ppp培訓(xùn)分享與心得

1、PPP培訓(xùn)分享與心得分享分享探討探討G. 理查德謝爾PPP模式需符合的要素模式需符合的要素程序性程序性進(jìn)行必要性、可行性、經(jīng)濟(jì)性、合規(guī)性評估和物有所值評價，論證項目是否滿足政府和社會資本合作項目的必要條件。財政部門應(yīng)組織開展政府和社會資本合作項目財政承受能力論證工作（財綜201515號）不產(chǎn)生政府性債務(wù)不產(chǎn)生政府性債務(wù)政府對項目公司承擔(dān)有限責(zé)任，不提供擔(dān)?；虺兄Z。（財綜201515號）嚴(yán)禁通過保底承諾、回購安排、明股實債等方式進(jìn)行變相融資，將項目包裝成PPP項目。（財金201557號）政府對社會資本或項目公司除按約定規(guī)則依法承擔(dān)合理定價、財政補貼等相關(guān)責(zé)任，不承擔(dān)社會資本或項目公司的償債責(zé)任。

2、除法律另有規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式提供擔(dān)保。（浙財金20155號）要要 素素PPPG. 理查德謝爾PPP模式需符合的要素模式需符合的要素合作期限合作期限公共租賃住房運營期限不少于15年。（財綜201515號）政府和社會資本合作期限原則上不低于10年。（財金201557號）可運營性可運營性具有價格調(diào)整機制相對靈活、市場化程度相對較高、投資規(guī)模相對較大、需求長期穩(wěn)定等特點優(yōu)先選擇收費定價機制透明、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目。（財金201476號）要要 素素PPP回報機制明確回報機制明確使用者付費或政府付費的內(nèi)容與模式明確現(xiàn)金流安排合理（靜態(tài)現(xiàn)金流總量和現(xiàn)金流節(jié)奏）G. 理查德謝爾PPP模

3、式需符合的要素模式需符合的要素按績效付費按績效付費建立政府、公眾共同參與的綜合性評價體系，建立事前設(shè)定績效目標(biāo)、事中進(jìn)行績效跟蹤、事后進(jìn)行績效評價的全生命周期績效管理機制，將政府付費、使用者付費與績效評價掛鉤，并將績效評價結(jié)果作為調(diào)價的重要依據(jù)。（國辦發(fā)201542號）市場可接受市場可接受融資便利性（市場要求合作期限盡可能短，可融資性強，成本低，最好有擔(dān)保）風(fēng)險分配合理（政府不能將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁過多，風(fēng)險與支付對價需要平衡）可調(diào)性（合作周期內(nèi)，隨情景變化，相關(guān)調(diào)整機制明確且靈活）要要 素素PPPG. 理查德謝爾政府和社會資本合作（政府和社會資本合作（PPP）模式介紹）模式介紹實施方案實施方案G. 理

4、查德謝爾政府和社會資本合作（政府和社會資本合作（PPP）模式介紹）模式介紹典型典型PPP基金結(jié)構(gòu)基金結(jié)構(gòu)G. 理查德謝爾社會資本需關(guān)注的項目交易結(jié)構(gòu)設(shè)計要點社會資本需關(guān)注的項目交易結(jié)構(gòu)設(shè)計要點交交 易易 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 設(shè)設(shè) 計計 的的 要要 點點創(chuàng)造現(xiàn)金流創(chuàng)造現(xiàn)金流項目產(chǎn)生符合要求的現(xiàn)金流，是PPP項目交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的核心要素，沒有現(xiàn)金流就沒有回報。對于非經(jīng)營性的項目，如何創(chuàng)造現(xiàn)金流，是考驗社會資本交易結(jié)構(gòu)設(shè)計智慧的核心競爭力。因地制宜因地制宜PPP模式本身的多樣性、復(fù)雜性、長期性，決定了它不可能有通用可復(fù)制的模型，一定要因地制宜，考慮到項目所在地不同的人文地理環(huán)境、政策配套、綜合財力、市場狀態(tài)，

