財(cái)務(wù)管理題庫(kù)

1、財(cái)務(wù)管理題庫(kù)第一章財(cái)務(wù)管理總論一、單項(xiàng)選擇題（1 .企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最重要的關(guān)系是（）。A.經(jīng)營(yíng)者與債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與政府有關(guān)部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.經(jīng)營(yíng)者、股東以及債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2 .企業(yè)不能生存而終止的內(nèi)在原因是（）。A.長(zhǎng)期虧損B.不能償還到期債務(wù)C.決策者決策失誤D.開發(fā)新產(chǎn)品失敗3 .上市股份公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的衡量指標(biāo)是（）。A.公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額B.公司的投資收益率C.公司的股票價(jià)格D.公司的每股盈余4 .處理財(cái)務(wù)關(guān)系的基本原則是（）。A.維護(hù)投資者利益原則.D.維護(hù)債權(quán)人利益原則C.維護(hù)職工利益原則D.利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則5 .企業(yè)財(cái)務(wù)管理

2、的所有決策中最重要的決策活動(dòng)是（）。A.籌資決策B.投資決策C.營(yíng)運(yùn)資金決策D.股利決策6 .企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與企業(yè)的社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系是（）。A.兩者互相矛盾B .兩者沒有聯(lián)系C.兩者既矛盾又統(tǒng)一D.兩者完全統(tǒng)一7 .在沒有通貨膨脹時(shí)，（）的利率可以視為純粹利率。A.短期借款B .金融債券C.國(guó)庫(kù)券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)8 .企業(yè)與其股東之間的財(cái)務(wù)關(guān)系屬于（）A、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)關(guān)系B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系C、資金結(jié)算關(guān)系D、勞動(dòng)成果分配關(guān)系二、判斷題（正確的在括號(hào)內(nèi)打不正確的打“X”）1 .經(jīng)營(yíng)者與股東因利益不同而使其目標(biāo)也不盡一致，因此，兩者的關(guān)系本質(zhì)上是無法 協(xié)調(diào)的。（）2 .企業(yè)利潤(rùn)增加會(huì)使股東財(cái)

3、富或企業(yè)價(jià)值增加。因此，利潤(rùn)最大化目標(biāo)和股東財(cái)富最 大化目標(biāo)實(shí)際上沒有區(qū)別。（）3 .企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，會(huì)使社會(huì)受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的。（）4 .在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，隨著財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐和理論研究的深化，人們對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn) 識(shí)也會(huì)變化。因此，關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述不是一成不變的。（）5 .企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中應(yīng)盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，做到趨利避害。因此，企業(yè)在決定投資項(xiàng)目 時(shí)，也應(yīng)該盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目。（）6。企業(yè)價(jià)值最大化在考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)預(yù)期的獲利能力而非現(xiàn)在的實(shí)際利潤(rùn)。（）7.權(quán)益資金實(shí)際上就是指投資者投入企業(yè)的資金，它形成所有者權(quán)益。（）8、財(cái)務(wù)管

4、理只是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行的管理（）三、問答題1 .什么是財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系？2 .試述財(cái)務(wù)管理概念及其基本內(nèi)容。3 .關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點(diǎn)有哪些？各有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？你認(rèn)為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的目 標(biāo)是彳f么？4 .不同利益主體在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上存在哪些矛盾就口何進(jìn)彳T協(xié)調(diào)？參考答案一、單項(xiàng)選擇題1. D 2, A 3. C 4. D 5. B 6. C 7. C 8、A二、判斷題1 . X 2. X 3.X 4.，5.X 6.，7.，8、X三、問答題l財(cái)務(wù)：財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利財(cái)務(wù)活動(dòng)：財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收付活動(dòng)的總稱。財(cái)務(wù)關(guān)系

5、：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì) 利益關(guān)系。2 .財(cái)務(wù)管理就是企業(yè)為了達(dá)到一定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，根據(jù)財(cái)經(jīng)法律法規(guī)，按照財(cái)務(wù)管理原則，利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、 處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。具體包括以下幾個(gè)方面內(nèi)容：（1）籌資管理籌資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，籌資的過程實(shí)際上是一個(gè)決策過程。面對(duì)不同的資金來源渠道，企業(yè)可以采取不同的方式進(jìn)行籌資，它既可以吸收外部資金， 也可以通過企業(yè)內(nèi)部留利籌資。 這樣，企業(yè)就必須在不同的籌資方式之間進(jìn)行權(quán)衡，不僅要對(duì)各種籌資渠道進(jìn)行合理的安排，而且還要密切關(guān)注企業(yè)的償債能力，以肪止債務(wù)

6、風(fēng)險(xiǎn)。所以， 合理規(guī)劃籌資方式，擴(kuò)大籌資的渠道，加強(qiáng)債務(wù)資金的管理和降低籌資成本，避免企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。（2）投資管理企業(yè)的投資活動(dòng)形成企業(yè)的各種資產(chǎn)，這些資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)揮不同作用，從而為企業(yè)賺取利潤(rùn)。但任何投資活動(dòng)都有風(fēng)險(xiǎn)，只是不同投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬各不相同，企業(yè)所選擇的投資方案正確與否，直接影響企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)成果。因此，企業(yè)在投資過程中， 必須考慮投資的規(guī)模、投資與風(fēng)險(xiǎn)的匹配，即在怎樣的投資規(guī)模下，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最佳； 在進(jìn)行投資決策時(shí)， 企業(yè)必須確定正確的投資方向，通過投資方式的選擇， 確定合理的投資結(jié)構(gòu)，權(quán)衡各種投資方案的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，選擇最優(yōu)的投資方

