上市企業(yè)償債能力分析報告

1、開題報告上市公司償債能力分析一、立論依據(jù)1. 研究意義、預期目標研究意義：隨著社會主義市場經(jīng)濟的逐步建立與發(fā)展，企業(yè)已從政府撥款為主的籌資 方式，轉(zhuǎn)為自有資金、借入資金等同時并存的籌資方式，負債經(jīng)營已為企業(yè)普遍采用。負 債經(jīng)營不僅可以解決企業(yè)資金短缺問題，還可以產(chǎn)生財務杠桿效應，為企業(yè)的所有者帶來 更多的效益。但是，負債經(jīng)營也存在著風險，如資產(chǎn)負債率偏高，債務負擔過重，償債困 難，銀行與企業(yè)或企業(yè)與企業(yè)之間互相拖欠借款， 應收款收不回， 應付款付不出等等現(xiàn)象。 因此，企業(yè)在最大限度地充分利用外部資金的同時，還要重視對償債能力的分析。它有利 于正確評價企業(yè)的財務狀況，有利于投資者進行正確的投資決

2、策，有利于企業(yè)經(jīng)營者進行 正確的經(jīng)營決策，有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策。由此可見，對企業(yè)償債能力的分析 是非常有必要的。預期目標：本文在參照國內(nèi)外已有研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，從償債能力的各種指標入手， 以滬市電子行業(yè)上市公司為研究對象，以財務經(jīng)管理論、財務戰(zhàn)略經(jīng)管理論、財務評價理 論為指導，通過數(shù)理統(tǒng)計和數(shù)據(jù)挖掘等方法，對上市公司償債能力進行了研究，并測定了 電子行業(yè)償債能力指標的規(guī)范值， 從而為電子業(yè)上市公司在充分利用外部資金的同時有個 明確的度量， 為增強制造業(yè)上市公司的競爭力提供一定的探索性建議,為政府監(jiān)管部門提供政策性意見以及為相關(guān)理論研究做出貢獻。2. 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀在對滬市電子行業(yè)的財

3、務分析中，償債能力分析占據(jù)了十分重要的位置。目前國內(nèi)外 學者對于企業(yè)償債能力分析的研究已取得了可觀的成果，但是由于樣本選取，研究方法及 績效評價角度的差異，造成研究結(jié)果并不一致。國內(nèi)研究，蔣理標（ 2005）提出在市場經(jīng)濟條件下，負債經(jīng)營時現(xiàn)代企業(yè)的基本經(jīng)營 策略，如何分析企業(yè)償債能力是企業(yè)進行負債經(jīng)營風向經(jīng)管的關(guān)鍵環(huán)節(jié)?，F(xiàn)有的償債能力 分析主要是通過研究企業(yè)資產(chǎn)負債表中各工程的結(jié)構(gòu)關(guān)系及各工程的變動情況， 來確定企 業(yè)財務狀況是否健康、償債能力是強還是弱。簡燕玲（2005）提到企業(yè)的償債能力分析應包括兩個方面的內(nèi)容：一是如何安排好到期債務的償還；二是要有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。 文章分析了目前企

4、業(yè)償債能力分析中存在的問題， 從短期償債能力和長期償債能力兩方面 對企業(yè)償債能力分析做出了適當?shù)母倪M， 提出了在分析企業(yè)償債能力時要考慮償還債務資 金來源渠道、企業(yè)流動資產(chǎn)質(zhì)量、企業(yè)所處的壽命周期等以前很少涉及的幾個方面。曾小 玲（ 2000 ）對償債能力、營運能力、盈利能力三者之間的相關(guān)性進行了分析，她指出：公 司的營運能力決定盈利能力，盈利能力決定償債能力，營運能力也可直接決定償債能力。 作者不僅定性地闡述了這種相關(guān)關(guān)系，還通過定量分析對此進行了驗證。此外，作者還研 究了長期償債能力和短期償債能力之間的聯(lián)系和區(qū)別， 并從破產(chǎn)風險的角度分析了二者的關(guān)聯(lián)性。王化成(2006)在書中企業(yè)籌資經(jīng)管

5、理論一章談到，在合理確定企業(yè)的負債結(jié)構(gòu) 時，要充分考慮現(xiàn)金流量的作用。企業(yè)的短期負債最終由企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來償 還，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)來確定企業(yè)的流動負債水平是合理的。在確定企業(yè)負債結(jié)構(gòu)時，只 要使企業(yè)在一個年度內(nèi)需要歸還的負債小于或等于該期間企業(yè)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，這樣， 即使在該年度內(nèi)企業(yè)發(fā)生籌資困難，也能保證企業(yè)有足夠的償債能力，這種以企業(yè)經(jīng)營業(yè) 現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)來保證企業(yè)短期償債能力的方法，是從動態(tài)上保持企業(yè)的短期償債能力， 比流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)從靜態(tài)上來保證更客觀、更可信。劉秀琴(2006 )對我國深滬兩所上市公司的939家A股上市公司的流動比率均值進行了計算。939家上市公司三年

