財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料

1、【精品文檔】如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學(xué)習(xí)與交流財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料.精品文檔.財(cái)務(wù)管理一 總論1、 財(cái)務(wù)管理：是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。基本內(nèi)容：企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營(yíng)運(yùn)資本管理、利潤(rùn)及其分配管理2、 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)分為四個(gè)方面：【相互聯(lián)系、互相依存】企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)3、 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)?！居欣诠煞葜乒尽控?cái)務(wù)管理目標(biāo)體現(xiàn)形式：利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化（還有相

2、關(guān)者利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化）股東財(cái)富最大化：是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營(yíng)，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富利潤(rùn)最大化目標(biāo)股東財(cái)富最大化優(yōu)點(diǎn)1、 直觀、計(jì)算簡(jiǎn)便2、 一定程度上提高效率，降低成本1、 考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素2、 在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)方面的短期行為3、 反應(yīng)了資本與報(bào)酬的關(guān)系缺點(diǎn)1、 沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮項(xiàng)目報(bào)酬的時(shí)間價(jià)值2、 沒(méi)能有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題3、 沒(méi)有考慮利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系4、 基于歷史角度，反應(yīng)企業(yè)過(guò)去的某一期間盈利水平，不能反應(yīng)未來(lái)的盈利能力5、 使企業(yè)財(cái)務(wù)帶有短期行為的傾向6、 利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的會(huì)計(jì)度量，對(duì)于同一經(jīng)濟(jì)問(wèn)題會(huì)計(jì)處理方法的多樣

3、性和靈活性使利潤(rùn)并不反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)情況1、 通常只適用于上市公司2、 估價(jià)受眾多因素影響，不能完全反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況4、 財(cái)務(wù)管理環(huán)境：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境和社會(huì)文化環(huán)境財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留用利潤(rùn)(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益 =負(fù)債+股本+資本公積+留用利潤(rùn)(盈余公積+未分配利潤(rùn))第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念1、貨幣時(shí)間價(jià)值： 揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。只有把貨幣作為資本投入經(jīng)營(yíng)過(guò)程才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。時(shí)間價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率。2

4、、利息計(jì)算 單利指一定期間內(nèi)只根據(jù)本金計(jì)算利息，當(dāng)期產(chǎn)生的利息在下一期不作為本金，不重復(fù)計(jì)算利息。 復(fù)利不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說(shuō)的“利滾利”。 復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值的含義。 復(fù)利終值的計(jì)算公式：稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以寫(xiě)成：FVIF(i,n)FV(n) 復(fù)利現(xiàn)值叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫(xiě)為 年金終值和現(xiàn)值：年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（一）后付年金每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金（1）后付年金的終值：猶如零存整取的本利和，他是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。某人在5年中每年年底存入銀行1000元，年存款利率為8%，復(fù)利計(jì)息，則第5年

5、年末年金終值為：（2）后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：某人準(zhǔn)備在今后5年中每年年末從銀行取1000元，如果年利息率為10%，則現(xiàn)在應(yīng)存入多少元？先付年金的終值 某人每年年初存入銀行1000元，銀行年存款利率為8%，則第十年末的本利和應(yīng)為多少？先付年金的現(xiàn)值某企業(yè)租用一臺(tái)設(shè)備，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率為8%，則這些租金的現(xiàn)值為：3、 投資報(bào)酬率=（投資所得 初始投資）/ 初始投資4、資本資產(chǎn)定價(jià)模型P57Ri = RF +i (RM- RF)Ri：第i種股票組合的必要報(bào)酬率；RF：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（1風(fēng)險(xiǎn)大，1風(fēng)險(xiǎn)?。㏑M：所有股票平均報(bào)酬率第三章 財(cái)務(wù)分析1、財(cái)務(wù)能

6、力分析：償債能力分析，指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，了解企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性，負(fù)債水平及償債能力營(yíng)運(yùn)能力分析，反應(yīng)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用和管理盈利能力分析，獲取利潤(rùn)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，它也反應(yīng)了企業(yè)的綜合素質(zhì)發(fā)展能力分析，判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景，從而為企業(yè)管理者和投資者進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和投資決策提供依據(jù)，避免決策失誤帶來(lái)?yè)p失財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)連續(xù)若干期的會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)財(cái)務(wù)綜合分析，全面分析和評(píng)價(jià)企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況 2、短期償債能力分析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)存貨)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流

