股票的基本面分析

1、http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) v宏觀經(jīng)濟(jì)挑股票宏觀經(jīng)濟(jì)挑股票v行業(yè)背景選股票行業(yè)背景選股票v從公司運(yùn)營(yíng)情況分析股票從公司運(yùn)營(yíng)情況分析股票http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 宏觀經(jīng)濟(jì)挑股票v作為虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，證券市場(chǎng)的運(yùn)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，證券市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展是以宏觀經(jīng)濟(jì)這一實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的行和發(fā)展是以宏觀經(jīng)濟(jì)這一實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的v宏觀研究的目標(biāo)可以概括為：研究宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀研究的目標(biāo)可以概括為：研究宏觀經(jīng)濟(jì)和（證券市場(chǎng)）政策面的變動(dòng)，把握這種變動(dòng)對(duì)（證券市場(chǎng)）政策面的變動(dòng)，把握這種變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)和影響證券市場(chǎng)和

2、影響。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 宏觀研究主要應(yīng)關(guān)注以下幾個(gè)方面： 1.1.宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)趨勢(shì)（包括中長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)趨勢(shì)（包括中長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)）及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。趨勢(shì)）及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。要研究宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，關(guān)鍵是要研究宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，關(guān)鍵是要看宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。只要把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)要看宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。只要把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)，才能對(duì)公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)決策和機(jī)構(gòu)客戶行趨勢(shì)，才能對(duì)公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)決策和機(jī)構(gòu)客戶的大資金提供有戰(zhàn)略意義的指導(dǎo)建議。的大資金提供有戰(zhàn)略意義的指導(dǎo)建議。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 2.2.利率

3、的變動(dòng)情況及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。利率的變動(dòng)情況及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。各種期限的利率水平是衡量證券市場(chǎng)資金機(jī)各種期限的利率水平是衡量證券市場(chǎng)資金機(jī)會(huì)成本的基本依據(jù)，利率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響會(huì)成本的基本依據(jù)，利率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響非常明顯。我國(guó)由于實(shí)行資本項(xiàng)目下的外匯管制，非常明顯。我國(guó)由于實(shí)行資本項(xiàng)目下的外匯管制，資金缺乏在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)的機(jī)制，絕大部資金缺乏在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)的機(jī)制，絕大部分還是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、包括證券市場(chǎng)上尋找投資機(jī)分還是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、包括證券市場(chǎng)上尋找投資機(jī)會(huì)。因此利率水平直接決定了進(jìn)入證券市場(chǎng)的意會(huì)。因此利率水平直接決定了進(jìn)入證券市場(chǎng)的意愿資金量，對(duì)證券二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)行有

4、非常大的影愿資金量，對(duì)證券二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)行有非常大的影響，在一定程度上甚至超過(guò)了宏觀經(jīng)濟(jì)本身。響，在一定程度上甚至超過(guò)了宏觀經(jīng)濟(jì)本身。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 3.3.宏觀經(jīng)濟(jì)和政策變動(dòng)對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)和政策變動(dòng)對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于不同的周期對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)有不同宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于不同的周期對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)有不同的影響，除了對(duì)此要預(yù)以關(guān)注外，還要關(guān)注宏觀經(jīng)的影響，除了對(duì)此要預(yù)以關(guān)注外，還要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)濟(jì)政策變動(dòng)對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家不同，政策性因素在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和行業(yè)發(fā)家不同，政策性因素在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和行

5、業(yè)發(fā)展中一直扮演著非常重要的角色。上個(gè)世紀(jì)展中一直扮演著非常重要的角色。上個(gè)世紀(jì)9090年代年代以來(lái)，結(jié)構(gòu)調(diào)整就一直成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線，以來(lái)，結(jié)構(gòu)調(diào)整就一直成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線，“十五十五”規(guī)劃繼續(xù)了這一政策，可以預(yù)計(jì)政策性因規(guī)劃繼續(xù)了這一政策，可以預(yù)計(jì)政策性因素仍將在我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮相當(dāng)重要的作用。素仍將在我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮相當(dāng)重要的作用。幾乎任何一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)都伴隨著相應(yīng)的產(chǎn)幾乎任何一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)都伴隨著相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)變動(dòng)和行業(yè)投資機(jī)會(huì)，因此宏觀研究應(yīng)始終關(guān)注業(yè)變動(dòng)和行業(yè)投資機(jī)會(huì)，因此宏觀研究應(yīng)始終關(guān)注政策面對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響。政策面對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響。http:/ (海量營(yíng)銷管理

6、培訓(xùn)資料下載) 4.4.證券市場(chǎng)政策變動(dòng)和變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)的影證券市場(chǎng)政策變動(dòng)和變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響。響。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 5.5.新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家證券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)我新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家證券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)我國(guó)的影響。國(guó)的影響。由于我國(guó)證券市場(chǎng)建設(shè)時(shí)間不長(zhǎng)，面臨的主要是由于我國(guó)證券市場(chǎng)建設(shè)時(shí)間不長(zhǎng)，面臨的主要是發(fā)展和規(guī)范問(wèn)題。因此在學(xué)習(xí)其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)發(fā)展和規(guī)范問(wèn)題。因此在學(xué)習(xí)其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)時(shí)，比較多的關(guān)注發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)樗麄儽闰?yàn)時(shí)，比較多的關(guān)注發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)樗麄儽容^規(guī)范和成熟。較規(guī)范和成熟。實(shí)際上就證券市場(chǎng)的規(guī)范過(guò)程，證券市場(chǎng)發(fā)展與

7、實(shí)際上就證券市場(chǎng)的規(guī)范過(guò)程，證券市場(chǎng)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系、證券市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)后如何使宏觀經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系、證券市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)后如何使之成為金融體系的穩(wěn)定力量而不是風(fēng)險(xiǎn)之源方面，之成為金融體系的穩(wěn)定力量而不是風(fēng)險(xiǎn)之源方面，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家提供的經(jīng)驗(yàn)并不少，有的還更符新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家提供的經(jīng)驗(yàn)并不少，有的還更符合我國(guó)的實(shí)際。合我國(guó)的實(shí)際。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 行業(yè)背景選股票我國(guó)證券市場(chǎng)的行業(yè)劃分我國(guó)證券市場(chǎng)的行業(yè)劃分n上證指數(shù)分類法：上證指數(shù)分類法： 上海證券交易所為編制滬市成分指數(shù)，將在上海證券交易所為編制滬市成分指數(shù)，將在上海上市的全部上市公司分為五類：工業(yè)、上海上市的全部

8、上市公司分為五類：工業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，并據(jù)商業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，并據(jù)此分別計(jì)算和公布各分類股價(jià)指數(shù)。此分別計(jì)算和公布各分類股價(jià)指數(shù)。n深證指數(shù)分類法深證指數(shù)分類法 深圳證券交易所將在深圳上市的全部上市公司分為深圳證券交易所將在深圳上市的全部上市公司分為六類：工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)六類：工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，同時(shí)分別計(jì)算和公布各分類股價(jià)指數(shù)。和綜合類，同時(shí)分別計(jì)算和公布各分類股價(jià)指數(shù)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 兩個(gè)證券交易所為編制股價(jià)指數(shù)而對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)兩個(gè)證券交易所為編制股價(jià)指數(shù)而對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的分類顯然是不完全

9、的，隨著新公司的不斷上行的分類顯然是不完全的，隨著新公司的不斷上市以及老上市公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的變化，這兩種分類市以及老上市公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的變化，這兩種分類方法已不能涵蓋全部上市公司，如上海浦東發(fā)展方法已不能涵蓋全部上市公司，如上海浦東發(fā)展銀行的上市使上海市場(chǎng)出現(xiàn)了金融服，而兩地農(nóng)銀行的上市使上海市場(chǎng)出現(xiàn)了金融服，而兩地農(nóng)業(yè)類上市公司的數(shù)量也越來(lái)越多。業(yè)類上市公司的數(shù)量也越來(lái)越多。 為了提高證券市場(chǎng)規(guī)范化水平，中國(guó)證監(jiān)會(huì)為了提高證券市場(chǎng)規(guī)范化水平，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在總結(jié)滬深兩個(gè)交易所分類經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，以我在總結(jié)滬深兩個(gè)交易所分類經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，以我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的分類為主要依據(jù)，于國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的分類為主要依

