客戶信用分析模型型

1、客戶信用分析模型（Z計(jì)分模型、巴薩利模型等）客戶信用分析模型客戶信用分模型分為兩類：預(yù)測模型和管理模型。預(yù)測模型用于預(yù)測客戶前景，衡量客戶破產(chǎn)的可能性，Z計(jì)分模型和巴薩利模型屬于此類，兩者都以預(yù)測客戶破產(chǎn)的可能性為目標(biāo)?？蛻粜庞梅治鲋A(yù)測模型-Z計(jì)分模型信用評分法的基本思想是，財(cái)務(wù)指標(biāo)反映了企業(yè)的信用狀況，通過對企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析和模擬，可以預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可能性，從而預(yù)測企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。最初的Z計(jì)分模型由Altman在1968年構(gòu)造。其中：Z1主要適用于上市公司，Z2適用于非上市公司，Z3適用于非制造企業(yè)。Z1=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.999*X5其中X

2、1=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/資產(chǎn)總額X2=留存收益/資產(chǎn)總額X3=（利潤總額+利息支出）/資產(chǎn)總額X4=權(quán)益市場值/負(fù)債總額X5=銷售收入/總資產(chǎn)一般地，Z值越低企業(yè)越有可能破產(chǎn)。如果企業(yè)的Z值大于2.675,則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性較低。反之，若Z值小于1.81,則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。如果Z值處于兩者之間，則企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況非常不穩(wěn)定。Z2=0.717*Xl+0.847*X2+3.107*X3+0.420*X4+0.998*X5其中X1=（流動資產(chǎn)一流動負(fù)債）/資產(chǎn)總額X2=未分配利潤/資產(chǎn)總額X3=（利潤總額+利息支出）/資產(chǎn)總額X4=權(quán)益/負(fù)債總額X5=銷售收入/總資

3、產(chǎn)Z3=6.56*X1+3.26*X2+6.72*X3+1.05*X4其中X1=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/資產(chǎn)總額X2=未分配利潤/資產(chǎn)總額X3=（利潤總額+折舊例銷+利息支出）/資產(chǎn)總額X4=所有者權(quán)益/負(fù)債總額Altman認(rèn)為，根據(jù)上述公式計(jì)算的Z值，如果Z小于1.23,風(fēng)險(xiǎn)很大；Z大于2.9風(fēng)險(xiǎn)較小。還有一種Z計(jì)分模型，是對非上市公司進(jìn)行分析的：Z=A+B+C+D+EA=稅前利潤/總負(fù)債B=稅前利潤/銷售額C=營運(yùn)資本/（總負(fù)債遞延稅金）D=速動資產(chǎn)/營運(yùn)資本£=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債上述公式對非上市公司非常適用，公司破產(chǎn)一般發(fā)生在該公司每一次打分出現(xiàn)負(fù)值后三年里?？蛻粜庞梅治鲋A(yù)測

4、模型-巴薩利模型巴薩利模型是后人在Z計(jì)分模型的基礎(chǔ)上發(fā)展出來的，此模型以其發(fā)明者亞歷山大.巴薩利（AlexanderBarthory）的名字命名，此模型適用于所有行業(yè)，且不需要復(fù)雜的計(jì)算。其各項(xiàng)比率如下：Z=X1+X2+X3+X4+X5其中X1=（利潤總額+折舊+攤銷+利息支出）/流動負(fù)債X2=利潤總額/（流動資產(chǎn)一流動負(fù)債）X3=所有者權(quán)益/流動負(fù)債X4=有形資產(chǎn)凈值/負(fù)債總額X5=（流動資產(chǎn)流動負(fù)債）/總資產(chǎn)對各項(xiàng)比率考察重點(diǎn)如下：X1是衡量公司業(yè)績的工具，能精確計(jì)算出公司當(dāng)前利潤和短期優(yōu)先債務(wù)的比值，也用于表示公司業(yè)績。X2是衡量公司營運(yùn)資本的回報(bào)率。X3是資本結(jié)構(gòu)比率，自有資本與短期負(fù)

