焦化公司運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避培訓(xùn)教材（PPT33頁(yè)）

1、 焦化企業(yè)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) 及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避金濤曾任： 中國(guó)船舶貿(mào)易總公司 鋼材處 處長(zhǎng) 日照鋼鐵國(guó)貿(mào)總公司 總經(jīng)理 澳大利亞 AUSTFLY TRADING COM 總經(jīng)理現(xiàn)任： 旭陽(yáng)煤化工集團(tuán) 常務(wù)副總經(jīng)理更多資料在資料搜索網(wǎng)( ) 海量資料下載主主 要要 內(nèi)內(nèi) 容容 一、焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)一、焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) 生產(chǎn)環(huán)節(jié)生產(chǎn)環(huán)節(jié) 銷售環(huán)節(jié)銷售環(huán)節(jié) 供應(yīng)環(huán)節(jié)供應(yīng)環(huán)節(jié) 運(yùn)輸環(huán)節(jié)運(yùn)輸環(huán)節(jié) 二、焦化企業(yè)的避險(xiǎn)需求及目前做法二、焦化企業(yè)的避險(xiǎn)需求及目前做法 三、探討：如何運(yùn)營(yíng)焦炭期貨避險(xiǎn)三、探討：如何運(yùn)營(yíng)焦炭期貨避險(xiǎn) 生產(chǎn)商（廠庫(kù)及非廠庫(kù)）生產(chǎn)商（廠庫(kù)及非廠庫(kù)） 貿(mào)易商貿(mào)易商 焦化企業(yè)

2、的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -生產(chǎn)環(huán)節(jié)生產(chǎn)環(huán)節(jié) 1.焦炭產(chǎn)品之大焦、焦粒、焦粉焦炭產(chǎn)品之大焦、焦粒、焦粉 2.焦炭的附產(chǎn)品焦炭的附產(chǎn)品 3.焦炭生產(chǎn)的核心：配煤焦炭生產(chǎn)的核心：配煤 4.何時(shí)限產(chǎn)何時(shí)限產(chǎn)邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)更多資料在資料搜索網(wǎng)( ) 海量資料下載煤化工產(chǎn)品鏈煤化工產(chǎn)品鏈焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈我國(guó)是全球最大的焦炭生產(chǎn)國(guó)，占世界產(chǎn)我國(guó)是全球最大的焦炭生產(chǎn)國(guó)，占世界產(chǎn)量的一半以上。準(zhǔn)確把握我國(guó)焦炭?jī)r(jià)格的量的一半以上。準(zhǔn)確把握我國(guó)焦炭?jī)r(jià)格的現(xiàn)狀及影響因素，完善焦炭?jī)r(jià)格形成機(jī)制，現(xiàn)狀及影響因素，完善焦炭?jī)r(jià)格形成機(jī)制，對(duì)保證焦炭行業(yè)的健康發(fā)展，具有重要的對(duì)保證焦炭行業(yè)的健康發(fā)展，具

3、有重要的意義。意義。 。 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -生產(chǎn)核心：配煤生產(chǎn)核心：配煤 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -何時(shí)限產(chǎn)何時(shí)限產(chǎn) 一般的限產(chǎn)幅度范圍：一般的限產(chǎn)幅度范圍：50%-100%（ 限產(chǎn)的限產(chǎn)的手段為延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間，如將時(shí)間由手段為延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間，如將時(shí)間由24小時(shí)延長(zhǎng)為小時(shí)延長(zhǎng)為48小時(shí)，則限小時(shí)，則限產(chǎn)產(chǎn)50%。）。） 最重要的指標(biāo)：邊際貢獻(xiàn)最重要的指標(biāo)：邊際貢獻(xiàn) 其他因素：煤氣供應(yīng)、下游化產(chǎn)品的生產(chǎn)其他因素：煤氣供應(yīng)、下游化產(chǎn)品的生產(chǎn)（主要為煤氣制甲醇）（主要為煤氣制甲醇） 非市場(chǎng)性因素：供應(yīng)、運(yùn)輸、存儲(chǔ)非市場(chǎng)性因素：供應(yīng)、運(yùn)輸、存儲(chǔ)更多資料在資料搜索網(wǎng)( )

