2013年期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題及答案解析

1、2021年期貨從業(yè)資格測試期貨根底知識真題期貨從業(yè)費(fèi)搭測試,期貨從業(yè)費(fèi)格測試法律S規(guī)真想期貨*業(yè)雌測試真題電子版,期貨*業(yè)雌測試涉法規(guī)歷的燧及咨急期貨*業(yè)雌測試教材下載,期貨從業(yè)賢格測試重點(diǎn),期貨*業(yè)雌測試過關(guān)心做2000®,期貨叁礎(chǔ)知識真想期貨叁礎(chǔ)知識過關(guān)必做2000®,期貨叁礎(chǔ)知識教材下載,期貨投賀分析真想期貨投資分析測試資料,期貨投費(fèi)分析考諾«記講義及答案解析一、單項(xiàng)選擇題共60題,每題0.5分,共30分以下備選答案中只有一項(xiàng)最符合題目要求,不選、錯(cuò)選均不得分.1.某投資者以100點(diǎn)權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張,執(zhí)行價(jià)格為1500點(diǎn),當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)時(shí),該投

2、資者行使期權(quán)可以不虧損.不計(jì)其他交易費(fèi)用A.小于等于1500點(diǎn)B.大于等于1600點(diǎn)C.等于等于1600點(diǎn)D.大于等于1500點(diǎn)【答案】B4-x-cs>x時(shí)【圣才專家解析】買進(jìn)看漲期權(quán)的損益如下：'I-C5WX時(shí),s：標(biāo)的物的市場價(jià)格；X：執(zhí)行彳fr格；c：看漲期權(quán)的權(quán)利金.2 .以下采用集中交割方式的期貨品種是期貨A.棕楣油B.豆油C.豆粕D.白糖【答案】A【圣才專家解析】目前,我國上海期貨交易所采用集中交割方式；鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式,即在合約進(jìn)入交割月后就可以中請交割,而且最后交易日過后,對未平倉合約進(jìn)行一次性集中交割；大連商品交易所對黃大豆1號、

3、黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式,對棕楣油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方3 .以下關(guān)于期貨交易所的描述不正確的選項(xiàng)是A.設(shè)計(jì)合約、安排合約上市B.參與期貨價(jià)格的形成C.提供交易的場所、設(shè)施和效勞D.制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)那么【答案】B【圣才專家解析】期貨交易所通常具有以下5個(gè)重要職能：提供交易的場所、設(shè)施和效勞；設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)那么；組織并監(jiān)督期貨交易,監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)布市場信息.4 .1982年,美國上市交易價(jià)值線指數(shù)期貨,標(biāo)志著股指期貨的誕生.A.芝加哥商業(yè)交易所CMEB.芝加哥期貨交易所CBO

4、TC.堪薩斯期貨交易所KCBTD.紐約期貨交易所NYBOT【答案】C【圣才專家解析】1982年堪薩斯期貨交易所KCBT開發(fā)出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約,使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易品種5 .交易者預(yù)測PTA期貨近月合約下降幅度小于遠(yuǎn)月合約下降幅度,該交易者最有可能獲利的操作是()套利.A.跨冏品8 .熊市C.蝶式D.牛市【答案】D【圣才專家解析】當(dāng)市場出現(xiàn)供應(yīng)缺乏、需求旺盛的情形,導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度,或者較近月份的合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度.無論是正向市場還是反向市場,在這種情況下,買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比擬大,這種套

5、利被稱為牛市套利.6 .在正向市場上,某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出7月菜籽油期貨合約的套禾卵艮價(jià)指令,價(jià)差為100元/噸,如果成交那么該交易者可能以()元/噸的價(jià)差成交.A.小于100B.等于90C.大于或等于100D.等于80【答案】C【圣才專家解析】套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格到達(dá)指定價(jià)位時(shí),指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交.題干中投資者進(jìn)行的是賣出套利,價(jià)差縮小時(shí)才有盈利,所以建倉時(shí)的價(jià)差越大越有利.7 .期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度,應(yīng)當(dāng)在及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知結(jié)算會(huì)員.A.下一交易日開市前8 .三個(gè)交易日內(nèi)C.當(dāng)日D.兩個(gè)交易日內(nèi)【答案】C【圣才專家解析】期貨交易的結(jié)算,由期

