貴州茅臺(tái)2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上目錄專心-專注-專業(yè)貴州茅臺(tái)2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析1、 前言財(cái)務(wù)報(bào)告分析是指財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者用系統(tǒng)的理論與方法，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)分析來了解掌握企業(yè)經(jīng)營的實(shí)際情況，分析企業(yè)的行業(yè)地位、經(jīng)營戰(zhàn)略、主要產(chǎn)品的市場、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)人力資源、社會(huì)價(jià)值分配等經(jīng)營特性和企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營效率、償債能力、發(fā)展能力等財(cái)務(wù)能力，并對(duì)企業(yè)作出綜合分析與評(píng)價(jià)，預(yù)測企業(yè)未來的盈利情況與產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，為相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策提供科學(xué)的依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容主要包括茅臺(tái)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境與經(jīng)營特性分析、企業(yè)會(huì)計(jì)政策及其變動(dòng)分析、財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目及其結(jié)構(gòu)分析、財(cái)務(wù)能力分析、企業(yè)綜合分

2、析與評(píng)價(jià)等。2、 公司簡介中國貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司總部位于貴州省北部風(fēng)光旖旎的赤水河畔茅臺(tái)鎮(zhèn)，公司擁有全資子公司、控股公司30家，并參股21家公司，涉足產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域包括白酒、葡萄酒、證券、銀行、保險(xiǎn)、物業(yè)、科研、旅游、房地產(chǎn)開發(fā)等。2015年，公司營業(yè)收入（含稅）419億元，利稅311億元，企業(yè)總資產(chǎn)1057億元，出口創(chuàng)匯2億美元。稅金、人均創(chuàng)利稅、人均上繳稅金、股票總市值、品牌價(jià)值和主導(dǎo)產(chǎn)品的營業(yè)收入、利稅、利潤等指標(biāo)穩(wěn)居我國白酒行業(yè)榜首。公司屬中國500強(qiáng)企業(yè)，“貴州茅臺(tái)”多次入選財(cái)富雜志最受贊賞的中國公司，連續(xù)七年入選全球上市公司福布斯排行榜，多次入選“CCTV最有價(jià)值上市公司”

3、，茅臺(tái)以高達(dá)1015.86億元的品牌價(jià)值，榮獲第六屆華樽杯大獎(jiǎng)，在中國酒企中率先突破千億元品牌價(jià)值大關(guān)。3、 公司財(cái)務(wù)報(bào)表的初步分析下面是我以2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告為主要依據(jù)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果具體分析如下：（1） 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 項(xiàng)目期末余額期初余額變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)影響變動(dòng)額變率貨幣資金.06.21.8532.8%13.80%應(yīng)收賬款.89.24-.3524.9%-0.16%預(yù)付款項(xiàng).9.28.6244.8%1.9%其他應(yīng)收款.75.58-.83-40.3%-0.04%存貨.7.85.8520.2%4.6%無形資產(chǎn).04.24-.20.004%-0.002%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).18.3

4、1.8716.3%4.5%資產(chǎn)總計(jì).77.63.1431.1%31.1%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：.48.51.9790.1%14.4%短期借款-2.82%應(yīng)付賬款.09.54.5524.5%0.26%應(yīng)交稅費(fèi).83.87.9619.4%0.62%非流動(dòng)負(fù)債總計(jì)：-12.3%-0.03%負(fù)債總計(jì).48.51.9790%14.43%資本公積.72.72-0.14%-0.03%盈余公積.54.62.9218.3%1.4%未分配利潤.77.37.420.4%14.13%負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì).77.63.1431.0%31.0% 1、非流動(dòng)資產(chǎn)15年比14年非流動(dòng)資產(chǎn)增加是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)凈值增加，說明99固定資產(chǎn)規(guī)

5、模增加，說明企業(yè)的生產(chǎn)能力增加。貨幣資金增加使企業(yè)流動(dòng)性提高，應(yīng)收賬款減少24%，幅度較大說明茅臺(tái)緊縮了信用政策。2、茅臺(tái)15年比14年增加了303百萬元，占14年的20%,存貨增加幅度較高，一方面可能是因?yàn)槭袌鲚^不景氣，消費(fèi)者積極性較低，銷售策略沒做好，使銷售減少而存貨增加，另一方面可能是因?yàn)榇尕浌芾碚?、生產(chǎn)能力上升，而使存貨變多。3、2015年與2014年相比，負(fù)債比例增長了14.4%，且一直處于較低水平，兩年年末均未超過了30%，這說明了該茅臺(tái)舉債經(jīng)營程度較低，不善于以較少的資本投入推動(dòng)較多的經(jīng)濟(jì)資源，難以獲得財(cái)務(wù)杠桿效益。4、茅臺(tái)流動(dòng)負(fù)債占90%，這在一定程度上加大了茅臺(tái)即時(shí)償付的壓

