美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)解讀

1、美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)解讀 序號經(jīng)濟指標公布頻率公布時間來 源重要性1聯(lián)儲局公開市場委員會會議聲明每年八次每次議息會議會后美聯(lián)儲2消費者物價指數(shù)（CPI）每月當月的第二周或第三周勞工部3生產(chǎn)者物價指數(shù)每月月份結(jié)束后2周勞工部4供應管理協(xié)會制造業(yè)調(diào)查每月下月第一個工作日供應管理協(xié)會（ISM）5就業(yè)形勢分析（數(shù)據(jù)）每月月份結(jié)束后第一個周五勞工部6每周失業(yè)救濟申請人數(shù)每周周四勞工部7耐用品訂單每月月份結(jié)束后34周商務部8零售銷售額每月月份結(jié)束后第二周商務部9消費者信心指數(shù)每月當月最后一個周二經(jīng)濟咨商局（會議局）10消費者情緒調(diào)查（初值和終值）半月每月第二個周五（初值）和最后一個周五（終值）密歇根

2、大學11EIA石油儲存報告每周周三能源信息署12領先經(jīng)濟指標每月月份結(jié)束后第三周經(jīng)濟咨商局（會議局）13工業(yè)產(chǎn)值和設備利用率每月下月月中美聯(lián)儲14國際貿(mào)易每月第二周商務部15國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）每季每季結(jié)束第一個月的最后一周商務部16個人收入和支出每月月份結(jié)束后4-5周商務部17新屋動工和建造許可證數(shù)字每月月份結(jié)束后23周商務部18二手房屋銷售數(shù)據(jù)每月月份結(jié)束后四周全美房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會19新屋銷售數(shù)字每月月份結(jié)束后四周左右商務部20每周住房抵押貸款申請每周周三抵押貸款銀行家協(xié)會（MBA） 1、聯(lián)儲局公開市場委員會會議聲明市場的敏感度：非常高重要性：市場在聯(lián)儲局公開市場委員會（FOM

3、C）每年8次的會議前夕，總是喜歡猜測和預測該次會議對利率政策的取向，甚至連語氣和用詞都斤斤計較，主要是FOMC是決定美國利率走向的主宰者，而利率是美國經(jīng)濟未來增長的最重要因素，它的變化都會令消費支出、公司利潤、政府預算及股票債券和美元的價值都受到影響。利率不單直接影響到美國，也直接影響到香港，因為香港實行的是聯(lián)系匯率，所以在眾多的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)當中，F(xiàn)OMC的會后聲明，可以說是對香港市場的影響最為直接的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)或指標。而每當FOMC的會后聲明與市場的預測有所出入時，或用詞語氣方面有所改變時，都難免引起投資市場的波動。需要留意：聯(lián)儲局公開市場委員會（FOMC）由19位成員組成，包括7位聯(lián)邦儲備

4、委員會委員和12位地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行主席。FOMC只有12位人士具有投票權，7位委員和紐約聯(lián)儲銀行主席具有永久投票權，剩下4個投票席位由其余成員輪任。2、消費者物價指數(shù)（CPI）：市場的敏感度：非常高重要性：這個指標是市場上最矚目的經(jīng)濟指標之一，通脹（縮）率是聯(lián)儲局決定是否加息的最主要參考指標，而消費者物價指數(shù)則是最重要的通脹（縮）指標。通脹（縮）會影響到民生、政府的財政政策和民間的所有經(jīng)濟活動。通脹（縮）對于投資市場來說是件非?？膳碌氖虑椋驗樗圃炝私?jīng)濟的不穩(wěn)定性和不確定性，給股市會帶來波動和風險。如何計算：包括8個主要類別的商品和服務：1. 住宅（42.1%）, 2. 食品和飲料（15.4