6、貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行,但交易所并不直接對客戶的賬戶結(jié)算、收取和追收客戶保證金,而由期貨公司承當(dāng)該工作.期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員.8 .企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是.A.方案在未來賣出某商品或資產(chǎn)9 .企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)C.企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn),但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)D.已按固定價(jià)格約定在未來購置某商品或資產(chǎn)【答案】C【圣才專家解析】當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn),但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí),該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭.BD兩項(xiàng)屬于現(xiàn)貨多頭的情形.10 滬深300現(xiàn)貨指數(shù)的最小變動(dòng)量是0.01點(diǎn),滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位是點(diǎn)

7、.A. 0.1B. 0.2C. 0.01D. 1【答案】B【圣才專家解析】股指期貨合約以指數(shù)點(diǎn)報(bào)價(jià).報(bào)價(jià)變動(dòng)的最小單位即為最小變動(dòng)價(jià)位,合約交易報(bào)價(jià)指數(shù)點(diǎn)必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍.滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn),意味著合約交易報(bào)價(jià)的指數(shù)點(diǎn)必須為0.2點(diǎn)的整數(shù)倍.10 .在其他條件不變的情況下,工業(yè)用電價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致電解鋁的供應(yīng)A.增加B.減少C.不變D.無法確定【答案】B【圣才專家解析】生產(chǎn)產(chǎn)品要投入各種生產(chǎn)要素,當(dāng)要素價(jià)格上漲時(shí),生產(chǎn)本錢提升,利潤就會(huì)降低,廠商將減少供應(yīng).工業(yè)用電價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致電解鋁的生產(chǎn)本錢提升,從而供應(yīng)減少.11 .正向市場牛市套利取得盈利的條件是.不計(jì)交

8、易費(fèi)用A.基差擴(kuò)大B.基差縮小C.價(jià)差擴(kuò)大D.價(jià)差縮小【圣才專家解析】在正向市場進(jìn)行牛市套利,實(shí)質(zhì)上是賣出套利,而賣出套利獲利的條件是價(jià)差縮小.12 .某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價(jià)格將上升,故買入5手,成交價(jià)格為3000元/噸；當(dāng)價(jià)格升到3030元/噸時(shí),買入3手；當(dāng)價(jià)格升到3040元/噸時(shí),買入2手；當(dāng)價(jià)格升到3050元/噸時(shí),買入1手.該交易者建倉的方法為.A.平均買低法B.倒金字塔式建倉C.平均買高法D.金字塔式建倉【答案】D【圣才專家解析】建倉后,市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利,可以增加持倉.金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原那么：只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下,才能增倉；持倉的增加應(yīng)

9、漸次遞減.13 .期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值是A.期權(quán)交易的時(shí)間B.權(quán)利金中超出內(nèi)涵價(jià)值的局部C.期權(quán)合約有效期的長短D.期權(quán)履約日的遠(yuǎn)近【答案】B【圣才專家解析】期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余局部,它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值.顯然,標(biāo)的物市場價(jià)格的波動(dòng)率越高,期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大.14 .以下不屬于期貨交易根本特征的是.A.對沖機(jī)制B.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算C.實(shí)物交割D.合約標(biāo)準(zhǔn)化【答案】C【圣才專家解析】期貨交易的根本特征可歸納為6個(gè)方面：合約標(biāo)準(zhǔn)化;場內(nèi)集中競價(jià)交易；保證金交易；雙向交易；對沖了結(jié)；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算.15 .()是指立即履行期權(quán)

10、合約可獲取的總利潤.A.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值D.期權(quán)的價(jià)格【答案】A【圣才專家解析】期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下,買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益.16.中國金融期貨交易所采取結(jié)算制度A.全員B.會(huì)員分類C.綜合D.會(huì)員分級【答案】D【圣才專家解析】中國金融期貨交易所采取會(huì)員分級結(jié)算制度,即期貨交易所會(huì)員由結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員組成.結(jié)算會(huì)員可以從事結(jié)算業(yè)務(wù),具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格；非結(jié)算會(huì)員不具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格.期貨交易所對結(jié)算會(huì)員結(jié)算,結(jié)算會(huì)員對非結(jié)算會(huì)員結(jié)算,非結(jié)算會(huì)員對其受托的客戶結(jié)算.17.在不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)