7、案，以提高投資效益、降低投資 風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何計(jì)算和安排投資預(yù)算、 提高投資效益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的另， 一主要內(nèi)容。(3)營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金是為滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要而墊支的資金。營(yíng)運(yùn)資金管理主要是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券和存貨。因?yàn)?，流?dòng)資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng) 中隨著經(jīng)營(yíng)過程的進(jìn)行不斷變換其形態(tài)，在一定時(shí)期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)越快， 利用相同數(shù)量的資金，獲得的報(bào)酬就越多，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益。因此，企業(yè)必須對(duì)其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和使用效率進(jìn)行管理。(4)利潤(rùn)分配的管理企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)， 必須在企業(yè)的各利益相關(guān)者之間進(jìn)行合理的分配，這關(guān)系

8、到國(guó)家、企業(yè)所有者、債權(quán)人、經(jīng)理、職工及社會(huì)各方面的利益。企業(yè)取得的凈利潤(rùn)(稅后利潤(rùn)，主要是在所有者和企業(yè)之間進(jìn)行分配，不同的所有者由于投資目的不同，對(duì)待分配的利潤(rùn)和企業(yè)留用利潤(rùn)的態(tài)度也不盡相同，這將直接影響企業(yè)的利潤(rùn)分配決策。另二方面，隨著利潤(rùn)分配過程的進(jìn)行，資金退出或者留存企業(yè)，必然會(huì)影響企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)， 這不僅表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模上，而且表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)構(gòu)上，如籌資結(jié)構(gòu)。企業(yè)留用利潤(rùn)又是企業(yè)的內(nèi)部籌資活動(dòng)，對(duì)利潤(rùn)分配的管理又直接影響企業(yè)的籌資決策。因此，在國(guó)家法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，如何合理確定企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配規(guī)模和分配方式，以提高企業(yè)的潛在收益能力，進(jìn)而提高企業(yè)的總價(jià)值，也是企業(yè)財(cái)務(wù)

9、管理的又一項(xiàng)重要內(nèi)容。3 .根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以“幾種觀點(diǎn)：(1)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)，是假定在企業(yè)的投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表了企業(yè)所創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。(2)股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化，是指企業(yè)通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富，股東財(cái)富最大化又可以理解為股票價(jià)格最大化。(3)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化， 是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策， 充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)

10、定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。由于，企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)的基本思想是將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在 首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各方利益關(guān)系。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有以下積極意義：價(jià)值最大化目標(biāo)克服了股東財(cái)富最大化目標(biāo)片面追求股東財(cái)富的缺陷，在追求股東財(cái)富增大的同時(shí)，兼顧了其他利益相關(guān)者的利益，可保證企業(yè)協(xié)調(diào)穩(wěn)定地發(fā)展。價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，強(qiáng)調(diào)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，兼顧了風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡，考慮了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求 利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)槟壳暗睦麧?rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期未來的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響所起的作用

11、更大。進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報(bào)酬增加與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失，努力實(shí)現(xiàn)兩者之間的最佳平衡，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。價(jià)值最大化目標(biāo)有利于社會(huì)資源合理配 置。可見，以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)要求，體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，它是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。4 .在企業(yè)的多個(gè)利益相關(guān)者中，企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、所有者與債權(quán)人之間的矛盾是企業(yè)中的主要矛盾，因此，如何協(xié)調(diào)它們之間的矛盾對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化產(chǎn)生重要的 影響，也是財(cái)務(wù)管理必須解決的問題。（1）所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾與協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾：企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，希望經(jīng)營(yíng)者努力工作以實(shí)現(xiàn) 股東財(cái)

12、富最大化目標(biāo)。 經(jīng)營(yíng)者，其目標(biāo)則是自身效用最大化，即他可能更關(guān)心個(gè)人財(cái)富的增長(zhǎng)、閑暇時(shí)間的增多以及對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的回避等個(gè)人利益。這種對(duì)個(gè)人利益的關(guān)心在一定程度上限制了他們?yōu)橹\求股東財(cái)富最大化作出努力，甚至在經(jīng)營(yíng)者控制企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的情況下，極易產(chǎn)生為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用最大化而背離股東利益的問題。這種背離表現(xiàn)在兩個(gè)方面： 逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。所有者與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾的協(xié)調(diào)： 通常是采取讓經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效相聯(lián)系的辦法。激勵(lì)。激勵(lì)是一種將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤的辦法，激勵(lì)依據(jù)是公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 激勵(lì)有兩種基本方式： 股票期權(quán)”方式，績(jī)效股”形式。解聘。接收或吞并。（2）所有者與債權(quán)人之間的矛盾與協(xié)調(diào)所

13、有者與債權(quán)人之間的矛盾： 股東不經(jīng)債權(quán)人的同意， 投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高 的新項(xiàng)目。所有者或股東未征得債權(quán)人同意，而迫使經(jīng)營(yíng)者發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券的價(jià)值降低（因?yàn)橄鄳?yīng)的償債風(fēng)險(xiǎn)增加），使原有債權(quán)人蒙受損失。所有者與債權(quán)人之間矛盾的協(xié)調(diào)：一般在簽訂債務(wù)契約時(shí)增加限制性條款進(jìn)行約束和協(xié) 調(diào)。通常可采用以下方式：限制性借款；收回借款或不再借款。思考與練習(xí)第二章財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念一、單項(xiàng)選擇題一人、，n 11 .在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中，公式符號(hào) 被稱為（）。ti（1 i）tA.復(fù)利終值系數(shù)B .復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)2 .某項(xiàng)目的3系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為