10、據(jù)，于19991999年年4 4月制定了中國(guó)上市公司分類指引并予以試行。月制定了中國(guó)上市公司分類指引并予以試行。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 證券市場(chǎng)投資實(shí)際應(yīng)用的行業(yè)劃分證券市場(chǎng)投資實(shí)際應(yīng)用的行業(yè)劃分 應(yīng)用最多的有行業(yè)分類和板塊分類。應(yīng)用最多的有行業(yè)分類和板塊分類。 n行業(yè)分類行業(yè)分類 根據(jù)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)范圍來(lái)劃分，業(yè)內(nèi)根據(jù)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)范圍來(lái)劃分，業(yè)內(nèi)人士和投資者通常把上市公司分為以下行業(yè)：科技人士和投資者通常把上市公司分為以下行業(yè)：科技行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、家電行業(yè)、電子信息行業(yè)、化行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、家電行業(yè)、電子信息行業(yè)、化工行業(yè)、能源行業(yè)、汽車行業(yè)、金融行業(yè)

11、、農(nóng)林牧工行業(yè)、能源行業(yè)、汽車行業(yè)、金融行業(yè)、農(nóng)林牧副漁業(yè)、釀酒食品飲料行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、冶金行業(yè)、副漁業(yè)、釀酒食品飲料行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、冶金行業(yè)、紡織行業(yè)、機(jī)械行業(yè)、紙業(yè)包裝行業(yè)、建材行業(yè)必紡織行業(yè)、機(jī)械行業(yè)、紙業(yè)包裝行業(yè)、建材行業(yè)必用事業(yè)、商業(yè)行業(yè)、綜合類等。用事業(yè)、商業(yè)行業(yè)、綜合類等。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) n板塊分類板塊分類 股票市場(chǎng)的板塊效應(yīng)是我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊現(xiàn)象，股票市場(chǎng)的板塊效應(yīng)是我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊現(xiàn)象，在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的各個(gè)階段都產(chǎn)生過(guò)重要的影響。在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的各個(gè)階段都產(chǎn)生過(guò)重要的影響。板塊分類標(biāo)準(zhǔn)不一，如可按地域劃分，比較著名的有板塊分類標(biāo)準(zhǔn)不一

12、，如可按地域劃分，比較著名的有北京板塊、深圳板塊、上海板塊（單列一個(gè)浦東板塊）北京板塊、深圳板塊、上海板塊（單列一個(gè)浦東板塊）稱北板塊、四板塊等；也可以上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榉Q北板塊、四板塊等；也可以上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榧~帶劃分，包括績(jī)優(yōu)板塊、紐帶劃分，包括績(jī)優(yōu)板塊、STST板塊等；根據(jù)行業(yè)分類板塊等；根據(jù)行業(yè)分類劃分有高科技板塊、金融板塊、房地產(chǎn)板塊、釀酒板劃分有高科技板塊、金融板塊、房地產(chǎn)板塊、釀酒板塊、建材板塊等；按照上市公司的經(jīng)營(yíng)行為劃分有重塊、建材板塊等；按照上市公司的經(jīng)營(yíng)行為劃分有重組板塊等。組板塊等。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 隨著上市公司的不斷發(fā)展及數(shù)量的隨著上

13、市公司的不斷發(fā)展及數(shù)量的日益增多，劃分板塊的標(biāo)準(zhǔn)也越來(lái)越多，日益增多，劃分板塊的標(biāo)準(zhǔn)也越來(lái)越多，各個(gè)板塊之間的相互聯(lián)動(dòng)關(guān)系也日趨復(fù)各個(gè)板塊之間的相互聯(lián)動(dòng)關(guān)系也日趨復(fù)雜。只要一個(gè)名稱能成為市場(chǎng)炒作的題雜。只要一個(gè)名稱能成為市場(chǎng)炒作的題材，就能以此名稱冠名一個(gè)板塊。材，就能以此名稱冠名一個(gè)板塊。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 行業(yè)與板塊分析在股票投資中的作用行業(yè)與板塊分析在股票投資中的作用 1 1可為股票投資者提供更為詳盡的行業(yè)投資背景可為股票投資者提供更為詳盡的行業(yè)投資背景社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和增長(zhǎng)速度反映了各組成部分社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和增長(zhǎng)速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部

14、門的發(fā)展并非都和總體水平的平均水平和速度，但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。保持一致。 在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好、速度增長(zhǎng)、效益提高的情在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好、速度增長(zhǎng)、效益提高的情況下，有些部門的增長(zhǎng)與國(guó)民生產(chǎn)總值、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值況下，有些部門的增長(zhǎng)與國(guó)民生產(chǎn)總值、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)同步，有些部門則高于或低于國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)同步，有些部門則高于或低于國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)。投資者除需了解宏觀政治經(jīng)濟(jì)背景之生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)。投資者除需了解宏觀政治經(jīng)濟(jì)背景之外。還需對(duì)各行業(yè)的一般特征、經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景有外。還需對(duì)各行業(yè)的一般特征、經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景有進(jìn)一步的了解，這樣才能更好地進(jìn)

15、行投資決策。進(jìn)一步的了解，這樣才能更好地進(jìn)行投資決策。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 2 2行業(yè)分析可協(xié)助股票投資者確定行業(yè)投資重點(diǎn)行業(yè)分析可協(xié)助股票投資者確定行業(yè)投資重點(diǎn) 國(guó)家在不同時(shí)間的經(jīng)濟(jì)政策與對(duì)不同地區(qū)的政策國(guó)家在不同時(shí)間的經(jīng)濟(jì)政策與對(duì)不同地區(qū)的政策導(dǎo)向會(huì)對(duì)不同的行業(yè)和地區(qū)產(chǎn)生不同的影響，屬于這導(dǎo)向會(huì)對(duì)不同的行業(yè)和地區(qū)產(chǎn)生不同的影響，屬于這些行業(yè)和位于這些地區(qū)的企業(yè)會(huì)受益匪淺。些行業(yè)和位于這些地區(qū)的企業(yè)會(huì)受益匪淺。 如我國(guó)政府近期提出了開(kāi)發(fā)西部的目標(biāo)，要加強(qiáng)如我國(guó)政府近期提出了開(kāi)發(fā)西部的目標(biāo)，要加強(qiáng)對(duì)西部發(fā)展的支持力度，利用財(cái)政政策等各種手段加對(duì)西部發(fā)展的支持力度，利用財(cái)政

16、政策等各種手段加快西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這會(huì)直接或間接對(duì)西部許多快西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這會(huì)直接或間接對(duì)西部許多上市公司產(chǎn)生有利影響，投資者可根據(jù)這一行業(yè)背景上市公司產(chǎn)生有利影響，投資者可根據(jù)這一行業(yè)背景選擇合適的企業(yè)進(jìn)行投資。選擇合適的企業(yè)進(jìn)行投資。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 3 3行業(yè)與板塊分析可協(xié)助股票投資者選擇投資企業(yè)及行業(yè)與板塊分析可協(xié)助股票投資者選擇投資企業(yè)及持股時(shí)間持股時(shí)間 通過(guò)對(duì)行業(yè)所處生命周期和影響行業(yè)發(fā)展的因素通過(guò)對(duì)行業(yè)所處生命周期和影響行業(yè)發(fā)展的因素進(jìn)行分析，投資者可了解行業(yè)的發(fā)展?jié)摿陀顿Y進(jìn)行分析，投資者可了解行業(yè)的發(fā)展?jié)摿陀顿Y企業(yè)的優(yōu)勢(shì)所在，這對(duì)其最

