對公允價值的探討 讀葛家澍文章摘要及思考

1、公允價值計量面臨全球金融風暴的考驗 葛家澍讀葛家澍文章有感一一. .對于公允價值的定義對于公允價值的定義 第一第一, ,國際會計準則第國際會計準則第3232號把公允價值號把公允價值定義為定義為“在公平交易中在公平交易中, ,熟悉情況的當事人熟悉情況的當事人自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或負債清償?shù)慕鹱栽笓?jù)以進行資產(chǎn)交換或負債清償?shù)慕痤~額”。 第二第二, ,中國企業(yè)會計準則中國企業(yè)會計準則基本準則基本準則基本借鑒了基本借鑒了IAS 32IAS 32的定義的定義, ,把公允價值與計把公允價值與計量聯(lián)系在一起量聯(lián)系在一起, ,寫道寫道:“:“在公允價值計量下在公允價值計量下, ,資產(chǎn)和負債按照在公平交易中資產(chǎn)

2、和負債按照在公平交易中, ,熟悉情況的熟悉情況的交易雙方自愿進行交換或有債務(wù)清償?shù)慕鸾灰纂p方自愿進行交換或有債務(wù)清償?shù)慕痤~計量（基本準則第額計量（基本準則第4242條）條） 第三,美國財務(wù)會計準則第157號把公 允價值定義寫成:“公允價值是在計量日當天, 市場參與者在有序交易中出售資產(chǎn)收到的價格 或轉(zhuǎn)移負債付出的價格?！? FAS 157 par. 5)二二. .公允價值計量的特點公允價值計量的特點 首先首先，它不是對“過去已發(fā)生的交易或事項”( past transactions or events)進行計量,而是對“假想交易”( hypotheticatransactions)進行計量,假

3、想交易是交換的雙方已達成“確定誠諾”( firm-commitment) ,已進行或即將進行的非現(xiàn)實交易。即使交易已進行,該交易尚未完成(結(jié)算) ,從確定承諾日至交易完成日(如買賣衍生金融工具,則為交割日) ,資產(chǎn)和負債仍在市場存續(xù),風險和不確定性始終是存在的。 盡管在這里是假想交易,但由于“確定承諾”是具有嚴肅約束力的協(xié)議,交易的時間、金額、內(nèi)容和風險與報酬的承擔,特別是違約者應(yīng)付的賠償,均規(guī)定得一清二楚。且違約的制裁十分嚴厲,以致于任何一方都不敢輕易違約而冒支付巨額違約罰款的風險。 其次其次，公允價值進行初始確認和初始計量的時間：理論上是作為假想交易的現(xiàn)行交易的交易日,一般指確定承諾日。在

4、這一天,應(yīng)已交付合同的抵押金、保證金或期權(quán)費。因為,這表示對合同的承諾,即表明一個主體已確認了衍生金融產(chǎn)品作為資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)或負債的所有的合同權(quán)利和合同義務(wù)這一天,意味著是按公允價值的初始確認日或計量日。三三. .公允價值計量的三個假定公允價值計量的三個假定 第一第一,公允價值是一種估計價格( estimative p rice) ,最佳估計是具有活躍市場,同質(zhì)資產(chǎn)或負債,隨時可取得的公開、公平的報價即活躍市場上的市場價格。 第二第二,以市場為計量的基礎(chǔ),而不是以主體相互交易為計量基礎(chǔ)。FAS 157關(guān)于負債的公允價值只指它的轉(zhuǎn)移價格而不是指清償價格,就意味著負債轉(zhuǎn)移,不是負債清償,仍在市

5、場存續(xù)。 第三第三,公允價值的第三個假定是市場為活躍活躍的(每日都有大量交易,隨時可以取得公開、公平、透明的報價) ,交易為有序的。當然,活躍市場和有序交易實際上是相同的含義,前兩個假定可以合為一個假定。 一級估計一級估計 公允價值的最佳估計是活躍市場上的同質(zhì)的資產(chǎn)和負債,那么活躍市場如果不只一個呢? 若不只一個,應(yīng)當選擇最有利的市場(主市場主市場) ,即在這一市場上,將會最大化資產(chǎn)的出售價格或最小化負債的轉(zhuǎn)移價格。 二級估計二級估計 如果缺乏一級估計的市場報價,也可選擇活躍市場上同類資產(chǎn)或負債的報價。但應(yīng)當進行必要的調(diào)整。它是比一級估計可靠性較差的估計。 三級估計三級估計 如果交換的資產(chǎn)或負

