第六章 期貨價格分析

1、哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院1.1.1 1第六章第六章 期貨價格分析期貨價格分析哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2 2第六章第六章 期貨價格分析期貨價格分析1期貨行情解讀期貨行情解讀2期貨價格的基本分析期貨價格的基本分析3成交量與持倉量分析成交量與持倉量分析哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3 3一、期貨行情解讀一、期貨行情解讀哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.4 4期貨行情圖期貨行情圖期貨行情圖：期貨行情圖：反映了某一時段某種期貨合約的價格和成交量的走勢。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.5 5行情圖中的文字信息行情圖中的文字信息1 1總手總手開盤后到目前為止該期貨合約總成交量或手

2、開盤后到目前為止該期貨合約總成交量或手?jǐn)?shù)。數(shù)。2 2現(xiàn)手現(xiàn)手剛剛撮合成交的該期貨合約數(shù)量或手?jǐn)?shù)。剛剛撮合成交的該期貨合約數(shù)量或手?jǐn)?shù)。 3 3倉差倉差持倉差，持倉量的增減變化情況，目前持倉持倉差，持倉量的增減變化情況，目前持倉量與上一交易日收盤時持倉量的差。量與上一交易日收盤時持倉量的差。倉差倉差00，持倉量增加；倉差，持倉量增加；倉差00，持倉量減少。，持倉量減少。4.4.外盤與內(nèi)盤外盤與內(nèi)盤外盤外盤以主動賣出指令成交的納入外盤以主動賣出指令成交的納入外盤內(nèi)盤內(nèi)盤以主動買入指令成交的納入內(nèi)盤。以主動買入指令成交的納入內(nèi)盤。“總手總手”= “= “外盤外盤”+“+“內(nèi)盤內(nèi)盤”內(nèi)盤較大內(nèi)盤較大多數(shù)

3、的買入報價都得到賣方認(rèn)可，顯示市多數(shù)的買入報價都得到賣方認(rèn)可，顯示市場中的賣方較強(qiáng)勢；場中的賣方較強(qiáng)勢；外盤較大外盤較大多數(shù)的賣出報價都得到買方認(rèn)可，顯示市多數(shù)的賣出報價都得到買方認(rèn)可，顯示市場中的買方較強(qiáng)勢；場中的買方較強(qiáng)勢；內(nèi)盤與外盤大體相近內(nèi)盤與外盤大體相近市場中買賣雙方的力量相當(dāng)。市場中買賣雙方的力量相當(dāng)。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.6 6行情圖中的文字信息行情圖中的文字信息5 5多開與空開。多開與空開。6 6多平和空平。多平和空平。7 7雙開。買賣雙方都是入市開倉雙開。買賣雙方都是入市開倉8 8雙平。買賣雙方都持有未平倉合約，一方賣雙平。買賣雙方都持有未平倉合約，一方賣出平倉

4、，另一方買人平倉。出平倉，另一方買人平倉。9 9多換多換買賣雙方中，一方為買入開倉，另買賣雙方中，一方為買入開倉，另一方為賣出乎倉，意味著一方為賣出乎倉，意味著“新的多頭換出舊的多新的多頭換出舊的多頭頭”。1010空換空換買賣雙方中，一方為賣出開倉，另買賣雙方中，一方為賣出開倉，另一方為買人平倉，意味著一方為買人平倉，意味著“新的空頭換出舊的空新的空頭換出舊的空頭頭”。 哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.7 7哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.8 8哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.9 9哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1010二、基本分析法的內(nèi)容二、基本分析法的內(nèi)容商品本身的供商品

