股權(quán)投資基金管理公司項目立項申請報告

1、一、問題的提出1 1-公司開展的需要一一拓展新的業(yè)務(wù)增長點公司在繼續(xù)做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時尋求新的業(yè)務(wù)增長點,應(yīng)該說積極開展私募股權(quán)privateequityprivateequity 縮寫 PEPE投資基金業(yè)務(wù)是一個不錯的選擇.但是,直接利用公司現(xiàn)有平臺那么受到很大的局限,一是目標(biāo)企業(yè)不愿意讓信托公司參與,以免為未來的上市帶來不便；二是投資的股權(quán)在退出時會遇到國有股減持的諸多限制,并且會給公司帶來直接的收益損失.組建專業(yè)的股權(quán)投資基金治理公司不僅可以躲避目前公司自營業(yè)務(wù)中的一些不利因素,同時還可以促使 PEPE 業(yè)務(wù)得到更大的開展.2 2-競爭格局的需要一一培養(yǎng)新的競爭優(yōu)勢國內(nèi)的 PEPE 規(guī)模

2、盡管已經(jīng)快速增長,但依然處于初級階段,數(shù)據(jù)說明,國企參與了超出半數(shù)的于 20212021 年完成首輪募資的新基金,參與金額占比高達(dá) 69%69%特別是保險、證券及信托等金融機構(gòu)都在積極參與.20062006 年20212021 年,共有 483483 家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在發(fā)改委備案,國有機構(gòu)所占有限合伙人limitedpartnerlimitedpartner 縮寫LPLP實到資本的比例最大,接近 50%50%國企之所以能夠如此積極地參與股權(quán)投資,主要有兩個原因,“一是股權(quán)投資符合國家的政策引導(dǎo)方向,二是充分的資金為國企參與股權(quán)投資奠定了良好的根底.從國際市場看,經(jīng)過幾十年的開展,PEPE 已經(jīng)成

3、為僅次于銀行貸款和 IPOIPO 的重要融資手段.因此,公司有必要積極參與發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金治理公司.二、市場分析1 1-市場現(xiàn)狀調(diào)查一一政府推動,各方積極參與處于工業(yè)化轉(zhuǎn)型期高速開展的中國經(jīng)濟和不斷完善的投資環(huán)境,無疑是 PEPE 投資中國的巨大驅(qū)動力,這主要表現(xiàn)在以下幾個方面.一是中國持續(xù)、高速增長的經(jīng)濟蘊藏了巨大的投資時機.二是日益活潑的中小企業(yè)、民營企業(yè)的并購提出了更多的融資需求.三是大量企業(yè)境內(nèi)境外公開上市前需要融資支持.四是中國經(jīng)濟進(jìn)入轉(zhuǎn)型期,大量創(chuàng)新型企業(yè)產(chǎn)生,PEPE 將是這些企業(yè)的助推器.第一、PEPE 市場開展速度快.今天除了銀行信貸和 IPOIPO 以外,第三大融資手段

4、就是股權(quán)投資基金,這是全球經(jīng)歷的過程.特別是金融危機之后,股權(quán)投資基金進(jìn)入了黃金階段,如果說 19991999 年到 20212021 年開展很快的話,主動也就是 1212 溢右,但是去年我們新募集基金的數(shù)量和金額都是歷史最高的,數(shù)量增長了 170%170%金額 t tf f 長了 113%113%遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前十年.最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至 20212021 年底,在天津落戶的私募股權(quán)投資基金及治理企業(yè)已達(dá) 24002400 多家,認(rèn)繳資本突破 46004600 多億元.顯然,天津已經(jīng)成為中國最大的私募股權(quán)投資基金聚集基地.第二、金融機構(gòu)及國有企業(yè)積極參與.近年,在國際、國內(nèi) PEPE 業(yè)績良好的

5、推動下,各類金融機構(gòu)開始將眼光轉(zhuǎn)向 PEPE 市場,證券公司通過設(shè)立直投公司開展股權(quán)投資業(yè)務(wù),保險公司參與 PEPE 投資,信托公司在資金信托方案的框架下進(jìn)入 PEPE 市場.國有企業(yè)更是占到 PEPE 市場的六成以上.第三、 政府大力推動.從中央到地方,各級政府都出臺了大力支持股權(quán)投資基金開展的政策及法規(guī)性文件,各省都在積極推動設(shè)立各種類型的股權(quán)產(chǎn)業(yè)投資基金.2 2-未來的開展時機一一開展 PEPE 的條件更加成熟第一、社會經(jīng)濟開展促使 PEPE 快速開展.目前正是 PEPE 開展的最正確時機.當(dāng)貨幣政策收緊的時候,企業(yè)難以獲得流動性的支持,表現(xiàn)為貨幣市場短期利率急劇升高.從這個邏輯角度延伸