5、%）, 3. 交通運輸（16.9%），4. 醫(yī)療（6.1%），5. 服裝（4.0%）, 6. 娛樂（5.8%），7. 教育和交流（5.9%），8. 其他和煙草（3.8%）。美國勞工部會對23000個零售商和87個城市的機構進行電話調(diào)查，經(jīng)過整理后得出有關的數(shù)據(jù)。需要留意：為了使統(tǒng)計保持穩(wěn)定性，減少一些波動性較大的因素，政府也會同時發(fā)表一個叫核心消費者物價指數(shù)（CORE-CPI），該指數(shù)排除了食品和能源等不穩(wěn)定的成分，被認為是一個最能反映通脹的經(jīng)濟指標。同時，我們也要注意到季節(jié)性因素的調(diào)整，比如對某些農(nóng)產(chǎn)品的價格要作出這樣的處理。對于通脹，聯(lián)儲局有一個容忍的范圍，而對于投資者來說，投資市場的變動

6、主要居于市場預測與實際數(shù)字的差異而產(chǎn)生的，以下各項指標都有一樣的情況。 3、就業(yè)形勢分析  市場的敏感度：非常高重要性：工人的工資是家庭的主要收入，就業(yè)的人越多，工資的增長都是推動消費的主要因素，而美國的經(jīng)濟增長動力源于此，就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱意味著美國經(jīng)濟疲弱。因此，經(jīng)濟指標當中很少象這個指標那么具影響力，而指標是由一系列的勞動市場指標所組成。由于公布的時機是在月份結(jié)束后的第一個周五，時效性也不用懷疑。就業(yè)形勢報告中最引人注意的是失業(yè)增長率。如何計算：調(diào)查主要分為家庭調(diào)查和機構調(diào)查兩種，綜合起來就可以得出就業(yè)形勢的輪廓。機構調(diào)查的數(shù)據(jù)更受到專業(yè)人士的歡迎。需要留意：除了失業(yè)增長率

7、外，我們還要留意非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)、工作時數(shù)變化和每小時或每周收入等等細分數(shù)據(jù)。調(diào)查是基于對于個人收入的預期，預期的時間為15年，調(diào)查結(jié)果分為初值和終值。 4、每周失業(yè)救濟申請人數(shù)：市場的敏感度：高重要性：這個指標同樣是市場上最矚目的經(jīng)濟指標之一。因為就業(yè)是涉及到未來的經(jīng)濟發(fā)展動力，所以這個是一個前瞻性的指標。目前美國是個完全消費型的社會，消費意欲是經(jīng)濟的最大動力所在，如果每周都有不少美國人丟掉工作的話而申請失業(yè)救濟的話，會嚴重抑制消費信心。而由于數(shù)據(jù)每周都公布，是投資市場的焦點所在，失業(yè)人數(shù)的大幅增加，美國政府的財政壓力也就隨之增大，對于得了“雙赤絕癥”的美國經(jīng)濟來說也是一個考驗，所以

8、政府也會采取相應政策來刺激經(jīng)濟的動力。如何計算：加總各州一周截至到周六的申請人數(shù)即可得出數(shù)據(jù)。需要留意： 這里要注意的是申請人分為兩類，第一類是首次申請，第二類是持續(xù)申請。同時由于數(shù)據(jù)每周公布，有時候受到一些特殊的因素影響，如該周的工作日不足五天等等。所以除了每周數(shù)字外，還會公布的是四周的移動平均數(shù)，以減少數(shù)字的波動性。5、耐用品訂單市場的敏感度：高重要性：是一個反映未來經(jīng)濟活動的經(jīng)濟指標，當耐用品訂單數(shù)量上升時，一般會被投資市場視作一個利好的信號，反之亦然。耐用品訂單由于使用壽命是3年以上的產(chǎn)品，其訂單增加反映的是人們對未來經(jīng)濟的看好，耐用品是企業(yè)投資支出的重要組成部分，耐用品需求量增加也代

9、表著投資支出的增加，也意味就業(yè)和消費的進一步改善。如何計算：數(shù)據(jù)代表著89個工業(yè)類別的3500家廠商。需要留意：最大的缺點是數(shù)字起伏大，所以參考時要考慮剔除國防和飛機這些大單的影響。  6、零售銷售額市場的敏感度：高重要性： 消費者支出構成了全部經(jīng)濟活動的70，而零售銷售額占了其中的1/3。所以這個數(shù)字的重要性不言而喻，但是它并沒有反映服務方面的支出，只是反映了有形商品方面的支出。如何計算： 總共對13000家零售商進行調(diào)查。需要留意： 零售額第一次公布的數(shù)據(jù)都是不太穩(wěn)定，經(jīng)常要作出較大幅度的修正。  7、消費者信心指數(shù) 市場的敏感度：中重要性： 消費支