5、本身的供求狀況是決定求狀況是決定商品價格的直商品價格的直接影響因素接影響因素關(guān)注：關(guān)注：成本成本供應(yīng)供應(yīng)需求需求商品的生產(chǎn)成商品的生產(chǎn)成本（相關(guān)原材本（相關(guān)原材料價格）料價格）現(xiàn)貨價格走勢現(xiàn)貨價格走勢現(xiàn)貨升貼水現(xiàn)貨升貼水庫存狀況庫存狀況原料供應(yīng)狀況原料供應(yīng)狀況全球（國內(nèi)）全球（國內(nèi)）產(chǎn)能狀況，產(chǎn)能狀況，全球（國內(nèi)）全球（國內(nèi)）產(chǎn)量狀況產(chǎn)量狀況全球（國內(nèi)）全球（國內(nèi)）消費(fèi)量狀況，消費(fèi)量狀況，下游相關(guān)行業(yè)下游相關(guān)行業(yè)需求量狀況需求量狀況1.1.商品供求關(guān)系商品供求關(guān)系哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1111例影響黃大豆價格變動的主要因素一覽大豆供應(yīng)情況的影響大豆供應(yīng)情況的影響大豆的進(jìn)口情況對國

6、內(nèi)市場大豆價格影響非常大大豆的進(jìn)口情況對國內(nèi)市場大豆價格影響非常大大豆消費(fèi)情況的影響大豆消費(fèi)情況的影響大豆的壓榨需求變化較大，對價格的影響比較大大豆的壓榨需求變化較大，對價格的影響比較大相關(guān)商品價格的影響相關(guān)商品價格的影響作為食品的替代品；作為油籽的替代品，替代品的產(chǎn)作為食品的替代品；作為油籽的替代品，替代品的產(chǎn)量、價格及消費(fèi)的變化對大豆價格也有間接影響量、價格及消費(fèi)的變化對大豆價格也有間接影響 大豆國際市場價格變化的影響大豆國際市場價格變化的影響季節(jié)性波動的影響季節(jié)性波動的影響自然因素的影響自然因素的影響商品基金投資的影響商品基金投資的影響哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1212影響大豆

7、期貨價格的主要因素（1 1）國際供求狀況）國際供求狀況（2 2）國內(nèi)消費(fèi)和需求動向）國內(nèi)消費(fèi)和需求動向（3 3）大豆的庫存量及供給動向、運(yùn)輸狀況）大豆的庫存量及供給動向、運(yùn)輸狀況（4 4）天氣情況、自然災(zāi)害、氣候異常對農(nóng)作物的影響）天氣情況、自然災(zāi)害、氣候異常對農(nóng)作物的影響（5 5）國家的糧油政策、產(chǎn)業(yè)政策及公布時機(jī)）國家的糧油政策、產(chǎn)業(yè)政策及公布時機(jī)（6 6）小麥、玉米和豆粕、豆油等相關(guān)作物、產(chǎn)品的產(chǎn)量、）小麥、玉米和豆粕、豆油等相關(guān)作物、產(chǎn)品的產(chǎn)量、價格和期貨行情價格和期貨行情（7 7）有關(guān)耕作面積、生產(chǎn)、收割、庫存、進(jìn)出口等供需狀）有關(guān)耕作面積、生產(chǎn)、收割、庫存、進(jìn)出口等供需狀況的信息發(fā)

8、布況的信息發(fā)布（8 8）外匯匯率、關(guān)稅、增值稅等影響因素）外匯匯率、關(guān)稅、增值稅等影響因素哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1313大連大豆與大連大豆與CBOT大豆價格走勢對比大豆價格走勢對比大連大豆價格走勢大連大豆價格走勢CBOT大豆價格走勢大豆價格走勢哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1414二、基本分析法的內(nèi)容二、基本分析法的內(nèi)容2.2.經(jīng)濟(jì)波動和周期因素經(jīng)濟(jì)波動和周期因素宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境是宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境是決定商品價格的重決定商品價格的重要影響的因素，也要影響的因素，也是決定商品處于牛是決定商品處于牛市熊市的最終決定市熊市的最終決定性因素。性因素。關(guān)關(guān)注注 經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、國際經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)

