證交所的收入來源于會(huì)員的會(huì)費(fèi)及其他收入，收取的上市費(fèi)用和交易傭金相對(duì)較低；公司制證交所的收入主要來源于上市費(fèi)和證券交易手續(xù)費(fèi)，因此收取費(fèi)用較高。五、場(chǎng)外交易市場(chǎng)：（一）店頭市場(chǎng)、柜臺(tái)交易市場(chǎng)：廣義的店頭市場(chǎng)即場(chǎng)外交易市場(chǎng)。狹義的店頭市

20、場(chǎng)指通過證券經(jīng)紀(jì)商、銀行進(jìn)行交易的市場(chǎng)（二）第三市場(chǎng)：已在證券交易所上市卻在證券交易所之外進(jìn)行交易的證券市場(chǎng)。實(shí)際上是上市證券的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。它的出現(xiàn)主要是為了克服交易所內(nèi)難以及時(shí)過戶、費(fèi)用高的缺點(diǎn),給機(jī)構(gòu)投資者提供數(shù)額較大,方便成交的證券買賣.。第三市場(chǎng)的參加者主要是各類機(jī)構(gòu)投資者，也有資金雄厚的個(gè)人。（三）第四市場(chǎng)：買賣雙方不通過證券經(jīng)紀(jì)人和交易所，彼此之間利用電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗股票交易的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。第四市場(chǎng)投資者大多都是一些大公司，但現(xiàn)在也有一些中小企業(yè)、資金雄厚的個(gè)人投資者加入這一交易市場(chǎng)，發(fā)展勢(shì)頭很旺。主要原因在于：(1)交易成本低。(2)信息靈通、成交迅速。(3)可以保守

21、交易秘密。(4)不沖擊證券市場(chǎng)六. 主板市場(chǎng)：為大型企業(yè)服務(wù)，上市“門檻”較高。二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)）：又稱第二交易系統(tǒng)。其功能定位是為有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的中小企業(yè)服務(wù)，上市“門檻”較低。三板市場(chǎng)：為非創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)。上市公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)的市場(chǎng)。我國“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)：1.前瞻性強(qiáng)。2.上市標(biāo)準(zhǔn)低。我國首次公開發(fā)行股票并上市條件對(duì)比3.推行做市商制度。4.市場(chǎng)監(jiān)管更加嚴(yán)格。5.實(shí)行電子化交易七、證券交易市場(chǎng)上的證券商：證券自營商：主要從事自行買賣證券業(yè)務(wù)的證券商，收入來源為證券的投資收益（買賣差價(jià)、利息/紅利）。證券經(jīng)紀(jì)商：主要從事證券交易中介服務(wù)的證券商，收入來源為委托人的交

22、易傭金。證券兼營商：兼營經(jīng)紀(jì)與自營業(yè)務(wù)八.股票上市程序：1、提交股票上市申請(qǐng)。發(fā)行人在股票發(fā)行完畢，召開股東大會(huì)，完成公司注冊(cè)登后，向證券交易所提出上市申請(qǐng)。2、審查批準(zhǔn)。3、與證交所訂立上市協(xié)議書。4、發(fā)表上市公告。5、股票上市交易。上市首日證券簡(jiǎn)稱冠以字母N,如N寶鋼第二節(jié) 證券上市交易規(guī)程：九、交易程序（136頁（一）開戶1、開設(shè)證券賬戶。證券賬戶由中國證券登記結(jié)算有限公司管理。滬市須辦理指定交易深市自動(dòng)托管、隨處通買、哪買哪賣、轉(zhuǎn)托不限2開設(shè)資金賬戶(第三方托管，銀證轉(zhuǎn)賬）。（二）委托(下單）。委托方式：當(dāng)面委托、電話委托、網(wǎng)上委托等委托價(jià)格：市價(jià)委托、限價(jià)委托（改教材）限價(jià)委托：是指

