自考高級財(cái)務(wù)管理整理超全面100分

1、第一章1.企業(yè)價(jià)值：企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)能夠值多少錢或者能賣多少錢。財(cái)務(wù)內(nèi)涵有總體價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、權(quán)益價(jià)值2.企業(yè)價(jià)值的特征：a企業(yè)擁有或控制的全部資源的價(jià)值總和 b取決于其潛在的未來獲利能力 c體現(xiàn)了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 d企業(yè)價(jià)值是市場評價(jià)結(jié)果 e企業(yè)價(jià)值極富動態(tài)性3.企業(yè)價(jià)值的主要形式：賬面價(jià)值、內(nèi)涵價(jià)值、市場價(jià)值、清算價(jià)值、重置價(jià)值賬面價(jià)值：采用賬面價(jià)值對企業(yè)進(jìn)行評價(jià)是指以會計(jì)的歷史成本原則為計(jì)量依據(jù)，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的要求來確認(rèn)企業(yè)價(jià)值。內(nèi)涵價(jià)值：是指企業(yè)預(yù)期未來現(xiàn)金流收益以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值市場價(jià)值：是指企業(yè)出售所能夠取得的價(jià)格。清算價(jià)值：企業(yè)由于破產(chǎn)清算或其他原因，要求在一定期限內(nèi)將

2、企業(yè)或資產(chǎn)變現(xiàn)，在企業(yè)清算日預(yù)期出售資產(chǎn)可收回的快速變現(xiàn)金額，即為該企業(yè)的清算價(jià)值。重置價(jià)值：重置價(jià)值是指在市場上重新建立與之相同規(guī)模、技術(shù)水平、生產(chǎn)能力的企業(yè)需要花費(fèi)的成本。4.企業(yè)價(jià)值的表達(dá)形式：1市場定價(jià)：企業(yè)價(jià)值=股票市場價(jià)值+債券市場價(jià)值 2投資定價(jià)：企業(yè)價(jià)值=現(xiàn)有項(xiàng)目投資價(jià)值+新項(xiàng)目投資價(jià)值 3現(xiàn)金流量定價(jià)5.企業(yè)價(jià)值估計(jì)：是指通過對企業(yè)的未來財(cái)務(wù)狀況及資產(chǎn)價(jià)值的分析，簡言之，就是對持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估算和計(jì)量。6.企業(yè)價(jià)值估計(jì)的基本步驟（程序）1進(jìn)行估價(jià)分析的基礎(chǔ)工作2績效預(yù)測3選擇估計(jì)方法4實(shí)施評估5結(jié)果檢驗(yàn)與解釋7.企業(yè)估價(jià)方法：賬面價(jià)值法（資產(chǎn)賬面凈值法、賬面收益法、

3、未來收益現(xiàn)值法、經(jīng)濟(jì)利潤模式）現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型、固定增長型、分階段增長型、生命周期模型）市場價(jià)值法（資本資產(chǎn)定價(jià)模型、托賓的Q模型）期權(quán)定價(jià)模型8.企業(yè)價(jià)值型管理模式的主要特征（區(qū)別于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理的特征）1以未來價(jià)值為核心2更關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量管理3人的價(jià)值實(shí)現(xiàn)是價(jià)值性管理的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵4以資本經(jīng)營和商品經(jīng)營相結(jié)合的管理理念取代現(xiàn)行單一的商品經(jīng)營理念5以價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)決策是企業(yè)實(shí)行價(jià)值性管理的前提6企業(yè)價(jià)值性管理是整體性、綜合性的管理，實(shí)現(xiàn)相關(guān)者利益最大化9.實(shí)現(xiàn)價(jià)值性財(cái)務(wù)管理的途徑：1堅(jiān)持企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，制定價(jià)值最大化戰(zhàn)略2企業(yè)從價(jià)值驅(qū)動因素的角度，確定價(jià)值化指標(biāo)，將

4、戰(zhàn)略化為長期指標(biāo)與短期指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)、主營目標(biāo)與金融目標(biāo)等。3制定基于價(jià)值目標(biāo)的行動或預(yù)算，以確定在未來一段期間為實(shí)現(xiàn)這些指標(biāo)將要采取的步驟，將價(jià)值思維落實(shí)到每個(gè)行動4價(jià)值性會計(jì)系統(tǒng)是價(jià)值化管理的載體，會計(jì)再造勢在必行5確立價(jià)值化績效測度和獎(jiǎng)勵(lì)制度，以根據(jù)指標(biāo)來監(jiān)測績效，并鼓勵(lì)雇員實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)第二章戰(zhàn)略管理：是企業(yè)高層管理人員為了企業(yè)長期生存與發(fā)展，在充分分析企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的基礎(chǔ)上，確定和選擇達(dá)到目標(biāo)的有效戰(zhàn)略，并將戰(zhàn)略付諸實(shí)施和對戰(zhàn)略實(shí)施過程進(jìn)行控制與評價(jià)的一個(gè)動態(tài)管理過程。戰(zhàn)略管理系統(tǒng)：小型企業(yè)所采用的戰(zhàn)略管理大多是“企業(yè)家式戰(zhàn)略管理系統(tǒng)模式”。大型企業(yè)集團(tuán)組織，戰(zhàn)略決策

