估值、股價(jià)、基本面一個(gè)都不能少

1、.估值、股價(jià)、基本面一個(gè)都不能少專訪恒添財(cái)富投資管理XX投資經(jīng)理魏威本刊記者王博暄作為今年新成立的私募，恒添財(cái)富一款產(chǎn)品今年以來（截至11月6日）的收益率取得33.73%的成績。業(yè)績算不上驕人，但公司投資經(jīng)理魏威表示，公司結(jié)合基本面的量化投資，始終把風(fēng)控放在首位。這樣在“大災(zāi)”面前，會(huì)讓產(chǎn)品的回撤在可控X圍內(nèi)。魏威接受紅周刊采訪時(shí)表示，“由于嚴(yán)格的風(fēng)控，我們從來不會(huì)因?yàn)橘u掉一只股票后繼續(xù)上漲，而覺得可惜。按我們系統(tǒng)測算下來，每天的收益在0.52左右，不積跬步無以至千里，每天賺一點(diǎn)，長期算下來收益就很可觀了?！皩?duì)于未來的市場，他比較樂觀，雖然經(jīng)歷過股災(zāi)，但市場未來走牛的概率依然很大。在投資機(jī)會(huì)方

2、面，認(rèn)為迪斯尼主題還可以長期關(guān)注。在實(shí)際操作中，需要認(rèn)真分析估值、股價(jià)、基本面這三方面。市場走牛是大概率事件經(jīng)過股災(zāi)的洗禮，A股終于在今年四季度“揚(yáng)眉吐氣“了一把，十月份以來至今，滬指漲幅將近20%，指數(shù)重新站上3600點(diǎn)，一些個(gè)股的股價(jià)也翻了一倍之多。對(duì)于四季度的倉位配置，魏威表示，根據(jù)量化分析，倉位在2/3左右，品種包括環(huán)保、迪士尼概念等。但也正是因?yàn)檫@次股災(zāi)，使投資者對(duì)市場變得更加謹(jǐn)慎，正是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。但魏威看來，這輪股災(zāi)遠(yuǎn)沒有想象的那么可怕，只是在牛市過程中出現(xiàn)的偶然性的事件?！半m然股災(zāi)打亂了整個(gè)國家、行業(yè)、金融的步伐，但我還是比較看好后市，甚至對(duì)于接下來的2016年、

3、2017年都較為樂觀?！彼硎尽Ｒ?yàn)閺墓蔀?zāi)后的一系列救市政策可以看出，國家的態(tài)度、策略是在把中國股市往好的方向引導(dǎo)。本次救市前所未有，政府維護(hù)證券市場穩(wěn)定的決心非常之大。另外，重啟IPO，在很多人看來將會(huì)阻礙繼續(xù)反彈格局，但魏威卻不這么認(rèn)為，他說：“這是監(jiān)管層向市場發(fā)出的積極信號(hào)，表明市場已經(jīng)逐步企穩(wěn)，是宣告A股走出股災(zāi)了，或者大跌告一段落了。此外，完善新股發(fā)行制度也有利于回歸健康的市場?！碑?dāng)然，雖然市場經(jīng)過了這幾個(gè)月的調(diào)整已逐漸步入正軌，但還是要考慮風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。首先，魏威認(rèn)為現(xiàn)在市場情緒不穩(wěn)定，經(jīng)過這一大波的暴跌后，很多投資者對(duì)這個(gè)市場還是心有余悸。一旦有其他突發(fā)事件或殺跌，很可能會(huì)有踩踏事件或

4、暴跌。不過一旦出現(xiàn)問題，相信國家隊(duì)還是會(huì)有護(hù)盤的動(dòng)作。其次，資金鏈沒有像當(dāng)初暴漲時(shí)那么多了，從成交量來看，雖然市場恢復(fù)穩(wěn)定，但成交量還不足6月時(shí)的一半。很多暴跌時(shí)出逃的資金還在觀望?！皳?jù)我了解，一些上半年做得不錯(cuò)的私募，今年年底是不會(huì)進(jìn)來了?！钡鲜磕嶂黝}可長期關(guān)注未來市場的機(jī)會(huì)，魏威也表示比較多，對(duì)于紅周刊一直重點(diǎn)關(guān)注的迪士尼主題，他認(rèn)為依然可以長期關(guān)注?！?003年XX迪士尼建成前后概念股平均漲幅大概3到5倍，相比于XX的迪士尼，XX的迪士尼公園比它大3倍，收益更是不可小覷。假設(shè)門票以人均400元來計(jì)算，將帶來1:8的消費(fèi)，也就是人均在酒店、吃飯、購物、交通等方面的消費(fèi)，將超過3000元。這

