估值、股價、基本面一個都不能少

1、.估值、股價、基本面一個都不能少專訪恒添財富投資管理XX投資經(jīng)理魏威本刊記者王博暄作為今年新成立的私募，恒添財富一款產(chǎn)品今年以來（截至11月6日）的收益率取得33.73%的成績。業(yè)績算不上驕人，但公司投資經(jīng)理魏威表示，公司結(jié)合基本面的量化投資，始終把風(fēng)控放在首位。這樣在“大災(zāi)”面前，會讓產(chǎn)品的回撤在可控X圍內(nèi)。魏威接受紅周刊采訪時表示，“由于嚴格的風(fēng)控，我們從來不會因為賣掉一只股票后繼續(xù)上漲，而覺得可惜。按我們系統(tǒng)測算下來，每天的收益在0.52左右，不積跬步無以至千里，每天賺一點，長期算下來收益就很可觀了?！皩τ谖磥淼氖袌?，他比較樂觀，雖然經(jīng)歷過股災(zāi)，但市場未來走牛的概率依然很大。在投資機會方

2、面，認為迪斯尼主題還可以長期關(guān)注。在實際操作中，需要認真分析估值、股價、基本面這三方面。市場走牛是大概率事件經(jīng)過股災(zāi)的洗禮，A股終于在今年四季度“揚眉吐氣“了一把，十月份以來至今，滬指漲幅將近20%，指數(shù)重新站上3600點，一些個股的股價也翻了一倍之多。對于四季度的倉位配置，魏威表示，根據(jù)量化分析，倉位在2/3左右，品種包括環(huán)保、迪士尼概念等。但也正是因為這次股災(zāi)，使投資者對市場變得更加謹慎，正是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。但魏威看來，這輪股災(zāi)遠沒有想象的那么可怕，只是在牛市過程中出現(xiàn)的偶然性的事件?！半m然股災(zāi)打亂了整個國家、行業(yè)、金融的步伐，但我還是比較看好后市，甚至對于接下來的2016年、

3、2017年都較為樂觀?！彼硎?。因為從股災(zāi)后的一系列救市政策可以看出，國家的態(tài)度、策略是在把中國股市往好的方向引導(dǎo)。本次救市前所未有，政府維護證券市場穩(wěn)定的決心非常之大。另外，重啟IPO，在很多人看來將會阻礙繼續(xù)反彈格局，但魏威卻不這么認為，他說：“這是監(jiān)管層向市場發(fā)出的積極信號，表明市場已經(jīng)逐步企穩(wěn)，是宣告A股走出股災(zāi)了，或者大跌告一段落了。此外，完善新股發(fā)行制度也有利于回歸健康的市場?！碑?dāng)然，雖然市場經(jīng)過了這幾個月的調(diào)整已逐漸步入正軌，但還是要考慮風(fēng)險點。首先，魏威認為現(xiàn)在市場情緒不穩(wěn)定，經(jīng)過這一大波的暴跌后，很多投資者對這個市場還是心有余悸。一旦有其他突發(fā)事件或殺跌，很可能會有踩踏事件或

4、暴跌。不過一旦出現(xiàn)問題，相信國家隊還是會有護盤的動作。其次，資金鏈沒有像當(dāng)初暴漲時那么多了，從成交量來看，雖然市場恢復(fù)穩(wěn)定，但成交量還不足6月時的一半。很多暴跌時出逃的資金還在觀望?！皳?jù)我了解，一些上半年做得不錯的私募，今年年底是不會進來了?！钡鲜磕嶂黝}可長期關(guān)注未來市場的機會，魏威也表示比較多，對于紅周刊一直重點關(guān)注的迪士尼主題，他認為依然可以長期關(guān)注?！?003年XX迪士尼建成前后概念股平均漲幅大概3到5倍，相比于XX的迪士尼，XX的迪士尼公園比它大3倍，收益更是不可小覷。假設(shè)門票以人均400元來計算，將帶來1:8的消費，也就是人均在酒店、吃飯、購物、交通等方面的消費，將超過3000元。這