5、者主要有公司最高管理當(dāng)局（總經(jīng)理等）、事業(yè)部長和職能部門經(jīng)理組成，這種戰(zhàn)略決策模式被稱之為“計(jì)劃性模式”。中型企業(yè)組織一般采用“適應(yīng)性模式”其戰(zhàn)略決策者一般由管理總部、子公司經(jīng)理人員組成。戰(zhàn)略管理結(jié)構(gòu)：公司級戰(zhàn)略、事業(yè)部級戰(zhàn)略、職能級戰(zhàn)略戰(zhàn)略管理特征：1全局性 2高層管理導(dǎo)向性3長期性4資源綜合性戰(zhàn)略管理過程分析：1戰(zhàn)略分析 2戰(zhàn)略選擇與評價(jià) 3戰(zhàn)略實(shí)施與控制企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)系（企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略特征）1支持性。經(jīng)營必須理財(cái)，只有經(jīng)營才談得上理財(cái)，理財(cái)活動不能脫離經(jīng)營活動而獨(dú)立存在，公司戰(zhàn)略的基本作用表現(xiàn)為它對經(jīng)營戰(zhàn)略的全面支持。2互逆性。由于公司所有者總是期望公司在風(fēng)險(xiǎn)一定情況下保持經(jīng)濟(jì)

6、的持續(xù)增長和收益的提高，因此財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的變動而進(jìn)行互逆性調(diào)整。3動態(tài)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須保持動態(tài)的調(diào)整，一般認(rèn)為戰(zhàn)略立足于長期計(jì)劃，從而具有超前性，但是戰(zhàn)略是環(huán)境分析的結(jié)果，環(huán)境變動是經(jīng)常性的，因此戰(zhàn)略的作用在于以變制變。4全員性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的全員性，意味著財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理以經(jīng)營戰(zhàn)略為主導(dǎo)、以財(cái)務(wù)職能戰(zhàn)略管理為核心、以其他部門的協(xié)調(diào)為依托而進(jìn)行的全員管理投資戰(zhàn)略：是有關(guān)投資方向確定與投資組合，投資決策標(biāo)準(zhǔn)，投資所有資本籌集，資本預(yù)算，并購行動與管理等一系列的方略籌資戰(zhàn)略：籌資總量的確定、資本結(jié)構(gòu)的決策，籌資方式的選擇決策，對子公司的籌資管理政策等一系列內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型：按企

7、業(yè)生命周期分：初創(chuàng)期或幼稚期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成長的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和衰退期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按財(cái)務(wù)管理對象分類:企業(yè)籌資戰(zhàn)略，企業(yè)投資戰(zhàn)略，企業(yè)分配戰(zhàn)略。按企業(yè)經(jīng)營能力大小分類：擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)固發(fā)展性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定的依據(jù)有哪些：1資本市場與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。資本市場為公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施提供了前提。沒有以資本市場為依托，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施都將非常困難。2管理者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4企業(yè)管理文化與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的相互關(guān)系1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施過程要比原計(jì)劃需要更多的時(shí)間2出現(xiàn)未料的意外事項(xiàng)3財(cái)務(wù)組織與財(cái)務(wù)高層管理者間缺乏有效地協(xié)調(diào)4對具體從

8、事財(cái)務(wù)管理的人員的能力估計(jì)不足5對實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略所需的關(guān)鍵任務(wù)與活動缺乏明確的說明6財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)不完善而導(dǎo)致監(jiān)控不足7財(cái)務(wù)部門經(jīng)理沒有足夠的能力來引導(dǎo)員工初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定1權(quán)益資本型的籌資戰(zhàn)略2一體化的投資戰(zhàn)略3無股利政策初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施1全方位落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意圖2制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施計(jì)劃3財(cái)務(wù)管理以生產(chǎn)與研究開發(fā)為依據(jù)，財(cái)務(wù)管理人員配合生產(chǎn)與研發(fā)部門開展工作，發(fā)揮對企業(yè)經(jīng)營的支持、參謀與協(xié)助作用，力圖保證生產(chǎn)導(dǎo)向與市場導(dǎo)向等戰(zhàn)略重點(diǎn)的落實(shí)。企業(yè)發(fā)展期穩(wěn)固發(fā)展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定1相對穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略2適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施1合理測定公司發(fā)展速度2主動謀取市場機(jī)會3充分規(guī)劃投資項(xiàng)目4積

9、極推進(jìn)商業(yè)信用管理，為全面落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)5當(dāng)企業(yè)步入健康發(fā)展期時(shí)，為擴(kuò)大公司規(guī)模，可采用各種靈活的方式來擴(kuò)大其自身規(guī)模企業(yè)成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定1激進(jìn)的籌資戰(zhàn)略2靈活多樣的投資戰(zhàn)略3扎實(shí)的成本管理戰(zhàn)略4高股利支付率的分配戰(zhàn)略成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施1從激勵(lì)與約束機(jī)制相對等的角度出發(fā)，完善公司治理，理順管理者的管理激勵(lì)2規(guī)范制度，控制風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)再生期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定：1財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略2高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略3高支付率的分配戰(zhàn)略再生期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施1強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)的再集權(quán)，從制度上保證戰(zhàn)略的實(shí)施2改善與加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理3全面評估新進(jìn)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)可行性，提出或解決實(shí)施過程中的財(cái)務(wù)問題第三章A財(cái)務(wù)預(yù)算管理 是利用

