國際投資學(xué)課件第十章

1、第三篇 國際投資運作第十章第十章 中國利用外資與對外直接投資中國利用外資與對外直接投資本章摘要 n本章立足于中國的實際情況，首先介紹了中國利用外資的方式，以及對外資的各種優(yōu)惠政策；在結(jié)合案例的同時，又對中國的企業(yè)在跨國并購和直接投資上做了總體性介紹和分析，在這章的學(xué)習(xí)中應(yīng)注意緊密結(jié)合當(dāng)前中國的實際，分析如何更好更合理地利用外資，并促進(jìn)中國企業(yè)走出國門，更多地參與國際投資和并購活動。第一節(jié)第一節(jié) 中國利用外資的方式與政策中國利用外資的方式與政策n自20世紀(jì)80年代以來，中國政府確立了對外開放的基本國策，積極地推進(jìn)和發(fā)展對外經(jīng)濟技術(shù)合作，交流和貿(mào)易往來，吸收利用國外資金和先進(jìn)技術(shù)，鼓勵外商直接投資

2、成為中國對外開放政策的重要組成部分。隨著引進(jìn)外商直接投資流量的逐年增加，規(guī)模不斷擴大，外商直接投資成為中國利用外資的主要渠道，對中國經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重大作用。一、中國利用外資的方式一、中國利用外資的方式n（一）我國外資的企業(yè)形式n1合營（資）企業(yè)形式n2獨資企業(yè)形式n3BOT方式1合營（資）企業(yè)形式n合營企業(yè)基本方式主要有兩種：一種是股權(quán)式合營企業(yè)，另一種是契約式合營企業(yè)。在我國，前者稱為合營企業(yè)，后者稱合作企業(yè)。（1）股權(quán)式合資經(jīng)營企業(yè)。股份制企業(yè)是我國、也是國際通用的企業(yè)模式。各種類型的股份制企業(yè)和公司，諸如有限責(zé)任公司，股份有限公司和集團(tuán)公司是企業(yè)主要形式。n（2）非股權(quán)式合營企業(yè)。非股權(quán)

3、式合營企業(yè)在我國一般稱之為合作企業(yè)。在我國的合作經(jīng)營企業(yè)是契約式的合營，指由中國的企業(yè)或其它經(jīng)濟組織與外國的企業(yè)，其它經(jīng)濟組織或個人在中國境內(nèi)以實施聯(lián)合經(jīng)營為目的，雙方以平等的地位通過簽訂合同，明確雙方權(quán)利和義務(wù)、履行合同規(guī)定條款而產(chǎn)生的經(jīng)濟組織。在我國，中外合作企業(yè)既可以作為企業(yè)法人、負(fù)有限責(zé)任，也可以不是法人，類似于國外的合伙企業(yè)。2獨資企業(yè)形式n在國際直接投資中，獨資的主要企業(yè)形式為外資企業(yè)和外國企業(yè)。外資企業(yè)（外商獨資企業(yè)）是指外國的企業(yè)、其它經(jīng)濟組織或者個人，依據(jù)中國法律，在中國境內(nèi)設(shè)立的、全部資本由外國投資者投資的獨立核算企業(yè)。外商獨資企業(yè)的責(zé)任形式，由該企業(yè)的申請人依據(jù)中國法律確

4、定：可以是有限責(zé)任公司，也可以是無限責(zé)任公司。目前在我國已批準(zhǔn)的外商獨資企業(yè)都是采用有限責(zé)任公司的形式。3BOT方式nBOT是BUILD-OPERATE-TRANSFER的縮寫；BOT方式是“建設(shè)經(jīng)營移交”方式的簡稱。其要點為：n建設(shè)：由政府同私營部門（在我國表現(xiàn)為外商投資）的項目公司簽訂合同，由項目公司籌集資金和建設(shè)投資項目（一般為基礎(chǔ)設(shè)施項目）。n經(jīng)營：項目建成后，項目公司擁有、營運和維護(hù)該項設(shè)施，并通過收取使用費或服務(wù)費用，回收投資并取得相應(yīng)的利潤。n移交：協(xié)議期滿后，這項投資設(shè)施的所有權(quán)無償移交東道國政府。（二）獨資企業(yè)與合資企業(yè)的異同分析n（1）獨資企業(yè)受政府控制少。n（2）獨資企業(yè)

