膠原三肽項目工程咨詢報告

1、膠原三肽項目工程咨詢報告xx有限責(zé)任公司目錄第一章 項目基本情況4一、 項目承辦單位4二、 項目實施的可行性6三、 項目建設(shè)選址7四、 建筑物建設(shè)規(guī)模7五、 項目總投資及資金構(gòu)成7六、 資金籌措方案8七、 項目預(yù)期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標(biāo)8八、 項目建設(shè)進度規(guī)劃8第二章 項目背景分析11第三章 公司簡介14一、 公司基本信息14二、 公司簡介14第四章 現(xiàn)代工程咨詢方法概述16一、 現(xiàn)代工程咨詢方法框架16二、 現(xiàn)代工程咨詢方法的特點17第五章 現(xiàn)代工程咨詢方法20一、 邏輯框架矩陣的編制20二、 SWOT分析法模型30第六章 建設(shè)期利息估算33一、 建設(shè)期利息估算的前提條件33二、 建設(shè)期利息的估算

2、方法33第七章 建設(shè)投資簡單估算法34一、 比例估算法34二、 估算步驟34第八章 財務(wù)盈利能力分析36一、 動態(tài)指標(biāo)分析36二、 改擴建項目盈利能力分析的特點46第九章 償債能力分析和財務(wù)生存能力分析49一、 相關(guān)報表編制49二、 償債能力分析50第十章 經(jīng)濟效益與費用的識別與計算56一、 經(jīng)濟效益與費用識別的基本要求56二、 經(jīng)濟效益與費用的估算原則57第十一章 經(jīng)濟分析基本方法59一、 項目費用效果分析59二、 項目費用效益分析63第一章 項目基本情況一、 項目承辦單位（一）項目承辦單位名稱xx有限責(zé)任公司（二）項目聯(lián)系人錢xx（三）項目建設(shè)單位概況經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力

3、，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。當(dāng)前，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展形勢依然錯綜復(fù)雜。從國際看，世界經(jīng)濟深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻，出口增長放緩。從國內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟增長動力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動為主。新常態(tài)對經(jīng)濟發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問題尤為

4、突出。面對國際國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內(nèi)外發(fā)展形勢，利用好國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，抓住發(fā)展機遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動權(quán)，實現(xiàn)發(fā)展新突破。公司不斷建設(shè)和完善企業(yè)信息化服務(wù)平臺，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務(wù)，

5、促進互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，業(yè)通過信息化提高效率和效益。搭建信息化服務(wù)平臺，培育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價值鏈，促進帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。公司不斷推動企業(yè)品牌建設(shè)，實施品牌戰(zhàn)略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司積極申報注冊國家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強品牌策劃與設(shè)計，豐富品牌內(nèi)涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推進區(qū)域品牌建設(shè)，提高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。二、 項目實施的可行性（一）符合我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工

6、藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。（二）項目產(chǎn)品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。（三）公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗公司經(jīng)過多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的染整設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，建立了一支團結(jié)進取的核心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速

7、發(fā)展提供了有力保障。（四）建設(shè)條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產(chǎn)品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設(shè)條件已落實，工程技術(shù)方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能力，具備實施的可行性。三、 項目建設(shè)選址本期項目選址位于xx園區(qū)，占地面積約64.00畝。項目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項目建設(shè)。四、 建筑物建設(shè)規(guī)模本期項目建筑面積78873.40，其中：主體工程49674.63，倉儲工程15717.14，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)

8、施6901.35，公共工程6580.28。五、 項目總投資及資金構(gòu)成（一）項目總投資構(gòu)成分析本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資32789.98萬元，其中：建設(shè)投資24802.44萬元，占項目總投資的75.64%；建設(shè)期利息243.66萬元，占項目總投資的0.74%；流動資金7743.88萬元，占項目總投資的23.62%。（二）建設(shè)投資構(gòu)成本期項目建設(shè)投資24802.44萬元，包括工程費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費，其中：工程費用21143.14萬元，工程建設(shè)其他費用3082.20萬元，預(yù)備費577.10萬元。六、 資金籌措方案本期項目總投資32789

9、.98萬元，其中申請銀行長期貸款9945.30萬元，其余部分由企業(yè)自籌。七、 項目預(yù)期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標(biāo)（一）經(jīng)濟效益目標(biāo)值（正常經(jīng)營年份）1、營業(yè)收入（SP）：64800.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：53893.67萬元。3、凈利潤（NP）：7965.06萬元。（二）經(jīng)濟效益評價目標(biāo)1、全部投資回收期（Pt）：6.29年。2、財務(wù)內(nèi)部收益率：16.23%。3、財務(wù)凈現(xiàn)值：7586.88萬元。八、 項目建設(shè)進度規(guī)劃本期項目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實施指南要求進行建設(shè)，本期項目建設(shè)期限規(guī)劃12個月。十四、項目綜合評價主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表序號項目單位指標(biāo)備注1占地面積42667.00

10、約64.00畝1.1總建筑面積78873.40容積率1.851.2基底面積23893.52建筑系數(shù)56.00%1.3投資強度萬元/畝366.812總投資萬元32789.982.1建設(shè)投資萬元24802.442.1.1工程費用萬元21143.142.1.2工程建設(shè)其他費用萬元3082.202.1.3預(yù)備費萬元577.102.2建設(shè)期利息萬元243.662.3流動資金萬元7743.883資金籌措萬元32789.983.1自籌資金萬元22844.683.2銀行貸款萬元9945.304營業(yè)收入萬元64800.00正常運營年份5總成本費用萬元53893.676利潤總額萬元10620.087凈利潤萬元79

11、65.068所得稅萬元2655.029增值稅萬元2385.4410稅金及附加萬元286.2511納稅總額萬元5326.7112工業(yè)增加值萬元17767.3713盈虧平衡點萬元28168.76產(chǎn)值14回收期年6.29含建設(shè)期12個月15財務(wù)內(nèi)部收益率16.23%所得稅后16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元7586.88所得稅后第二章 項目背景分析膠原三肽（CTP）即膠原蛋白三肽，是利用先進的生物酶解技術(shù)從新鮮豬皮、魚皮為原料制備的膠原蛋白的最小結(jié)構(gòu)單位，是由甘氨酸、脯氨酸（或羥脯氨酸）以及其他種類的氨基酸組成的三肽。膠原蛋白內(nèi)是甘氨酸-脯氨酸-羥脯氨酸（即GPH）發(fā)揮主要作用，膠原三肽內(nèi)含有大量促進膠原蛋白合成的