10、預(yù)算這一主線對企業(yè)內(nèi)部各部門，各種資源進(jìn)行規(guī)劃，控制與考評，以期提高管理效益的一種模式或管理機(jī)制。B 財(cái)務(wù)預(yù)算管理特征：綜合性、機(jī)制性和戰(zhàn)略性A預(yù)算管理組織 是指負(fù)責(zé)預(yù)算的編制、審定、協(xié)調(diào)、調(diào)整和反饋的組織機(jī)構(gòu)和人員A預(yù)算委員會 負(fù)責(zé)預(yù)算管理的組織，協(xié)調(diào)工作A預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)B預(yù)算管理組織構(gòu)建原則 高效、適度、系統(tǒng)、權(quán)威有力、清晰、經(jīng)濟(jì)、B預(yù)算管理各類組織設(shè)計(jì) 預(yù)算管理委員會、 預(yù)算編制機(jī)構(gòu)、 預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)、預(yù)算協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)、預(yù)算反饋組織、B預(yù)算執(zhí)行組織設(shè)立原則 1權(quán)責(zé)明確，權(quán)責(zé)相當(dāng) 2目標(biāo)一致3責(zé)任可控B預(yù)算執(zhí)行組織的生存原理 1企業(yè)組織構(gòu)造及特征2作業(yè)分析3預(yù)算責(zé)任網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建A預(yù)算調(diào)控A預(yù)算考評B

11、預(yù)算管理循環(huán) 1預(yù)算編制2預(yù)算執(zhí)行3預(yù)算調(diào)控4預(yù)算考評預(yù)算編制的原則：目標(biāo)性原則，全面性原則，人本原則預(yù)算編制程序，自下而上式，自上而下式，上下結(jié)合式預(yù)算編制的基本方法：1固定預(yù)算（預(yù)算期某一固定業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)所編制的預(yù)算）2彈性預(yù)算（是指按照預(yù)算期內(nèi)可預(yù)見的多種業(yè)務(wù)量水平所編制的、能夠適應(yīng)不同業(yè)務(wù)量情況的預(yù)算）3零基預(yù)算（即以零為基礎(chǔ)編制預(yù)算的方法，或者說零基預(yù)算是徹底摒棄現(xiàn)有的既成事實(shí)，一切從零開始，對所有業(yè)務(wù)都重新開始進(jìn)行詳細(xì)的審查、分析、考核，從而據(jù)以編制預(yù)算的方法）4滾動預(yù)算（將預(yù)算期始終保持在一個(gè)固定期間、連續(xù)進(jìn)行預(yù)算編制的方法）預(yù)算執(zhí)行：預(yù)算執(zhí)行是指將預(yù)算責(zé)任落實(shí)到具體的執(zhí)行單

12、位或個(gè)人，并按規(guī)劃進(jìn)行執(zhí)行。預(yù)算調(diào)控需解決的問題：1預(yù)算信息反饋系統(tǒng)的建立。包括預(yù)算執(zhí)行核算系統(tǒng)和定期報(bào)告制度兩大方面2確定合適的內(nèi)部結(jié)算價(jià)格與內(nèi)部結(jié)算方式。又分為以成本為依據(jù)的內(nèi)部結(jié)算價(jià)格、以市價(jià)為依據(jù)的內(nèi)部結(jié)算價(jià)格、內(nèi)部結(jié)算方式的選擇。3內(nèi)部仲裁制度的設(shè)計(jì)。預(yù)算考評：對企業(yè)內(nèi)部各級責(zé)任中心預(yù)算執(zhí)行結(jié)果的考核和評價(jià)預(yù)算考評的基本步驟：收集資料、比較實(shí)際與目標(biāo)，確定差異，分析并處理差異預(yù)算考評的基本原則:可控性原則，風(fēng)險(xiǎn)收益對等原則，分級考評原則，目標(biāo)一致性原則B產(chǎn)品開發(fā)期的特征B資本預(yù)算為重點(diǎn)的要求：1積極進(jìn)行投資概算2利用財(cái)務(wù)決策技術(shù)進(jìn)行資本支出的可行性研究3項(xiàng)目投資總額預(yù)算及時(shí)付現(xiàn)總額預(yù)

13、算4融資預(yù)算5利用上述各種預(yù)算對實(shí)際構(gòu)建過程進(jìn)行監(jiān)控與管理6對照資本預(yù)算，評價(jià)資本支出項(xiàng)目的實(shí)際支出效果。B市場增長期的特征B銷售預(yù)算為重點(diǎn)的要求：1銷售量與銷售額預(yù)算2形成全面預(yù)算3全面預(yù)算的執(zhí)行與調(diào)控B市場成熟期的特征B成本預(yù)算為重點(diǎn)的要求：1確定成本目標(biāo)2分解目標(biāo)成本3強(qiáng)化間接費(fèi)用管理4建立責(zé)任會計(jì)系統(tǒng)B再生期的特征：大量應(yīng)收賬款收回，而未來經(jīng)營方向和潛在投資項(xiàng)目決策還處于論證之中，因此大量的現(xiàn)金流量（正值）產(chǎn)生。B現(xiàn)金預(yù)算為重點(diǎn)的要求：強(qiáng)化現(xiàn)金流入量管理2強(qiáng)化對現(xiàn)金支出項(xiàng)目的預(yù)算B預(yù)算成本與預(yù)算效益分析要點(diǎn)預(yù)算成本是指為推進(jìn)預(yù)算管理所花費(fèi)的代價(jià)。預(yù)算效益是指由于推進(jìn)預(yù)算管理而給企業(yè)帶來