6、力，也隱藏著相對(duì)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5、綜合以上分析，該企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)為主，流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。總體而言，經(jīng)營活動(dòng)處于旺盛時(shí)期，財(cái)務(wù)狀況呈現(xiàn)良好的狀態(tài)（2） 利潤表水平分析 單位;億元2015年報(bào)2014年報(bào)變動(dòng)額變動(dòng)率一、營業(yè)總收入334.46322.1712.293.8%二、營業(yè)總成本112.91101.1711.7411.6%營業(yè)成本25.3823.382.008.5%利息支出0.740.590.1525%營業(yè)稅金及附加34.4927.886.6123.7%銷售費(fèi)用14.8416.74-1.9-11.3%管理費(fèi)用38.1233.784.3412.8%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.67-1.23

7、0.56-45%投資收益0.0390.0390.000.00%三、營業(yè)利潤221.58221.020.560.2%四、利潤總額220.01218.821.190.5%減所得稅費(fèi)用55.4656.12-0.661.18%五、凈利潤164.54162.691.851.14%1、2015年發(fā)生變動(dòng)最小的是營業(yè)利潤利潤，為0.2%，且均達(dá)220億以上，另一方面，茅臺(tái)的利潤總額和凈利潤兩年也很高。這說明企業(yè)賺取利潤的能力相當(dāng)厲害。2、 發(fā)生變動(dòng)率最大的管理費(fèi)用，15年比14年增加了4.34億元，占14年的12.8%，管理費(fèi)用增加幅度如此之大，阻礙了營業(yè)利潤的增加。（3） 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項(xiàng)目2015年

8、報(bào)2014年報(bào)靜態(tài)分析 動(dòng)態(tài)分析2015年2014年貨幣資金.06.2142.64%42.01%0.63%應(yīng)收賬款.89.240.00%0.00%0.00%預(yù)付款項(xiàng).9.2848.06%43.71%4.35%其他應(yīng)收款.75.580.56%0.12%0.44%存貨.7.8520.87%22.74%-1.87%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).59.3275.32%72.21%3.11%無形資產(chǎn).04.244.15%5.44%-1.29%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).18.3124.68%27.78%-3.10%資產(chǎn)總計(jì).77.63100%100%0.00%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：.48.5123.23%16.01%7.22%應(yīng)付賬款.0

9、9.541.02%1.07%-0.05%應(yīng)交稅費(fèi).83.872.91%3.20%-0.29%非流動(dòng)負(fù)債總計(jì)0.02%0.03%-0.01%負(fù)債總計(jì).48.5123.25%16.03%7.22%資本公積.72.721.59%2.09%-0.50%盈余公積.54.627.20%7.97%-0.77%未分配利潤.77.3763.59%69.17%-5.58%負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì).77.63100.00%100.00%0.00% 1、2014年流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的72.2%, 非流動(dòng)資產(chǎn)占27.8%，2015年的流動(dòng)資產(chǎn)占75.3%，非流動(dòng)資產(chǎn)占24.7%，表明該茅臺(tái)流動(dòng)資產(chǎn)總量比重呈上升趨勢，比年初

10、增加了3.1%，而且兩年的流動(dòng)資產(chǎn)所占比重基本維持在70%以上。流動(dòng)性較強(qiáng)，但可能會(huì)降低企業(yè)的盈利能力。2、 茅臺(tái)的存貨相對(duì)較多，這說明企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)很活躍，茅臺(tái)的產(chǎn)品在市場上的需求量大，變現(xiàn)能力和茅臺(tái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力都較強(qiáng)。 3、從茅臺(tái)的權(quán)益結(jié)構(gòu)看，企業(yè)負(fù)債比重增加，所有者權(quán)益比重下降，說明茅臺(tái)的債務(wù)融資比例增加，可能會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但可以較好發(fā)揮企業(yè)債務(wù)的杠桿作用，增加所有者權(quán)益。（4） 利潤表垂直分析項(xiàng)目2015年報(bào)2014年報(bào)靜態(tài)分析 動(dòng)態(tài)分析2015年2014年一、營業(yè)總收入334.46322.17100%100%0%二、營業(yè)總成本112.91101.1733.76%31.4