14、10%,所有項(xiàng)目平均必要報(bào)酬率為14%,組合投資的必要報(bào)酬率為（）。A. 14% B. 15%C. 16% D. 18%3 .下列無法衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是（）。A.標(biāo)準(zhǔn)離差B.標(biāo)準(zhǔn)離差率C繇數(shù) D.期望報(bào)酬率4 .有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值的說法正確的是（）。A.貨幣是時(shí)間創(chuàng)造的，即貨幣存儲(chǔ)一定的時(shí)間自然會(huì)有增值B.貨幣時(shí)間價(jià)值是沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率C.貨幣時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率D.貨幣時(shí)間價(jià)值是扣除通貨膨脹貼水和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率5 .在復(fù)利終值和計(jì)息期確定的情況下，折現(xiàn)率越高，則復(fù)利現(xiàn)值（）。A ,越大 B .越小C不變 D.不一定6 .年利率為8

15、%,每3個(gè)月復(fù)利一次，其實(shí)際利率是（）。A. 8%B. 10. 82%C. 2% D. 8. 2%7 .永續(xù)債券是分期付息債券的一種特殊形式，其實(shí)質(zhì)是 （）。A.普通年金 B.先付年金C.延期年金D,永續(xù)年金8 .假設(shè)以10%的年利率借得 500 000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資 項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。A. 100 000 B. 50 000C. 89 567 D. 81 3679 .普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。A.復(fù)利終值系數(shù)B .償債基金系數(shù)C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.投資回收系數(shù)10 .假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款 200000元，要

16、求在5年內(nèi)每年末等額償還，每 年的償付額應(yīng)為（）元。A. 40 000 B. 52 000C. 55 482 D. 64000二、多項(xiàng)選擇題1 .某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備， 從第4年開始還款，每年末等額還款7萬元，連續(xù)支付5 年。資金成本率為1, 0%,則5年的還款總額相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付 （）萬元。A. 7M(P/A, 10%, B. 7X(P/A, 10%, C. 7X(P/A, 10%, D. 7M(P/A, 10%, E. 7(P/A, 10%, 2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的種類包括 A .純利率B .8)-(P/A, 10%, 3)8)-(P/F, 10%, 3)8)-(P/A, 10%, 5)5)

17、9/A, 10%, 3)5）存/F, 10%, 3）（）。通貨膨脹補(bǔ)償C.期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 D.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬E.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬3 .會(huì)引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況有 （）。A.通貨膨脹 B.某公司工人罷工C.戰(zhàn)爭(zhēng) D.經(jīng)濟(jì)衰退E.銀行利率變動(dòng)4 .關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法中正確的有（）。A.風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率較低8 .無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高D.風(fēng)險(xiǎn)程度、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高E.它是一種機(jī)會(huì)成本5.對(duì)于貨幣的時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述中正確的有()。A .貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間所增加的價(jià)值B. 一般情況下，貨幣的

18、時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來計(jì)算C.貨幣的時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)D.不同時(shí)間的貨幣收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才 能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算E.貨幣時(shí)間價(jià)值一般用相對(duì)數(shù)表示，是指整個(gè)社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率6 .遞延年金的特點(diǎn)有()。A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后B.沒有終值 C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D.年金的終值與遞延期無關(guān)E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)7 .某人年初存入一筆資金，存滿5年后每年年末取出10 000元，至第10年年末取完，銀行存款利率10%,則此人應(yīng)在最初一次存人銀行的資金為()。A. 10 000 (P/A, 10%,

19、5)華/F, 10%, 5)B. 10000 網(wǎng)P/A, 10%, 10)-(P/A, 10%, 5)C. 10 000 (P/A, 10%, 5)+(P/A, 10%, 5)D. 10 000 (F/A, 10%, 5)華/F, 10%, 10)E. 10000*(F/A, 10%, 10)在/F, 10%, 5)8.反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)有()。A.期望值B.平均差C.方差D.標(biāo)準(zhǔn)離差E.標(biāo)準(zhǔn)離差率三、判斷題(正確的在括號(hào)內(nèi)打不正確的打“x”)1 .貨幣的時(shí)間價(jià)值是由于時(shí)間的推移而造成的，所以，所有的貨幣都會(huì)有時(shí)間價(jià)值。()2 .在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率。

20、()3 .無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。()4 . 2年后的1 000元按折現(xiàn)率10%折成現(xiàn)值時(shí)，按年折現(xiàn)的現(xiàn)值比按半年折現(xiàn)的現(xiàn)值大。()5 .長(zhǎng)期持有而且股利穩(wěn)定不變的股票，預(yù)期收益的現(xiàn)值相當(dāng)于延期年金現(xiàn)值。()6 .風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必然會(huì)獲得高收益。()7 .年度內(nèi)的復(fù)利次數(shù)越多，實(shí)際利率高于名義利率的差額越?。?)8 .在風(fēng)險(xiǎn)反感普遍存在的條件下，誘使投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的因素是風(fēng)險(xiǎn)收益。()四、問答題1.怎樣理解貨幣時(shí)間價(jià)值的概念？1 .貨幣的時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額，是貨幣在使用過程中所產(chǎn)生的增值額。理解貨幣的時(shí)間價(jià)值

