公募股權(quán)債權(quán)融資 培訓(xùn)講座課件

1、公募股權(quán)公募股權(quán)/ /債權(quán)融資債權(quán)融資（承銷代理業(yè)務(wù)）（承銷代理業(yè)務(wù)）目目 錄錄一、關(guān)于承銷代理業(yè)務(wù)一、關(guān)于承銷代理業(yè)務(wù)二、首次公開發(fā)行股票（二、首次公開發(fā)行股票（IPO）、增發(fā)、配股）、增發(fā)、配股三、債券發(fā)行與承銷三、債券發(fā)行與承銷附錄、案例附錄、案例一、關(guān)于承銷代理業(yè)務(wù)一、關(guān)于承銷代理業(yè)務(wù)釋義承銷方式證券發(fā)行審核制度公募融資的種類釋釋 義義證券承銷是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為，它是綜合類證券公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。證券公司承銷的業(yè)務(wù)范圍很廣，包括本國(guó)中央政府、地方政府發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的股票和債券、基金、外國(guó)政府和公司在本國(guó)和世界發(fā)行的證券、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券等。證券公司在承

2、銷過(guò)程中一般要按照承銷金額及風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)權(quán)衡是否要組成承銷辛迪加和選擇承銷方式。通常的承銷方式有四種： 包銷。包銷。這時(shí)發(fā)行人不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了投資銀行機(jī)構(gòu)的身上。 投標(biāo)承購(gòu)。投標(biāo)承購(gòu)。它通常是在投資銀行處于被動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)較強(qiáng)的情況下進(jìn)行的。采用這種發(fā)行方式的證券通常都是信用較高，頗受投資者歡迎的債券。 代銷。代銷。這一般是由于投資銀行認(rèn)為該證券的信用等級(jí)較低，承銷風(fēng)險(xiǎn)大而形成的，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行者自己負(fù)擔(dān)。 贊助推銷。贊助推銷。當(dāng)發(fā)行公司增資擴(kuò)股時(shí)，其主要對(duì)象是現(xiàn)有股東，為防止難以籌集所需資金，甚至引起公司股票價(jià)格下跌，發(fā)行公司委托投資銀行辦理對(duì)現(xiàn)有股東發(fā)行新股的工作，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀行。

3、承銷方式承銷方式證券發(fā)行審核制度證券發(fā)行審核制度核準(zhǔn)制 核準(zhǔn)制是一種對(duì)股票發(fā)行進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核的制度，企業(yè)申請(qǐng)公開發(fā)行股票并上市必須滿足規(guī)定的實(shí)質(zhì)性條件才予以批準(zhǔn)。這種制度對(duì)擬上市公司在準(zhǔn)許其進(jìn)入股票市場(chǎng)之前具有質(zhì)量把關(guān)的功能，滿足條件者放行，不滿足條件者予以拒絕。 注冊(cè)制 注冊(cè)制是一種完全市場(chǎng)化的審核制度。對(duì)企業(yè)公開發(fā)行股票并上市，一般不規(guī)定具體的實(shí)質(zhì)性條件，且強(qiáng)調(diào)信息的充分披露。 我國(guó)對(duì)股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制。我國(guó)對(duì)股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制。國(guó)際上比較通行的審核制度主要有兩類：一是核準(zhǔn)制，二是注冊(cè)制： 股票首次發(fā)行（IPO）承銷上市公司增發(fā)新股、配股承銷基金承銷 上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券承銷 國(guó)債、公司