5、制訂符合自身優(yōu)勢、合作共贏的交易結(jié)構(gòu)。團(tuán)隊作戰(zhàn)團(tuán)隊作戰(zhàn)社會資本要立足乃至快速發(fā)展，僅靠自身建設(shè)和努力已無法趕上腳步，必須建立團(tuán)隊作戰(zhàn)的戰(zhàn)略思想，公司內(nèi)部要建立全生命周期管理團(tuán)隊機制，外部要積極尋求戰(zhàn)略合作伙伴，融資機構(gòu)、規(guī)劃策劃機構(gòu)、咨詢機構(gòu)、建設(shè)單位、專業(yè)運營商等均需在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計初期即發(fā)揮綜合優(yōu)勢。G. 理查德謝爾社會資本選擇項目的要點社會資本選擇項目的要點社社 會會 資資 本本 選選 擇擇 項項 目目 的的 要要 點點政府政府1.財政收入穩(wěn)定，可支配財力強，債務(wù)余額和債務(wù)率低。2.公共產(chǎn)品的需求穩(wěn)定。3.主要領(lǐng)導(dǎo)重視項目情況項目情況1.符合產(chǎn)業(yè)政策支持方向，項目審批程序和手續(xù)完善。2.列

6、入PPP綜合信息平臺。3.項目內(nèi)容與當(dāng)?shù)孛裆o密相關(guān)，政府購買公共服務(wù)的需求剛性。4.項目本身的盈利能力，是否有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。5.社會資本所擅長的領(lǐng)域。G. 理查德謝爾PPP實務(wù)操作要點實務(wù)操作要點BZ新城建設(shè)案例新城建設(shè)案例背景分析及基本結(jié)構(gòu)2014年市級財政地方一般公共預(yù)算收入完成103億元。BZ新城建設(shè)投資有限公司成立于2012年11月，為推進(jìn)園區(qū)建設(shè)而設(shè)立的市級投融資平臺，在經(jīng)開區(qū)建設(shè)工作中發(fā)揮“融資主體”、“項目主體”的重要功能。公司注冊資本2.5億元，為國有獨資企業(yè)（市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會為其唯一股東）。公司2014年經(jīng)審計總資產(chǎn)97.5億元，凈資產(chǎn)57.7億元，負(fù)債率為59.1%。主

7、營收入9785萬元，利潤1.25億元（主要為代建收入和營業(yè)外收入）。G. 理查德謝爾PPP實務(wù)操作要點實務(wù)操作要點BZ新城建設(shè)案例新城建設(shè)案例華信基金市投資集團(tuán)川投發(fā)展51%25%24%華信BZ基金管理公司劣后級LP（市國資集團(tuán)）中間級LP （*施工企業(yè)）優(yōu)先級LP （銀行60%）本息擔(dān)保BZ新城PPP城市發(fā)展基金*項目PPP公司*施工企業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)單一PPP項目市級財政市級人大開發(fā)區(qū)管委會GP5%10%引導(dǎo)基金15%70%BZ新城建設(shè)投資出資20%80%委托建設(shè)開發(fā)建設(shè)并運營施工支付“可用性服務(wù)費和運維績效服務(wù)費”資金安排承諾社會資本社會資本政府方政府方實施主體實施主體第一層第一層基金管理公司

8、基金管理公司第二層第二層城市發(fā)展基金城市發(fā)展基金第三層第三層PPP項目公司項目公司第三層第三層PPP項目建設(shè)項目建設(shè)G. 理查德謝爾PPP實務(wù)操作要點實務(wù)操作要點BZ新城建設(shè)案例新城建設(shè)案例第一層法律關(guān)系第一層法律關(guān)系基金管理公司基金管理公司注冊資本注冊資本1000萬元，市國資集團(tuán)占股萬元，市國資集團(tuán)占股25%，川投發(fā)展（純民營企業(yè)）占股，川投發(fā)展（純民營企業(yè)）占股24%。第二層法律關(guān)系城市發(fā)展基金GP發(fā)起成立“BZ新城PPP城市發(fā)展（有限合伙）基金”，總規(guī)模20億元（小于30%的當(dāng)?shù)刎斦话泐A(yù)算收入），按具體項目分期成立。市國資集團(tuán)認(rèn)購劣后級10%，施工單位認(rèn)購次級15%，優(yōu)先級LP：主要為