5、比合資企業(yè)經(jīng)營管理上更加靈活主動。n（）獨資企業(yè)比合資企業(yè)更容易保守企業(yè)秘密。n（4）獨資企業(yè)比合資企業(yè)更易于通過“轉(zhuǎn)移價格”避稅。n（5）獨資企業(yè)比合資企業(yè)可以更充充分使用投資者擁有的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗和經(jīng)營決竅，保證產(chǎn)品的高質(zhì)量和高效益。獨資企業(yè)作為直接投資的企業(yè)形式比起合資企業(yè)來也具有以下不足之處：n（1）獨資企業(yè)風(fēng)險較大。n（2）獨資企業(yè)發(fā)展易受限制。n（）選擇獨資方式意味著沒有現(xiàn)成生產(chǎn)基地、缺乏合作伙伴，難以與有影響的政府機構(gòu)發(fā)展聯(lián)系。二、中國利用外資的優(yōu)惠政策二、中國利用外資的優(yōu)惠政策n（1）特殊行業(yè)優(yōu)惠。n（2）稅收優(yōu)惠。n（3）開發(fā)費用回扣優(yōu)惠。n（4）加速折舊優(yōu)惠。第二節(jié)第二

6、節(jié) 中國利用外資的成功經(jīng)驗中國利用外資的成功經(jīng)驗n一、中國利用外資的主要成果。n1979年，第一家中外合資企業(yè) 北京航空食品有限公司的誕生，開辟了中國利用外資的新紀(jì)元。但是在最初幾年，F(xiàn)DI的規(guī)模十分有限，每年批準(zhǔn)的項目僅有200多個，年均實際投資金額不到3億美元。而30年的歷程大大改寫了這些數(shù)字，近五年來，中國每年新批準(zhǔn)的外商直接投資項目都在三四萬個左右，年均實際投資金額超過600億美元。中國的FDI具有以下幾個突出特點：n一是來源廣泛。目前，世界上170多個國家(地區(qū))都有在華投資企業(yè)，從累計實際投資額看，其中，一半來自中國的港澳臺地區(qū)，14來自歐、美、日等發(fā)達(dá)國家。二是企業(yè)數(shù)量多。197

7、9年以來，經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)項目累計達(dá)63萬件，目前正在運營的企業(yè)大約為30萬家左右。n三是投資方式多樣。正在運營的企業(yè)中，中外合資和外商獨資企業(yè)分別占40 左右，中外合作企業(yè)占17 ，其他為合作開發(fā)、股份制公司等投資方式；但從近年新增投資來看，獨資企業(yè)比重已上升到70 以上。四是投資領(lǐng)域覆蓋面寬。其中，第一產(chǎn)業(yè)占2 ，第二產(chǎn)業(yè)接近70 ，第三產(chǎn)業(yè)占30左右；近年來，第三產(chǎn)業(yè)增長超過第二產(chǎn)業(yè)，上升的潛力很大；制造業(yè)占全部投資額的比重超過60。五是投資規(guī)模和技術(shù)水平逐步提高。目前，全球500強跨國公司中已經(jīng)有480家在華設(shè)有投資企業(yè)，跨國公司以各種形式設(shè)立的研發(fā)中心超過980家。二、FDI

