CPA講義《財(cái)管》第二十章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本籌資

1、第二節(jié)短期債務(wù)籌資一.短期慎努茶瓷的特點(diǎn)二.商業(yè)信用籌資、三.短期借款警資一、短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)1 .籌資速度快，容易取得；2 .籌資富有彈性；3 .籌資成本較低；4 .籌資風(fēng)險(xiǎn)高。二、商業(yè)信用籌資1 .概念：商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。2 .形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。3 .商業(yè)信用決策【例題5?計(jì)算題】某企業(yè)賒購(gòu)商品100萬(wàn)元，賣(mài)方提出付款條件“2/10,n/30”。判斷企業(yè)應(yīng)如何付款。方某1：折扣期內(nèi)付款（免費(fèi)疸用）享受折扣少占用題 天資金方案2：超過(guò)折扣 期但不&漢信用那（有優(yōu)惜信用）多占用2。天提合 且保持信用喪失拉扣方案3；超過(guò)信用期,

2、-長(zhǎng)期志欠（展期信不）對(duì)方貴金喪失信用東/口頭依海仇道”上通4.計(jì)算公式加拜現(xiàn)金折扣成本=折扣百升比3fi01 祈扣百分比 折匯期一信用期若展延付款:加拜現(xiàn)金折扣成本=折扣百舁比 3fiO1 先扣百分比付雪助一打打助5.決策原則若放棄現(xiàn)金 折扣成本率,名放并現(xiàn)金V折扣成本率展延付款所降A(chǔ)低的折扣成率短期投資收益率 短期貸菽率或 履期投資收鼓率 展延忖款的 信用榻失信用期忖款展期信用如果面對(duì)兩家以上提供不同信用條件的賣(mài)方，應(yīng)通過(guò)衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大)的一家?！纠}？計(jì)算題】某公司擬采購(gòu)一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款付98萬(wàn)元，20天之內(nèi)付款付9

3、9萬(wàn)元，30天之內(nèi)付款付全額100萬(wàn)元。要求：(1)假設(shè)銀行短期貸款利率為15%計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。(2)假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格?！敬鸢浮?1)放棄(第10天)折扣的資金成本=2%/(12%X360/(3010)=36.7%,放棄(第20天)折扣的資金成本=1%/(11%)X360/(3020)=36.4%放棄折扣的資金成本大于短期貸款利率，所以應(yīng)享受折扣，且選擇折扣成本(享有收益)較大的一個(gè)，應(yīng)選擇在第10天付款，付98萬(wàn)元。(2)短期投資報(bào)酬率大于放棄折扣成本，應(yīng)放棄折扣，選擇第30天付款，付100萬(wàn)

4、元?！纠}6?計(jì)算題】某公司擬采購(gòu)一批零件，有甲、乙兩家供應(yīng)商，甲供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款付98萬(wàn)元，30天之內(nèi)付款付全額100萬(wàn)元。乙規(guī)定的條件20天之內(nèi)付款付99萬(wàn)元，30天之內(nèi)付款付全額100萬(wàn)元。要求：假設(shè)銀行短期貸款利率為15%計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并選擇有利的供應(yīng)商?！敬鸢浮糠艞壖渍劭鄣馁Y金成本=2%/(1-2%)X360/(3010)=36.7%放棄乙折扣的資金成本=1%/(1-1%)X360/(3020)=36.4%應(yīng)選擇甲供應(yīng)商。三、短期借款籌資1.短期借款的信用條件（1）信貸限額與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的區(qū)別條件含義需注意的問(wèn)題信貸限額銀行規(guī)定無(wú)擔(dān)保的貸款最高限額無(wú)法

5、律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須提供信貸限額的義務(wù)。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。有法律效應(yīng)，銀行必須滿(mǎn)足企業(yè)不超過(guò)最高限額的借款；貸款限額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費(fèi)。【例題7?單選題】企業(yè)與銀行簽訂了為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，年承諾費(fèi)率為0.5%,借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬(wàn)元（使用期為半年），借款年利率為6%則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)（）萬(wàn)元。A.20B.21.5C.38D.39.5【答案】B【解析】利息=600X6%X1/2=18（萬(wàn)元），承諾費(fèi)=400萬(wàn)全年未使用的承諾費(fèi)+600萬(wàn)半年未使用的承諾費(fèi)=400X0.

6、5%+600X0.5%X1/2=3.5,則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)21.5萬(wàn)元。（2）補(bǔ)償性余額條件下有效年利率的確定條件含義需注意的問(wèn)題補(bǔ)償性余額銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額一日分比的最低存款額。會(huì)提高借款的有效年利率。實(shí)際支付的年利息一實(shí)際可用的借款數(shù)【例題8?單選題】甲公司向銀行借款900萬(wàn)元，年利率為8%期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%呆持補(bǔ)償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為（）。（2014年）A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%【答案】B【解析】禾【J息二900X8%-900X15%X2%=72-2.7

7、=69.3（萬(wàn)元）,實(shí)際借款額=900X（1-15%）=765（萬(wàn)元），所以有效年利率=69.3/765=9.06%【例題9?單選題】甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬(wàn)元，借款利率為6%承諾費(fèi)率為0.5%,甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%勺補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬(wàn)元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是（）。（2009年）A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.O4%【答案】D【解析】i蕤借款的實(shí)際稅前資本成本=6xfiao+(1000-600)x05%600-60(1x10%=7.04%(3)抵押借款與非抵押借款資金成本的比較抵押借款較非抵押借款的成本高。銀行發(fā)放貸款銀行向信譽(yù)好的客戶(hù)提供非抵押借款，而借款抵押時(shí)要求企業(yè)打抵押品擔(dān)保。抵押借款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是一種