5、債的對比關(guān)系，衡量股東權(quán)對短期負(fù)債的保障程度。X4是衡量扣除無形資產(chǎn)后的凈資產(chǎn)對債務(wù)的保障度。X4是衡量流動性的指標(biāo)，表示營運(yùn)資本占總資產(chǎn)的比重。巴薩利模型指標(biāo)值高說明公司實(shí)力強(qiáng)，反之則弱。巴薩利模型是Z計(jì)分模型更普遍的應(yīng)用，可在預(yù)測公司破產(chǎn)可能性同時，也能衡量公司實(shí)力大小。據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴薩利模型的準(zhǔn)確率可達(dá)百分之九十五（95%。客戶信用分析之管理模型-營運(yùn)資產(chǎn)分析模型營運(yùn)資產(chǎn)分析模型是企業(yè)進(jìn)行信用分析的又一個重要模型，這個模型從1981年開始在國外開始廣為應(yīng)用，在計(jì)算客戶信用額度方面具有很強(qiáng)的作用。營運(yùn)資產(chǎn)分析模型的計(jì)算過程主要分為三步：營運(yùn)資產(chǎn)計(jì)算、資產(chǎn)負(fù)債表比率計(jì)算以及計(jì)算信用額度。營運(yùn)資產(chǎn)

6、計(jì)算：營運(yùn)資產(chǎn)=（營運(yùn)資本+凈資產(chǎn)）/2營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債從這個公式可以看出，該模型在營運(yùn)資產(chǎn)的計(jì)算上，不僅考慮了客戶當(dāng)前的償債能力而且還考慮客戶的凈資產(chǎn)能力。用這兩個方面的綜合平均值來衡量客戶風(fēng)險(xiǎn)具有很大的功效。因?yàn)閺男庞霉芾淼慕嵌葋砜?，僅考慮客戶的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債情況，還不足以反映客戶的真正資本實(shí)力，凈資產(chǎn)是保障客戶信用的另一個重要指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債表比率計(jì)算：營運(yùn)資產(chǎn)模型考慮如下比率：A流動比率嘴動資產(chǎn)/流動負(fù)債B速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債C短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率=流動負(fù)債/凈資產(chǎn)D債務(wù)凈資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/凈資產(chǎn)評估值=A+B-C-DA和B衡量公司的流動性；C和D衡量公

7、司的資本結(jié)構(gòu)?？梢钥吹?，評估值綜合考慮了資產(chǎn)流動性和負(fù)債水平兩個最能反映公司償債能力的因素。評估值越大，說明公司的財(cái)務(wù)狀況越好，風(fēng)險(xiǎn)越小。計(jì)算信用額度營運(yùn)資產(chǎn)分析模型最大的貢獻(xiàn)在于它提供了一個計(jì)算信用額度的思路：對于不同風(fēng)險(xiǎn)下的評估值，給于一個比例，按照比例和營運(yùn)廠確定賒銷額度。下表給出了不同評估之下對應(yīng)的營運(yùn)資產(chǎn)的不同比例：從表中可以看出，評估值越小，信用風(fēng)險(xiǎn)越大，營運(yùn)資產(chǎn)分析模型給與其越小的營運(yùn)資產(chǎn)比例作為計(jì)算賒銷額度的依據(jù)。由此可見，該模型使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和比率并不復(fù)雜，直接在財(cái)務(wù)報(bào)表中都可獲得，因此較為實(shí)用。與Z計(jì)分模型和巴薩利模型相比，營運(yùn)資產(chǎn)比較簡單，易于操作，但它不能用來預(yù)測客戶的

8、破產(chǎn)可能性。在采用營運(yùn)資產(chǎn)分析模型時應(yīng)該注意以下兩點(diǎn)：1 .根據(jù)營運(yùn)資產(chǎn)模型得出的賒銷額度只能作為信用管理人員決策的參考，而不能也不應(yīng)嚴(yán)格按照模型的給出確定額度，因?yàn)橐恍┯绊懶庞蔑L(fēng)險(xiǎn)的因素在模型中并沒有得到體現(xiàn)。2 .營運(yùn)資產(chǎn)百分比等級應(yīng)該根據(jù)公司的銷售政策和公司當(dāng)前整體賒銷水平不斷進(jìn)行調(diào)整。信用分析模型的概述信用分析模型是準(zhǔn)確評估對象的信用等級和風(fēng)險(xiǎn)級別的關(guān)鍵技術(shù)，企業(yè)所在行業(yè)不同和客戶群的差異決定了信用分析模型設(shè)計(jì)的相對獨(dú)特性.企業(yè)需要開發(fā)和應(yīng)用專業(yè)的信用分析模型.在企業(yè)開展信用分析工作時，僅靠管理人員的經(jīng)驗(yàn)和傳統(tǒng)方法，往往達(dá)不到準(zhǔn)確識別和評估風(fēng)險(xiǎn)的要求.信用分析模型的類別信用分析模型可以