14、的管理效益。B預(yù)算管理的內(nèi)部條件：企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)；企業(yè)管理觀念更新；基礎(chǔ)管理工作建設(shè)和制度體系建設(shè)。第四章企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)：企業(yè)的經(jīng)濟(jì)失敗是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的稅后收入不足以彌補(bǔ)其生產(chǎn)成本，并使其投資其投資收益率低于資本成本，從而使企業(yè)處于虧損狀態(tài)而走向失敗。對企業(yè)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)性失敗，應(yīng)設(shè)法進(jìn)行挽救，挽救無效，則只能轉(zhuǎn)入清算。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的含義：就是通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用及時(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)數(shù)據(jù)化管理方式，將企業(yè)已面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系隱蔽的問題，以提早做好防范措施的財(cái)務(wù)分析報(bào)警系統(tǒng)。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的分

15、類：按分析時(shí)利用指標(biāo)或因素的多少，預(yù)警分析分為單變量預(yù)警分析和多變量預(yù)警分析。2按分析判斷時(shí)采取的主要依據(jù)，可分為指標(biāo)判斷和因素判斷。3按預(yù)警分析所采用的分析方法，分為定性分析和定量分析。4按照企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成內(nèi)容不同，可以分為總體財(cái)務(wù)預(yù)警體系和分部門財(cái)務(wù)預(yù)警體系。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能：檢測功能、診斷功能、治療功能、健身功能財(cái)務(wù)定性預(yù)警分析：1標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法（通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細(xì)調(diào)查與分析，形成報(bào)告文件供企業(yè)經(jīng)營者使用的方法）2“四階段癥狀”分析法（財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期，財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期，財(cái)務(wù)危機(jī)惡化其，財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期）3“三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表”分析4流程圖分析法

16、5管理評分法（第一類缺點(diǎn)與企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)存在的問題有關(guān)。第二類缺點(diǎn)是與會計(jì)信息、財(cái)務(wù)控制方面有關(guān)。第三類缺點(diǎn)是與企業(yè)經(jīng)營方面有關(guān)的缺點(diǎn)）財(cái)務(wù)定量預(yù)警分析：單變模式、多變量模型單變模式1單變模式（是指運(yùn)用單一變數(shù)，用個(gè)別財(cái)務(wù)比率來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的模型）2“利息及票據(jù)貼現(xiàn)費(fèi)用”判別分析法（以企業(yè)貸款利息、票據(jù)貼現(xiàn)費(fèi)占其銷售額的百分比來判斷企業(yè)正常與否）3企業(yè)股市跟蹤法多變量模型：企業(yè)安全率的計(jì)算、多元線性函數(shù)模式臺灣的多元線性函數(shù)1愛德華阿爾曼的Z計(jì)分模型2日本開發(fā)銀行的“利用經(jīng)營指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的新嘗試”3臺灣的多元線性函數(shù)4大陸高培業(yè)、張道奎提出的企業(yè)失敗判別模型5模糊綜合評判法財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

17、的總體模式：1運(yùn)用多變模式思路，建立企業(yè)的多元函數(shù)預(yù)警公式2運(yùn)用單變模式的思路，計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營安全率3考察企業(yè)有無健全的內(nèi)部稽核制度4非定量因素比財(cái)務(wù)指標(biāo)有時(shí)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的顯示更可靠、靈敏和有效財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的分部門模式：1財(cái)務(wù)部門2銷售部門3生產(chǎn)部門4供應(yīng)部門企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的組成：1預(yù)警分析的組織機(jī)制2建立財(cái)務(wù)預(yù)警的計(jì)算機(jī)輔助管理系統(tǒng)3財(cái)務(wù)信息收集、傳遞機(jī)制4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制5財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制6財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任機(jī)制第五章業(yè)績評價(jià) 是指運(yùn)用科學(xué)、適用的方法，對企業(yè)的各單位、經(jīng)營者、員工在一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)運(yùn)營效益、經(jīng)營者業(yè)績等進(jìn)行定量與定性的考核、分析，評定其優(yōu)劣、評估其效益。業(yè)

18、績評價(jià)與報(bào)表分析的關(guān)系 企業(yè)的業(yè)績評價(jià)離不開對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，報(bào)表分析的結(jié)果構(gòu)成了企業(yè)業(yè)績評價(jià)的基礎(chǔ)，是評價(jià)體系中的重要內(nèi)容。區(qū)別：1行為主體有別。企業(yè)業(yè)績評價(jià)一般由企業(yè)內(nèi)部人員實(shí)施，是對企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營、管理狀況的總結(jié)與評價(jià)，服務(wù)于企業(yè)提高內(nèi)部管理水平的需要。而報(bào)表分析則通常由企業(yè)外部的相關(guān)利益主體實(shí)施。2實(shí)施內(nèi)容有別。企業(yè)業(yè)績評價(jià)通過實(shí)施確定評價(jià)對象、設(shè)定評價(jià)指標(biāo)、編制預(yù)算及業(yè)績評價(jià)報(bào)告等一系列程序，最后得出評價(jià)結(jié)論，輔助管理者決策實(shí)際上構(gòu)成一個(gè)相對完整的系統(tǒng)。而報(bào)表分析受其實(shí)施主體分散、目標(biāo)各異、分析結(jié)果具有公共用品性質(zhì)等客觀條件限制，一般都是由不同的利益集團(tuán)分別實(shí)施，其實(shí)是內(nèi)容自然也是