21、，必須把握以下三個(gè)方面：首先，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流通過程中產(chǎn)生的。其次，貨幣時(shí)間價(jià)值的真正來源是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值。再次，貨幣時(shí)間價(jià)值的確定是以社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率為基礎(chǔ)的?？傊?，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率。它是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流通過程中產(chǎn)生的，其真正的來源是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。2 .何謂復(fù)利 就口何方f算？它與單利有什么區(qū)別？2 .所謂復(fù)利是指不僅對(duì)本金計(jì)算利息，利息在下期轉(zhuǎn)為本金時(shí)也要計(jì)算利息。就是通常 所講的利滾利。而單利，是指利息的計(jì)算都是以本金為

22、基礎(chǔ)，利息不再計(jì)算利息。第n年復(fù)利終值的計(jì)算公式為：F=P (1+i)An復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：1P= F (1 i)n3 .什么是年金？常見的年金有哪幾種？3 .年金是指一定時(shí)期內(nèi)，每隔相同的時(shí)期收入和支出相等金額的款項(xiàng)。在企業(yè)的財(cái)務(wù) 活動(dòng)中，許多款項(xiàng)的收支都表現(xiàn)為年金的形式，如折舊費(fèi)、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等。按照付款方式 年金可分為普通年金(后付年金卜預(yù)付年金(先付年金卜遞延年金和永續(xù)年金。4 .標(biāo)準(zhǔn)離差率的經(jīng)涵義是什么 ？4 .對(duì)于期望報(bào)酬率不同的兩個(gè)或兩個(gè)以上的決策方案，要比較其風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，必 須用標(biāo)準(zhǔn)離差率這個(gè)反映風(fēng)險(xiǎn)程度大小的相對(duì)值。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差同期望報(bào)酬率的比 值，它是以相對(duì)數(shù)

23、來衡量待決策方案的風(fēng)險(xiǎn)。在期望值不同的情況下， 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)， 不僅可以反映投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小， 而且可以用來比較期望報(bào)酬 率不同的各個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)程度， 該指標(biāo)的適用范圍比標(biāo)準(zhǔn)差廣泛。 尤其適用于期望值不同的 決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。5 .風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是什么 ？式述風(fēng)險(xiǎn)衡量的基本步驟。5.風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量從投資收益的概率分布開始分析，尤其是在長(zhǎng)期投資決策中，投資者必須考慮風(fēng)險(xiǎn)，而且還要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行衡量。風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算原理與過程：(1)確定概率分布概率是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)結(jié)果可能性大小的數(shù)值。在長(zhǎng)期投資決策分析中

24、，所應(yīng)用的概率分布大多是離散型的概率分布。概率分布都必須符合以下兩條規(guī)則： 所有的概率(Pi)都在0和1之間，即：0w Pi 所有的概率n之和必須等于1,即： Pi 1=1(72為可能出現(xiàn)結(jié)果的個(gè)數(shù))。i 1(2)計(jì)算期望報(bào)酬率期望報(bào)酬率是指各種可能的預(yù)期報(bào)酬率以其概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均而得到的報(bào) 酬率。期望報(bào)酬率的計(jì)算公式為：n期望報(bào)酬率（K）KigPi 1式中 K 期望報(bào)酬率；Pi第i種可能結(jié)果的概率；Ki第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率；n可能出現(xiàn)結(jié)果的個(gè)數(shù)。報(bào)酬率的分散程度不同， 一定程度上說明其風(fēng)險(xiǎn)也不同。一般情況下，報(bào)酬率分散程度越大，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大。（3）計(jì)算方差和標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差是反映各種可

25、能的報(bào)酬率相對(duì)于期望報(bào)酬率離散程度的一種量度，實(shí)際上也是反映決策方案所冒風(fēng)險(xiǎn)的程度。標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根，方差一般用2表示，標(biāo)準(zhǔn)差用8表示。標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：方差的計(jì)算公式為：n、,22方差（） （Ki K） Pii 1標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：標(biāo)準(zhǔn)差（3二廠 J （Ki K）2gP標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的一種量度。一般而言，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明各種可能的結(jié)果相對(duì)于期望值的離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大；反之，說明風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)值，用它只能反映某一決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，或比較期望報(bào)酬率相同的決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。 但是對(duì)于期望報(bào)酬率不同的兩個(gè)或兩個(gè)以上的決策方 案，要比較其風(fēng)險(xiǎn)程度的大小， 就不能用

26、標(biāo)準(zhǔn)差這個(gè)絕對(duì)值， 而必須用標(biāo)準(zhǔn)離差率 這個(gè)反映風(fēng)險(xiǎn)程度大小的相對(duì)值。（4）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差同期望報(bào)酬率的比值，它是以相對(duì)數(shù)來衡量待決策方案的風(fēng)險(xiǎn)。在期望值不同的情況下， 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小， 風(fēng)險(xiǎn)越小。運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)， 不僅可以反映投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且可以用來比較期望報(bào)酬率不同的各個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，該指標(biāo)的適用范圍比標(biāo)準(zhǔn)差更廣泛。尤其適用于期望值不同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。一般地說，對(duì)于單個(gè)方案，決策者可根據(jù)其標(biāo)準(zhǔn)離差（率）的大小，并將其同設(shè)定的、 可接受的此項(xiàng)指標(biāo)的最高限值對(duì)比， 然后做出取舍。對(duì)于多方案擇優(yōu)，決策者應(yīng)選 擇標(biāo)準(zhǔn)離差率最