9、分兩類，預(yù)測模型和管理模型.預(yù)測模型用于預(yù)測客戶前景，衡量客戶破產(chǎn)的可能性.Z計(jì)分模型和巴薩利模型屬于此類，兩者都以預(yù)測客戶破產(chǎn)的可能性為目標(biāo)，不同之處在于所考察的比率和公式略有不同.管理模型不具有預(yù)測性，它偏重于均衡地解釋客戶信息，從而衡量客戶實(shí)力.營運(yùn)資產(chǎn)分析模型和特征分析模型屬于此類.營運(yùn)資產(chǎn)分析模型旨在通過資產(chǎn)負(fù)債表衡量客戶的實(shí)力與規(guī)模，特征分析模型則偏重于利用各類財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)信息評價(jià)客戶風(fēng)險(xiǎn)大小.管理模型不象預(yù)測模型那樣目標(biāo)專一，同時具有很大的靈活性，通過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整可以用于各種場合.預(yù)測模型之一:Z計(jì)分模型Z計(jì)分模型通過關(guān)鍵的財(cái)務(wù)比率來預(yù)測公司破產(chǎn)的可能性.比較典型的為理查得托夫勒（

10、RichardTaffler）Z計(jì)分模型.1977年理查得托夫勒對46家性質(zhì)相同、規(guī)模大小一樣的破產(chǎn)公司和有償債能力的公司進(jìn)行了對比，并依據(jù)其調(diào)查結(jié)果和利用多樣差別分析法的基礎(chǔ)上得出如下一些比率：（稅前利潤/平均流動負(fù)債）x權(quán)數(shù)（1）（流動資產(chǎn)/負(fù)債總數(shù)）x權(quán)數(shù)（2）（流動負(fù)債/總資產(chǎn)）x權(quán)數(shù)（3）現(xiàn)金交易間隔期X權(quán)數(shù)（4）公式（1）衡量公司業(yè)績；公式（2）和（3）衡量公司的彳mi殳比率；公式（4）衡量公司在無收入狀態(tài)下可維持業(yè)務(wù)的時間長短Z計(jì)分值便是公式（1）（2）（3）（4）四個比率的總和；如計(jì)分值為負(fù)值，則表示公司不景氣.經(jīng)實(shí)踐證明，這四種比率配上適當(dāng)?shù)臋?quán)數(shù)，預(yù)測公司破產(chǎn)率的準(zhǔn)確性高達(dá)9

11、7%以上.其中還發(fā)現(xiàn)一個重要規(guī)律，即公司破產(chǎn)一般發(fā)生在該公司第一次Z計(jì)分出現(xiàn)負(fù)值后的第三年里.可見,Z計(jì)分模型是幫助企業(yè)確定客戶破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有力工具.（適用于大的集團(tuán)公司）預(yù)測模型之二：巴薩得模型由亞歷山大巴薩利(AlexanderBathory)發(fā)明.其比率如下：(稅前利潤+折舊+遞延稅)/流動負(fù)債(銀行借款、應(yīng)付稅金、租賃費(fèi)用)(1)稅前利潤/營運(yùn)資本(2)股東利益/流動負(fù)債(3)有形資產(chǎn)凈值/負(fù)債總額(4)營運(yùn)資本/總資產(chǎn)(5)(1)-(5)總和便是該模型的最終指數(shù).低指數(shù)或負(fù)數(shù)均表明公司前景不妙.(1)衡量公司業(yè)績；(2)衡量營運(yùn)資本回報(bào)率；(3)衡量股東權(quán)益對流動負(fù)債的保障程度；(4)

