混改背景下國企員工持股股東權利行使法律問題研究金融學專業(yè)

1、1摘 要員工持股制度起源于美國，后逐漸被英國、法國、意大利、西班牙、日本等國采用，現(xiàn)成為發(fā)達資本主義國家普遍采用的一項國家和企業(yè)制度。它的實施有助于建立資本和勞動的聯(lián)結，緩和資本主義制度下的勞資矛盾，幫助員工建立歸屬感、提升工作積極性、增加員工資本性收入，進而實現(xiàn)員工和企業(yè)雙贏。因被看作是推進我國國有企業(yè)股份制改革的一劑良方，員工持股制度于上世紀末引入中國，隨后在全國各地試行推廣。其發(fā)展過程跌宕起伏、一波三折。2013 年以來，隨著全面深化改革工作的推進，國有企業(yè)實行混合所有者改革、再次推行員工持股試點工作，客觀上有力地推動了員工持股制度的實施。持股載體、股權行使和持股參與是員工持股制度的核心

2、內容，但目前關于員工持股的研究大多集中于員工持股載體、持股參與及績效等諸多方面，對員工如何行使股東權利、持股員工股東權益保障問題研究較少。因此，本文將研究目標限定于探討混改背景下國企員工持股制度的股權行使法律問題。本文首先從員工持股制度的內涵入手界定了員工持股的法學概念范圍。本文認為，員工持股是指與企業(yè)建立勞動合同關系的員工，在滿足國家法規(guī)及本企業(yè)具體要求的情況下，以直接或間接的方式通過出資、股權受讓等合法方式獲得所在企業(yè)股權，同時獲得參與決策、收益、處分等股東權利，從而形成資（中文題目）混改背景下國企員工持股股東權利行使法律問題研究（英文題目）Research on Legal Issues

3、 of Rights Exercises of SOE Employee Shareholders under the Background of Mixed Ownership Reform2本所有者和勞動者利益共同體的一種制度。本文分析了員工股權行使的主要特征，即持股主體的特殊性、股權行事方式的特殊性及持股地位的特殊性。基于其特殊性，本文認為員工股權行使應遵循股權平等、股東有限責任、股東誠信、利益平衡、以規(guī)范的公司治理為導向、防止國有資產流失等基本原則。隨后在梳理員工持股制度主要理論的基礎上，本文認為要保障員工行使股東權利，應確保公司、董事、控制股東履行相應的保護義務，在這一保護機制下，員

4、工股東才能更好地行使股東身份權、參與決策權、投資收益權、監(jiān)督管理權等基本權利。隨后，本文系統(tǒng)梳理我國的員工持股制度發(fā)展歷程。本文認為我國經歷了初步探索階段 (1984-1991 年)、試點推廣階段(1992-1998 年)、停滯整頓階段 (1999-2012 年)、迭代發(fā)展階段 (2013 年至今)四個時期。在縱觀整個發(fā)展歷程基礎上，本文認為，我國員工持股制度存在四個主要的問題，即：缺乏統(tǒng)一明確的法律法規(guī)、缺少配套政策的支撐、實施中出現(xiàn)諸多不規(guī)范的具體問題、員工持股股權行使情況不理想等。產生這些問題的主要原因是我國處于社會主義初級階段，市場經濟發(fā)展起步晚、不充分，推行員工持股制度必須結合我國政

5、治、經濟發(fā)展的實際，結合企業(yè)自身的實際，做好頂層設計、明確定位與目標，制定詳細的實施方案，并做好國有企業(yè)制度實施監(jiān)督。接下來本文運用了比較分析、歷史分析的方法，分析了美國、英國、日本三個國家員工持股制度的發(fā)展、特點、類型等內容。本文認為國外實施員工持股制度的實踐可給解決上文提出的我國存在的問題提供參考，可為中國的改革方向帶來一些啟示，如對員工持股制度科學定位、建立完善的法律法規(guī)體系、提供配套的政策支撐體系、同步推進公司治理規(guī)范化等。特別地，2016 年 8 月 2 日，國務院頒布了關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見 ，文件指出了員工持股制度的混改背景和在混改背景下的員工持股的價值