7、動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)4、 影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債：過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其結(jié)果尚難確定，可能要企業(yè)負(fù)責(zé)償還的真正債務(wù)擔(dān)保責(zé)任：以本企業(yè)資產(chǎn)為他企業(yè)的債務(wù)提供擔(dān)保，若擔(dān)保人不履行合同，擔(dān)保責(zé)任可能形成負(fù)債租賃活動(dòng)：融資租賃算長(zhǎng)期負(fù)債，經(jīng)營(yíng)租賃不在負(fù)債中可用的銀行授信額度：可以隨時(shí)用，方便快捷的取款，提高償付能力第四章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理為目標(biāo)的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為

8、衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。2、SWOT分析法【SO最優(yōu)】SWOT分析法是在對(duì)企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，（企業(yè)內(nèi)部）優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、（外部）機(jī)會(huì)和威脅。其英文分別為strengths，weaknesses，opportunities和threats。3、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇的必須與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)。1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適宜采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適宜先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷期，應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的

9、選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)?！境鮿?chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期、衰退期】（3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)。第五章 長(zhǎng)期籌資方式企業(yè)的長(zhǎng)期資本一般是通過(guò)投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長(zhǎng)期借貸和融資租賃等方式取得或形成的。一、長(zhǎng)期籌資的類型1、內(nèi)部籌資和外部籌資（1）內(nèi)部籌資是指企業(yè)內(nèi)部通過(guò)留用利潤(rùn)而形成的資本來(lái)源。（2）外部籌資是指企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿足其需要時(shí)，向企業(yè)外部籌資而形成的資本來(lái)源。主要外部籌資方式：投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、長(zhǎng)期借款籌資、發(fā)行債券籌資和融資租賃籌資等。外部籌資大花費(fèi)籌資費(fèi)用：發(fā)行股票、發(fā)行債券須支付發(fā)行費(fèi)用；取得長(zhǎng)期借款有時(shí)須支付一定的手續(xù)費(fèi)。2、 直接籌

10、資和間接籌資1） 直接籌資：指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商，融通資本的一種籌資活動(dòng)。直接籌資主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等籌資方式。2） 間接籌資：是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動(dòng)。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式。3、股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資（1）股權(quán)性籌資形成企業(yè)的股權(quán)資本，亦稱權(quán)益資本，是企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有，可自主調(diào)配運(yùn)用的資本。二、發(fā)行普通股籌資【股份制公司】發(fā)行股票籌資是股份有限公司籌集股權(quán)資本的基本方式。1、股票按股東的權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股普通股是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義

11、務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。優(yōu)先股是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。股票按照發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類。我國(guó)目前的股票還按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分為A股、B股、H股、N股和S股。A股是指供我國(guó)個(gè)人或法人，以及合格的境外機(jī)構(gòu)投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票價(jià)值并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票；B股是指供外國(guó)和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的投資者，以及我國(guó)境內(nèi)個(gè)人投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明面值但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。A（上海）B（深圳）、上市地H（香港）N（紐約）S（新加坡）中國(guó)大陸注冊(cè)地3、 發(fā)行債券的資格。股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩

12、個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。第六章 資本結(jié)構(gòu)決策1、資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果。2、股權(quán)資本成本率的測(cè)算普通股資本成本率測(cè)算【稅后】Pc表示普通股籌資凈額，如果公司實(shí)行固定股利政策，即每年分派現(xiàn)金股利D元，則資本成本率可按左側(cè)公式測(cè)算：如果公司實(shí)行固定增長(zhǎng)股利的政策，股利固定增長(zhǎng)率為G，則資本成本率需按右側(cè)公式測(cè)算：例6-7：ABC公司擬發(fā)行一批普通股，發(fā)行價(jià)格12元/股，每股發(fā)行費(fèi)用1元，預(yù)定每年分配現(xiàn)金股利每股1.2元。其資本成本率測(cè)算為：例6-8：XYZ公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股的發(fā)行價(jià)格15元，發(fā)行費(fèi)