10、出占了經(jīng)濟總體需求的一半以上，所以無論是政府決策部門、經(jīng)濟學家和投資者等都會高度關注消費者的心態(tài)變化。如何計算： 基于對全國5000個家庭的調(diào)查，然后編制成3個主要指標，并進行季節(jié)性調(diào)整，這三個指標分別代表信心、期望和現(xiàn)狀。需要留意： 關于消費者信心調(diào)查的指數(shù)主要有三個，而每個調(diào)查都有其局限性和可取性，相對于以下消費者情緒調(diào)查，本指數(shù)更注重的是家庭對勞動市場的反應。  8、消費者情緒調(diào)查 市場的敏感度：中 重要性： 這個指標的重要性如上所述，由于時效性較佳，這個指標被認為是領先的經(jīng)濟指標之一，且歷史較長，在市場上的作用應該可以說更大一些。如何計算： 受調(diào)查人士有500個，被

11、問及有關當前和未來的個人財務狀況與昂貴品采購計劃的50個問題。需要留意：             9、EIA石油儲存報告 市場的敏感度：中 重要性： 美國能源信息署（EIA）每周提供有關美國的石油產(chǎn)品的儲存報告，石油作為一項最為重要的商品，近年來對世界經(jīng)濟的影響力越來越大，其意義已經(jīng)超過經(jīng)濟本身。石油產(chǎn)品存貨如果減少，導致石油價格上升，意味著經(jīng)濟活動可能會受到負面影響，同時也引起投資者對通脹和利率上升的憂慮。如何計算： 主要是針對原油、汽油和蒸餾油三個主要品種進行統(tǒng)計。 &#

12、160; 10、領先經(jīng)濟指標 市場的敏感度：中 重要性： 這是個由10個具有前瞻性的經(jīng)濟指標匯總而成的指標。對未來39個月的宏觀經(jīng)濟走向勾畫出一幅圖畫，盡管不太清晰，但是由于是描述總體經(jīng)濟的概況，所以仍然受到市場的尊重。如何計算： 10個指標分別是：（1）制造業(yè)平均每周工作時數(shù)（19.7%），（2）平均每周首次申領失業(yè)救濟人數(shù)（2.5%），（3）制造商消費品和原材料新增訂單（5.9），（4）供應商表現(xiàn)或交貨期指數(shù)（2.9），（5）制造商非國防資本品新增訂單（1.5），（6）私人住房建造許可證（2），（7）密歇根大學消費者預期指數(shù)（1.9%），（8）S&P500股票指數(shù)的股票價

13、格（2.9），（9）經(jīng)調(diào)整后的M2貨幣供應量（27.7），（10）10年期國庫券和聯(lián)邦基金利率之間的利差（33）。這些指標不少是本文提及的指標中的分指標。需要留意： 盡管本指標冠名為領先經(jīng)濟指標，但是是居于收集其他指標后匯總而成，時效性實在不敢恭維，所以市場敏感度只能是中等。11、工業(yè)產(chǎn)值與設備利用率 市場的敏感度：中 重要性： 這是聯(lián)儲局兩個非常重要的兩個經(jīng)濟指標，于同時公布且相關性強。工業(yè)產(chǎn)值盡管只占美國總體經(jīng)濟的20，但是工業(yè)產(chǎn)值對經(jīng)濟周期卻非常敏感，所以這是測試經(jīng)濟走勢的重要指標之一。設備利用率反映的生產(chǎn)設備的使用情況，對通貨膨脹有較好的預測作用，如果設備利用率高于85的話，通脹壓力就