11、差的情況下,期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí),市場為.A.熊市B.牛市C.反向市場D.正向市場【答案】D【圣才專家解析】當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下,期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時(shí),這種市場狀態(tài)稱為正向市場.18.1975年10月,芝加哥期貨交易所上市期貨合約,是世界上第一個(gè)利率期貨合約.A.美國政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證B.歐洲美元C.美國政府30年期國債D.美國政府短期國債【答案】A【圣才專家解析】1975年10月20日,芝加哥期貨交易所CBOT推出了歷史上第一張利率期貨合約一一政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約.19.般情況下,PTA期貨合約進(jìn)入交割月的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合

12、約價(jià)值的A. 30%B. 20%C. 15%D. 8%【答案】A【圣才專家解析】PTA精對苯二甲酸期貨在鄭州商品交易所上市交易,?鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)限制治理方法?2021年4月20日實(shí)施規(guī)定,期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)該期貨合約上市交易的“一般月份交割月前一個(gè)月份以前的月份、“交割月前一個(gè)月份、“交割月份三個(gè)期間依次管理.交割月份所有品種的期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)均為30%20.歐洲美元期貨屬于品種A.中期利率期貨B.長期利率期貨C.短期利率期貨D.外匯期貨【答案】C【圣才專家解析】歐洲美元期貨的標(biāo)的物是期限為3個(gè)月期的歐洲美元定期存單,因此屬于短期利率期貨.二、多項(xiàng)選擇題共60題,每

13、題0.5分,共30分以下備選項(xiàng)中有兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上符合題目要求,多項(xiàng)選擇、少選、錯(cuò)選均不得分.1.關(guān)于期貨套利交易和期貨投機(jī)交易的描述,正確的有.A.期貨套利交易可利用相關(guān)期貨合約價(jià)差的有利變動(dòng)而獲利B.期貨投機(jī)交易是利用某一期貨合約價(jià)格的有利變動(dòng)而獲利C.套利交易和投機(jī)交易均有利于市場流動(dòng)性的提升D.套利交易的風(fēng)險(xiǎn)一般高于投機(jī)交易的風(fēng)險(xiǎn)【答案】ABC【圣才專家解析】D項(xiàng),期貨套利交易賺取的是價(jià)差變動(dòng)的收益,由于相關(guān)市場或相關(guān)合約價(jià)格變化方向大體一致,所以價(jià)差的變化幅度小,承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也較小.而普通期貨投機(jī)賺取的是單一的期貨合約價(jià)格有利變動(dòng)的收益,單一價(jià)格變化幅度較大,因而承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也較大.2.以

14、下屬于基差走強(qiáng)的情形是A.基差從負(fù)值變?yōu)檎礏.基差從正值變?yōu)樨?fù)值C.基差為負(fù)值,且絕對值越來越大D.基差為正值,且數(shù)值越來越大【答案】AD【圣才專家解析】基差變大,稱為“走強(qiáng).基差走強(qiáng)常見的情形有：現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過期貨價(jià)格漲幅,以及現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨價(jià)格跌幅.包括三種情況：由負(fù)變正；正值增大；負(fù)值的絕對值減小.3.期貨投機(jī)交易的作用包括.A.承當(dāng)期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)C.提升期貨市場波動(dòng)性D.促進(jìn)期貨價(jià)格趨穩(wěn)【答案】ABD【圣才專家解析】期貨投機(jī)交易是期貨市場不可缺少的重要組成局部,發(fā)揮著其特有的作用,主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面：承當(dāng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)；減緩價(jià)格波動(dòng)；提升市場流動(dòng)性.