6、。該文件本著謹慎從嚴、穩(wěn)妥推進的整體思路，明確了試點原則，并從試點企業(yè)條件、員工范圍、入股價格、股權管理、試點實施、組織領導等方面做出了相應政策規(guī)定，以確保試點工作規(guī)范有序推進。國有企業(yè)開展員工持股，是深化國企改革的一項重要舉措。規(guī)范有序開展員工持股，有著積極的重要的意義，但如無嚴格政策約束或操作不規(guī)范，也極易出現(xiàn)國有資產流失、員工股權固化、損害各類股東及員工的合法權益等問題。3鑒于此，本文認為我國國有企業(yè)應從多方面進一步完善國有企業(yè)員工持股制度，有效保障員工股東權利。首先，我國政府層面應完善相關法律法規(guī)，明確立法模式。其次，目前完善法律制度的工作要圍繞三個方面展開：要修改沖突的現(xiàn)行法律，要填

7、補現(xiàn)行法律的漏洞和構建配套法律體系。第三，本文進一步針對員工持股的幾個具體問題提出了完善建議，在資金來源方面建議允許并規(guī)范人力資本出資，鼓勵信貸融資、允許提供資助等，以拓寬資金來源、促進制度的實施；在股東權利方面，應允許行使表決權，限制退出轉讓權；在股權管理方面，本文贊成推廣信托持股的方式，信托制度有助于員工行使股東權，通過信托機構將分散的員工股進行集合，以顯明股東身份，代員工行使管理權，從而避免了員工個體作為小股東參與公司管理被弱化、邊緣化的問題，同時也能夠發(fā)揮信托機構的專業(yè)能力，更好地保障員工股東的利益。最后，本文分析了國有企業(yè)員工持股制度的適用條件，認為國資委應明確國企實施員工持股制度的

8、審批標準，加強審批監(jiān)督，保證員工持股制度的實施效果。關鍵詞：混合所有制改革；員工持股；國有企業(yè)；股東權利1AbstractEmployee Stock Ownership Plan (“ESOP”) originated in the United States, and later gradually was adopted in Britain, France, Italy, Spain, Japan and other countries.Now it has become a mature system accepted in the developed capitalist coun

9、tries, which has aslo played an important role in easing labor relations, inspiring employees to improve work and enhance the enterprises performance，improving the welfare of employees. At the end of last century, the ESOP, as a good method carrying out in China for promoting the joint-stock reform

10、of state-owned enterprises, soon was used in manyprovinces, which experienced the process of ups and downs. Since 2013, with the process of the national deepening reform, state-owned enterprises have implemented the mixed ownership reform, which has inspired a new wave of implementation of ESOP. ESO

11、P is an inevitable trend for state-owned enterprises mixed ownership reform, share carrier, exercising of share and participating in management are the core contents of the ESOP, but current researches are mostly concentrated on the employee stock carriers, shareholding model,.Reseaches on how to ex

12、ercising the rights of the employee shareholders and the protection of employees shareholders rights are less. The essay studies on leagal issues about ESOP and exercising of employee stock right under the background of state-owned enterprises mixed ownership reform, which has certain innovation sig

13、nificance.Starting from the definition of ESOP, ESOP is a system that employee which has established a labor contract relationship with the enterprise, in accordance with the national laws and regulations and the specific requirements of the enterprise, obtaining equity directly or indirectly throug

14、h investment, equity transfer and other legal ways, at the same time getting involved in decision-making, benefits and disposition of shareholders right, so as to form a system of community of interests of capital owners and workers. This paper analyzes the main characteristics of the exercise of em

15、ployees equity, that is, the particularity of the ownership, the particularity of the way of acting, and the particularity of the position of the stock. 2Based on its particularity, we believe that the exercise of employee equity should follow the basic principles of equity equality, shareholder lim

16、ited liability, shareholder integrity, interest balance, standardized corporate governance and avioding the loss of state-owned assets. Based on the analysis of the main theories of ESOP, this paper argues that in order to guarantee the employees to exercise the rights of shareholders, it shall ensu

17、re that the company, directors and controlling shareholders perform corresponding protection obligations. Under the protection mechanism, employee shareholders can better exercise shareholder right, the right to participate in decision making, investment income right, supervision right and other bas

18、ic rights.ESOP in China has gone through four stages: initial exploration stage (1984-1991 years), pilot promotion stage (1992-1998 years), stagnation stage (1999-2012 years), and iterative development stage (2013 to now). The analysis throughout the development process, the ESOP in China has four m

19、ajor problems, namely: the lack of unified and clear laws and regulations, the lack of supporting policies, the implementation of the system in violation of the voluntary principle and the final effect is not ideal. The main reason is that China is in the primary stage of socialism, the development