9、展周期、國際經(jīng)濟(jì)形勢、歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體形勢、歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體狀況，亞洲及金磚四國，發(fā)狀況，亞洲及金磚四國，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)狀況，相關(guān)經(jīng)展中國家經(jīng)濟(jì)狀況，相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：濟(jì)指標(biāo)：GDPGDP，CPICPI，國內(nèi)宏，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策。觀經(jīng)濟(jì)政策。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1515GDPO時間潛在潛在GDPABCDEFGHI經(jīng)濟(jì)波動和周期因素經(jīng)濟(jì)波動和周期因素哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1616例：經(jīng)濟(jì)波動周期影響有色金屬期貨價格走勢19971997年亞洲的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和年亞洲的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和20002000年上半年以來美國經(jīng)年上半年以來美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)濟(jì)的持續(xù)下滑下滑，直接導(dǎo)致，直接導(dǎo)致了

10、全球有色金屬價格的了全球有色金屬價格的大大幅滑落幅滑落。而。而19991999年初亞洲年初亞洲經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇復(fù)蘇，一度帶動了，一度帶動了有色金屬價格的有色金屬價格的回升回升。例如例如 氧化鋁成本約占鋁錠生產(chǎn)氧化鋁成本約占鋁錠生產(chǎn)成本的成本的28%-34%28%-34%，因此，氧化，因此，氧化鋁的供應(yīng)量和價格將直接影響鋁的供應(yīng)量和價格將直接影響鋁錠的價格。鋁錠的價格。20002000年國際氧化年國際氧化鋁現(xiàn)貨價格從年初的最高鋁現(xiàn)貨價格從年初的最高450450美元美元/ /噸大幅回落至年底的噸大幅回落至年底的165-175165-175美元美元/ /噸，而同期國際噸，而同期國際鋁錠期貨價格也從年

11、初的鋁錠期貨價格也從年初的17531753美元美元/ /噸下降至噸下降至1480-16501480-1650美元美元/ /噸。噸。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1717二、基本分析法的內(nèi)容二、基本分析法的內(nèi)容LOGO利率因素利率因素利率：受貨幣政策影響利率：受貨幣政策影響利率上升，資產(chǎn)價格利率上升，資產(chǎn)價格降低降低利率下降，資產(chǎn)價格利率下降，資產(chǎn)價格提高提高3.3.金融貨幣因素（利率、匯率）金融貨幣因素（利率、匯率） 匯率因素匯率因素 匯率：受貨幣政策影響，對匯率：受貨幣政策影響，對于國際貿(mào)易和國際投資有直接于國際貿(mào)易和國際投資有直接影響影響 如果某國的貨幣貶值，即美如果某國的貨幣貶值，

12、即美元升值，那么貶值國商品在美元升值，那么貶值國商品在美國商品交易所中的期貨價格因國商品交易所中的期貨價格因美元升值而下跌，而在國內(nèi)商美元升值而下跌，而在國內(nèi)商品交易所本幣表示相應(yīng)商品的品交易所本幣表示相應(yīng)商品的期貨價格則上升。期貨價格則上升。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1818 例例 ：利率與期貨價格之反比關(guān)系利率與期貨價格之反比關(guān)系 在在20012001年年9-119-11年份，年份，LME3LME3個月銅價已經(jīng)下跌至個月銅價已經(jīng)下跌至19721972年以來的最低點年以來的最低點13361336美元美元/ /噸，但是受到美噸，但是受到美聯(lián)儲利率的大幅下調(diào)聯(lián)儲利率的大幅下調(diào)刺激，投資

13、者對經(jīng)濟(jì)前景以刺激，投資者對經(jīng)濟(jì)前景以及消費(fèi)驅(qū)動、商業(yè)庫存消耗等的態(tài)度發(fā)生改變，及消費(fèi)驅(qū)動、商業(yè)庫存消耗等的態(tài)度發(fā)生改變，促使銅價大幅反彈促使銅價大幅反彈，至，至20022002年年2 2月，月，LMELME三個月銅三個月銅價已經(jīng)反彈至價已經(jīng)反彈至16371637美元美元/ /噸，升幅超過噸，升幅超過20%20%。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.1919二、基本分析法的內(nèi)容二、基本分析法的內(nèi)容4.4.政治、政策因素政治、政策因素 商品在全球范圍內(nèi)商品在全球范圍內(nèi)流動，行業(yè)貿(mào)易政策流動，行業(yè)貿(mào)易政策可能在短期內(nèi)影響價可能在短期內(nèi)影響價格劇烈波動以及中長格劇烈波動以及中長期內(nèi)通過作用于商品期內(nèi)