6、債根本無活躍市場,也找不到據(jù)以估計公允價值的價格參數(shù),怎么辦? 那只能應(yīng)用預(yù)測未來現(xiàn)金流進行折現(xiàn)的現(xiàn)值法,或用其他估計技術(shù)來估計公允價值,顯然,三級估計形成公允價值是最差的估計,其可靠性事最不夠的。葛家澍教授對公允價值的總結(jié) 它以假想交易為對象,以活躍的市場為計量基礎(chǔ),以估計價格進行確認,并且,交易雙方是自愿的。四四. .公允價值計量的最主要特點和優(yōu)公允價值計量的最主要特點和優(yōu)越性越性 最主要的特點是在合同簽訂、確定承諾日即能確認并量化記錄甚至報告合同約定的資產(chǎn)出售或負債轉(zhuǎn)移的價值。 目前目前, ,公允價值比較普遍應(yīng)用于公允價值比較普遍應(yīng)用于金融工具金融工具( (包括衍包括衍生金融工具生金融工

7、具) )的買賣的買賣, ,對于那些能可靠地取得公允對于那些能可靠地取得公允價值的非金融資產(chǎn)價值的非金融資產(chǎn), ,如有活躍市場且交易又比較有如有活躍市場且交易又比較有序的商品序的商品, ,如房地產(chǎn)、黃金、外匯、大豆、小麥、如房地產(chǎn)、黃金、外匯、大豆、小麥、石油等石油等, ,根據(jù)各國會計準則的規(guī)定根據(jù)各國會計準則的規(guī)定, ,也可采用公允也可采用公允價值計量。采用公允價值時價值計量。采用公允價值時, ,在每一個報告期在每一個報告期, ,都都要按新起點計量要按新起點計量( fresh-start measurement or ( fresh-start measurement or remeasure

8、ment,remeasurement,即重新計量當前的公允價值即重新計量當前的公允價值) )并將并將公允價值的變動公允價值的變動( fair value changes) ( fair value changes) (若該若該資產(chǎn)和負是在交易中的資產(chǎn)和負是在交易中的) )計入當期損益計入當期損益; ;而若屬于而若屬于可供銷售的資產(chǎn)和若屬于可供銷售或轉(zhuǎn)移的負債可供銷售的資產(chǎn)和若屬于可供銷售或轉(zhuǎn)移的負債, ,則作為未實現(xiàn)已確認的利得或損失單列于資產(chǎn)負則作為未實現(xiàn)已確認的利得或損失單列于資產(chǎn)負債表的所有者權(quán)益之債表的所有者權(quán)益之下公允價值優(yōu)越性公允價值優(yōu)越性: :該企業(yè)該企業(yè)( (主體主體) )的財

9、務(wù)的財務(wù)報表將能反映報告日的價值報表將能反映報告日的價值( (市值市值) ) 公允價值計量公允價值計量：經(jīng)濟學家和管理者總是希望能從企業(yè)的財務(wù)報表中獲得企業(yè)持有全部資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的價值信息。 歷史成本計量歷史成本計量：但是會計學家根據(jù)會計的傳統(tǒng)職能,認為財務(wù)會計和財務(wù)報告應(yīng)如實地反映企業(yè)由于過去交易和事項而引起資源、資源的主權(quán)及其變動的歷史,因而堅持歷史成本計量歷史成本計量優(yōu)點： 歷史信息盡管有面向過去的局限性歷史信息盡管有面向過去的局限性, ,然而它然而它卻有卻有反饋價值反饋價值( (評估過去的規(guī)劃并加以糾正評估過去的規(guī)劃并加以糾正) )和和預(yù)測價值預(yù)測價值( (過去的業(yè)績是制定未來經(jīng)營方過去

10、的業(yè)績是制定未來經(jīng)營方針的基礎(chǔ)針的基礎(chǔ)) )兩大作用。因此兩大作用。因此, ,會計信息具有會計信息具有其他經(jīng)濟信息不可替代的功能。其他經(jīng)濟信息不可替代的功能。關(guān)于公允價值的思考 1.無風險市場下公允價值分析 （1）持有至到期投資 （2）交易性金融資產(chǎn) （3）可供出售金融資產(chǎn) 上述在交易中的金融工具期末重新計量的公允價值與賬面公允價值的差額,允許計入當年損益損益(進入收益表) ,這實際上是承認了估計的、未實現(xiàn)的利得或損失,允許在一個企業(yè)業(yè)績中增加一些虛假數(shù)字虛假數(shù)字。? 上述可供銷售的金融工具期末按新起點計量的公允價值與賬面公允價值的變動也作為已確認的利得或損失,但列入資產(chǎn)負債表中所有者權(quán)益之下