15、4 .導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有A.利用初級產(chǎn)品的期貨品種對產(chǎn)成品套期保值時(shí),兩者價(jià)格變化存在差異性B.期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量不完全一致C.期貨合約標(biāo)的物與現(xiàn)貨商品等級存在差異,導(dǎo)致兩個(gè)市場價(jià)格變動(dòng)程度存在差異D.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致【答案】ABCD【圣才專家解析】導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有：期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致；期貨合約標(biāo)的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級存在差異；期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異；因缺少對應(yīng)的期貨品種,一些加工企業(yè)無法直接對其所加工的產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值,只能利用其使用的初級

16、產(chǎn)品的期貨品種進(jìn)行套期保值時(shí),由于初級產(chǎn)品和產(chǎn)成品之間在價(jià)格變化上存在一定的差異性,從而導(dǎo)致不完全套期保值.5 .股指期貨近期與遠(yuǎn)期月份合約間的理論價(jià)差與等有關(guān).A.現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格波動(dòng)率B.現(xiàn)貨紅利率C.利率D.現(xiàn)貨市場股票指數(shù)【答案】BCD【圣才專家解析】根據(jù)股指期貨定價(jià)理論,可以推算出不同月份的股指期貨之間存在理論價(jià)差.現(xiàn)實(shí)中,兩者的合理價(jià)差可能包含更多因素,但根本原理類似.設(shè)：F(Ti)為近月股指期貨價(jià)格；F(T2)為遠(yuǎn)月股指期貨價(jià)格；S為現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格；r為利率；d為紅利率.可推出：F(T2)-F(Ti)=S(r-d)(T2-T1)/365,此即為兩個(gè)不同月份的股指期貨的理論價(jià)差.6 .以

17、下選項(xiàng)屬于跨市套利的是().A.賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約,同時(shí)買入B期貨交易所9月豆粕期貨合約B.買入A期貨交易所5月銅期貨合約,同時(shí)賣出B期貨交易所5月銅期貨合約C.買入A期貨交易所5月玉米期貨合約,同時(shí)買入B期貨交易所5月玉米期貨合約D.賣出A期貨交易所5月PTA期貨合約,同時(shí)買入A期貨交易所7月PTA期貨合約【答案】AB【圣才專家解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買入或賣出某一交割月份的某種商品合約的同時(shí),在另一個(gè)交易所賣出或買入同一交割月份的同種商品合約,以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對沖在手的合約而獲利.7 .以下關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的說法中,正確的選項(xiàng)是.A.期貨交易是由

18、遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易演變開展而來8 .遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易,是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸C.期貨交易中,大多數(shù)期貨合約是通過到期交割方式了結(jié)交易的D.保證金制度使期貨交易具有杠桿作用【答案】ABD【圣才專家解析】期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易.從歷史開展來看,交易方式的長期演進(jìn),尤其是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化,為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形成奠定了根底.現(xiàn)貨交易可以分為即期現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易,遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易是即期現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸.期貨交易實(shí)行保證金制度,是一種以小博大的杠桿交易,而在證券交易中一般不引入這種杠桿機(jī)制.9 .在形態(tài)分析中,價(jià)格形態(tài)分為.A.持續(xù)整理形態(tài)10 上升形態(tài)C.下降形

19、態(tài)D.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)【答案】AD【圣才專家解析】期貨交易具有連續(xù)性,因此用K線圖或竹線圖記錄的價(jià)格變動(dòng),會(huì)呈現(xiàn)出不同的圖形特征.這些圖形當(dāng)中存在著價(jià)格趨勢和價(jià)格形態(tài),價(jià)格趨勢又分為上升趨勢、下降趨勢和橫行趨勢,價(jià)格形態(tài)主要包括整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài).主要的整理形態(tài)包括三角形、旗形、矩形等.11 關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期對價(jià)格波動(dòng)的影響,以下描述正確的有A.在衰退階段,需求減少,供應(yīng)大大超過需求,庫存增加導(dǎo)致商品價(jià)格下降B.在蕭條階段,社會(huì)購置力仍然降低,商品銷售仍然困難,但價(jià)格處在較高的水平C.在衰退階段,生產(chǎn)的減少和需求的增加,促使價(jià)格逐步上升D.在高漲階段,供應(yīng)滿足不了日益增長的需求,從而導(dǎo)致商品價(jià)格上升【

20、答案】AD【圣才專家解析】經(jīng)濟(jì)周期一般由危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇和高漲四個(gè)階段構(gòu)成.在經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的不同階段,產(chǎn)品的供求和價(jià)格都具有不同的特征,如圖1所示,進(jìn)而影響期貨市場的供求狀況.12 .無上影線陰線中,實(shí)體的上邊線表示A.最低價(jià)B.最高價(jià)C.收盤價(jià)D.開盤價(jià)【答案】BD【圣才專家解析】高開低收的市況即開盤價(jià)高于收盤價(jià),稱為陰線.無上影線陰線即光頭陰線,表示以最高價(jià)開盤.13 .關(guān)于國內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述,正確的有.A.交易所有權(quán)利對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督B.是由交易所指定,協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行C.是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算,保證金治理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)限制的機(jī)構(gòu)D.是