23、客戶委托經(jīng)紀(jì)商按其限定的價(jià)格買賣證券，券商必須按限定的價(jià)格或低于限定的價(jià)格申報(bào)買入證券；按限定的價(jià)格或高于限定的價(jià)格申報(bào)賣出證券。市價(jià)委托：是指客戶不限定價(jià)格委托會(huì)員按當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格買賣證券。委托數(shù)量：整手?jǐn)?shù)委托（1手=100股，1000元面值或10張債券，100份基金單位，100份權(quán)證），零股賣出必須一次性委托。（三)證券商受理委托(四)競(jìng)價(jià)成交（五）清算與交割（六）過戶十.除權(quán)、除息股票除權(quán)：除去股票所附的獲得紅股、轉(zhuǎn)增股和配股的權(quán)力。股票除息：除去股票所附的獲得股息的權(quán)力。一般股權(quán)登記日（B股為最后交易日）的次一交易日為除權(quán)除息日。了解：股票簡(jiǎn)稱前綴：XR 除權(quán)，XD 除息，DR除權(quán)除息

24、十一.除權(quán)價(jià)、除息價(jià)除權(quán)（息）價(jià)是一個(gè)參考價(jià)格，即對(duì)于投資者來說除權(quán)（息）前一交易日的收盤價(jià)相當(dāng)于除權(quán)（息）后的什么價(jià)位。也即除權(quán)（息）后股價(jià)在什么價(jià)位不產(chǎn)生相對(duì)于前收盤價(jià)的投資盈虧。除權(quán)日的開盤價(jià)和除權(quán)價(jià)沒有必然關(guān)系除權(quán)價(jià)的計(jì)算例：某股票除權(quán)前一交易日的收盤價(jià)為10元，每10股派0.5元（含稅），送1股，轉(zhuǎn)增2股，配3股，配股價(jià)8元。10 =除權(quán)價(jià)×（1+0.1+0.2+0.3）8 ×0.3+0.05 ×80%前收盤價(jià)=除權(quán)價(jià)×（1+送股率+轉(zhuǎn)增股率+配股率）-配股價(jià)×配股率+現(xiàn)金股利（不含稅）除權(quán)價(jià)=前收盤價(jià)+配股價(jià)×配股率-現(xiàn)金

25、股利（不含稅）1+送股率+轉(zhuǎn)增股率+配股率練習(xí)1.某公司股票每10股送2股,轉(zhuǎn)增5股,配1股,配股價(jià)格4元,股權(quán)登記日收盤價(jià)為6元。計(jì)算除權(quán)價(jià)。（即10送2轉(zhuǎn)5配1）（6+0.1×4）/（1+0.2+0.5+0.1）=3.56（元）2.除息日前收盤價(jià)為12元，每10股派發(fā)股利2元（含稅），股息所得稅稅率為20%。計(jì)算除息價(jià)。（即10派2） 12-0.2×（1-20%）=11.84（元）3.如果送2、轉(zhuǎn)5、配1、派2同時(shí)進(jìn)行，一投資者在除權(quán)除息前買入10手，買價(jià)為10.50元，一直持有到除權(quán)后以每股8元賣出。如果不考慮其他成本，計(jì)算其投資收益。持有期間有除權(quán)除息時(shí)，要考慮前后

26、股票數(shù)量的變化、獲得的股息、認(rèn)購配股的價(jià)款。投資總成本=10.50×1000+4×100=10900（元）賣出價(jià)款=8×1000×（1+0.2+0.5+0.1)=14400(元）現(xiàn)金股利=1000×0.2×（1-20%）=160（元）投資收益=14400 -10900 +160=3660（元）（一）、差價(jià)收益率.某投資者以20元買入某A股50手，后以25元全部賣出，印花稅稅率為3 ，傭金率為1.5 ，過戶費(fèi)率為1 。計(jì)算該投資者此項(xiàng)交易過程的差價(jià)收益率。每股買入成本=20 ×（1+3 +1.5 ）+0.001=20.091(

27、元）每股賣出凈收入=25 ×（1-3-1.5 )-0.001=24.8865（元）差價(jià)收益率=(24.8865-20.091)/20.091=23.87%二）債券持有期收益率、到期收益率5.某一投資者在2005年1月1日購入票面價(jià)值為100元的五年后到期的債券1手，購買價(jià)格為110元/張，票面利率為4，到期一次還本付息。該投資者2007年7月1日將其以120元/張賣出，則其持有期收益率為多少？持有期收益率（120110）/ 2.5/ 110= 3.64%6.投資者甲于2005年5月1日以102元買了2手利率為5%,每年4月1日支付一次利息的2004年4月1日發(fā)行的5年期國債,該投資者

