第3章籌資管理-1

1、會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕第一部分第一部分會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo) 掌握銷售百分比法、各種融資方式的優(yōu)掌握銷售百分比法、各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)及債券估價(jià)缺點(diǎn)及債券估價(jià) 了解融資的動(dòng)因及各種融資方式的類型了解融資的動(dòng)因及各種融資方式的類型等等會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕本部分主要內(nèi)容本部分主要內(nèi)容 企業(yè)融資的動(dòng)因和要求企業(yè)融資的動(dòng)因和要求 企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè) 股票融資決策股票融資決策 長(zhǎng)期債務(wù)融資決策長(zhǎng)期債務(wù)融資決策 租賃融資決策租賃融資決策會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述一、企業(yè)籌資的動(dòng)因與要求一、企業(yè)籌資的動(dòng)因與要求1.1.含義含義：籌資是籌措和集中資金的簡(jiǎn)稱，企業(yè)籌資是：

2、籌資是籌措和集中資金的簡(jiǎn)稱，企業(yè)籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等對(duì)資企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等對(duì)資金的需要，通過(guò)一定的渠道，采用適當(dāng)?shù)姆绞交I集資金的需要，通過(guò)一定的渠道，采用適當(dāng)?shù)姆绞交I集資金的行為。它是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，同時(shí)也是投資金的行為。它是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，同時(shí)也是投資的必要前提。的必要前提。2.2.動(dòng)因動(dòng)因：（1 1）新建性籌資動(dòng)因）新建性籌資動(dòng)因（2 2）擴(kuò)張性籌資動(dòng)因）擴(kuò)張性籌資動(dòng)因（3 3）調(diào)整性籌資動(dòng)因）調(diào)整性籌資動(dòng)因（4 4）混合性籌資動(dòng)因）混合性籌資動(dòng)因會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕指資金來(lái)源的方向和通道指資金來(lái)源的方向和通道,體現(xiàn)體現(xiàn)資金的源泉和流量

3、資金的源泉和流量指籌資所采取的具體形式指籌資所采取的具體形式, 體現(xiàn)體現(xiàn)資金的屬性（自有，債務(wù)）資金的屬性（自有，債務(wù)） 第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述二、企業(yè)籌資的渠道與方式二、企業(yè)籌資的渠道與方式會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（一）企業(yè)籌資渠道 1.國(guó)家財(cái)政資金 2.銀行信貸資金 3.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 4.其他企業(yè)資金 5.居民個(gè)人資金 6.企業(yè)自留資金 第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述向誰(shuí)向誰(shuí)會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（二）企業(yè)籌資方式 1.吸收直接投資 2.發(fā)行股票 3.利用留存收益 4.向銀行借款 5.利用商業(yè)信用 6.發(fā)行公司債券 7.融資租賃 （三）籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系 第一節(jié)第一節(jié)

4、 籌資管理概述籌資管理概述怎樣怎樣會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 三、企業(yè)籌資的類型三、企業(yè)籌資的類型1 1、按資金使用期的長(zhǎng)短、按資金使用期的長(zhǎng)短短期資金短期資金 n1n1長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期資金 n n1 12 2、按所籌資金的、按所籌資金的 權(quán)益性質(zhì)不同權(quán)益性質(zhì)不同權(quán)益資金權(quán)益資金債務(wù)資金債務(wù)資金吸收直接投資吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行股票利用留存收益利用留存收益銀行借款銀行借款發(fā)行債券發(fā)行債券利用商業(yè)信用利用商業(yè)信用融資租賃融資租賃 第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 三、企業(yè)融資的類型三、企業(yè)融資的類型內(nèi)部融資內(nèi)部融資是指企業(yè)內(nèi)部通過(guò)計(jì)是指企業(yè)內(nèi)部通過(guò)計(jì)提折舊、留用收益等提折舊、留用收益等而增

5、加的資金來(lái)源。而增加的資金來(lái)源。按所籌資金的來(lái)源渠道按所籌資金的來(lái)源渠道外部融資外部融資是指企業(yè)在內(nèi)部融資是指企業(yè)在內(nèi)部融資不足時(shí)，向其外部融不足時(shí)，向其外部融資而形成的資金來(lái)源資而形成的資金來(lái)源 第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 二、企業(yè)融資的類型二、企業(yè)融資的類型 直接融資直接融資是指企業(yè)不通過(guò)金融是指企業(yè)不通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融通資金，是企機(jī)構(gòu)融通資金，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商以取得資金。協(xié)商以取得資金。按是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)按是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu) 間接融資間接融資是指企業(yè)借助金融機(jī)構(gòu)是指企業(yè)借助金融機(jī)構(gòu)融通資金。融通資金。 第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述

6、會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 四、四、企業(yè)融資數(shù)量預(yù)測(cè)的一般方法企業(yè)融資數(shù)量預(yù)測(cè)的一般方法（一）定性預(yù)測(cè)法（一）定性預(yù)測(cè)法 指在調(diào)研的基礎(chǔ)上，采用直觀材料，依靠個(gè)人的指在調(diào)研的基礎(chǔ)上，采用直觀材料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和綜合分析能力，對(duì)企業(yè)融資數(shù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)的方經(jīng)驗(yàn)和綜合分析能力，對(duì)企業(yè)融資數(shù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。法。（二）定量預(yù)測(cè)法（二）定量預(yù)測(cè)法 是指根據(jù)資金數(shù)量和各有關(guān)因素的依存關(guān)系，對(duì)是指根據(jù)資金數(shù)量和各有關(guān)因素的依存關(guān)系，對(duì)企業(yè)融資數(shù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。企業(yè)融資數(shù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。最常用的是銷售百分比法最常用的是銷售百分比法 第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)

7、測(cè)銷售百分比法銷售百分比法（一）銷售百分比法的含義與基本假定（一）銷售百分比法的含義與基本假定含義含義：指以資金與銷售額之間的比率為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)各：指以資金與銷售額之間的比率為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資金需要量的方法項(xiàng)目短期資金需要量的方法。假定假定：1.1.企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化2.2.企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。思路思路：在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需要的資金首先來(lái)自留存收益的在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需要的資金首先來(lái)自留存收益的增加，即依靠增加，即依靠?jī)?nèi)部融資內(nèi)部融資解決；在內(nèi)部融資不能滿足資金