19、各不相同而彼此分散的，難以形成完整的體系。3評價(jià)指標(biāo)有別：企業(yè)業(yè)績評價(jià)過程中不僅廣泛利用報(bào)表數(shù)據(jù)以及很很多財(cái)務(wù)指標(biāo)，還常常采用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為輔助或補(bǔ)充評價(jià)指標(biāo)。而報(bào)表分析一般局限于財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、分析使用。企業(yè)業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)的構(gòu)成要素：業(yè)績評價(jià)目標(biāo)（為管理者制定最有戰(zhàn)略及實(shí)施戰(zhàn)略提供的有用信息）業(yè)績評價(jià)主體（股東與股東大會、董事與董事會、監(jiān)視與監(jiān)事會、經(jīng)理層）業(yè)績評價(jià)對象（一是團(tuán)體單位，如企業(yè)或分支結(jié)構(gòu)、職能部門。二是個(gè)人，包括經(jīng)營者、高級管理人員和普通職工）業(yè)績評價(jià)指標(biāo)（是針對評價(jià)對象的各個(gè)方面進(jìn)行衡量）業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（判斷評價(jià)對象業(yè)績優(yōu)劣的基準(zhǔn)，常用的有四種1公司的戰(zhàn)略目標(biāo)與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)2歷史

20、標(biāo)準(zhǔn)3行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競爭對手標(biāo)準(zhǔn)4經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)5公司制度和文化標(biāo)準(zhǔn)）業(yè)績評價(jià)報(bào)告（企業(yè)業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)的輸出信息，也是業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)的結(jié)論性的文件）業(yè)績評價(jià)的功能：1激勵(lì)與約束功能2項(xiàng)目再評估功能3資源再配置功能業(yè)績評價(jià)的意義：單一業(yè)績指標(biāo)評價(jià)方法：1財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo) 2非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)3經(jīng)濟(jì)增加值和市場增加值財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)：1盈利能力指標(biāo)（利潤、投資報(bào)酬率、剩余收益）2現(xiàn)金流量指標(biāo)3其他業(yè)績評價(jià)指標(biāo)非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)：1市場占有率2產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)指標(biāo)3生產(chǎn)率指標(biāo)4人力資源指標(biāo)部門營業(yè)利潤經(jīng)濟(jì)增加值：年度稅后營業(yè)利潤減去公司資本成本總額的余額市場增加值：是指企業(yè)（投資項(xiàng)目）的未來經(jīng)濟(jì)增加值的現(xiàn)值之和多個(gè)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)原理

21、：通過綜合評價(jià)指標(biāo)體系將財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合、市場化評價(jià)和內(nèi)部化評價(jià)相結(jié)合、結(jié)果評價(jià)和過程評價(jià)相結(jié)合。均衡記分卡由哈佛大學(xué)的卡蘭普和諾頓率先提出的，通過對財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部作業(yè)、創(chuàng)新和學(xué)習(xí)四個(gè)各有側(cè)重又互相影響方面的業(yè)績評價(jià)來溝通目標(biāo)、戰(zhàn)略和企業(yè)經(jīng)營活動的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)短期利益和長期利益，局部利益與整體利益的均衡。均衡記分卡的評價(jià)原理均衡計(jì)分卡的特點(diǎn)與意義：1將目標(biāo)與戰(zhàn)略具體化，加強(qiáng)了內(nèi)部溝通2以顧客為尊，重視競爭優(yōu)勢的獲取和保持3重視非財(cái)務(wù)業(yè)績的計(jì)量，促進(jìn)了結(jié)果考核和過程控制的結(jié)合4利用多方面考核所具有的綜合性，促進(jìn)了短期利益和長期利益的均衡，特別強(qiáng)調(diào)激勵(lì)機(jī)制國有資本金消極評價(jià)規(guī)則評價(jià)組織和

22、對象評價(jià)內(nèi)容與指標(biāo)：基本指標(biāo)、修正指標(biāo)、評議指標(biāo)評價(jià)方法與標(biāo)準(zhǔn)：1初步評價(jià)的計(jì)分方法2修正指標(biāo)評價(jià)的計(jì)分方法3定性評價(jià)的計(jì)分方法4綜合評價(jià)的計(jì)分方法評估報(bào)告與結(jié)果運(yùn)用企業(yè)業(yè)績評價(jià)機(jī)制業(yè)績評價(jià)與法人治理結(jié)構(gòu)：1股東作為所有者掌管著最終控制權(quán)，他們可以決定董事會的人選，但一旦授權(quán)董事會負(fù)責(zé)公司經(jīng)營活動后，股東就不能隨意干涉懂事會決策2董事會作為法人財(cái)產(chǎn)的代表，受股東利益的制約，對公司重大問題進(jìn)行決策，擁有支配公司法人財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，并負(fù)責(zé)聘任及監(jiān)督制約經(jīng)理人員3公司經(jīng)理受聘于董事會，主持公司日常經(jīng)營業(yè)務(wù)，在董事會授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行決策。公司經(jīng)理的經(jīng)營績效優(yōu)劣，應(yīng)受到董事會的監(jiān)督和評價(jià)業(yè)績評價(jià)制度的構(gòu)建原則