20、of the market economy started late. Inadequate implementation of the ESOP must be combined with the reality of our country, the characteristics of Chinas market economy and the practicing of enterprise, doing good top-level design, clearing position and objectives, formulating detailed implementatio

21、n plan and the supervision system of state-owned enterprise.This paper uses the methods of comparative analysis, historical analysis, analysis ESOP development, characteristics and types of the United States, Britain and Japan, the practice of ESOP in foreign countries can bring some enlightenment t

22、o China, such as the establishment and perfection of the laws and regulations, establishment and improvement of fiscal support system and establishment of scientific corporate governance structure.In August 2, 2016, with the spirit of being strict and cautious,the SASAC issued on the development of

23、state-owned holding enterprises of mixed ownership ESOP 3pilot opinions,which clarifies the principles and conditions of enterprises, employees scope, the price of shares, equity management, organizational leadership, in order to ensure standard and formal implementation. The development of ESOP in

24、state-owned enterprises is an important measure to deepen the reform of state-owned enterprises. Formal ESOP will help enterprise to establish long-term incentive constraints mechanism, which takes the risk and share the benefit mutually; attracts and retains talents, fully mobilizes employee enthus

25、iasm, initiative and creativity. it will alsos help to optimize the ownership structure of enterprises and improve the corporate governance. However, if there is no strict policy restriction or irregular operation, it is also easy to lose the state-owned assets, solidify the employees equity and dam

26、age the legitimate rights and interests of all shareholders and employees.In view of this, we should further improve the employee stock ownership system of state-owned enterprises, and effectively protects the rights of the employees. We should perfect the relevant laws and regulations and establish

27、 a clear legislative mode. China and the United States, Japan and Britain have different legal traditions and the status quo, meanwhile the successful experience abroad should be held, China should be both comprehensive legislation and special legislation, taking into account the comprehensive legis

28、lation law, the level of effectiveness should not be too high, the State Council promulgated the regulations and rules, the SASAC may formulate rules for the employee stock ownership of state-owned enterprises. In addition, we can do three things to improve the legal system at present. First, modify

29、 the current law of conflict; Second, fill the loopholes in the current law; and the third is to build a supporting legal system. Further, put forward suggestions for improvement in terms of ESOP, such as sources of funding, proposal to allow and regulate the human capital investment, encourage cred

30、it financing, allowing grants, to broaden the sources of funding in order to promote the implementation of the system; As for the rights of shareholders, should be allowed to exercise the right to vote, to limit the transfer of the right. I think ownership trust is a good method to manage employee s

31、tock, trust can help employees to exercise the right, to reveal the identity of the shareholders to exercise the right, so as to avoid the individual 4employees as small shareholders to participate in the company management that has been weakened and marginalized, but also can play professional abil

32、ity, to protect the interests of the shareholders of the employee shareholder. Finally, this paper analyzes the applicable conditions of the employee stock ownership system in state-owned enterprisesand points out that the SASAC should clarify the approval standards for the implementation of the emp

33、loyee stock ownership system in the state-owned enterprises, strengthen the supervision, and ensure the implementation effect of the employee stock ownership system.Key words: mixed ownership reform, ESOP, state-owned enterprise, the right of shareholder1目 錄導 言 .11.選題背景.12.研究綜述.2（1）主要成果和脈絡梳理.2（2）主要研

34、究方向和觀點.23.方法和框架體系.54.可能的創(chuàng)新與不足.6第 1 章 員工持股股東權利行使的法學界定 .71.1 相關法學概念界定.71.1.1 員工持股的概念.71.1.2 股東權利的概念.91.2 員工股東權利行使的特征.91.3 員工股東權利獲得足夠保障的意義.101.4 員工股權行使原則.111.4.1 股權平等原則.111.4.2 股東有限責任原則.121.4.3 股東誠信原則.121.4.4 利益平衡原則.131.4.5 公司良治原則.131.4.6 防止國有資產流失原則.14第 2 章 員工股東權利的主要內容 .152.1 員工持股制度理論分析.152.1.1 雙因素經濟理論

35、.152.1.2 分享經濟理論.152.1.3 第三條道路理論.162.1.4 專門投資理論.172.1.5 職工主體論、勞動者財產主體論和勞動力產權論.182.2 員工股東權利的法律實現(xiàn)機制.1822.2.1 公司承擔的保護義務.192.2.2 董事的義務.192.2.3 控股股東的義務.202.3 員工股東權利的主要內容.202.3.1 投資收益權.212.3.2 知情權.212.3.3 表決權.222.3.4 監(jiān)督管理權.22第 3 章 員工持股的中國實踐和法律問題 .243.1 中國員工持股實踐.243.1.1 初步探索階段 (1984-1991 年).243.1.2 試點實施階段(1

