工作報(bào)告-2021年醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告[1]

1、2021年醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告篇一：2021年醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告 2021年醫(yī)藥行業(yè)分析 報(bào)告 2021年11月 目 錄 一、兩條主線：成長(zhǎng)與創(chuàng)新 . 3 1、2021 年建議重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)和新興領(lǐng)域 . 3 （1）成長(zhǎng)領(lǐng)域：重點(diǎn)關(guān)注新產(chǎn)品招標(biāo)放量和外延并購(gòu) . 3 （2）新興領(lǐng)域：以政策為導(dǎo)向?qū)ふ倚屡d領(lǐng)域的市場(chǎng)龍頭 . 4 2、醫(yī)藥工業(yè)增速承壓，預(yù)計(jì)2021年行業(yè)增速與2021年持平 . 5 二、行業(yè)變革期，“創(chuàng)新”與“并購(gòu)”是醫(yī)藥企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)兩大驅(qū)動(dòng)主力 . 6 1、行業(yè)變局之政策分析：藥品注冊(cè)審評(píng)的系列政策 . 6 2、行業(yè)變局之招標(biāo)分析：控費(fèi)背景下降價(jià)成主旋律，輔助用藥形勢(shì)不容樂(lè)觀 . 9 3

2、、創(chuàng)新與并購(gòu)將是醫(yī)藥企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的兩大驅(qū)動(dòng)主力 . 14 三、新興領(lǐng)域仍將持續(xù)成為板塊人氣聚集地 . 16 1、新品種：關(guān)注創(chuàng)新藥和制劑出口 . 17 （1）藥品行業(yè)格局變化 . 17 （2）注重創(chuàng)新能力考察 . 17 （3）制劑出口可能成為實(shí)力派企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn) . 18 （4）依附創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的CRO/CMO 企業(yè) . 19 2、新產(chǎn)業(yè)：關(guān)注生物制藥、精準(zhǔn)醫(yī)療及醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等 . 19 （1）生物制藥方面 . 20 （2）精準(zhǔn)醫(yī)療方面 . 20 （3）醫(yī)養(yǎng)結(jié)合方面 . 23 3、新模式：互聯(lián)網(wǎng)+、智慧醫(yī)療、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等 . 25 （1）深化醫(yī)改背景下催化新的商業(yè)模式 . 25 （2）互聯(lián)網(wǎng)沖擊下患

3、者就醫(yī)流程將不斷優(yōu)化 . 27 4、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 . 28 （1）醫(yī)藥企業(yè)自身業(yè)務(wù)的擴(kuò)展 . 28 （2）非醫(yī)藥領(lǐng)域的公司向醫(yī)藥領(lǐng)域轉(zhuǎn)型 . 29 一、兩條主線：成長(zhǎng)與創(chuàng)新 1、2021 年建議重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)和新興領(lǐng)域 我們對(duì)于2021 年醫(yī)藥生物行業(yè)的整體判斷是行業(yè)增速依然承受壓力，在估值處于較高水平下，醫(yī)藥板塊將延續(xù)結(jié)構(gòu)化行情，我們建議投資者沿成長(zhǎng)與創(chuàng)新兩條主線精選個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)領(lǐng)域和新興領(lǐng)域。 （1）成長(zhǎng)領(lǐng)域：重點(diǎn)關(guān)注新產(chǎn)品招標(biāo)放量和外延并購(gòu) 1）產(chǎn)品招標(biāo)方面，目前招標(biāo)已經(jīng)在各省陸續(xù)展開(kāi)，雖然在醫(yī)保控費(fèi)背景下，降價(jià)依然是主旋律，而且從部分省市的一些政策來(lái)看，中成藥和輔助用藥的形勢(shì)不容樂(lè)觀，

4、我們認(rèn)為在招標(biāo)降價(jià)大環(huán)境下，擁有新產(chǎn)品的企業(yè)在2021 年招標(biāo)過(guò)程中依靠新品放量仍會(huì)對(duì)內(nèi)生業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)，可能仍會(huì)受到投資者關(guān)注。 2）外延并購(gòu)方面，2021 年下半年CFDA 關(guān)于藥品注冊(cè)審評(píng)出臺(tái)了一系列政策，在加強(qiáng)臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)自查、試點(diǎn)藥品上市許可人制度、加強(qiáng)仿制藥一致性評(píng)價(jià)、化藥注冊(cè)分類改革等多種政策陸續(xù)出臺(tái)的背景下，我們判斷國(guó)內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)和創(chuàng)新的步伐將加快，整個(gè)醫(yī)藥研發(fā)的行業(yè)規(guī)則有望進(jìn)一步完善并提升。結(jié)合醫(yī)?？刭M(fèi)大環(huán)境，我們認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新能力的差距將在今后產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被進(jìn)一步放大，在此基礎(chǔ)上，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)，擁有較強(qiáng)行業(yè)整合能力的企業(yè)會(huì)持續(xù)受到關(guān)注。 篇二：2021年醫(yī)