9、銀行和大機構(gòu)資金60%+當(dāng)?shù)睾细裢顿Y者10%。第三層法律關(guān)系PPP項目公司基金與BZ國資按80%：20%的比例合資成立PPP項目公司。基金提供股東借款第四層法律關(guān)系PPP項目建設(shè)運營PPP項目公司與施工單位簽署建設(shè)協(xié)議，與運營單位簽署委托運營合同。市開發(fā)區(qū)支付可用性服務(wù)費+績效運維費。G. 理查德謝爾PPP實務(wù)操作要點實務(wù)操作要點BZ新城建設(shè)案例新城建設(shè)案例項目實施方案項目實施方案 市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)與項目公司簽訂PPP合作協(xié)議，由PPP項目公司進(jìn)行經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)PPP項目的建設(shè)（包括招投標(biāo)及運營），市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)主導(dǎo)規(guī)劃、設(shè)計，定位及發(fā)展等重大事項。 項目公司通過“政府購買服務(wù)”的方式回收成本并獲得利

10、益，合作期限10年，市財政出具資金安排函，市國資集團(tuán)對基金的優(yōu)先級提供擔(dān)保。費用支付方式費用支付方式 支付主體為市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，支付類別：可用性服務(wù)費和運維績效服務(wù)費。 可用性服務(wù)費是指為使用“符合驗收標(biāo)準(zhǔn)的公共資產(chǎn)”而支付的費用，其計算按社會資本投標(biāo)報價金額和比例進(jìn)行支付【測算時按基金收益不低于8.8%/年】，支付年限8年。 運維績效服務(wù)費是指購買項目公司為維持項目可用性所需的運營維護(hù)服務(wù)（符合績效要求的公共服務(wù)），運維績效服務(wù)費按社會資本投標(biāo)報價金額和項目實際運營維護(hù)績效進(jìn)行支付，支付期8年（根據(jù)具體項目，從竣工驗收起開始支付）績效考核與支付掛鉤績效考核與支付掛鉤 在可用性服務(wù)費年支付比例方

11、面，尊重各社會資本投資偏好，有利于調(diào)動社會資本的積極性。 調(diào)整運營年限，降低社會資本風(fēng)險。G. 理查德謝爾PPP實務(wù)操作要點實務(wù)操作要點BZ新城建設(shè)案例新城建設(shè)案例第一還款來源：第一還款來源：PPP項目公司經(jīng)營收入（開發(fā)區(qū)管委會支付可用性服務(wù)費+運營績效服務(wù)費）第二還款來源：第二還款來源：市財政局對開發(fā)區(qū)管委會應(yīng)支付服務(wù)費的流動性支持市國資集團(tuán)（公開評級AA）提供劣后資金；市國資集團(tuán)對優(yōu)先級基金份額的本息做無限連帶責(zé)任擔(dān)保；市財政局對資金安排納入預(yù)算出具文件市人大常委會以決議件的方式承諾將該等可用性服務(wù)費和運營績效服務(wù)費納入跨年度的財政預(yù)算。G. 理查德謝爾PPP實務(wù)操作要點實務(wù)操作要點BZ新