36、992-1998 年).243.1.3 停滯整頓階段 (1999-2012 年).263.1.4 迭代發(fā)展階段 (2013 年至今) .263.2 中國 ESOP 存在的法律問題 .273.2.1 缺乏統(tǒng)一明確的法律法規(guī).273.2.2 缺少配套政策的支撐.283.2.3 實施中出現(xiàn)諸多不規(guī)范的具體問題.283.2.4 員工持股股權行使情況不理想.293.3 中國 ESOP 存在法律問題之原因分析.29第 4 章 國外員工持股的法律實踐及啟示 .314.1 國外員工持股的法律實踐.314.1.1 美國員工持股計劃.314.1.2 日本員工持股計劃.334.1.3 英國員工持股計劃.344.2

37、發(fā)達國家員工持股制度的啟示.364.2.1 對員工持股制度科學定位.364.2.2 建立完善的法律法規(guī)體系.364.2.3 提供配套的政策支撐體系.374.2.4 制定具體可行的實施方案.3734.2.5 同步推進公司治理規(guī)范化.38第 5 章 國企員工持股股權行使完善建議 .395.1 法律法規(guī)完善建議.395.1.1 立法模式選擇.395.1.2 構建完善的法律體系具體建議.405.2 具體問題探討.415.2.1 資金來源.415.2.2 股東權利.425.2.3 股權管理.445.3 加強對國企實施員工持股制度的監(jiān)督.445.3.1 國有企業(yè)實施員工持股制度的適用條件.445.3.2

38、加強員工持股監(jiān)督力度.45結 論 .47參考文獻 .48致 謝 .51混改背景下國企員工持股股東權利行使法律問題研究1導 言1.選題背景2015 年，中央政府頒布了關于深化國有企業(yè)改革的指導意見 （下文簡稱“指導意見” ） ，文件指出要在國有企業(yè)“探索實行混合所有制企業(yè)員工持股” ，文件還指出了試行原則，即試點先行，健全審核程序，規(guī)范操作流程，嚴禁暗箱操作，防止利益輸送。2016 年 8 月 2 日，國家國資委印發(fā)了關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見 （下文簡稱試點意見 ） ，文件本著謹慎從嚴、穩(wěn)妥推進的整體思路，明確了試點原則，并從試點企業(yè)條件、員工范圍、入股價格、股權管理、試

39、點實施、組織領導等方面做出了相應政策規(guī)定，以確保試點工作規(guī)范有序推進。為提升企業(yè)活力、改進現(xiàn)有管理機制，國家將國有企業(yè)推廣混合所有制改革，實施員工持股制度作為全面深化國企改革的重要抓手。但國有企業(yè)在混改背景下實施員工持股制度，影響面寬。不僅影響到國有企業(yè)和廣大員工，參與國企混改的非國有企業(yè)也非常關切，社會各個方面也非常關注。如無嚴格政策約束或操作不規(guī)范，也極易出現(xiàn)國有資產流失、員工股權固化、損害各類股東及員工的合法權益等問題。上述政策和規(guī)范性文件的出臺從一定程度上緩解了我國員工持股制度在實踐中存在的問題，為國有企業(yè)實施員工持股制度規(guī)劃了新的藍圖，但中國員工持股制度的實踐和理論研究仍比較發(fā)散，尚

40、不能形成完整的體系，由于多年來缺乏統(tǒng)一明確的法律法規(guī)，實踐中仍存在諸多矛盾和問題未能解決，急需持續(xù)深入地進行研究。因此，在混改背景下研究國有企業(yè)員工持股制度，需要平等保護各類股東利益，確保持股員工正確、有效地行使股東權利，具有重要的理混改背景下國企員工持股股東權利行使法律問題研究2論意義和現(xiàn)實意義。與一般股東持股相比，員工持股具有自身的特殊性。本文認為，國企在混合所有制改革背景下實施員工持股制度，員工股東能否有效行使股東權利是制約著該制度成敗與否的重要因素。特別地，本文全文均是在國有企業(yè)及混合所有制改革前提下進行研究1。2.研究綜述（1）主要成果和脈絡梳理美國的路易斯凱爾索（Louis O.