8、對中國經(jīng)濟發(fā)展的主要貢獻(xiàn)。n（一） FDI是中國固定資產(chǎn)投資的重要資金來源之一。n（二）外商投資工業(yè)的迅速擴張促進(jìn)了中國的工業(yè)化進(jìn)程。n（三）利用外資創(chuàng)造了大量就業(yè)機會。n（四）利用外資推動了中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。n（五）外商投資企業(yè)進(jìn)出口是中國對外貿(mào)易增長的重要帶動因素。n（六）利用外資對中國技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用明顯。n（七）利用外資加深了中國與世界各國(地區(qū))之間的內(nèi)在聯(lián)系。（一） FDI是中國固定資產(chǎn)投資的重要資金來源之一。n在改革開放初期建設(shè)資金極度匱乏的條件下，F(xiàn)DI大大減緩了資金不足的矛盾。30年來，中國實際利用外資金額相對于當(dāng)年固定資產(chǎn)投資的比重多數(shù)年份保持在10 以上，最高時曾

9、達(dá)到171 。（二）外商投資工業(yè)的迅速擴張促進(jìn)了中國的工業(yè)化進(jìn)程。n在中國吸收的FDI中，工業(yè)項目占70以上的份額，外商工業(yè)企業(yè)的大規(guī)模進(jìn)入明顯加快了中國現(xiàn)代工業(yè)的發(fā)展速度。（三）利用外資創(chuàng)造了大量就業(yè)機會。n隨著利用外資規(guī)模的不斷擴大，外資企業(yè)吸收的勞動力數(shù)量逐年增加，已由1985年的6萬人增加到2007年的1 58萬人，年均遞增72萬人，對同期全國城鎮(zhèn)就業(yè)新增數(shù)的貢獻(xiàn)率達(dá)到95。如果將直接或間接從事與外資企業(yè)有關(guān)的配套加工、服務(wù)等活動的勞務(wù)人員計算在內(nèi)，利用外資大約解決了2 600萬人左右的就業(yè)問題，并且加速了國內(nèi)勞動力從第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移進(jìn)程。（四）利用外資推動了中國產(chǎn)業(yè)

10、結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。n長期以來，進(jìn)人中國的FDI主要集中在第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，通過擴大投資對這些產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴張和結(jié)構(gòu)升級起到了重要作用。在第二產(chǎn)業(yè)中，電子及通信設(shè)備、機械、運輸設(shè)備、精密機械等資金密集型產(chǎn)業(yè)是外商投資的熱點產(chǎn)業(yè)，比重占制造業(yè)外商投資的近四成左右，是帶動機電產(chǎn)品類產(chǎn)業(yè)發(fā)展和出口增長的主要因素。（五）外商投資企業(yè)進(jìn)出口是中國對外貿(mào)易增長的重要帶動因素。n1986年，外商投資企業(yè)進(jìn)出口額只有299億美元，占當(dāng)年中國貿(mào)易總額的40 。2007年，外商投資企業(yè)進(jìn)出口額增加到12 5493億美元，比重上升到577 ，其中，外商投資企業(yè)出口額比重由58 提高到571。目前，中國高新技術(shù)產(chǎn)品出VI

11、的88、機電產(chǎn)品出口的74都是由外商投資企業(yè)完成的。（六）利用外資對中國技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用明顯。n外資企業(yè)通過設(shè)備和技術(shù)進(jìn)口、直接在華設(shè)立研發(fā)中心、產(chǎn)品鏈條的技術(shù)延伸、面向協(xié)作企業(yè)的技術(shù)援助、人員培訓(xùn)等方式創(chuàng)造了技術(shù)溢出效應(yīng)，對中國的技術(shù)進(jìn)步發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。（七）利用外資加深了中國與世界各國(地區(qū))之間的內(nèi)在聯(lián)系。nFDI是各種要素跨境整合的產(chǎn)物，不但創(chuàng)造了產(chǎn)業(yè)相互融合、對接的分工與合作關(guān)系，而且伴隨著大量的文化、人員的往來和交流，形成了“你中有我、我中有你”的深層關(guān)系和相互依存、相輔相成的共同利益，有助于建設(shè)一個和諧穩(wěn)定的國際經(jīng)濟新秩序和文化氛圍。三、中國利用外資的成功經(jīng)驗。n（一）汲