5、將對(duì)龍頭股票有直接影響，例如錦江系的股票，開園對(duì)其影響是最直接的。另外，迪斯尼概念還有XX本地股國企改革概念和自貿(mào)區(qū)概念共振。雖然該板塊已有很多股票創(chuàng)出新高，但魏威堅(jiān)信迪士尼開園前一定還會(huì)有漲幅。除了迪士尼概念，魏威也比較關(guān)注國企改革。這將是貫穿“十三五”時(shí)期的主線。“尤其是地方國企改革，除了XX地區(qū)的國企改革，XX的國企改革我也比較看好?！绷硗猓瑢?duì)于環(huán)保、美麗中國、充電樁概念，魏威也對(duì)其充滿期待。尤其是環(huán)保概念，污染、霧霾、水處理是長期的課題，持續(xù)性比較強(qiáng)?，F(xiàn)在我們的產(chǎn)品里就配置了環(huán)保概念的股票。低位次新股更適宜操作從此輪反彈行情來看，次新股近期表現(xiàn)搶眼，魏威對(duì)此也有自己的見解。對(duì)于次新股的

6、強(qiáng)勢表現(xiàn)，魏威認(rèn)為次新股中新興產(chǎn)業(yè)公司占比較高，新興產(chǎn)業(yè)的高成長性直接帶來業(yè)績的高增長。這段時(shí)間又正值三季報(bào)及高送轉(zhuǎn)披露，次新股中業(yè)績預(yù)喜企業(yè)較多。從業(yè)績及高送轉(zhuǎn)角度，該板塊成為了眾多投資者的“心頭好”。另外，次新股具有股本小的特點(diǎn)，炒起來比較容易，因此這段時(shí)間次新股成為資金追捧對(duì)象。但魏威提示，次新股還應(yīng)理性看待，股價(jià)最好要處于上市后的低位，這樣才適用于短線或中線操作。此外，四季度的反彈，創(chuàng)業(yè)板的反彈幅度遠(yuǎn)高于上證指數(shù)，魏威認(rèn)為最簡單的理由就是股災(zāi)后，國家清理配資、清信托，市場比較缺錢。創(chuàng)業(yè)板里的股票有很多已經(jīng)腰斬，價(jià)格相對(duì)來說有的比較便宜，因此主力、多方在有限的資金里選擇創(chuàng)業(yè)板比較容易。創(chuàng)

7、業(yè)板有很多板塊與國家改革、創(chuàng)新比較契合，是國家未來經(jīng)濟(jì)改革、調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長的方向，是新進(jìn)的力量。但創(chuàng)業(yè)板反彈漲得過多，近期還是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為宜。把握估值、基本面、股價(jià)三要素對(duì)于產(chǎn)品的操作，買入和賣出的時(shí)點(diǎn)選擇上，魏威表示估值、基本面和股價(jià)三要素缺一不可。恒添財(cái)富的一只產(chǎn)品成立于今年6月18日，正好踩在股災(zāi)這顆”大雷上“。對(duì)此魏威表示，“由于量化投資策略使用右側(cè)交易，在行情啟動(dòng)后才有買入信號(hào)，確實(shí)出現(xiàn)了滯后的問題，導(dǎo)致這只產(chǎn)品成立時(shí)間正逢股災(zāi)剛剛開始”。但也是因?yàn)榱炕呗裕瑧{借嚴(yán)格的交易制度和交易規(guī)則，回撤率在可控X圍內(nèi)，最大回撤未超過20%，現(xiàn)在該收益正一點(diǎn)點(diǎn)提高。但在實(shí)際操作中，單獨(dú)憑借量化分析

8、是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。魏威介紹說，“股票交易里面主要分三種策略：估值、基本面、股價(jià)。代表人物依次是彼得·林奇、巴菲特、西蒙斯。“量化投資之王西蒙斯是數(shù)學(xué)家，基本不看公司基本面，運(yùn)用數(shù)學(xué)分析或大數(shù)據(jù)做股票選擇或交易。彼得林奇的”雞尾酒會(huì)理論“大家也耳熟能詳，通過周圍的人對(duì)股票的熱衷度來判斷股市的走勢及階段。如果人們對(duì)股票不聞不問，那么股市應(yīng)該已經(jīng)探底，不會(huì)再有大的下跌空間。相反，當(dāng)周圍的人們對(duì)股票似乎都已成為行業(yè)內(nèi)專家，每個(gè)人都能侃侃而談，那么股市很可能已經(jīng)到達(dá)高點(diǎn)，大盤即將開始下跌震蕩。從這個(gè)角度看，今年6月份的行情正符合“雞尾酒理論”中大盤到達(dá)頂點(diǎn)的這個(gè)邏輯。此外，巴菲特估值角度的投資策略，也就是價(jià)值投資，對(duì)于投資者來說就更