17、終確定所投資企業(yè)及確企業(yè)的優(yōu)勢(shì)所在，這對(duì)其最終確定所投資企業(yè)及確定持股時(shí)間有重要作用。很多時(shí)候，股票的價(jià)格會(huì)定持股時(shí)間有重要作用。很多時(shí)候，股票的價(jià)格會(huì)隨著某一行業(yè)的發(fā)展而相應(yīng)地上升。隨著某一行業(yè)的發(fā)展而相應(yīng)地上升。 例如，某一種新型發(fā)動(dòng)機(jī)的引人使得許多與該例如，某一種新型發(fā)動(dòng)機(jī)的引人使得許多與該行業(yè)有關(guān)的證券價(jià)格上升，因?yàn)橥顿Y者和投機(jī)家們行業(yè)有關(guān)的證券價(jià)格上升，因?yàn)橥顿Y者和投機(jī)家們都斷定，由于新型發(fā)動(dòng)機(jī)的出現(xiàn)使得這些行業(yè)都處都斷定，由于新型發(fā)動(dòng)機(jī)的出現(xiàn)使得這些行業(yè)都處在潛在增長(zhǎng)的邊緣。在潛在增長(zhǎng)的邊緣。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 然而，當(dāng)投資者獲悉這種發(fā)動(dòng)機(jī)具有耐久性，然而，

18、當(dāng)投資者獲悉這種發(fā)動(dòng)機(jī)具有耐久性，并且極易應(yīng)用于現(xiàn)有制造生產(chǎn)體系的確切資料后，并且極易應(yīng)用于現(xiàn)有制造生產(chǎn)體系的確切資料后，這些行業(yè)的證券市場(chǎng)價(jià)格便恢復(fù)到更合理的水平，這些行業(yè)的證券市場(chǎng)價(jià)格便恢復(fù)到更合理的水平，投資者必須據(jù)此適時(shí)作出投資決策。板塊分析對(duì)于投資者必須據(jù)此適時(shí)作出投資決策。板塊分析對(duì)于投資者選擇股票也有較大的影響。投資者選擇股票也有較大的影響。 在市場(chǎng)發(fā)展的某一階段，屬于某一板塊的數(shù)支在市場(chǎng)發(fā)展的某一階段，屬于某一板塊的數(shù)支股票長(zhǎng)期處于強(qiáng)勢(shì)，那么該板塊中的其他尚處于盤股票長(zhǎng)期處于強(qiáng)勢(shì)，那么該板塊中的其他尚處于盤整階段的股票很有可能就是當(dāng)前市場(chǎng)最有上升潛力整階段的股票很有可能就是當(dāng)前

19、市場(chǎng)最有上升潛力的股票，極具投資價(jià)值；而在板塊中大多數(shù)股票升的股票，極具投資價(jià)值；而在板塊中大多數(shù)股票升勢(shì)轉(zhuǎn)弱時(shí)，該板塊中的其他股票也就接近其出貨時(shí)勢(shì)轉(zhuǎn)弱時(shí)，該板塊中的其他股票也就接近其出貨時(shí)機(jī)了。機(jī)了。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 行業(yè)的一般特征分析 行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，變動(dòng)規(guī)律不同，所行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，變動(dòng)規(guī)律不同，所處生命周期階段不同，其贏利水平的高低、經(jīng)處生命周期階段不同，其贏利水平的高低、經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定狀況也不同。這是進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)要營(yíng)的穩(wěn)定狀況也不同。這是進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)要著重考慮的因素著重考慮的因素。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 一、行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析一、

20、行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析 行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變化而變化，根據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不同，行業(yè)基本上化而變化，根據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不同，行業(yè)基本上可分為四種市場(chǎng)類型：完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、可分為四種市場(chǎng)類型：完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷。寡頭壟斷、完全壟斷。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 1.1.完全競(jìng)爭(zhēng)型完全競(jìng)爭(zhēng)型：是指一個(gè)行業(yè)中有很多的獨(dú)立生產(chǎn)者，：是指一個(gè)行業(yè)中有很多的獨(dú)立生產(chǎn)者，他們都以相同的方式向市場(chǎng)提供同質(zhì)產(chǎn)品。其主要特他們都以相同的方式向市場(chǎng)提供同質(zhì)產(chǎn)品

21、。其主要特點(diǎn)是：點(diǎn)是：（1 1）企業(yè)是價(jià)格的接受者，而不是價(jià)格的制定者，也就）企業(yè)是價(jià)格的接受者，而不是價(jià)格的制定者，也就是說(shuō)企業(yè)不能夠影響產(chǎn)品的價(jià)格。是說(shuō)企業(yè)不能夠影響產(chǎn)品的價(jià)格。（2 2）所有企業(yè)向市場(chǎng)提供的產(chǎn)品都是同質(zhì)的、無(wú)差別的。）所有企業(yè)向市場(chǎng)提供的產(chǎn)品都是同質(zhì)的、無(wú)差別的。（3 3）生產(chǎn)者眾多，所有資源都可以自由流動(dòng)。）生產(chǎn)者眾多，所有資源都可以自由流動(dòng)。（4 4）企業(yè)的贏利基本上是由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求決定的。）企業(yè)的贏利基本上是由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求決定的。（5 5）生產(chǎn)者和消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)完全了解，并且可隨意進(jìn)入）生產(chǎn)者和消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)完全了解，并且可隨意進(jìn)入或退出此行業(yè)?；蛲顺龃诵袠I(yè)。h

22、ttp:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 顯然，完全競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)理論上的假設(shè)，顯然，完全競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)理論上的假設(shè)，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中很少存在，一些初級(jí)產(chǎn)品在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中很少存在，一些初級(jí)產(chǎn)品和某些農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)類型比較接近完全和某些農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)類型比較接近完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況。競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 2.2.壟斷競(jìng)爭(zhēng)型壟斷競(jìng)爭(zhēng)型：是指一個(gè)行業(yè)中有許多企業(yè)生產(chǎn)同一種：是指一個(gè)行業(yè)中有許多企業(yè)生產(chǎn)同一種類但具有明顯差別的產(chǎn)品。其主要特點(diǎn)是：類但具有明顯差別的產(chǎn)品。其主要特點(diǎn)是：（1 1）企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品同種不同質(zhì)，即產(chǎn)品存在著差別。）企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品同種不同質(zhì)，即產(chǎn)品存在著差別。也

23、就是說(shuō)，產(chǎn)品基本相似，但在質(zhì)量、商標(biāo)、包裝、也就是說(shuō)，產(chǎn)品基本相似，但在質(zhì)量、商標(biāo)、包裝、大小以及賣者的服務(wù)態(tài)度、信用等方面存在一定的差大小以及賣者的服務(wù)態(tài)度、信用等方面存在一定的差別。這是壟斷競(jìng)爭(zhēng)與完全競(jìng)爭(zhēng)的主要區(qū)別。別。這是壟斷競(jìng)爭(zhēng)與完全競(jìng)爭(zhēng)的主要區(qū)別。（2 2）從某種程度說(shuō)，企業(yè)對(duì)自己產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控）從某種程度說(shuō)，企業(yè)對(duì)自己產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力，是價(jià)格的制定者。制能力，是價(jià)格的制定者。（3 3）生產(chǎn)者眾多，所有資源可以流動(dòng)，進(jìn)入該行業(yè)比較）生產(chǎn)者眾多，所有資源可以流動(dòng)，進(jìn)入該行業(yè)比較容易。容易。 在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)中，大多數(shù)產(chǎn)成品的市場(chǎng)類型都在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)中，大多數(shù)產(chǎn)成品的市