23、1與企業(yè)戰(zhàn)略一致2與內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)、管理模式和各單位的功能差異一致3評價(jià)單位責(zé)權(quán)利與評價(jià)指標(biāo)一致4量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)與非量化指標(biāo)的結(jié)合運(yùn)用5目標(biāo)一致性原則6充分考慮會計(jì)政策和內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的差異原則報(bào)酬制度：報(bào)酬是指作為個(gè)人勞動的回報(bào)而得到的各種類型的酬勞計(jì)件工資：按照工人生產(chǎn)的合格產(chǎn)品的數(shù)量或完成的一定作業(yè)量，根據(jù)一定的計(jì)件單價(jià)計(jì)算勞動報(bào)酬的一種工資形式，他由工作對象等級、勞動定額和計(jì)件單價(jià)組成，是計(jì)時(shí)工資的一種轉(zhuǎn)化形式。報(bào)酬的內(nèi)容：1工資2獎(jiǎng)勵(lì)3福利與津貼4股票期權(quán)激勵(lì)方式制定企業(yè)報(bào)酬計(jì)劃應(yīng)該考慮的因素：1企業(yè)本身的性質(zhì)2外部環(huán)境因素3經(jīng)理市場形成情況4公司經(jīng)營成果5經(jīng)營著業(yè)績6其他考慮因素（資

24、歷，經(jīng)驗(yàn)，潛力，人力資本權(quán)益）企業(yè)報(bào)酬制度的建立原則：1依法操作原則2公正性原則3客觀性原則4激勵(lì)性原則股票期權(quán)：公司經(jīng)股東大會同意，授予一定對象可以在一段時(shí)間內(nèi)，以一定價(jià)格購買定數(shù)量公司股票的選擇權(quán)利，是一種基于經(jīng)營結(jié)果的獎(jiǎng)勵(lì)形式，其目的是最大限度的調(diào)動管理者和員工的積極性。行權(quán)價(jià)格：期權(quán)受益人購買股份的價(jià)格股票期權(quán)的類型：1限制性股票期權(quán)2激勵(lì)性股票期權(quán)3非法定的股票期權(quán)股票期權(quán)的功能：1能夠在較大程度上規(guī)避傳統(tǒng)報(bào)酬分配形式的不足。2股票期權(quán)弱化了企業(yè)內(nèi)部委托代理矛盾，減低了代理成本3對公司業(yè)績有巨大推動作用4有利于更好地吸引核心雇員病發(fā)揮其創(chuàng)造力股票期權(quán)的基本要素的設(shè)計(jì)：1收益人2股票來

25、源3股票期權(quán)的授予額度4期權(quán)的決策與管理機(jī)構(gòu)5期權(quán)的贈與條件6認(rèn)股期權(quán)的行權(quán)價(jià)7行權(quán)速度8期權(quán)有效期9行權(quán)時(shí)機(jī)股票期權(quán)的可能的負(fù)面作用：1容易導(dǎo)致經(jīng)營者片面追求股價(jià)上升而產(chǎn)生短期行為2經(jīng)營者的期權(quán)收益與企業(yè)業(yè)績單一化聯(lián)系3經(jīng)營者和普通員工收入越來越懸殊，股票期權(quán)加大了管理企業(yè)的難度，激化了期權(quán)制度實(shí)施中所造成的各個(gè)利益層次的矛盾第六章資本經(jīng)營：出資人（資本所有者）及其代理人為實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和資本增值最大化。通過資本擴(kuò)張、調(diào)整或收縮等方式及其組合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的股權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)和其他各種資源的優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效率、謀求競爭優(yōu)勢的產(chǎn)權(quán)經(jīng)營行為資本經(jīng)營的實(shí)質(zhì)：1資本的直接運(yùn)作，是企業(yè)控制

26、權(quán)的擴(kuò)張、；收縮、重整2資本運(yùn)作為先導(dǎo)的資產(chǎn)重組與優(yōu)化配置3按照資本經(jīng)營原則進(jìn)行商品經(jīng)營資本經(jīng)營形式：1資本擴(kuò)張形式（合并企業(yè)、企業(yè)上市募股、收購公司、收購股份、合資或聯(lián)營組建子公司）2資本重整（股權(quán)置換，股權(quán)與資產(chǎn)置換，資產(chǎn)置換，股權(quán)的無償劃撥，公司股權(quán)托管和公司托管，企業(yè)改制）3資本收縮形式（資產(chǎn)出售或剝離，公司的分立，資產(chǎn)配負(fù)債剝離，股份回購）資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的關(guān)系，區(qū)別：在經(jīng)營者角色方面：商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的主體雖都是企業(yè)經(jīng)營者，但承擔(dān)的角色不同，商品經(jīng)營是由經(jīng)營者運(yùn)作的，資本經(jīng)營由出資人機(jī)器代理人運(yùn)作的2在經(jīng)營對象方面：商品經(jīng)營的對象是具體的商品或服務(wù)，其重心是商品生產(chǎn)、購銷，在商

27、品經(jīng)營中現(xiàn)有的物化資產(chǎn)是交換對象。資本經(jīng)營的對象主要不是產(chǎn)品本身，而是價(jià)值化、證券化了的物化資本，或者說是法人資本或法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。3在面向市場方面：商品經(jīng)營者面向商品市場，資本經(jīng)營著不僅面向商品市場，更重要的是資本、產(chǎn)權(quán)交易等市場4在經(jīng)營目的方面：商品經(jīng)營者在于產(chǎn)品銷售利潤，其資產(chǎn)狀況可能是增值的，也可能是貶值的，著眼于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，資產(chǎn)經(jīng)營著在于資本保值增值，著眼于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性改組。5在經(jīng)營方式方面：產(chǎn)品經(jīng)營者經(jīng)營方式是產(chǎn)品銷售，資本經(jīng)營者則是通過存量資產(chǎn)的流動與重組。聯(lián)系：1商品經(jīng)營是資本經(jīng)營的基礎(chǔ)，資本經(jīng)營是商品經(jīng)營的強(qiáng)大推動力，這個(gè)關(guān)系式企業(yè)家在市場經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐中的出來