41、Kelso）1956 年首次提出“員工持股計劃” ，旨在解決半島報業(yè)有限公司的企業(yè)承繼問題。之后經過不斷的發(fā)展，逐漸成為一種成熟的制度，并被英國、法國、西班牙、日本等發(fā)達國家廣泛使用，主要發(fā)揮了福利、激勵及約束作用，對企業(yè)改進管理、提升績效起到了積極的影響。20 世紀末，我國由計劃經濟到市場經濟轉變，員工持股制度在國有企業(yè)股份制改造的過程中同步實施。由于多方原因，其經歷了曲折的發(fā)展歷程。國內外專家學者對員工持股制度進行了深入的理論和實踐研究，主要內容包括：員工持股制度演化、概念界定、基礎理論、持股載體、資金來源、持股期限、股權管理以及對企業(yè)績效的影響、存在問題及改進建議。（2）主要研究方向和觀

42、點下面就與本文關系密切的幾個研究方向和觀點進行綜述：員工持股制度的理論基礎國外具有代表性的有“雙因素經濟論” 、 “分享經濟論” 、 “民主公司論” 、“第三條道路理論”及“專門投資論” 。楊歡亮將上述理論分為兩個階段：前四種理論產生于 90 年代中期之前，屬于第一個階段，目的在于克服資本主義經濟發(fā)展弊端，是對現(xiàn)存資本主義制度的批判，并為尋求新的發(fā)展途徑進行的1 為使文字簡潔精煉，全文可能使用簡稱（如國企、混改）或在表述上省略這一前提，并且本文使用ESOP 縮寫，具體指 Employee Shareholder Ownership Plan,即員工持股計劃?；旄谋尘跋聡髥T工持股股東權利行使法

43、律問題研究3探索；90 年代中期后的“專門投資論” ，則是從人力資本產權實現(xiàn)的視角進行研究。2我國學者從 1980 年代初期開始研究員工持股制度相關理論。蔣一葦最早對其進行系統(tǒng)研究，認為企業(yè)在國民經濟中處于基礎地位，即“企業(yè)本位論” ；認為職工是企業(yè)的主體，即“職工主體論” ；認為兩者的核心是實現(xiàn)社會主義經濟民主，即“經濟民主論” ；認為三者共同組成了一個理論體系3。王玨于90 年代初期提出了“勞動者財產主體論”4，王天雨等提出了“勞動力產權論”5。職工主體論、勞動者財產主體論和勞動力產權論是我國學者在研究西方員工持股理論的基礎上，結合我國經濟體制改革的實際提出的，為我國員工持股制度的實行奠定

44、了理論基礎。中國立法現(xiàn)狀我國員工持股制度已經歷了 20 年多年的實踐歷程，最大的特點是曲折反復，無統(tǒng)一、明確的法律法規(guī)可遵循。關于國有企業(yè)員工持股，我國尚未形成統(tǒng)一、明確的法律體系，實踐中仍存在許多具體的矛盾和問題。除上市公司外，國企員工持股的規(guī)定也基本屬于原則性、試點性的要求。各省市制定了本區(qū)域的試行辦法，存在適用范圍不同的情形，個別內容甚至有矛盾之處，由此增加了管理成本。江平認為，我國的內部職工股份缺乏統(tǒng)一的管理規(guī)范，存在政出多門、相互矛盾、無人管理、有法不依、執(zhí)法不嚴等問題。6蔣大興專門研究了我國員工持股立法中存在的難題，認為難點還有：行使主體、適用領域、資金渠道、是否設置優(yōu)先股、是否給

45、予經營管理層股權、是否預留職工股、如何流轉7。在立法層面上，普遍認為，單行法調整模式不適合我國的國情，應采取多部門法聯(lián)動的模式，既吸收綜合立法的長處，又吸收單一立法的精華，采取公司法調整與單行法調整兼顧的模式。持股模式2 參見楊歡亮：西方員工持股理論綜述 ，載經濟學動態(tài) ，2003 年第 7 期。3 參見蔣一葦：我的經濟改革觀 ，經濟管理出版社，1993 年版。4 王玨：勞者有其股與收入分配 ，載中國工業(yè)經濟 ，2000 年第 2 期。5 曹鳳歧：股份制與現(xiàn)代企業(yè)制度 ，企業(yè)管理出版社，1998 年出版。6 參見江平、卞宜民：中國職工持股研究 ，載比較法研究 ，1999 年第 3、4 期。7