21、我國期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)【答案】ABD【圣才專家解析】期貨保證金存管銀行簡稱存管銀行屬于期貨效勞機(jī)構(gòu),是由交易所指定,協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行.交易所有權(quán)對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督.期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié),也是保證投資者資金平安的重要組織機(jī)構(gòu).C項(xiàng),期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金治理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)限制的機(jī)構(gòu).12.企業(yè)在套期保值操作上所面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括.A.基差風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C.現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)D.操作風(fēng)險(xiǎn)【答案】ABCD【圣才專家解析】套期保值主要以衍生品為避險(xiǎn)工具,衍生品具有的高風(fēng)險(xiǎn)特征,除了基差風(fēng)險(xiǎn)之外,套

22、期保值操作還可能面臨現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等.13 .某交易者賣出7月燃料油期貨合約的同時(shí)買入9月燃料油期貨合約,價(jià)格分別為3400元/噸和3500元/噸,持有一段時(shí)間后,價(jià)差擴(kuò)大的情形是.A. 7月合約價(jià)格為3460元/噸,9月合約價(jià)格為3370元/噸B. 7月合約價(jià)格為3480元/噸,9月合約價(jià)格為3600元/噸C. 7月合約價(jià)格為3400元/噸,9月合約價(jià)格為3570元/噸D. 7月合約價(jià)格為3470元/噸,9月合約價(jià)格為3560元/噸【答案】BC【圣才專家解析】計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差,應(yīng)用價(jià)格較高的一“邊減去價(jià)格較低的一“邊.在計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差時(shí),為了保持計(jì)算上的一致性,也要用建倉

23、時(shí)價(jià)格較高合約的平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低合約的平倉價(jià)格.建倉時(shí)的價(jià)差=3500-3400=100元/噸；A項(xiàng),價(jià)差=33703460=90元/噸；B項(xiàng),價(jià)差=36003480=120元/噸；C項(xiàng),價(jià)差=3570-3400=170元/噸；D項(xiàng),3560-3470=90元/噸.14 .為實(shí)值期權(quán).A.執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看漲期權(quán)B.執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看跌期權(quán)C.執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看跌期權(quán)【答案】AB【圣才專家解析】實(shí)值期權(quán)也稱期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài),它是指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格的看跌期權(quán).15

24、 .以下說法中,是正確的.A.期貨市場與現(xiàn)貨市場一樣,都采用“一手交錢,一手交貨的交易方式B.現(xiàn)貨交易都是以買賣實(shí)物商品或金融產(chǎn)品為目的C.現(xiàn)貨交易的對象是現(xiàn)有的實(shí)物商品,期貨交易的對象是未來的實(shí)物商品D.期貨交易的主要目的是為了對沖現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)或利用期貨市場價(jià)格波動(dòng)獲取收益【答案】BD【圣才專家解析】期貨交易不同于分散的現(xiàn)貨交易,期貨交易采用集中交易方式.現(xiàn)貨交易可以分為即期現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易,兩者均以買入賣出實(shí)物商品或金融產(chǎn)品為目的.即期現(xiàn)貨交易在成交后立即交割,是一種表現(xiàn)為“一手交錢,一手交貨的交易方式.現(xiàn)貨交易的對象是實(shí)物商品或金融產(chǎn)品,期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約.現(xiàn)貨交

25、易的目的是獲得或讓渡實(shí)物商品或金融產(chǎn)品.期貨交易的主要目的,或者是為了躲避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),或者是利用期貨市場價(jià)格波動(dòng)獲得收益.16 .以下對期現(xiàn)套利描述正確的選項(xiàng)是.A.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)B.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成C.期現(xiàn)套利可利用期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的不合理價(jià)差來獲利D.只有期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差低于持倉費(fèi)時(shí),才可以進(jìn)行期現(xiàn)套利【答案】AC【圣才專家解析】B項(xiàng),在實(shí)際操作中,可不通過交割來完成期現(xiàn)套利,只要價(jià)差變化對其有利,便可通過將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結(jié)的方式來結(jié)束期現(xiàn)套利操作；D項(xiàng),如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費(fèi),套利者就可以買入現(xiàn)貨,同時(shí)賣出相關(guān)期貨合