11、0%2.36%營業(yè)成本25.3823.387.59%7.26%0.33%利息支出0.740.590.22%0.18%0.04%營業(yè)稅金及附加34.4927.8810.31%8.65%1.66%銷售費(fèi)用14.8416.744.44%5.20%-0.76%管理費(fèi)用38.1233.7811.40%10.49%0.91%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.67-1.23-0.20%-0.38%0.18%投資收益0.0390.0390.01%0.01%0.00%三、營業(yè)利潤221.58221.0266.25%68.60%-2.35%四、利潤總額220.01218.8265.78%67.92%-2.14%減所得稅費(fèi)用55.46

12、56.1216.58%17.42%-0.84%五、凈利潤164.54162.6949.20%50.50%-1.30%1、14年?duì)I業(yè)利潤占營業(yè)收入的68%，15年這一比例下降至至66%，只下降了2%。說明茅臺(tái)的賺取利潤的能力相當(dāng)平衡。 2、 2014年的主營業(yè)務(wù)成本占營業(yè)收入的7.3%，15年比例為7.6%， 上升3%，這主要是原材料價(jià)格上漲引起的。所以茅臺(tái)要在激烈的市場競爭中取得優(yōu)勢，需要在降低成本方面加大努力。3、 2015年的管理費(fèi)用占營業(yè)收入的11.4%，比14年的10.5%上升了 0.9%,管理費(fèi)用增加，一定程度上阻礙了營業(yè)利潤的增長。 4、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加相對(duì)較少，這主要是因?yàn)槊┡_(tái)的短期

13、借款減少，利息支出也隨之減，使?fàn)I業(yè)利潤也有所增多。 綜上所述，宏達(dá)企業(yè)2015年的的總體業(yè)績不是很理想，營業(yè)利潤，利潤總額和凈利潤的減少，說明企業(yè)2015年的盈利狀況處于虧損狀態(tài)，而且2015年比2014年虧損程度更大，這無疑是大大降低了企業(yè)的價(jià)值。因此，宏達(dá)企業(yè)在今后的經(jīng)營中，應(yīng)注意提高企業(yè)的盈利狀況。4、 有關(guān)財(cái)務(wù)比率分析下面是我以2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告為主要依據(jù)，對(duì)公司的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力、營運(yùn)能力進(jìn)行分析。（一）償債能力財(cái)務(wù)比率分析 1.短期償債能力分析 單位%2015年2014年流動(dòng)比率3.24 4.51 速動(dòng)比率2.27 2.81 現(xiàn)金比率1.84 2.63 流動(dòng)比率=流動(dòng)

14、資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債 （1）流動(dòng)比率：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=2）指標(biāo)表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障，反映企業(yè)可變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。15年茅臺(tái)的流動(dòng)比率為3.24遠(yuǎn)高于國際標(biāo)準(zhǔn)2，表明其短期償債能力良好。（2）速動(dòng)比率：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=1該指標(biāo)是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。由于該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。茅臺(tái)的速動(dòng)比率為2.27，安全性很高，但企業(yè)的現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多會(huì)大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。雖14、15

15、年年一直高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，但相比14年的2.81，有略微下降的，這表明公司短期償債能力有所惡化，并且償債能力降低。（3）現(xiàn)金比率：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=20%）該指標(biāo)可以準(zhǔn)確地反映企業(yè)的直接償付能力。茅臺(tái)的現(xiàn)金比率為1.83，持有大量現(xiàn)金，其比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于20%。這表明企業(yè)的直接償付能力很強(qiáng)，但其資金未得到充分利用。 不過相比14年的2.63 呈現(xiàn)下降的趨勢，說明資金正在慢慢利用起來，不過直接償付能力下降了?，F(xiàn)金比率超出了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加，收益率降低2.長期償債能力 單位：% 2015年2014年資產(chǎn)負(fù)債率23.2

16、5 16.03 利息保障倍數(shù)-326.91 -176.52 權(quán)益乘數(shù)1.61 1.57 產(chǎn)權(quán)比率30.27 19.06 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用 （1） 資產(chǎn)負(fù)債率分析：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=50%）2015年的資產(chǎn)負(fù)債率為23.25%,雖然比2014年的上升了7%，但資產(chǎn)負(fù)債率依然相當(dāng)?shù)?，減少了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，對(duì)債權(quán)人有利，避免企業(yè)瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。長期負(fù)債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但對(duì)財(cái)務(wù)杠桿效益利用不夠。（2）利息保障倍數(shù)。該指標(biāo)反映企業(yè)支付借款利息的保障程度，它越大，利息支付越有保障。茅臺(tái)的利息保障倍數(shù)為326，遠(yuǎn)

