第五章開放的經(jīng)濟

1、沒有一個國家受到貿(mào)易的破壞本杰明富蘭克林本章內容 一、資本和產(chǎn)品的國際流動一、資本和產(chǎn)品的國際流動 二、小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資二、小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資 三、匯率三、匯率 四、大型開放經(jīng)濟模型四、大型開放經(jīng)濟模型一、資本和產(chǎn)品的國際流動一、資本和產(chǎn)品的國際流動 開放和封閉經(jīng)濟之間關鍵的宏觀經(jīng)濟差別是：在開放和封閉經(jīng)濟之間關鍵的宏觀經(jīng)濟差別是：在一個開放經(jīng)濟中，在任何一個給定年份中支出無一個開放經(jīng)濟中，在任何一個給定年份中支出無須等于產(chǎn)品與服務的產(chǎn)出。須等于產(chǎn)品與服務的產(chǎn)出。 一國可以通過向國外借貸使支出大于生產(chǎn)，或者一國可以通過向國外借貸使支出大于生產(chǎn)，或者也可以使支出小于生產(chǎn)，并把差

2、額貸給外國人。也可以使支出小于生產(chǎn)，并把差額貸給外國人。 1.1.凈出口的作用凈出口的作用 一個開放經(jīng)濟的產(chǎn)出一個開放經(jīng)濟的產(chǎn)出Y Y的支出分為四部分：的支出分為四部分： C Cd d，國內產(chǎn)品與服務的消費；，國內產(chǎn)品與服務的消費； I Id d，國內產(chǎn)品與服務的投資；，國內產(chǎn)品與服務的投資； G Gd d，政府購買的國內產(chǎn)品與服務；，政府購買的國內產(chǎn)品與服務； EXEX，國內產(chǎn)品與服務的出口。，國內產(chǎn)品與服務的出口。 用一個恒等式來表示支出的各個組成部分：用一個恒等式來表示支出的各個組成部分： Y Y C Cd dI Id dG Gd dEXEX 前三項之和，即前三項之和，即C Cd dI

3、Id dG Gd d是國內產(chǎn)品與服務的國是國內產(chǎn)品與服務的國內支出。內支出。 第四項第四項EXEX是國內產(chǎn)品與服務的國外支出是國內產(chǎn)品與服務的國外支出 C CC Cd dC Cf f I II Id dI If f G GG Gd dG Gf f 把這三項代入以上恒等式：把這三項代入以上恒等式： Y Y（C CC Cf f）（）（I II If f）（）（G GG Gf f）EXEX 即：即：Y YC CI IG GEXEX（C Cf fI If fG Gf f） 國內對國外產(chǎn)品與服務的支出之和（國內對國外產(chǎn)品與服務的支出之和（C Cf fI If fG Gf f）是對進口的支出（是對進口的支

4、出（IMIM）。）。 所以，所以， Y YC CI IG GEXEXIMIM 凈出口的定義是：出口減進口凈出口的定義是：出口減進口 即：即：NXNXEXEXIMIM Y YC CI IG GNXNX 或或NX NX Y Y（C CI IG G） 即凈出口產(chǎn)出國內支出即凈出口產(chǎn)出國內支出 這個式子說明，在一個開放經(jīng)濟中，國內支出無這個式子說明，在一個開放經(jīng)濟中，國內支出無須等于產(chǎn)品與服務產(chǎn)出。須等于產(chǎn)品與服務產(chǎn)出。 如果產(chǎn)出大于國內支出，我們出口這個差額：凈如果產(chǎn)出大于國內支出，我們出口這個差額：凈出口是正的；出口是正的； 如果產(chǎn)出小于國內支出，我們進口這個差額：凈如果產(chǎn)出小于國內支出，我們進口