46、參見蔣大興：中國職工持股立法難點問題研究一個經驗、理論和立法的分析 ，載法律科學 ，2001 年第 2 期（總第 109 期） 。混改背景下國企員工持股股東權利行使法律問題研究4員工持股模式一般有兩種，即由持股職工自己直接持股或通過其他主體間接持股。在直接持股模式下，員工持股具有分散性特點，不利于參與公司管理；股份轉讓手續(xù)辦理相對容易，無法對關鍵人才起到約束作用；很多企業(yè)以攤派的方式要求員工入股，實質上違背了自愿原則，難以起到激勵作用。8關于職工持股會的性質界定，蔣大興歸納了主要學說：獨立型的社團法人說、重疊型或隸屬型的工會社團法人說、獨立型的社會團體法人說、非法人團體（持股職工合伙）說、信托

47、機構說、聯(lián)合行為說。隨后他提出了共同受托人信托說。江平指出，特殊的歷史背景決定了我國的職工持股存在形式繁多、性質不一問題。他逐一分析了內部員工股、員工持股會持股制及股份合作制的性質、運作、特點及存在的問題9。王保樹也認為，不必從法律上統(tǒng)一規(guī)定職工持股會的形式，他傾向于采取合伙的形式。10關于引入第三方資產管理機構來管理員工股權，仍存在諸多問題，例如，沒有明確持股員工的財產權屬關系，上市公司的法律地位不明確，資產管理公司的自由裁量權受限，員工持股比例的合理性等。此外，我國學者認為，信托是實現(xiàn)員工持股的一種有效辦法，其優(yōu)勢主要有：能夠避開股東人數(shù)過多的問題且法律地位明確，能避免殼公司持股載體成本過

48、高的問題，有利于完善公司的治理結構。員工持股企業(yè)公司治理石宏偉認為員工持股有利于完善公司治理。其作用主要體現(xiàn)在：有助于建立更民主的決策、管理和監(jiān)督的企業(yè)制度；解決了股東與管理層委托代理的弊端，可提高員工的責任心及積極性；有利于風險防范。11企業(yè)在實施員工持股后，公司治理也會受到一些不利影響：決策效率低、管理執(zhí)行力弱、治理機構存在不穩(wěn)定性。企業(yè)治理結構不完善、治理制度不健全、缺少法律法規(guī)的指導是產生上述問題的主要原因。為改善這種局面，企業(yè)需進一步加強法律法規(guī)建設、完善企業(yè)治理結構、制定高水平的公司治理制度并確保有效執(zhí)行。8 同上 6。9 參見江平、卞宜民：中國職工持股研究 ，載比較法研究 ，19

49、99 年第 3、4 期。10 參見王保樹：職工持股會的法構造與立法選擇 ，載法商研究 ，2001 年第 4 期。11 參見石宏偉：員工持股企業(yè)公司治理機制探討 ，載證券市場導報 ，2013 年 12 月號?；旄谋尘跋聡髥T工持股股東權利行使法律問題研究5員工持股存在的問題及對策我國是在國有企業(yè)股份制改革的過程中試點推行員工持股制度的。在 20多年的發(fā)展中，蔣大興認為，各地方法規(guī)中關于員工持股制度的資金來源存在沖突矛盾之處，目前理論和實務界均未達成共識。12姜濤進一步指出13，這些問題主要有:員工持股非自愿化、員工持股福利化、員工持股行為短期化、員工持股外部化、員工持股無序化、財政金融支持薄弱化

50、。他提出既要制定和完善混改企業(yè)員工持股法律制度，還要制定切實可行的實施方案。在完善員工持股制度方面，官欣榮等認為14：在員工持股計劃實施問題上，不同類型的國有企業(yè)應允許存在差異；實現(xiàn)對國有企業(yè)股權的置換；采用信義關系的規(guī)制策略來完善持股管理機構的制度設計；基于激勵的最大化和長期化，可限定員工持股比例和期限；健全員工持股的退出機制；完善員工持股的監(jiān)督機制。3.方法和框架體系本文采用了國內外比較分析、歷史分析、跨學科等方法。在本文創(chuàng)作過程中，筆者經常查閱中外歷史文獻，對文獻資料進行認真研讀、分析比較，充分利用法學、管理學、經濟學等跨學科研究成果，借鑒了前人經驗和研究成果。本人在資料收集過程中主要采