24、場(chǎng)類型都屬于這種類型。屬于這種類型。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 3 3寡頭壟斷型寡頭壟斷型：是指一個(gè)行業(yè)中少數(shù)幾家大企：是指一個(gè)行業(yè)中少數(shù)幾家大企業(yè)（稱為業(yè)（稱為“寡頭寡頭”）控制了絕大部分的市場(chǎng)需）控制了絕大部分的市場(chǎng)需求量。其主要特點(diǎn)是：求量。其主要特點(diǎn)是：（1 1）企業(yè)為數(shù)不多，而且相互影響、相互依存。）企業(yè)為數(shù)不多，而且相互影響、相互依存。正因?yàn)槿绱?，每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式和競(jìng)爭(zhēng)策略正因?yàn)槿绱?，每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式和競(jìng)爭(zhēng)策略都會(huì)對(duì)其他幾家企業(yè)產(chǎn)生重要影響。都會(huì)對(duì)其他幾家企業(yè)產(chǎn)生重要影響。（2 2）產(chǎn)品差別可有可無(wú)。當(dāng)產(chǎn)品無(wú)差別時(shí)稱為）產(chǎn)品差別可有可無(wú)。當(dāng)產(chǎn)品無(wú)差別時(shí)稱為純粹

25、寡頭壟斷；當(dāng)產(chǎn)品有差別時(shí)稱為差別寡頭純粹寡頭壟斷；當(dāng)產(chǎn)品有差別時(shí)稱為差別寡頭壟斷。壟斷。（3 3）生產(chǎn)者較少，進(jìn)入該行業(yè)十分困難。）生產(chǎn)者較少，進(jìn)入該行業(yè)十分困難。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 從以上特點(diǎn)可以看出，寡頭壟斷在現(xiàn)實(shí)是普遍存從以上特點(diǎn)可以看出，寡頭壟斷在現(xiàn)實(shí)是普遍存在的，資本密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，如汽車行業(yè)，在的，資本密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，如汽車行業(yè)，以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品，如石油等產(chǎn)品的市場(chǎng)以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品，如石油等產(chǎn)品的市場(chǎng)多屬這種類型。生產(chǎn)所需的巨額投資、復(fù)雜的技術(shù)多屬這種類型。生產(chǎn)所需的巨額投資、復(fù)雜的技術(shù)或產(chǎn)品儲(chǔ)量的分布成為限制新企業(yè)進(jìn)入寡頭壟

26、斷型或產(chǎn)品儲(chǔ)量的分布成為限制新企業(yè)進(jìn)入寡頭壟斷型行業(yè)的主要障礙。行業(yè)的主要障礙。目前西方國(guó)家的許多重要行業(yè)常常被幾家企業(yè)所目前西方國(guó)家的許多重要行業(yè)常常被幾家企業(yè)所控制，例如，美國(guó)汽車市場(chǎng)是被本國(guó)的通用汽車公控制，例如，美國(guó)汽車市場(chǎng)是被本國(guó)的通用汽車公司、福特汽車公司?？巳R斯勒公司以及日本的本田司、福特汽車公司?？巳R斯勒公司以及日本的本田汽車公司和日產(chǎn)汽車公司所控制；膠卷業(yè)的兩個(gè)主汽車公司和日產(chǎn)汽車公司所控制；膠卷業(yè)的兩個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是美國(guó)的柯達(dá)公司和日本的富士公司等。要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是美國(guó)的柯達(dá)公司和日本的富士公司等。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 4 4完全壟斷型：是指一個(gè)行業(yè)中只

27、有一家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)完全壟斷型：是指一個(gè)行業(yè)中只有一家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品。特質(zhì)產(chǎn)品指那些沒(méi)有或基本沒(méi)有其他替代品的產(chǎn)品。完品。特質(zhì)產(chǎn)品指那些沒(méi)有或基本沒(méi)有其他替代品的產(chǎn)品。完全壟斷可分為兩種類型：全壟斷可分為兩種類型：（1 1）政府完全壟斷，如國(guó)營(yíng)鐵路、郵電等部門。）政府完全壟斷，如國(guó)營(yíng)鐵路、郵電等部門。（2 2）私人完全壟斷，如政府賦予的特許專營(yíng)或擁有專利的獨(dú)家）私人完全壟斷，如政府賦予的特許專營(yíng)或擁有專利的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)以及由于極其強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力而形成的私人壟斷經(jīng)營(yíng)。經(jīng)營(yíng)以及由于極其強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力而形成的私人壟斷經(jīng)營(yíng)。完全壟斷型的特點(diǎn)是：完全壟斷型的特點(diǎn)是：（1 1）一個(gè)行業(yè)僅有一個(gè)企

28、業(yè)，也就是說(shuō)這個(gè)壟斷企業(yè)就構(gòu)成了）一個(gè)行業(yè)僅有一個(gè)企業(yè)，也就是說(shuō)這個(gè)壟斷企業(yè)就構(gòu)成了一個(gè)行業(yè)，其他企業(yè)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)幾乎是不可能的。一個(gè)行業(yè)，其他企業(yè)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)幾乎是不可能的。（2 2）產(chǎn)品沒(méi)有或缺少合適的替代品。因此壟斷企業(yè)能夠根據(jù)市）產(chǎn)品沒(méi)有或缺少合適的替代品。因此壟斷企業(yè)能夠根據(jù)市場(chǎng)的供需情況制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量，在高價(jià)少銷和低價(jià)多場(chǎng)的供需情況制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量，在高價(jià)少銷和低價(jià)多銷之間進(jìn)行選擇，以獲取最大利潤(rùn)。但是，壟斷者的自由性銷之間進(jìn)行選擇，以獲取最大利潤(rùn)。但是，壟斷者的自由性是有限度的，要受到政府管制和反壟斷法的約束。是有限度的，要受到政府管制和反壟斷法的約束。http:/ (

29、海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，公用事業(yè)（如鐵路、煤在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，公用事業(yè)（如鐵路、煤氣公司、自來(lái)水公司和郵電通信等）和某些資本、氣公司、自來(lái)水公司和郵電通信等）和某些資本、技術(shù)高度密集型行業(yè)或稀有金屬礦藏的開(kāi)采等行技術(shù)高度密集型行業(yè)或稀有金屬礦藏的開(kāi)采等行業(yè) 屬 于 這 種 完 全 壟 斷 的 市 場(chǎng) 類 型 。業(yè) 屬 于 這 種 完 全 壟 斷 的 市 場(chǎng) 類 型 。 我們可以看出，如果按照經(jīng)濟(jì)效率的高低和我們可以看出，如果按照經(jīng)濟(jì)效率的高低和產(chǎn)量的大小排列，上述四種市場(chǎng)類型依次為完全產(chǎn)量的大小排列，上述四種市場(chǎng)類型依次為完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷；而按照競(jìng)爭(zhēng)

30、、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷；而按照價(jià)格的高低和可能獲得的利潤(rùn)的大小排列，則次價(jià)格的高低和可能獲得的利潤(rùn)的大小排列，則次序正好相反，即依次為完全壟斷、寡頭壟斷、壟序正好相反，即依次為完全壟斷、寡頭壟斷、壟斷競(jìng)爭(zhēng)和完全競(jìng)爭(zhēng)。斷競(jìng)爭(zhēng)和完全競(jìng)爭(zhēng)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 二、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析二、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析 各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測(cè)各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測(cè)的增長(zhǎng)或衰退的格局。根據(jù)這些變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)的增長(zhǎng)或衰退的格局。根據(jù)這些變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體周期變動(dòng)的關(guān)系的密切程度不同，可以濟(jì)總體周期變動(dòng)的關(guān)系的密切程度不同，可以將行業(yè)分為以下幾類：增長(zhǎng)型行業(yè)，周期

31、型行將行業(yè)分為以下幾類：增長(zhǎng)型行業(yè)，周期型行業(yè)，防御型行業(yè)。業(yè)，防御型行業(yè)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 1 1增長(zhǎng)型行業(yè)增長(zhǎng)型行業(yè) 增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)。這些行業(yè)主要依靠技術(shù)的周期及其振幅無(wú)關(guān)。這些行業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品的推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)來(lái)使其的進(jìn)步、新產(chǎn)品的推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)來(lái)使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)，因此其收入增長(zhǎng)的速率經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)，因此其收入增長(zhǎng)的速率與經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)不會(huì)出現(xiàn)同步影響。然而，與經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)不會(huì)出現(xiàn)同步影響。然而，由于此類行業(yè)的股票價(jià)格不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的由于此類行業(yè)的股票價(jià)