12、衡量扣除無形資產(chǎn)后的凈資產(chǎn)對債務(wù)的保障程度；(5)衡量流動性.巴薩利模型是Z計(jì)分法更普遍的應(yīng)用.據(jù)調(diào)查，巴薩利模型的準(zhǔn)確率可達(dá)到95%;其最大優(yōu)點(diǎn)在于易于計(jì)算，同時,它還能衡量公司實(shí)力大小，廣泛適用于各種行業(yè).管理模型之一：營運(yùn)資產(chǎn)分析模型該模型自1981年起在國外開始應(yīng)用，在計(jì)算客戶的信用限額方面具有非常實(shí)用的價(jià)值.該模型的計(jì)算分兩個步驟：營運(yùn)資產(chǎn)計(jì)算和資產(chǎn)負(fù)債表比率計(jì)算.1、營運(yùn)資產(chǎn)計(jì)算.該模型首先提出考察的指標(biāo)是營運(yùn)資產(chǎn)，經(jīng)此作為衡量客戶規(guī)模的尺度，這一指標(biāo)與銷售營業(yè)額無關(guān)，只同客戶的凈流動資產(chǎn)和賬面價(jià)值有關(guān).營運(yùn)資產(chǎn)的計(jì)算公式是:營運(yùn)資產(chǎn)=(營運(yùn)資本+凈資產(chǎn))/2其中營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)

13、-流動負(fù)債凈資產(chǎn)即為企業(yè)自有資本或股東權(quán)益該模型公式在營運(yùn)資產(chǎn)的計(jì)算上，不僅考慮了客戶當(dāng)前的償債能力，而且還考慮客戶的凈資產(chǎn)實(shí)力.用這兩個方面的綜合平均值來衡量客戶風(fēng)險(xiǎn)具有很大的功效.因?yàn)閺男庞霉芾淼慕嵌瓤?，僅考慮客戶的流動資本和流動負(fù)債情況，還不足以反映客戶的真正資本實(shí)力，凈資產(chǎn)是保障客戶信用的另一個重要指標(biāo).2、資產(chǎn)負(fù)債表比率計(jì)算.營運(yùn)資產(chǎn)模型考慮或口下比率：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債(1)速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債(2)短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率=流動負(fù)債/凈資產(chǎn)(3)債務(wù)凈資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/凈資產(chǎn)(4)評估值=(1)+(2)-(3)-(4)(1)和(2)衡量公司的資產(chǎn)流動性；(

14、3)和(4)衡量公司的資本結(jié)構(gòu).評估值綜合考慮了資產(chǎn)流動性和負(fù)債水平兩個最能反映公司償債能力的因素.評估值越大，表示公司的財(cái)務(wù)狀況越好，風(fēng)險(xiǎn)越小.3、信用額度的計(jì)算表1營運(yùn)資產(chǎn)百分比等級評估值風(fēng)險(xiǎn)程度營運(yùn)資產(chǎn)比例(%)<-4.6高0-3.-59- -3.9高2.5-3.-89- -3.2高5.0-3.-90- -2.5高7.5-3.-91- -1.8高10.0-3.-92- -1.1有限12.5-1.09-0.4有限15.0-0.39-0.3有限17.50.31-1.0有限20.0>1.0低25.0從表1可以看出，對評估彳t越小（即信用風(fēng)險(xiǎn)越大）的公司，營運(yùn)資產(chǎn)分析模型給予其越小的

15、宣運(yùn)資產(chǎn)比例作為計(jì)算賒車肖額度的依據(jù).例：公司A、B、C的評估值及營運(yùn)資產(chǎn)分別如下表2所示表2賒銷額度計(jì)算A公司B公司C公司評估值1-2.3-4.7營運(yùn)資產(chǎn)（元）100000100000100000賒銷額度（元）250001000000由此可見，該模型使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和比率并不復(fù)雜，直接在財(cái)務(wù)報(bào)表中都可獲得，因此較為實(shí)用.管理模型之二：特征分析模型特征分析模型采用特征分析技術(shù)對客戶所有財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行歸納分析；從客戶的種種特征中選擇出對信用分析意義最大、直接與客戶信用狀況相聯(lián)系的若干特征，把它們編為幾組，分別對這些因素評分并綜合分析，最后得到一個較為全面的分析結(jié)果.特征分析技術(shù)將客戶信用信息