5、將對龍頭股票有直接影響，例如錦江系的股票，開園對其影響是最直接的。另外，迪斯尼概念還有XX本地股國企改革概念和自貿(mào)區(qū)概念共振。雖然該板塊已有很多股票創(chuàng)出新高，但魏威堅信迪士尼開園前一定還會有漲幅。除了迪士尼概念，魏威也比較關(guān)注國企改革。這將是貫穿“十三五”時期的主線?！坝绕涫堑胤絿蟾母?，除了XX地區(qū)的國企改革，XX的國企改革我也比較看好?！绷硗?，對于環(huán)保、美麗中國、充電樁概念，魏威也對其充滿期待。尤其是環(huán)保概念，污染、霧霾、水處理是長期的課題，持續(xù)性比較強?，F(xiàn)在我們的產(chǎn)品里就配置了環(huán)保概念的股票。低位次新股更適宜操作從此輪反彈行情來看，次新股近期表現(xiàn)搶眼，魏威對此也有自己的見解。對于次新股的

6、強勢表現(xiàn)，魏威認為次新股中新興產(chǎn)業(yè)公司占比較高，新興產(chǎn)業(yè)的高成長性直接帶來業(yè)績的高增長。這段時間又正值三季報及高送轉(zhuǎn)披露，次新股中業(yè)績預(yù)喜企業(yè)較多。從業(yè)績及高送轉(zhuǎn)角度，該板塊成為了眾多投資者的“心頭好”。另外，次新股具有股本小的特點，炒起來比較容易，因此這段時間次新股成為資金追捧對象。但魏威提示，次新股還應(yīng)理性看待，股價最好要處于上市后的低位，這樣才適用于短線或中線操作。此外，四季度的反彈，創(chuàng)業(yè)板的反彈幅度遠高于上證指數(shù)，魏威認為最簡單的理由就是股災(zāi)后，國家清理配資、清信托，市場比較缺錢。創(chuàng)業(yè)板里的股票有很多已經(jīng)腰斬，價格相對來說有的比較便宜，因此主力、多方在有限的資金里選擇創(chuàng)業(yè)板比較容易。創(chuàng)

7、業(yè)板有很多板塊與國家改革、創(chuàng)新比較契合，是國家未來經(jīng)濟改革、調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長的方向，是新進的力量。但創(chuàng)業(yè)板反彈漲得過多，近期還是以規(guī)避風(fēng)險為宜。把握估值、基本面、股價三要素對于產(chǎn)品的操作，買入和賣出的時點選擇上，魏威表示估值、基本面和股價三要素缺一不可。恒添財富的一只產(chǎn)品成立于今年6月18日，正好踩在股災(zāi)這顆”大雷上“。對此魏威表示，“由于量化投資策略使用右側(cè)交易，在行情啟動后才有買入信號，確實出現(xiàn)了滯后的問題，導(dǎo)致這只產(chǎn)品成立時間正逢股災(zāi)剛剛開始”。但也是因為量化策略，憑借嚴格的交易制度和交易規(guī)則，回撤率在可控X圍內(nèi)，最大回撤未超過20%，現(xiàn)在該收益正一點點提高。但在實際操作中，單獨憑借量化分析

8、是遠遠不夠的。魏威介紹說，“股票交易里面主要分三種策略：估值、基本面、股價。代表人物依次是彼得·林奇、巴菲特、西蒙斯?！傲炕顿Y之王西蒙斯是數(shù)學(xué)家，基本不看公司基本面，運用數(shù)學(xué)分析或大數(shù)據(jù)做股票選擇或交易。彼得林奇的”雞尾酒會理論“大家也耳熟能詳，通過周圍的人對股票的熱衷度來判斷股市的走勢及階段。如果人們對股票不聞不問，那么股市應(yīng)該已經(jīng)探底，不會再有大的下跌空間。相反，當(dāng)周圍的人們對股票似乎都已成為行業(yè)內(nèi)專家，每個人都能侃侃而談，那么股市很可能已經(jīng)到達高點，大盤即將開始下跌震蕩。從這個角度看，今年6月份的行情正符合“雞尾酒理論”中大盤到達頂點的這個邏輯。此外，巴菲特估值角度的投資策略，也就是價值投資，對于投資者來說就更