51、用三種方式。首先，強調網(wǎng)絡搜索引擎的應用，最為常用的是 。這個搜索引擎的功能較為強大，直接將文獻與可能的數(shù)據(jù)庫關聯(lián)，是在網(wǎng)絡上查找資料必備的工具。其次，在此基礎上需要對數(shù)據(jù)和資料進行篩選，并不是所有的互聯(lián)網(wǎng)上的資料都是可信的。本人發(fā)現(xiàn)許多資料提供的數(shù)據(jù)作假和不實之處較多，但一些權威的網(wǎng)站和門戶網(wǎng)站相對來說就比較客觀和準確。所以，本人強調對此類網(wǎng)站的關注。第三，在收集資料時，關注中英文數(shù)據(jù)資料庫的使用。在我國比較知名的數(shù)據(jù)庫包括中國期刊網(wǎng)15、萬方數(shù)據(jù)庫16和中國國家圖書館的數(shù)據(jù)庫17等。12 參見蔣大興：中國職工持股立法難點問題研究一個經驗、理論和立法的分析 ，載法律科學 ，2001 年第 2

52、 期（總第 109 期） 。13 參見姜濤：混合所有制企業(yè)員工持股規(guī)范化發(fā)展問題研究 ，載理論導刊 ，2016 年 01 期。14 參見官欣榮、劉嘉穎：國有企業(yè)實施員工持股計劃的法治思考 ，載南方金融 ，總 485 期。15 該網(wǎng)站的網(wǎng)址是： 或者 ?；旄谋尘跋聡髥T工持股股東權利行使法律問題研究6本文正文部分共分五章，主要內容如下：第 1 章，從員工持股股東權利行使的相關法學概念界定入手，分析了員工股東權利行使的特征、意義及股權行使的原則；第 2 章，在梳理了員工持股制度相關理論后，分析了員工股東權利的法律實現(xiàn)機制及權利內容；第 3 章，首先回顧了中國員工持股實踐，隨后系統(tǒng)分析了實施過程中可

53、能存在的一些問題，并對問題產生的原因進行了簡要分析；第 4 章，結合美國、日本、英國員工持股計劃分析了國外員工持股法律實踐及員工股權行使情況，得出五點啟示，為中國國企員工持股及股權行使提供借鑒；第 5 章，在前文系統(tǒng)分析基礎上，提出國企員工持股股權行使完善建議。4.可能的創(chuàng)新與不足本文與已有研究的主要區(qū)別在于：將國有企業(yè)改革、員工持股及股權行使結合起來進行研究，緊扣目前中共中央關于全面深化改革和深化國有企業(yè)改革的時代旋律，具有鮮明的時代特色。這是本文選題視角的創(chuàng)新。員工持股是國有企業(yè)混合所有制改革的必然趨勢，而員工持股制度研究應重點圍繞持股載體、股權行使和持股參與等核心問題，從目前的資料分析，

54、學者們對員工行使股東權利的方式、作為股東的權益保障問題研究較少。本文按照該思路，研究混合所有制改革背景下國企員工持股股權行使法律問題，這是本文研究思路的創(chuàng)新。同時，由于時間所限、學識所限，本文研究還存在明顯的不足之處，作為一名國企法律管理人員，本著對國企改革的濃厚興趣及對國企發(fā)展事業(yè)的誠摯熱愛，我將一直努力并提升對該領域的認識，期待獲得較為成熟的研究成果，對國企改革實踐及依法治理貢獻綿薄之力。16 該網(wǎng)站的網(wǎng)址是：，該網(wǎng)站為付費網(wǎng)站。17 該網(wǎng)站的網(wǎng)址是：。混改背景下國企員工持股股東權利行使法律問題研究7第 1 章 員工持股股東權利行使的法學界定本章對混合所有制改革背景下國有企業(yè)員工持股的內涵

55、、股權行使的特征、保障員工股東權利的意義、員工股權行使原則等進行系統(tǒng)分析，并在此基礎上進行相關法學界定。1.1 相關法學概念界定研究員工持股股權行使問題，首先要對員工持股、股東權利概念形成清晰的認知，科學地加以界定，這是開展相關研究和論證的基礎。 “只有通過法律概念，才能將紛繁復雜的法律現(xiàn)象加以整理和歸類，使之相互區(qū)別開來，這是構建和發(fā)展任何法律體系所必須的。 ”18因此，在展開論證之前，筆者先就兩個概念進行辨析。1.1.1 員工持股的概念美國的員工持股計劃（Employee Stock Ownership Plan, ESOP）是稅法中的一種員工無須投入自有資金即可通過免稅信托持有其所在企業(yè)

