中小企業(yè)可交換私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)業(yè)務(wù)方案解讀

1、中小企業(yè)可交換私募債券中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)方案解讀試點(diǎn)業(yè)務(wù)方案解讀固定收益與衍生品工作小組固定收益與衍生品工作小組政策背景政策背景n為拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法（簡(jiǎn)稱試點(diǎn)辦法），于2012 年5 月23 日發(fā)布n截至4月底，深圳市場(chǎng)中小企業(yè)私募債券通過備案135只，完成發(fā)行88只，募集資金104.03億元，加權(quán)平均票面利率為9.20%，在綜合協(xié)議平臺(tái)啟動(dòng)轉(zhuǎn)讓服務(wù)75只政策背景政策背景n為進(jìn)一步拓寬上市公司股東融資渠道，創(chuàng)新大小非股票流通方式，緩解限售股解禁減持壓力n深交所于2013年5月31日發(fā)布關(guān)于中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知

2、中小企業(yè)可交換私募債券定義中小企業(yè)可交換私募債券定義n中小微型企業(yè)依據(jù)試點(diǎn)辦法以非公開方式發(fā)行的，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件可以交換成上市公司股份的中小企業(yè)私募債券n可以理解為附換股條件的中小企業(yè)私募債品種可交換債方案設(shè)計(jì)原則可交換債方案設(shè)計(jì)原則n強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào)從屬中小企業(yè)私募債券的法律關(guān)系從屬中小企業(yè)私募債券的法律關(guān)系n沿用中小企業(yè)私募債券現(xiàn)有業(yè)務(wù)框架，可交換私募債券的發(fā)行備案、轉(zhuǎn)讓、投資者適當(dāng)性管理、投資者權(quán)益保護(hù)等仍適用試點(diǎn)辦法及其配套指南的有關(guān)規(guī)定n強(qiáng)調(diào)非公開發(fā)行的契約屬性強(qiáng)調(diào)非公開發(fā)行的契約屬性n除強(qiáng)制股票質(zhì)押擔(dān)保以及對(duì)換股期限、換股價(jià)格設(shè)置最低標(biāo)準(zhǔn)外，堅(jiān)持私募債市場(chǎng)化，不對(duì)可交換私募債券發(fā)

3、行標(biāo)準(zhǔn)、股票質(zhì)押比例以及追加擔(dān)保措施等作強(qiáng)制性規(guī)定n強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控n試點(diǎn)初期，中小板、創(chuàng)業(yè)板中小民營企業(yè)股東先行，每期發(fā)債規(guī)?？刂圃谏鲜泄究偣杀?%以下。制度框架制度框架n私募債業(yè)務(wù)規(guī)則私募債業(yè)務(wù)規(guī)則n深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法n深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南 （擬修訂并加入可交換債相關(guān)內(nèi)容）n證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法 （證券業(yè)協(xié)會(huì)）n中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（結(jié)算公司）n可交換私募債新增業(yè)務(wù)規(guī)則可交換私募債新增業(yè)務(wù)規(guī)則n關(guān)于開展中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（5月31日發(fā)布）n結(jié)算公司深圳分公司可交換私

4、募債券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)指引（5月31日發(fā)布）私募債券發(fā)行條件私募債券發(fā)行條件n試點(diǎn)期間發(fā)行人限于符合工信部關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知規(guī)定的，未在上交所和深交所上市的中小微型企業(yè)n試點(diǎn)期間暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)n發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)任公司或股份有限公司n發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3 倍n期限在一年（含）以上n本所規(guī)定的其他條件可交換私募債券發(fā)行條件可交換私募債券發(fā)行條件n預(yù)備用于交換的股票應(yīng)當(dāng)是在本所上市的A股股票n預(yù)備用于交換的股票在本次債券發(fā)行前，除為本次發(fā)行設(shè)定質(zhì)押擔(dān)保外，應(yīng)當(dāng)不存在被司法凍結(jié)等其他權(quán)利受限情形n預(yù)備用于交換的股票在可交換時(shí)不存在限售條件，

5、且轉(zhuǎn)讓該部分股票不違反發(fā)行人對(duì)上市公司的承諾n本所規(guī)定的其他條件質(zhì)押擔(dān)保方式質(zhì)押擔(dān)保方式n可交換私募債券發(fā)行前，預(yù)備用于交換的股票及其孳息應(yīng)當(dāng)質(zhì)押給受托管理人，用于對(duì)債券持有人交換股份和本期債券本息償付提供擔(dān)保n質(zhì)押股票數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于債券持有人可交換股票數(shù)量n具體質(zhì)押比例、維持擔(dān)保比例、追加擔(dān)保機(jī)制以及違約處置等事項(xiàng)由當(dāng)事人協(xié)商并在募集說明書中進(jìn)行約定質(zhì)押專用證券賬戶質(zhì)押專用證券賬戶n根據(jù)結(jié)算公司深圳分公司中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)指引n可交換私募債券股票質(zhì)押擬采用專用證券賬戶模式，發(fā)行人向結(jié)算公司深圳分公司申請(qǐng)開立質(zhì)押專用證券賬戶，用于存放發(fā)行人提交的預(yù)備用于交換的股票換股換股n