32、格不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化，投資者難以把握精確的購(gòu)買時(shí)機(jī)變化而變化，投資者難以把握精確的購(gòu)買時(shí)機(jī)http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 2 2周期型行業(yè)周期型行業(yè) 周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落。擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落。這是因?yàn)?，?dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對(duì)這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)這是因?yàn)椋?dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對(duì)這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購(gòu)買會(huì)相應(yīng)增加。消費(fèi)品業(yè)、耐用品制造品的購(gòu)買會(huì)相應(yīng)增加。消費(fèi)品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求彈性較高的行業(yè)，就屬于典

33、型的業(yè)及其他需求彈性較高的行業(yè)，就屬于典型的周期型行業(yè)。周期型行業(yè)。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 3 3防御型行業(yè)防御型行業(yè) 這些行業(yè)運(yùn)動(dòng)形態(tài)因其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相這些行業(yè)運(yùn)動(dòng)形態(tài)因其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，所以不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影對(duì)穩(wěn)定，所以不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影響，相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，防御型行業(yè)或許會(huì)響，相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，防御型行業(yè)或許會(huì)有實(shí)際增長(zhǎng)，例如食品業(yè)和公用事業(yè)。正因?yàn)橛袑?shí)際增長(zhǎng)，例如食品業(yè)和公用事業(yè)。正因?yàn)槿绱?，投資者對(duì)防御型行業(yè)投資屬于收入投資，如此，投資者對(duì)防御型行業(yè)投資屬于收入投資，而非資本利得投資。而非資本利得投資。http:/ (海量營(yíng)銷管

34、理培訓(xùn)資料下載) 三、行業(yè)生命周期分析三、行業(yè)生命周期分析 一般而言，每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)一般而言，每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程，這個(gè)過(guò)程便稱為行業(yè)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程，這個(gè)過(guò)程便稱為行業(yè)的生命周期。行業(yè)的生命周期通?？煞譃樗膫€(gè)的生命周期。行業(yè)的生命周期通常可分為四個(gè)階段，即初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰階段，即初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。退階段。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 1 1初創(chuàng)階段初創(chuàng)階段 在這一階段，新行業(yè)剛剛誕生或初建不久，只有在這一階段，新行業(yè)剛剛誕生或初建不久，只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司投資于這個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)。在初為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公

35、司投資于這個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)。在初創(chuàng)階段，產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)立投資和產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)費(fèi)用創(chuàng)階段，產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)立投資和產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)費(fèi)用較高，而產(chǎn)品市場(chǎng)需求狹小，銷售收入較低，因此較高，而產(chǎn)品市場(chǎng)需求狹小，銷售收入較低，因此這些創(chuàng)業(yè)公司財(cái)務(wù)上可能不但沒(méi)有贏利，反而普遍這些創(chuàng)業(yè)公司財(cái)務(wù)上可能不但沒(méi)有贏利，反而普遍虧損，甚至可能破產(chǎn)。同時(shí)，企業(yè)還面臨著由較高虧損，甚至可能破產(chǎn)。同時(shí)，企業(yè)還面臨著由較高的產(chǎn)品成本和價(jià)格與較小的市場(chǎng)需求導(dǎo)致的投資風(fēng)的產(chǎn)品成本和價(jià)格與較小的市場(chǎng)需求導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。因而，這類企業(yè)更適合投機(jī)者而不是投資者。險(xiǎn)。因而，這類企業(yè)更適合投機(jī)者而不是投資者。在初創(chuàng)階段后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、成本

36、在初創(chuàng)階段后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、成本的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，新行業(yè)將逐步由高風(fēng)險(xiǎn)、的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，新行業(yè)將逐步由高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的初創(chuàng)期轉(zhuǎn)入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的成長(zhǎng)期。低收益的初創(chuàng)期轉(zhuǎn)入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的成長(zhǎng)期。 http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 2 2成長(zhǎng)階段成長(zhǎng)階段 在這一時(shí)期，擁有一定市場(chǎng)營(yíng)銷和財(cái)務(wù)力量的企業(yè)在這一時(shí)期，擁有一定市場(chǎng)營(yíng)銷和財(cái)務(wù)力量的企業(yè)逐漸主導(dǎo)市場(chǎng)，其資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，因而它們開(kāi)始逐漸主導(dǎo)市場(chǎng)，其資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，因而它們開(kāi)始定期支付股利并擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。定期支付股利并擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。在成長(zhǎng)階段，新行業(yè)的產(chǎn)品通過(guò)各種渠道以其自在成長(zhǎng)階段，新行業(yè)的產(chǎn)品通過(guò)各種渠道以其

37、自身的特點(diǎn)贏得了大眾的認(rèn)可，市場(chǎng)需求逐漸上升，與身的特點(diǎn)贏得了大眾的認(rèn)可，市場(chǎng)需求逐漸上升，與此同時(shí)，產(chǎn)品的供給方面也發(fā)生了一系列變化。由于此同時(shí)，產(chǎn)品的供給方面也發(fā)生了一系列變化。由于市場(chǎng)前景看好，投資于新行業(yè)的廠商大量增加，產(chǎn)品市場(chǎng)前景看好，投資于新行業(yè)的廠商大量增加，產(chǎn)品也逐步從單一、低質(zhì)、高價(jià)向多樣、優(yōu)質(zhì)和低價(jià)方向也逐步從單一、低質(zhì)、高價(jià)向多樣、優(yōu)質(zhì)和低價(jià)方向發(fā)展，因此新行業(yè)出現(xiàn)了生產(chǎn)廠商和產(chǎn)品相互競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展，因此新行業(yè)出現(xiàn)了生產(chǎn)廠商和產(chǎn)品相互競(jìng)爭(zhēng)的局面，這種狀況的持續(xù)將使市場(chǎng)需求趨于飽和。局面，這種狀況的持續(xù)將使市場(chǎng)需求趨于飽和。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 在這一階段

38、，生產(chǎn)廠商不能單純依靠擴(kuò)大產(chǎn)量，提高市場(chǎng)在這一階段，生產(chǎn)廠商不能單純依靠擴(kuò)大產(chǎn)量，提高市場(chǎng)份額來(lái)增加收入，而必須依靠提高生產(chǎn)技術(shù)、降低成本，以及份額來(lái)增加收入，而必須依靠提高生產(chǎn)技術(shù)、降低成本，以及研制和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和維持研制和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和維持企業(yè)的生存與發(fā)展。因此那些財(cái)力與技術(shù)較弱，經(jīng)營(yíng)不善，或企業(yè)的生存與發(fā)展。因此那些財(cái)力與技術(shù)較弱，經(jīng)營(yíng)不善，或新加入的企業(yè)（因產(chǎn)品的成本較高或不符合市場(chǎng)的需要）往往新加入的企業(yè)（因產(chǎn)品的成本較高或不符合市場(chǎng)的需要）往往被淘汰或被兼并。被淘汰或被兼并。 在成長(zhǎng)階段的后期，由于行業(yè)中生產(chǎn)廠商與產(chǎn)品競(jìng)

39、爭(zhēng)優(yōu)勝在成長(zhǎng)階段的后期，由于行業(yè)中生產(chǎn)廠商與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勝劣汰規(guī)律的作用，市場(chǎng)上生產(chǎn)廠商的數(shù)量在大幅度下降以后便劣汰規(guī)律的作用，市場(chǎng)上生產(chǎn)廠商的數(shù)量在大幅度下降以后便開(kāi)始穩(wěn)定下來(lái)。由于市場(chǎng)需求基本飽和，產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)率減開(kāi)始穩(wěn)定下來(lái)。由于市場(chǎng)需求基本飽和，產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)率減慢，整個(gè)行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定期。慢，整個(gè)行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定期。 在這一階段，由于受不確定因素的影響較小，行業(yè)的增長(zhǎng)在這一階段，由于受不確定因素的影響較小，行業(yè)的增長(zhǎng)具有可預(yù)測(cè)性，行業(yè)的波動(dòng)也較小。此時(shí)，投資者蒙受經(jīng)營(yíng)失具有可預(yù)測(cè)性，行業(yè)的波動(dòng)也較小。此時(shí)，投資者蒙受經(jīng)營(yíng)失敗而導(dǎo)致投資損失的可能性大大降低，分享行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的收敗而導(dǎo)致