27、低、 期望值最高的方案。 究竟要選擇何種方案， 必須權(quán)衡期望收益 和風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。6.普通年金、先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式是什么？6. 1)普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算(1)普通年金終值的計(jì)算普通年金終值是每期期末收入或支出等額款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。實(shí)際上，普通年金終值猶如零存整取的本利和。普通年金終值的計(jì)算過程如下圖所示：0第1年年末 第2年年末 幽年年末 第.2年年末 第%I年年末 第門年年末j/ 11 IAAAAAA1IIIII1IIII1;!i A(i+nI;IlftIIIlIIII1IiI4lII|IiIIII【：!L3(1 6iiiIiivi4VtI；：；LI

28、IIIIII: 蟲1+獷”tII*IIIIj 7(。4 1 I 1I1尺(1+,)普通年金終值計(jì)算過程圖 根據(jù)圖示，可求出普通年金終值的一般計(jì)算公式為：(2)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算普通年金現(xiàn)值是指每期期末收入或付出等額款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。普通年金現(xiàn)值的計(jì)算過程如下圖所示：普通年金現(xiàn)值計(jì)算過程圖根據(jù)圖示，可求得普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：A 1P Ag-(1 i)11Ag2 A 一(1 i)2(1A 1AA 2?A -(1 i) (11 人 1/ A(1+i) n(11i7(1 ii) n每期期初收入或支出相等金額的款項(xiàng),也稱先付年金或即2)預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 預(yù)付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)，付年金。

29、(1)預(yù)付年金終值的計(jì)算預(yù)付年金終值是每期期初收入或支出等額款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。n期即付年金終值與 n期普通年金終值之間的關(guān)系如下圖所示。從圖中可以看出，n期預(yù)付年金與普通年金的付款次數(shù)相同，但由于其付款時(shí)間不“7 n-J11 (年份)期即付年金終山A A A AAOJ231J r年份)I J I1I_1h期普通 年金終值4djAAAflIII I即付年金與普通年金終值的關(guān)系同，n期預(yù)付年金終值比普通年金的終值多計(jì)算一期利息。因此，預(yù)付年金終值的計(jì)算,可先計(jì)算出冗期普通年金終值，然后乘以(1+i)即為預(yù)付年金終值。預(yù)付年金終值的計(jì)算公式為：n 1F Ag (1 i)t g(1 i) t 0P二

30、A(1+i)n-1(1+i)或p= a (F/ A,i,n ) (1+i)此外，預(yù)付年金終值還有另一個(gè)計(jì)算公式，即在最后一期期末補(bǔ)止一個(gè)A,使期數(shù)增加為(7, +1),計(jì)算(n+1)期的普通年金終值，然后再減去 Ao原因是，n期預(yù)付年金與(n +1)普通年金計(jì)息期數(shù)相同，只是比(耀+1)普通年金少付一次款(A)。因此，2期預(yù)付年金終值的計(jì)算公式又可寫為：F=A (f/A, i, n+1)-A=A (F/A, i, n+1)-1(2)預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值是每期期初收入或支出等額款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之 和。n期即付年金現(xiàn)值與 n期普通年金現(xiàn)值之間的關(guān)系如下圖所示：I) 12h-1 nI11 1

31、1 (年份)“期先付 年金現(xiàn)值 A AAA111(12n-1n11* (年份)M期后付年金現(xiàn)值 A AA A即付年金與普通年金現(xiàn)值的關(guān)系從圖中可以看出，n期預(yù)付年金與普通年金的付款次數(shù)相同，但由于其付款時(shí)間不同, n期普通年金現(xiàn)值比預(yù)付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期。因此，預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算，可先計(jì)算出， 2期普通年金現(xiàn)值，然后乘以 (1+i)即為預(yù)付年金現(xiàn)值。預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：Ag 1to(1 i)i)1 (1 i) n或 PA 1 (1)(1 i)i或 P=A-(P/A, i,n) (1+i)此外，預(yù)付年金終值還有另一個(gè)計(jì)算公式，即先不考慮第一期期初的 A(去掉期初的A),使期數(shù)變?yōu)?n-1)

32、期，11算(n-1)期的普通年金現(xiàn)值，然后再加上期初的Ao因此，n期預(yù)付年金終值的計(jì)算公式又可寫為：F= A (P/A, i, -1)+A=A (P/A, i, n-1)+1)7 .什么是遞延年金？如何計(jì)算遞延年金現(xiàn)值？7,遞延年金是在一定期間內(nèi)，從期初開始，隔若干期后才發(fā)生等額系列收付款的年金。遞延年金終值的計(jì)算，與普通年金終值和先付年金終值的計(jì)算方法基本一致。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算可通過下圖說明：0123 a。123 明一川 W1+1 14-2 rw+3 jm+mAAA 屈遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算示意圖假設(shè)最初有 m期沒有收付款項(xiàng)，后面 n期有等額的收付款項(xiàng)，則遞延年金的現(xiàn)值即為 后n期年金貼現(xiàn)至

33、m期期初的現(xiàn)值。可以有兩種計(jì)算方法。(1)將遞延年金視為n期的普通年金首先按照普通年金的計(jì)算方法，求出遞延期年金在，2期期初(m期期末)的現(xiàn)值，再將它作為終值，按復(fù)利現(xiàn)值的方法貼現(xiàn)至m期期初，便可求出遞延年金的現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：則遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：1t1(1 i)tm(1 i)A1 (1 i) mi或 P=A (P/A, i, n)(P/F, i, m) (2)假設(shè)遞延期內(nèi)也有等額收付款。首先求出m+n期的普通年金現(xiàn)值，然后減去沒有付款的前m期普通年金現(xiàn)值，二者之差就是遞延m期后的n期遞延年金現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：PPm nPmA 1 0(m n)i1 (1 i) miP=A.(P/A