14、通過作用于商品供求關(guān)系來影響價格供求關(guān)系來影響價格走勢。走勢。關(guān)關(guān)注注 產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策，進(jìn)出口貿(mào)產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策，進(jìn)出口貿(mào)易（檢疫）政策關(guān)稅政策。易（檢疫）政策關(guān)稅政策。 需要了解政策發(fā)布的原因，需要了解政策發(fā)布的原因，政策執(zhí)行的力度以及持續(xù)的時政策執(zhí)行的力度以及持續(xù)的時間，也許有的政策被提前消化。間，也許有的政策被提前消化。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2020 1989-1990 1989-1990年發(fā)生年發(fā)生的伊拉克入侵科威的伊拉克入侵科威特戰(zhàn)爭，因可能導(dǎo)特戰(zhàn)爭，因可能導(dǎo)致原油產(chǎn)量供應(yīng)減致原油產(chǎn)量供應(yīng)減少的預(yù)期，使國際少的預(yù)期，使國際市場原油價格由戰(zhàn)市場原油價格由戰(zhàn)前的前的1616美元美

15、元/ /桶激升桶激升至至3535美元美元/ /桶，漲幅桶，漲幅達(dá)達(dá)120%120%。 著名的著名的“9 911”11”事件及由此引發(fā)事件及由此引發(fā)的阿富汗戰(zhàn)爭，也引發(fā)商品期貨價的阿富汗戰(zhàn)爭，也引發(fā)商品期貨價格大幅波動：格大幅波動：9 91111當(dāng)天倫敦銅價上當(dāng)天倫敦銅價上揚(yáng)揚(yáng)1.8%1.8%，隨后即出現(xiàn)下跌走勢，該，隨后即出現(xiàn)下跌走勢，該波下跌行情引致的低點達(dá)到波下跌行情引致的低點達(dá)到13361336美美元元/ /噸；亞洲橡膠價格在噸；亞洲橡膠價格在20012001年年9 9月月1212日對于日對于“9 911”11”事件做出劇烈反事件做出劇烈反應(yīng)，膠價隨即放棄上揚(yáng)的勢頭，重應(yīng)，膠價隨即放棄上

16、揚(yáng)的勢頭，重新步入原先的下跌通道，直至新步入原先的下跌通道，直至20012001年年1111月月2929日創(chuàng)下本輪下跌行情低點日創(chuàng)下本輪下跌行情低點6262日元才重新步入上揚(yáng)軌道。日元才重新步入上揚(yáng)軌道。 例例 ：戰(zhàn)爭對商品期貨市場走勢的影響戰(zhàn)爭對商品期貨市場走勢的影響哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2121“911事件”對倫敦銅價格的影響哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2222中東局勢緊張推動油價創(chuàng)新高哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2323二、基本分析法的內(nèi)容二、基本分析法的內(nèi)容5.5.其他因素其他因素其他因素包括自其他因素包括自然因素、心理因然因素、心理因素、投機(jī)因素等素、投

17、機(jī)因素等 例：智利地震令期銅價格再度飆升例：智利地震令期銅價格再度飆升 北京時間北京時間20102010年年2 2月月2727日周六，智利發(fā)生日周六，智利發(fā)生8.88.8級大地震，作為全球最大的產(chǎn)銅國，超強(qiáng)級大地震，作為全球最大的產(chǎn)銅國，超強(qiáng)地震的發(fā)生將影響銅礦的開采以及運(yùn)輸，對地震的發(fā)生將影響銅礦的開采以及運(yùn)輸，對期銅價格形成利好。期銅價格形成利好。智利發(fā)生的大地震更是引起智利發(fā)生的大地震更是引起LMELME銅的銅的“海嘯走海嘯走勢勢” ” ，其中，其中LMELME銅銅0303電子盤開盤電子盤開盤75807580美元美元/ /噸，噸，較上一交易日上漲近較上一交易日上漲近400400美元美元/