56、股份的合格計劃。19在美國，凡是符合雇員退休收入保障法案特定管理標準的退休金計劃被視為“合格計劃” ，發(fā)起該計劃的雇主和參加該計劃的雇員都可以享受稅收優(yōu)惠。ESOP 為美國的基本養(yǎng)老保險制度提供了有效的補充，同時該制度也得到了國家稅收、金融融資政策的輔助支持。我國的員工持股始于 20 世紀 80 年代的國有企業(yè)股份制改造，幾經嘗試、18 朱景文主編：法理學 ，中國人民大學出版社，2012 年 1 月第 2 版，第 234 頁。19 徐永前主編：員工持股、股權激勵與主協(xié)調律師制度 ，法律出版社，2016 年 9 月第 1 版，第 146頁?；旄谋尘跋聡髥T工持股股東權利行使法律問題研究8歷經曲折

57、，目前仍處于探索和不斷前行階段。關于員工持股的性質，我國各地方法規(guī)中有不同的界定，貴州、甘肅等地的法規(guī)將員工持股界定為一種新的產權組織形式20，而安徽、山西等地的法規(guī)將員工持股界定為一種行為21。綜合試點意見等國家政策文件，本文認為，混改背景下的國企員工持股概念應包含：1.員工持股的主體應限定在本企業(yè)員工群體。參與持股的員工需滿足以下幾個基本要求：與本公司簽訂了勞動合同；持股員工的選擇要與崗位和業(yè)績緊密掛鉤，要愛崗敬業(yè)；其中，科研工作者、職業(yè)管理者、核心業(yè)務人員是公司核心成員，對公司業(yè)績和發(fā)展有重大影響，應為員工持股制度的重點實施對象。在實施員工持股制度時，不同的企業(yè)可根據(jù)實際情況制定一些更具

58、體的要求，如工作年限、職務、業(yè)績等。2.參與持股的員工需以合法方式獲得股東資格，擁有股東權利。例如，增資擴股、出資新設方式下開展員工持股，員工必須按時足額繳納出資，而且出資方式主要以貨幣形式體現(xiàn)。3.員工持股方式多樣化。對于國有控股混合所有制企業(yè)，持股員工方式包括個人直接持股，通過持股中介平臺持股，常見的持股平臺主要有公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產管理計劃等。4.員工持股的目的是為了形成資本所有者和勞動者利益共同體，建立一種長效的激勵約束機制，激發(fā)企業(yè)活力、改善經營效果，使員工能夠與企業(yè)共享收益、共擔風險。綜上，筆者認為，在混改背景下，國有企業(yè)員工持股是指與國有企業(yè)建立勞動合同關系的員工，在滿足

59、國家法規(guī)及本企業(yè)具體要求的情況下，以直接或間接的方式通過出資、股權受讓等合法方式獲得所在企業(yè)股權，同時獲得參與決策、收益、處分等股東權利，從而形成資本所有者和勞動者利益共同體的一種制度。這種制度安排，從本質上為了調整員工、企業(yè)、股東等利益相關者的利益關系，從而實現(xiàn)企業(yè)組織內部的帕累托最優(yōu)。從形式上，員工持股是員工20 參見貴州省政府于 1996 年 2 月 14 日發(fā)布的貴州省現(xiàn)代企業(yè)制度試點企業(yè)內部職工持股的意見 、甘肅省政府于 1999 年 5 月 17 日印發(fā)的甘肅省股份制企業(yè)內部職工持股暫行辦法 。21 參見安徽省政府于 1999 年 6 月 18 日發(fā)布的皖政【1999】22 號安徽

60、省國有控股、參股公司內部職工持股試行辦法 ?；旄谋尘跋聡髥T工持股股東權利行使法律問題研究9享有公司股權的法律關系，員工股權是員工享有的一種民事權利即私權，屬于民商法調整的對象。1.1.2 股東權利的概念股東權利有廣義、狹義之分。從廣義上看，股東權利泛指股東得以向公司主張的各種權利，除狹義上的股東權利之外，還包括股東依據(jù)合同、侵權行為、不得當利、無因管理等法律關系對公司享有的債權。狹義的股東權利，僅指股東基于股東資格，依據(jù)公司法和公司章程規(guī)定而享有的從公司獲取財產利益并參與公司治理的權利。從股東權利的性質來看，股東權利是私權利，是民事權利的一種；股東權利既不同于債權、也不同于物權，它是社員權的