8、需解決；在內(nèi)部融資不能滿足資金需要的情況下再進(jìn)行要的情況下再進(jìn)行外部融資外部融資。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（）根據(jù)銷售額的增加額確定需要增加的資產(chǎn)與（）根據(jù)銷售額的增加額確定需要增加的資產(chǎn)與負(fù)債的金額，進(jìn)而求出需要增加的資金；負(fù)債的金額，進(jìn)而求出需要增加的資金；（4 4）用求出的需要增加的資金額減去企業(yè)未來(lái)的）用求出的需要增加的資金額減去企業(yè)未來(lái)的留存收益的增加額，確定企業(yè)對(duì)外界資金需求的數(shù)留存收益的增加額，確定企業(yè)對(duì)外界資金需求的數(shù)量。量。( (二）銷售百分比法的步驟：二）銷售百分比法的步驟：（）預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)額（）預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)額（）將資產(chǎn)負(fù)債表中隨銷售額的變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)（）將資產(chǎn)負(fù)債表中隨銷售額的變動(dòng)

9、而變動(dòng)的項(xiàng)目分離出來(lái)目分離出來(lái), ,并計(jì)算出其占銷售額的比例；并計(jì)算出其占銷售額的比例；企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)銷售百分比法企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)銷售百分比法會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕計(jì)算公式：計(jì)算公式：211SEPSSBSSA預(yù)測(cè)期銷售額收益留存率銷售凈利率銷售變動(dòng)額基期銷售額變動(dòng)負(fù)債銷售變動(dòng)額基期銷售額變動(dòng)資產(chǎn)追加外部融資需求追加外部融資需求追加外部融資需求 = = 變動(dòng)資產(chǎn)增加額變動(dòng)資產(chǎn)增加額 變動(dòng)負(fù)債增加額變動(dòng)負(fù)債增加額 留存收益增加額留存收益增加額 = =（敏感資產(chǎn)銷售百分比（敏感資產(chǎn)銷售百分比- -敏感負(fù)債銷售百分比）敏感負(fù)債銷售百分比）銷售額增加銷售額增加 量量- -留存收益增加量留存收益增加量例例4

10、-1 P88會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕練習(xí)題：練習(xí)題：某公司某公司2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)項(xiàng) 目目金額（萬(wàn)元）金額（萬(wàn)元）占銷售收入百分比（基期）占銷售收入百分比（基期）流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)40004000100%100%長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)（略）（略）無(wú)穩(wěn)定的關(guān)系無(wú)穩(wěn)定的關(guān)系應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款40040010%10%其他負(fù)債其他負(fù)債（略）（略）無(wú)穩(wěn)定的關(guān)系無(wú)穩(wěn)定的關(guān)系當(dāng)年銷售收入當(dāng)年銷售收入40004000凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)2002005%5%分配股利分配股利6060留存收益留存收益140140要求：（要求：（1）2011年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)到年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)到5000萬(wàn)元，銷售凈利率和收萬(wàn)元，銷售凈

11、利率和收益留存比率維持益留存比率維持2010年水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？年水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？（2）如果留存收益比率為）如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到，銷售凈利率提高到6%，目標(biāo)銷，目標(biāo)銷售收入為售收入為4500萬(wàn)元，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？萬(wàn)元，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？ 會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕【答案】1.增加資產(chǎn)增加資產(chǎn)=（50004000）100%=1000（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） 增加負(fù)債增加負(fù)債=（50004000）10%=100（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） 增加所有者權(quán)益增加所有者權(quán)益=50005%140/200=175 （萬(wàn)元）（萬(wàn)元）外部補(bǔ)充資金外部補(bǔ)充資金=100010

12、0175=725（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） （2）外部補(bǔ)充資金）外部補(bǔ)充資金=（45004000）100%（45004000）10%45006%100% =50050270=180（萬(wàn)元）（萬(wàn)元） 會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)因素分析法因素分析法 因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的實(shí)際平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)期年度的實(shí)際平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整并預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。進(jìn)行分析調(diào)整并預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。 這種方法計(jì)算簡(jiǎn)

13、便，容易掌握，但預(yù)測(cè)結(jié)果不這種方法計(jì)算簡(jiǎn)便，容易掌握，但預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確。它通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資太精確。它通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目。金用量較小的項(xiàng)目。 會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 資本需要量（上年資本實(shí)際平均占用量不資本需要量（上年資本實(shí)際平均占用量不合理平均占用額）合理平均占用額）（1預(yù)測(cè)年度銷售變動(dòng)預(yù)測(cè)年度銷售變動(dòng)率）率）（1預(yù)測(cè)年度資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）預(yù)測(cè)年度資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）例：例：甲企業(yè)上年度資金平均占用額為甲企業(yè)上年度資金平均占用額為240萬(wàn)元，萬(wàn)元，經(jīng)分析，其中不合理部分經(jīng)分析，其中不合理部分40萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長(zhǎng)度銷售增長(zhǎng)5%，資金周轉(zhuǎn)

14、加速，資金周轉(zhuǎn)加速5%。則：。則： 預(yù)測(cè)年度資金需要量預(yù)測(cè)年度資金需要量 =( 240-40)(1+5%)(1-5% ) =199.5企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)企業(yè)融資數(shù)量的預(yù)測(cè)因素分析法因素分析法會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理 一、企業(yè)資本金制度一、企業(yè)資本金制度（一）企業(yè)資本金和資本金制度（一）企業(yè)資本金和資本金制度 企業(yè)資本金就是注冊(cè)資金企業(yè)資本金就是注冊(cè)資金，在我國(guó)企業(yè)資本金按，在我國(guó)企業(yè)資本金按照投資主體不同照投資主體不同分為國(guó)家資本金、法人資本金和分為國(guó)家資本金、法人資本金和個(gè)人資本金等。個(gè)人資本金等。 資本金制度是國(guó)家對(duì)有關(guān)資本金的籌集、管理以資本金

15、制度是國(guó)家對(duì)有關(guān)資本金的籌集、管理以及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利等方面所作的法律規(guī)范。及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利等方面所作的法律規(guī)范。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（二）資本金制度的主要內(nèi)容（二）資本金制度的主要內(nèi)容1.法定資本金的數(shù)量要求法定資本金的數(shù)量要求 有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司3萬(wàn)元萬(wàn)元 一人有限責(zé)任公司一人有限責(zé)任公司10萬(wàn)元萬(wàn)元 股份有限公司股份有限公司500萬(wàn)元萬(wàn)元2.資本金的籌集方式：可多種方式出資，但貨幣出資額資本金的籌集方式：可多種方式出資，但貨幣出資額比例不得低于比例不得低于30%3.籌資限額與期限：一次或分期籌集?；I資限額與期限：一次或分期籌集。4.驗(yàn)資及出資證明驗(yàn)資及出資證明5.出資違約及其責(zé)任：