6、,緊縮的貨幣政策推動了私募股權(quán)基金的投資.貨幣寬松時也是股權(quán)投資基金的開展良機,那時私募股權(quán)投資將會肩負(fù)中國改革責(zé)任,提供更多的權(quán)益類投資通道和可能性,以保證中國權(quán)益類市場蓬勃開展.一是中央政府提出經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,即我們逐漸走出傳統(tǒng)的經(jīng)濟模式,而各種各樣的股權(quán)基金應(yīng)該和新興產(chǎn)業(yè)情有獨鐘,連在一起的.中央政府和各類金融機構(gòu)看到了新興產(chǎn)業(yè)的前景,中央提出了七大新興產(chǎn)業(yè),但在現(xiàn)實中還有很多種.所以轉(zhuǎn)型必然推動創(chuàng)新,而創(chuàng)新必然給我們股權(quán)投資基金帶來機遇.二是中小企業(yè)的需求,幾乎所有的科技創(chuàng)新都從中小企業(yè)開始,大企業(yè)在創(chuàng)新方面絕對沒有中小企業(yè)主動性和動力強,這是一個規(guī)律.現(xiàn)在中小企業(yè)的融資需求十分旺盛,現(xiàn)在中

7、小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)的 99%U99%U 上,但是中小企業(yè)卻面臨融資難的問題,盡管黨和政府、各級金融機構(gòu)做了很多工作,但是這個問題到現(xiàn)在并沒有完全解決.所以中小企業(yè)是各種各樣股權(quán)投資基金很大的需求,尤其是高科技、成長型企業(yè).三是現(xiàn)在大家看到的企業(yè)兼并和重組的浪潮越來越高,去年并購交易的數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄是 43004300 左右,交易金額披露的已經(jīng)超過了兩千億美元,比 20212021 年數(shù)量增長了 16%16%交易金額增長了 27%27%第二、法律環(huán)境日趨完善.法律體制逐步健全,?公司法?和?證券法?的修訂,創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)法律法規(guī)也相繼出臺.必將促使 PEPE 更加快速有序的開展.第三、國內(nèi)多層次資本

8、市場的建立為 PEPE 的籌資、退出創(chuàng)造了有利環(huán)境.資本市場的不斷健全,中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立,三板的設(shè)立已經(jīng)納入議事日程,全流通的實現(xiàn),這一切使投資股權(quán)的退出渠道進(jìn)一步拓寬.3 3、競爭力分析我公司作為專業(yè)的信托公司具有較大的比擬競爭優(yōu)勢,一是豐富的資源優(yōu)勢,不管是籌資時的客戶資源,還是尋求工程時的客戶資源都較為豐富；通過公司平臺還可以為投資企業(yè)提供綜合金融效勞,進(jìn)一步提升投資企業(yè)的效益.二是公司這么多年從事專門的理財業(yè)務(wù),熟悉資本市場的運作規(guī)律,并具有豐富的治理經(jīng)驗；三是具有較為豐富的人力資源儲藏；四是與當(dāng)?shù)卣P(guān)系良好.4 4、市場風(fēng)險分析第一、市場認(rèn)可度還不是很高.我國 PEPE 市

9、場的開展時間較短,尤其是市場化的 PEPE 開展是近年的事,作為長期投資模式,PEPE 尚缺乏有力的投資歷史來證實自己的水平.另一方面,我國的金融市場,仍是以國有金融機構(gòu)為主,第二、 競爭比擬劇烈.雖然我國 PEPE 市場開展時間較短,但是,在巨大的利益誘惑下,最近幾年幾乎是全民參與 PEPE 投資,在我國從事 PEPE 的機構(gòu)既有外資,又有大量有實力的大機構(gòu).因此競爭較為劇烈.第三、多層次資本市場還不夠完善.我國一直在推動多層次資本市場的建立,但是推進(jìn)速度不是很快,直到今天我們的三板市場還沒有建立起來,從而使得最大量的需要退出的股權(quán)投資受到一定程度的制約.三、設(shè)立方式1 1-股權(quán)結(jié)構(gòu)一一科學(xué)

