兩面針獲利能力分析

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上兩面針獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。公司各項經(jīng)營活動都會影響到公司的盈利，但是對獲利能力的分析一般只針對公司的正常的經(jīng)營活動。因為一些非正常的、特殊的經(jīng)營活動雖然也能給公司帶來收益，但是這不是經(jīng)常和持久的，不應將其包括進獲利能力分析內。下面通過對銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益以及每股現(xiàn)金流量的分析來評價兩面針獲利能力。1.指標分析1. 1銷售毛利率分析 銷售毛利率=(銷售收入凈額-銷售成本)/銷售收入凈額*100% 銷售毛利率代表了公司可用于

2、支付經(jīng)營費用、融資費用和稅款并產(chǎn)生利潤的金額大小。它表示每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可留下來，很強且持續(xù)的盈利能力是一個成長性好的企業(yè)的一個必不可少的特征。不斷盈利能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展所需的成本積累。根據(jù)兩面針股份有限公司2006年至2014年的利潤表,整理得到該公司2006年至2014年的銷售毛利率數(shù)據(jù)表格(表1.1)及變化趨勢圖表(圖1.1)如下： 報告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31銷售毛利率11.70%20.80%19.22%13.79%16.14%報告日期2009/12/312008/12/31

3、2007/12/312006/12/31銷售毛利率19.76%21.17%21.38%25.65%表1.1-1圖1.1-1普通牙膏行業(yè)一般具有20%左右的銷售毛利率，根據(jù)上表我們可以看到兩面針2006年至2009年銷售毛利率都維持在20%左右，并未低于行業(yè)平均水平，說明公司產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價高，或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢，有競爭力。2010年至2011年銷售毛利率有所下降，但在2013年又重新達到20%以上。2008年開始的金融危機使得世界經(jīng)濟持續(xù)低迷，兩面針后期銷售毛利率的降低與金融危機有一定聯(lián)系。2011年以后兩面針銷售毛利率開始上升，2014年有所下降。兩面針營業(yè)收入基本呈現(xiàn)上

4、升趨勢，金融危機以及原材料漲價的背景影響，兩面針的營業(yè)收入還能連年增長，由此可見兩面針股份有限公司的經(jīng)營策略是成功的。營業(yè)收入增長比率分析營業(yè)收入增長比率=（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/本期營業(yè)收入*100% 營業(yè)收入增長比率可衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般如果主營業(yè)務收入增長率超過10%，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風險，屬于成長型公司。如果主營業(yè)務收入增長率在5%10%之間，說明公司產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期，不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于5%，說明公司產(chǎn)品已進入衰退期，保持市場份額已經(jīng)很困難，主營業(yè)務利潤開始滑坡

5、，如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。根據(jù)兩面針股份有限公司2006年至2014年的利潤表,整理得到該公司2006年至2014年的營業(yè)收入增長比率表格(表1.1-2)及變化趨勢圖表(圖1.1-2)如下：報告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31營業(yè)收入增長比率0.29%-3.72%9.15%16.04%23.86%報告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31營業(yè)收入增長比率20.63%24.07%0.42%-25.48%表1.1-2圖1.1-2由上述兩面針股份有限公司2006年至20

6、14年的營業(yè)收入增長趨勢圖表我們可以看到，從2006 年至2008年，兩面針的營業(yè)收入有較大幅度的增長，從2008年至2010 年，兩面針的營業(yè)收入?yún)s增幅平穩(wěn)，從2010年至2013年，兩面針的營業(yè)收入增幅呈現(xiàn)下降趨勢，甚至在2013年為負，2014年稍有回升。根據(jù)表中數(shù)值我們可以看到，2006年為負增長，根據(jù)網(wǎng)絡信息查詢大概可以知道原因是公司前些年度的產(chǎn)品單一，定位不明確，造成了公司市場份額一度出現(xiàn)大幅下滑。2007年營業(yè)收入開始出現(xiàn)大幅回彈，究其原因，主要是公司正對日益競爭激烈的市場，開始改變公司的經(jīng)營策略。2008年至2012年公司增長比率始終維持在10%左右，可以看出來公司產(chǎn)品處于成長

7、期，增長勢頭良好，2013年增長率為負，說明公司產(chǎn)品進入衰退期，市場份額占據(jù)困難，2014年增長率為0.29%，說明公司開始調整產(chǎn)品經(jīng)營策略，但效果較為微小，應加強研發(fā)新型高技術含量的產(chǎn)品，擴大廣告宣傳力度，努力搶占市場份額。1.2銷售凈利率分析銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額*100% 銷售凈利率可以用來衡量公司每一元銷售收入在支付所有費用（銷售成本、銷售費用、管理費用、折舊、利息、稅款）后，所得到的凈利。根據(jù)兩面針股份有限公司2006年至2014年的利潤表,整理得到該公司2006年至2014年的銷售凈利率數(shù)據(jù)表格(表1.2)及變化趨勢圖表(圖1.2)如下：報告日期2014/12/31201