4、債券承銷 其他有價(jià)證券的承銷（如CDR、資產(chǎn)證券化等）公募融資的種類公募融資的種類二、首次公開發(fā)行股票、上市公司增發(fā)新二、首次公開發(fā)行股票、上市公司增發(fā)新股及配股股及配股q定義q法律環(huán)境分析q客戶定位q上市條件q上市流程定定 義義首次公開發(fā)行股票指企業(yè)通過(guò)股份制改造并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交公開上市申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。上市公司增發(fā)新股公募增發(fā)指上市公司以向社會(huì)公開募集方式增資發(fā)行股份的行為。上市公司配股配股發(fā)行是增資發(fā)行的一種，上市公司在獲得有關(guān)部門的批準(zhǔn)后，向其現(xiàn)有股東提出配股建議，使現(xiàn)有股東可按其所持有股份的比例認(rèn)購(gòu)配售股份的行為。法律環(huán)境分析法律環(huán)境分析 頒布單位規(guī)范名稱規(guī)范主要內(nèi)容一般規(guī)定

5、人大常委中華人民共和國(guó)公司法規(guī)范公司行為、公司的組織結(jié)構(gòu)人大常委中華人民共和國(guó)證券法規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益國(guó)務(wù)院股票發(fā)行與交易管理暫行條例股票發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)公司設(shè)立國(guó)務(wù)院中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例公司企業(yè)法人資格的確認(rèn)，規(guī)范公司登記行為國(guó)資局股份有限公司國(guó)有股權(quán)管理暫行辦法股份公司國(guó)有股權(quán)的界定、行使、管理等國(guó)家體改委、土地局股份公司土地使用權(quán)管理暫行規(guī)定股份公有關(guān)土地使用權(quán)的管理證監(jiān)會(huì)上市公司股東大會(huì)規(guī)范意見(jiàn)上市公司股東大會(huì)的一般規(guī)定、程序等內(nèi)容外經(jīng)貿(mào)委關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定外商投資股份有限公司的設(shè)立要求、設(shè)立程序、具體實(shí)施的相關(guān)問(wèn)題證

6、監(jiān)會(huì)首次公開發(fā)行股票公司改制重組指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）規(guī)范首次公開發(fā)行股票公司的改制重組財(cái)政部首次公開發(fā)行股票公司申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表剝離調(diào)整指導(dǎo)意見(jiàn)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司在申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表編制過(guò)程中的剝離、調(diào)整行為規(guī)范運(yùn)作證監(jiān)會(huì)關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)上市公司獨(dú)立董事的任職條件、權(quán)利義務(wù)、程序等證監(jiān)會(huì)首次公開發(fā)股票輔導(dǎo)工作辦法對(duì)擬申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的公司的輔導(dǎo)工作證監(jiān)會(huì)上市公司治理準(zhǔn)則上市公司治理的基本原則、結(jié)構(gòu)、內(nèi)容等行為規(guī)范財(cái)政部關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定，規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等會(huì)計(jì)處理財(cái)政部關(guān)于上市公司國(guó)有股質(zhì)押有關(guān)問(wèn)題的通知規(guī)范上市公司國(guó)有

7、股質(zhì)押的相關(guān)行為發(fā)行交易證監(jiān)會(huì)公開發(fā)行證券的的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)第號(hào)招股說(shuō)明書、法律意見(jiàn)書、股票上市公告書、上市公司年度報(bào)告、中期報(bào)告等證券市場(chǎng)信息披露內(nèi)容證監(jiān)會(huì)公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問(wèn)答規(guī)范上市公司信息披露所遇到的各類具體問(wèn)題證監(jiān)會(huì)關(guān)于首次公開發(fā)行股票審核工作的指導(dǎo)意見(jiàn)首次公開發(fā)行股票公司報(bào)送材料審核工作國(guó)務(wù)院中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序股份公司股票發(fā)行核準(zhǔn)程序證監(jiān)會(huì)A股公司實(shí)行補(bǔ)充審計(jì)的暫行規(guī)定國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所，按國(guó)際通行的會(huì)計(jì)和信息披露準(zhǔn)則編制的補(bǔ)充財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)股份有限公司公開募集資金管理的通知（征求意見(jiàn)稿）規(guī)范股份有限公司公開募集資金的管理使