40、投資損失的可能性大大降低，分享行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的收益的可能性則會(huì)大大提高。益的可能性則會(huì)大大提高。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 3 3成熟階段成熟階段 這是一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期。在這一時(shí)期里，在競(jìng)這是一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期。在這一時(shí)期里，在競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)的少數(shù)大廠商壟斷了整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)，爭(zhēng)中生存下來(lái)的少數(shù)大廠商壟斷了整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)，每個(gè)廠商都占有一定比例的市場(chǎng)份額。廠商與產(chǎn)品每個(gè)廠商都占有一定比例的市場(chǎng)份額。廠商與產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)手段逐漸從價(jià)格手段轉(zhuǎn)向各種非價(jià)格手之間的競(jìng)爭(zhēng)手段逐漸從價(jià)格手段轉(zhuǎn)向各種非價(jià)格手段，如提高質(zhì)量、改善性能和加強(qiáng)售后服務(wù)等。此段，如提高質(zhì)量、改善性能和加強(qiáng)售后服務(wù)等。

41、此時(shí)，行業(yè)的利潤(rùn)由于一定程度的壟斷達(dá)到了很高的時(shí)，行業(yè)的利潤(rùn)由于一定程度的壟斷達(dá)到了很高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)因市場(chǎng)比例較穩(wěn)定、新企業(yè)難以進(jìn)入水平，而風(fēng)險(xiǎn)因市場(chǎng)比例較穩(wěn)定、新企業(yè)難以進(jìn)入而降低。其原因是市場(chǎng)已被原有大企業(yè)比例分割，而降低。其原因是市場(chǎng)已被原有大企業(yè)比例分割，產(chǎn)品的價(jià)格比較低，新企業(yè)由于創(chuàng)業(yè)投資無(wú)法很快產(chǎn)品的價(jià)格比較低，新企業(yè)由于創(chuàng)業(yè)投資無(wú)法很快得到補(bǔ)償或產(chǎn)品銷路不暢，資金周轉(zhuǎn)困難而難以進(jìn)得到補(bǔ)償或產(chǎn)品銷路不暢，資金周轉(zhuǎn)困難而難以進(jìn)入。入。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 在行業(yè)成熟階段，行業(yè)增長(zhǎng)速度降到一個(gè)在行業(yè)成熟階段，行業(yè)增長(zhǎng)速度降到一個(gè)更加適度的水平。在某些情況下，整個(gè)

42、行業(yè)的更加適度的水平。在某些情況下，整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)可能完全停止，其產(chǎn)出甚至下降，因此行增長(zhǎng)可能完全停止，其產(chǎn)出甚至下降，因此行業(yè)的發(fā)展很難較好地與國(guó)民生產(chǎn)總值保持同步業(yè)的發(fā)展很難較好地與國(guó)民生產(chǎn)總值保持同步增長(zhǎng)，當(dāng)國(guó)民生產(chǎn)總值減少時(shí)，行業(yè)甚至蒙受增長(zhǎng)，當(dāng)國(guó)民生產(chǎn)總值減少時(shí)，行業(yè)甚至蒙受更大的損失。但是，由于技術(shù)創(chuàng)新等原因，某更大的損失。但是，由于技術(shù)創(chuàng)新等原因，某些行業(yè)或許實(shí)際上會(huì)有新的增長(zhǎng)。些行業(yè)或許實(shí)際上會(huì)有新的增長(zhǎng)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 4 4衰退階段衰退階段 行業(yè)在經(jīng)歷了較長(zhǎng)的穩(wěn)定階段后，就進(jìn)入行業(yè)在經(jīng)歷了較長(zhǎng)的穩(wěn)定階段后，就進(jìn)入了衰退階段。這主要是因?yàn)樾庐a(chǎn)品和大

43、量替代了衰退階段。這主要是因?yàn)樾庐a(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，使得原行業(yè)的市場(chǎng)需求減少，產(chǎn)品品的出現(xiàn)，使得原行業(yè)的市場(chǎng)需求減少，產(chǎn)品的銷售量開(kāi)始下降，某些廠商開(kāi)始向其他更有的銷售量開(kāi)始下降，某些廠商開(kāi)始向其他更有利可圖的行業(yè)轉(zhuǎn)移資金，從而原行業(yè)的廠商數(shù)利可圖的行業(yè)轉(zhuǎn)移資金，從而原行業(yè)的廠商數(shù)目減少，利潤(rùn)下降。至此，整個(gè)行業(yè)便進(jìn)入了目減少，利潤(rùn)下降。至此，整個(gè)行業(yè)便進(jìn)入了生命周期的最后階段。在衰退階段，市場(chǎng)逐漸生命周期的最后階段。在衰退階段，市場(chǎng)逐漸萎縮，當(dāng)正常利潤(rùn)無(wú)法維持或現(xiàn)有投資折舊完萎縮，當(dāng)正常利潤(rùn)無(wú)法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢后，整個(gè)行業(yè)便解體了。畢后，整個(gè)行業(yè)便解體了。http:/ (海量營(yíng)銷管

44、理培訓(xùn)資料下載) 行業(yè)分析的市場(chǎng)應(yīng)用 通過(guò)上面進(jìn)行的行業(yè)分析，投資者可以選通過(guò)上面進(jìn)行的行業(yè)分析，投資者可以選擇處于成長(zhǎng)期和穩(wěn)定期、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)、有較擇處于成長(zhǎng)期和穩(wěn)定期、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)、有較大發(fā)展?jié)摿Φ脑鲩L(zhǎng)型行業(yè)作為投資對(duì)象。同時(shí)，大發(fā)展?jié)摿Φ脑鲩L(zhǎng)型行業(yè)作為投資對(duì)象。同時(shí)，即期的價(jià)格收益比在某種程度上也可以作為投即期的價(jià)格收益比在某種程度上也可以作為投資時(shí)考慮的因素。資時(shí)考慮的因素。 例如，某行業(yè)顯示出的未來(lái)增長(zhǎng)潛力很大，例如，某行業(yè)顯示出的未來(lái)增長(zhǎng)潛力很大，但是該行業(yè)證券的價(jià)格相對(duì)較高，則不能充分但是該行業(yè)證券的價(jià)格相對(duì)較高，則不能充分表明這些證券是可以購(gòu)買的。而一些有著適度表明這些證券是可

45、以購(gòu)買的。而一些有著適度收入的行業(yè)的證券，如果其價(jià)格較低，并且估收入的行業(yè)的證券，如果其價(jià)格較低，并且估計(jì)其未來(lái)收入的變動(dòng)很小，則這些證券是值得計(jì)其未來(lái)收入的變動(dòng)很小，則這些證券是值得購(gòu)買的。購(gòu)買的。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 板塊投資的選擇 1 1重組板塊重組板塊 資產(chǎn)重組作為我國(guó)證券市場(chǎng)一道最亮麗的資產(chǎn)重組作為我國(guó)證券市場(chǎng)一道最亮麗的風(fēng)景線，已引起業(yè)內(nèi)外人士的廣泛關(guān)注，有重風(fēng)景線，已引起業(yè)內(nèi)外人士的廣泛關(guān)注，有重組題材的上市公司成為證券公司、公眾投資者組題材的上市公司成為證券公司、公眾投資者和其他上市公司密切注意的對(duì)象。資產(chǎn)重組實(shí)和其他上市公司密切注意的對(duì)象。資產(chǎn)重組實(shí)際上

