反向收購流程詳細介紹

1、反向收購流程詳細介紹,3曩訂費宓中國附屬獨貧公司is®#下面的流程圖，主要列示了反向收購的運作順序和公司結(jié)構(gòu)。其中，是否進行私募融資則要視情況而定。關于反向收購的具體步驟，請瀏覽流程詳解。1、挑選中介公司中介公司在反向收購中起了非常關鍵的作用。通常，這些公司對北美的資本市場都比較熟悉，并具有廣泛的人脈。它們可以幫助中國的民營企業(yè)制定反向收購的策略，并幫助中國公司在北美資本市場上尋找殼公司、證券經(jīng)紀公司、會計事務所和律師行等相關機構(gòu)。中介公司的類型很多，有的是專業(yè)的財務咨詢公司，有的是一些私人投資公司或基金。由于近兩年來，通過反向收購登陸北美的中國公司越來越多，從事這些業(yè)務的中介公司也

2、多了起來。這里需要提醒的是，準備到北美進行反向收購的中國公司應該謹慎考察這些中介公司的能力，并在合同中明確規(guī)定雙方的權(quán)力和義務，以避免以后可能出現(xiàn)的糾紛。?2、殼資源的篩選原則挑選殼公司最重要的一條就是選擇一些比較干凈的殼。所謂比較干凈的殼是指那些沒有任何債務，公司經(jīng)營歷史比較清楚，沒有任何法律糾紛和其它遺留問題的殼公司。同時，殼公司一直根據(jù)美國證券法的要求，按時進行了申報和登記，上市資格保持完整。此外，殼公司需要有足夠的"公眾股份"和"公眾股東"O從以后上市融資的規(guī)劃考慮，殼公司應該至少擁有300個持股在100股以上的股東。買入這樣殼公司以后，不需要花

3、太多的時間和精力進行清理和善后。雖然這類殼公司一般都會貴一些，但可以省去很多的麻煩。在挑選殼公司時，對于那些出價不高的公司一定要多加注意。這些公司往往是長期業(yè)務停滯，各項申報和審計都沒有完成。買入這樣的公司后需要花很長的時間重新向證交會登記、申報。其過程可能和申請上市沒有太大區(qū)別。一般在收購殼公司時，買殼方都會派出律師和會計師進行審慎性調(diào)查，而殼公司也會進行反向?qū)徤餍哉{(diào)查。殼公司應該向買殼方提供法律證明書，證明殼公司的股票可以交易，增發(fā)股票也符合證券法144條款的規(guī)定。?3、殼資源的種類殼資源大致可以分為四個種類，包括：申報而且交易的殼殼公司定期向美國證交會提出申報，并且至少有一個做市商在買賣

4、該公司的股票，這就是申報而且交易的殼。這種殼公司在收購完成三個月左右就可以進行上市交易申報但無交易的殼這類殼公司定期向美國證交會提出申報，但是沒有做市商買賣該公司的股票。這種殼公司在收購完成后4-6個月左右可以上市交易，它的價格僅次于上述第一類的公司。沒有申報但是進行交易的殼這種沒有申報卻有交易的殼多存在于級別較低的場外交易市場，例如我們前面體到的粉單市場上就存在著這種類型的殼公司。收購這類殼公司可能需要6個月的時間才能上市交易。無申報及交易的殼收購沒有申報和沒有交易的殼公司價錢會比較便宜，但需要較多的善后工作，一般要等9至12月才能上市交易。?4、殼公司的經(jīng)營性質(zhì)(1) 破產(chǎn)殼公司破產(chǎn)的殼公