6、換股期限：自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后方可交換為預(yù)備用于交換的股票n換股價(jià)格：應(yīng)當(dāng)不低于發(fā)行日前一個(gè)交易日可交換股票收盤價(jià)的90%以及前20個(gè)交易日收盤價(jià)的均價(jià)的90%n具體換股期限、換股價(jià)格以及換股價(jià)格調(diào)整機(jī)制等事項(xiàng)由當(dāng)事人協(xié)商并在募集說明書中進(jìn)行約定換股換股n可交換私募債券持有人在換股期限內(nèi)可以選擇交換股票或者不交換股票n換股流程：申請(qǐng)交換股票的，應(yīng)當(dāng)通過證券公司向本所申報(bào)換股指令nT+0 DVP模式交收：投資者T日轉(zhuǎn)入可交換私募債券，T日可申報(bào)換股，換股所得股票T+1日可用信息披露信息披露n發(fā)行人和債券持有人應(yīng)當(dāng)依據(jù)上市公司收購管理辦法以及本所股票上市規(guī)則、創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則等有關(guān)規(guī)定，及時(shí)

7、履行上市公司信息披露義務(wù)人的披露義務(wù)n發(fā)行人信息披露采用雙邊并行模式，同時(shí)履行債券發(fā)行人與上市公司股東信息披露義務(wù)n股份質(zhì)押、股份變動(dòng)等方面信息披露義務(wù)n不產(chǎn)生約定式購回業(yè)務(wù)按股份實(shí)際出售進(jìn)行界定涉及的披露問題承銷商登錄本所會(huì)員業(yè)務(wù)專承銷商登錄本所會(huì)員業(yè)務(wù)專區(qū)，通過區(qū)，通過“公文及報(bào)表上傳公文及報(bào)表上傳中小企業(yè)私募債試點(diǎn)業(yè)務(wù)中小企業(yè)私募債試點(diǎn)業(yè)務(wù)備案材料提交備案材料提交”欄目提交欄目提交備案材料備案材料發(fā)行人取得發(fā)行人取得接受備案通知接受備案通知書書后，應(yīng)當(dāng)在后，應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月六個(gè)月內(nèi)完內(nèi)完成發(fā)行；逾期未發(fā)行的，應(yīng)成發(fā)行；逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案當(dāng)重新備案本所對(duì)備案材料的完備性進(jìn)本所對(duì)備案材料

8、的完備性進(jìn)行核對(duì)，備案材料不齊全的行核對(duì)，備案材料不齊全的，將要求承銷商重新提交；，將要求承銷商重新提交；備案材料齊全的，本所確認(rèn)備案材料齊全的，本所確認(rèn)接受材料接受材料承銷商應(yīng)當(dāng)于本所確認(rèn)接受承銷商應(yīng)當(dāng)于本所確認(rèn)接受材料后三個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送備材料后三個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送備案材料原件案材料原件接受材料之日起十個(gè)工作日接受材料之日起十個(gè)工作日內(nèi)決定接受備案或要求重新內(nèi)決定接受備案或要求重新補(bǔ)充材料，并出具補(bǔ)充材料，并出具接受備接受備案通知書案通知書或者或者補(bǔ)充材料補(bǔ)充材料通知書通知書承銷商可以通過本所會(huì)員業(yè)承銷商可以通過本所會(huì)員業(yè)務(wù)專區(qū)查詢備案工作進(jìn)度務(wù)專區(qū)查詢備案工作進(jìn)度備案程序備案程序投資者適當(dāng)性管

9、理投資者適當(dāng)性管理n上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等n經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等n注冊(cè)資本不低于人民幣注冊(cè)資本不低于人民幣1000萬元的企業(yè)法人萬元的企業(yè)法人n合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬

10、元，實(shí)繳出資總額不低于人萬元，實(shí)繳出資總額不低于人民幣民幣1000萬元的合伙企業(yè)萬元的合伙企業(yè)n經(jīng)本所認(rèn)可的其他合格投資者經(jīng)本所認(rèn)可的其他合格投資者 n合格投資者合格投資者投資者適當(dāng)性管理投資者適當(dāng)性管理n有關(guān)法律法規(guī)或者監(jiān)管部門對(duì)上述投資主體投資私募債券有限制有關(guān)法律法規(guī)或者監(jiān)管部門對(duì)上述投資主體投資私募債券有限制性規(guī)定的，遵照其規(guī)定性規(guī)定的，遵照其規(guī)定n承銷商可參與其承銷私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓承銷商可參與其承銷私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓n發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過5%的股東的股東，可以參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購，但僅允許通過承銷商

11、交，可以參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購，但僅允許通過承銷商交易單元進(jìn)行轉(zhuǎn)讓易單元進(jìn)行轉(zhuǎn)讓n其他投資者其他投資者可交換債代碼區(qū)間：117001-117999投資者通過綜合協(xié)議交易平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓投資者通過綜合協(xié)議交易平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓私募債券以現(xiàn)貨及本所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓私募債券以現(xiàn)貨及本所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓服務(wù)轉(zhuǎn)讓服務(wù)試點(diǎn)初期，僅接受 “成交申報(bào)”指令投資者通過A股賬戶進(jìn)行交易業(yè)務(wù)聯(lián)系人：業(yè)務(wù)聯(lián)系人：譚媛 (0755)2238 8829 楊帆 (0755)2591 8582、2591 8493 唐果 (0755)2591 8708 Thanks！人有了知識(shí)，就會(huì)具備各種分析能力，人有了知識(shí)，就會(huì)具備各種分析能力，明辨是非的能力。明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀，所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀，古人說古人說“書中自有黃金屋。書中自有黃金屋?！蓖ㄟ^閱讀科技書籍，我們能豐富知識(shí)，通過閱讀科技書籍，我們能豐富知識(shí)，培養(yǎng)邏輯思維能力；培養(yǎng)