28、的2資本經(jīng)營并不排斥商品經(jīng)營，也不代替商品經(jīng)營3按照資本經(jīng)營原則進(jìn)行商品經(jīng)營，就是指將資本經(jīng)營原則引入企業(yè)經(jīng)營機(jī)制之中。資本經(jīng)營的財(cái)務(wù)主體：出資者。資本經(jīng)營的財(cái)務(wù)目標(biāo)：符合企業(yè)戰(zhàn)略下競爭優(yōu)勢和資本收益最大化資本經(jīng)營的融資方式與風(fēng)險(xiǎn)防范：融資方式：1現(xiàn)金支付2股票支付3債務(wù)支付，風(fēng)險(xiǎn)防范：1資產(chǎn)重組一定要符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求2應(yīng)從財(cái)務(wù)的角度對資產(chǎn)重組方案進(jìn)行充分的分析論證3在企業(yè)資本經(jīng)營的過程中，引進(jìn)投資中介機(jī)構(gòu)的智力，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)在資本經(jīng)營中的作用。資本經(jīng)營下的資金支付方式資本經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)防范原則兼并：一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式（如承擔(dān)債務(wù)、利潤返還等）投資購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其

29、他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體，并取得對這些企業(yè)決策控制權(quán)的投資行為收購：企業(yè)用現(xiàn)款、債券或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)的投資行為收購與兼并的相似之處與區(qū)別：相似之處：1基本動因相似。都以企業(yè)產(chǎn)權(quán)為交易對象，都是企業(yè)資本經(jīng)營的基本方式。區(qū)別：1在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在，而在收購中，被收購企業(yè)可仍以法人實(shí)體存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓2兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債券、債務(wù)一同轉(zhuǎn)移；而在收購中，收購其也是被收購企業(yè)的新股東，以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)3兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)

30、營停滯或半停滯之時(shí)，兼并后一般需調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營、重新組合其資產(chǎn)；而收購一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動比較平和企業(yè)并購的類型：1按并購雙反產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分，可分為橫向并購、縱向并購、混合并購2按并購的實(shí)現(xiàn)方式劃分，可分為承擔(dān)債務(wù)式、現(xiàn)金夠買式、股份交易式。3按設(shè)計(jì)被并購企業(yè)的范圍劃分，分為整體并購和部分并購橫向并購：并購方與被并購方處于同一行業(yè)、生產(chǎn)或經(jīng)營同一產(chǎn)品，并購使資本在同一市場領(lǐng)域或部門集中時(shí)縱向并購：對生產(chǎn)工藝或經(jīng)營方式上有前后關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行的并購，是生產(chǎn)、銷售的連續(xù)性過程中護(hù)衛(wèi)購買者和銷售者的企業(yè)之間的并購混合并購：對處于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、產(chǎn)品屬于不同市場，且與其產(chǎn)業(yè)部門之

31、間不存在特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)進(jìn)行并購股份交易式并購：有兩種情況1以股權(quán)換股權(quán)。這是指并購公司向目標(biāo)公司的股東發(fā)行自己公司的股票，以換取目標(biāo)公司的大部分或全部股票，達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的2以股權(quán)換資產(chǎn)。并購公司向目標(biāo)公司發(fā)行并購公司自己的股票，以換取目標(biāo)公司的資產(chǎn)，并購公司在有選擇的情況下承擔(dān)目標(biāo)公司的全部或部分責(zé)任整體并購：資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓，是產(chǎn)權(quán)的權(quán)益體系或資產(chǎn)不可分割的并購方式橫向并購的優(yōu)勢與劣勢分析：優(yōu)勢：1橫向并購謀求專業(yè)化經(jīng)營，可以迅速提高企業(yè)的及其產(chǎn)品的社會聲譽(yù)和知名度2橫向并購的重要作用是減少同行競爭對手，提高本企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力和競爭地位3節(jié)省成本費(fèi)用開支，增加盈利4實(shí)現(xiàn)購

32、并雙方專場互補(bǔ)性，提高財(cái)務(wù)水平整合效果。缺點(diǎn)：1財(cái)務(wù)目標(biāo)過于集中和暴露，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦市場需求發(fā)生突變，就會造成企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定，甚至導(dǎo)致虧損，或者引發(fā)企業(yè)危機(jī)2在現(xiàn)實(shí)生活中橫向購并、水平整合程度越高，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益不見得就越高縱向并購的有事與劣勢分析：優(yōu)勢1原材料供應(yīng)上的優(yōu)勢。從賣方的觀點(diǎn)來說，銷售商可采取代理關(guān)系或委托制造關(guān)系。2銷售經(jīng)營優(yōu)勢?？v向購并可以利用其他公司現(xiàn)有的銷售網(wǎng)絡(luò)來銷售自己的產(chǎn)品。弊端1增加了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品由采購變成資產(chǎn)，即使有些原因降低了產(chǎn)品的需求，公司也必須承擔(dān)生產(chǎn)過程中的固定成本，使縱向購并必然增加了購并公司的固定成本，從而增加了公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)2財(cái)務(wù)彈性低。縱向整合