5、這個差額：凈出口是負的。出口是負的。 2.國際資本流動和貿(mào)易余額國際資本流動和貿(mào)易余額 國民收入核算恒等式：國民收入核算恒等式： Y YC CI IG GNXNX 兩邊減去兩邊減去C C和和G G，得出：，得出： Y YC CG GI INXNX Y YC CG G是國民儲蓄是國民儲蓄S S，即私人儲蓄（，即私人儲蓄（Y YT TC C）和）和公共儲蓄（公共儲蓄（T TG G）之和。）之和。 因此：因此：S SI INX NX 或或 S SI INX NX 恒等式右邊恒等式右邊NXNX：產(chǎn)品與服務的凈出口，凈出口又：產(chǎn)品與服務的凈出口，凈出口又叫做貿(mào)易余額。叫做貿(mào)易余額。 恒等式左邊恒等式左邊

6、S SI I：國內儲蓄和國內投資的差額，：國內儲蓄和國內投資的差額，被稱為資本凈流出，又被稱為國外凈投資。被稱為資本凈流出，又被稱為國外凈投資。 由此得到：資本凈流出貿(mào)易余額由此得到：資本凈流出貿(mào)易余額 S SI INXNX 如果如果S SI I和和NXNX是正的，我們有貿(mào)易盈余是正的，我們有貿(mào)易盈余 如果如果S SI I和和NXNX是負的，我們有貿(mào)易赤字是負的，我們有貿(mào)易赤字 如果如果S SI I和和NXNX恰好等于零，那么，我們說有平衡恰好等于零，那么，我們說有平衡的貿(mào)易。的貿(mào)易。二、小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資二、小型開放經(jīng)濟中的儲蓄與投資 1.1.資本流動與世界利率資本流動與世界利率 小

7、型開放經(jīng)濟假設：是指這個經(jīng)濟是世界市場的小型開放經(jīng)濟假設：是指這個經(jīng)濟是世界市場的一小部分，從而，其本身對世界利率的影響微不一小部分，從而，其本身對世界利率的影響微不足道。足道。 完全資本流動假設：無限制、無成本、無風險完全資本流動假設：無限制、無成本、無風險 結論：結論：r=rr=r* *世界利率決定了小型開放經(jīng)濟中的利世界利率決定了小型開放經(jīng)濟中的利率率 世界儲蓄與世界投資的均衡決定了世界利率世界儲蓄與世界投資的均衡決定了世界利率 小型開放經(jīng)濟把世界利率作為一個給定的外生變小型開放經(jīng)濟把世界利率作為一個給定的外生變量。量。 2.2.模型模型 假設假設 （1 1） （2 2）C CC C（Y

8、 YT T） C C00 （3 3）I II I（r r） I I0CF0）從國外借貸（從國外借貸（CF0CF0）0 0實際利率，實際利率，r r資本凈流出，資本凈流出，CFCF0 0在封閉經(jīng)濟中，沒有國際借貸，利率調整使國內儲在封閉經(jīng)濟中，沒有國際借貸，利率調整使國內儲蓄等于投資，在所有利率上資本凈流出都為零。蓄等于投資，在所有利率上資本凈流出都為零。實際利率，實際利率，r r資本凈流出，CF0 0在完全資本流動的小型開放經(jīng)濟中，當世界利率為在完全資本流動的小型開放經(jīng)濟中，當世界利率為r r* *時，資本凈流出是完全有彈性的。時，資本凈流出是完全有彈性的。r r* * 2.2.大型開放經(jīng)濟模

9、型大型開放經(jīng)濟模型 可貸資金市場可貸資金市場 一個開放經(jīng)濟的儲蓄一個開放經(jīng)濟的儲蓄S S用于兩個方面：用于兩個方面： S SI ICFCF 國民儲蓄由產(chǎn)出水平、財政政策和消費函數(shù)所固國民儲蓄由產(chǎn)出水平、財政政策和消費函數(shù)所固定。投資和資本凈流出都取決于國內實際利率。定。投資和資本凈流出都取決于國內實際利率。 S S0 0I I（r r）CFCF（r r）實際利率，實際利率，r r可貸資金，可貸資金，S S， I ICFCFI I（r r）CFCF（r r）均衡均衡實際實際利率利率S S0 0 外匯市場外匯市場 因為因為NXNXS SI I，且，且CFCFS SI I，所以，所以NXNX（ ）C