16、出資各方均未按時(shí)繳付出資，視出資違約及其責(zé)任：出資各方均未按時(shí)繳付出資，視同企業(yè)自動(dòng)解散同企業(yè)自動(dòng)解散;單方違約，經(jīng)催告仍不能在一定期單方違約，經(jīng)催告仍不能在一定期限內(nèi)繳清出資，視同退出，并承擔(dān)賠償責(zé)任。限內(nèi)繳清出資，視同退出，并承擔(dān)賠償責(zé)任。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕二、吸收直接投資二、吸收直接投資吸收直接投資吸收直接投資是是指非股份制企業(yè)指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人等直接投入的資本，收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。（一）吸收直接投資的主體（一

17、）吸收直接投資的主體非股份制企業(yè)（包括個(gè)人獨(dú)資公司、個(gè)人合伙企非股份制企業(yè)（包括個(gè)人獨(dú)資公司、個(gè)人合伙企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司）。業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司）。目前我國(guó)目前我國(guó)吸收直接投資吸收直接投資的主體按照所有制標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)的主體按照所有制標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，可分為國(guó)有行分類，可分為國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、合資或合伙企業(yè)。企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、合資或合伙企業(yè)。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕按所形成權(quán)益資本的按所形成權(quán)益資本的構(gòu)成分構(gòu)成分國(guó)家直接投資國(guó)家直接投資其他企、事業(yè)單位其他企、事業(yè)單位 法人的直接投資法人的直接投資企業(yè)內(nèi)部職工和城企業(yè)內(nèi)部職工和城 鄉(xiāng)居民的直接投資

18、鄉(xiāng)居民的直接投資外外商直接投資商直接投資 （二）（二）吸收直接投資吸收直接投資的種類的種類按投資者的出資形式按投資者的出資形式現(xiàn)金投資現(xiàn)金投資實(shí)物投資實(shí)物投資工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資土地使用權(quán)投資土地使用權(quán)投資第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（三）吸收直接投資的程序（三）吸收直接投資的程序1.確定籌資數(shù)量確定籌資數(shù)量2.選擇籌資形式選擇籌資形式3.簽署決定、合同或協(xié)議等文件簽署決定、合同或協(xié)議等文件4.取得資本取得資本（四）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)（四）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：較借入資本更能提高企業(yè)資信和借款能力優(yōu)點(diǎn)：較借入資本更能提高企業(yè)資信和借款能力;能盡

19、快能盡快形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力;與投資者容易進(jìn)行信息溝通與投資者容易進(jìn)行信息溝通;程序簡(jiǎn)單程序簡(jiǎn)單,籌資費(fèi)用低籌資費(fèi)用低;籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低?；I資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。缺點(diǎn)：籌資資本成本高缺點(diǎn)：籌資資本成本高;企業(yè)控制權(quán)容易集中企業(yè)控制權(quán)容易集中;沒(méi)有證券為沒(méi)有證券為媒介，不便進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。媒介，不便進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理三、普通股籌資三、普通股籌資 股票股票是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種資者的股

20、東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面證明?？赊D(zhuǎn)讓的書(shū)面證明。 股票的特點(diǎn)：法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、股票的特點(diǎn)：法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無(wú)限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價(jià)格波動(dòng)性。參與性、無(wú)限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價(jià)格波動(dòng)性。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕一）股票的類型一）股票的類型 （一）按股東權(quán)利的不同劃分，股票可分為（一）按股東權(quán)利的不同劃分，股票可分為普通普通股股和和優(yōu)先股優(yōu)先股 普通股的權(quán)利和義務(wù)具有以下特點(diǎn)普通股的權(quán)利和義務(wù)具有以下特點(diǎn)：普通股股東普通股股東的收益具有不確定性；對(duì)發(fā)行公司具有相應(yīng)的控的收益具有不確定性；對(duì)發(fā)行公司具有相應(yīng)的控制權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)的求償權(quán)居后。制權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)的求償權(quán)居后。 優(yōu)先

21、股股東的權(quán)利和義務(wù)具有以下特點(diǎn)：優(yōu)先股優(yōu)先股股東的權(quán)利和義務(wù)具有以下特點(diǎn)：優(yōu)先股股東享有固定股利，而且股利的支付在普通股股股東享有固定股利，而且股利的支付在普通股股東之前；當(dāng)公司終止清算時(shí)，優(yōu)先股股東分配公東之前；當(dāng)公司終止清算時(shí)，優(yōu)先股股東分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)力優(yōu)先于普通股股東；優(yōu)先股股司剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)力優(yōu)先于普通股股東；優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)管理，沒(méi)有選舉權(quán)，東無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)管理，沒(méi)有選舉權(quán)，并且其表決權(quán)也受到限制。并且其表決權(quán)也受到限制。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理 （二）按股票是否記名劃分，股票可分為（二）按股票是否記名劃分，股票

22、可分為記名股記名股票票和和不記名股票不記名股票 記名股是在股票票面上記載鼓動(dòng)姓名或名稱的股記名股是在股票票面上記載鼓動(dòng)姓名或名稱的股票。票。按照我國(guó)按照我國(guó)公司法公司法的規(guī)定，向發(fā)起人、國(guó)的規(guī)定，向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票為記名股家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票為記名股。 不記名股是在股票票面上不記載股東姓名或名稱不記名股是在股票票面上不記載股東姓名或名稱的股票。的股票。按照我國(guó)按照我國(guó)公司法公司法的規(guī)定，向社會(huì)公的規(guī)定，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票可以為記名股，也可為不記名股眾發(fā)行的股票可以為記名股，也可為不記名股。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 （三）按股票是否標(biāo)明金額劃分，（三）按股票是否標(biāo)明

23、金額劃分，股票可分為有股票可分為有面值股票和無(wú)面值股票面值股票和無(wú)面值股票 有面值股票是在股票票面上標(biāo)有一定金額的股票。有面值股票是在股票票面上標(biāo)有一定金額的股票。持有這種股票的股東，依其所持有的股票票面金持有這種股票的股東，依其所持有的股票票面金額占公司發(fā)行在外的股票總面值的比例，對(duì)公司額占公司發(fā)行在外的股票總面值的比例，對(duì)公司享有權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。享有權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。 無(wú)面值股票是不在股票票面上標(biāo)出金額，只載明無(wú)面值股票是不在股票票面上標(biāo)出金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份份數(shù)的股票。所占公司股本總額的比例或股份份數(shù)的股票。 目前，我國(guó)目前，我國(guó)公司法公司法不承認(rèn)無(wú)面值股票