11、。其實,這些利得和損失同樣是未實現(xiàn)的。如果公允價值計量推廣到全部資產(chǎn)和負債,在一個制造企業(yè)中,將不知如何計算產(chǎn)品成本,怎樣運用配比原則?其利潤將有多少水份?2.金融危機下對公允價值的思考背景：由美國次貸危機引發(fā)的金融危機已席卷全球。全球金融市場和資本市場金融產(chǎn)品(包括石油、黃金、房地產(chǎn)等非金融產(chǎn)品)的價格暴跌、回升、再暴跌,瞬息萬變。？ 市場環(huán)境對會計計量市場環(huán)境對會計計量,尤其是公尤其是公允價值帶來什么問題呢允價值帶來什么問題呢? 不言而喻,活躍的市場越來越少了,有序的交易難于尋覓,特別是,市場參與者經(jīng)常是被迫而不是自愿(在恐慌心理下拋售,就是一種被迫行為)進行交易。在這種情況下,人們?nèi)绾文?/p>

12、理智地考慮選擇在最有利的市場出售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負債? 歷史的經(jīng)驗證明歷史的經(jīng)驗證明: :每逢經(jīng)濟危機每逢經(jīng)濟危機, ,市場產(chǎn)生市場產(chǎn)生動蕩動蕩, ,從而影響投資人和其他資本提供者的從而影響投資人和其他資本提供者的信心時信心時, ,財務(wù)會計所采用的計量屬性都要經(jīng)財務(wù)會計所采用的計量屬性都要經(jīng)受一次考驗。對于此次經(jīng)濟危機而言，公受一次考驗。對于此次經(jīng)濟危機而言，公允價值成為允價值成為“眾矢之的眾矢之的” 只要金融危機和市場衰退在繼續(xù)只要金融危機和市場衰退在繼續(xù), ,公允價值公允價值計量便失去了可靠的計量前提計量便失去了可靠的計量前提, ,它必將失去它必將失去“英雄用武英雄用武”之地。如果不設(shè)法改革之地

13、。如果不設(shè)法改革, ,則現(xiàn)則現(xiàn)在仍按所謂在仍按所謂“公允價值公允價值”計量已無法按活計量已無法按活躍市價的金融資產(chǎn)和金融負債進行量化表躍市價的金融資產(chǎn)和金融負債進行量化表現(xiàn)現(xiàn), ,所編制的財務(wù)報告及其向市場傳遞的企所編制的財務(wù)報告及其向市場傳遞的企業(yè)財務(wù)狀況和業(yè)績的信息業(yè)財務(wù)狀況和業(yè)績的信息, ,肯定難以取得投肯定難以取得投資人和其他報告使用者的信任。資人和其他報告使用者的信任。五五. .公允價值計量問題所在公允價值計量問題所在 問題不在于借助于公允價值在表外披露,問題在于運用公允價值計量的金融資產(chǎn)(和其他資產(chǎn))和金融負債在財務(wù)報表之內(nèi)確認,已將公允價值變動帶來的未實現(xiàn)的利得與損失計入當期損益

14、(如被劃分為在交易中的金融資產(chǎn)) 。如此導(dǎo)致的資產(chǎn)負債表和利潤表(收益表)的虛假。葛家澍教授對于公允價值探討的結(jié)論 第一,公允價值計量屬性的運用條件確實需要反思, 但也不要匆忙地否定公允價值的作用 第二,如實反映情況或“反映的真實性”( rep -resentational faithfulness)是財務(wù)報告信息的基本質(zhì)量特征,也是財務(wù)會計與財務(wù)報告的一項本質(zhì)特征( essential characteristic) 。歷史成本之所以能立于不敗之地,是由于它可體現(xiàn)財務(wù)會計與報告的這一特征。公允價值之所以遭到責難,則由于它企圖突破這一特征,使會計和報告從過去走向現(xiàn)在和未來,于是就要借助于失去人