13、用1.5元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)4%。其資本成本率測(cè)算為：3、 杠桿【表示負(fù)債】營(yíng)業(yè)杠桿，又稱經(jīng)營(yíng)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿，指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本中存在固定成本而使稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率的規(guī)律。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)：息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率的倍數(shù)。反應(yīng)營(yíng)業(yè)杠桿做用程度。F固定成本總額，C變動(dòng)成本總額，S營(yíng)業(yè)收入例6-20：XYZ 公司的產(chǎn)品銷量40000件，單位產(chǎn)品售價(jià)1000元，銷售總額4000萬(wàn)元，固定成本總額為800萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為600元，變動(dòng)成本率為60%，變動(dòng)成本總額為2400萬(wàn)元。其營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為：一般而言，企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大，營(yíng)業(yè)杠桿利

14、益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高；企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越小，營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低。4、財(cái)務(wù)杠桿的概念財(cái)務(wù)杠桿，又叫籌資杠桿或資本杠桿，它是指由于企業(yè)債務(wù)資本中固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，它反映了財(cái)務(wù)杠桿的作用程度。DFL=（S-C-F)/（S-C-F-I）I債務(wù)年利息例6-23：ABC公司全部長(zhǎng)期資本為7500萬(wàn)元，債務(wù)資本比例為0.4，債務(wù)年利率為8%，公司所得稅稅率為25%，息稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元。其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)測(cè)算如下：一般而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)

15、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。5、聯(lián)合杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)1.聯(lián)合杠桿原理亦稱總杠桿，是指營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。 2.聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算例6-24：ABC公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為 2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5。該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)測(cè)算為： DCL=2×1.5=36、每股收益分析法某公司目前擁有長(zhǎng)期資本8500萬(wàn)元，其中資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期負(fù)債1000萬(wàn)元，普通股7500萬(wàn)元，普通股股數(shù)為1000萬(wàn)股?，F(xiàn)計(jì)劃追加籌資1500萬(wàn)元，有兩種籌資方式供選擇：（1）增發(fā)普通股300萬(wàn)股；（2）增加負(fù)債。已知目前每年債務(wù)利息額為90萬(wàn)元，如果增加負(fù)債籌資，每年利息額會(huì)增加到

16、270萬(wàn)元。所得稅率為25%。當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于870時(shí)，增加長(zhǎng)期債務(wù)比增發(fā)普通股更有利，如果小于，則增加長(zhǎng)期債務(wù)不利。第七章 投資決策原理1、折線現(xiàn)金流量方法1）凈現(xiàn)值P230指投資方案所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量?！?年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅】計(jì)算未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值。（1）將每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。如果每年的NCF相等，則按年金法折成現(xiàn)值；如果每年的NCF不相等，則先對(duì)每年的NCF進(jìn)行折現(xiàn)，然后加以合計(jì)。（2）將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。（3）計(jì)算未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值。計(jì)算凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值=未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資現(xiàn)值【NP

17、V=NCF*PVIFAk,n - C】【=NCF*PVIFk,n相加 - C】2）內(nèi)含報(bào)酬率第一步：計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量NCF第二步：查表與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的兩個(gè)折現(xiàn)率（a%和b%）第三步：根據(jù)上述兩個(gè)折現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率=低貼現(xiàn)率+（按低貼現(xiàn)率計(jì)算的正的凈現(xiàn)值/兩個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值之差）*高低兩個(gè)貼現(xiàn)率之差第八章 投資決策實(shí)務(wù)1、區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本相關(guān)成本是指與特定決策相關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)決策方案時(shí)必須加以考慮的成本。與其相反，非相關(guān)成本是指與特定決策無(wú)關(guān)、在分析評(píng)價(jià)決策方案時(shí)不必加

18、以考慮的成本，例如沉沒(méi)成本。機(jī)會(huì)成本是指進(jìn)行某項(xiàng)投資而放棄其他投資所能獲得的潛在收益。每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅 =年?duì)I業(yè)收入-（年?duì)I業(yè)成本-折舊）-所得稅 =稅前利潤(rùn)+折舊-所得稅 =稅后利潤(rùn)+折舊第九章 短期資產(chǎn)管理1、短期資產(chǎn)的特征短期資產(chǎn)，又稱流動(dòng)資產(chǎn)，是指可以在一年以內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。（1） 周轉(zhuǎn)速度快（2） 變現(xiàn)能力強(qiáng)（3） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小2、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（1） 交易動(dòng)機(jī)。在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中，為了正常的生產(chǎn)銷售的運(yùn)行必須保持一定的現(xiàn)金余額。（2） 補(bǔ)償動(dòng)機(jī)。銀行為企業(yè)提供服務(wù)是，往往需要企業(yè)在銀行中保留存款余額來(lái)補(bǔ)償服務(wù)費(fèi)用。（3