17、大于1，長期償債能力很強(qiáng)。（3）權(quán)益乘數(shù)： 股東權(quán)益比率的倒數(shù)，2015年上升了0.04，對(duì)負(fù)債的依賴程度上升，但是總的來說數(shù)值小，說明該公司對(duì)負(fù)債經(jīng)營利用的不充分，償債能力高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，債權(quán)人受保護(hù)程度高。（二）營運(yùn)能力財(cái)務(wù)比率分析 2015年 2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.64次0.62次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.06次2.95次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.52次0.50次存貨周轉(zhuǎn)率0.15次0.17次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn) 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨 （1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率

18、。該指標(biāo)用來反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。越大資金周轉(zhuǎn)越好，同14年0.62相比，15年有所上升，表明茅臺(tái)對(duì)全部資產(chǎn)的利用效率增強(qiáng)了。 盈利能力得到增強(qiáng)，但低于行業(yè)，在行業(yè)中的營運(yùn)能力一般，還有待提高。資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收入的綜合能力不強(qiáng)。企業(yè)應(yīng)采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：15年比14年增加的幅度大于0.1，在穩(wěn)中求得了增長，說明該公司的固定資產(chǎn)利用變好，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果越來越多，公司的營運(yùn)能力也在緩慢增強(qiáng)。 （3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：14年和15年的均為0.5次，低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，表明公司流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果較差，公司的經(jīng)營效率不高。（4）存

19、貨周轉(zhuǎn)率。茅臺(tái)的存貨周轉(zhuǎn)率并不高，且遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，但這與其行業(yè)特殊性有關(guān)，不能直接說明是因?yàn)榇尕浌芾聿?，也有可能是生產(chǎn)能力增強(qiáng)，且因各種酒的釀造工藝不同，所以可比性不是很大。（三）獲利能力財(cái)務(wù)比率分析 單位：%2015年2014年?duì)I業(yè)利潤率67.85 70.00 總資產(chǎn)利潤率19.07 24.70 凈資產(chǎn)利潤率30.39 34.69 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額 凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)（1）營業(yè)利潤率：15年比14年下降2.15%，說明營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重下降，公司的盈利能力減弱，但均高于行業(yè)，說明盈利能力總體還是比較好的，其市場競爭

20、力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ蟆＃?）總資產(chǎn)收益率：2015年比比2014年降低了5%，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度出現(xiàn)問題，資產(chǎn)的運(yùn)用出現(xiàn)不良好，總體而言盈利能力減弱。（3）凈資產(chǎn)收益率：其反映企業(yè)自有資金投資收益水平。較2014年下降4,3%，其盈利能力變差，但總體上仍較穩(wěn)定。可以看出茅臺(tái)自有資本獲取收益的能力強(qiáng)，總體運(yùn)營效益不錯(cuò)。（四）成長能力財(cái)務(wù)比率分析 單位：%2015年2014年?duì)I業(yè)收入增長率3.44 2.1 凈利潤增長率1.14 1.91 總資產(chǎn)增長率31.01 18.79 營業(yè)收入增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=0.1）營業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤(行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=0.

21、07) 總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額 （1）營業(yè)收入增長率：是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力，預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo)。該企業(yè)營業(yè)收入增長率為3.44%，遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，且比2014年的2.1%上升1.34%，說明茅臺(tái)的經(jīng)營狀況和市場占有能力較強(qiáng)。 （2）凈增長利潤率：:15年凈利潤增長率為1.14，比14年降低了0.77%，這表明茅臺(tái)務(wù)有所下降，業(yè)務(wù)的擴(kuò)展能力有待增強(qiáng)，獲得利潤的能力也需要提升。 （3）總資產(chǎn)增長率:15年的總資產(chǎn)增長率為31.01，比14年增長將近一半，這表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大的速度正在穩(wěn)定發(fā)展。 總之，茅臺(tái)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿€是較大的，企業(yè)的經(jīng)營狀況逐步往好的方向發(fā)展。 5、 結(jié)論預(yù)付款項(xiàng)過多 預(yù)付款項(xiàng)占48