28、于2007年5月1日以99元將該債券賣出,計(jì)算他的持有期收益率. 持有期收益率=(99102+2×100×5%) ÷2÷102=3.43%7.上例到期收益率為多少？到期收益率=(100-102+4×100×5%) ÷ 3.92÷102=4.50%該投資者在應(yīng)該選擇持有到期還是賣出？（三）證券投資年總收益率（了解8.一投資者年初資金余額為1.5萬元，證券余額為2萬元，年末資金余額為1萬元，證券余額為6萬元，年中他的資金存取情況為：4月1日存入3萬元，7月1日取出0.5萬元。計(jì)算其年總收益率。本年總收益（1-1.5）+

29、（6-2）+0.5-31本年平均資金占用1.5+3×9/12-0.5×6/12=3.25年總收益率=1/3.25=30.8%本年總收益=年末帳戶余額-年初帳戶余額+年內(nèi)取出資金-年內(nèi)存入資金（四）盈虧平衡點(diǎn)9.一投資者以每股8元的價(jià)格買入的股票1000股在什么價(jià)位賣出才能保本？（假設(shè)印花稅率為2，向賣方征收。交易雙方傭金率為3）盈虧平衡點(diǎn)=8×（1+3）/（1-2-3）=8.07(元）十二.證券投資風(fēng)險(xiǎn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)：是指投資者不能獲得預(yù)期收益的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)整個(gè)股市或絕大多數(shù)股票都產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。特點(diǎn)：共同性、不可回避性、不可分散性政策風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

30、（經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、證券市場(chǎng)本身的周期波動(dòng)）利率風(fēng)險(xiǎn)（債券最主要的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）購買力風(fēng)險(xiǎn)（通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)）其他非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)：又稱違約風(fēng)險(xiǎn)。由于債務(wù)人不能按期償還本息而使投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而使投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)股投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)：是指有資金實(shí)力的大投機(jī)者獨(dú)自或者合謀操縱某只股票的股價(jià)，誘使投資者在高價(jià)位買入股票，從而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。作業(yè)一、名詞解釋場(chǎng)外市場(chǎng)、店頭市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)、市價(jià)委托、限價(jià)委托、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)二、簡(jiǎn)答1、公司

31、制證交所和會(huì)員制證交所的區(qū)別2、二板（創(chuàng)業(yè)板）市場(chǎng)的特點(diǎn)第四章.基本分析第一節(jié).宏觀分析.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況與證券投資一.經(jīng)濟(jì)周期。1、分析目的：了解經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的軌跡，進(jìn)而把握市場(chǎng)脈搏。2.注意：（1）證券市場(chǎng)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)往往因投資者的預(yù)期而提前；（2）證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系是否密切，要看證券市場(chǎng)的運(yùn)行是否規(guī)范，投機(jī)氣氛是否濃厚；（3）在大周期中還包括中小周期。3、評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的常用指標(biāo)（了解)（1）GDP。持續(xù)穩(wěn)定高速的GDP增長(zhǎng)最為有利。（2）失業(yè)率。（3）物價(jià)指數(shù)。CPI、PPI二、行業(yè)的一般特性分析一）行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性：取決于銷售量對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性、經(jīng)營杠桿的大小

32、。）二.）按行業(yè)和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系分為：增長(zhǎng)型行業(yè)：主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品的推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。（過去：計(jì)算機(jī)、復(fù)印機(jī)；現(xiàn)在：新能源、環(huán)保）周期型行業(yè)（消費(fèi)品、耐用品制造業(yè)、鋼鐵、房地產(chǎn)）防守型行業(yè)：產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，不太受經(jīng)濟(jì)周期的影響。（食品業(yè)、紡織業(yè)）三）行業(yè)生命周期：幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。（見教材）不同階段的投資策略三、財(cái)務(wù)分析（財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程中詳細(xì)學(xué)習(xí)）主要財(cái)務(wù)比率：1.償債能力比率：a.資產(chǎn)負(fù)債率b.流動(dòng)比率與速動(dòng)比率c.利息支付倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用2.營運(yùn)能力比率：a.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款回收越快。b.存貨周轉(zhuǎn)率。存