16、分為三大類特征，18個項(xiàng)目.（一）客戶牛I征：1、表面印象；2、組織管理:（1）客戶的股東結(jié)構(gòu)及股東的背景（2）客戶的內(nèi)部管理組織結(jié)構(gòu)及附屬機(jī)構(gòu)（3）主要負(fù)責(zé)人背景；3、產(chǎn)品與行業(yè)；4、市場競爭性；5、狀況;（1）生產(chǎn)狀況及經(jīng)營范圍（2）購銷區(qū)域、結(jié)算方式和特點(diǎn)（3）主要供應(yīng)商、經(jīng)銷商或代理商的狀況（4）經(jīng)營業(yè)績，包括銷售額、業(yè)績增長情況，尤其應(yīng)注意客戶主營業(yè)務(wù)的增長情況；6、發(fā)展前景.（二）優(yōu)先特征：1、交易利潤率；2、交易條件；3、對市場吸引力的影響；4、對市場競爭力的影響;5、擔(dān)保條件；6、可替代性.（三）信用及財(cái)務(wù)特征：1、付款記錄；2、銀行信用:（1）銀行對該客戶的信用評級（2）該客

17、戶在銀行的存貸款情況、信用額度是否有拖欠（3）是否能獲得銀行的資彳t證明書和保函；3、獲利能力;4、資產(chǎn)負(fù)債表評估；5、償債能力；6、資本總額.對每一個項(xiàng)目，公司制定一個衡量標(biāo)準(zhǔn)，分為好、中、差三個層次，每個層次對應(yīng)不同的分值.例如,對應(yīng)"產(chǎn)品質(zhì)量"一項(xiàng)，衡量標(biāo)準(zhǔn)層次如下：好：產(chǎn)品質(zhì)量好，富有特色；中：質(zhì)量中等，屬大眾消費(fèi)商品；差：質(zhì)量很差，屬劣等品.對其它項(xiàng)也都相應(yīng)確定不同衡量標(biāo)準(zhǔn)層次下的語言描述.不同層次對應(yīng)的分值為：攵?-對應(yīng)分值為8-10分；中-對應(yīng)分值為4-7分；差-對應(yīng)分值為1-3分；在未得到某項(xiàng)的任何情況時，賦值0.另外，根據(jù)公司的銷售政策和信用政策又t每一項(xiàng)

18、都賦予一個權(quán)數(shù)，18個項(xiàng)權(quán)數(shù)之和為100.接下來,可以按照以下三個步驟計(jì)算：對每一項(xiàng)進(jìn)行打分.某項(xiàng)特征越好，分值越高.用權(quán)數(shù)乘以10（每一項(xiàng)可能得到的最高分值）,得出最大可能評分值.用每一項(xiàng)權(quán)數(shù)乘以實(shí)得分?jǐn)?shù)并加總得出加權(quán)平均分，并以此與加總的最大可能評分值相比，得出百分率.對于特征分析模型的最終百分率可以作出如下歸類：表3特征分析模型最終百分率分類最終百分率類別0-20收集的信用特征不完全，信用風(fēng)險(xiǎn)不明朗，或存在嚴(yán)重的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此，不應(yīng)該進(jìn)行賒銷交易.21-45交易的風(fēng)險(xiǎn)較高，交易的吸引力低；建議盡量不與之進(jìn)行賒銷交易，即使進(jìn)行，也不要突破信用額度，并時刻監(jiān)控.46-65風(fēng)險(xiǎn)不明顯,具有交易價(jià)值,很可能能發(fā)展為未來的長期客戶，可適當(dāng)超出原有額度進(jìn)行交易.66以上交易風(fēng)險(xiǎn)小，為很有吸引力的大客戶，具有良好的長期交易前景，可給予較大信用額度.特征評分有以下幾個用途：1調(diào)整賒銷額度.與營運(yùn)資產(chǎn)模型相比，特征分析模型更全面.可以將特征分析模型與營運(yùn)資口分析模型結(jié)合起來確定賒銷額度.方法為：根據(jù)特征分析模型得出的最終百分率對在營運(yùn)資產(chǎn)分析模型基礎(chǔ)