4、 海量資料下載 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -銷售環(huán)節(jié)銷售環(huán)節(jié) 1.銷售模式銷售模式 2.結(jié)算方式結(jié)算方式 3.定價(jià)模式定價(jià)模式 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -銷售模式銷售模式 銷售中以地區(qū)為單位：東北、唐山、邯邢、山東、銷售中以地區(qū)為單位：東北、唐山、邯邢、山東、華東、華南、西南、中南華東、華南、西南、中南 鋼廠的細(xì)分以高爐的大小為標(biāo)準(zhǔn)鋼廠的細(xì)分以高爐的大小為標(biāo)準(zhǔn) 焦炭按品質(zhì)區(qū)別于不同的細(xì)分市場(chǎng)焦炭按品質(zhì)區(qū)別于不同的細(xì)分市場(chǎng) 銷售中廠對(duì)廠占比銷售中廠對(duì)廠占比90%以上以上 貿(mào)易商數(shù)量不多，大規(guī)模的較少貿(mào)易商數(shù)量不多，大規(guī)模的較少 價(jià)格一般以承兌價(jià)格計(jì)算價(jià)格一般以承兌價(jià)格計(jì)

5、算 廠對(duì)廠之間的結(jié)算一般為貨到付款，貿(mào)易廠對(duì)廠之間的結(jié)算一般為貨到付款，貿(mào)易 商一般商一般預(yù)付貨款預(yù)付貨款 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -銷售定價(jià)模式銷售定價(jià)模式 月度定價(jià)：月中定價(jià)、月末定價(jià)月度定價(jià)：月中定價(jià)、月末定價(jià) 即使定價(jià)：鎖量鎖價(jià)即使定價(jià)：鎖量鎖價(jià) 鋼廠定價(jià)：鋼廠定價(jià)： -河北鋼鐵河北鋼鐵月度月度采購(gòu)價(jià)（每月采購(gòu)價(jià)（每月15日）日） -山東日照鋼鐵采購(gòu)價(jià)（即時(shí)）山東日照鋼鐵采購(gòu)價(jià)（即時(shí)） -寶鋼月度采購(gòu)價(jià)寶鋼月度采購(gòu)價(jià) 焦化廠定價(jià)焦化廠定價(jià) -神華焦炭（內(nèi)蒙古，使用自備車皮神華焦炭（內(nèi)蒙古，使用自備車皮)的價(jià)格的價(jià)格 -旭陽(yáng)焦炭的各地價(jià)格旭陽(yáng)焦炭的各地價(jià)格 其他：其他： -

6、各地焦炭協(xié)會(huì)各地焦炭協(xié)會(huì)月度月度指導(dǎo)價(jià)（山西、河北、山東）指導(dǎo)價(jià)（山西、河北、山東） -港口價(jià)格港口價(jià)格 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -供應(yīng)環(huán)節(jié)供應(yīng)環(huán)節(jié) 1.煤炭采購(gòu)渠道分析煤炭采購(gòu)渠道分析 2.采購(gòu)的定價(jià)模式采購(gòu)的定價(jià)模式 3.結(jié)算方式結(jié)算方式 4.庫(kù)存結(jié)構(gòu)的合理性：配煤庫(kù)存結(jié)構(gòu)的合理性：配煤 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -采購(gòu)渠道采購(gòu)渠道渠道渠道獨(dú)立焦化廠類型獨(dú)立焦化廠類型大規(guī)模（200萬(wàn)噸以上）中小規(guī)模（100-200萬(wàn)噸）小規(guī)模（100萬(wàn)噸以下）自有煤礦總量不超過20%（如山焦、神華、潞安等）大礦采購(gòu)50%左右（旭陽(yáng)、華豐等)20-30%（亞鑫、梗陽(yáng)等）10-30%