8、用證監(jiān)會(huì)國(guó)有股減持的階段性成果國(guó)有股減持問(wèn)題上海證券交易所上海證券交易所股票上市規(guī)則(2001年修訂本)規(guī)范股票上市行為和上市公司及其他相關(guān)義務(wù)人的信息披露行為深圳證券交易所深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2001年修訂本)規(guī)范股票上市行為和上市公司及其他相關(guān)義務(wù)人的信息披露行為我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)行主要行為規(guī)范制度的框架內(nèi)容如下表 客戶定位客戶定位在行業(yè)中領(lǐng)先的企業(yè) 具有一定規(guī)模、市場(chǎng)占有率和品牌效應(yīng)的企業(yè)，借助集團(tuán)的強(qiáng)大行業(yè)整合能力能有效提高其長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力的企業(yè)具有優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)的企業(yè) 永遠(yuǎn)和最優(yōu)秀的企業(yè)家在一起是我們選擇客戶的重要條件，也是保證企業(yè)能擁有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ那疤嵘鲜袟l件上市條件公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

9、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元；公司具有三年以上持續(xù)經(jīng)營(yíng)歷史且最近三年連續(xù)盈利；發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35；發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)占占總資產(chǎn)比例不低于30，無(wú)形資產(chǎn)（不含土地使用權(quán)）占其所折股本數(shù)的比例不得低于20。向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25，擬發(fā)行股本超過(guò)4億元，可酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行部分的比例，但最低不得少于公司擬發(fā)行股本總額的15。發(fā)起人在近三年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為。首次公開發(fā)行股票條件：首次公開發(fā)行股票條件：上市條件上市條件上市公司增發(fā)新股的條件：上市公司增發(fā)新股的條件：最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低

10、于10，且最近一年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)。增發(fā)新股募集資金量不得超過(guò)公司上年度末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值。資產(chǎn)重組比例超過(guò)70的上市公司，重組后首次申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)新股可不受此款限制。最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債率不低于同行業(yè)上市公司的平均水平。前次募集資金投資項(xiàng)目的完工進(jìn)度不低于70。增發(fā)新股的股份數(shù)量超過(guò)公司股份總數(shù)20的，其增發(fā)提案還須獲得出席股東大會(huì)的流通股（社會(huì)公眾股）股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)。股份總數(shù)以董事會(huì)增發(fā)提案的決議公告日的股份總數(shù)為計(jì)算依據(jù)。最近一年內(nèi)公司治理結(jié)構(gòu)不存在重大缺陷（如資金、資

11、產(chǎn)被具有實(shí)際控制權(quán)的個(gè)人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用，原料采購(gòu)或產(chǎn)品銷售的關(guān)聯(lián)交易額占同類交易額的50以上等）、信息披露未違反有關(guān)規(guī)定。披露的最近一期會(huì)計(jì)報(bào)表不存在會(huì)計(jì)政策不穩(wěn)?。ㄈ缳Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例過(guò)低等）、或有負(fù)債數(shù)額過(guò)大、潛在不良資產(chǎn)比例過(guò)高等情況。最近兩年內(nèi)公司不存在擅自改變募集資金用途的情況。中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。配股的條件：配股的條件：前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，本次配股距前次發(fā)行間隔一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度以上；最近三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率在6以上；公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載或重大遺漏；公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)不得超過(guò)該公司前一次發(fā)行并募足股份后其股份總

12、數(shù)的30。上市條件上市條件上市流程：簡(jiǎn)圖上市流程：簡(jiǎn)圖時(shí)間一般為24個(gè)月承攬承攬改制重組改制重組輔導(dǎo)輔導(dǎo)推薦推薦發(fā)行上市發(fā)行上市后續(xù)服務(wù)后續(xù)服務(wù) 接洽、調(diào)研 事前報(bào)告 盡職調(diào)查 投標(biāo)書制作 商務(wù)談判 立項(xiàng)審核 簽署協(xié)議深入調(diào)查作為主協(xié)調(diào)人與客戶、中介機(jī)構(gòu)協(xié)商方案制作和實(shí)施方案、改制股份公司設(shè)立與交易所聯(lián)系安排上市事宜刊登招股意向書路演推介詢價(jià)定價(jià)銷售上市規(guī)范運(yùn)作指導(dǎo)信息服務(wù)委托理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)（爭(zhēng)取）定期回訪簽定協(xié)議輔導(dǎo)材料備案培訓(xùn)定期報(bào)送輔導(dǎo)材料填報(bào)匯總報(bào)告通過(guò)證管辦的輔導(dǎo)驗(yàn)收商定募集資金投向召開董事會(huì)和股東大會(huì)定價(jià)和發(fā)行初步方案編寫并完成申報(bào)材料審批審批證監(jiān)會(huì)受理材料、初審出具反饋意見(jiàn)并補(bǔ)充