18、 /噸。噸。我國，滬銅主力合約我國，滬銅主力合約CU1006CU1006早間開盤早間開盤6115061150元元/ /噸，收盤噸，收盤6078060780元元/ /噸，較上個交易日結(jié)算價噸，較上個交易日結(jié)算價格上漲格上漲25402540元元/ /噸，持倉增加噸，持倉增加2191421914手，成交手，成交441518441518手，持倉、成交大幅增加。手，持倉、成交大幅增加。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2424市場行為市場行為三、成交量與持倉量分析三、成交量與持倉量分析成交量成交量( (持倉量持倉量) )空間空間時間時間價格價格價、量是市價、量是市場行為的最場行為的最基本表現(xiàn)基本表現(xiàn)時

19、間、空間時間、空間是市場潛在是市場潛在能量的表現(xiàn)能量的表現(xiàn)哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2525成交量成交量 成交量：在期貨市場成交量：在期貨市場上，由于買、賣都可能上，由于買、賣都可能有開倉或平倉，成交量有開倉或平倉，成交量包含了買、賣、開倉、包含了買、賣、開倉、平倉不同組合的信息，平倉不同組合的信息，所以，期貨中成交量包所以，期貨中成交量包含的信息要比股票的成含的信息要比股票的成交量所反映的信息要多交量所反映的信息要多很多。很多。 期貨的成交量，期貨的成交量，是當(dāng)天之內(nèi)買和賣成是當(dāng)天之內(nèi)買和賣成交量的總合。交量的總合。在我國：在我國：中國金融期貨交易所：中國金融期貨交易所：單邊計算單

20、邊計算其他三家期貨交易所：其他三家期貨交易所：雙邊計算雙邊計算哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2626分析成交量的意義分析成交量的意義1.1.在技術(shù)分析中，研究量與在技術(shù)分析中，研究量與價的關(guān)系占據(jù)了極重要的地價的關(guān)系占據(jù)了極重要的地位。位。2.2.成交量是推動價格上漲的成交量是推動價格上漲的原動力原動力, ,市場價格的有效變市場價格的有效變動必須要有成交量的配合。動必須要有成交量的配合。3.3.成交量是一種人氣指標(biāo)，成交量是一種人氣指標(biāo)，成交量的大小可以反映受投成交量的大小可以反映受投資者關(guān)注的程度。資者關(guān)注的程度。意義意義哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2727成交量與價格關(guān)系成交

21、量與價格關(guān)系 量價同向：即價格與量價同向：即價格與成交量變化方向相同。價成交量變化方向相同。價格上升，成交量也相伴而格上升，成交量也相伴而升，是市場繼續(xù)看好的表升，是市場繼續(xù)看好的表現(xiàn)；價格下跌，成交量隨現(xiàn)；價格下跌，成交量隨之而減，說明賣方對后市之而減，說明賣方對后市看好，持倉惜售，轉(zhuǎn)勢反看好，持倉惜售，轉(zhuǎn)勢反彈仍大有希望。彈仍大有希望。量價同向量價同向量價背離量價背離 量價背離：即股價與成量價背離：即股價與成交量呈相反的變化趨勢。交量呈相反的變化趨勢。股價上升而成交量減少或股價上升而成交量減少或持平，說明股價的升勢得持平，說明股價的升勢得不到成交量的支撐，這種不到成交量的支撐，這種升勢難于