46、就是上市公司將其所擁有的資產(chǎn)（包括相際上就是上市公司將其所擁有的資產(chǎn)（包括相關(guān)的產(chǎn)權(quán)、管理等要素）重新組合，從而實(shí)現(xiàn)關(guān)的產(chǎn)權(quán)、管理等要素）重新組合，從而實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化的行為。股東權(quán)益最大化的行為。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) （1 1）資產(chǎn)重組的目的）資產(chǎn)重組的目的 規(guī)模擴(kuò)張。通過(guò)對(duì)同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行購(gòu)并，有助于規(guī)模擴(kuò)張。通過(guò)對(duì)同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行購(gòu)并，有助于上市公司在短期內(nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)能力，提高企業(yè)效率，上市公司在短期內(nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)能力，提高企業(yè)效率，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。 利用利用“殼殼”資源。所謂資源。所謂“殼殼”就是指上市公司的就是指上市公司的上市資格。由于有些上市公司機(jī)

47、制轉(zhuǎn)換不徹底，上市資格。由于有些上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，不善于經(jīng)營(yíng)管理，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意，只有不善于經(jīng)營(yíng)管理，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意，只有對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組才能充分利用上市公司的這個(gè)對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組才能充分利用上市公司的這個(gè)“殼殼”資源，而優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)對(duì)上市公司資源，而優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)對(duì)上市公司“殼殼”資源的重新配置，可以達(dá)到間接上市的目的。資源的重新配置，可以達(dá)到間接上市的目的。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 結(jié)構(gòu)調(diào)整。上市公司通過(guò)資產(chǎn)重組，可以及時(shí)結(jié)構(gòu)調(diào)整。上市公司通過(guò)資產(chǎn)重組，可以及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高整體資產(chǎn)質(zhì)量，如調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高整體資產(chǎn)質(zhì)量，如目前已有多家上市

48、公司參股金融業(yè)和高科技行目前已有多家上市公司參股金融業(yè)和高科技行業(yè)，拓展多元化經(jīng)營(yíng)。業(yè)，拓展多元化經(jīng)營(yíng)。健全財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。這也就是我們健全財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。這也就是我們常說(shuō)的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。如遼通化工以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)常說(shuō)的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。如遼通化工以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)兼并錦天化。兼并錦天化。經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。上市公司通過(guò)資產(chǎn)重組，可經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。上市公司通過(guò)資產(chǎn)重組，可輸入或輸出先進(jìn)科學(xué)的管理技術(shù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)機(jī)輸入或輸出先進(jìn)科學(xué)的管理技術(shù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。制的轉(zhuǎn)換。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) （2 2）資產(chǎn)重組的方式）資產(chǎn)重組的方式股權(quán)轉(zhuǎn)讓。股權(quán)轉(zhuǎn)讓已成為我國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)

49、讓。股權(quán)轉(zhuǎn)讓已成為我國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)生頻率最高的資產(chǎn)重組方式。它又可細(xì)分為協(xié)議轉(zhuǎn)頻率最高的資產(chǎn)重組方式。它又可細(xì)分為協(xié)議轉(zhuǎn)讓和無(wú)償劃撥兩種方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象一般是讓和無(wú)償劃撥兩種方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象一般是國(guó)有股和法人股，這是由我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)國(guó)有股和法人股，這是由我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)以國(guó)有股和法人股占絕對(duì)比重的特點(diǎn)決定的，構(gòu)以國(guó)有股和法人股占絕對(duì)比重的特點(diǎn)決定的，加之國(guó)有股具有同一性，使得股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為最便加之國(guó)有股具有同一性，使得股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為最便捷、成本最低、受干預(yù)最少的資產(chǎn)重組方式。股捷、成本最低、受干預(yù)最少的資產(chǎn)重組方式。股權(quán)的無(wú)償劃撥是指上市公司的所有人（一般為政權(quán)的無(wú)償劃撥是指上

50、市公司的所有人（一般為政府）通過(guò)行政手段將上市公司的產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃撥給府）通過(guò)行政手段將上市公司的產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃撥給并購(gòu)公司的產(chǎn)權(quán)重組行為。環(huán)宇股份、上菱電器并購(gòu)公司的產(chǎn)權(quán)重組行為。環(huán)宇股份、上菱電器等就是利用這種方式進(jìn)行資產(chǎn)重組的。等就是利用這種方式進(jìn)行資產(chǎn)重組的。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 兼并收購(gòu)。實(shí)施兼并收購(gòu)的具體方法有三種：一是兼并收購(gòu)。實(shí)施兼并收購(gòu)的具體方法有三種：一是對(duì)于因缺少資本金、債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的虧損企業(yè)，可對(duì)于因缺少資本金、債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的虧損企業(yè)，可通過(guò)承擔(dān)債務(wù)的方式進(jìn)行兼并，如儀征化纖運(yùn)用這通過(guò)承擔(dān)債務(wù)的方式進(jìn)行兼并，如儀征化纖運(yùn)用這種方式收購(gòu)了佛山化纖；二是出資收

51、購(gòu)破產(chǎn)企業(yè)，種方式收購(gòu)了佛山化纖；二是出資收購(gòu)破產(chǎn)企業(yè)，如南風(fēng)化工的系列收購(gòu)等；三是通過(guò)收購(gòu)股權(quán)實(shí)施如南風(fēng)化工的系列收購(gòu)等；三是通過(guò)收購(gòu)股權(quán)實(shí)施兼并。兼并。資產(chǎn)置換。就是以等價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行互換，以避免資產(chǎn)置換。就是以等價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行互換，以避免大量現(xiàn)金融資的麻煩。這種資產(chǎn)置換的資產(chǎn)重組方大量現(xiàn)金融資的麻煩。這種資產(chǎn)置換的資產(chǎn)重組方式可以發(fā)生在不同企業(yè)之間，也可以在企業(yè)內(nèi)部式可以發(fā)生在不同企業(yè)之間，也可以在企業(yè)內(nèi)部（如母公司與子公司之間）進(jìn)行。通常上市公司的（如母公司與子公司之間）進(jìn)行。通常上市公司的做法是剝離不良資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這樣可大幅做法是剝離不良資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這樣可大幅提高上市

52、公司的業(yè)績(jī)。提高上市公司的業(yè)績(jī)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) （3 3）資產(chǎn)重組的利弊分析）資產(chǎn)重組的利弊分析 資產(chǎn)重組對(duì)于上市公司各項(xiàng)資源的有效配置、資產(chǎn)重組對(duì)于上市公司各項(xiàng)資源的有效配置、提高上市公司的整體質(zhì)量具有十分重要的意義，提高上市公司的整體質(zhì)量具有十分重要的意義，特別是當(dāng)前我國(guó)正處于國(guó)企改革的攻堅(jiān)階段和證特別是當(dāng)前我國(guó)正處于國(guó)企改革的攻堅(jiān)階段和證券市場(chǎng)發(fā)展的初級(jí)階段，市場(chǎng)的流動(dòng)性與信息的券市場(chǎng)發(fā)展的初級(jí)階段，市場(chǎng)的流動(dòng)性與信息的充分性不夠，資產(chǎn)重組有助于市場(chǎng)彌補(bǔ)這些缺陷，充分性不夠，資產(chǎn)重組有助于市場(chǎng)彌補(bǔ)這些缺陷，有助于政府對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，有助于上有助于政府對(duì)

53、國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，有助于上市公司的健康發(fā)展。市公司的健康發(fā)展。 通過(guò)重組可以降低企業(yè)的成本，重新配置企業(yè)通過(guò)重組可以降低企業(yè)的成本，重新配置企業(yè)的資源，增強(qiáng)企業(yè)的贏利能力，在很大程度上化的資源，增強(qiáng)企業(yè)的贏利能力，在很大程度上化解了潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。解了潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 局限性：局限性：市場(chǎng)法規(guī)、交易規(guī)則、投資結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)監(jiān)管、市場(chǎng)法規(guī)、交易規(guī)則、投資結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)監(jiān)管、交易主體等市場(chǎng)基礎(chǔ)條件存在一定的限制；交易主體等市場(chǎng)基礎(chǔ)條件存在一定的限制；有些企業(yè)急功近利的思想在資產(chǎn)重組中充分暴有些企業(yè)急功近利的思想在資產(chǎn)重組中充分暴露，追求短期效益，忽視公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)