15、們信賴的估計和預(yù)測。 第三,財務(wù)會計和財務(wù)報表(不是財務(wù)報告,不包括表外披露)是對一家企業(yè)經(jīng)濟資源(資產(chǎn)) 、經(jīng)濟資源的主權(quán)(負債和所有者權(quán)益)及其因過去的交易和事項而引起變動(收入和費用)和變動的結(jié)果(盈利或虧損)進行忠實的歷史寫照。在表外, 可以允許甚至應(yīng)當鼓勵作某些估計。因為對某些重要事項進行有根據(jù)的預(yù)測和估計能夠作為財務(wù)會計信息的必要和有用的補充,從而增進財務(wù)會計與報告的有用性,這就是公允價值計量存在的必要性 第四,任何事物都要有創(chuàng)新,有發(fā)展。會計可以在必要時運用有科學根據(jù)的估計,而作為企業(yè)財務(wù)會計與報告主導(dǎo)內(nèi)容的歷史的財務(wù)信息是不能被否定而變成估計的財務(wù)信息的?？偨Y(jié)總結(jié) 之所以選擇葛

16、家澍教授這篇文章，是因為這篇文章通俗易懂，比較好理解，而且其通過不同的例子循序漸進的將公允價值的定義，特點，缺陷等各個方面串講在一起，讀來特別順暢，在不知不覺中將其主旨領(lǐng)悟明白。 上述內(nèi)容是對這篇文章的一個大體思路概括和總結(jié)，但我覺得這篇文章并未將公允價值計量面臨的具體處境講清楚，以下是我的一點補充。公允價值面臨的困境：順周期效應(yīng)公允價值面臨的困境：順周期效應(yīng)1、公允價值理論的前提難以滿足：、公允價值理論的前提難以滿足： 市場的信息不對稱市場的信息不對稱 交易的公平性難以確定交易的公平性難以確定 理想的市場并不存在理想的市場并不存在2、反映的利潤不真實、反映的利潤不真實 公允價值理論將未實現(xiàn)的

17、公允價值變動計公允價值理論將未實現(xiàn)的公允價值變動計入利潤，違背了權(quán)責發(fā)生制入利潤，違背了權(quán)責發(fā)生制 會計核算的重點變成了價格變動，報表閱會計核算的重點變成了價格變動，報表閱讀者無法獲取真實的信息讀者無法獲取真實的信息3、對資產(chǎn)價格助長助跌、對資產(chǎn)價格助長助跌4、帶有主觀判斷、帶有主觀判斷5、不存在可加性、不存在可加性6、信息的不相關(guān)（脫手價格）、信息的不相關(guān)（脫手價格）解決途徑解決途徑(一一)恢復(fù)市場信心和信任恢復(fù)市場信心和信任 貸款引發(fā)的，是金融市場上的信貸出現(xiàn)了貸款引發(fā)的，是金融市場上的信貸出現(xiàn)了問題。信貸一詞來自于信用和信任，在借問題。信貸一詞來自于信用和信任，在借出資金時如果沒有把握收

18、回，金融市場就出資金時如果沒有把握收回，金融市場就會失靈和信用市場就會失效。這個問題的會失靈和信用市場就會失效。這個問題的解決不在于誠信而是我們不知道資金真實解決不在于誠信而是我們不知道資金真實的缺口，公眾會失去對市場的信心與信任，的缺口，公眾會失去對市場的信心與信任，缺乏投資信心，導(dǎo)致金融市場的流動性不缺乏投資信心，導(dǎo)致金融市場的流動性不足，解決方案則在于恢復(fù)信心和信任足，解決方案則在于恢復(fù)信心和信任 2、制定有利于具體實務(wù)操作上的規(guī)范要求。政、制定有利于具體實務(wù)操作上的規(guī)范要求。政府相關(guān)部門應(yīng)充分了解我國公允價值應(yīng)用的現(xiàn)狀，府相關(guān)部門應(yīng)充分了解我國公允價值應(yīng)用的現(xiàn)狀，在會計準則與會計制度上以及有關(guān)法律規(guī)章上給在會計準則與會計制度上以及有關(guān)法律規(guī)章上給予明確有利于具體實務(wù)操作的規(guī)范要求，如制定予明確有利于具體實務(wù)操作的規(guī)范要求，如制定關(guān)于如何采用現(xiàn)值技術(shù)來估計公允價值的操作指關(guān)于如何采用現(xiàn)值技術(shù)來估計公允價值的操作指南，在指南中盡可能詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認、南，在指南中盡可能詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認、計量和報告問題，例如，在對某一資產(chǎn)或負債進計量和報告問題，例如，在對某一資產(chǎn)或負債進行計量時，準則中應(yīng)明確規(guī)定什么情況下使用現(xiàn)行計量時，準則中應(yīng)明確規(guī)定什么情況下使用現(xiàn)值，什么情況下以使用現(xiàn)值為首選；對于未來現(xiàn)值，什么情況下以使用