黃新建-基于高層管理人員視角的財務(wù)報表解讀【中華講師網(wǎng)】

1、基于高層管理人員視角的基于高層管理人員視角的財務(wù)報表解讀財務(wù)報表解讀 戰(zhàn)略性財務(wù)管理問題戰(zhàn)略性財務(wù)管理問題 基于高層管理人員視角的解讀資產(chǎn)負債表基于高層管理人員視角的解讀資產(chǎn)負債表 基于高層管理人員視角的解讀利潤表債表基于高層管理人員視角的解讀利潤表債表 基于高層管理人員視角的解讀現(xiàn)金流量表基于高層管理人員視角的解讀現(xiàn)金流量表找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺 一、戰(zhàn)略性財務(wù)管理問題一、戰(zhàn)略性財務(wù)管理問題 1 1、評價企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)業(yè)績、評價企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)業(yè)績 （1）Profitability盈利能力盈利能力 （2）Cash Creation現(xiàn)金創(chuàng)造能力現(xiàn)金創(chuàng)造能力 （3）

2、Value Creation價值創(chuàng)造能力價值創(chuàng)造能力 （4）Risk Control風險控制能力風險控制能力 （5）Growth成長能力成長能力 企業(yè)比以前更好還是企業(yè)比以前更好還是更差？企業(yè)比競爭對更差？企業(yè)比競爭對手更強還是更弱？手更強還是更弱？找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺（1）創(chuàng)造利潤）創(chuàng)造利潤Make Profit 1 1、毛利、毛利2 2、營業(yè)利潤、營業(yè)利潤3 3、息稅前利潤（、息稅前利潤（EBITEBIT）4 4、息稅前利潤、息稅前利潤+ +折舊折舊+ +攤銷（攤銷（EBITDAEBITDA）5 5、稅前利潤（、稅前利潤（EBTEBT）6 6、稅后利潤（、稅后

3、利潤（EATEAT）損益表營業(yè)收入營業(yè)收入銷售利潤率總資產(chǎn)總資產(chǎn)資產(chǎn)利潤率資本：權(quán)益和投入資本資本：權(quán)益和投入資本資本利潤率投入資本投入資本=權(quán)益權(quán)益+有息負債有息負債找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺主要的盈利能力指標找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺 （2）創(chuàng)造現(xiàn)金）創(chuàng)造現(xiàn)金Create Cash 現(xiàn)金流量表1 1、經(jīng)營凈現(xiàn)金、經(jīng)營凈現(xiàn)金2 2、投資凈現(xiàn)金、投資凈現(xiàn)金3 3、籌資凈現(xiàn)金、籌資凈現(xiàn)金4 4、當期增、當期增/ /減現(xiàn)金減現(xiàn)金5 5、期初結(jié)余現(xiàn)金、期初結(jié)余現(xiàn)金6 6、期末結(jié)余現(xiàn)金、期末結(jié)余現(xiàn)金實際經(jīng)營凈現(xiàn)金營業(yè)收入營業(yè)收入銷售創(chuàng)現(xiàn)率總資產(chǎn)總資產(chǎn)資產(chǎn)

4、創(chuàng)現(xiàn)率資本：權(quán)益和投入資本資本：權(quán)益和投入資本資本創(chuàng)現(xiàn)率應(yīng)得經(jīng)營凈現(xiàn)金獲現(xiàn)率獲現(xiàn)率= =實際經(jīng)營凈現(xiàn)金實際經(jīng)營凈現(xiàn)金/ /應(yīng)得經(jīng)營凈現(xiàn)金應(yīng)得經(jīng)營凈現(xiàn)金找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺 （3）創(chuàng)造價值）創(chuàng)造價值Create Value 價值1.MVA=1.MVA=市場增加值市場增加值2.EVA=2.EVA=經(jīng)濟增加值經(jīng)濟增加值 = =經(jīng)濟利潤經(jīng)濟利潤EVA營業(yè)收入營業(yè)收入銷售創(chuàng)值率總資產(chǎn)總資產(chǎn)資產(chǎn)創(chuàng)值率資本：權(quán)益和投入資本資本：權(quán)益和投入資本資本創(chuàng)值率1.EVA=1.EVA= 調(diào)整凈利潤調(diào)整凈利潤- -（權(quán)益資本（權(quán)益資本* * 股東預(yù)期收益率）股東預(yù)期收益率）2.EVA=EB