12、取歷史教訓(xùn)，堅持有效利用“兩種資源、兩個市場”的開放戰(zhàn)略。n（二）牢牢把握機遇，傳承開放與發(fā)展的核心理念。n（三）加強法制建設(shè)，完善利用外資的法律與制度基礎(chǔ)。n（四）充分發(fā)揮優(yōu)勢，實現(xiàn)東道國與跨國公司互利雙贏的投資環(huán)境。n（五）加強政策導(dǎo)向，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。n（六）鼓勵外商走向中西部，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。（一）汲取歷史教訓(xùn)，堅持有效利用“兩種資源、兩個市場”的開放戰(zhàn)略。n早在十一屆三中全會之前，鄧小平就要求“實行開放政策”，此后他又講道：“要引進(jìn)國際上的先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)裝備，作為我們發(fā)展的起點”。他強調(diào)，中國的發(fā)展離不開世界?！爸袊\求發(fā)展，擺脫貧窮和落后，就必須開放”。他還指出

13、，新中國成立后相當(dāng)長時間內(nèi)，人家封鎖我們，我們沒有條件實行對外開放?，F(xiàn)在有了國際條件，使我們能夠吸收國際先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營管理經(jīng)驗，吸收他們的資金。對外開放使我們能夠發(fā)揮后發(fā)國家的優(yōu)勢，利用國際國內(nèi)兩種資源、兩個市場，加快自己的經(jīng)濟發(fā)展。鄧小平關(guān)于有效利用“兩種資源、兩個市場”的科學(xué)論斷，成為統(tǒng)領(lǐng)中國經(jīng)濟發(fā)展和對外開放的基本方針。（二）牢牢把握機遇，傳承開放與發(fā)展的核心理念。n回顧30年的歷史，圍繞利用外資問題，國內(nèi)曾經(jīng)出現(xiàn)過數(shù)次大的爭論，雖然每次爭論的具體起因有所不同，焦點問題存在差異。但從根本上來看，都與是否承認(rèn)利用外資的積極作用，是否應(yīng)當(dāng)繼續(xù)擴大開放成果有著直接的關(guān)系。鄧小平曾經(jīng)幾度力挽狂瀾

14、，強調(diào)了把握經(jīng)濟全球化的重要機遇，加快對外開放和有效吸收國外資源的重要性。20世紀(jì)9O年代以后，中央兩代領(lǐng)導(dǎo)人傳承鄧小平關(guān)于開放和發(fā)展的核心理念，審時度勢，始終堅持對外開放方針不動搖，為推動利用外資又好又快發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)和長期的政策保障。（三）加強法制建設(shè)，完善利用外資的法律與制度基礎(chǔ)。n改革開放初期，中國利用外資首先是從法規(guī)建設(shè)開始起步的。1979年7月召開的第五屆全國人大第二次會議上，通過并正式頒布了第一部外商投資法律中華人民共和國中外合資企業(yè)經(jīng)營法。隨后，全國人大又分別于1986年4月和1988年4月先后審議并通過了中華人民共和國中外合作企業(yè)法、中華人民共和國外資企業(yè)法，形成了關(guān)于外

15、商投資的三部基本法。隨著改革開放進(jìn)程的深入，尤其是適應(yīng)中國加入WTO的需要，上述法律重新進(jìn)行了修改和頒布，并與其他大批配套或相關(guān)法規(guī)一起構(gòu)成了較為完整的涉外法律體系，為外商投資提供了符合國際規(guī)范的法律環(huán)境和制度保障。（四）充分發(fā)揮優(yōu)勢，實現(xiàn)東道國與跨國公司互利雙贏的投資環(huán)境。n外資為中國的經(jīng)濟發(fā)展帶來了寶貴資源和強勁推動力，中國的比較優(yōu)勢也為跨國公司提供了獲取商業(yè)利益的重要機遇。這些優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是長期堅持對外開放的基本政策，努力完善市場經(jīng)濟體制，逐步放開行業(yè)準(zhǔn)人限制，為跨國公司提供了進(jìn)人中國市場的機會，尤其是加入WFO為中國在制度和政策層面融人世界經(jīng)濟、進(jìn)一步開放市場創(chuàng)造了有