13、材料發(fā)審會(huì)核準(zhǔn)領(lǐng)取批文流程分解：項(xiàng)目承攬（流程分解：項(xiàng)目承攬（1/21/2）信息獲取項(xiàng) 目 人 員業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人獲得項(xiàng)目信息搜集信息并調(diào)研簡(jiǎn)要情況說(shuō)明調(diào)研盡職調(diào)查有把握或有價(jià)值項(xiàng)目部門復(fù)核重大問(wèn)題質(zhì)量總監(jiān)室分管副總裁盡職調(diào)查進(jìn)一步談判確定初步方案1、企業(yè)基本情況2、操作方案3、所需條件流程分解：項(xiàng)目承攬（流程分解：項(xiàng)目承攬（2/22/2） 立項(xiàng) 申請(qǐng)立項(xiàng)項(xiàng)目立項(xiàng)申請(qǐng)表項(xiàng)目準(zhǔn)備金申請(qǐng)表聘請(qǐng)中介咨詢機(jī)構(gòu)綜合管理部存檔簽訂協(xié)議需支出費(fèi)用投資銀行總部負(fù)責(zé)人分管副總裁簽署主承銷協(xié)議公司總裁項(xiàng)目負(fù)責(zé)人初步合作意向業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人審閱項(xiàng)目立項(xiàng)簽訂中介聘請(qǐng)協(xié)議質(zhì)量總監(jiān)室審核分管副總裁審批流程分解：公司股份制改造（流

14、程分解：公司股份制改造（1/21/2） 改制預(yù)備階段改制預(yù)備階段各中介機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性調(diào)查發(fā)起人成立專業(yè)組，提供相關(guān)資料律師：重組合法性發(fā)起人：申請(qǐng)報(bào)告和可行性報(bào)告評(píng)估師：資產(chǎn)及土地評(píng)估會(huì)計(jì)師：審計(jì)驗(yàn)資工作券商：協(xié)調(diào)各方調(diào)賬簽署發(fā)起人協(xié)議工商局：名稱預(yù)核準(zhǔn)股份公司（籌）獲得各種批文申請(qǐng)報(bào)告 獲得省級(jí)人民政府對(duì)設(shè)立股份公司的批文資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告 取得國(guó)有資產(chǎn)主管部門對(duì)評(píng)估結(jié)果和股權(quán)設(shè)置的批準(zhǔn)土地評(píng)估報(bào)告 獲得土地管理部門對(duì)土地估價(jià)結(jié)果和處置方案的確認(rèn)各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行改制輔導(dǎo)成立籌委會(huì)協(xié)助企業(yè)完成各類文件在券商配合下完成各類申請(qǐng)文件初步確定重組方案討論工作時(shí)間表流程分解：公司股份制改造（流程分解：公司股份制改