54、發(fā)展；露，追求短期效益，忽視公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；有時(shí)采取的低成本擴(kuò)張方式違背市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)有時(shí)采取的低成本擴(kuò)張方式違背市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的原則；的原則；http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 缺乏專業(yè)化指導(dǎo)。由于目前資產(chǎn)重組的程序缺乏專業(yè)化指導(dǎo)。由于目前資產(chǎn)重組的程序簡(jiǎn)單，多由政府主導(dǎo)整合，無(wú)須中介機(jī)構(gòu)介入，簡(jiǎn)單，多由政府主導(dǎo)整合，無(wú)須中介機(jī)構(gòu)介入，而證券公司、投資銀行因無(wú)利可圖也漠然視之，而證券公司、投資銀行因無(wú)利可圖也漠然視之，因而許多資產(chǎn)重組行為從開(kāi)始到結(jié)果就缺乏專因而許多資產(chǎn)重組行為從開(kāi)始到結(jié)果就缺乏專業(yè)化指導(dǎo)和評(píng)價(jià)，拉郎配現(xiàn)象仍很普遍。對(duì)當(dāng)業(yè)化指導(dǎo)和評(píng)價(jià)，拉郎配現(xiàn)象仍很普遍。對(duì)當(dāng)前出現(xiàn)的這些

55、問(wèn)題我們正積極尋求規(guī)范之道，前出現(xiàn)的這些問(wèn)題我們正積極尋求規(guī)范之道，對(duì)有利于優(yōu)化資源重新配置的重組進(jìn)行鼓勵(lì)和對(duì)有利于優(yōu)化資源重新配置的重組進(jìn)行鼓勵(lì)和指導(dǎo)，以促進(jìn)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)范發(fā)展。指導(dǎo)，以促進(jìn)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)范發(fā)展。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 總之，資產(chǎn)重組是證券市場(chǎng)永恒的題材人總之，資產(chǎn)重組是證券市場(chǎng)永恒的題材人證券法的實(shí)施拓寬了并購(gòu)空間，證券法的實(shí)施拓寬了并購(gòu)空間，STST板塊的起板塊的起死回生必須依靠資產(chǎn)重組，國(guó)企改革攻堅(jiān)也要死回生必須依靠資產(chǎn)重組，國(guó)企改革攻堅(jiān)也要借助資產(chǎn)重組，重組板塊將潮起潮落，不時(shí)成借助資產(chǎn)重組，重組板塊將潮起潮落，不時(shí)成為市場(chǎng)亮點(diǎn)。為市場(chǎng)亮點(diǎn)。

56、http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 2 2信息網(wǎng)絡(luò)板塊信息網(wǎng)絡(luò)板塊 信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)包括計(jì)算機(jī)軟硬件和各信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)包括計(jì)算機(jī)軟硬件和各種網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備制造業(yè)、電信及各類網(wǎng)種網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備制造業(yè)、電信及各類網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)和傳輸業(yè)。絡(luò)信息服務(wù)和傳輸業(yè)。 當(dāng)今世界，信息化浪潮正以不可遏制當(dāng)今世界，信息化浪潮正以不可遏制之勢(shì)席卷全球，信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)之勢(shì)席卷全球，信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)和增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)和“倍增器倍增器”。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)劃分，信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)可以分為以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)劃分，信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)可以分為信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的建設(shè)與管理信息設(shè)備制造、信信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的建

57、設(shè)與管理信息設(shè)備制造、信息網(wǎng)絡(luò)商業(yè)生產(chǎn)增值服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域。息網(wǎng)絡(luò)商業(yè)生產(chǎn)增值服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域。在這三個(gè)領(lǐng)域中，又有介入電信網(wǎng)、互聯(lián)在這三個(gè)領(lǐng)域中，又有介入電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、有線電視網(wǎng)的區(qū)別。目前，包括大唐電信、網(wǎng)、有線電視網(wǎng)的區(qū)別。目前，包括大唐電信、中興通訊、長(zhǎng)城電腦、東方電子、真空電子、中興通訊、長(zhǎng)城電腦、東方電子、真空電子、深科技在內(nèi)的深、滬信息網(wǎng)絡(luò)上市公司已有深科技在內(nèi)的深、滬信息網(wǎng)絡(luò)上市公司已有8080多家，盡管介入信息網(wǎng)絡(luò)的程度不同，自主產(chǎn)多家，盡管介入信息網(wǎng)絡(luò)的程度不同，自主產(chǎn)權(quán)的擁有各異，但我國(guó)民族信息產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)權(quán)的擁有各異，但我國(guó)民族信息產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展與巨大潛力已不容投資者忽視。展

58、與巨大潛力已不容投資者忽視。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 至于如何把握這一板塊的整體走向及內(nèi)部至于如何把握這一板塊的整體走向及內(nèi)部分化，在收益與風(fēng)險(xiǎn)中取得平衡，我們可以分化，在收益與風(fēng)險(xiǎn)中取得平衡，我們可以借鑒美國(guó)證券市場(chǎng)的有關(guān)經(jīng)驗(yàn)。在美國(guó)的高借鑒美國(guó)證券市場(chǎng)的有關(guān)經(jīng)驗(yàn)。在美國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)中，計(jì)算機(jī)、電子通訊以及網(wǎng)絡(luò)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)中，計(jì)算機(jī)、電子通訊以及網(wǎng)絡(luò)業(yè)成為高科技產(chǎn)業(yè)的主要象征，研究表明，網(wǎng)成為高科技產(chǎn)業(yè)的主要象征，研究表明，網(wǎng)絡(luò)服的收益低于計(jì)算機(jī)和通信類公司，但網(wǎng)絡(luò)服的收益低于計(jì)算機(jī)和通信類公司，但網(wǎng)絡(luò)投資者看中的是其未來(lái)的潛力。由此可知，絡(luò)投資者看中的是其未來(lái)的潛力。由此可

59、知，信息網(wǎng)絡(luò)板塊產(chǎn)業(yè)前景誘人，整體投資價(jià)值信息網(wǎng)絡(luò)板塊產(chǎn)業(yè)前景誘人，整體投資價(jià)值不容置疑，如何優(yōu)中選優(yōu)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該不容置疑，如何優(yōu)中選優(yōu)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該進(jìn)一步研究公司的基本素質(zhì)。進(jìn)一步研究公司的基本素質(zhì)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 3 3文化教育板塊文化教育板塊全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中知識(shí)經(jīng)濟(jì)的逼近，受教全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中知識(shí)經(jīng)濟(jì)的逼近，受教育者的教育程度與其將來(lái)的收益程度相關(guān)，育者的教育程度與其將來(lái)的收益程度相關(guān)，個(gè)人愿意在人力資本上花費(fèi)投資，接受高等個(gè)人愿意在人力資本上花費(fèi)投資，接受高等教育的年限與質(zhì)量直接關(guān)系到其預(yù)期收入。教育的年限與質(zhì)量直接關(guān)系到其預(yù)期收入。 就目前來(lái)說(shuō)，文化和體

60、育在整個(gè)國(guó)民經(jīng)就目前來(lái)說(shuō)，文化和體育在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們大多數(shù)人的意濟(jì)中的作用已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們大多數(shù)人的意料，現(xiàn)在書(shū)籍和體育健身用品銷售很旺，一料，現(xiàn)在書(shū)籍和體育健身用品銷售很旺，一些報(bào)紙的收入規(guī)模成幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。些報(bào)紙的收入規(guī)模成幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 因此，目前已有英豪科教等多家上市因此，目前已有英豪科教等多家上市公司宣布進(jìn)軍教育產(chǎn)業(yè)，其他一些有高校公司宣布進(jìn)軍教育產(chǎn)業(yè)，其他一些有高校背景的上市公司，如清華同方、同濟(jì)科技、背景的上市公司，如清華同方、同濟(jì)科技、復(fù)華實(shí)業(yè)等，不僅有科研成果優(yōu)先產(chǎn)業(yè)化復(fù)華實(shí)業(yè)等，不僅有科研成果優(yōu)先產(chǎn)業(yè)化的優(yōu)勢(shì)，