5、藥行業(yè)分析報(bào)告 目 錄 1、中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)概況綜述 1、1改革開(kāi)放三十年來(lái)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展歷程 1、2目前我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 1、3我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)走勢(shì) 1、4我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)供需狀況 1、5推動(dòng)中國(guó)未來(lái)醫(yī)藥市場(chǎng)的因素 2、2021年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行走勢(shì)分析 2、12021年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 2、2中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)處于調(diào)整升級(jí)關(guān)鍵期 2、3國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)并購(gòu)整合的主要趨勢(shì) 2、42021年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)分 3、中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)宏觀環(huán)境分析 3、1中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 3、2醫(yī)藥行業(yè)的政策環(huán)境分析 3、3醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)環(huán)境分析 4、醫(yī)藥行業(yè)具體市場(chǎng)分析 4、1中國(guó)生物制藥行業(yè)分析

6、 4、2中國(guó)化學(xué)藥產(chǎn)品市場(chǎng)分析 4、3中國(guó)中藥行業(yè)分析 5、醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 5、1國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 5、2國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 5、3國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn) 5、4區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 6、2021年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)投資分析及前景預(yù)測(cè) 7、具體投資建議和重點(diǎn)企業(yè)個(gè)股分析 7、1具體投資建議 7、2具體企業(yè)個(gè)股分析 1中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)概況綜述 1、1改革開(kāi)放三十年來(lái)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展歷程 改革開(kāi)放為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展送來(lái)了東風(fēng)，醫(yī)藥行業(yè)是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥對(duì)人類生活的巨大影響使得其行業(yè)的高增長(zhǎng)和高收益性非常突出，中國(guó)的制藥行業(yè)起步于20世紀(jì)，經(jīng)了從無(wú)到有、從使用傳統(tǒng)工藝到大規(guī)模運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)的發(fā)展歷程，特別是改革開(kāi)放

7、以來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的發(fā)展駛?cè)肓丝燔嚨?，整個(gè)制藥行業(yè)生產(chǎn)年平均增長(zhǎng)17、7%。高于同期全國(guó)工業(yè)年均增長(zhǎng)速度，同時(shí)也高于世界發(fā)達(dá)國(guó)家中主要制藥國(guó)家近30年來(lái)的平均發(fā)展速度，成為當(dāng)今世界上發(fā)展最快的醫(yī)藥國(guó)家之一。 1、2目前我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 現(xiàn)如今，我國(guó)國(guó)內(nèi)啟動(dòng)了新醫(yī)改，國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來(lái)機(jī)會(huì)，中國(guó)本土制企業(yè)也已經(jīng)發(fā)展到上萬(wàn)家，政府逐步加強(qiáng)對(duì)藥品市場(chǎng)的監(jiān)管，使其更加規(guī)范化。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的規(guī)模逐漸顯現(xiàn)，具有巨大的潛力，化學(xué)藥物、天然中藥和生物制藥品將三分天下，成為新世紀(jì)藥業(yè)的三大新興市場(chǎng)，這是我國(guó)未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)的重要特點(diǎn)?？傊?，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r良好。 1、3我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)走勢(shì) 醫(yī)藥板塊

8、的崛起，使其成為機(jī)構(gòu)投資者追逐的熱點(diǎn)，近期醫(yī)藥板塊強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的原因有多方面，人口老齡化的趨勢(shì)將使得我國(guó)醫(yī)藥支出加速增長(zhǎng)，醫(yī)保覆蓋人群的擴(kuò)大將支持醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，環(huán)境、飲食結(jié)構(gòu)的變化將導(dǎo)致各種疾病等等，因此未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)人均 醫(yī)療支出也將明顯的增加，醫(yī)藥板塊也將受到國(guó)家政策方面的有力支持，未來(lái)三年農(nóng)村的政府醫(yī)療合作補(bǔ)助還將要提高一倍，這些都將為未來(lái)中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的業(yè)績(jī)提升埋下好的伏筆。 1、4我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)供需狀況 中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)是我國(guó)巨大的內(nèi)需市場(chǎng)，目前尚有1億城鎮(zhèn)職工和居民沒(méi)有享有醫(yī)療保險(xiǎn)，城鎮(zhèn)居民的醫(yī)療保險(xiǎn)結(jié)余率高達(dá)50%，全國(guó)8、78億農(nóng)民雖然開(kāi)始享有每年100元的醫(yī)療保險(xiǎn)，但是真