33、貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。四、股票價(jià)值評(píng)估（以簡(jiǎn)單估值為例）1、市盈率=每股市價(jià)/每股收益2、市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)（一）步驟：1、確定合理市盈率或市凈率2、股票內(nèi)在價(jià)值=當(dāng)前或預(yù)測(cè)的近期每股收益（凈資產(chǎn)）×合理市盈率（市凈率）確定合理比率的方法有：歷史比率法、同業(yè)決定法、理論決定法 確定合理比率還要考慮市場(chǎng)行情、公司成長(zhǎng)性。我國市場(chǎng)整體的合理市盈率為20倍左右，合理市凈率為2倍左右。舉例：類似公司的平均市盈率為15，分析公司的每股收益為2元，則分析公司的股票估值為2×15=30元簡(jiǎn)答：1、按照行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)

34、系分為哪幾種行業(yè)類型，各有什么特點(diǎn)？2、行業(yè)生命周期各階段的特點(diǎn)及投資策略。綜合：1、整理宏觀分析的要素對(duì)股價(jià)影響的要點(diǎn)（經(jīng)濟(jì)周期、利率、匯率、物價(jià)、貨幣政策、財(cái)政政策、收入政策、產(chǎn)業(yè)政策）2、財(cái)務(wù)比率的種類和其中一些主要比率的計(jì)算公式、分析要點(diǎn)第五章.技術(shù)分析一、技術(shù)分析的三大基本假設(shè)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。 價(jià)格沿趨勢(shì)線移動(dòng)。 歷史會(huì)重演。 三大基本假設(shè)的合理性與不合理性二、1.技術(shù)分析的要素：價(jià)量時(shí)空價(jià)、量：過去和現(xiàn)在的成交價(jià)、成交量。是最基本的要素。一般來說，價(jià)格上漲時(shí)成交量如果配合放大，說明買方比較踴躍，漲勢(shì)能得以確認(rèn)；如果成交量不放大，價(jià)格可能即將見頂回落。簡(jiǎn)言之，價(jià)格上漲要有成交

35、量放大相配合。時(shí)間：價(jià)格上升或下降的時(shí)間?？臻g：價(jià)格上升或下降的幅度。“外盤”和“內(nèi)盤”相加為總手?jǐn)?shù)。如外盤較大意味著多數(shù)賣的價(jià)位都有買盤來接，顯示買盤強(qiáng)勁；如內(nèi)盤較大，則意味著大多數(shù)的買入價(jià)都有人愿賣，顯示賣方力量較大。如內(nèi)盤和外盤大體相近，則買賣力量相當(dāng)。2.換手率：也稱“周轉(zhuǎn)率”，指在一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱、成交量大小的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：換手率(某一段時(shí)期內(nèi)的成交量)/(發(fā)行總股數(shù))x100%例如，某只股票在一個(gè)月內(nèi)成交了2000萬股，而該股票的總股本為 l億股，則該股票在這個(gè)月的換手率為20%3.委比是用以衡量一段時(shí)間內(nèi)買賣盤相對(duì)強(qiáng)度的指標(biāo)。委比=（委買手?jǐn)?shù)-委賣手?jǐn)?shù)）/（委買手?jǐn)?shù)+委賣手?jǐn)?shù)）×100     其中：委買手?jǐn)?shù)指現(xiàn)在所有個(gè)股委托買入下三檔(或五檔）的總數(shù)量， 委賣手續(xù)指現(xiàn)在所有個(gè)股委托賣出上三檔（或五檔）的總數(shù)量。     委比值變化范圍+100至-100。當(dāng)委比值為正值并且委比數(shù)大，說明市場(chǎng)買盤強(qiáng)勁；     當(dāng)委比值為負(fù)值并且負(fù)值大，說明市場(chǎng)拋盤較強(qiáng)。4.量比：當(dāng)日成交數(shù)量與近5日平均成交數(shù)量