10、合理、有效治理國有資本與民營資本相結(jié)合,發(fā)揮各自優(yōu)勢促進(jìn)公司的較好較快開展.國有資本具有良好的市場信譽度和強大的資源優(yōu)勢,民營資本具有靈活務(wù)實的優(yōu)勢,同時還可以躲避一些政策的限制,比方國有股減持的限制問題,國有企業(yè)高級治理人員的限薪制約市場化優(yōu)秀人才的引進(jìn)問題.基于上述考慮股權(quán)適當(dāng)分散,民營資本占控股地位.另外,為了防止一股獨大,股權(quán)可以適當(dāng)分散一些,這樣可以把股東設(shè)定在不多于 4 4 個,股權(quán)比例設(shè)計為40:20:20:1040:20:20:10.2 2、股本規(guī)模為了未來業(yè)務(wù)開展的需要,公司注冊 1 1 億元人民幣,首期各股東實際出資50005000 萬元.四、投資估算及籌資方案1 1、固定

11、資產(chǎn)的投資固定資產(chǎn)投資概算錯誤！未找到引用源.2 2、運營資金的需要人力資源本錢概算單位：元項目根本薪酬五險一金根本福利業(yè)績提成合計金額5340000228000022800017800009628000辦公費概算單位：元工程差旅費招待費租金水電費通訊費其他合計金額7200002400003600001200001200006000002160000因此,全年需要運營費用 12151215 萬元.3 3、籌資方案公司成立的前兩年收入較少,但是支出卻比擬大,固定資產(chǎn)投入及前兩年的公司運轉(zhuǎn)費用將到達(dá) 27122712 萬元.考慮到人員是逐步到位,那么薪酬實際支出將不到 96963 3 萬元,因此,

12、為了公司的運作和長期的開展,公司注冊 100010000 0 萬元,股東首期出資 50005000 萬元即可滿足公司前期的運轉(zhuǎn)需求.五、組織架構(gòu)及人員構(gòu)成1 1、公司組織架構(gòu)股東會2 2、各部門責(zé)任部門主要責(zé)任投資決策委員會制定基金投資的原那么與方法,確定工程投資方向與投資組合投資治理部負(fù)責(zé)投資基金的日常投資運作； 投資組合方案的制定； 工程的收集與篩選； 對工程進(jìn)行盡職調(diào)查并制作投資建議書； 與工程公司進(jìn)行正式的談判簽約；股權(quán)變更登記；投資的跟蹤治理、退出方案的擬定與執(zhí)行.針對公司治理基金的狀況提供研究信息支持并提出投資建研究開展部議；宏觀經(jīng)濟的研究；行業(yè)及地區(qū)經(jīng)濟的研究；新業(yè)務(wù)的開發(fā)與研究

13、；工程治理部負(fù)責(zé)已投資工程的治理與業(yè)務(wù)推進(jìn)；負(fù)責(zé)工程外圍資源的建立和對工程公司提供資源注入或支持；主要包括：財務(wù)重組、戰(zhàn)略治理、治理提升、改善治理、資源重組和投資效率等.風(fēng)險治理部合規(guī)限制及風(fēng)險治理；綜合治理部公司財務(wù)及基金財務(wù)的治理和核算、技術(shù)支持、人力資源開發(fā)和治理、行政治理、與股東的聯(lián)系等3 3、人員編制崗位人數(shù)備注總經(jīng)理1副總經(jīng)理2兼投資總監(jiān)、市場總監(jiān)投資經(jīng)理3含投資部經(jīng)理研究員3含部門經(jīng)理工程治理人3含部門經(jīng)理風(fēng)險治理員2含部門經(jīng)理財務(wù)會計2含財務(wù)經(jīng)理計算機工程師1人力資源專員1行政人員2兼司機合計204 4、鼓勵機制隨著我國 PEPE 投資逐漸成熟起來,PEPE 將會從投機性投資轉(zhuǎn)

14、化為價值投資,形成 PEPE 與投資企業(yè)共成長的格局.這就需要大量的具有管理、財務(wù)、市場和行業(yè)專業(yè)都具備的多學(xué)科人才.為了能夠吸引這些優(yōu)秀的人才,必須建立有效的人才鼓勵機制,一是在公司內(nèi)部要形成專業(yè)核心人才必須市場化招聘.二是根據(jù)水平和奉獻(xiàn)的大小進(jìn)行提拔和任用.三是根據(jù)業(yè)績情況進(jìn)行獎勵.四是建立同事關(guān)系簡單而融洽的工作氣氛.六、經(jīng)濟效益分析1 1、假設(shè)前提前兩年為投入期,從第三年開始逐漸有工程推出并產(chǎn)生效益.基金的治理費根據(jù)治理規(guī)模的 2 2 冊提業(yè)績分成根據(jù)投資收益的 20%+20%+算.投資團隊的業(yè)績獎勵根據(jù)業(yè)績提成的 50%T50%T 提.投資收益根據(jù)投資額的 80%T80%T 算.募集