12、城建設(shè)案例新城建設(shè)案例投資者分層設(shè)計及現(xiàn)金流測算投資者分層設(shè)計及現(xiàn)金流測算優(yōu)先級 固定7% 劣后級對本息兜底中間級 固定4%+浮動（享受剩余收益的20%） 劣后級對本金及固定回報兜底劣后級 全浮動（享受剩余收益40%）GP 全浮動（享受剩余收益的40%） 管理費（1 ）G. 理查德謝爾PPP實務(wù)操作要點（實務(wù)操作要點（BZ新城建設(shè)案例）新城建設(shè)案例）現(xiàn)金流測算現(xiàn)金流測算當(dāng)年需求當(dāng)年需求（億元）（億元）當(dāng)年（當(dāng)年（2年期）年期）還款還款當(dāng)年（當(dāng)年（5年期）年期）還款還款當(dāng)年共計還當(dāng)年共計還款款當(dāng)年存續(xù)當(dāng)年存續(xù)當(dāng)年政府支當(dāng)年政府支付的兩費付的兩費第一年8.00.08.0第二年6.00.06.0第三

13、年6.04.04.010.0第四年6.03.03.07.41.6第五年4.03.03.04.22.8第六年3.04.07.03.04.0第七年2.03.05.0-0.25.2第八年3.03.0-3.06.0第九年3.03.0-1.44.4第十年2.02.01.20.830.015.015.030.024.8G. 理查德謝爾真假真假PPP之惑之惑焦點思考真假PPP之惑2015年6月25日，財政部發(fā)文要求嚴(yán)防偽PPP嚴(yán)禁“保底承諾、回購安排、明股實債”G. 理查德謝爾真假真假PPP之惑之惑焦點思考焦點思考真假真假PPP之惑之惑政府對PPP項目公司的收益兜底政府對PPP項目公司的某一股東的收益兜底（

14、包括股東中的政府方對社會資本方）政府對PPP項目公司的某筆債權(quán)的本息兜底政府對PPP項目公司的最低需求量兜底（污水處理，低于100萬噸付費等）PPP項目公司的社會資本中的某一股東對另一股東的收益兜底（政府包裝的社會資本對金融機構(gòu)）機構(gòu)化產(chǎn)品（如基金），劣后方對優(yōu)先方的本息兜底（+政府兜底）（劣后方可拉進(jìn)政府部門如國資委等）政府兜底之惑？消除偽PPP的誤區(qū)G. 理查德謝爾PPP與與BTPPP拉長版的BT兩者有本質(zhì)區(qū)別（“政府負(fù)債”?）BTPPP權(quán)利義務(wù)關(guān)系項目公司是應(yīng)收賬款，政府方是應(yīng)付賬款項目公司是經(jīng)營性收入，政府方是購買服務(wù)的支出是否構(gòu)成債務(wù)構(gòu)成債權(quán)債務(wù)關(guān)系不形成債務(wù)基數(shù)本金及利息基于績效的

15、贖買服務(wù)費用對象項目公司應(yīng)收賬款項目公司股東回報G. 理查德謝爾相似交易結(jié)構(gòu)比較思考相似交易結(jié)構(gòu)比較思考方案方案1直直 接接 明明 股股 實實 債債華信（BZ）基金管理公司GP劣后劣后LP（市國（市國資集團(tuán)）資集團(tuán)）中間級LP（社會投資者）優(yōu)先級LP（社會投資者）BZ新城PPP城市發(fā)展基金GP 2%10%引導(dǎo)基金38%50%BZ新城建設(shè)投資到期回購股權(quán)PPP項目公司開發(fā)區(qū)內(nèi)PPP項目開發(fā)建設(shè)出資設(shè)立明股實債（股加債）到期償還市國資集團(tuán)市級財政市級人大資金安排承諾連帶責(zé)任擔(dān)保G. 理查德謝爾相似交易結(jié)構(gòu)比較思考相似交易結(jié)構(gòu)比較思考方案方案2投投 建建 協(xié)協(xié) 同同國開城交巴南城建集團(tuán)巴南城建集團(tuán)施