34、, i,m+n) -(P/A,i,m)8 .什么是永續(xù)年金？永續(xù)年金現(xiàn)值怎樣計(jì)算？8 .永續(xù)年金是指無限期收入或付出相等金額的款項(xiàng)，可視為普通年金的特殊形式，即期 限趨于無窮大的普通年金。 永續(xù)年金持續(xù)期無限， 沒有終止的時(shí)間，因此不存在永續(xù)年金終均可值的計(jì)算問題，只有現(xiàn)值。優(yōu)先股的固定股利，某些期限長(zhǎng)利率高的長(zhǎng)期債券的利息, 視為永續(xù)年金。進(jìn)行股票、債券的估價(jià)即屬于永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算問題。根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：1 (1 i) ni1 (TTjn i可知，當(dāng)n-8時(shí)，永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為:P Ai9 .什么是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬？單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬如何計(jì)算 ？9. (1)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

35、，是指投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資而獲得超過貨幣時(shí)間價(jià)值以上的額外報(bào)酬，又稱風(fēng)險(xiǎn)溢酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬既可用絕對(duì)數(shù)表示，又可用相對(duì)數(shù)表示。在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一般用相對(duì)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加以計(jì)量。(2)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然可以反映投資方案風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但還無法將風(fēng)險(xiǎn)和收益結(jié)合起來進(jìn)行分析，如果決策者不是評(píng)價(jià)和比較兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平，而是要決定是否對(duì)某一投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，那就需要計(jì)算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，我們還需要一個(gè)指標(biāo)將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為收益率指標(biāo)，這便是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。 這樣，我們就可以在計(jì)算出標(biāo)準(zhǔn)離差率的基礎(chǔ)上， 導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，從而計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率的關(guān) 系

36、可表述為下面的計(jì)算公式：Rr b V式中 Rr 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；V 標(biāo)準(zhǔn)離差率；b風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。最后，計(jì)算出投資決策方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以后，再加上無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即可計(jì)算投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率。投資報(bào)酬率的計(jì)算公式為：R Rf Rr10 .什么是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？什么是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？10.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指對(duì)所有企業(yè)產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大多是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政治形勢(shì)的變化造成的，如國(guó)家政治形勢(shì)的變化、 國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期的變化、通貨膨脹以及世界能源狀況的變化等，這些因素往往會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益產(chǎn)生影響，因此市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不可能通過多角化投資來分散， 所以也稱不可

37、分散風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)雖然對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響，但是，對(duì)于不同行業(yè)、不同企業(yè)的影響是不同的，有些行業(yè)或企業(yè)受其影響較大，有些則受其影響要小一些。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)特有事項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場(chǎng)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不是每個(gè)企業(yè)都面臨的，而是發(fā)生于個(gè) 別企業(yè)，而且事件發(fā)生的可能性是不確定的，因而，要想回避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以通過多角化投資來分散。即，企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)，可以通過將資金同時(shí)投資于多種資產(chǎn)來有效地分散，例如，持 有多家公司的股票，其中某些公司的股票價(jià)格上升，另一家股票的價(jià)格下降，從而將風(fēng)險(xiǎn)抵消。五、計(jì)算分析題1.10年后你需要50 000元，你計(jì)劃

38、每年年末在銀行戶頭存人等額資金，年利率為7%。問每年你應(yīng)存入銀行多少錢 ？2 .假定你有兩種選擇： 要么第4年年末獲得200000元，要么今天獲得一筆現(xiàn)款 一每年 利率為6%,按復(fù)利計(jì)算。要求：這筆現(xiàn)款必須是多少時(shí)， 才能不吸引你接受 4年后的200000 元許諾？3 .年利率為16%,每半年復(fù)利一次，20年后的10萬元其復(fù)利現(xiàn)值是多少 ？4 .假設(shè)某人計(jì)劃5年后購(gòu)置一輛15萬元的汽車，現(xiàn)在準(zhǔn)備每年年初等額存人銀行一定 資金，目前銀行年利率為 8%,問每年年初應(yīng)存人銀行多少錢 ？5 .某人擬在5年內(nèi)每年年初存人銀行 1 000元，銀行存款年利率為 8%,則5年后他可 以從銀行取得的款項(xiàng)是多少？

39、6 .某公司為了提高產(chǎn)品質(zhì)量，擬購(gòu)置一臺(tái)自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備。假設(shè)有兩個(gè)付款方案提 供選擇：(1)A方案：現(xiàn)在一次性付款 800000元。(2)B方案：分六期付款，從現(xiàn)在起，每年初付款150000元，6年共計(jì)900 000元。要求：若銀行彳音款利率為 9%,復(fù)利計(jì)息。請(qǐng)為該公司作出決策。 計(jì)算分析題1 .某公司發(fā)行公司債券，面值為 1 000元，票面利率為年利率 6%,每年計(jì)息一次，期 限為5年，到期一次還本付息。已知市場(chǎng)利率為8%。要求：計(jì)算該公司債券的價(jià)值。2 .某公司發(fā)行3年期的貼現(xiàn)債券，其面值為1 000元，發(fā)行價(jià)格為880元。要求：(1)按照單利計(jì)息方法計(jì)算該債券的實(shí)際利率。(2)按照復(fù)利