9、正的消費(fèi)尚未啟動(dòng)，較低的醫(yī)療保險(xiǎn)基數(shù)有較大的上升空間，醫(yī)療商業(yè)保險(xiǎn)還處于初級(jí)階段（），中國(guó)13億人口，健康消費(fèi)是最大的內(nèi)需市場(chǎng)，這也是政府啟動(dòng)內(nèi)需的重要組成部分。因此，中國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)前景廣闊。1、5推動(dòng)中國(guó)未來(lái)醫(yī)藥市場(chǎng)的因素 縱觀我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀，推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)未來(lái)發(fā)展的主要因素有： （1）居民生活水平不斷提高，這將進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的需求規(guī)模。 （2）醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革全面推進(jìn)，將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥價(jià)格低廉、療效確切的國(guó)產(chǎn)藥的使用。 （3）人口老齡化促使我國(guó)老年人用藥將有較大增長(zhǎng)。 （4）農(nóng)村合作醫(yī)療體制的健全和完善、農(nóng)民收入的提高為醫(yī)藥市場(chǎng)創(chuàng)造了新的發(fā)展空間。 （5）醫(yī)療改革醫(yī)藥行業(yè)

10、的最大機(jī)遇，自1985年我國(guó)推行醫(yī)療改革以來(lái)已近經(jīng)歷了5個(gè)階段，我國(guó)已經(jīng)建立了基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系、農(nóng) 篇三：2021年醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告 2021 報(bào)告 2021年12月 年醫(yī)藥行業(yè)分析 目 錄 一、健康中國(guó)，尋找行業(yè)增量 1、人口老齡化釋放藥品剛性需求 2、醫(yī)藥行業(yè)增速進(jìn)入8%-10%區(qū)間 二、2021：行業(yè)政策方向明確 1、藥品價(jià)格呈下降趨勢(shì) 2、分級(jí)診療，醫(yī)療資源下沉 3、藥品審評(píng)審批改革，鼓勵(lì)研發(fā)創(chuàng)新 4、醫(yī)療服務(wù)民營(yíng)化、資產(chǎn)證券化 5、2021年政策展望 三、未來(lái)重點(diǎn)投資方向 1、政策紅利釋放，民營(yíng)醫(yī)療醫(yī)療迎來(lái)大發(fā)展 2、老齡化催生養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)萬(wàn)億市場(chǎng) 3、關(guān)注轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新類公司 （1）案

11、例一：Illumina公司，引領(lǐng)基因測(cè)序行業(yè)發(fā)展 （2）案例二：ANIP，向新特藥轉(zhuǎn)型的小市值創(chuàng)新公司四、相關(guān)公司 1、迪安診斷 2、華海藥業(yè) 3、榮之聯(lián) 4、尚榮醫(yī)療 4 4 4 5 5 8 10 11 12 13 13 14 15 15 16 18 19 19 19 20 健康中國(guó)，尋找行業(yè)增量。由于人口結(jié)構(gòu)的老齡化、環(huán)境污染，中國(guó)的疾病譜正在發(fā)生改變，腫瘤、高血壓、腦血管疾病發(fā)病率不斷上升，而消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)疾病發(fā)病率不斷下降，我們認(rèn)為未來(lái)腫瘤、心腦血管藥物收入增速較保持快速增長(zhǎng)， 這些領(lǐng)域釋放大量的藥品剛性需求，未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。 醫(yī)藥行業(yè)增速進(jìn)入8%-10%區(qū)間。2021 年1-9 月醫(yī)藥行業(yè)收入增速為9.03%，利潤(rùn)增速為13.64%，收入增速和利潤(rùn)增速較前幾年有所放緩，但利潤(rùn)增速開(kāi)始快于收入增速，主要原因：一是醫(yī)?？刭M(fèi)、藥品招標(biāo)降價(jià)，醫(yī)藥行業(yè)整體收入放緩；二是醫(yī)藥企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理、控制費(fèi)用增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速快于收入增速。我們認(rèn)為隨著未來(lái)招標(biāo)降價(jià)、醫(yī)?？刭M(fèi)的延續(xù)，未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)的收入增速將維持在8%-10%區(qū)間。 2021年，行業(yè)政策方向明確。未來(lái)政策方向沿著：1）醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)化改革：實(shí)施醫(yī)療市場(chǎng)放開(kāi)、醫(yī)藥分開(kāi)，打破醫(yī)療市場(chǎng)壟斷；2）構(gòu)建分級(jí)診療體系：推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)體系向一個(gè)立體的多層級(jí)協(xié)