16、利條件。n二是按照國際規(guī)范和市場經(jīng)濟要求改善投資環(huán)境，形成了較為完善的促進(jìn)招商引資和保護(hù)投資者權(quán)益的體系，提高了對跨國公司的吸引力。三是中國人口眾多，地域遼闊，具有較大的經(jīng)濟增長潛力，能夠為跨國公司提供長期發(fā)展的巨大市場空間。四是中國的人均收人尚屬于世界發(fā)展中國家的較低水平，豐富的勞動力資源和低廉勞動力要素價格是中國的特殊比較優(yōu)勢，為跨國公司降低產(chǎn)品成本、提高國際競爭力提供了更大的可能性。五是經(jīng)過長期的改革開放和發(fā)展，中國國內(nèi)逐步形成了較為完整的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)鏈條，大批外資和本地企業(yè)得到培育和成長，具備了為跨國公司當(dāng)?shù)厣a(chǎn)提供基本配套的能力。（五）加強政策導(dǎo)向，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。n1

17、987年l2月，國家計委等部門制定了指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定和外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，劃分了對外商投資實施鼓勵、允許、限制和禁止的產(chǎn)業(yè)范圍，并制定了相應(yīng)的配套措施和政策。在以后的20年中，中國政府根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的需要和對外開放的新要求，不斷對上述規(guī)定、目錄進(jìn)行修改，逐步形成了符合中國國情和可持續(xù)發(fā)展需要的外商投資產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向政策體系，對于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和擴大對外開放領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用。n2007年10月，根據(jù)國家發(fā)布的利用外資“十一五”規(guī)劃要求修訂的外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，更體現(xiàn)了新時期全面落實科學(xué)發(fā)展觀對引導(dǎo)外商投資方向的新要求。對于推動利用外資的重點由彌補資金、外匯不足向引進(jìn)先進(jìn)

18、技術(shù)、管理經(jīng)驗和高素質(zhì)人才的轉(zhuǎn)變；對于優(yōu)化更加注重生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、資源能源節(jié)約與綜合利用的外商投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；對于發(fā)揮外資在建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會中的積極作用，將產(chǎn)生十分重要的影響。（六）鼓勵外商走向中西部，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。n中國的對外開放經(jīng)歷了由沿海地區(qū)向內(nèi)陸地區(qū)梯度推進(jìn)的過程，使沿海地區(qū)獲得了發(fā)展的先機，集中了大批外商投資企業(yè)；中西部地區(qū)則在較長時期內(nèi)處于相對落后的水平，地區(qū)之間的經(jīng)濟差距日趨擴大。為了進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)陸地區(qū)的對外開放和經(jīng)濟發(fā)展，1996年8月，國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于擴大內(nèi)地省、自治區(qū)、計劃單列市和國務(wù)院有關(guān)部門等單位吸收外商直接投資項目審批權(quán)限的通知，提高了內(nèi)地省(

19、自治區(qū))吸收外資的自主審批權(quán)限。n2000年3月，根據(jù)國家關(guān)于實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略的需要，國務(wù)院西部開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式成立，隨后出臺許多鼓勵外商投資西部的優(yōu)惠政策，尤其是國務(wù)院關(guān)于實施西部大開發(fā)若干政策措施的通知，具體規(guī)定了外商投資西部的鼓勵性政策和措施。2004年和2006年國家實施的振興東北等老工業(yè)基地和中部崛起戰(zhàn)略中，同樣實行了類似于西部大開發(fā)的鼓勵性政策。這些政策的實施雖然尚未從根本上改變外商投資“東重西輕”的結(jié)構(gòu)性失衡問題，但是對于提高經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)的對外開放程度和引資競爭力仍然發(fā)揮了不容忽視的作用。第三節(jié)第三節(jié) 中國企業(yè)的跨國直接投資中國企業(yè)的跨國直接投資n一、中國企業(yè)跨國投資主