22、維持；股價下跌升勢難于維持；股價下跌但成交量上升，是后市低但成交量上升，是后市低迷的前兆，說明投資者惟迷的前兆，說明投資者惟恐大禍降臨而拋售離市?？执蟮溄蹬R而拋售離市。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2828量價同向量價同向哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.2929量價背離量價背離哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3030持倉量與價格持倉量與價格雙開倉雙開倉多頭換手多頭換手空頭換手空頭換手雙平倉雙平倉買方買方多頭開倉多頭開倉多頭開倉多頭開倉空頭平倉空頭平倉空頭平倉空頭平倉賣方賣方空多開倉空多開倉多頭平倉多頭平倉空頭開倉空頭開倉多頭平倉多頭平倉持倉量持倉量增加增加不變不變不變不變 減少減

23、少交易行為與持倉量的關(guān)系交易行為與持倉量的關(guān)系 持倉量，又稱未平持倉量，又稱未平倉合約數(shù)量，是指到倉合約數(shù)量，是指到某日收市為止，沒有某日收市為止，沒有對沖了結(jié)的合約量。對沖了結(jié)的合約量。一份合約必須既有賣一份合約必須既有賣家又有買家，因而多家又有買家，因而多頭未平倉合約數(shù)與空頭未平倉合約數(shù)與空頭未平倉合約數(shù)相等。頭未平倉合約數(shù)相等。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3131持倉量與價格的關(guān)系持倉量與價格的關(guān)系持倉量增加，持倉量增加，價格上升價格上升表示新買方在大量建倉多頭，表示新買方在大量建倉多頭，近期價格繼續(xù)上升。近期價格繼續(xù)上升。持倉量增加，持倉量增加，價格下跌價格下跌表示新賣方在大量

24、建倉空頭，表示新賣方在大量建倉空頭，近期價格繼續(xù)下跌。近期價格繼續(xù)下跌。持倉量減少，持倉量減少，價格上升價格上升表示多頭獲利賣出平倉離場，表示多頭獲利賣出平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉(zhuǎn)跌。短期內(nèi)價格可能轉(zhuǎn)跌。持倉量減少，持倉量減少，價格下跌價格下跌表示空頭獲利買人平倉離場，表示空頭獲利買人平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉(zhuǎn)升。短期內(nèi)價格可能轉(zhuǎn)升。哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3232成交量、持倉量和價格的關(guān)系序號序號價格價格成交量成交量持倉量持倉量價格走向價格走向1 1上漲上漲增加增加增加增加繼續(xù)上漲繼續(xù)上漲2 2下跌下跌增加增加增加增加繼續(xù)下跌繼續(xù)下跌3 3上漲上漲減少減少減少減少轉(zhuǎn)為下跌轉(zhuǎn)為下跌

25、4 4下跌下跌減少減少減少減少轉(zhuǎn)為上漲轉(zhuǎn)為上漲5 5上漲上漲增加增加減少減少轉(zhuǎn)為下跌轉(zhuǎn)為下跌6 6下跌下跌增加增加減少減少轉(zhuǎn)為上漲轉(zhuǎn)為上漲一般認(rèn)為，如果成交量和持倉量均上升，那么當(dāng)前趨一般認(rèn)為，如果成交量和持倉量均上升，那么當(dāng)前趨勢很可能按照現(xiàn)有方向繼續(xù)發(fā)展；如果成交量和持倉勢很可能按照現(xiàn)有方向繼續(xù)發(fā)展；如果成交量和持倉量都下降，那么當(dāng)前趨勢可能即將終結(jié)。量都下降，那么當(dāng)前趨勢可能即將終結(jié)。注注哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3333倉量同步變化（大連玉米）倉量同步變化（大連玉米）哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3434成交量增加持倉減?。ǘ褂团c大豆）成交量增加持倉減小（豆油與大豆）哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3535成交量減小持倉量增加（大連豆油）成交量減小持倉量增加（大連豆油）哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院哈師大經(jīng)濟(jì)學(xué)院6.6.3636 當(dāng)然股票市場和期貨市場當(dāng)然股票市場和期貨市場畢竟有本質(zhì)區(qū)別，要說技術(shù)畢竟