16、工央企銀行國開巴南PPP城市發(fā)展基金GP 5%劣后LP 10%劣后LP 15%優(yōu)先LP 70%到期回購*項目PPP公司*施工企業(yè)委托建設(shè)出資100%施工市國資集團(tuán)市級財政市級人大資金安排承諾回購擔(dān)保開發(fā)區(qū)內(nèi)PPP項目投資建設(shè)運營重慶巴南國開PPP基金模式 投建協(xié)同 投貸協(xié)同G. 理查德謝爾相似交易結(jié)構(gòu)比較思考相似交易結(jié)構(gòu)比較思考方案方案3施工企業(yè)施工企業(yè) + 平臺平臺 + 基金共同成立基金共同成立華信基金*施工企業(yè)施工企業(yè)BZ新城建設(shè)社會投資者BZ新城 PPP城市發(fā)展基金到期回購GPLP*項目PPP公司*施工企業(yè)委托建設(shè)施工市國資集團(tuán)市級財政市級人大資金安排承諾回購擔(dān)保開發(fā)區(qū)內(nèi)PPP項目投資建

17、設(shè)運營G. 理查德謝爾相似交易結(jié)構(gòu)比較思考相似交易結(jié)構(gòu)比較思考方案方案4*央企央企*私募基金管理協(xié)會中國低碳產(chǎn)業(yè)投資中心社會投資者PPP公司丹陽火車站低碳智慧城市綜合區(qū) 開發(fā)管理有限公司出資設(shè)立GP2LP中國低碳產(chǎn)業(yè)中國低碳產(chǎn)業(yè)投資中心投資中心國家智慧城市國家智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟丹陽市人民政府戰(zhàn)略顧問丹陽火車站低碳智慧城市發(fā)展基金丹陽火車站低碳智慧城市綜合區(qū)提供融資丹陽市開發(fā)區(qū)高新技丹陽市開發(fā)區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司HX匯通金控集匯通金控集團(tuán)團(tuán)出資設(shè)立出資設(shè)立LPGP1授予特許經(jīng)營權(quán)開發(fā)建設(shè)并運營G. 理查德謝爾相似交易結(jié)構(gòu)比較思考相似交易結(jié)構(gòu)比較思考方案方案5華信匯通

18、*央企*銀行PPP公司丹陽火車站低碳智慧城市綜合區(qū) 開發(fā)管理有限公司GP優(yōu)先LP（80%）中國低碳產(chǎn)業(yè)中國低碳產(chǎn)業(yè)投資中心投資中心智慧城市研究智慧城市研究會會丹陽市人民政府溢價回購丹陽火車站低碳智慧城市綜合區(qū)劣后LP提供增信丹陽火車站片區(qū)改造城市發(fā)展基丹陽火車站片區(qū)改造城市發(fā)展基金（有限合伙）金（有限合伙）丹陽市開發(fā)區(qū)高新技丹陽市開發(fā)區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司51%49%戰(zhàn)略顧問開發(fā)建設(shè)并運營授予特許經(jīng)營權(quán)政府資源的代表政府資源的代表G. 理查德謝爾信托角色：信托角色：1.運營合作2.PPP咨詢3.介入基金管理人中去基金管理人在基金管理人在PPP中的角色中的角色省級財政引導(dǎo)下

19、的PPP基金（江蘇PPP融資支持基金）1.信托制基金，通過政府購買服務(wù)的方式委托有資質(zhì)的機構(gòu)管理運作。2.基金規(guī)模：人民幣100億元3.基金期限：10年，10年到期后如仍有項目未退出，經(jīng)出資人同意可延長。4.基金出資人構(gòu)成（1）省財政廳（2）部分市、縣財政局（3）若干家銀行機構(gòu)（4）信托、保險資金或其他社會資本（5）基金的募集 省及市、縣財政發(fā)起出資共9.3億元，銀行、信托、保險等其他出資人采取認(rèn)繳制，出資比例以合同形式約定。（6）基金的投資范圍：用于江蘇省PPP項目，優(yōu)先投入省級以上試點項目及參與出資市、縣的項目。（7）基金的投資模式：基金可以股權(quán)、債權(quán)等方式投入PPP項目，市場化運作，專業(yè)

