第十一章衍生金融工具市場參考答案(20220215225523)

1、第十一章 衍生金融工具市場參考答案一、單項選擇題本大題共 20 小題，每題 1 分，共 20 分。在每題列出的四個 備選答案中只有一個是最符合題目要求的，請將其代碼分別填寫在以下表格中。 錯選、多項選擇、漏選或未選記 -1 分。1. B 2.A 3.D 4.B 5.C 6.B 7.B 8.A 9.D 10.A11.A 12.C 13.A 14.C 15.D 16.D 17.B 18.C 19.A 20.B二、多項選擇題本大題共 10 小題，每題 2 分，共 20 分。在每題列出的五個 備選答案中有二至五個是符合題目要求的，請將其代碼分別填寫在以下表格中。 錯選、多項選擇、未選均記 -2 分。1

2、.BCD E 3.ABCDDE DC 7.DE 8.AD CDE 10.ABCE三、簡述題本大題共 5 小題，每題 8 分，共 40 分。簡述要點并作相應的解 釋或說明。遠期合約有哪些特點？答： 金融遠期合約具有的特點： 1非標準化合約。 遠期合約通常是由金融融機構(gòu)之間或者金融機構(gòu)與其 客戶之間通過談判后簽訂，在簽訂遠期合約時，根據(jù)交易者各方的具體情況和 要求，一般是交易雙方經(jīng)過協(xié)商來決定合約的具體交易規(guī)模、交割時間和其他 條件。 2多數(shù)采用實物或現(xiàn)金交割。 大局部遠期合約最后均以實物或現(xiàn)金方式 交割，只有很少情況下以平倉來代替實物交割的。 3流動性較差。 由于每份遠期合約差異很大，適應對象的

3、要求特殊，這 給遠期合約的流通造成較大不便。 4信用風險大。 遠期合約不在交易所內(nèi)進行交易，沒有統(tǒng)一的結(jié)算機構(gòu)， 加之簽訂合約時， 雙方不需交納保證金。 當價格變動對一方有利時， 雙方有可能 無力或無誠意履行合約，因此，遠期合約信用風險較高。2. 金融期貨合約有哪些主要類型？答：金融期貨合約是二十世紀 70 年代后逐漸開展起來的。它的具體品種很 多，主要可分為四類：外匯期貨合約、利率期貨合約、股票指數(shù)期貨合約、股票 期貨合約。1外匯期貨合約是一種交易所制定以某種貨幣為標的的標準化的法律契 約。該合約規(guī)定交易雙方各自支付一定的保證金和傭金， 并按照交易幣種、 數(shù)量、 交割月份與地點等買賣一定數(shù)量

4、的外匯， 可以用來躲避風險。 目前國際外匯市場 上交易量最大的外匯品種是美元、歐元、日元、英鎊等。2利率期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交確定 的價格交收一定數(shù)量的某種利率相關商品 即各種債務憑證 的標準化合約。 利 率期貨合約由交易所設計推出，投資者必須按照標準合約進行交易。3股票指數(shù)期貨是指由交易雙方簽訂的，約定在將來某一特定時間和地 點交收“一定點數(shù)的股價指數(shù)的標準化期貨合約。4股票期貨合約是指以單只股票作為標的的期貨，是股票衍生產(chǎn)品的一 種。股票期貨產(chǎn)生于二十世紀 80 年代后期，由于它的非系統(tǒng)風險很大，且不能 躲避市場系統(tǒng)風險，至今在世界各成交量不大，市場影響力較小