12、GPH成分，可在皮膚中直接吸收靶向性沉積，具有防皺、保濕、亮膚、滋養(yǎng)皮膚等功效。膠原三肽分子量很小，低于1000道爾頓，因此很容易被人體充分吸收，相比于膠原蛋白及大分子膠原蛋白肽，膠原三肽具有更優(yōu)異的吸收性能、皮膚滲透性、穩(wěn)定性以及透水性等。近年來，隨著顏值經(jīng)濟崛起，口服美容市場規(guī)模持續(xù)擴張，2020年，全球口服美容市場規(guī)模已超過518億美元，其中膠原蛋白及膠原蛋白肽為主要成分的口服美容市場占比較高?，F(xiàn)階段，口服美容已成為全球消費大趨勢，在此背景下，膠原三肽市場規(guī)模也在不斷擴大。目前由豬皮提取的膠原三肽仍占據(jù)全球膠原三肽市場主要份額，但由魚皮提取的膠原三肽安全性、吸收性更好，伴隨消費升級以及相

13、關(guān)提取技術(shù)逐漸成熟，未來魚皮膠原三肽市場占比將有所提升。全球范圍內(nèi)，膠原三肽市場參與者包括美國DarlingIngredients、比利時TessenderloGroup、美國Cargill以及韓國艾美科等。膠原三肽在化妝品、食品及食品添加劑、保健品、醫(yī)藥、運動營養(yǎng)品等領(lǐng)域的應(yīng)用前景可期，目前膠原三肽主要應(yīng)用在化妝品領(lǐng)域，應(yīng)用實例有麗得姿的保濕補水修復(fù)面膜、彼得羅夫的精華液、喜萊博的膠原凝露等；在食品及食品添加劑領(lǐng)域，市場上已經(jīng)出現(xiàn)含有膠原三肽的產(chǎn)品有膠原三肽透明質(zhì)酸果飲、膠原三肽粉、膠原三肽固體飲料等。伴隨口服美容市場不斷發(fā)展，以及市場需求多元化發(fā)展，膠原三肽產(chǎn)品種類將愈發(fā)豐富，在顏值經(jīng)濟大

14、趨勢下，未來膠原三肽市場發(fā)展前景可期。從國內(nèi)看，經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，發(fā)展前景依然廣闊，但提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級的要求更加緊迫。經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，向形態(tài)更高級、分工更優(yōu)化、結(jié)構(gòu)更合理階段演化的趨勢更加明顯。消費升級加快，市場空間廣闊，物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚，產(chǎn)業(yè)體系完備，資金供給充裕，人力資本豐富，創(chuàng)新累積效應(yīng)正在顯現(xiàn)，綜合優(yōu)勢依然顯著。新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化深入發(fā)展，新的增長動力正在孕育形成，新的增長點、增長極、增長帶不斷成長壯大。全面深化改革和全面推進依法治國正釋放新的動力、激發(fā)新的活力。同時，必須清醒認(rèn)識到，發(fā)展方式粗放，不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然突出，經(jīng)濟增速換擋、結(jié)

15、構(gòu)調(diào)整陣痛、動能轉(zhuǎn)換困難相互交織，面臨穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、惠民生等多重挑戰(zhàn)。有效需求乏力和有效供給不足并存，結(jié)構(gòu)性矛盾更加凸顯，傳統(tǒng)比較優(yōu)勢減弱，創(chuàng)新能力不強，經(jīng)濟下行壓力加大，財政收支矛盾更加突出，金融風(fēng)險隱患增大。農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)依然薄弱，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，商品房庫存過高，企業(yè)效益下滑，債務(wù)水平持續(xù)上升。城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展不平衡，空間開發(fā)粗放低效，資源約束趨緊，生態(tài)環(huán)境惡化趨勢尚未得到根本扭轉(zhuǎn)。基本公共服務(wù)供給仍然不足，收入差距較大，人口老齡化加快，消除貧困任務(wù)艱巨。重大安全事故頻發(fā)，影響社會穩(wěn)定因素增多，國民文明素質(zhì)和社會文明程度有待提高，法治建設(shè)有待加強，維護社會和諧穩(wěn)定難度加大。第三章 公

16、司簡介一、 公司基本信息1、公司名稱：xx有限責(zé)任公司2、法定代表人：錢xx3、注冊資本：620萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-4-167、營業(yè)期限：2015-4-16至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx二、 公司簡介公司不斷建設(shè)和完善企業(yè)信息化服務(wù)平臺，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務(wù)，促進互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，業(yè)通過信息化提高效率和效益。搭建信息化服務(wù)平臺，培育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價值鏈，促進帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。公司不斷推動企業(yè)品牌建設(shè)

17、，實施品牌戰(zhàn)略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司積極申報注冊國家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強品牌策劃與設(shè)計，豐富品牌內(nèi)涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推進區(qū)域品牌建設(shè)，提高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。第四章 現(xiàn)代工程咨詢方法概述一、 現(xiàn)代工程咨詢方法框架（一）現(xiàn)代工程咨詢方法體系現(xiàn)代工程咨詢方法體系包括哲學(xué)方法、邏輯方法和學(xué)科方法。哲學(xué)方法一般是辯證地分析事物的兩面性，包括它的優(yōu)點和缺點、正面效應(yīng)和反面效應(yīng)；邏輯方法是用概念、判斷、推理、假說等邏輯思維形式，對事物進行歸納、演繹、綜合；學(xué)科方法是利用各種學(xué)科中常用的研究方法，包括文獻法、觀察法、訪談法、問卷法、測

18、量法和實驗法、價值工程方法、網(wǎng)絡(luò)控制方法、市場調(diào)查研究方法、戰(zhàn)略規(guī)劃研究方法、財務(wù)評價方法、經(jīng)濟評價方法、風(fēng)險分析方法等。（二）常用現(xiàn)代工程咨詢方法基于咨詢工程師的基本能力要求，以項目周期的全過程咨詢服務(wù)為主線，重點集中于投資項目前期咨詢服務(wù)領(lǐng)域，常用的現(xiàn)代工程咨詢方法包括綜合分析、規(guī)劃咨詢、市場分析、項目評價、項目管理等五大類，每一大類中又包括若干具體方法。需要說明的是，雖然我們將某一具體方法歸于某一大類名下，但其并不是僅限應(yīng)用于此類項目咨詢領(lǐng)域，亦可應(yīng)用于其他項目咨詢中。如利益相關(guān)者分析法，經(jīng)常應(yīng)用于規(guī)劃咨詢，同時也常用于社會評價；如德爾菲法，不僅應(yīng)用于市場預(yù)測，同時也應(yīng)用于規(guī)劃咨詢、社會