24、，規(guī)定不承認(rèn)無(wú)面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面值，并且其發(fā)行價(jià)格不得低股票應(yīng)記載股票的面值，并且其發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額。于票面金額。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 （四（四 ）按投資主體不同劃分，股票可分為）按投資主體不同劃分，股票可分為國(guó)家股、國(guó)家股、法人股、個(gè)人股法人股、個(gè)人股和和外資股外資股 國(guó)家股是有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)國(guó)家股是有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入股份有限公司而形成的股份。投入股份有限公司而形成的股份。 法人股是企業(yè)法人以其可支配的財(cái)產(chǎn)投入股份有限公法人股是企業(yè)法人以其可支配的財(cái)產(chǎn)投入股份有限公司而形成的股

25、份，或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)司而形成的股份，或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以國(guó)家允許用于經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向股份有限公司投資團(tuán)體以國(guó)家允許用于經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向股份有限公司投資而形成的股份。而形成的股份。 個(gè)人股是社會(huì)個(gè)人或公司內(nèi)部職工以其合法財(cái)產(chǎn)投入個(gè)人股是社會(huì)個(gè)人或公司內(nèi)部職工以其合法財(cái)產(chǎn)投入股份有限公司而形成的股份。股份有限公司而形成的股份。 外資股是經(jīng)批準(zhǔn)由外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資外資股是經(jīng)批準(zhǔn)由外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者向股份有限公司投資而形成的股份。者向股份有限公司投資而形成的股份。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 （五）按發(fā)行對(duì)象和上市

26、地區(qū)的不同劃分，股票可（五）按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的不同劃分，股票可分為分為A股、股、B股、股、H股和股和N股股 A股是供大陸地區(qū)的個(gè)人和法人買賣的，以人民幣股是供大陸地區(qū)的個(gè)人和法人買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。 B股、股、 H股和股和N股是專供外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)股是專供外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額但以外地區(qū)投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票，其中，幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票，其中，B股在上海、深圳上股在上海、深圳上市，市，H股在香港上市，股在香港上市，N股在紐約上市。股在紐約

27、上市。目前中國(guó)目前中國(guó)境內(nèi)居民也投資境內(nèi)居民也投資B股。股。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 （六）按發(fā)行時(shí)間的先后分類，股票可（六）按發(fā)行時(shí)間的先后分類，股票可分為分為始發(fā)股始發(fā)股和和新股新股 始發(fā)股是設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票始發(fā)股是設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票 新股是公司增資時(shí)發(fā)行的股票新股是公司增資時(shí)發(fā)行的股票 始發(fā)股和新股的發(fā)行具體條件、目的、始發(fā)股和新股的發(fā)行具體條件、目的、發(fā)行價(jià)格不盡相同，但股東的權(quán)利、地發(fā)行價(jià)格不盡相同，但股東的權(quán)利、地位是一致的。位是一致的。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 二）股票融資二）股票融資（普通股）

28、（普通股）的優(yōu)缺點(diǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)（重（重點(diǎn)）點(diǎn)） 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：利用普通股融資，企業(yè)基本沒(méi)有固定負(fù)擔(dān)利用普通股融資，企業(yè)基本沒(méi)有固定負(fù)擔(dān)沒(méi)有固定到期日，不用償還沒(méi)有固定到期日，不用償還利用股票融資，可提高企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力和信譽(yù)利用股票融資，可提高企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力和信譽(yù)籌資風(fēng)險(xiǎn)小、籌資限制少。籌資風(fēng)險(xiǎn)小、籌資限制少。 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：資本成本比資本成本比較高較高不易盡快形成生產(chǎn)能力不易盡快形成生產(chǎn)能力發(fā)行新股會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)發(fā)行新股會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)信信息溝通與披露成本較大息溝通與披露成本較大第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 三）發(fā)行股票的條件和程序（了解）三）發(fā)行股票的條

29、件和程序（了解） 四）股票的發(fā)行方式和銷售方式四）股票的發(fā)行方式和銷售方式 (1)股票發(fā)行方式股票發(fā)行方式 1)按是否辦理公開(kāi)發(fā)行股票的審核事宜，可以分為：按是否辦理公開(kāi)發(fā)行股票的審核事宜，可以分為： 公開(kāi)發(fā)行：股份有限公司依法辦理公開(kāi)發(fā)行的審核手公開(kāi)發(fā)行：股份有限公司依法辦理公開(kāi)發(fā)行的審核手續(xù)，通過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向社會(huì)公眾公開(kāi)招募認(rèn)股人認(rèn)購(gòu)股續(xù)，通過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向社會(huì)公眾公開(kāi)招募認(rèn)股人認(rèn)購(gòu)股票。也叫公募發(fā)行。票。也叫公募發(fā)行。 不公開(kāi)發(fā)行：股份有限公司不辦理公開(kāi)發(fā)行的審核手不公開(kāi)發(fā)行：股份有限公司不辦理公開(kāi)發(fā)行的審核手續(xù)，向公司內(nèi)部職工和公司有關(guān)的法人（發(fā)起人）定向發(fā)續(xù)，向公司內(nèi)部職工和公司有

30、關(guān)的法人（發(fā)起人）定向發(fā)售股票。包括內(nèi)部發(fā)行和私募發(fā)行。售股票。包括內(nèi)部發(fā)行和私募發(fā)行。 第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理 四）四）股票的發(fā)行方式和銷售方式股票的發(fā)行方式和銷售方式 （2）按發(fā)行中介參與發(fā)行的程度，分）按發(fā)行中介參與發(fā)行的程度，分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 實(shí)踐中一般采用：實(shí)踐中一般采用： 公開(kāi)間接發(fā)行：公開(kāi)間接發(fā)行：指股份有限公司通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，指股份有限公司通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票。公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票。 不公開(kāi)直接發(fā)行：不公開(kāi)直接發(fā)行：指股份有限公司不通

31、過(guò)中介指股份有限公司不通過(guò)中介機(jī)構(gòu)對(duì)外公開(kāi)發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象機(jī)構(gòu)對(duì)外公開(kāi)發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行。直接發(fā)行。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理 四）四）股票的發(fā)行方式和銷售方式股票的發(fā)行方式和銷售方式 (2)股票銷售方式股票銷售方式 1)自銷自銷方式：股份公司自行直接將股票方式：股份公司自行直接將股票銷售給投資者。適用于有較高知名度、銷售給投資者。適用于有較高知名度、信譽(yù)和實(shí)力的公司。信譽(yù)和實(shí)力的公司。 2)承銷承銷方式：股份公司將股票銷售業(yè)務(wù)方式：股份公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理，分為包銷和代委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理，分為包銷和代