15、造（2/22/2） 改制階段改制階段材料通過(guò)主管部門的審查土地評(píng)估：土地評(píng)估確認(rèn)批復(fù)和土地使用權(quán)處置批復(fù)會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告律師：完成章程、發(fā)起人協(xié)議、各種關(guān)聯(lián)協(xié)議、改制意見(jiàn)書和任職意見(jiàn)書評(píng)估師：獲得財(cái)政部資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)獲得國(guó)有股權(quán)處置批復(fù)批準(zhǔn)設(shè)立股份公司辦理工商登記辦理稅務(wù)登記、銀行帳戶獨(dú)立建賬，經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)、人員分離創(chuàng)立大會(huì)流程分解：輔導(dǎo)流程分解：輔導(dǎo)確定輔導(dǎo)人員，制定輔導(dǎo)計(jì)劃簽定輔導(dǎo)協(xié)議每3個(gè)月報(bào)送，滿半年須公告輔導(dǎo)工作備案報(bào)告未通過(guò)通過(guò)不能繼續(xù)發(fā)行申報(bào)作為發(fā)行申報(bào)材料的必備部分向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提交備案材料證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收輔導(dǎo)備案申請(qǐng)報(bào)告輔導(dǎo)人員名單及簡(jiǎn)歷輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)及輔導(dǎo)人員的資格證明

16、文件輔導(dǎo)協(xié)議輔導(dǎo)計(jì)劃及實(shí)施方案輔導(dǎo)對(duì)象基本情況備案表輔導(dǎo)對(duì)象董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員簡(jiǎn)歷輔導(dǎo)人員對(duì)同時(shí)擔(dān)任輔導(dǎo)工作家數(shù)說(shuō)明報(bào)送輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告建立“輔導(dǎo)工作底稿”備查證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收后出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告”修改修改流程分解：召開董事會(huì)流程分解：召開董事會(huì)召開董事會(huì)董事會(huì)決議募集資金使用的可行性發(fā)出召開股東大會(huì)通知發(fā)行方案流程分解：召開股東大會(huì)流程分解：召開股東大會(huì)召開股東大會(huì)股東大會(huì)決議有效期發(fā)行對(duì)象發(fā)行數(shù)量募集資金用途授權(quán)董事會(huì)辦理發(fā)行定價(jià)方式或價(jià)格發(fā)行方式股東大會(huì)決議券 商 協(xié) 調(diào) 各 方券商：招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）、招股說(shuō)明書摘要（申報(bào)稿）、發(fā)行公告、券商推薦函、核查意見(jiàn)、發(fā)行方案、股票發(fā)行

17、定價(jià)分析報(bào)告、核對(duì)表等。發(fā)行人：股票發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告、股東大會(huì)同意及授權(quán)的決議、承諾書、募集資金運(yùn)用方案及股東大會(huì)決議、項(xiàng)目可行性報(bào)告、其他相關(guān)文件等。會(huì)計(jì)師：最近三年審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告差異比較表及意見(jiàn)書、盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告等。律師：法律意見(jiàn)書、律師工作報(bào)告等。資產(chǎn)評(píng)估師：資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。券商匯總材料上報(bào)流程分解：券商推薦（流程分解：券商推薦（1/2）材料制作材料制作申報(bào)材料項(xiàng)目負(fù)責(zé)人自查投行部負(fù)責(zé)人復(fù)審質(zhì)檢小組審核質(zhì)量總監(jiān)室內(nèi)核小組復(fù)核復(fù)核（內(nèi)核）意見(jiàn)通過(guò)未通過(guò)出具推薦函并蓋章通知內(nèi)核小組成員及項(xiàng)目人員內(nèi)核會(huì)議時(shí)間、地點(diǎn)提前將需復(fù)核的申報(bào)材料送達(dá)內(nèi)核小組成員制作內(nèi)核小組會(huì)議紀(jì)要組長(zhǎng)報(bào)告參會(huì)人員項(xiàng)目人