8、3/12/312012/12/312011/12/312010/12/31銷售凈利率-2.73%0.78%2.81%0.24%0.74%報告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31銷售凈利率2.27%0.93%145.47%34.79%表1.2圖1.2由上表我們可以看出兩面針股份有限公司的凈利率水平從2006年到2008年波動非常的大，在此期間兩面針公司的營業(yè)收入一直處于增長態(tài)勢，營業(yè)收入增長比率實現(xiàn)了年均 超過20%的高速增長。2006年至2007年凈利潤也實現(xiàn)了大幅的增長，然而從2007 年到 2014年，兩面針股份有限公司的凈利潤總體呈現(xiàn)下降趨

9、勢。因此我們可以得到，公司的雖然營業(yè)收入一直在穩(wěn)步上升，但是公司的凈利潤卻從 2008 年開始出現(xiàn)急劇的下滑，企業(yè)的盈利水平開始下滑。兩面針公司可以調整銷售戰(zhàn)略以及生產(chǎn)戰(zhàn)略。加強技術研發(fā)投入，開發(fā)高端牙膏產(chǎn)品，增加高端牙膏產(chǎn)品毛利率，降低營業(yè)成本及降低營業(yè)費用。1.3資產(chǎn)收益率分析資產(chǎn)收益率=凈利潤/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2*100%資產(chǎn)收益率主要用來衡量公司利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映了公司利用資產(chǎn)的綜合效果。該比率越高表明資產(chǎn)獲利能力越高，說明公司在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。根據(jù)兩面針股份有限公司2006年至2014年的資產(chǎn)負債表,整理得到該公司20

10、06年至2014年的資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)表格(表1.3)及變化趨勢圖表(圖1.3)如下報告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31資產(chǎn)收益率-0.88%0.28%1.07%0.08%0.19%報告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31資產(chǎn)收益率0.46%0.14%17.76%12.99%表1.3圖1.3由上表我們可以看到，2006年至2008年兩面針的資產(chǎn)收益率波動起伏較大，2006年以及2007年的資產(chǎn)收益率較高，說明此時的兩面針資產(chǎn)利用效果好，在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效

11、果。2008年至2013年資產(chǎn)收益率交委評為，但為正，與前期相比差距較大，這段時間兩面針利用資產(chǎn)獲取利潤較少，綜合效果不高，2014年資產(chǎn)收益率為負，此時的兩面針公司資產(chǎn)的獲利能力低。1.4凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/(期初股東權益+期末股東權益)/2*100%凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與股東權益平均總額的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現(xiàn)了股東獲得投資收益的能力。根據(jù)兩面針股份有限公司2006年至2014年的資產(chǎn)負債表,整理得到該公司2006年至2014年的凈資產(chǎn)收益

12、率數(shù)據(jù)表格(表1.4)及變化趨勢圖表(圖1.4)如下：報告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31凈資產(chǎn)收益率-1.52%0.45%1.66%0.12%0.25%報告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31凈資產(chǎn)收益率0.58%0.17%21.79%16.47%表1.4圖1.4一般來說，負債增加會導致凈資產(chǎn)收益率的上升。企業(yè)適當?shù)倪\用財務杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業(yè)的財務風險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效

13、率的重要財務指標。2006年至2013年凈資產(chǎn)收益率高于資產(chǎn)收益率，2014年凈資產(chǎn)收益率低于資產(chǎn)收益率。這說明，2006年至2013年兩面針的發(fā)展狀況良好，財務杠桿正在其正面作用，2014年的境況不好。1.5每股收益分析每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股收益即每股盈利。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險。根據(jù)網(wǎng)絡數(shù)據(jù)搜集整理得到該公司2006年至2014年的每股收益數(shù)據(jù)表格(表1.5)及變化趨勢圖表(圖1.5)如下：報告日期2014/12/312013/12/31201

14、2/12/312011/12/312010/12/31每股收益0.04870.01930.03730.03460.0241報告日期2009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31每股收益0.03710.02751.39820.5037表1.5圖1.5每股收益是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預測企業(yè)成長潛力、進而做出相關經(jīng)濟決策的重要的財務指標之一。從圖表我們可以大概看出，2006年至2014年每股收益為正，公司的具有一定獲利能力，股東能夠獲得收益。不過，僅1.6每股現(xiàn)金流分析每股現(xiàn)金流分析=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量：指本期現(xiàn)金凈流量與股本總額的比值，如該比值為正數(shù)且較大時，派發(fā)的現(xiàn)金紅利的期望值就越大，若為負值派發(fā)的紅利的壓力就較大。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：在生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流入，企業(yè)才有能力擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加市場占有的份額，開發(fā)新產(chǎn)品并改變產(chǎn)品結構，培育新的利潤增長點。一般講該指標越大越好。根據(jù)網(wǎng)絡數(shù)據(jù)搜集整理得到該公司2006年至2014年的每股收益數(shù)據(jù)表格(表1.5)及變化趨勢圖表(圖1.5)如下：報告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31每股現(xiàn)金流量-0.36990.0053