19、評價等。二、 現(xiàn)代工程咨詢方法的特點現(xiàn)代工程咨詢方法的特點是，定性分析和定量分析相結(jié)合，重視定量分析；靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，重視動態(tài)分析；統(tǒng)計分析與預(yù)測分析相結(jié)合，重視預(yù)測分析。定性分析與定量分析1定性分析定性分析是通過研究事物構(gòu)成要素間的相互聯(lián)系來揭示事物本質(zhì)的方法，它是在邏輯分析、判斷推理的基礎(chǔ)上，對客觀事物進行分析與綜合，從而找出事物發(fā)展內(nèi)在規(guī)律性，確定事物的本質(zhì)。在工程咨詢研究中，許多難以用計量表達的場合，定性分析方法可以發(fā)揮重要作用。2定量分析定量分析是依據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，選擇建立合適的數(shù)學(xué)模型，計算出分析對象的各項指標(biāo)及其數(shù)值的一種方法。它是通過反映一定質(zhì)的事物量的關(guān)系來揭示事物內(nèi)在

20、規(guī)律的方法，在數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、運籌學(xué)、計量學(xué)、計算機等學(xué)科基礎(chǔ)之上，通過方程、數(shù)學(xué)圖表和模型等方式來研究事物的本質(zhì)。在工程咨詢工作中采用定量分析的方法，對復(fù)雜事物進行數(shù)據(jù)處理，進行比較分析，可以使問題更為清晰，解決方案更精確。靜態(tài)分析與動態(tài)分析1靜態(tài)分析靜態(tài)分析是觀測和評價事物某一時點狀態(tài)的一種方法。如項目評價中通過計算靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤率等指標(biāo)，可以對項目的財務(wù)效益得出初步的判斷。2動態(tài)分析在工程咨詢服務(wù)的各個階段，特別是在項目決策評價階段，要樹立動態(tài)觀念，如考慮資金時間價值、市場供求變化、技術(shù)發(fā)展變化、社會經(jīng)濟環(huán)境的變化等?，F(xiàn)代項目財務(wù)評價一般以動態(tài)分析為主，主要進行

21、項目現(xiàn)金流量分析，計算財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)，并進行風(fēng)險概率分析等。統(tǒng)計分析與預(yù)測分析1統(tǒng)計分析統(tǒng)計分析是對分析對象過去和現(xiàn)在的信息進行收集、整理、統(tǒng)計和分析。在現(xiàn)代工程決策研究咨詢中經(jīng)常需要采取多種方法和渠道，收集大量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，包括行業(yè)、區(qū)域、市場、技術(shù)、企業(yè)等的統(tǒng)計資料和信息，從而分析、歸納和總結(jié)事物的發(fā)展規(guī)律，把握發(fā)展動向；在項目執(zhí)行階段，也需要對項目的執(zhí)行情況進行監(jiān)控，對投資、質(zhì)量、進度等進行統(tǒng)計分析，并與計劃進行比較，判斷項目的進展情況，以便采取有針對性的應(yīng)對措施，促進項目的順利進行。2預(yù)測分析預(yù)測分析是依據(jù)分析對象過去和現(xiàn)在的信息，采用一定的方法，對事物未來發(fā)展趨勢進行分析

22、、推測、判斷的方法。預(yù)測分析是現(xiàn)代工程咨詢的重要方法，尤其是在投資前期決策階段，預(yù)測分析是項目咨詢的重要工作。投資項目決策是建立在對未來預(yù)測的基礎(chǔ)上的，需要對未來的社會經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策走向、技術(shù)發(fā)展趨勢、市場需求變化、原材料供應(yīng)、配套條件約束、資金市場等進行預(yù)測。第五章 現(xiàn)代工程咨詢方法一、 邏輯框架矩陣的編制邏輯框架的編制過程，同時也是對項目各要素的不斷分析和加深認(rèn)識的過程，按照因果關(guān)系進行邏輯分析，理順項目的層次，找出問題的關(guān)鍵，提出解決問題的方案和對策。在邏輯框架的分析過程中，應(yīng)重點解決以下問題：1為什么要進行這一項目，如何度量項目的宏觀目標(biāo)；2項目要達到什么具體目標(biāo)，不同層次的具體目

23、標(biāo)和宏觀目標(biāo)之間有何聯(lián)系；3怎樣達到這些具體目標(biāo)；4有哪些外部因素在項目具體目標(biāo)的取得上是必須考慮的；5項目成功與否的測量指標(biāo)是什么，如何進行檢測；6驗證項目指標(biāo)的數(shù)據(jù)從哪里得到；7項目實施中要求投入哪些資源，需要的費用是多少；8項目計劃的內(nèi)容及實施的主要外部條件是什么；9如何檢查項目的進度。（一）邏輯框架的編制步驟邏輯框架矩陣表的編制，可以按照以下步驟進行：1確定項目的具體目標(biāo)；2確定為實現(xiàn)項目具體目標(biāo)所要實現(xiàn)的產(chǎn)出成果；3確定為達到每項產(chǎn)出成果所需要投入的活動；4確定項目的宏觀目標(biāo)；5用“如果，那么”的邏輯關(guān)系自下而上檢驗縱向邏輯關(guān)系；6確定每一層次目標(biāo)的實現(xiàn)所需要的重要假設(shè)和外部條件；7