5、司是經(jīng)法院裁定已經(jīng)破產(chǎn)的上市公司。根據(jù)美國破產(chǎn)法的規(guī)定，這類破產(chǎn)的公司可以免除所有的債務和訴訟，這樣就一次性地解決了公司的債務和法律糾紛問題。雖然這樣上市公司已經(jīng)宣布破產(chǎn)，但是它的上市資格還在，同時公司仍然可能擁有數(shù)量較多的公眾股東。因此，這類公司就成為了比較理想的殼公司。(2) 停止營業(yè)殼與破產(chǎn)殼公司相比，停止營業(yè)殼沒有被法院免除債務和法律責任。例如一些資源公司，因為資源項目枯竭，處于暫停營業(yè)的狀態(tài)，公司并沒有出現(xiàn)資不抵債的情況公司的上市資格也得以保留。(3) 空白支票殼公司空白支票殼公司是專門等人來收購的空殼公司。這類公司在成立之初就要向美國證交會說明，公司不經(jīng)營任何業(yè)務。九十年代末，這類

6、公司非常流行，后來由于美國證交會加強了監(jiān)管，使得這類公司的數(shù)量減少了很多。(4) 分拆殼分拆殼是一個上市公司將自身業(yè)務的一部份分拆出來，并且使分拆公司同樣具有上市資格，由于這種公司仍然具有業(yè)務經(jīng)營，所以可能會有相應的債務或訴，但對將來買殼上市公司提升股價會有一定的幫助。504殼和419殼504殼是根據(jù)美國證券法有關直接公開發(fā)行(DirectPublicoffering)的條款，發(fā)行募集資金后成立的公司。在向美國證交會提交了有關的登記申報文件后，在OTCBB上市形成的殼公司。直接公開發(fā)行是著互聯(lián)網(wǎng)的興起而出現(xiàn)的一種公開發(fā)行方式。發(fā)行人不需要通過投資銀行或是經(jīng)紀人等中間環(huán)節(jié)，直接利用網(wǎng)絡公開發(fā)行股

7、票。這種發(fā)行方式籌集的資金規(guī)模較小，一般在500萬美元以下。而419殼公司的成因和前文體到的空白支票殼公司非常相似。5、公司重組和離岸公司的建立選定殼公司以后，通常要對中國公司進行重組。重組的原則包括明晰產(chǎn)權(quán)、均衡利益，減少關聯(lián)、優(yōu)化配置和成本最低等不一而足，目標就是符合北美有關證券法規(guī)的要求，并同時為以后公司在北美資本市場進一步融資打下基礎。從過去幾家中國公司成功在北美進行反向收購的經(jīng)驗看，設立離岸公司是經(jīng)常采取的辦法。設立離岸公司可以為中國公司進入北美資本市場創(chuàng)造方便，同時又可以規(guī)避一些中國有關政策法規(guī)的限制。但有一點需要強調(diào)的是，中國公司到北美進行反向收購應該遵守中國和北美有關國家的政策

8、法規(guī)。設立離岸公司是為了方便公司在北美上市融資，而不是用來轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，更不應該利用這種手段將原先的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成私有財產(chǎn)。這種行為不僅要受到中國法律的追究，也是北美的法律所不能接受的。目前世界上比較著名的海外注冊地包括英屬維爾京群島、開曼群島和百幕大等地區(qū)。這些海外注冊地為吸引國外公司來這里注冊，提供了多項便利和服務，包括：完全保密、不記名和無需申報年報；免除稅務或可以遞延及減低稅務負擔；無外匯管制等。事實上，這些海外注冊地在中國走紅還是因為它們是中國公司"曲線上市"的重要一環(huán)。本文開始的時候，我們體到了最早在紐約證交所上市的中國公司之一的華晨中國，就是在百幕大注冊的控股公司

9、。此后還有僑興寰球也采用了同樣的做法。通常，我們將這種方法稱之為造殼上市。在開曼群島和百幕大注冊的公司除了可以到北美等地申請上市外，還可以到香港申請上市。開曼群島的金融業(yè)非常發(fā)達，是各種金融機構(gòu)和投資基金的理想場所。而維爾京群島則是當前世界上最大的離岸公司注冊地，據(jù)有關統(tǒng)計，已有29萬家外國公司在這里注冊。在開曼和百幕大等地注冊的公司可以為在北美上市帶來許多方便，但對公司的形象可能會有一些不利的影響。公司誠信一直是北美機構(gòu)投資者和個人投資者最為關心的問題，這些來自"避稅天堂"的中國公司難免讓人有些不放心。像華晨汽車在美國上市后，后續(xù)融資比較困難，最后又折回香港進行再融資。所