14、開始形成，而聯(lián)儲局將緊盯這個指標作為利率調(diào)整的重要依據(jù)之一。如何計算： 工業(yè)產(chǎn)值覆蓋了幾乎整個美國的有形產(chǎn)品，而美聯(lián)儲每月都搜尋295個工業(yè)部門的數(shù)據(jù)進行匯總，但是由于要在月份結(jié)束候兩周發(fā)表初步報告，數(shù)據(jù)只建立在所需數(shù)據(jù)的55的基礎之上。設備利用率是以85個工業(yè)部門的設備利用率為計算的基礎，包括67個制造業(yè)、16個采掘業(yè)和2個公共事業(yè)。需要留意： 工業(yè)生產(chǎn)值測量的是產(chǎn)品數(shù)量的變化，不考慮產(chǎn)品價格。 12、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）市場的敏感度：非常高重要性：跟CPI一樣，這個指標是預測通貨膨脹的重要指標之一，不過它反映的是生產(chǎn)者這個環(huán)節(jié)，是在通脹轉(zhuǎn)移到消費者之前的數(shù)據(jù)，也就是說它對通脹

15、和利率政策更具前瞻性，盡管其對消費者的影響力不如CPI。通脹是投資市場最大的敵人，任何反映通脹的數(shù)據(jù)都理所當然受到市場的關注。如何計算：PPI是生產(chǎn)過程中每一個階段的價格指數(shù)，這些階段包括原材料、中間品和產(chǎn)成品。當然最具影響力的是產(chǎn)成品的PPI，因為它跟CPI的關聯(lián)性最大。需要留意：同樣有一個核心PPI的概念，是產(chǎn)成品PPI扣除食品和能源等不穩(wěn)定項目后的數(shù)據(jù)。所以投資市場很多時候最注重的核心產(chǎn)成品PPI指數(shù)。 13、供應管理協(xié)會（ISM）制造業(yè)調(diào)查市場的敏感度：非常高重要性：供應管理協(xié)會每月發(fā)布兩項數(shù)據(jù)，而被市場普遍認同的是制造業(yè)數(shù)據(jù)。由于此項數(shù)據(jù)的調(diào)查對象是采購經(jīng)紀人，這些人處于生

16、產(chǎn)活動的前沿，對經(jīng)濟的起伏有著高度的敏感性，所以數(shù)據(jù)的調(diào)查機構看上去并不起眼，但是數(shù)據(jù)還是受到歡迎，當然，其中一個原因是其時效性，指標選擇在每月結(jié)束后的第一個工作日公布。如何計算：ISM每月向400家代表20個不同工業(yè)部門的成員公司調(diào)查，內(nèi)容包括新增訂貨量、產(chǎn)量、就業(yè)、供應商供貨期、存貨量、顧客存貨量、價格、積壓訂貨量、新增出口訂貨量和進口等10項內(nèi)容。需要留意：如果指數(shù)在50以上表明經(jīng)濟擴張；4350之間表明生產(chǎn)活動收縮；持續(xù)低于43表明生產(chǎn)和經(jīng)濟可能在衰退。 （1）黃金-白銀（正相關）黃金價格和白銀價格在變動趨勢上具有一致性，且價格之間具有線性相關性，價格的變動率之間也具有線性相

17、關性。相同點：首先，兩個都是貴金屬，在歷史上都扮演過貨幣的角色，礦產(chǎn)的儲量是非常稀少的。其次，在國際上，兩種產(chǎn)品都是以美元計價的，也就是說或多或少都和美元有直接關系。不同點：現(xiàn)在市場，黃金更多的扮演避險保值的角色，白銀則更過的扮演工業(yè)用品的角色?；臼聦崳涸谧邉萆宵S金白銀時正相關的，也就是說同漲同跌的！但是這種正相關并不是絕對的，也就是說有時候黃金上漲白銀不一定上漲，黃金下跌，白銀也不一定下跌，或者說即使兩者同時上漲，下跌，漲跌的幅度也是不同的，但是這都不代表黃金白衣正相關性的消失。基本邏輯：若黃金上漲，則白銀肯定不會下跌，即使下跌也不會有太大空間；若黃金下跌，則白銀肯定不會上漲，即使上漲也不