24、依次確定項目的直接目標(biāo)、產(chǎn)出成果和宏觀目標(biāo)的可驗證的指標(biāo)；8確定指標(biāo)的客觀驗證方法；9確定各項投入活動的預(yù)算成本和驗證指標(biāo)及方法；10對整個邏輯框架的設(shè)計進行對照檢查和核對。（二）目標(biāo)層次的邏輯關(guān)系表述目標(biāo)層次的邏輯關(guān)系表述，目的是要確定各層次的目標(biāo)關(guān)系，分析項目的宏觀目標(biāo)、具體目標(biāo)和產(chǎn)出成果及其邏輯關(guān)系。主要做法是：1宏觀目標(biāo)構(gòu)成項目邏輯框架的最上層次，其他項目也可能為此目標(biāo)做出貢獻。要對項目進行目標(biāo)體系的分解和分析，可借助目標(biāo)樹的方法進行分析，確定項目的宏觀目標(biāo)和具體目標(biāo)。項目宏觀目標(biāo)的分析表述要盡量做到具體化。2項目具體目標(biāo)是達到宏觀目標(biāo)的分目標(biāo)之一，也是該項目希望達到的目標(biāo)，是用以評價

25、某一項目最后是否取得成功的判斷依據(jù)。項目規(guī)劃的使命就是要努力保證項目具體目標(biāo)的實現(xiàn)。3各項產(chǎn)出成果是為實現(xiàn)項目具體目標(biāo)必須達到的結(jié)果。它們從其效果來看應(yīng)是合適的、必要的、足夠的。4項目必要的投入活動的表述，應(yīng)注意簡潔明了，不要列舉太多的具體活動，只要使項目的基本結(jié)構(gòu)和方案能夠得到清晰表達就足夠了。5將各項投入活動和產(chǎn)出成果逐一編號，表示時間順序或優(yōu)先順序。6項目概述應(yīng)有嚴(yán)密的邏輯性：為了達到產(chǎn)出成果而開展相應(yīng)的投入活動各項產(chǎn)出成果是達到項目直接目標(biāo)所必需的條件，與重要假設(shè)及外部條件結(jié)合構(gòu)成項目具體目標(biāo)的先決條件；項目具體目標(biāo)是達到宏觀目標(biāo)的條件之一。（三）重要假設(shè)的表述邏輯框架矩陣中的“重要假

26、設(shè)”，是由外部條件即項目之外的影響因素轉(zhuǎn)化而來的。項目之外的影響因素指在項目的控制范圍以外但對項目的成功有影響的條件。在確定重要假設(shè)時，一般要回答這樣的問題，即“哪些外部因素對項目的實施顯得特別重要，但項目本身又不能加以控制？”一旦發(fā)現(xiàn)上述這些外部條件或項目之外的影響因素存在，就要進行認(rèn)真分析，并放入邏輯框架矩陣表內(nèi)，提醒項目管理者注意監(jiān)視此類條件的變化。如有可能，應(yīng)施加一定的影響，使其盡可能向有利于項目實施的方向轉(zhuǎn)變。重要假設(shè)條件的存在，是由多種原因造成的。首先是項目所在地的特定自然環(huán)境及其變化。例如農(nóng)業(yè)項目，管理者無法控制的一個主要外部因素是氣候，變化無常的天氣可能使莊稼顆粒無收，計劃徹底

27、失敗。這類風(fēng)險還包括地震、干旱、洪水、臺風(fēng)、病蟲等自然災(zāi)害。其次，政府在政策、計劃、發(fā)展戰(zhàn)略等方面的失誤或變化給項目帶來嚴(yán)重影響。例如，一些發(fā)展中國家的產(chǎn)品價格極不合理，農(nóng)產(chǎn)品價格很低，那么即使項目的設(shè)計和實施完成得再好，仍然逃脫不了經(jīng)濟上的失敗。另外，管理體制也是項目無法控制的因素。僵化的管理體制往往造成項目投入產(chǎn)出與其具體目標(biāo)和宏觀目標(biāo)的分離。例如，一些國家的農(nóng)田灌溉設(shè)施由水資源部門管理，一個具體的農(nóng)業(yè)項目（包括良種、化肥、農(nóng)藥、農(nóng)機設(shè)施、農(nóng)技服務(wù)、水利灌溉等多項內(nèi)容）可能因為水資源部門不合理的水量分配而大大降低效益。列入邏輯框架矩陣表的重要假設(shè)條件要具備3個條件：對項目的成功很重要項目本

28、身無法對之進行控制；有可能發(fā)生。重要假設(shè)可以描述自然條件，如保證一定期間范圍內(nèi)的降水量是多少、糧食價格保持穩(wěn)定、農(nóng)民愿意采納新技術(shù)、農(nóng)民愿意使用新的信貸系統(tǒng)等；也可以描述與此項目有關(guān)的其他項目，如世界銀行灌溉項目一定要按時完成，或者施肥項目屆時結(jié)束等。這里需要強調(diào)的是“可能發(fā)生的”這一點，即不確定的程度，例如我們假定將有充足的降雨量，沒有這個條件，新的品種就不會達到增產(chǎn)的目標(biāo)。如果你想測定這種不確定性的程度，仍要了解這種假設(shè)變成現(xiàn)實的可能性有多大。（四）客觀驗證指標(biāo)和驗證方法的表述邏輯框架法要求，項目的每一個要素都應(yīng)是可以測定的，包括投入、產(chǎn)出、具體目標(biāo)和宏觀目標(biāo)，以及重要假設(shè)和外部條件。因此

29、，項目的評價指標(biāo)及其檢驗方法在邏輯框架分析中占有重要位置。1客觀驗證指標(biāo)邏輯框架垂直各層次目標(biāo)，應(yīng)有相對應(yīng)的客觀且可度量的驗證指標(biāo)，包括數(shù)量、質(zhì)量、時間及人員等，來說明層次目標(biāo)的結(jié)果，驗證每一個目標(biāo)的實現(xiàn)程度，這種指標(biāo)的確立應(yīng)該是客觀的，不能憑主觀臆斷，同時又是可以被驗證的。為了驗證層次目標(biāo)實現(xiàn)的程度，邏輯框架采用的驗證指標(biāo)應(yīng)具備下列條件：（1）清晰的量化指標(biāo)，以測定項目目標(biāo)的實現(xiàn)程度；（2）必須針對項目主要具體目標(biāo)，突出重點指標(biāo)；（3）驗證指標(biāo)與對應(yīng)目標(biāo)的關(guān)系明確合理；（4）驗證指標(biāo)與層次目標(biāo)一一對應(yīng)，是唯一的、單獨的；（5）驗證指標(biāo)必須是完整的、充分的、定義準(zhǔn)確的；（6）驗證指標(biāo)必須是客觀