26、約,待合約到期時(shí),用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割.17 .企業(yè)現(xiàn)貨頭寸屬于多頭的情形有A.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)B.企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn),但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)C.方案在未來買入某商品或資產(chǎn)D.已按固定價(jià)格約定在未來購置某商品或資產(chǎn)【答案】AD【圣才專家解析】現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況.當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn),或者已按固定價(jià)格約定在未來購置某商品或資產(chǎn)時(shí),該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭.當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn),但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí),該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭.18 .關(guān)于場內(nèi)期權(quán)權(quán)利金的說法,正確的選項(xiàng)是A.權(quán)利金是通過買賣雙方競價(jià)確定的19 權(quán)利金是

27、由期權(quán)合約約定的C.權(quán)利金是由交易所規(guī)定的D.權(quán)利金是期權(quán)的市場價(jià)格【答案】AD【圣才專家解析】權(quán)利金,也稱為期權(quán)費(fèi)、期權(quán)價(jià)格,是期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用.場內(nèi)期權(quán)合約與期貨合約相似,是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約.除期權(quán)價(jià)格外,其他期權(quán)相關(guān)條款均應(yīng)在期權(quán)合約中列明.當(dāng)期權(quán)掛牌交易時(shí),對同一個(gè)期權(quán)合約,交易所會(huì)掛出一系列不同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán),交易雙方依據(jù)所選定的執(zhí)行價(jià)格,競價(jià)決定期權(quán)價(jià)格.19. 3個(gè)月歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)為93.58時(shí),意味著該合約標(biāo)的的.A.3個(gè)月的貼現(xiàn)率為1.605%B.年利率為6.66%C.3個(gè)月的存款利率為1.605%D.年利率為6.42%【答

28、案】CD【圣才專家解析】當(dāng)3個(gè)月歐洲美元期貨合約的成交價(jià)格為93.58時(shí),意味著到期交割時(shí)合約的買方將獲得一張本金為1000000美元、年利率為(100-93.58)+100X100%=6.42%、3個(gè)月利率為(100-93.58)+100X100%/4=1.605%的存單.3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格越高,意味著買方獲得的存單的存款利率越低；3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格越低,意味著買方獲得的存單的存款利率越高.20.投資者為了躲避代理風(fēng)險(xiǎn),在選擇期貨公司時(shí)應(yīng)考慮()等.A.期貨公司的經(jīng)營狀況B.期貨公司交易系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)性C.期貨公司的資信D.期貨公司的規(guī)?！敬鸢浮緼CD【圣才專家解析】代理風(fēng)險(xiǎn)是指

29、客戶在選擇期貨公司確立代理過程中所產(chǎn)生資信、經(jīng)營狀況等比照選如果選擇不當(dāng),就會(huì)給客的風(fēng)險(xiǎn).客戶在選擇期貨公司時(shí)應(yīng)對期貨公司的規(guī)模、擇,確立最正確選擇后與該公司簽訂“期貨經(jīng)紀(jì)合同；戶將來的業(yè)務(wù)帶來不便和風(fēng)險(xiǎn).三、判斷題共20題,每題0.5分,共10分不選、錯(cuò)選均不得分.1 .1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場設(shè)立,它以現(xiàn)貨交易為根底,引入期貨交易機(jī)制,標(biāo)志著改革開放以來我國期貨市場的起步.【答案】A【圣才專家解析】1990年10月,鄭州糧食批發(fā)市場正式成立.它以現(xiàn)貨交易為根底,同時(shí)引入期貨交易機(jī)制,標(biāo)志著新中國商品期貨市場的誕生.2 .在其他因素不變的情況下,標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率越高,期權(quán)的價(jià)格越高【