19、） 預(yù)防動(dòng)機(jī)?，F(xiàn)金的流入和流出經(jīng)常是不確定的，這種不確定性取決于企業(yè)所處的外部環(huán)境和自身經(jīng)營(yíng)條件的好壞。（4） 投資動(dòng)機(jī)。企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行的基礎(chǔ)上，還希望有一些回報(bào)率較高的投資機(jī)會(huì)，此時(shí)也需要企業(yè)持有現(xiàn)金。3、現(xiàn)金持有量決策P294當(dāng)前較為廣泛的現(xiàn)金持有量決策方法主要包括成本分析模型、存存貨模型以及米勒-歐爾模型最佳現(xiàn)金余額：N=2Tb/ib現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本，T特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需要量總額，i短期有價(jià)證券利息率4、ABC分類管理是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，按照重要性程度，將企業(yè)存貨劃分為A,B,C三類。分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。步驟：P319（

20、1） 計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)間內(nèi)（一般為一年）的資金占用額。（2） 計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按照大小順序排列，編成表格；（3） 根據(jù)事先測(cè)定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃分為A類，把一般存貨劃分為B類，把不重要的存貨劃分為C類，并畫(huà)圖表示（4） 對(duì)A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對(duì)B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，對(duì)C類存貨只進(jìn)行一般管理。第十章 短期籌資管理短期籌資有短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付股利等。一、商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系（賒銷），是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用是由商品交易中錢與貨在時(shí)間上的分離而產(chǎn)生的。【增加了應(yīng)收

21、賬款和壞賬的概率1、商業(yè)信用的形式賒購(gòu)商品 預(yù)收貨款2、商業(yè)信用的條件預(yù)付貨款延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣放棄現(xiàn)金折扣的資本成本率=（CD / 1 CD）*（360 / N）【CD現(xiàn)金折扣百分比，N失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)】P3313、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn) 使用方便 成本低 限制少 時(shí)間較短（尤其是應(yīng)付賬款）拖欠可能導(dǎo)致公司信用地位和信用等級(jí)下降 享受現(xiàn)金折扣，時(shí)間會(huì)更短 若法制不健全，公司缺乏信譽(yù)，容易產(chǎn)生公司間相互拖欠，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)短期融資劵資本成本率k=r/(1-r*n/360) k是資本成本或?qū)嶋H利率，r是名義利率或票面利率，n是短期融資券的付款期限

22、P343第十一章 股利理論與政策1、利潤(rùn)分配程序股份有限公司實(shí)現(xiàn)的稅前利潤(rùn)，應(yīng)首先依法繳納企業(yè)所得稅，稅后利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)按照下列基本程序進(jìn)行分配1） 彌補(bǔ)以前年度虧損2） 提取法定公積金3） 提取任意公積金4） 向股東分配股利2、股利的種類現(xiàn)金股利：指股份制公司以現(xiàn)金的形式從公司的凈利潤(rùn)中分配給股東的投資報(bào)酬，也稱紅利，股息。股票股息：是股份制公司以股票的形式從公司的凈利潤(rùn)中分配給股東的利息。3、股利無(wú)關(guān)理論【米勒&莫迪利亞尼】在一定的假設(shè)條件下，公司股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值產(chǎn)生任何影響。4、 股利相關(guān)理論 “一鳥(niǎo)在手”【戈登&林特】當(dāng)公司支付較少的現(xiàn)金股利而留用利潤(rùn)較多時(shí)，就會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)，股東要求的必要投資報(bào)酬率就會(huì)提高，從而導(dǎo)致公司價(jià)值和股票價(jià)格下降；當(dāng)公司支付較多的現(xiàn)金股利而留用利潤(rùn)較少時(shí)，就會(huì)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，股東要求的必要投資報(bào)酬率就會(huì)降低，從而促使公司價(jià)值和股票價(jià)格上升。 稅收差別理論 信號(hào)傳遞理論 代理理論5、 影響股利政策因素 法律因素 債務(wù)契約因素 公司自身因素 股東因素 行業(yè)因素6、 股利政策類型 剩余股利政策 固定股利政策【和去年相同】 穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策 固定股利支付率政策