18、員介紹項(xiàng)目及申報(bào)材料內(nèi)核成員詢問(wèn)項(xiàng)目人員對(duì)申報(bào)材料發(fā)表意見(jiàn)在上報(bào)前申請(qǐng)召集“內(nèi)核會(huì)議”準(zhǔn)備內(nèi)核會(huì)議所需的申報(bào)材料修 改流程分解：券商推薦（流程分解：券商推薦（2/2）內(nèi)核流程內(nèi)核流程流程分解：上報(bào)審批流程分解：上報(bào)審批中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理、初審申報(bào)材料項(xiàng)目人員修改未通過(guò)通過(guò)按項(xiàng)目失敗處理核準(zhǔn)反 饋 意 見(jiàn)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)三個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部報(bào)送承銷商備案材料投資銀行部負(fù)責(zé)人投行總部質(zhì)量總監(jiān)室公司分管領(lǐng)導(dǎo)準(zhǔn)備二次上會(huì)投行質(zhì)量總監(jiān)室90日5日30日10日60日內(nèi)復(fù)議60日項(xiàng)目人員投資銀行總部項(xiàng)目完成推薦證券上市證券交易所發(fā)行資金劃撥承銷團(tuán)傭金支付剩余證券包銷流程分解：發(fā)行上市流程分解：發(fā)行上市項(xiàng)目

19、負(fù)責(zé)人投資銀行總部與企業(yè)保持聯(lián)系，做好持續(xù)服務(wù)提交項(xiàng)目工作總結(jié)報(bào)告有關(guān)的協(xié)議、合同原件項(xiàng)目全部材料連同軟盤流程分解：總結(jié)及后續(xù)服務(wù)流程分解：總結(jié)及后續(xù)服務(wù)歸檔管理與企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略關(guān)系回訪三、債券發(fā)行與承銷三、債券發(fā)行與承銷v關(guān)于債券v企業(yè)債券的發(fā)行資格v企業(yè)債券發(fā)行業(yè)務(wù)流程不同品種債券比較不同品種債券比較發(fā)行主體風(fēng)險(xiǎn)流通承銷中介資格要求國(guó)債財(cái)政部零風(fēng)險(xiǎn)交易所市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)證券公司、信托投資公司保險(xiǎn)公司參與交易所市場(chǎng)承銷商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社、保險(xiǎn)公司和極少數(shù)證券公司可參與銀行間市場(chǎng)承銷金融債金融機(jī)構(gòu)有一定風(fēng)險(xiǎn)銀行間市場(chǎng)商業(yè)銀行農(nóng)村信用社聯(lián)社保險(xiǎn)公司極少數(shù)證券公司企業(yè)債企業(yè)中央級(jí)地方級(jí)交易所

20、市場(chǎng)證券公司信托公司政策性銀行A股承銷資格，主承銷商需取得A股主承銷資格企業(yè)債券企業(yè)債券企業(yè)債券 ，指從事生產(chǎn)、貿(mào)易、運(yùn)輸?shù)冉?jīng)濟(jì)活動(dòng)的企業(yè)發(fā)行的債券。在西方國(guó)家，由于只有股份公司才能發(fā)行企業(yè)債券，所以在西方國(guó)家，企業(yè)債券即公司債券。在中國(guó)，企業(yè)債券泛指各種所有制企業(yè)發(fā)行的債券。我國(guó)企業(yè)債券的分類我國(guó)企業(yè)債券的分類地方企業(yè)債券，是由中國(guó)全民所有制工商企業(yè)發(fā)行的債券；重點(diǎn)企業(yè)債券，是由電力、冶金、有色金屬、石油、化工等部門國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)向企業(yè)、事業(yè)單位發(fā)行的債券。附息票企業(yè)債券，是附有息票，期限為5年左右的中期債券；利隨本清的存單式企業(yè)債券，是平價(jià)發(fā)行，期限為15年，到期一次還本付息的債券。各地企業(yè)