30、的，不是人為可以變動的；（7）間接指標(biāo)的采用。有時項目很難找到直接的驗證指標(biāo)，需要采用間接指標(biāo)。間接指標(biāo)與驗證對象的關(guān)系必須是明確的，如一個衛(wèi)生項目的目的是降低嬰死亡率，但在較短時間內(nèi)很難驗證這個比例，那么只能用家長受過專門訓(xùn)練的比例和醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施的使用比例作為間接指標(biāo)。（8）驗證指標(biāo)的準(zhǔn)確性。準(zhǔn)確的指標(biāo)應(yīng)該包括明確的定義、定量和定性的數(shù)據(jù)以及規(guī)定的時間。確定指標(biāo)時，要盡可能選擇簡易可行、成本較低的信息收集途徑。如要了解農(nóng)民收入，可能需要很復(fù)雜的調(diào)查研究，但有時通過對一個村農(nóng)戶電視機、自行車擁有量調(diào)查便可有所了解。如果發(fā)現(xiàn)所確定的指標(biāo)不足以準(zhǔn)確的說明宏觀目標(biāo)、具體目標(biāo)或產(chǎn)出成果，就應(yīng)該以其他指

31、標(biāo)來代替。2客觀驗證方法某項指標(biāo)被作為檢驗?zāi)硞€目標(biāo)層次的標(biāo)準(zhǔn)，它來源于哪本書、哪個統(tǒng)計報表或文件，必須提出明確的驗證方法。這里所指的統(tǒng)計報表或文件應(yīng)該具有權(quán)威性。此外，也可在此注明驗證指標(biāo)的具體形式。主要資料來源（監(jiān)測和監(jiān)督）和驗證方法可按照數(shù)據(jù)收集的類型、信息的來源渠道和收集方法進行劃分（1）數(shù)據(jù)收集類型。數(shù)據(jù)收集應(yīng)符合驗證指標(biāo)的要求，每個層次的指標(biāo)都有不同的數(shù)據(jù)收集要求，因此數(shù)據(jù)收集必須有針對性，簡明扼要。（2）咨詢信息來源。驗證方法需要說明資料信息來源的可靠性，找出省錢省時的途徑。一般的信息來自建設(shè)單位、當(dāng)?shù)厝罕姾凸俜轿募?個方面。（3）數(shù)據(jù)收集技巧。在數(shù)據(jù)類型和來源明確之后，要確定是

32、否符合信息管理的數(shù)據(jù)質(zhì)量要求，再編制表格。如果采用抽樣調(diào)查的方法，應(yīng)對取樣規(guī)模、內(nèi)容、統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)等進行充分考慮和安排。簡單的抽樣調(diào)查或案例分析是不夠的，驗證指標(biāo)一般都有一些比較常用的數(shù)據(jù)收集和處理方法與技巧，可根據(jù)要求和條件加以選擇。（五）確定項目的投入形式和投入量項目投入是項目計劃的重要組成部分。投入形式和投入數(shù)量體現(xiàn)了項目規(guī)模，直接影響到項目的效果。認(rèn)真做好這項工作是項目成功的重要保證。確定項目投入形式和投入數(shù)量的具體做法如下1根據(jù)邏輯框架內(nèi)所列出的每項投入活動，確定所需要的人、財、物的數(shù)量；2明確投資者和受益者；3人員投入以人月為計算單位；4對所投入的設(shè)備、物資應(yīng)登記清楚，并要注明所指的具

33、體投入活動；5計算投入總量；6計算每個產(chǎn)出成果的投入總量；7在效益風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上估計可能附加的投入量以及邏輯框架內(nèi)反映不出來的隱性投入（如組建辦公室、秘書及司機等的費用負(fù)擔(dān)），并通過討論加以落實；8當(dāng)資金提供單位限定了資金數(shù)量時，項目設(shè)計必須從量化方面考慮，計劃要說明多少投入量能夠取得什么結(jié)果?？傊?，應(yīng)根據(jù)實際可能性和必要性來計算投入量，其結(jié)果應(yīng)能反映出不同層次的利益和責(zé)任。最后將研究和估算結(jié)果填入邏輯框架表內(nèi)。（六）最后的復(fù)查項目的投入形式和投入量確定后，邏輯框架矩陣表至此已全部完成。這時需要進行通盤檢查。應(yīng)包括如下內(nèi)容：1垂直邏輯關(guān)系（目標(biāo)層次）是否完善、準(zhǔn)確；2客觀驗證指標(biāo)和驗證方法是

34、否可靠，所需信息是否可以獲得；3前提條件是否真實，符合實際；4重要假設(shè)是否合理；5項目的風(fēng)險是否可以接受；6成功的把握是否很大；7是否考慮了持續(xù)性問題，這種持續(xù)性是否反映在成果、活動或重要假設(shè)當(dāng)中；8效益是否遠遠高于成本；9是否需要輔助性研究。為保證邏輯框架各項內(nèi)容表述的準(zhǔn)確性，還要對所制定的邏輯框架進行進一步核實。核實的內(nèi)容包括:1項目具有一個宏觀目標(biāo)；2項目具體目標(biāo)不是對產(chǎn)出成果的重復(fù)描述；3項目具體目標(biāo)是項目的管理責(zé)任（與產(chǎn)出是相對的），項目產(chǎn)出實現(xiàn)之后，項目的具體目標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)。這里的管理責(zé)任是指項目直接目標(biāo)的客觀性；4項目的具體目標(biāo)應(yīng)描述清楚；5所有產(chǎn)出成果都是完成具體目標(biāo)的必要條

35、件；6各項產(chǎn)出成果描述清楚；7各項產(chǎn)出成果描述為投入活動的結(jié)果；8所設(shè)計的投入活動都是完成某項產(chǎn)出的必要條件；9宏觀目標(biāo)應(yīng)描述清楚；10宏觀目標(biāo)與具體目標(biāo)之間具備“如果，那么”的邏輯相關(guān)性，沒有忽略重要的步驟；11投入層重要假設(shè)不包括任何前提條件，因為前提條件是活動開始之前已經(jīng)開展的工作；12在同一層次上，產(chǎn)出加上重要假設(shè)構(gòu)成達到項目直接目標(biāo)的必要及充分條件；13項目直接目標(biāo)加上重要假設(shè)構(gòu)成實現(xiàn)宏觀目標(biāo)的關(guān)鍵條件；14投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系是真實的；15產(chǎn)出與項目具體目標(biāo)之間的關(guān)系是真實的；16投入、產(chǎn)出、項目具體目標(biāo)和宏觀目標(biāo)的縱向邏輯關(guān)系是真實的；17項目具體目標(biāo)的指標(biāo)獨立于產(chǎn)出。它們不是產(chǎn)