20、體與投資方式一、中國企業(yè)跨國投資主體與投資方式n（一）中央境外企業(yè)和中央企業(yè)所屬的境外子企業(yè)n（二）國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司n（三）金融企業(yè)n（四）大中型工業(yè)企業(yè)與企業(yè)集團(tuán)（一）中央境外企業(yè)和中央企業(yè)所屬的境外子企業(yè)n國有企業(yè)有較強的政府背景，信譽高，在“走出去”戰(zhàn)略中成為我國對外直接投資的主力之一。例如，中國化工集團(tuán)公司是中國國有重要骨干企業(yè)，前身為中國化工進(jìn)出口總公司。公司在石油、化肥、化工領(lǐng)域?qū)嵤┤蚧\作，是中國四大國家石油公司之一，也是中國最大的化肥進(jìn)口商和磷復(fù)肥生產(chǎn)商。2002年1月22日，中化公司與Petroleum Geo-Servicces(簡稱PGS)公司簽署協(xié)議，全資收購其下

21、屬公司Atlantis，在海外獲得了中化公司歷史上第一口油田，公司石油業(yè)務(wù)上游延伸戰(zhàn)略取得實質(zhì)性突破。n在2002年獲得國家對中化公司從事海外油氣田勘探開發(fā)業(yè)務(wù)資質(zhì)的認(rèn)可之后，2003年年初，中化完成了阿特蘭蒂斯挪威控股有限公司的實際交割，并于當(dāng)年形成規(guī)模生產(chǎn)能力，從而使公司的石油上游業(yè)務(wù)得到了國家開發(fā)銀行首次為國內(nèi)企業(yè)開發(fā)海外油氣資源提供的外匯貸款支持。上述兩個項目使中化公司取得了突尼斯ISIS、QUDNA、BIRSA油田，阿聯(lián)酋UAQ、AORA氣田、阿曼17、40區(qū)塊的部分或全部權(quán)益，以及厄瓜多爾16區(qū)塊14%的利益。上游業(yè)務(wù)的突破，使中化石油經(jīng)營鏈條實現(xiàn)了延伸，為公司石油業(yè)務(wù)的長期可持續(xù)

22、發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)。2009年，中化公司憑借2008年2 078.145億美元的營業(yè)收入位列財富全球500強第9位。（二）國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司n這類公司創(chuàng)立于1978年以后，其主營業(yè)務(wù)為對外工程承包和勞務(wù)輸出。有一定的人才與經(jīng)驗優(yōu)勢，近年來逐步走上對外直接投資的道路。比如，中國建筑工程。該公司于1982年組建，作為中央管理的國有重要骨干企業(yè)，以完全競爭性的建筑業(yè)和地產(chǎn)業(yè)為核心業(yè)務(wù)，活躍在國內(nèi)和國際兩個市場。中建總公司從1994年起連續(xù)被評為中國500家最大服務(wù)企業(yè)國際經(jīng)濟合作類第一名。（三）金融企業(yè)n中國銀行和1979年后恢復(fù)發(fā)展起來的信托投資公司、保險公司等。他們具有人才、資金和渠道（國內(nèi)外

23、）方面的優(yōu)勢，內(nèi)聯(lián)外擴，進(jìn)行對外直接投資。例如，中國中信集團(tuán)。中信公司自1979年成立以來，經(jīng)過30年的艱苦奮斗，已發(fā)展成一個以金融為主業(yè)、涉及諸多領(lǐng)域的國有大型跨國企業(yè)集團(tuán)。中信公司目前擁有44家子公司（銀行），其中包括設(shè)在香港、美國、加拿大、澳大利亞等地的子公司；公司還在在東京、紐約、哈薩克斯坦設(shè)立了代表處。中信集團(tuán)的業(yè)務(wù)主要集中在金融、實業(yè)和其它服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。截至2008年底，中信集團(tuán)的總資產(chǎn)為16,316億元；當(dāng)年凈利潤為142億元。（四）大中型工業(yè)企業(yè)與企業(yè)集團(tuán)n一些大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，利用企業(yè)的種種優(yōu)勢，對外直接投資，已成為我國對外直接投資主體中一支新興的、越來越重要的力量。例如，