7、（古玉、新世紀(jì)等）洗煤廠（貿(mào)易商）45%65%75%進(jìn)口（AU/MG/CA/US)5-10%5-10%5-10% 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -采購(gòu)定價(jià)模式采購(gòu)定價(jià)模式總體而言，企業(yè)的規(guī)模越大，成本的波動(dòng)幅度趨總體而言，企業(yè)的規(guī)模越大，成本的波動(dòng)幅度趨向于收窄：向于收窄：渠道渠道大礦大礦群采戶群采戶進(jìn)口進(jìn)口定價(jià)模式至少為月度定價(jià)，一般情況年定價(jià)2-4次批量定價(jià)批量定價(jià)（船次）付款方式預(yù)付、現(xiàn)匯到付、承兌信用證 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -運(yùn)輸環(huán)節(jié)運(yùn)輸環(huán)節(jié) 1.焦炭銷售的運(yùn)輸方式分析焦炭銷售的運(yùn)輸方式分析 2.煤炭采購(gòu)的運(yùn)輸方式分析：煤炭采購(gòu)的運(yùn)輸方式分析： 有鐵路專用線不

8、僅可以降低到達(dá)煤成本，而且可以有鐵路專用線不僅可以降低到達(dá)煤成本，而且可以 擴(kuò)大采購(gòu)范圍。擴(kuò)大采購(gòu)范圍。 3.陸運(yùn)基本方式：第三方運(yùn)輸陸運(yùn)基本方式：第三方運(yùn)輸 4.聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣分析聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣分析焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -焦炭運(yùn)輸方式焦炭運(yùn)輸方式 主要運(yùn)輸方式為鐵路和公路 水運(yùn)：在焦炭的主要流向中，運(yùn)到天津港、連云港、日照港焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -焦炭運(yùn)輸方式焦炭運(yùn)輸方式焦炭運(yùn)輸平均成本高于焦炭運(yùn)輸平均成本高于100元，占成本元，占成本5%。較之鋼材，由于運(yùn)輸成本。較之鋼材，由于運(yùn)輸成本高，途耗大，因此運(yùn)輸半徑相對(duì)較小，公路銷售半徑小于高，途耗大，因此運(yùn)輸半徑相對(duì)較小

9、，公路銷售半徑小于400公里。公里。鐵路運(yùn)力的限制也是焦炭銷售的一大瓶頸。鐵路運(yùn)力的限制也是焦炭銷售的一大瓶頸。 焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣勢(shì)分析聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣勢(shì)分析 優(yōu)勢(shì)：擴(kuò)大銷售、供應(yīng)運(yùn)輸半徑優(yōu)勢(shì)：擴(kuò)大銷售、供應(yīng)運(yùn)輸半徑 優(yōu)勢(shì)：優(yōu)勢(shì)： 相對(duì)降低運(yùn)費(fèi)成本相對(duì)降低運(yùn)費(fèi)成本 劣勢(shì)：途耗比較大，產(chǎn)生搬倒成本劣勢(shì)：途耗比較大，產(chǎn)生搬倒成本 劣勢(shì)：周期長(zhǎng)劣勢(shì)：周期長(zhǎng)結(jié)論：最佳的運(yùn)輸方式為短途汽運(yùn)、鐵路直運(yùn)、結(jié)論：最佳的運(yùn)輸方式為短途汽運(yùn)、鐵路直運(yùn)、二岸直運(yùn)。二岸直運(yùn)。 焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) 1.貿(mào)易中的關(guān)聯(lián)方：相對(duì)單一貿(mào)易中的關(guān)聯(lián)方：相對(duì)單一 2.盈利模式分析盈