30、答案】A【圣才專家解析】在其他因素不變的條件下,標(biāo)的物市場價(jià)格波動(dòng)率越高,標(biāo)的物上漲很高或下跌很深的時(shí)機(jī)會(huì)隨之增加,標(biāo)的物市場價(jià)格漲至損益平衡點(diǎn)之上或跌至損益平衡點(diǎn)之下的可能性和幅度也就越大,買方獲取較高收益的可能性也會(huì)增加,而損失卻不會(huì)隨之增加,但期權(quán)賣方的市場風(fēng)險(xiǎn)卻會(huì)隨之大幅增加.所以,標(biāo)的物市場價(jià)格的波動(dòng)率越高,期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高.3 .上海期貨交易所鋁期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是10元/噸.【答案】B【圣才專家解析】最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競價(jià)過程中,對合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值.在期貨交易中,每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍.上海期貨交易所鋁期貨合約的最

31、小變動(dòng)價(jià)位是5元/噸.4 .加工商采用大豆提油套利策略,可以預(yù)防大豆價(jià)格忽然上漲,或豆油、豆粕價(jià)格忽然下跌引起的損失.【答案】A【圣才專家解析】大豆提油套利是大豆加工商在市場價(jià)格關(guān)系根本正常時(shí)進(jìn)行的,目的是預(yù)防大豆價(jià)格忽然上漲,或豆油、豆粕價(jià)格忽然下跌,從而產(chǎn)生虧損或使已產(chǎn)生的虧損降至最低.5 .在我國,股指期貨的標(biāo)的物是股票指數(shù),因此股指期貨與股票在交易制度上沒有區(qū)別.【答案】B【圣才專家解析】股指期貨是以股票指數(shù)為根底衍生出來的,股票指數(shù)是以一籃子股票價(jià)格為基準(zhǔn)的,因此股指期貨和股票有一定的聯(lián)系.但股指期貨屬于期貨領(lǐng)域,股票那么屬于現(xiàn)貨領(lǐng)域,因而在交易制度上又存在著明顯的區(qū)別.6 .當(dāng)價(jià)格

32、連續(xù)下降遠(yuǎn)離移動(dòng)平均線,又上升至移動(dòng)平均線附近再度下降時(shí),一般可以認(rèn)為這是一個(gè)買入信號.【答案】B【圣才專家解析】收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng),上升時(shí)未超越移動(dòng)平均線,且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢,是賣出時(shí)機(jī).7 .為防范匯率風(fēng)險(xiǎn),擁有外匯負(fù)債者可以利用外匯期貨做空頭套期保值.【答案】B【圣才專家解析】外匯期貨買入套期保值,又稱外匯期貨多頭套期保值,是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人,為預(yù)防匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn),在期貨市場上買進(jìn)外匯期貨合約.適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：外匯短期負(fù)債者擔(dān)憂未來貨幣升值；國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)憂付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失.8 .套期保值有效性的評價(jià)是以期

33、貨市場的盈虧大小來判定的.【答案】B【圣才專家解析】套期保值有效性的評價(jià)不是以單個(gè)的期貨或現(xiàn)貨市場的盈虧來判定,而是根據(jù)套期保值的“風(fēng)險(xiǎn)對沖的實(shí)質(zhì),以兩個(gè)市場盈虧抵消的程度來評價(jià).9 .一般情況下,投資者預(yù)期市場利率上升時(shí),可以擇機(jī)持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭,以獲取套利收益.【圣才專家解析】一般地,市場利率上升,標(biāo)的物期限較長的國債期貨合約價(jià)格的跌幅會(huì)大于期限較短的國債期貨合約價(jià)格的跌幅,投資者可以擇機(jī)持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭,以獲取套利收益.10 .我國鄭州商品交易所期貨合約的交易時(shí)間是上午9:0011:00,下午1: 303:00.【答案】B【圣才

34、專家解析】我國鄭州商品交易所期貨合約的交易時(shí)間是每周一至周五北京時(shí)間,法定節(jié)假日除外上午9:0011:30,下午1:303:00.四、綜合題共15題,每題2分,共30分其中10道一問試題,每問2分,5道兩問試題,每問1分,每問備選答案中只有一項(xiàng)符合題目要求,不選、錯(cuò)選均不得分.1. 3月1日,某投資者開倉持有3張3月份的恒生指數(shù)期貨合約多頭頭寸和2張4月份的恒生指數(shù)期貨合約空頭頭寸,具開倉價(jià)分別為15125點(diǎn)和15200點(diǎn),該日結(jié)算價(jià)分別為15285點(diǎn)和15296點(diǎn).（1） 3月2日,假設(shè)該投資者將所持合約全部平倉,平倉價(jià)分別為15320點(diǎn)和15330點(diǎn),那么該投資者的當(dāng)日盈虧為港元.合約乘數(shù)