36、出的總結(jié)，而是檢測具體目標(biāo)的尺度；18項目具體目標(biāo)的測定指標(biāo)能夠恰當(dāng)?shù)胤从稠椖烤唧w目標(biāo)的重要內(nèi)容；19項目具體目標(biāo)的指標(biāo)可以檢測數(shù)量、質(zhì)量和時間標(biāo)準(zhǔn)；20產(chǎn)出的指標(biāo)在數(shù)量、質(zhì)量和時間上是客觀可驗證的；21宏觀目標(biāo)的指標(biāo)在數(shù)量、質(zhì)量和時間上客觀可驗證的；22在投入層所描述的投入能夠反映完成項目的所需的資源；23驗證方法應(yīng)說明在哪里可獲得驗證每個指標(biāo)的信息；24整個邏輯框架矩陣的內(nèi)容，可以據(jù)以確定項目的評價計劃。二、 SWOT分析法模型SWOT分析基于內(nèi)外部競爭環(huán)境和競爭條件下的態(tài)勢分析，就是將與研究對象密切相關(guān)的各種主要內(nèi)部優(yōu)勢、劣勢和外部的機會和威脅等，通過調(diào)查列舉出來，并依照矩陣形式排列，然

37、后用系統(tǒng)分析的思想，把各種因素相互匹配起來加以分析，從中得出一系列相應(yīng)的結(jié)論。運用這種方法，可以對研究對象所處的情景進行全面、系統(tǒng)、準(zhǔn)確的研究，從而根據(jù)研究結(jié)果制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)優(yōu)勢、劣勢與機會、威脅兩兩組合，SWOT分析可以形成SO、WO、ST、wT四種不同類型的組合戰(zhàn)略。SO戰(zhàn)略（優(yōu)勢一機會）：是一種發(fā)展企業(yè)內(nèi)部優(yōu)勢與利用外部機會的戰(zhàn)略，是種理想的戰(zhàn)略模式。當(dāng)企業(yè)具有特定方面的優(yōu)勢，而外部環(huán)境又為發(fā)揮這種優(yōu)勢提供有利機會時，可以采取該戰(zhàn)略。WO戰(zhàn)略（劣勢一機會）：是利用外部機會來彌補內(nèi)部劣勢，使企業(yè)改劣勢而獲取優(yōu)勢的戰(zhàn)略。存在外部機會，但由于企業(yè)存在一些內(nèi)部劣勢而妨礙其利用機會，可采

38、取措施先克服這些劣勢。ST戰(zhàn)略（優(yōu)勢一威脅）：是指企業(yè)利用自身優(yōu)勢，回避或減輕外部威脅所造成的影響。WT戰(zhàn)略（劣勢一威脅）：是一種旨在減少內(nèi)部劣勢，回避外部環(huán)境威脅的防御性技術(shù)。SWOT分析法在應(yīng)用于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定時，首先應(yīng)根據(jù)企業(yè)優(yōu)劣勢分析和機會威脅分析，畫出SWOT分析圖，然后根據(jù)SWOT分析結(jié)果，在SWOT分析圖上找到企業(yè)相應(yīng)的位置，從而進行相應(yīng)的戰(zhàn)略選擇。SWOT分析圖劃分為4個象限，根據(jù)企業(yè)所在的不同位置，應(yīng)采取不同的戰(zhàn)略。SWOT提供了4種戰(zhàn)略選擇：在右上角的企業(yè)擁有強大的內(nèi)部優(yōu)勢和眾多的機會，企業(yè)應(yīng)采取增加投資、擴大生產(chǎn)、提高市場占有率的增長性戰(zhàn)略；在右下角的企業(yè)盡管具有較大的

39、內(nèi)部優(yōu)勢，但必須面臨嚴(yán)峻的外部挑戰(zhàn)，應(yīng)利用企業(yè)自身優(yōu)勢，開展多元化經(jīng)營，避免或降低外部威脅的打擊，分散風(fēng)險，尋找新的發(fā)展機會；處于左上角的企業(yè)，面臨外部機會，但自身內(nèi)部缺乏條件，應(yīng)采取扭轉(zhuǎn)性戰(zhàn)略，改變企業(yè)內(nèi)部的不利條件；處于左下角的企業(yè)既面臨外部威脅，自身條件也存在問題，應(yīng)采取防御性戰(zhàn)略，避開威脅，消除劣勢。第六章 建設(shè)期利息估算一、 建設(shè)期利息估算的前提條件進行建設(shè)期利息估算必須先完成以下各項工作：1建設(shè)投資估算及其分年投資計劃；2確定項目資本金（注冊資本）數(shù)額及其分年投入計劃；3確定項目債務(wù)資金的籌措方式（銀行貸款或企業(yè)債券）及債務(wù)資金成本率銀行貸款利率或企業(yè)債券利率及發(fā)行手續(xù)費率等）。二

40、、 建設(shè)期利息的估算方法估算建設(shè)期利息應(yīng)按有效利率計息。項目在建設(shè)期內(nèi)如能用非債務(wù)資金按期支付利息，應(yīng)按單利計息；在建設(shè)期內(nèi)如不支付利息，或用貸款支付利息應(yīng)按復(fù)利計息。項目評價中對借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)按月、按季均衡發(fā)生的項目，為了簡化計算，通常假設(shè)借款發(fā)生當(dāng)年均在年中使用，按半年計息，其后年份按全年計息。對借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生的項目，則應(yīng)按全年計息。建設(shè)期利息的計算要根據(jù)借款在建設(shè)期各年年初發(fā)生或者在各年年內(nèi)均衡發(fā)生，采用不同的計算公式。第七章 建設(shè)投資簡單估算法一、 比例估算法比例估算法可分為兩種：（一）以擬建項目的設(shè)備購置費為基數(shù)進行估算該方法以擬建項目的設(shè)備購置費為基數(shù)，根據(jù)已建