32、銷。銷。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕五）股票發(fā)行價(jià)格五）股票發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格是股份有限公司在募集股本或增資發(fā)行新股時(shí)所股票發(fā)行價(jià)格是股份有限公司在募集股本或增資發(fā)行新股時(shí)所確定和使用的價(jià)格，或發(fā)行公司在一級(jí)市場(chǎng)上將股票發(fā)售給投確定和使用的價(jià)格，或發(fā)行公司在一級(jí)市場(chǎng)上將股票發(fā)售給投資者所采用的價(jià)格。從理論上講，根據(jù)股票發(fā)行價(jià)格與面值的資者所采用的價(jià)格。從理論上講，根據(jù)股票發(fā)行價(jià)格與面值的關(guān)系，股票發(fā)行價(jià)格有平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)三種。實(shí)踐中股票發(fā)關(guān)系，股票發(fā)行價(jià)格有平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)三種。實(shí)踐中股票發(fā)行價(jià)格有等價(jià)、市價(jià)和中間價(jià)三種。行價(jià)格有等價(jià)、市價(jià)和中間價(jià)三種。平價(jià)平價(jià) 以股票的票面金額作為發(fā)行價(jià)格；以股票的票

33、面金額作為發(fā)行價(jià)格；溢價(jià)溢價(jià) 以超過(guò)票面金額的價(jià)格作為發(fā)行價(jià)格。以超過(guò)票面金額的價(jià)格作為發(fā)行價(jià)格。折價(jià)折價(jià) 以低于票面金額的價(jià)格作為發(fā)行價(jià)格。以低于票面金額的價(jià)格作為發(fā)行價(jià)格。注：按照我國(guó)注：按照我國(guó)公司法公司法規(guī)定，股票不得折價(jià)發(fā)行，并且同次規(guī)定，股票不得折價(jià)發(fā)行，并且同次發(fā)行的同類別的股票發(fā)行價(jià)格要一致。發(fā)行的同類別的股票發(fā)行價(jià)格要一致。首發(fā)首發(fā) 發(fā)起人決定發(fā)起人決定增發(fā)增發(fā) 股東大會(huì)或董事會(huì)決定股東大會(huì)或董事會(huì)決定等價(jià)等價(jià)市價(jià)市價(jià)中間價(jià)中間價(jià)第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕六）股票上市六）股票上市 股票上市對(duì)上市公司的意義股票上市對(duì)上市公司的意義 獲取

34、資金獲取資金,以供公司發(fā)展所需以供公司發(fā)展所需 把股本權(quán)益貨幣化，提高公司股票的流動(dòng)性把股本權(quán)益貨幣化，提高公司股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)性，便于投資者認(rèn)購(gòu)、交易和變現(xiàn)性，便于投資者認(rèn)購(gòu)、交易 促進(jìn)公司股權(quán)社會(huì)化，防止股權(quán)過(guò)于集中促進(jìn)公司股權(quán)社會(huì)化，防止股權(quán)過(guò)于集中 提高公司知名度提高公司知名度 有助于確定增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格有助于確定增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格 便于確定公司價(jià)值，促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大便于確定公司價(jià)值，促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化目標(biāo)化目標(biāo)第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕四、優(yōu)先股籌資四、優(yōu)先股籌資 1 1、優(yōu)先股的種類、優(yōu)先股的種類 （1 1）按股利是否可以積累分

35、類：可分為累積優(yōu)先股和）按股利是否可以積累分類：可分為累積優(yōu)先股和 非累積優(yōu)先股；非累積優(yōu)先股； （2 2）按是否可以轉(zhuǎn)換為普通股分類：可分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)）按是否可以轉(zhuǎn)換為普通股分類：可分為可轉(zhuǎn)換優(yōu) 先股何不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；先股何不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股； （3 3）按是否參與剩余利潤(rùn)分配分類：可分為參與優(yōu)先）按是否參與剩余利潤(rùn)分配分類：可分為參與優(yōu)先 股和不參與優(yōu)先股；股和不參與優(yōu)先股； （4 4）按是否可贖回分類：可以分為可贖回優(yōu)先股與不）按是否可贖回分類：可以分為可贖回優(yōu)先股與不 可贖回優(yōu)先股?？哨H回優(yōu)先股。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 2 2、優(yōu)先股股東的權(quán)利、

36、優(yōu)先股股東的權(quán)利 （1 1）優(yōu)先分配股利權(quán)）優(yōu)先分配股利權(quán) （2 2）優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) （3 3）部分管理權(quán)）部分管理權(quán) 3 3、優(yōu)先股的性質(zhì)、優(yōu)先股的性質(zhì) 優(yōu)先股是一種雙重性質(zhì)的證券，它屬于自優(yōu)先股是一種雙重性質(zhì)的證券，它屬于自有資金，但兼有債權(quán)性質(zhì)。有資金，但兼有債權(quán)性質(zhì)。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 4 4、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （1 1）優(yōu)點(diǎn)：）優(yōu)點(diǎn)： 沒(méi)有固定到期日，不用償還本金；沒(méi)有固定到期日，不用償還本金； 股利支付既固定，又有一定彈性；股利支付既固定，又有一定彈性； 有利于增加公司信譽(yù)。有利于增加公

37、司信譽(yù)。 （2 2）缺點(diǎn)：）缺點(diǎn)： 籌資成本高；籌資成本高； 籌資限制多；籌資限制多； 財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集和管理權(quán)益資金的籌集和管理會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 長(zhǎng)期債務(wù)融資的優(yōu)缺點(diǎn)長(zhǎng)期債務(wù)融資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) 1. 可保證所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；可保證所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)； 2. 可利用財(cái)務(wù)杠桿，獲取財(cái)務(wù)杠桿利益可利用財(cái)務(wù)杠桿，獲取財(cái)務(wù)杠桿利益; 3. 資本成本較低資本成本較低; 缺點(diǎn)缺點(diǎn) 1. 按期償還；按期償還； 2. 債務(wù)利息會(huì)形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)債務(wù)利息會(huì)形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān); 3. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。第三節(jié)第三節(jié) 債務(wù)債務(wù)資本籌集資本籌集長(zhǎng)長(zhǎng)期債務(wù)資本的籌