35、50港元,不考慮交易費(fèi)用A.盈禾I1850B.虧損1850C.盈利16250D.虧損16250【答案】A【圣才專家解析】由題意可知,該投資者當(dāng)日盈虧=匯賣出平倉價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)X賣出平倉量+E上一交易日結(jié)算價(jià)-買入平倉價(jià)X買入平倉量=15320-15285X50X3+15296-15330X50X2=1850港元.（2） 3月2日,假設(shè)該投資者繼續(xù)持有上述頭寸,該日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別為15400點(diǎn)和15410點(diǎn),那么該投資者的當(dāng)日盈虧為港元.不考慮交易費(fèi)用A.虧損5850B.盈利5850C.虧損28650D.盈利28650【答案】B【圣才專家解析】由題意可知,該投資者當(dāng)日盈虧=歷史

36、持倉盈虧+當(dāng)日開倉持倉盈虧=E當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)x買入持倉量+E上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)X賣出持倉量+0=15400-15285X50X3+15296-15410X50X2=17250-11400=5850港元.2. 6月11日,菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元/噸,某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值,當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉,成交價(jià)格為8950元/噸,至8月份,現(xiàn)貨價(jià)格跌至7950元/噸,該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油,同時(shí)以8050元/噸的價(jià)格將期貨合約對沖平倉.通過套期保值,該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于元/噸.不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用A. 8100B. 9000C

37、. 8800D.8850【答案】D【圣才專家解析】該廠在期貨市場盈利=8950-8050=900元/噸,從而現(xiàn)貨市場實(shí)際售價(jià)=7950+900=8850元/噸.3.某投資者賣出2手燃料油期貨合約,成交價(jià)格為2426元/噸,收盤后,當(dāng)日的結(jié)算價(jià)格為2448元/噸,假設(shè)期貨公司要求交易保證金比例為8%那么該投資者當(dāng)日交易保證金為元.A.19584B.19304C.12056D.19408【答案】A【圣才專家解析】當(dāng)日交易保證金=E當(dāng)日結(jié)算價(jià)x當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量X交易保證金比例=2448X2X50X8%=19584元4.我國某榨油廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要1000噸大豆作為原料,決定進(jìn)行大豆套期保值交

38、易.1該廠應(yīng)大豆期貨合約.A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手【答案】A【圣才專家解析】方案在未來買入或賣出某商品或資產(chǎn)可以進(jìn)行套期保值,期貨市場建立的頭寸方向與未來要進(jìn)行的現(xiàn)貨交易的方向是相同的,依題即買入,由于大豆期貨合約的交易單位為10噸/手,所以應(yīng)買入1000/10=100手2該廠在期貨合約上的建倉價(jià)格為4060元/噸,此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4060元/噸,兩個(gè)月后,大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4380元/噸,該廠以此價(jià)格購入大豆,同時(shí)以4420元/噸的價(jià)格將期貨合約對沖平倉,那么該廠的套期保值效果是.不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用A.不完全套期保值,且有凈虧損40元/噸B.完全套期保值,

39、期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵C.不完全套期保值,且有凈盈利40元/噸D.不完全套期保值,且有凈盈利340元/噸【答案】C【圣才專家解析】期貨市場盈利=4420-4060=360元/噸,現(xiàn)貨市場虧損二4380-4060=320元/噸,盈虧未完全沖抵,所以不完全套期保值,有凈盈利40元/噸.5.某月份銅期貨合約的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議,協(xié)議平倉價(jià)格為67850元/噸,協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為67650元/噸,買方的期貨開倉價(jià)格為67500元/噸,賣方的期貨開倉價(jià)格為68100元/噸,通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易,買方的現(xiàn)貨實(shí)際購置成本和賣方現(xiàn)貨實(shí)際價(jià)格分別為元/噸.不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用A. 67200,67050B. 67500,66500C. 67650,67900D. 67300,67900【圣才專家解析】賣方盈利二68100-67850=250元/噸,買方盈利=67850-67500=350元/噸,