企業(yè)收購評(píng)估

1、企業(yè)收購估值目錄從買方角度評(píng)估M&A例子從PE投資者角度評(píng)估從被收購角度評(píng)估從M&A咨詢師角度評(píng)估城市國家銀行實(shí)施了支行增長(zhǎng)的策略自然發(fā)展 70% 到 80% 每年增長(zhǎng)10%的銷售力度通過團(tuán)隊(duì)提升增長(zhǎng) 10%到20%目標(biāo)團(tuán)隊(duì)幫助開發(fā)新的重點(diǎn)業(yè)務(wù)或者填補(bǔ)地理需求通過收購?fù)ㄟ^收購增長(zhǎng)增長(zhǎng) 10%到到20%目標(biāo)放在能帶來附屬業(yè)務(wù)的專業(yè)金融領(lǐng)域（交叉銷售）目標(biāo)在機(jī)構(gòu)產(chǎn)品和地域擴(kuò)張善意回報(bào)：需要掙回來銀行收購6-8年專業(yè)專業(yè)金融或租賃公司金融或租賃公司 4-5年年健康，專注，增長(zhǎng)，價(jià)格健康 賣方的管理和文化必須和兼容和附加到收購者的管理與文化中專注 必須專注于收購者的目標(biāo)附加客戶群體增長(zhǎng) 歷史穩(wěn)定的收入

2、和資產(chǎn)增長(zhǎng)是增加股東價(jià)值的最佳方法（通過增加市盈率）價(jià)格 賣方的目標(biāo)價(jià)格必須合理。一個(gè)保持嚴(yán)格的IRR障礙率的收購方通常會(huì)允許關(guān)閉后一個(gè)順利的工作環(huán)境。管理“賺出局”在規(guī)模較小的公司收購中較為常見。什么會(huì)帶來增值良好的信譽(yù)質(zhì)量（尤其是經(jīng)過最近的經(jīng)濟(jì)衰退）獨(dú)特的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或產(chǎn)品聚焦固定歷史資產(chǎn)和收益增長(zhǎng)制度化的客戶和員工有明確成功路徑的有深度和廣度的任期內(nèi)的管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的殘值實(shí)現(xiàn)什么會(huì)讓買方猶豫差或者不一致的信貸質(zhì)量不足的風(fēng)險(xiǎn)管理（金融，IT，審計(jì)等）業(yè)務(wù)部門或垂直領(lǐng)域的波動(dòng)目標(biāo)群體單一；缺少成功的計(jì)劃過時(shí)的銷售平臺(tái)，客戶關(guān)系管理、加工和技術(shù)等激進(jìn)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)決定賣公司之后雇傭一個(gè)估值專家來幫助你思

3、考你的公司的價(jià)值在實(shí)施之前想清楚必經(jīng)的過程“抓住市場(chǎng)時(shí)機(jī)”很難 不要依賴它保持安靜！ 這顯然對(duì)同事和客戶具有負(fù)面影響構(gòu)建一個(gè)數(shù)據(jù)庫，這比你想象的要花費(fèi)時(shí)間合同談判需要合適的法律代表從PE角度評(píng)估收購公司介紹2006年建立辦公室在紐約和休斯敦約60億美元有限合伙人委托基金1:14.3億美元基金2:24.3億美元LP 合作投資20億美元不同通過資金，而不是購買產(chǎn)生回報(bào)積累業(yè)務(wù)和其他股權(quán)投資增長(zhǎng)不需要杠桿收購的投資多年商業(yè)計(jì)劃的多年融資戰(zhàn)略增長(zhǎng)的股權(quán)投資：雙重聚焦：能源和金融服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)或控制投資商業(yè)建筑投資策略股權(quán)投資架構(gòu)通過股權(quán)投資架構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)通過深層投資透析 “主題和團(tuán)隊(duì)”采購給有限合伙人提供無費(fèi)

4、用無負(fù)擔(dān)的共同投資機(jī)會(huì)金融服務(wù)簡(jiǎn)介行業(yè)規(guī)模大，在增長(zhǎng)且復(fù)雜多個(gè)部門獨(dú)立的回報(bào)驅(qū)動(dòng)資本是原材料資金的供求關(guān)系失衡造成混亂混亂創(chuàng)造引人注目的投資機(jī)會(huì)2006之后的市場(chǎng)循環(huán)混亂2006 2007信貸泡沫 避免信貸 投資利基保險(xiǎn)業(yè)務(wù)2008 2011 金融危機(jī) 避免遺留的資產(chǎn)負(fù)債表 住房和信貸復(fù)蘇 銀行整合 專業(yè)貸方和銀行整合 專業(yè)、非銀行放貸的增長(zhǎng) 金融抑制（低利率）2012+ 金融服務(wù)業(yè)的重塑 商業(yè)模式由于增加的資金需求進(jìn)行調(diào)整 金融抑制（低利率） 對(duì)銀行監(jiān)管壓力 專業(yè)的非銀行貸款的增長(zhǎng) 利基資產(chǎn)管理 現(xiàn)有技術(shù)和數(shù)據(jù)應(yīng)用的新途徑金融服務(wù)業(yè)的重塑組織認(rèn)購服務(wù)資金 機(jī)會(huì)由于商業(yè)模式對(duì)環(huán)境的反應(yīng)調(diào)整持續(xù)