41、成的同類項目的建筑工程費和安裝工程費占設(shè)備購置費的百分比，求出相應(yīng)的建筑工程費和安裝工程費，再加上擬建項目的其他費用（包括工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費等），其總和即為擬建項目的建設(shè)投資。（二）以擬建項目的工藝設(shè)備投資為基數(shù)進行估算該方法以擬建項目的工藝設(shè)備投資為基數(shù)，根據(jù)同類型的已建項目的有關(guān)統(tǒng)計資料，各專業(yè)工程（總圖、土建、暖通、給排水、管道、電氣、電信及自控等）占工藝設(shè)備投資（包括運雜費和安裝費）的百分比，求出擬建項目各專業(yè)工程的投資，然后把各部分投資（包括工藝設(shè)備投資）相加求和，再加上擬建項目的其他有關(guān)費用，即為擬建項目的建設(shè)投資。二、 估算步驟1分別估算建筑工程費、設(shè)備購置費和安裝工程費2

42、匯總建筑工程費、設(shè)備購置費和安裝工程費，得出分項的工程費用，然后加總得出項目建設(shè)所需的工程費用。3在工程費用的基礎(chǔ)上估算工程建設(shè)其他費用。4以工程費用和工程建設(shè)其他費用為基礎(chǔ)，估算基本預(yù)備費。5在確定工程費用分年投資計劃的基礎(chǔ)上，估算漲價預(yù)備費。6加總求得建設(shè)投資第八章 財務(wù)盈利能力分析一、 動態(tài)指標(biāo)分析動態(tài)指標(biāo)分析采用現(xiàn)金流量分析方法，在項目計算期內(nèi)，以相關(guān)效益費用數(shù)據(jù)為現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金流量表，考慮資金時間價值，采用折現(xiàn)方法計算凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)，用以分析考察項目投資盈利能力?，F(xiàn)金流量分析又可分為項目投資現(xiàn)金流量分析、項目資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析三個層次。項目投資現(xiàn)金

43、流量分析是融資前分析，項目資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析是融資后分析。項目投資現(xiàn)金流量分析1項目投資現(xiàn)金流量分析的含義項目投資現(xiàn)金流量分析（原稱為“全部投資現(xiàn)金流量分析”），是從融資前的角度，即在不考慮債務(wù)融資的情況下，確定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目投資現(xiàn)金流量表，計算財務(wù)內(nèi)部收益率和財務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，進行項目投資盈利能力分析，考察項目對財務(wù)主體和投資者總體的價值貢獻。項目投資現(xiàn)金流量分析是從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設(shè)計的合理性。不論實際可能支付的利息是多少，分析結(jié)果都不發(fā)生變化，因此可以排除融資方案的影響。項目投資現(xiàn)金流量分析計算的相關(guān)指標(biāo)，可作為初步投資決策的依據(jù)

44、和融資方案研究的基礎(chǔ)。根據(jù)需要，項目投資現(xiàn)金流量分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個角度進行考察，選擇計算所得稅前和（或）所得稅后分析指標(biāo)。2項目投資現(xiàn)金流量識別與報表編制進行現(xiàn)金流量分析，首先要正確識別和確定現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。是否能作為融資前項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，要看其是否與融資方案無關(guān)。從該角度識別的現(xiàn)金流量也被稱為自由現(xiàn)金流量。按照上述原則，項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流入主要包括營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金。該回收資產(chǎn)余值應(yīng)不受利息因素的影響，它區(qū)別與項目資本金現(xiàn)金流量表中的回收資產(chǎn)余值。現(xiàn)金流出主要包

45、括建設(shè)投資（含固定資產(chǎn)進項稅）、流動資金、經(jīng)營成本、稅金及附加。如果運營期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出。2009年執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了體現(xiàn)增值稅進項稅抵扣導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應(yīng)在現(xiàn)金流入中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額（指運營投入的進項稅額）以及應(yīng)納增值稅。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。由于是融資前分析，該所得稅應(yīng)與融資方案無關(guān)，其數(shù)值應(yīng)區(qū)別于其他財務(wù)報表中的所得稅。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤（EBIT）乘以所得稅稅率計算，稱為調(diào)整所得稅，也可稱為融資前所得稅。凈現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差）是

46、計算評價指標(biāo)的基礎(chǔ)。根據(jù)上述現(xiàn)金流量編制的現(xiàn)金流量表稱為項目投資現(xiàn)金流量表。3項目投資現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)依據(jù)項目投資現(xiàn)金流量表可以計算項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV），這兩項指標(biāo)通常被認(rèn)為是主要指標(biāo)。另外還可借助該表計算項目投資回收期，可以分別計算靜態(tài)或動態(tài)的投資回收期，我國的評價方法只規(guī)定計算靜態(tài)投資回收期。各指標(biāo)的含義、計算和判斷簡述如下：（1）項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值。項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率，計算的項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值是考察項目盈利能力的絕對量指標(biāo)，它反映項目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的

47、現(xiàn)值。項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，表明項目的盈利能力達到或超過了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該項目財務(wù)效益可以被接受。（2）項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率是指能使項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它是考察項目盈利能力的相對量指標(biāo)。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率一般通過計算機軟件中配置的財務(wù)函數(shù)計算，若需要手算時，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量采用第六章所述的人工試算法計算。4 所得稅前分析和所得稅后分析的作用按項目投資所得稅前的凈現(xiàn)金流量計算的相關(guān)指標(biāo)，即所得稅前指標(biāo)，是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，可用以考察項目的基本面，即由項目方案設(shè)計本身所決定的財務(wù)盈利能力

48、，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅體現(xiàn)項目方案本身的合理性。該指標(biāo)可以作為初步投資決策的主要指標(biāo)，用于考察項目是否基本可行，并值得去為之融資。所謂“初步”是相對而言，意指根據(jù)該指標(biāo)可以做出項目方案一旦實施能實現(xiàn)投資目標(biāo)的判斷，可以決策投資。在此之后再通過融資方案的比選分析，有了較為滿意的融資方案后，投資者才能最終出資。所得稅前指標(biāo)應(yīng)該受到項目有關(guān)各方（項目發(fā)起人、項目業(yè)主、銀行和政府相關(guān)部門）廣泛的關(guān)注。該指標(biāo)還特別適用于建設(shè)方案研究中的方案比選。政府投資和政府關(guān)注項目必須進行所得稅前分析。項目投資所得稅后分析也是一種融資前分析，所采用的表格同所得稅前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整