10、FCF 實際匯率由上式?jīng)Q定。實際匯率由上式?jīng)Q定。 因為因為e e （P P* */P/P），），所以，名義匯率會受到實所以，名義匯率會受到實際匯率變動的影響。際匯率變動的影響。實際匯率，實際匯率， 凈出口，凈出口， NXNXNXNX（ ）均衡均衡實際實際匯率匯率CFCF 3.3.大型開放經(jīng)濟中的政策大型開放經(jīng)濟中的政策 現(xiàn)在我們考慮經(jīng)濟政策是如何影響大型開放經(jīng)濟現(xiàn)在我們考慮經(jīng)濟政策是如何影響大型開放經(jīng)濟的。的。 首先看大型開放經(jīng)濟的均衡模型（見下圖）首先看大型開放經(jīng)濟的均衡模型（見下圖）可貸資金，可貸資金，S S， I ICFCFI ICFCF實際利率，實際利率，r r實際利率，實際利率，r

11、r資本凈流出，資本凈流出，CFCF凈出口，凈出口，NXNXCFCF（r r）NXNX（ ）CFCF實際匯率實際匯率, , S S 國內財政政策：擴張性財政政策國內財政政策：擴張性財政政策可貸資金，可貸資金，S S， I ICFCFI ICFCF實際利率，實際利率，r r實際利率，實際利率，r r資本凈流出，資本凈流出，CFCF凈出口，凈出口，NXNXCFCF（r r）NXNX（ ）CFCF實際匯率實際匯率S S NXNX1 1NXNX2 2CFCF1 1CFCF2 2r r1 1r r2 2 1 1 2 2凈出口下降凈出口下降匯率上升匯率上升儲蓄下降儲蓄下降r r1 1r r2 2提高利率提高

12、利率資本凈流出資本凈流出降低降低 投資需求的移動：投資需求的移動：投資需求的上升投資需求的上升可貸資金，可貸資金，S S， I ICFCFI ICFCF實際利率，實際利率，r r實際利率，實際利率，r r資本凈流出，資本凈流出，CFCF凈出口，凈出口，NXNXCFCF（r r）NXNX（ ）CFCF實際匯率實際匯率S S NXNX1 1NXNX2 2CFCF1 1CFCF2 2r r1 1r r2 2 1 1 2 2凈出口下降凈出口下降匯率上升匯率上升投資需求投資需求的上升的上升r r1 1r r2 2提高利率提高利率資本凈流出資本凈流出降低降低 貿(mào)易政策：貿(mào)易限制對貿(mào)易余額沒有影響貿(mào)易政策：

13、貿(mào)易限制對貿(mào)易余額沒有影響可貸資金，可貸資金，S S， I ICFCFI ICFCF實際利率，實際利率，r r實際利率，實際利率，r r資本凈流出，資本凈流出，CFCF凈出口，凈出口，NXNXCFCF（r r）NXNX（ ）CFCF實際匯率實際匯率S S 1 1 2 2凈出口不變凈出口不變匯率上升匯率上升保護主義政策保護主義政策提高了凈出口提高了凈出口的需求的需求 資本凈流出的移動資本凈流出的移動 CFCF曲線的移動有各種原因。曲線的移動有各種原因。 一個原因是國外財政政策。比如國外緊縮性的財一個原因是國外財政政策。比如國外緊縮性的財政政策，其結果是美國的資本凈流出減少。政政策，其結果是美國的

14、資本凈流出減少。 另一個原因是國外政治不穩(wěn)定。其結果是美國的另一個原因是國外政治不穩(wěn)定。其結果是美國的資本凈流出減少。資本凈流出減少?？少J資金，可貸資金，S S， I ICFCFI ICFCF實際利率，實際利率，r r實際利率，實際利率，r r資本凈流出，資本凈流出，CFCF凈出口，凈出口，NXNXCFCF（r r）NXNX（ ）CFCF實際匯率實際匯率S S NXNX1 1NXNX2 2CFCF1 1CFCF2 2r r2 2r r1 1 1 1 2 2凈出口下降凈出口下降匯率上升匯率上升資本凈流資本凈流出下降出下降r r2 2r r1 1利率下降利率下降資本凈流出資本凈流出下降下降 4.4.結論：兩個模型的關系結論