5、存在 專注于從源頭、承銷和服務(wù)上創(chuàng)造價(jià)值 環(huán)境通過使用第三方資本鞏固資本回報(bào)逐漸成熟逐漸降低的風(fēng)險(xiǎn)和增加的成本降低的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過以下方式降低銀行風(fēng)險(xiǎn)： - 增加資本要求 - 增加資本數(shù)量和資金流動(dòng)性的要求 - 調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重來降低不可避免的風(fēng)險(xiǎn)增加的成本監(jiān)管機(jī)構(gòu)增加了銀行的： - 資金成本 - 運(yùn)營(yíng)成本從哪尋找機(jī)遇客戶借貸 47%的美國用戶是非優(yōu)質(zhì)的商業(yè)借貸 99%的美國企業(yè)是小型企業(yè)債務(wù)資本來源 固定收益投資者渴望提供穩(wěn)定可靠的債務(wù)結(jié)構(gòu)的回報(bào)PE怎么看待機(jī)遇宏觀： 行業(yè)因素行業(yè)內(nèi)的供求動(dòng)態(tài)如何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)我們?cè)谛刨J周期的什么階段微觀：經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)量的經(jīng)濟(jì)單位、每筆貸款呈現(xiàn)的單位風(fēng)險(xiǎn)

6、是什么現(xiàn)有的/目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)單位與歷史水平對(duì)比情況業(yè)務(wù)在整個(gè)信貸周期表現(xiàn)如何管理：正確的團(tuán)隊(duì)合適的技能？記錄 以前有做過嗎體驗(yàn) 我們有一個(gè)完整的團(tuán)隊(duì)嗎共同的利益執(zhí)行商業(yè)計(jì)劃的能力模型：我們能執(zhí)行計(jì)劃嗎？公司規(guī)模如何？股權(quán)資本在計(jì)劃時(shí)間內(nèi)運(yùn)作嗎類似的公司如何估值？公司有充足的運(yùn)營(yíng)回報(bào)和幾倍增長(zhǎng)來取悅投資者嗎從被收購者的角度估值普遍的注意事項(xiàng)：歷史&現(xiàn)在市場(chǎng)份額利基和商品風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)知識(shí)和實(shí)踐承銷&定價(jià)歷史表現(xiàn)&監(jiān)控?fù)p失保留的實(shí)踐監(jiān)管和合規(guī)實(shí)踐會(huì)計(jì)系統(tǒng)盈利能力收益的穩(wěn)定操作效率規(guī)模和盈利能力增長(zhǎng)的機(jī)遇粘連的&潛在的貢獻(xiàn)管理團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)處和可持續(xù)性核心競(jìng)爭(zhēng)力文化契合度技術(shù)的使用數(shù)據(jù)管理和報(bào)告面向客戶的系統(tǒng)

7、詳細(xì)的因素買家類型：金融贊助商vs戰(zhàn)略買家PE vs 銀行ROE 驅(qū)動(dòng)利率環(huán)境ROI 障礙率對(duì)商業(yè)模式的影響與買家的契合度商業(yè)模式協(xié)同與資產(chǎn)收購自治或集成信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)賣方動(dòng)機(jī)防守出售和投機(jī)的估值經(jīng)濟(jì)周期驅(qū)動(dòng)THE FINPAC STORYPuritan租賃公司與Cal Fed Credit 1986Cal Fed Credit 與 Santa Barbara Bank&Trust 1997Aka Pacific Capital BancorpPCB to LEAF Financial 2007 Financial Pacific Leasing, LLC 2008To Ares Capital 2009 To Flexpoint Ford 2010 To Umpqua Bank Holdings 2013 在開始的兩年有250%的增長(zhǎng)預(yù)期在前四年目標(biāo)投資組合翻兩番到10億美元M&A咨詢師的角色給客戶提供貼合實(shí)際的預(yù)期估值為買方和賣方識(shí)別最重要的協(xié)議點(diǎn)提出可替代的能拉近雙方交易的結(jié)構(gòu)在適當(dāng)?shù)那闆r下，可以考慮earn-out（能降低