40、計(jì)息方法計(jì)算該債券的實(shí)際利率。3 .某投資者2005年準(zhǔn)備投資購(gòu)買股票，現(xiàn)有 A、B兩家公司可供選擇，從 A公司、B 公司到2004年12月31日的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知，2004年A公司發(fā)放的每股股利為5元，股票每股市價(jià)為40元；2004年B公司發(fā)放的每股股利為 2元，股票每股市價(jià)為 20元。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利固定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為6%;預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為4%,假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%, A公司股票的3系數(shù)為2, B公司股票的3系數(shù)為1. 5。要求：(1)通過計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷兩公司股票是否應(yīng)

41、當(dāng)購(gòu)買。(2)若投資購(gòu)買這2只股票各100股，該投資組合的預(yù)期收益率為多少？(3)求該投資組合的 3系數(shù)。3. (1)依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票的預(yù)期收益率：Ka = 8%+2 N12%+8%) = 16% Kb=8%+1. 5X(12%-8%)=14% 計(jì)算股票的價(jià)值：Pa=5X(P/A, 16%,5)+ 5 (1 6%)(16% 6%)NP/F, 16%, 5)= 53. 274+53 0.476=41 . 60(元)2 (1 4%)一Pb= =20. 80(兀)14% 4%由于兩股票的價(jià)值大于或等于其市價(jià)，所以均可以購(gòu)買。(2)計(jì)算證券組合的預(yù)期收益率：100 40Kab =100 4

42、0 100 20(3)計(jì)算投資組合的3系數(shù):100 40100 20M6%+X14%=15. 34%100 40 100 20100 20價(jià)=X2+X1. 5=1. 83100 40 100 20100 40 100 20參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.D 2. C 3. D 4. D 5. B 6. D 7. D8. D 9. B 10. C、多項(xiàng)選擇題IAE 2. CDE 3. ACDE 4. BDE5. BCD 6. AD 7, AB 8. BCDE三、判斷題1. X 2.，3.，4.，5. X 6. X 7. X 8. V四、問答題五、計(jì)算分析題(1 i)n 11.根據(jù) F= A (1一)i

43、=A ( F/A,i,n )(F/A,i,n)=50000 13.816= 3618.99 (元)2. P=F(P/F, i, n)=200000 (P/F, 6%, 4)=200000 0f. 792= 158 400(元)3. 依題意 F = 100000 r = 16% m=2 n=20由 f=p (1+r/m)mn= PX(1+16% 及)2必= PX(1+8%)40得 P=FX1(1 8%)40= 100000 (P/F, 8%, 40)= 100000 0L 046= 4600(元)4. 根據(jù) F = A (F/A, i, n+1)-A =A (F/A, i, n+1)-1得 15

44、0000=A (F/A, 8%, 6)-1 150000= AX 7. 3361A = 23 674. 24(元)5. 1 000 (F/A, 8%, 5)(1+8%)二6336。 366. B 方案付款現(xiàn)值=150 000 (P/A, 9% , 6) N+9%)= 150000 4.486 1+9%)= 733 461(元)= 150 000 1+(P/A, 9%, 6)= 150000 (1+3. 890)= 733 500(元)采用A方案比采用b方案多付款66 539元，所以選擇b方案。 分析計(jì)算題5601000一1 . P= =60 3. 993+1 000 (X 681= 920.

45、58(兀)t 1 (1 8%(1 8%)51000 8802. (1)按單利計(jì)算： R= M00%=4. 55%3 880（2）按復(fù)利計(jì)算:1000R=(8801)X100%=4. 35%第三章財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題1 .計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨，其原因是（）。A.存貨不能用來償還債務(wù)B.存貨種類太多C.存貨變現(xiàn)能力差D.存貨數(shù)額不穩(wěn)定2 .下列各項(xiàng)中，指標(biāo)值越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的是（）。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.成本費(fèi)用利潤(rùn)率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.流動(dòng)比率3 .下列計(jì)算公式中，不正確的是（）。A.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額 量產(chǎn)總額B.速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn) 騎動(dòng)資產(chǎn)C.總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利

46、率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.股東權(quán)益報(bào)酬率=總資產(chǎn)報(bào)酬率也益乘數(shù)2404 .某企業(yè)某年度年末流動(dòng)負(fù)債為100萬元，年初存貨為 80萬元，全年銷售成本為萬元，年末流動(dòng)比率為 2. 5,速動(dòng)比率為1. 3,則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為 （）次。A. 2. 4 B. 2. 5C1 . 6 D. 1. 565 .如果權(quán)益乘數(shù)為1. 6,則資產(chǎn)負(fù)債率為（）。A. 50% B. 30%C.62. 5%D. 37. 5%6 .下列不屬于償債能力比率的是（）。A.流動(dòng)比率B.利息保障倍數(shù)C.現(xiàn)金比率D.市盈率7 .用來衡量企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力的指標(biāo)是（）。A.凈資產(chǎn)收益率B .總資產(chǎn)收益率C.銷售利潤(rùn)率D.