5、IT(1-T)-2.EVA=EBIT(1-T)-投入資本投入資本* * 加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資本成本(WACC)(WACC)EVA=超額利潤找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺產(chǎn)品單價產(chǎn)品單價100單位產(chǎn)品單位產(chǎn)品變動成本變動成本單位產(chǎn)品單位產(chǎn)品固定成本固定成本單位產(chǎn)品單位產(chǎn)品財務(wù)費用財務(wù)費用單位產(chǎn)品單位產(chǎn)品稅收凈利稅收凈利單單位位產(chǎn)產(chǎn)品品貢貢獻獻毛毛益益 固定成本固定成本 財務(wù)費用財務(wù)費用經(jīng)營風險經(jīng)營風險 = 財務(wù)風險財務(wù)風險 = 銷售收入銷售收入 銷售收入銷售收入（4）風險控制）風險控制Control Risk找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺 （5）維續(xù)

6、成長）維續(xù)成長Maintain Growth （A）三大指標同步增長）三大指標同步增長 （a）銷售增長）銷售增長 （b）利潤增長）利潤增長 （c）經(jīng)營）經(jīng)營NCF增長增長 年份營業(yè)收入營業(yè)收入稅后利潤稅后利潤經(jīng)營凈現(xiàn)金經(jīng)營凈現(xiàn)金（B B）自我可持續(xù)增長）自我可持續(xù)增長 自我可持續(xù)增長率自我可持續(xù)增長率(g) = ROE留存收益比例留存收益比例 = 20% 60% = 12% 公司將留存公司將留存的利潤，以既的利潤，以既定負債比例配定負債比例配套相應(yīng)的債務(wù)套相應(yīng)的債務(wù)資本投入公司資本投入公司后，明年公司后，明年公司所能實現(xiàn)的銷所能實現(xiàn)的銷售收入的增長售收入的增長速度！速度！找講師，就上中華講師網(wǎng)

7、 中國最大的培訓講師選聘平臺明星企業(yè)的財務(wù)特征創(chuàng)造利潤Make Profit創(chuàng)造現(xiàn)金Create Cash創(chuàng)造價值Create Value控制風險Control Risk維續(xù)成長Maintain Growth找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺 2 2、高管團隊和部門的激勵和績效考評、高管團隊和部門的激勵和績效考評 （1）績效考核的指標體系和關(guān)鍵指標 （2）考核和激勵的原則和實施辦法 企業(yè)高管是否做出更企業(yè)高管是否做出更出色的工作？是否增出色的工作？是否增強企業(yè)的實力？是否強企業(yè)的實力？是否應(yīng)該給企業(yè)高管團隊應(yīng)該給企業(yè)高管團隊獎勵？獎勵多少？獎勵？獎勵多少？今年是否給予績效獎勵？

8、今年是否給予績效獎勵？ 若完成這二個指標，若完成這二個指標，20位高管和位高管和70個中管可以個中管可以提取提取“利潤利潤”的的20%作為績效獎金！作為績效獎金?。?）績效獎金）績效獎金=？（？（2）該不該給予績效獎金？）該不該給予績效獎金？找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺 3 3、分析和評價企業(yè)的財務(wù)政策、分析和評價企業(yè)的財務(wù)政策 （1）營運資本管理政策 （2）負債政策 （3）股利分配政策 （4）投資政策 4、重新規(guī)劃、制定或調(diào)整公司的財務(wù)戰(zhàn)略、重新規(guī)劃、制定或調(diào)整公司的財務(wù)戰(zhàn)略 （1）如何籌資？ 如何降低資本成本？ （2）是否需要進一步調(diào)整財務(wù)政策？ （3）如何調(diào)整和制訂