38、集期債務(wù)資本的籌集會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 長(zhǎng)期銀行借款長(zhǎng)期銀行借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的，期限在一年以上的各種借款，主要用于固的，期限在一年以上的各種借款，主要用于固定資產(chǎn)投資及流動(dòng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期占用。定資產(chǎn)投資及流動(dòng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期占用。（一）銀行借款的種類 1.按提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。 2.按有無(wú)抵押擔(dān)保，分為信用銀行貸款和抵押銀行貸款。 3.按貸款的用途，分為基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款。一）取得一）取得長(zhǎng)期銀行借款長(zhǎng)期銀行借款會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 （二）長(zhǎng)期借款的利率（二）長(zhǎng)期借款的利率 長(zhǎng)期借款的利率通

39、常高于短期借款的利率，長(zhǎng)期借款的利率通常高于短期借款的利率，一般有一般有固定利率固定利率和和浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率兩種。兩種。 浮動(dòng)利率通常有最低界限，并在借款合同中浮動(dòng)利率通常有最低界限，并在借款合同中明確。明確。 若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升，應(yīng)簽訂固定利率合同。若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升，應(yīng)簽訂固定利率合同。 若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率下降，應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率合同若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率下降，應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率合同一）取得一）取得長(zhǎng)期銀行借款長(zhǎng)期銀行借款會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 （三）長(zhǎng)期銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （1）優(yōu)點(diǎn)： 籌資速度快 籌資成本低 借款彈性好 具有杠桿作用 （2）缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 限制條件多 籌資數(shù)額有限一）取得一）取得長(zhǎng)期銀行借款

40、長(zhǎng)期銀行借款會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 債券是債券發(fā)行人依法定程序發(fā)行的、約定在債券是債券發(fā)行人依法定程序發(fā)行的、約定在一定時(shí)期還本付息的有價(jià)證券。一定時(shí)期還本付息的有價(jià)證券。（一）債券的類型（一）債券的類型 1.1.按是否記名：分為按是否記名：分為記名債券記名債券、無(wú)記名債券無(wú)記名債券; ; 2. 2.按有無(wú)抵押擔(dān)保：分為按有無(wú)抵押擔(dān)保：分為抵押債券抵押債券和和信用債券信用債券； 3.3.按利率是否變動(dòng)：分為按利率是否變動(dòng)：分為固定利率固定利率和和浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率債券債券 4.4.按是否可上市流通：按是否可上市流通：上市債券上市債券和和非上市債券非上市債券 5.5.按能否轉(zhuǎn)換公司股票：分為按能否轉(zhuǎn)換公司

41、股票：分為可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券和和不可轉(zhuǎn)不可轉(zhuǎn)換債券換債券; ;二）、二）、發(fā)行債券發(fā)行債券會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕(二二) 債券的基本要素債券的基本要素1.發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格：發(fā)行公司（或債券承銷機(jī)構(gòu)）：發(fā)行公司（或債券承銷機(jī)構(gòu)）發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，即投資者向發(fā)發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，即投資者向發(fā)行公司認(rèn)購(gòu)其所發(fā)行的債券時(shí)實(shí)際支付的行公司認(rèn)購(gòu)其所發(fā)行的債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。價(jià)格。2.債券面值債券面值：債券到期時(shí)償還債務(wù)的金額。：債券到期時(shí)償還債務(wù)的金額。3.票面利率票面利率：債券上載明的利率。：債券上載明的利率。4.債券期限債券期限：發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間。：發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間。二）發(fā)行二）

42、發(fā)行債券債券會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 （三）債券發(fā)行價(jià)格的確定（三）債券發(fā)行價(jià)格的確定平價(jià)平價(jià)、折價(jià)折價(jià)、溢價(jià)溢價(jià) 1. 影響債券發(fā)行價(jià)格的因素影響債券發(fā)行價(jià)格的因素 （1）債券面值債券面值：面值越大，發(fā)行價(jià)格越高：面值越大，發(fā)行價(jià)格越高; （2）債券票面利率債券票面利率：也稱名義利率，票面利率越：也稱名義利率，票面利率越高，發(fā)行價(jià)格越高高，發(fā)行價(jià)格越高; （3） 市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率：市場(chǎng)利率與發(fā)行價(jià)格反方向變：市場(chǎng)利率與發(fā)行價(jià)格反方向變動(dòng)動(dòng); （4） 債券的期限債券的期限：期限越長(zhǎng)，要求報(bào)酬率越高，：期限越長(zhǎng)，要求報(bào)酬率越高，票面利率一定條件下，發(fā)行價(jià)格相應(yīng)降低。票面利率一定條件下，發(fā)行價(jià)格相應(yīng)降低。二

43、）二）發(fā)行發(fā)行債券債券會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕(1+(1+市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率) )t t(1+市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率)n債券面值債券面值債券利率債券利率 +債券面值債券面值債券售價(jià)債券售價(jià)= （三）（三）債券發(fā)行價(jià)格的確定債券發(fā)行價(jià)格的確定平價(jià)平價(jià)、折價(jià)折價(jià)、溢價(jià)溢價(jià)2.債券發(fā)行價(jià)格確定債券發(fā)行價(jià)格確定從資金時(shí)間價(jià)值考慮，債券發(fā)行價(jià)格由兩部分組成：從資金時(shí)間價(jià)值考慮，債券發(fā)行價(jià)格由兩部分組成：（1）面額現(xiàn)值面額現(xiàn)值 （2）各期利息的年金現(xiàn)值各期利息的年金現(xiàn)值按期付息，一次還本債券按期付息，一次還本債券當(dāng)當(dāng)i=r時(shí)時(shí) p=m 平價(jià)發(fā)行平價(jià)發(fā)行 當(dāng)當(dāng)ir時(shí)時(shí) p r時(shí)時(shí) p m 溢價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行t=1n二）二）發(fā)行

44、發(fā)行債券債券會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕練習(xí)：練習(xí)： 華北電腦公司發(fā)行面值為華北電腦公司發(fā)行面值為1000元，票面利元，票面利率為率為10%，期限為，期限為10年，每年年末付息的年，每年年末付息的債券。在公司決定發(fā)行債券時(shí)，認(rèn)為債券。在公司決定發(fā)行債券時(shí)，認(rèn)為10%的利率是合理的。如果到債券正式發(fā)行時(shí)，的利率是合理的。如果到債券正式發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)上的利率發(fā)生變化，那么就要調(diào)整債市場(chǎng)上的利率發(fā)生變化，那么就要調(diào)整債券的發(fā)行價(jià)格。現(xiàn)按以下三種情況分別討券的發(fā)行價(jià)格?，F(xiàn)按以下三種情況分別討論。論。會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（1）資金市場(chǎng)上的利率保持不變，華北電）資金市場(chǎng)上的利率保持不變，華北電腦公司的債券利率為腦公司的債券利率