21、發(fā)行的大多為這種債券；產(chǎn)品配額企業(yè)債券，是由發(fā)行企業(yè)以本企業(yè)產(chǎn)品等價(jià)支付利息，到期償還本金的債券；企業(yè)短期融資券，是期限為39個(gè)月的短期債券，面向社會(huì)發(fā)行，以緩和企業(yè)流動(dòng)資金短缺的情況。企業(yè)債券發(fā)行后可以轉(zhuǎn)讓我國(guó)企業(yè)債券發(fā)展概況我國(guó)企業(yè)債券發(fā)展概況國(guó)際市場(chǎng)情況： 債市規(guī)模數(shù)倍于股市規(guī)模 企業(yè)更傾向于發(fā)行債券融資 新股發(fā)行占企業(yè)資金來(lái)源比重很低，甚至為負(fù)數(shù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況： 19902000年 發(fā)行企業(yè)債券 2,700億元 19912002年7月 股市融資 8,270億元債券及其它融資產(chǎn)品的比較債券及其它融資產(chǎn)品的比較優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)股票溢價(jià)發(fā)行募集資金無(wú)須償還可根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況支付股利前期準(zhǔn)備時(shí)間長(zhǎng)稀釋股份，

22、分散控制權(quán)必須頻繁公告信息債券利息稅前支付，有抵稅作用不稀釋股權(quán)，不影響控制權(quán)合理負(fù)債，可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用資金期限較長(zhǎng)，使用叫自由有限時(shí)償付利息和本金的壓力發(fā)行成本高于銀行貸款借款速度快借款期限短資金使用范圍受到嚴(yán)格控制有一定的附加條件經(jīng)營(yíng)情況不佳時(shí)，銀行拒貸小結(jié)：我國(guó)企業(yè)債市現(xiàn)狀和機(jī)遇小結(jié)：我國(guó)企業(yè)債市現(xiàn)狀和機(jī)遇我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)債市的特點(diǎn)： 以管制為特征； 市場(chǎng)的供給和需求均不足； 微觀基礎(chǔ)不完善； 企業(yè)對(duì)股票和債券融資認(rèn)識(shí)有誤區(qū)；前景和機(jī)遇： 企業(yè)債券管理?xiàng)l例即將出臺(tái)； 金融市場(chǎng)化進(jìn)程正在加快； 企業(yè)債券發(fā)行的微觀市場(chǎng)正在逐步完善； 企業(yè)債券將是我國(guó)證券市場(chǎng)極具潛力的產(chǎn)品，一個(gè)新興市場(chǎng)必然蘊(yùn)

23、藏著無(wú)限商機(jī)。公司債券的發(fā)行資格公司債券的發(fā)行資格股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3,000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6,000萬(wàn)元累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%最近3年的平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息?；I集的資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平國(guó)務(wù)院規(guī)定的其它條件 凡有下列情形的不得再次發(fā)行公司債券前次發(fā)行公司債券尚未募足的對(duì)已發(fā)行的公司債券或其它債務(wù)有違約或延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件可轉(zhuǎn)債是公司債券的一種，是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定時(shí)期內(nèi)依約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。發(fā)行可

24、轉(zhuǎn)債的條件為：最近年連續(xù)盈利，且最近年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10以上；屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可略低，但不得低于發(fā)行前累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40；發(fā)行后累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的80%可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70；募集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過(guò)銀行同期存款的利率水平；可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣億元；國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)規(guī)定的其他條件。企業(yè)債券業(yè)務(wù)流程企業(yè)債券業(yè)務(wù)流程 業(yè)務(wù)承攬 盡職調(diào)查 配額審核 材料申報(bào) 發(fā)行審核 發(fā)行 后續(xù)服務(wù)流程分解：項(xiàng)目承攬流程分解：項(xiàng)目承攬 接洽、調(diào)研 事前報(bào)告 盡職調(diào)查 投標(biāo)書制作 商務(wù)談判 立項(xiàng)審

25、核 簽署協(xié)議流程分解：配額審核流程分解：配額審核首先向行業(yè)主管部門提出申請(qǐng)，獲得批準(zhǔn)和推薦;該企業(yè)主管部門向省、自治區(qū)、直轄市或計(jì)劃單列市城市的中國(guó)人民銀行分行、計(jì)劃委員會(huì)申報(bào)發(fā)行配額。省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市中國(guó)人民銀行分行、計(jì)劃委員會(huì)共同編制當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的年度債券發(fā)行計(jì)劃，并報(bào)中國(guó)人民銀行總行和國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)審核。中國(guó)人民銀行總行和國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)綜合各地申報(bào)的發(fā)行計(jì)劃，共同編制企業(yè)的年度債券發(fā)行計(jì)劃，并報(bào)國(guó)務(wù)院辦公會(huì)議批準(zhǔn)。全國(guó)企業(yè)年度發(fā)行計(jì)劃被批準(zhǔn)之后，由中國(guó)人民銀行總行和國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)共同將發(fā)行配額分給省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市。省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市的中國(guó)人民銀行分行、