24、2004年3月，4家中國鋼鐵公司武鋼、馬鋼、唐山鋼鐵、沙鋼與必和必拓（BHP Billion）建立合資公司，獲得其轉(zhuǎn)租的Jimblelar鐵礦石40%的股權(quán)。這項合資協(xié)議價值亦高達(dá)90億美元，為期25年。n我國對外直接投資的業(yè)務(wù)方式已經(jīng)由改革開放初期的簡單分包、派遣少量勞務(wù)、建立營銷渠道等，發(fā)展到目前的對外投資辦廠、境外加工裝配、境外資源開發(fā)、對外承包工程、對外勞務(wù)合作、設(shè)立境外研發(fā)中心、建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)、提供境外咨詢服務(wù)、開展對外農(nóng)業(yè)合作、進(jìn)行跨國并購等多種形式并舉，相互促進(jìn)。業(yè)務(wù)頒布由初期主要集中在我們港澳地區(qū)、中東等少數(shù)地區(qū)發(fā)展到目前的180多個國家和地區(qū)。二、中國對外直接投資動因分析二

25、、中國對外直接投資動因分析n（一）開拓海外市場，擴大產(chǎn)品需求n（二）取得規(guī)模經(jīng)濟的效益n（三）利用國外生產(chǎn)要素n（四）開發(fā)自然資源，利用國外原材料n（五）利用外國的先進(jìn)技術(shù)n（六）開發(fā)壟斷優(yōu)勢，并從內(nèi)部化中獲得利益（一）開拓海外市場，擴大產(chǎn)品需求n這種“市場導(dǎo)向型”的國際直接投資，其目的是為了滿足東道國市場的需求，或向第三國出口?？鐕竞Ｍ馔顿Y的市場動機，通?；谝韵滤膫€方面的考慮：n 運用投資周期理論，將那些在國內(nèi)市場已趨飽和的產(chǎn)品，通過對外投資轉(zhuǎn)移到有滯后需求的國家和地區(qū)。n 由于競爭的加劇，限制了跨國公司在國內(nèi)的發(fā)展，同時威脅到公司已有的國外出口市場。為此，通過對外投資，以鞏固和開拓國

26、外市場。n 要進(jìn)入可以獲得超額利潤的市場。在寡頭競爭的市場中，當(dāng)某一家企業(yè)率先進(jìn)入某國外市場，并已獲得超額利潤，那么，其它競爭者也會相繼進(jìn)入，以防對手獨占市場。n 貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，迫使跨國公司把生產(chǎn)設(shè)施轉(zhuǎn)移到東道國或尚元（或較少）限制的第三國，從而進(jìn)入或通過第三國進(jìn)入目標(biāo)市場。（二）取得規(guī)模經(jīng)濟的效益n這是一個與市場動機密不可分的對外直接投資的刺激因素。所不同的是，擴大規(guī)模的直接目標(biāo)是降低成本。一般適用于固定資本很高的制造業(yè)，如汽車行業(yè)等。（三）利用國外生產(chǎn)要素n跨國公司通過在那些擁有一種或多種廉價生產(chǎn)要素的國家投資，以降低成本，取得比較經(jīng)濟效益。在生產(chǎn)要素中，特別是勞動力和土地不像資本那