45、為10%仍然合理，則可仍然合理，則可采用采用等價(jià)等價(jià)發(fā)行。債券的價(jià)格為：發(fā)行。債券的價(jià)格為：1000(P/F,10%,10)1000 10%(P/A,10%,10)=10000.3855 1000 10%6.14461000（2）資金市場(chǎng)上的利率有較大幅度的上升，達(dá)到）資金市場(chǎng)上的利率有較大幅度的上升，達(dá)到15%，則應(yīng)采用，則應(yīng)采用折價(jià)折價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格為：發(fā)行。發(fā)行價(jià)格為：1000(P/F,15%,10)1000 10%(P/A,15%,10)=10000.24721000 10%5.0188749會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（3）資金市場(chǎng)上的利率有較大幅度的下降，達(dá)到）資金市場(chǎng)上的利率有較大幅度的下降，

46、達(dá)到5%，則應(yīng)采用，則應(yīng)采用溢價(jià)溢價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格為：發(fā)行。發(fā)行價(jià)格為： 1000(P/F,5%,10)100010%(P/A,5%,10) =10000.6039 1000 10%7.7217 1386到期一次還本付息債券到期一次還本付息債券會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（四）（四）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （1 1）優(yōu)點(diǎn)：）優(yōu)點(diǎn)： 資金成本較低資金成本較低 具有財(cái)務(wù)杠桿作用具有財(cái)務(wù)杠桿作用 可保障股東控制權(quán)可保障股東控制權(quán) 便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) （2 2）缺點(diǎn)：）缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高 限制條件多限制條件多 籌資數(shù)量有限籌資數(shù)量有限二）二）發(fā)行發(fā)行債券債券會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕三）三）融

47、資租賃融資租賃(了解了解) 融資租賃（長(zhǎng)期租賃）融資租賃（長(zhǎng)期租賃） 出租人按照租賃協(xié)議或合同，購(gòu)買承租人所需的出租人按照租賃協(xié)議或合同，購(gòu)買承租人所需的設(shè)備，并將其出租給承租人長(zhǎng)期使用的一種租賃方式。設(shè)備，并將其出租給承租人長(zhǎng)期使用的一種租賃方式。 （1）特點(diǎn)）特點(diǎn) 租賃資產(chǎn)由出租人根據(jù)承租人要求購(gòu)買，再租給承租賃資產(chǎn)由出租人根據(jù)承租人要求購(gòu)買，再租給承租人使用租人使用; 期限長(zhǎng)，租賃期至少不得低于壽命期限的一半期限長(zhǎng)，租賃期至少不得低于壽命期限的一半; 通過(guò)分期償還的形式支付租金通過(guò)分期償還的形式支付租金; 租賃合同不可撤銷，不能因一方要求而隨意撤銷租賃合同不可撤銷，不能因一方要求而隨意撤

48、銷; 租賃資產(chǎn)的折舊、修理費(fèi)由承租人承擔(dān)租賃資產(chǎn)的折舊、修理費(fèi)由承租人承擔(dān); 租賃期滿，租賃資產(chǎn)的處理方法主要有將租賃資產(chǎn)租賃期滿，租賃資產(chǎn)的處理方法主要有將租賃資產(chǎn)作價(jià)給承租人或由出租人收回，我國(guó)一般歸承租人所有。作價(jià)給承租人或由出租人收回，我國(guó)一般歸承租人所有。 （2）形式：直接租賃；售后租回）形式：直接租賃；售后租回; 杠桿租賃杠桿租賃;會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（3）租金的確定租金的確定年金法：運(yùn)用年金現(xiàn)值原理計(jì)算每期應(yīng)付租金。年金法：運(yùn)用年金現(xiàn)值原理計(jì)算每期應(yīng)付租金。 APAn/(P/A,i,n) A每年支付的年金每年支付的年金 PAn 等額租金現(xiàn)值等額租金現(xiàn)值 i租費(fèi)率租費(fèi)率 n支付租金期數(shù)支

49、付租金期數(shù) 先付等額租金，則先付等額租金，則APAn/(P/A,i,n1)1三）三） 融資租賃融資租賃(了解了解)P111 例例4-4會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕三、三、 融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)（一）優(yōu)點(diǎn)：（一）優(yōu)點(diǎn)： 迅速獲得所需資產(chǎn)，早日產(chǎn)生收益迅速獲得所需資產(chǎn)，早日產(chǎn)生收益 租賃籌資限制較小租賃籌資限制較小 免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) 租金稅前扣除，有抵稅效應(yīng)租金稅前扣除，有抵稅效應(yīng) 全部租金通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付，可適當(dāng)降全部租金通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付，可適當(dāng)降 低不能償付的風(fēng)險(xiǎn)低不能償付的風(fēng)險(xiǎn)（2 2）缺點(diǎn)：）缺點(diǎn)： 資本成本高，租金總額大大超過(guò)現(xiàn)購(gòu)價(jià)款資本成本高，

50、租金總額大大超過(guò)現(xiàn)購(gòu)價(jià)款 在資金困難時(shí)，固定的支付租金也是沉重的負(fù)擔(dān)在資金困難時(shí)，固定的支付租金也是沉重的負(fù)擔(dān)三）三） 融資租賃融資租賃(了解了解)會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕一）商業(yè)信用一）商業(yè)信用（一）概念：（一）概念：是指商品交易中以延期付款或是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系。關(guān)系。（二）主要形式（二）主要形式1、應(yīng)付賬款、應(yīng)付賬款2、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付票據(jù)3、預(yù)收貨款、預(yù)收貨款第三節(jié)第三節(jié) 債務(wù)債務(wù)資本籌集資本籌集短期債務(wù)資本的籌集短期債務(wù)資本的籌集會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕一）商業(yè)信用一）商業(yè)信用1、應(yīng)付賬款、應(yīng)付賬款 信用條件信用條件“2/1

51、0，n/30” 如某企業(yè)按上述信用條件購(gòu)買一批商品如某企業(yè)按上述信用條件購(gòu)買一批商品80000元。元。1)如企業(yè)在如企業(yè)在10天內(nèi)付款，可得折扣天內(nèi)付款，可得折扣1600元元(800002%），），企業(yè)取得企業(yè)取得免費(fèi)信用免費(fèi)信用額額為為78400元。元。2)如放棄該折扣，在如放棄該折扣，在30天內(nèi)付款，則企業(yè)將付出一種機(jī)會(huì)天內(nèi)付款，則企業(yè)將付出一種機(jī)會(huì)成本。放棄折扣的成本也就是該企業(yè)的商業(yè)信用成本。成本。放棄折扣的成本也就是該企業(yè)的商業(yè)信用成本。商業(yè)信用資金成本率商業(yè)信用資金成本率該企業(yè)商業(yè)信用成本為該企業(yè)商業(yè)信用成本為2%2%360/(1-2%)(30-10)=36.73%在放棄折扣承擔(dān)成