10、利模式分析 3.港口在貿(mào)易中的作用：港口在貿(mào)易中的作用： 貿(mào)易中轉(zhuǎn)運(yùn)地，投機(jī)中的倉(cāng)儲(chǔ)地貿(mào)易中轉(zhuǎn)運(yùn)地，投機(jī)中的倉(cāng)儲(chǔ)地 4.結(jié)算方式：預(yù)付焦化廠、到貨收款，存在資金成本結(jié)算方式：預(yù)付焦化廠、到貨收款，存在資金成本 焦炭貿(mào)易中的幾個(gè)特點(diǎn)焦炭貿(mào)易中的幾個(gè)特點(diǎn) 鋼廠是焦炭的唯一消費(fèi)者鋼廠是焦炭的唯一消費(fèi)者 焦炭產(chǎn)能過剩，過剩程度超過鋼鐵產(chǎn)能過剩。導(dǎo)致：價(jià)格焦炭產(chǎn)能過剩，過剩程度超過鋼鐵產(chǎn)能過剩。導(dǎo)致：價(jià)格較為滯重，跌易漲難。較為滯重，跌易漲難。 運(yùn)力（火運(yùn)、水運(yùn)、汽運(yùn)）的匹配在現(xiàn)貨貿(mào)易中至關(guān)重要。運(yùn)力（火運(yùn)、水運(yùn)、汽運(yùn)）的匹配在現(xiàn)貨貿(mào)易中至關(guān)重要。（很多地方火運(yùn)時(shí)存在隱性的運(yùn)費(fèi)加價(jià)。）（很多地方火運(yùn)時(shí)存

11、在隱性的運(yùn)費(fèi)加價(jià)。） 焦炭的質(zhì)量（各項(xiàng)指標(biāo)焦炭的質(zhì)量（各項(xiàng)指標(biāo):灰、硫、冷強(qiáng)度、熱強(qiáng)度、水分灰、硫、冷強(qiáng)度、熱強(qiáng)度、水分等與焦炭?jī)r(jià)格直接相關(guān)。等與焦炭?jī)r(jià)格直接相關(guān)。更多資料在資料搜索網(wǎng)( ) 海量資料下載 焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -港口的作用港口的作用 表：表：2008年天津、日照、連云港焦炭中轉(zhuǎn)情況（單位：萬(wàn)噸）年天津、日照、連云港焦炭中轉(zhuǎn)情況（單位：萬(wàn)噸）港口港口天津港天津港連云港連云港日照港日照港總量總量出口出口內(nèi)貿(mào)內(nèi)貿(mào)總量總量出口出口內(nèi)貿(mào)內(nèi)貿(mào)總量總量出口出口內(nèi)貿(mào)內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)量中轉(zhuǎn)量1150115094094021021051051023023020020016016034

12、34126126 港口作為貿(mào)易商轉(zhuǎn)運(yùn)、存儲(chǔ)之地，將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。港口作為貿(mào)易商轉(zhuǎn)運(yùn)、存儲(chǔ)之地，將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。 港口作為輻射進(jìn)出口和華東、華南地區(qū)產(chǎn)業(yè)服務(wù)的窗口港口作為輻射進(jìn)出口和華東、華南地區(qū)產(chǎn)業(yè)服務(wù)的窗口 以焦炭主產(chǎn)、主銷區(qū)中的廠庫(kù)作為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的中心向周邊輻射。以焦炭主產(chǎn)、主銷區(qū)中的廠庫(kù)作為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的中心向周邊輻射。焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn) -盈利模式盈利模式 閉環(huán)操作：同時(shí)簽訂供、銷合同，賺取差價(jià)。閉環(huán)操作：同時(shí)簽訂供、銷合同，賺取差價(jià)。利潤(rùn)薄，風(fēng)險(xiǎn)小利潤(rùn)薄，風(fēng)險(xiǎn)小 敞口操作（現(xiàn)貨中的期貨），風(fēng)險(xiǎn)大，止損敞口操作（現(xiàn)貨中的期貨），風(fēng)險(xiǎn)大，止損難度大；但利潤(rùn)