20、化管理，綜合運用多種金融工具，實現(xiàn)基金保值增值和可持續(xù)發(fā)展。采取股權(quán)投資方式的，每一個項目基金投入不超過資本金的20%。G. 理查德謝爾基金管理人在基金管理人在PPP中的角色中的角色昆明交通產(chǎn)業(yè)投資管理公司（GP）平安銀行代銷資管計劃LP1昆明市高速公路開發(fā)建設(shè)股份有限公司LP2昆明交投云南公投昆明交通產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙）平安銀行昆明東南繞城高速公路開發(fā)有限公司昆明繞城高速公路東南段建設(shè)項目昆明市財政局出資1億，設(shè)立GP，持股50%出資1億，設(shè)立GP，持股50%出資24億，認(rèn)購劣后級LP份額出資24個億，認(rèn)購優(yōu)先級LP份額發(fā)起設(shè)立增資50億，持股82.9%持股17.1%投資建設(shè)支付對價50%G

21、P股權(quán)質(zhì)押遠(yuǎn)期回購50%GP股權(quán)支付對價LP2遠(yuǎn)期回購LP1份額就LP2遠(yuǎn)期回購LP1份額提供擔(dān)保托管銀行政府配套資金到位，劃撥30億元資金撥回 資金關(guān)系（進(jìn)入） 資金關(guān)系（退出） 合同關(guān)系銀行主導(dǎo)銀行主導(dǎo)平安平安銀行銀行昆明昆明交通交通產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)展基金基金G. 理查德謝爾近期信托近期信托PPP落地項目落地項目 2016年2月發(fā)布，近期，山西省財政廳與興業(yè)銀行、興業(yè)信托、北京首創(chuàng)集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立“山西省改善城市人居環(huán)境PPP投資引導(dǎo)基金”，該基金由省級母基金和市縣級子基金構(gòu)成，母基金先期規(guī)模為16.1億元，子基金128億元。母基金將由興業(yè)信托通過設(shè)立信托計劃出資12億元，持有74.53%的

22、份額。該信托計劃的出資方或為興業(yè)銀行。 引導(dǎo)基金主要用于投入城市基礎(chǔ)公共設(shè)施，即城市供水、供氣、供熱、污水處理、垃圾處理、園林綠化、地下綜合管廊和軌道交通等八個方面城市基礎(chǔ)設(shè)施運營PPP模式項目，有利于吸引更多的社會資本和民間資本投入到山西省改善城市人居環(huán)境領(lǐng)域。 除了持有母基金份額外，興業(yè)信托還與晉中投資集團(tuán)、首創(chuàng)資本共同簽訂了晉中市改善城市人居環(huán)境PPP投資基金意向書，擬共同探討發(fā)起設(shè)立晉中市改善城市人居環(huán)境PPP投資基金，一期規(guī)模為16億元人民幣，由首創(chuàng)資本作為基金管理人并負(fù)責(zé)其管理運作。 目前信托公司多作為財務(wù)投資人介入，入股項目公司的資金通過向機構(gòu)投資者發(fā)行集合資金信托計劃募集，由于由于PPP項目期限較長，往往超出機構(gòu)投資人的投資期，需要通過拆項目期限較長，往往超出機構(gòu)投資人的投資期，需要通過拆資金后形成期限錯配解決，而形成的流動性敞口由信托公司自主管理，其余開發(fā)建設(shè)資金資金后形成期限錯配解決，而形成的流動性敞口由信托公司自主管理，其余開發(fā)建設(shè)資金通過項目公司向國開行、商業(yè)銀行申請貸款獲得。通過項目公司向國開行、商業(yè)銀行申請貸款獲得。 目前，公開融資成本的由信