52、本的情況下，企業(yè)可取得為期在放棄折扣承擔(dān)成本的情況下，企業(yè)可取得為期3030天的信天的信用用80008000元元（有代價(jià)信用）。（有代價(jià)信用）。3)3)如企業(yè)延至如企業(yè)延至4545天付款，則商業(yè)信用成本天付款，則商業(yè)信用成本 2%2%360/(1-2%)(45-10)=20.99%，企業(yè)獲得，企業(yè)獲得展期信用展期信用80000元，但會(huì)元，但會(huì)冒損失信用、被迫現(xiàn)購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。冒損失信用、被迫現(xiàn)購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。3601001現(xiàn)金折扣率（現(xiàn)金折扣率） （信用期折扣期）會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 練習(xí)：某企業(yè)按練習(xí)：某企業(yè)按“2/10,n/20”的條件購(gòu)的條件購(gòu)入商品，價(jià)款入商品，價(jià)款100萬(wàn)元，試計(jì)算該企業(yè)萬(wàn)元，試計(jì)算該

53、企業(yè)享受現(xiàn)金折扣的付款金額和放棄現(xiàn)金折享受現(xiàn)金折扣的付款金額和放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本?？鄣臋C(jī)會(huì)成本。一）商業(yè)信用一）商業(yè)信用會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕2、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付票據(jù) 是企業(yè)在購(gòu)買商品、材料等物資的是企業(yè)在購(gòu)買商品、材料等物資的交易過(guò)程中由于采用商業(yè)匯票估算形式交易過(guò)程中由于采用商業(yè)匯票估算形式而形成的一種負(fù)債。付款期限雙方商定，而形成的一種負(fù)債。付款期限雙方商定，我國(guó)一般不超過(guò)我國(guó)一般不超過(guò)9個(gè)月，不帶息。個(gè)月，不帶息。3、預(yù)收貨款、預(yù)收貨款 是銷貨企業(yè)按照合同或協(xié)議約定，在是銷貨企業(yè)按照合同或協(xié)議約定，在交付貨物之前向購(gòu)貨企業(yè)預(yù)先收取部分交付貨物之前向購(gòu)貨企業(yè)預(yù)先收取部分或全部貨物價(jià)款的信用形式

54、?；蛉控浳飪r(jià)款的信用形式。一）商業(yè)信用一）商業(yè)信用會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕（三）企業(yè)利用商業(yè)信用籌集短期資金的優(yōu)缺點(diǎn)：（三）企業(yè)利用商業(yè)信用籌集短期資金的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：是一種是一種“自然性籌資自然性籌資”，使用方便，使用方便; 與銀行借款相比，限制條件少，選擇余地大與銀行借款相比，限制條件少，選擇余地大; 如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)信用籌資以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)信用籌資并不發(fā)生籌資成本。并不發(fā)生籌資成本。缺點(diǎn)：缺點(diǎn)： 一般期限較短一般期限較短; 對(duì)應(yīng)付帳款而言，放棄現(xiàn)金折扣須承擔(dān)很高的對(duì)應(yīng)

55、付帳款而言，放棄現(xiàn)金折扣須承擔(dān)很高的成本成本; 對(duì)應(yīng)付票據(jù)而言，如不帶息可利用的機(jī)會(huì)少，對(duì)應(yīng)付票據(jù)而言，如不帶息可利用的機(jī)會(huì)少，帶息則成本較高。帶息則成本較高。一）商業(yè)信用一）商業(yè)信用會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕二）短期銀行借款二）短期銀行借款（一）短期銀行借款的定義：期限在（一）短期銀行借款的定義：期限在一年一年以內(nèi)的借款。以內(nèi)的借款。（二）短期銀行借款的分類：（二）短期銀行借款的分類：我國(guó)：我國(guó)：按借款的目的和用途，可分為周轉(zhuǎn)銀行借款、臨按借款的目的和用途，可分為周轉(zhuǎn)銀行借款、臨 時(shí)銀行借款、結(jié)算銀行借款、貼現(xiàn)銀行借款等。時(shí)銀行借款、結(jié)算銀行借款、貼現(xiàn)銀行借款等。國(guó)際：國(guó)際：按有無(wú)擔(dān)保，可分為信用銀行借

56、款（無(wú)擔(dān)保）和按有無(wú)擔(dān)保，可分為信用銀行借款（無(wú)擔(dān)保）和 抵押銀行借款（有擔(dān)保）抵押銀行借款（有擔(dān)保）; 按償還方式，可分為一次償還和分期償還銀行借款。按償還方式，可分為一次償還和分期償還銀行借款。( (三三) 短期銀行短期銀行借款信用條件借款信用條件 向銀行借款往往需要附帶一些信用條件。主要的有：向銀行借款往往需要附帶一些信用條件。主要的有： 1 1信貸額度信貸額度 亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款可得到的最高限額。通常在信貸額度內(nèi)，議中規(guī)定的借款可得到的最高限額。通常在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)按需要支用借款；如企業(yè)超過(guò)規(guī)定限額繼企業(yè)可以隨時(shí)

57、按需要支用借款；如企業(yè)超過(guò)規(guī)定限額繼續(xù)向銀行借款，銀行則停止辦理；此外，如果企業(yè)信譽(yù)續(xù)向銀行借款，銀行則停止辦理；此外，如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使銀行曾經(jīng)同意按信貸限額提供貸款，企業(yè)也惡化，即使銀行曾經(jīng)同意按信貸限額提供貸款，企業(yè)也可能得不到借款?？赡艿貌坏浇杩?。 會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕2 2周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是銀行具有法律義務(wù)地是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用業(yè)任何時(shí)候提出的

58、借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用周轉(zhuǎn)協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。承諾費(fèi)用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。承諾費(fèi)用一般按企業(yè)使用的信貸額度的一定比率一般按企業(yè)使用的信貸額度的一定比率( (如如0.20.2) )計(jì)算。計(jì)算。二）短期銀行借款二）短期銀行借款會(huì)計(jì)學(xué)院 王燕 3 3補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中留存是銀行要求借款企業(yè)在銀行中留存按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比( (通常為通常為1010一一2020) )計(jì)算的最低存款余額。計(jì)算的最低存款余額。 補(bǔ)償性余額有助于銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償其可補(bǔ)償性余額有助于銀行降低