33、意味著一個(gè)公司的命運(yùn)至少部分地由其內(nèi)部的供應(yīng)者及顧客競爭的能力來決定3激勵(lì)降低。在聯(lián)合體內(nèi)部購買與銷售產(chǎn)品是，企業(yè)不會像與外部商人做生意時(shí)那樣激烈的討價(jià)還價(jià)4“壞蘋果“現(xiàn)象。如果上游企業(yè)或者下游企業(yè)是病態(tài)的，她的問題可以蔓延到其他健全部分，一個(gè)企業(yè)能感到壓力，或者通過接受高成本、劣質(zhì)量的產(chǎn)品或內(nèi)部銷售時(shí)的低價(jià)格等幫助困難企業(yè)。混合并購的優(yōu)勢與劣勢分析：優(yōu)勢：1關(guān)聯(lián)同心化混合購并。企業(yè)收購那些開發(fā)和生產(chǎn)與原有產(chǎn)品存在一定關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品的企業(yè)，企業(yè)采取關(guān)聯(lián)混合購并，通過擴(kuò)大與原有市場的相關(guān)市場，獲得高協(xié)同效益和特殊知識技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)勢地位，可以加快企業(yè)的發(fā)展2多向性多樣化混合購并。并購成本分析：1并購?fù)?/p>

34、全成本2整合營運(yùn)成本3并購?fù)顺龀杀?并購機(jī)會成本并購?fù)耆杀荆翰①徯袨楸旧硭l(fā)生的直接成本和間接成本，間接成本包括債務(wù)成本交易成本更名成本整合營運(yùn)成本：并購企業(yè)不僅應(yīng)關(guān)注并購當(dāng)時(shí)短期的完成成本，還應(yīng)測算并購后為使被并購企業(yè)健康發(fā)展而需支付的長期營運(yùn)成本并購機(jī)會成本：并購實(shí)際支付或發(fā)生的各種成本費(fèi)用相對于其他投資和未來收益而言的相對大小并購過程的風(fēng)險(xiǎn)類型分析：1營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)（并購方在并購?fù)瓿珊?，可能無法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、市場份額效應(yīng)，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)驗(yàn)共享互補(bǔ)。）2信息風(fēng)險(xiǎn)3融資風(fēng)險(xiǎn)（資金是否可以保證需要，融資方式是否適應(yīng)并購動機(jī)，現(xiàn)金支付是否會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營

35、，杠桿收購的償債風(fēng)險(xiǎn)等）4反收購風(fēng)險(xiǎn)5體制風(fēng)險(xiǎn)并購對企業(yè)財(cái)務(wù)影響分析：并購對企業(yè)盈余的影響分析，并購對股票市場的影響分析上市公司收購：投資者以簽約或者協(xié)議的方式向上市公司所有的股票持有人公開購買部分和全部股票，以取得上市公司控股權(quán)的法律行為要約收購：協(xié)議收購要約收購的程序協(xié)議收購的應(yīng)該遵守的規(guī)定：1訂立收購合同2報(bào)告與公告3保存股票與資金存放4依法更換股票5收購結(jié)束公告6收購?fù)瓿晒善辟I賣的限制現(xiàn)金收購與股票收購的無差別點(diǎn)股份制改組：將原國有企業(yè)、集體企業(yè)、私有企業(yè)經(jīng)過分立和合并等方式對股權(quán)、資產(chǎn)和組織進(jìn)行合理劃分、重新組合與設(shè)置，改組為股份有限公司或有限責(zé)任公司，統(tǒng)稱為企業(yè)的股份制改組股份制改

36、組的程序：1確定設(shè)立股份制企業(yè)2成立籌備機(jī)構(gòu)3制定實(shí)施方案4清算合資與資產(chǎn)評估5申請報(bào)批6認(rèn)購和募集股份7召開創(chuàng)立大會8登記注冊股份制改組中的財(cái)務(wù)問題：1清產(chǎn)核算與產(chǎn)權(quán)界定問題2資產(chǎn)剝離問題3資產(chǎn)評估問題4債務(wù)安排問題5改組上市公司模擬會計(jì)報(bào)表編制與審計(jì)6制度創(chuàng)新問題股權(quán)交換：很多種解釋1并購方以其自身的股票作為支付方式與目標(biāo)公司的股東手中的股票相交換實(shí)現(xiàn)并購2公司向股東提供新的證券、權(quán)證或者選擇權(quán)以換取股東手中擁有的公司證券、權(quán)證或選擇權(quán)3在公司股份總數(shù)不變的前提下，同一公司同一股權(quán)不同股東之間股份的增減變化股權(quán)交換的種類：1用普通股交換公司債券2用普通股轉(zhuǎn)換優(yōu)先股3用優(yōu)先股交換公司債券4用債券交換公司普通股5用優(yōu)先股交換普通股6用新發(fā)債券換回發(fā)行在外的優(yōu)先股7行權(quán)換股8持有同類股票的股東之間的股權(quán)交換。股權(quán)交換對股東和公司財(cái)務(wù)的影響：凡是通過換股增加了公司的杠桿效率，或者提高了未來收益，或使管理者對公司控制力加強(qiáng)，均會引起公司股價(jià)提高。這對股東是有利的。通過公司可以靈活地調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)國有股配售國有股配售的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意義：1能有力推動所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整2能有力推進(jìn)上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善國有股配售與國