49、所得稅，根據(jù)所得稅后的凈現(xiàn)金流量來計算相關(guān)指標(biāo)。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸。由于其計算基礎(chǔ)凈現(xiàn)金流量中剔除了所得稅，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下項目投資對企業(yè)價值的貢獻。（二）項目資本金現(xiàn)金流量分析1項目資本金現(xiàn)金流量分析的含義和作用項目資本金現(xiàn)金流量分析是在擬定的融資方案下，從項目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目資本金現(xiàn)金流量表，計算項目資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察項目資本金可獲得的收益水平項目資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)應(yīng)該能反映從項目權(quán)益投資者整體角度考察盈利能力的要求。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是比較和取舍融資方案的重要

50、依據(jù)。在通過融資前分析已對項目基本獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，通過項目資本金現(xiàn)金流量分析結(jié)果可以進而判斷項目方案在融資條件下的合理性，因此可以說項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。2項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制項目資本金現(xiàn)金流量分析需要編制項目資本金現(xiàn)金流量表，該表的現(xiàn)金流入包括營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金；現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資和流動資金中的項目資本金（權(quán)益資金）、經(jīng)營成本、稅金及附加、還本付息和所得稅。該所得稅應(yīng)等同于利潤表等財務(wù)報表中的所得稅，而區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表

51、中的調(diào)整所得稅。如果計算期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出（通?？稍O(shè)定維持運營投資由企業(yè)自有資金支付）?？梢娫摫淼膬衄F(xiàn)金流量包括了項目（企業(yè)）在繳稅和還本付息之后所剩余的收益（含投資者應(yīng)分得的利潤），也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。同樣，在執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了體現(xiàn)固定資產(chǎn)進項稅抵扣導(dǎo)致應(yīng)納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應(yīng)在現(xiàn)金流入中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額（指運營投入的進項稅額）以及應(yīng)納增值稅。3項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)按照我國財務(wù)分析方法的要求，一般可以只計算項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率一個指標(biāo)，其表達式和計算方法同項目投資財務(wù)內(nèi)部

52、收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)（財務(wù)基準(zhǔn)收益率）也不同。項目資本金財務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)體現(xiàn)項目發(fā)起人（代表項目所有權(quán)益投資者）對投資獲利的最低期望值（也稱最低可接受收益率）。當(dāng)項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時，說明在該融資方案下，項目資本金獲利水平超過或達到了要求，該融資方案是可以接受的。（三）投資備方現(xiàn)金流量分析對于某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方現(xiàn)金流量分析是從投資各方實際收入和支出的角度，確定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察投資各方可能獲得的收

53、益水平。投資各方現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出科目需根據(jù)項目具體情況和投資各方因項目發(fā)生的收入和支出情況選擇填列。依據(jù)該表計算的投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，其表達式和計算方法同項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)也不同。在僅按股本比例分配利潤和分擔(dān)虧損和風(fēng)險的情況下，投資各方的利益是均等的，可不進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方有股權(quán)之外的不對等的利益分配時，投資各方的收益率將會有差異，比如其中一方有技術(shù)轉(zhuǎn)讓方面的收益，或一方有租賃設(shè)施的收益，或一方有土地使用權(quán)收益的情況。另外，不按比例出資和進行分配的合作經(jīng)營項目，投資各方的收益率也可能會有差異。計算

54、投資各方的財務(wù)內(nèi)部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達成平等互利的協(xié)議。（四）現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)1現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)的含義和作用現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的判別基準(zhǔn)稱為基準(zhǔn)參數(shù)，最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是財務(wù)基準(zhǔn)收益率，它用于判別財務(wù)內(nèi)部收益率是否滿足要求，同時它也是計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。采用財務(wù)基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率，用于計算財務(wù)凈現(xiàn)值，可使財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零與財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于財務(wù)基準(zhǔn)收益率兩者對項目財務(wù)可行性的判斷結(jié)果一致。計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率也可取不同于財務(wù)基準(zhǔn)收益率的數(shù)值。依據(jù)不充分時或可變因素較多時，可取幾個不同數(shù)值的折現(xiàn)率，計算多

55、個財務(wù)凈現(xiàn)值，以給決策者提供全面的信息。2財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定（1）財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要與指標(biāo)的內(nèi)涵相對應(yīng)。所謂基準(zhǔn)，即是設(shè)定的投資截止率，收益低于這個水平不予投資。這也就是最低可接受收益率的概念。選取財務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)該明確是對誰而言。不同的人，或者從不同角度去考慮，對投資收益會有不同的最低期望值。因此，在談到財務(wù)基準(zhǔn)收益率時，應(yīng)有針對性。也就是說，項目財務(wù)分析中不應(yīng)該總是用同一個財務(wù)基準(zhǔn)收益率作為各種財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)。（2）財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要與所采用價格體系相協(xié)調(diào)。所謂“協(xié)調(diào)”，是指采用的投入和產(chǎn)出價格是否包含通貨膨脹因素，應(yīng)與指標(biāo)計算時對通貨膨脹因素的處理相一致。如果計算期

56、內(nèi)考慮通貨膨脹，并采用時價計算財務(wù)內(nèi)部收益率，則確定判別基準(zhǔn)時也應(yīng)考慮通貨膨脹因素，反之亦然。（3）財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要考慮資金成本。投資獲益要大于資金成本，否則該項投資就沒有價值。因此通常把資金成本作為財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定基礎(chǔ)，或稱第一參考值。（4）財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要考慮資金機會成本。投資獲益要大于資金機會成本，否則該項投資就沒有比較價值。因此通常也把資金機會成本作為財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定基礎(chǔ)。（5）項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)可采用國家、行業(yè)或?qū)I(yè)（總）公司統(tǒng)一發(fā)布執(zhí)行的財務(wù)基準(zhǔn)收益率，或由評價者根據(jù)投資方的要求設(shè)定。一般可在加權(quán)平均資金成本（簡稱WACC）基礎(chǔ)上再加上調(diào)控意愿等因素來確定財務(wù)基準(zhǔn)收益率選擇項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)時要注意所得稅前和所得稅后指標(biāo)的不同。（6）項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)。項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)應(yīng)為項目資本金所有者整體的最低可接受收益率。其數(shù)值