13、也可能大：難度大；但利潤(rùn)也可能大： 1. 先（部分）簽訂供應(yīng)合同。先（部分）簽訂供應(yīng)合同。 2. 先（部分）簽訂采購(gòu)合同。先（部分）簽訂采購(gòu)合同。更多資料在資料搜索網(wǎng)( ) 海量資料下載 現(xiàn)貨背景企業(yè)焦炭期貨操作策略現(xiàn)貨背景企業(yè)焦炭期貨操作策略 -套期保值套期保值 焦炭?jī)r(jià)格上漲階段焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭貿(mào)易企業(yè)焦炭貿(mào)易企業(yè)焦炭需求下游企業(yè)焦炭需求下游企業(yè)觀望觀望買入保值買入保值焦炭?jī)r(jià)格下跌階段賣出保值賣出保值 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法 -套期保值套期保值 1.鋼、煤、焦的關(guān)聯(lián)性鋼、煤、焦的關(guān)聯(lián)性 2.鋼焦偏離，如何避險(xiǎn)鋼焦偏離，如何避險(xiǎn) 3.煤焦偏離，如何避險(xiǎn)

14、煤焦偏離，如何避險(xiǎn) 4.如何控制焦炭煤炭庫(kù)存如何控制焦炭煤炭庫(kù)存 5.如何規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)如何規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)螺紋鋼現(xiàn)貨先于焦炭現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在一周左右，螺紋鋼現(xiàn)貨先于焦炭現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在一周左右，其相關(guān)程度很高。暫可將其作為先行指標(biāo)。其相關(guān)程度很高。暫可將其作為先行指標(biāo)。 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法 -鋼焦的關(guān)聯(lián)性鋼焦的關(guān)聯(lián)性焦炭現(xiàn)貨先于焦煤現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在二周左右，其相關(guān)程度比較高。0 040040080080012001200160016002000200024002400280028002005年1月2005年1月5月5月9月9月2006年1月2006

15、年1月5月5月9月9月2007年1月2007年1月5月5月9月9月2008年1月2008年1月5月5月9月9月2009年1月2009年1月5月5月9月9月2010年1月2010年1月5月5月9月9月國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格（元/噸）國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格（元/噸）焦炭（國(guó)內(nèi)）焦炭（國(guó)內(nèi)） 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法 -煤焦的關(guān)聯(lián)性煤焦的關(guān)聯(lián)性 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法 -煤鋼焦的關(guān)聯(lián)性煤鋼焦的關(guān)聯(lián)性 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法 -目前做法目前做法 鋼焦偏離，如何避險(xiǎn)？煤焦偏離，如何避險(xiǎn)？鋼焦偏離，如何避險(xiǎn)？煤焦偏離，如何避險(xiǎn)？ 目前

16、用于避險(xiǎn)的常用手段目前用于避險(xiǎn)的常用手段: 1. 看漲：調(diào)節(jié)焦炭庫(kù)存：減少銷售，增加庫(kù)存看漲：調(diào)節(jié)焦炭庫(kù)存：減少銷售，增加庫(kù)存;減少庫(kù)存，提前預(yù)售。減少庫(kù)存，提前預(yù)售。 2. 看跌：煤炭庫(kù)存：減少采購(gòu)，減少庫(kù)存；增加庫(kù)存，提前采購(gòu)?？吹好禾繋?kù)存：減少采購(gòu)，減少庫(kù)存；增加庫(kù)存，提前采購(gòu)。 3. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn) 目前手段的不足：及時(shí)性、機(jī)動(dòng)性不夠目前手段的不足：及時(shí)性、機(jī)動(dòng)性不夠 1. 實(shí)施周期長(zhǎng)，可能與市場(chǎng)節(jié)奏脫節(jié)。實(shí)施周期長(zhǎng)，可能與市場(chǎng)節(jié)奏脫節(jié)。 2. 頻繁操作，與平衡生產(chǎn)的工廠屬性相悖，增加管理成本。頻繁操作，與平衡生產(chǎn)的工廠屬性相悖，增加管理成本。 3. 很難模型化、量