6、的流動比率算術(shù)平均值為 1.93，80%的公司流動比率分布在0.8-2.6之間。這表明企業(yè)要想保持良好的運行狀態(tài)，應當有一個合理的流動比率值。業(yè)績較為優(yōu)良、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓酒淞?動比率一般保持在 2左右，而業(yè)績較差的公司其流動比率明顯偏低，為0.9。西方經(jīng)濟學家對企業(yè)償債能力研究也己經(jīng)有了很長的歷史。GeorgeGallinger(2005)指出，人們通常使用流動比率和速動比率來衡量企業(yè)的流動性，測量出這兩個指標的臨界安 全值，對企業(yè)短期償債能力進行評價。由于這兩個指標計算簡單，所以使用很普遍，但是 它們并不能對企業(yè)的流動性進行詳細的檢查。流動比率和速動比率這兩個指標均為靜態(tài)指標，沒有動態(tài)地

7、從企業(yè)融資與投資的配比關(guān)系上衡量企業(yè)短期償債能力，所以存有一定的 局限性。在乳制品業(yè)中，Russ Giesy(2006)通過實際數(shù)據(jù)說明了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、每 頭奶牛的牛奶銷售量、資產(chǎn)占用量、成本、凈收益、風險等指標的影響，提出乳制品業(yè)中 合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應為使牲畜資產(chǎn)的占用量保持在50%左右。償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力。如果企業(yè)償債能力弱，就意味著企業(yè)的資產(chǎn) 對其負責償還的保障能力弱，企業(yè)的信用就可能受到損失。信用受損會削弱企業(yè)的籌資能 力，增大籌資的成本，從而對企業(yè)的投資能力和獲利能力產(chǎn)生重大影響。因此，通過償債 能力分析可以了解企業(yè)的財務狀況、企業(yè)的財務風險程度、預測企業(yè)的籌資

8、前景，是企業(yè) 進行理財活動的重要參考。3. 參考文獻1 簡燕玲.企業(yè)償債能力分析與安全經(jīng)營J.財經(jīng)問題研究，2005(5).2 王艷萍.企業(yè)短期償債能力的分析方法J.財會月刊，2006(8).3 蔣理標.關(guān)于企業(yè)償債能力問題探討J.會計之友(上)，2005(12).4 王葒.企業(yè)短期償債能力分析方法探析J.會計研究，1999(6).任遠.對企業(yè)短期償債能力的分析J.北方經(jīng)貿(mào)，2004(5).聶祝林.短期償債能力評價體系構(gòu)建研究J.商場現(xiàn)代化，2005(11).7 蔣大富.對完善現(xiàn)行短期償債能力分析的思考J.市場周刊，2007(11).8 曾小玲.論公司償債能力評價D.成都：西南財經(jīng)大學，200

9、0.9 李曉博.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)償債能力研究D.北京：華北電力大學，2008.10 鄒志波.制造業(yè)企業(yè)流動比率規(guī)范參考值分析J.財會研究，2003(9).11 王化成獨立董事與公司治理：理論、經(jīng)驗與實踐J.會計研究，2003(8).12 張志強.價值評估M.北京：北京大學出版社，2003.13 劉秀琴.上市公司流動比率實證分析J.經(jīng)管現(xiàn)代化，2000(6).14 GeorgeGalli nger. The Curre nt and Quick Ratios J.Busi ness Credit, 2005(5).15 RussGiesy. The Bala need Scorecard-Me

10、asure that Drive Performa nceJ. Harvard Busin ess Review，1992(10).二、研究方案1. 主要研究內(nèi)容(或預期章節(jié)安排)1償債能力概述1.1償債能力的概念1.1.1短期償債能力概念1.1.2長期償債能力概念1.2償債能力指標體系1.2.1短期償債能力各指標含義1.2.2長期償債能力各指標含義2償債能力分析的影響因素2.1營運能力對償債能力的影響2.2盈利能力對償債能力的影響2.3現(xiàn)金獲取能力對償債能力的影響2.4影響償債能力評價的其他因素3滬市電子行業(yè)上市公司償債能力實證分析3.1電子行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀3.2研究樣本的選取3.3主成分分析過

11、程3.3.1償債能力指標描述性統(tǒng)計3.3.2償債能力指標相關(guān)性檢驗3.3.3主成分的提取4提高上市公司償債能力的重要性及對策分析4.1提高公司償債能力的重要性4.2提高上市公司償債能力的對策2. 實施方案和進度計劃實施方案：文獻研究的重點是滬市電子行業(yè)上市公司償債能力分析，主要將通過中國 期刊網(wǎng)、學位論文數(shù)據(jù)庫和EBSCO等查找相關(guān)的文獻；關(guān)于滬市電子行業(yè)上市公司的一些數(shù)據(jù)資料主要通過統(tǒng)計年鑒、相關(guān)政府部門、統(tǒng)計部門網(wǎng)站獲得。進度計劃：第6學期第19-20周至第7學期第1-5周：在指導老師的指導下，廣泛搜 集、研究相關(guān)文獻資料，完成畢業(yè)論文選題。第7學期第6-12周：在導師的指導下，完成外文翻譯、文獻綜述和開題報告撰寫。第7學期第13-14周：撰寫論文詳細提綱，交給導師批閱，反復修改，保證論文結(jié)構(gòu) 的合理性。第7學期第15-20周：