26、計(jì)劃委員會(huì)共同將發(fā)行配額分給企業(yè)或企業(yè)主管部門。企業(yè)獲得發(fā)行配額，需得到省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市的中國(guó)人民銀行分行發(fā)放的“發(fā)放企業(yè)債券申請(qǐng)表”。發(fā)行債券所籌資金如果用于固定資產(chǎn)的投資，還必須被列入我國(guó)的“固定資產(chǎn)投資規(guī)模”中，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定需要經(jīng)有關(guān)部門審批的，還應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送有關(guān)部門的審批文件。流程分解：制作申報(bào)材料流程分解：制作申報(bào)材料選擇并確定主承銷商及其他中介機(jī)構(gòu)主承銷商會(huì)同發(fā)債企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)制作發(fā)行方案組建承銷團(tuán)申報(bào)發(fā)行方案流程分解：發(fā)行審核流程分解：發(fā)行審核中央企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國(guó)人民銀行會(huì)同會(huì)同國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)（發(fā)改委）審批地方企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國(guó)人民銀行省、直轄

27、市、計(jì)劃單列城市分行會(huì)同同級(jí)計(jì)劃主管部門審批。流程分解：發(fā)行流程分解：發(fā)行發(fā)行方案獲得有關(guān)部門批準(zhǔn)開展推介活動(dòng)通過(guò)營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)開展銷售承銷商將所籌款項(xiàng)轉(zhuǎn)到發(fā)行人帳戶 流程分解：后續(xù)服務(wù)流程分解：后續(xù)服務(wù)持續(xù)聯(lián)系，不間斷關(guān)注客戶發(fā)展態(tài)勢(shì)爭(zhēng)取向客戶提供更全面的金融服務(wù)案案 例例“用友軟件用友軟件”的的IPO公司概況公司概況公司成立于1999年4月15日,由北京用友科技、北京用友企業(yè)管理研究所、上海用友科技投資管理、南京益倍管理咨詢、山東優(yōu)富信息咨詢聯(lián)合成立的有限責(zé)任公司。1999年12月6日，公司由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，注冊(cè)資本為7500萬(wàn)元，用友科技、用友研究所、上海用友、南京益倍及山東優(yōu)

28、富分別持股55%折為4125萬(wàn)股、15%折為1125萬(wàn)股、15%折為1125萬(wàn)股、10%折為750萬(wàn)股、5%折為375萬(wàn)股。公司2500萬(wàn)股A股于2001年4月23日上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行。2001年5月18日正式在上海證券交易所上市交易，其總股本增至10000萬(wàn)股。公司改制重組情況公司改制重組情況1999年5月，用友集團(tuán)公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組。經(jīng)股東會(huì)批準(zhǔn)，以截至1999年6月30日經(jīng)審計(jì)的公司7500萬(wàn)元凈資產(chǎn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的計(jì)價(jià)依據(jù)，通過(guò)分別簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和補(bǔ)充協(xié)議，王文京等四位自然人股東分別強(qiáng)其各自持有的公司全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給五家法人單位，形成上述股權(quán)結(jié)構(gòu)。公司的實(shí)際控制人為王文京、郭新平、吳政平，其簡(jiǎn)要情況如下： 王文京，公司董事長(zhǎng)，1988年創(chuàng)建用友，長(zhǎng)期擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，間接持有用友股份公司55.2%的股份。 郭新平，公司董事兼總經(jīng)理，間接持有用友