9、公司財務(wù)戰(zhàn)略？ 5 5、財務(wù)安全保障和財務(wù)危機防范、財務(wù)安全保障和財務(wù)危機防范 （1）財務(wù)狀況健康 （2）資金鏈穩(wěn)定安全 （3）財務(wù)困境和危機防范企業(yè)高管有哪些調(diào)控企業(yè)高管有哪些調(diào)控企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的政策？如何調(diào)控？政策？如何調(diào)控？企業(yè)目前的財務(wù)政策企業(yè)目前的財務(wù)政策是否合適？是否需要是否合適？是否需要調(diào)整或修正？調(diào)整或修正？如何保證企業(yè)的財務(wù)如何保證企業(yè)的財務(wù)狀況健康、安全和可狀況健康、安全和可持續(xù)發(fā)展，防止發(fā)生持續(xù)發(fā)展，防止發(fā)生財務(wù)危機？財務(wù)危機？找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺二、基于高層管理人員視角解讀資產(chǎn)負債表二、基于高層管理人員視角解讀資產(chǎn)負債表

10、1、資產(chǎn)負債表（Balance Sheet）資產(chǎn)負債表反映的是公司在某一個特定時點，通常是某日（如年末、半年末、季度末、月末等）的全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的狀況，從而反映公司的投資的資產(chǎn)價值情況（資產(chǎn)方）和投資回報的索取權(quán)價值（負債和所有者權(quán)益方）。 由于“負債負債+ +所有者權(quán)益所有者權(quán)益= =總資產(chǎn)總資產(chǎn)”，所以資產(chǎn)負債表的基本目標實際上是報告股東某時點在公司的凈投資的帳面價值或會計價值。是一張時點報表*。 靜態(tài)報表找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺(1)、資產(chǎn)、資產(chǎn)資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益*。 資產(chǎn)具有如下特

11、征： l資產(chǎn)是過去的經(jīng)濟業(yè)務(wù)形成或獲得的； l資產(chǎn)必須是歸企業(yè)擁有或控制的； l資產(chǎn)必須能用貨幣計量； l資產(chǎn)能為企業(yè)帶來未來的經(jīng)濟利益。我國會計實務(wù)中，將資產(chǎn)按流動性分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)(即長期資產(chǎn))。找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺(2)資產(chǎn)的種類資產(chǎn)的種類流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/短期資產(chǎn)短期資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn)貨幣資金貨幣資金短期投資短期投資應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)存貨存貨長期投資長期投資無形資產(chǎn)、生物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、生物資產(chǎn)、油氣資產(chǎn)油氣資產(chǎn)找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺(3)負債負債負

12、債是指企業(yè)所承擔的能以貨幣計量，需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。 負債的一個基本特征，是企業(yè)現(xiàn)存的義務(wù)。 負債按其償還期的長短，分為流動負債和長期負債。注意：醫(yī)院被病人訴訟是負債嗎？*找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺(4)負債的種類負債的種類流動負債流動負債/短期負債短期負債長期負債長期負債短期借款短期借款應(yīng)付職工薪應(yīng)付職工薪酬酬應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付股利應(yīng)付股利長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款長期借款長期借款應(yīng)付債券應(yīng)付債券找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺所有者權(quán)益的種類所有者權(quán)益的種類股東出資股東出資公司過去創(chuàng)造的、尚公司過去創(chuàng)造的、尚未向股東支付的利潤未向

13、股東支付的利潤股本股本/實收資本實收資本盈余公積盈余公積未分配利潤未分配利潤資本公積資本公積*所有者權(quán)益所有者權(quán)益找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺資產(chǎn)、負債與所有者權(quán)益之關(guān)系會計的基本等式資產(chǎn)資產(chǎn)￥負債負債所有者權(quán)益所有者權(quán)益找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺資產(chǎn)負債表的形式資產(chǎn)負債表的形式 貨幣資金 存貨流動資產(chǎn)合計 長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 其它資產(chǎn)長期資產(chǎn)合計 流動負債 長期負債負債合計 實收資本/股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤所有者權(quán)益合計負債及所有者權(quán)益總計負債及所有者權(quán)益總計 資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計債權(quán)人債權(quán)人股東股東企業(yè)企業(yè)負負債債所所有有者

14、者權(quán)權(quán)益益購置資產(chǎn)現(xiàn)金流量表找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺2、如何從管理的視角讀懂資產(chǎn)負債表？ 資產(chǎn)負債表可以分為二類：標準資產(chǎn)標準資產(chǎn)負債表負債表和管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表：找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺ABCABC公司標準資產(chǎn)負債表公司標準資產(chǎn)負債表（2012-2013年12月31日）資資 產(chǎn)產(chǎn) 2013 2012 負債和所有者權(quán)益負債和所有者權(quán)益 2013 2012流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 流動負債流動負債 現(xiàn)金和存款 短期銀行借款 有價證券 短期債券 應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款 預(yù)付賬款 預(yù)收款 存貨 到期的長期負債非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 非流動負債非流動負債