5、。3. 金融期貨交易如何結(jié)算？ 答：結(jié)算業(yè)務是指交易所根據(jù)交易結(jié)果、公布的結(jié)算價格和交易所有關規(guī)定 對交易雙方的交易盈虧狀況進行資金清算和劃轉(zhuǎn)的業(yè)務活動。1期貨交易的結(jié)算，由交易所統(tǒng)一組織進行。交易所實行會員分級結(jié)算 制度。交易所對結(jié)算會員進行結(jié)算， 結(jié)算會員對其受托的交易會員進行結(jié)算， 交 易會員對其客戶進行結(jié)算。結(jié)算會員對其受托交易會員的期貨交易承當履約責 任，交易會員無法履約時， 結(jié)算會員應當代為履約， 并取得對違約交易會員的相 應追償權(quán)。2交易所實行保證金制度。保證金分為結(jié)算準備金和交易保證金。結(jié)算 準備金是指未被合約占用的保證金； 交易保證金是指已被合約占用的保證金； 結(jié) 算會員向交

6、易會員收取的保證金不得低于交易所規(guī)定的保證金標準。 結(jié)算會員有 權(quán)根據(jù)市場運行情況和交易會員的資信狀況調(diào)整對其收取保證金的標準； 交易所 在期貨保證金存管銀行開設專用結(jié)算賬戶， 用于存放結(jié)算會員的保證金及相關款 項；結(jié)算會員應當在期貨保證金存管銀行開設期貨保證金賬戶， 用于存放其客戶 及受托交易會員的保證金及相關款項。3期貨交易的交割，由交易所統(tǒng)一組織進行。期貨交割采用現(xiàn)金交割或 者實物交割方式。現(xiàn)金交割是指合約到期時，按照交易所的規(guī)那么和程序，交易雙 方按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算， 了結(jié)到期未平倉合約的過程。實物交割 是指合約到期時，按照交易所的規(guī)那么和程序，交易雙方通過該合約所載標的

7、物所 有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。4. 簡述歐式期權(quán)與美式期權(quán)的區(qū)別。答：歐式期權(quán)是指期權(quán)合約的買方，只有在合約到期日才能按期權(quán)合約事先 約定的執(zhí)行價格決定其是否執(zhí)行的一種期權(quán)。 其行權(quán)日對雙方都是確定的。美式 期權(quán)是指期權(quán)合約的買方，在期權(quán)合約的有效期內(nèi)的任何一個交易日內(nèi)， 按照期 權(quán)合約事先約定的價格決定是否執(zhí)行合約的權(quán)利。美式期權(quán)比歐式期權(quán)更加靈活，賦予買方更多的選擇，而賣方那么時刻面臨著 履約的風險。因此，美式期權(quán)的期權(quán)費相對較高。5. 簡述金融互換的功能答：互換交易的根本經(jīng)濟功能有兩個：其一，在全球金融市場之間進行套利， 降低籌資者的融資本錢，提高投資者的資產(chǎn)收益，客觀上也

8、促進全球金融市場的 一體化；其二，提高了利率和貨幣風險的管理效率， 即籌資者或投資者在得到借 款或進行投資之后，可以通過互換交易改變其現(xiàn)有的負債或資產(chǎn)的利率根底或貨 幣種類，以期從貨幣或匯率的變動中獲利。隨著互換交易的開展，其功能也逐步擴大，主要表現(xiàn)在：第一，完善了價格 發(fā)現(xiàn)機制。金融互換所形成的價格反映了所有可獲得的信息和不同交易者的預 期，使未來的資產(chǎn)價格得以發(fā)現(xiàn)。第二，拓寬了融資渠道。通過互換來到達各自 的目的，而不需要到自己不熟悉的市場去尋求籌資時機。第三，投資銀行家可利用互換創(chuàng)造證券。大多數(shù)互換是在場外交易，可以逃避外匯、利率及稅收等方面 的管制，使得投資銀行家能創(chuàng)造一系列的證券增加其獲取投機收益的時機。五、材料分析題本大題共1小題，共20分。說明主要觀點并逐一加以論述。1.這兩家公司為什么要進行貨幣互換？答：貨幣互換，又稱貨幣掉期，是指兩筆金額和期限相同、計算利率方法也 相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。簡單來說，貨幣互換那么是不同貨幣債務間的調(diào)換。貨幣互換雙方互換的是貨幣, 它