10、以，如果條件許可，中國公司也可以考慮以"公民身份"進入北美的資本市場。6、反向收購中的稅務考慮如果殼公司本身仍然具有一定的資產(chǎn)，在買殼過程中就要將稅務因素考慮進去。例如，如果一家公司資產(chǎn)的帳面價值是100萬美元，而市場價值是500萬美元。根據(jù)美國的稅法，賣方就要支付相應的所得稅或是資本利得稅。而買方在獲得這些資產(chǎn)后其折舊的基礎仍然是帳面價值100萬美元，無法獲得折舊提供的稅收抵扣上的優(yōu)惠。實際操作過程中，買賣雙方應該根據(jù)美國稅法的有關規(guī)定，調(diào)整收購后資產(chǎn)的帳面價值，使其與市場價值相符。這樣雙方都可以獲得稅務上的實惠。7、造市商造市商在美國股市中起到了非常關鍵的做用。造市商的

11、數(shù)目也是那斯達克對申請掛牌的公司的一項要求之一。而在OTCBB上市的公司，主要是靠造市商提供報價。這些公司日后若想到更高級別的交易所申請上市，就一定要獲得足夠的造市商的支持。8、在OTCBB上市后的融資方法對中國公司而言，在OTCBB上市只是將腳踏進了北美資本市場的大門，但并沒有獲得更多的資金支持。所以了解在OTCBB上市后的融資方法就顯得尤其重要。實際上，上市與融資并非要有先后之分。許多中國公司在北美進行反向收購的同時就一并進行融資。從融資方法上，目前多是采用資本私募，我們前面在介紹北美資本市場融資工具時曾經(jīng)對私募做過介紹，因為它屬于一種免于美國證交會批準的融資方法而且近來監(jiān)管有所放松，所以

12、被很多中國采納。其它免于美國證交會審查的融資方式還包括州內(nèi)發(fā)售及小額直接發(fā)行，只是使用的并不是非常普遍。新股增發(fā)和向公眾發(fā)放有限制性條件的股票也是公司可以考慮的融資方法。但這些融資需要申請美國證交會批準，而且需要聘請投行等中介機構(gòu)，所以費用較高。新股增發(fā)的律師費、申報費和審計費在15萬美元左右，承銷商的傭金定，但總體上，增發(fā)新股的費用一定會低于首次公發(fā)的費用。發(fā)放有限制條件的股票其成本可能在40萬美元至100萬美元。由于公司在OTCBB上市后股票可以流通，對于風險基金和私人基金的吸引力也會提高，所以中國公司也可以在吸引基金直接投資上作些考慮。原則上，中國公司也可以在金融機構(gòu)申請短期融資或是發(fā)行

13、債券，但對于剛剛在北美上市的中國公司而言，這樣做可能會有遇到較大困難。中國公司是否可以成功進行融資在根本上還是取決于公司財務表現(xiàn)，其次是公司股票是否具有流動性。雖然有人指出OTCBB上市的公司的融資能力較差，但只要公司的增長潛力可以吸引到投資者，成功融資并非沒有可能。9、上市后的披露和維護信息披露是證券管理的基礎，1933年出臺的證券法的核心就是證券一級市場的信息披露。1982年，美國證交會為了簡化和明晰對信息披露的管理，制定綜合信息披露制度，這是當前美國的上市公司共同遵守的準則。上市后的披露和維護對中國公司日后繼續(xù)融資十分關鍵，這里提供投資者關系服務和公關服務的專業(yè)公司可以提供很大的幫助。這些金融公關公司對北美資本市場的各項披露原則都比較熟悉，在機構(gòu)投資者和個人投資者中間也都具有廣泛的人脈。金融公關公司可以為客戶設計不同的投資者關系和公共關系的解決方案。在他們的幫助下，中國公司可以在較短的時間內(nèi)擴大自己的知名度，改善公司自身的形象。從北美資本市場的實際情況看，一些大型公司都設有專門的部門負責投資者關系，而中、小型公司