17、化，不易動(dòng)態(tài)管理。很難模型化、量化，不易動(dòng)態(tài)管理。 4. 銷售渠道有限，現(xiàn)貨平臺(tái)容量局限，無(wú)法有效支撐避險(xiǎn)操作。銷售渠道有限，現(xiàn)貨平臺(tái)容量局限，無(wú)法有效支撐避險(xiǎn)操作。 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法 -套期保值目的套期保值目的 獲取正常的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)、市場(chǎng)利潤(rùn)減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)中可能的大幅波動(dòng)規(guī)避可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法 -企業(yè)內(nèi)部相關(guān)制度、流程設(shè)計(jì)企業(yè)內(nèi)部相關(guān)制度、流程設(shè)計(jì) 樹立正確套保觀念分析企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化分析制定套保策略與計(jì)劃優(yōu)化套期保值方案保值的跟蹤、評(píng)估與控制期貨市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)期貨市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)交易制度及規(guī)則交易制度

18、及規(guī)則法規(guī)與制度風(fēng)險(xiǎn)法規(guī)與制度風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)基差風(fēng)險(xiǎn)基差風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)概念概念原理原理原則原則正確評(píng)價(jià)套保效果正確評(píng)價(jià)套保效果建立應(yīng)急處理機(jī)制建立應(yīng)急處理機(jī)制深入的形勢(shì)分析深入的形勢(shì)分析最佳建倉(cāng)時(shí)機(jī)最佳建倉(cāng)時(shí)機(jī)靈活選擇策略靈活選擇策略確定合理目標(biāo)確定合理目標(biāo)確定套保方向確定套保方向選擇品種選擇品種確定套保比率確定套保比率確定套保期限確定套保期限確定交易頭寸確定交易頭寸選擇建倉(cāng)時(shí)機(jī)選擇建倉(cāng)時(shí)機(jī)套期保值的運(yùn)作流程套期保值的運(yùn)作流程更多資料在資料搜索網(wǎng)( ) 海量資料下載 焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前

19、做法 -套期保值模型設(shè)計(jì)前的準(zhǔn)備套期保值模型設(shè)計(jì)前的準(zhǔn)備 一：非量化部分：做不做非量化部分：做不做 多空觀點(diǎn)多空觀點(diǎn) 行情走勢(shì)的強(qiáng)弱行情走勢(shì)的強(qiáng)弱 敞口風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估敞口風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估 套保時(shí)機(jī)的判斷：基差的波動(dòng)情況套保時(shí)機(jī)的判斷：基差的波動(dòng)情況二：二： 量化部分量化部分 ：怎么做：怎么做 套保目標(biāo)的設(shè)定套保目標(biāo)的設(shè)定: 合理的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)合理的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)-關(guān)鍵因素關(guān)鍵因素 基差的計(jì)算：出廠價(jià)格的計(jì)算（運(yùn)費(fèi)、數(shù)量、質(zhì)量升貼水）基差的計(jì)算：出廠價(jià)格的計(jì)算（運(yùn)費(fèi)、數(shù)量、質(zhì)量升貼水） 套保財(cái)務(wù)成本的計(jì)算：主要是資金成本、交易成本與稅費(fèi)成本套保財(cái)務(wù)成本的計(jì)算：主要是資金成本、交易成本與稅費(fèi)成本 期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)率的計(jì)算：爭(zhēng)取最大的套保利益期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)率的計(jì)算：爭(zhēng)取最大的套保利益 套期保值比率的設(shè)定套期保值比率的設(shè)定; 銷售彈性銷售彈性 其他模型設(shè)計(jì)（行情趨勢(shì)預(yù)估模型）其他模型設(shè)計(jì)（行情趨勢(shì)預(yù)估模型）我國(guó)焦炭貿(mào)易流向-備選廠庫(kù)公路交通