18、會有太大空間；就白銀來講，決定其走勢最終要的一個因素就是黃金的走勢。（2）美元-黃金（負相關）：美元上漲自然會引起黃金下跌，但是黃金又和美元一樣自身具有避險的屬性，單憑這一屬性就可以給黃金價格構成一定的支撐，所以盡管黃金下跌，但是下跌的幅度并不大。（3）美元-原油、白銀（負相關）：原油價格上漲所帶來的通脹壓力會給美元帶來貶值壓力，而美元貶值所帶來的直接后果就是以美元計價的原油價格也隨之上調(diào)。當然，反過來，油價下降，對經(jīng)濟是個好的信號，人們對美國經(jīng)濟有信心又會推高美元匯率，導致油價進一步下調(diào)。據(jù)專家估算，原油價格和美元匯率之間的相關系數(shù)是-0.7。也就是說，高油價往往和弱勢美元同時出現(xiàn)。所以，美

19、元走勢與原油價應是反方向變動的關系。（4）黃金-原油（正相關）：黃金是通脹之下的保值品，而石油價格上漲意味著通脹會隨之而來，經(jīng)濟不景氣，經(jīng)濟的發(fā)展不確定性增加。這時候黃金保值避險的作用就會受到人們的青睞。原油價格的上升預示著黃金價格也要上升，原油價格下跌預示著黃金價格也要下跌。從中長期來看黃金與原油波動趨勢是基本一致的，只是大小幅度有所區(qū)別，一般來說，黃金價格與原油價格正相關。（5）歐元-美元（負相關）：歐元是對美元影響最大的貨幣了，歐元區(qū)的任何風吹草動立刻影響到美元走勢；只要美元指數(shù)的權重設計不改變，歐元漲，美元就必然跌，反過來，如果美元跌，那么歐元就必然漲。（6）歐元-黃金（非直接影響）：

20、歐元對黃金并非直接影響，但是近期例外，主權債務危機對風險偏好的影響，直接影響到黃金，甚至超過了美元的影響力，出現(xiàn)了美元和黃金同漲同跌的局面！美國重要數(shù)據(jù)對黃金的影響分析 1. 美國非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)（每個月第一個星期的星期五晚上8：30分左右公布） 是指除農(nóng)業(yè)以外的行業(yè)從業(yè)人口數(shù)，如果非農(nóng)就業(yè)人口上升，說明經(jīng)濟走好（尤其是工業(yè)和服務業(yè)走勢良好）導致從業(yè)人口增加，美國經(jīng)濟好，黃金下跌；反之，說明經(jīng)濟緩慢甚至倒退導致工業(yè)和服務業(yè)從業(yè)人口下降，美國經(jīng)濟不好，黃金上升。反面就是美國失業(yè)率。 2. 美國失業(yè)率（每個月第一個星期的星期五公布，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后就

21、是它公布出來） 美國人注冊失業(yè)的百分比。就業(yè)率通常作為最受關注快照數(shù)據(jù)反映當前美國勞動力市場狀況。失業(yè)數(shù)據(jù)洞察一國的生產(chǎn)、消費、收入和消費者信心。失業(yè)減少等待于支出增加，因為有越來越多的人擁有工作以及工資來消費。支出增加鼓勵經(jīng)濟增長，這可能引發(fā)通脹壓力；反之，失業(yè)水平高表明經(jīng)濟不穩(wěn)定并且需求減少?？傊?，美國失業(yè)率高，對美國不好，黃金漲；美國失業(yè)率低，對美國好，黃金下跌。 3. 美國國民生產(chǎn)總值（簡稱GDP）（每個季度公布） 是指一個國家（地區(qū)）所有常住機構單位在一定時期內(nèi)（年或季）收入初次分配的最終成果。它反映一個國家的經(jīng)濟水平。美國國民生產(chǎn)總值好于上一個季度的，利好美元，黃金跌；反之，利空美元，黃金升。 4. 美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（每個月第三周公布） 是指在一定時期內(nèi)(一個季度或一年)，一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務的價值，常被公認為衡量國家經(jīng)濟狀況的最佳指標。它不但可反映一個國家的經(jīng)濟表現(xiàn)，更可以反映一國的國力與財富。美國國內(nèi)生產(chǎn)總值好于上一個季度的，利好美元，黃金跌；反之，利空美元，黃金升。 5. 美國消費者物價指數(shù)CPI（每個月202