27、樣富有國際流動性，而各國勞動力和土地資源的豐歉程度及費用高低卻差異極大。這就導(dǎo)致了很多發(fā)達(dá)國家、次發(fā)達(dá)國家將一些勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家。當(dāng)然，低工資并不一定意味著高收益，因此跨國公司現(xiàn)在多以“效率工資”（即考慮勞動力質(zhì)量）來評價東道國的勞動力資源。（四）開發(fā)自然資源，利用國外原材料n跨國公司通過在原材料豐富的國家投資生產(chǎn)，可以控制原材料來源，為本國工業(yè)生產(chǎn)服務(wù)，還可以供應(yīng)出口，或在東道國加工出售。對于那些需要從它國進(jìn)口原材料的制造業(yè)跨國公司來說，往往能夠取得比較經(jīng)濟效益。對于一些資源相當(dāng)缺乏的國家，其對外投資的一個重要動機就是為了確保原材料的供應(yīng)。（五）利用外國的先進(jìn)技術(shù)n跨國公司通過

28、在技術(shù)先進(jìn)國家直接投資，力圖使之成為獲取它國研究與開發(fā)成果的手段，使子公司成為引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝以及產(chǎn)品設(shè)計的海外基地，以為本企業(yè)提供適用的先進(jìn)技術(shù)和管理知識，并為其分布在世界各地的子公司所共享。（六）開發(fā)壟斷優(yōu)勢，并從內(nèi)部化中獲得利益n開發(fā)壟斷優(yōu)勢是指根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織理論，在市場不完美的情況下，即生產(chǎn)要素及信息不能完全流動、產(chǎn)品市場不能直接進(jìn)入的情況下，一家具有其它競爭對手所沒有的資源和技能（如生產(chǎn)技術(shù)、管理和組織經(jīng)驗以及銷售技巧等）的國內(nèi)企業(yè)就有可能選擇到國外生產(chǎn)，利用這些特有的優(yōu)勢，在外市場上取得有利的競爭地位，從而獲得壟斷利潤。n內(nèi)部化理論的應(yīng)用是指具有壟斷優(yōu)勢的企業(yè)，利用對外直接投資

29、建立起企業(yè)產(chǎn)、供、銷的內(nèi)部通道，將資源優(yōu)勢內(nèi)部化，以減少由于市場運行及其體系在功能或結(jié)構(gòu)上的缺陷和失效而造成的損失。三、中國企業(yè)對外直接投資的戰(zhàn)略選三、中國企業(yè)對外直接投資的戰(zhàn)略選擇擇n（一）中國企業(yè)對外投資區(qū)位的選擇n1美歐日發(fā)達(dá)國家與地區(qū)n2東南亞周邊國家與地區(qū)n3前蘇聯(lián)、東歐國家（二）中國企業(yè)對外投資市場抉擇n1國內(nèi)外市場差異分析n 國內(nèi)外市場的平均消費水平差異。n 國內(nèi)外市場競爭方式的差異。n 國內(nèi)外市場需求結(jié)構(gòu)的不同。n 國際市場的運作比較規(guī)范，有一系列相對完善的通行慣例。n2東南亞、日本和歐美三大國際主要區(qū)域市場的市場特征n3進(jìn)入國際市場的產(chǎn)品方案選擇研究（三）中國企業(yè)對外投資規(guī)模抉擇n1投資規(guī)模經(jīng)濟效益n2制約項目規(guī)模的因素和條件n3確定項目規(guī)模的基本方法n4國際直接投資中規(guī)模經(jīng)濟實現(xiàn)方式n5核心技術(shù)、企業(yè)邊界與企業(yè)規(guī)模第四節(jié)第四節(jié) 中國企業(yè)對外投資的操作實務(wù)中國企業(yè)對外投資的操作實務(wù)n一、中國企業(yè)對美投資實務(wù)一、中國企業(yè)對美投資實務(wù)n（一）對美投資的動機n1繞過貿(mào)易壁壘占領(lǐng)美國本土市場n2返銷母國n3打著“美國制”的牌號，銷往第三國（二）對美投資環(huán)境n1美國設(shè)立公司的投資方式?jīng)]有限制n2美國對外匯不作任何控制n3美國對外資審批沒有法律限制n4美國沒有對外資實行國有化的政策，但美國頒布有敵國法令和國際緊急經(jīng)濟n動力法令n5美國具有很好的投資保證（