47、成本費(fèi)用利潤(rùn)率8 .杜邦分析法的核心是（）。A.總資產(chǎn)報(bào)酬率B .股東權(quán)益報(bào)酬率C.權(quán)益乘數(shù)D.銷售凈利率9 .在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯(cuò)誤的是（）。A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則股東權(quán)益報(bào)酬率大C.權(quán)益乘數(shù)等于股東權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大10 .某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬元，流動(dòng)比率為 2,速動(dòng)比率為1. 2,銷售成本100萬元，年初存貨為 52萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。A . 1 65 B . 2C.2. 3 D. 1 . 45二、多項(xiàng)選擇題1 .財(cái)務(wù)分析的比較分析法常用的比較標(biāo)準(zhǔn)有（）。A . 一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)B

48、 .目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)C.實(shí)際數(shù)值D.歷史標(biāo)準(zhǔn)E.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)2 .提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有助于（）。A.加快資金周轉(zhuǎn)B.減少壞賬損失C.縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)D.擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量E.增強(qiáng)短期償債能力3 .只能根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)計(jì)算的指標(biāo)有（）。A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.權(quán)益乘數(shù)C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 D.速動(dòng)比率E.利息保障倍數(shù)4 .影響每股收益的因素有（）。A.流通在外的優(yōu)先股股份數(shù)B.流通在外的普通股股份數(shù)C.稅后利潤(rùn)D.優(yōu)先股股利E.股利政策5 .影響速動(dòng)比率的因素有（）。A.應(yīng)收賬款B.存貨C.短期借款D.應(yīng)收票據(jù)E.預(yù)付賬款6 .資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債經(jīng)營(yíng)比率，對(duì)其評(píng)價(jià)正確的有（）。A.從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越

49、好B.從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好C.從股東角度看，負(fù)債比率越高越好D.從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于債務(wù)利息率時(shí)，負(fù)債比率越高越好E. A、C是正確的。7 .若企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較多，而不能償還到期的債務(wù)，則企業(yè)應(yīng)對(duì) （）等財(cái)務(wù)比率進(jìn)行檢查。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.利息保障倍數(shù)8 .如果企業(yè)的速動(dòng)比率較小，則下列結(jié)論不成立的是（）。A.企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占用過多B.企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)C.企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大D.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)E.以上都是不成立的。9 .下列公式成立的是（）。a .股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率電益乘數(shù)B.資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率 x總

50、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.每股收益=股東權(quán)益收益率 X平均每股凈資產(chǎn)d.每股收益=總資產(chǎn)收益率 電益乘數(shù)x平均每股凈資產(chǎn)10 .利息保障倍數(shù)=中，利息支出（）。A.包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出B.不包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息C.不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出D.包括計(jì)人固定資產(chǎn)成本的資本化利息E.既不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出，也不包括計(jì)人固定資產(chǎn)成本的資本化利息三、判斷題（正確的在括號(hào)內(nèi)打不正確的打“x”）i .如果企業(yè)的負(fù)債利息率低于其總資產(chǎn)報(bào)酬率，則資產(chǎn)負(fù)債率提高可以提高股東的權(quán) 益報(bào)酬率。（）1.1. 企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率一定的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，股東的權(quán)益回報(bào)率就越高。（）3 .杜邦分析系統(tǒng)圖的核心

51、是總資產(chǎn)報(bào)酬率。（）4 .財(cái)務(wù)分析的最基本功能是：將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少 決策的不確定性。 （）5 .每股收益越高，意味著股東可以從公司分得越高的股利。（）6 .計(jì)算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，其中的 利息費(fèi)用”既包括當(dāng)期計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用,也包括計(jì)人固定資產(chǎn)成本的資本化利息。（）7 .賒購(gòu)材料因?yàn)闊o需立即付款，故而增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，提高了流動(dòng)比率。（）8 .應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說明應(yīng)收賬款的收現(xiàn)速度快，流動(dòng)性強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影響。（）9 .盡管流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但存在有的企業(yè)流動(dòng)比率較高，卻沒 有能力支付到

52、期的應(yīng)付賬款的情況。（）四、計(jì)算與分析:1 .某公司年初存貨 60000元，應(yīng)收賬款47 300元；年末應(yīng)收賬款 55 200元，流動(dòng)資產(chǎn) 合1t 126 000元，流動(dòng)比率為3,速動(dòng)比率為1. 5,存貨周轉(zhuǎn)率為4次。本年的銷售成本率 為60%,銷售收入中50%是賒銷。要求：(1)計(jì)算本年的銷售收入。(2)計(jì)算本年的應(yīng)收賬款平均收賬期。2 . A公司2010年年末的資產(chǎn)負(fù)債表及其他資料如下：同時(shí)，該公司2009年度銷售凈利率為16%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0. 5次，權(quán)益乘數(shù)為2. 5, 凈資產(chǎn)收益率為20%。2010年度銷售凈收人為 900萬元，凈利潤(rùn)為153萬元。根據(jù)上述資 料，要求：資產(chǎn)負(fù)債表資

53、產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)期末數(shù)貨幣資金10090短期借款短期投資4672應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款凈額120180應(yīng)交稅金存貨184288流動(dòng)負(fù)債合計(jì)270300流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)450630長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)570500固定資產(chǎn)凈值950970負(fù)債合計(jì)840800所有者權(quán)益合計(jì)560800總 計(jì)1 4001 600總 計(jì)1 4001 600(1)計(jì)算2010年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)，平均權(quán)益乘數(shù)。(2)計(jì)算2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率。(3)分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。參考答案一、單項(xiàng)選擇題1. C 2. B 3. B 4. A 5. D 6. D 7. A8. B 9. D10. B二、多項(xiàng)選擇題2. abcDE 2. ABE 3. ABD 4. BCD 5. ACDE 6. BD 7. BCD 8.