15、的基金分三年完成投資,每年投 30%+30%+算.治理規(guī)模第一年 1 1 億元,第二年新增 4 4 億元,以后每年新增 5 5 億元.各項營業(yè)費用根據(jù)年遞增 10%+10%+算.2 2、投入產(chǎn)出分析投入產(chǎn)出分析表單位：萬元項目第一年第二年第三年第四年第五年一、營業(yè)收入20010002480540088001、治理費收入20010002000300040002、業(yè)績提成00480240048003、其他收入二、營業(yè)支出97212711437219838041、營業(yè)費用84710931197130114042、業(yè)績獎勵12517824089724003、其他費用510202020三、營業(yè)稅及附加0

16、068149242四、利潤(777)(281)95530344734從投入產(chǎn)出分析表可以看出前兩年公司都會發(fā)生虧損,第三年開始有盈利,到第五年可以收回全部投資,以后隨著規(guī)模的擴大,經(jīng)營效益會得到進(jìn)一步提升.如果在經(jīng)營中靈活運用資金使基金的投資能夠更快的產(chǎn)生效益,并注重對自有資金的治理和運作可以使前兩年的收入有所增加,從而使公司的營業(yè)虧損會進(jìn)一步減少.七、公司運作模式通過整合公司資源,發(fā)起設(shè)立幾只不同投資方向的股權(quán)投資基金,采取專業(yè)化的方式實施治理.主要投資方向限定在新型材料、新能源、文化產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥和環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域具體行業(yè)的選擇要視公司的人力資源構(gòu)成情況和股東情況而定,選擇公司人員熟悉或股東

17、熟悉的行業(yè)進(jìn)行投資.1 1-專業(yè)化的投資運作一一投資經(jīng)理負(fù)責(zé)制實行科學(xué)嚴(yán)格的投資決策流程,由投資經(jīng)理負(fù)責(zé)對擬投資企業(yè)進(jìn)行初步的篩選及評估,再經(jīng)過研究部就投資時機及企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行詳細(xì)研究并提出報告,在初步認(rèn)為可行的情況下,由投資經(jīng)理帶隊對企業(yè)進(jìn)行全面而詳細(xì)的盡職調(diào)查,擬定投資建議書報公司投資決策委員會進(jìn)行決策.根據(jù)投資決策委員會的決策投資經(jīng)理擬定投資方案和具體實施方案并進(jìn)行談判簽約.2 2-實施嚴(yán)格的風(fēng)險治理一一企業(yè)治理的風(fēng)險限制體系事前審查,就是對投資經(jīng)理提交的投資方案、投資協(xié)議等進(jìn)行嚴(yán)格的審查,并經(jīng)投資決策委員會批準(zhǔn)后實施.事中限制就是對被投資企業(yè)實施非現(xiàn)場監(jiān)控和參與重大決策等,

18、催促被投資企業(yè)及時報告相關(guān)事項,掌握企業(yè)狀況,定期制作、披露相關(guān)財務(wù)及市場信息.同時對被投資企業(yè)實施現(xiàn)場監(jiān)控,及時跟蹤資金運用工程,限制資金運用過程中的各種風(fēng)險.3 3-嚴(yán)格縝密的工程治理一一價值提升的關(guān)鍵對已投資企業(yè)進(jìn)行科學(xué)嚴(yán)格的治理是提升企業(yè)價值的關(guān)鍵環(huán)節(jié),參與投資企業(yè)各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的治理既可以限制投資風(fēng)險,又可以提升投資企業(yè)的價值.工程治理的關(guān)鍵在于資源的輸入及整合和風(fēng)險的控4 4-工程的退出一一投資企業(yè)價值的實現(xiàn)PEPE 從事的是財務(wù)性投資,在對企業(yè)作出投資決策時就必須對退出方式和時機做好安排,并落實在合作協(xié)議中.退出方式的安排以投資效益最大化及可實現(xiàn)為根本原那么.目前可以通過 IPOIPO、轉(zhuǎn)讓、兼并收購、投資企業(yè)治理層回購等方式實現(xiàn)投資的退出.公司通過對企業(yè)的投資及退出,為基金持有人獲取投資收益,同時公司獲得相應(yīng)的治理費