15、 金融資產(chǎn) 長期銀行貸款 無形資產(chǎn) 長期債券 固定資產(chǎn)凈值 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 負債負債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)負債與權(quán)益的負債與權(quán)益的比例比例資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動與長期資流動與長期資產(chǎn)的比例產(chǎn)的比例股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)持股比例持股比例資產(chǎn)變現(xiàn)性資產(chǎn)變現(xiàn)性（流動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)/流動負債）流動負債）營運資本管理營運資本管理（流動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)-流動負債）流動負債）如何降低籌資成本或資本成本？如何投資和配置資產(chǎn)提高效率？資本去何處：短期資產(chǎn)和長期資產(chǎn)資本從何來：股東和債權(quán)人找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺 管理資產(chǎn)負債表：是標準資產(chǎn)負債表的變體，在資產(chǎn)方

16、列出：營運資本需求量（營運資本需求量（WCRWCR）=應(yīng)收款應(yīng)收款+ +存貨存貨- -應(yīng)付款應(yīng)付款 結(jié)果左方總數(shù)是“資產(chǎn)凈值資產(chǎn)凈值”或“投入資本投入資本”，其反映企業(yè)“資產(chǎn)凈值”的資金來源；右方總數(shù)是“吸收資本吸收資本”或“占用資本占用資本”，其反映企業(yè)“實際需要付息的負債”和“所有者權(quán)益”。因此，與標準資產(chǎn)負債表的左方總數(shù)“總資產(chǎn)”和右方總數(shù)“負債+所有者權(quán)益”不同。可見，它更清楚地反映企業(yè)的投資和融資結(jié)構(gòu)，有利于更便捷地分析、解釋和評價企業(yè)的資本營運、投資和籌資策略。值得指出的是：由于任何企業(yè)都存在多種應(yīng)收款，WCR的計算公式中并沒有定義應(yīng)該包括哪些應(yīng)收款的明確口徑，其大小可能因企業(yè)管理

17、需要而異。因此，WCR的一般公式可以寫作： WCR =WCR =應(yīng)收款應(yīng)收款+ +其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款+ +預(yù)付款預(yù)付款+ +存貨存貨- -應(yīng)付款應(yīng)付款- -其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款- -預(yù)收款預(yù)收款Working Capital Requirement小口徑公式小口徑公式中口徑公式中口徑公式找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺ABCABC公司管理資產(chǎn)負債表公司管理資產(chǎn)負債表（2012-2013年12月31日）投入資本投入資本 2013 2012 占用資本占用資本 2013 2012流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 流動負債流動負債 現(xiàn)金和存款 短期銀行借款 證券 短期債券 WCR 到期的長期負債非

18、流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 非流動負債非流動負債 金融資產(chǎn) 長期銀行貸款 無形資產(chǎn) 長期債券 固定資產(chǎn)凈值 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資產(chǎn)凈值資產(chǎn)凈值 吸收資本吸收資本W(wǎng)CR增加，增加，競爭力下降，財競爭力下降，財務(wù)轉(zhuǎn)差！務(wù)轉(zhuǎn)差！WCR下降，下降，競爭力上升，競爭力上升，財務(wù)轉(zhuǎn)好！財務(wù)轉(zhuǎn)好！WCR是負數(shù)，是負數(shù)，OPM戰(zhàn)略戰(zhàn)略成功！成功！更一般，WCR = WCR = 流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)流動負債大口徑公式大口徑公式找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺How Wal-mart makes money?找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺中中國國移移動動2007 -20012年年資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債表表找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺中中國國移移動動2007 -2012年年資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債表表找講師，就上中華講師網(wǎng) 中國最大的培訓講師選聘平臺三、基于高層管理人員視角解讀損益表三、基于高層管理人員視角解讀損益表 1、損益表（Income Statement）損益表反映公司在一段時期內(nèi)，通常是一年、半年、一季度或一個月期間內(nèi)，使用資產(chǎn)從事經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈利潤或凈虧損。 由于公司編制損益表的依據(jù)是：“銷售收