第7章物流企業(yè)的短期理財

1、.第第7章物流企業(yè)的短期理財章物流企業(yè)的短期理財n學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)n了解物流企業(yè)短期財務(wù)規(guī)劃的特點、重要性、目標(biāo)、基本要素。n理解并能運用常用的現(xiàn)金管理模型和物流金融的兩種融資工具。n通過利用信用管理對應(yīng)收賬款進(jìn)行控制。n 區(qū)分并計算存貨管理成本，確定最佳的存貨水平。.7.1 物流企業(yè)的短期財務(wù)規(guī)劃物流企業(yè)的短期財務(wù)規(guī)劃n含義：n短期財務(wù)規(guī)劃是指一年內(nèi)企業(yè)在其資產(chǎn)、現(xiàn)金流動性、營運資本、存貨、資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利等方面制定的政策。.7.1 物流企業(yè)的短期財務(wù)規(guī)劃物流企業(yè)的短期財務(wù)規(guī)劃n特點：物流業(yè)務(wù)涉及從生產(chǎn)供應(yīng)到消費資料廢棄的整個過程物流企業(yè)財務(wù)管理具有多環(huán)節(jié)的復(fù)雜性在日益激烈的競爭環(huán)境

2、中物流企業(yè)必須要保持快速反應(yīng)能力物流企業(yè)在進(jìn)行短期財務(wù)規(guī)劃時，要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)部條件和外部環(huán)境以及本企業(yè)財務(wù)活動的特點采取適當(dāng)?shù)木幹瞥绦?7.2 營運資本管理營運資本管理n企業(yè)的營運資本是指為滿足企業(yè)日常物流活動需要而墊付的資金。n凈營運資本是短期財務(wù)決策的重點。它是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的差額，即：凈營運資本流動資產(chǎn)流動負(fù)債。.7.3 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n7.3.1 企業(yè)持有現(xiàn)金的目的企業(yè)持有現(xiàn)金的目的n7.3.2 現(xiàn)金管理決策模型現(xiàn)金管理決策模型n7.3.3 關(guān)于現(xiàn)金管理的其他思考關(guān)于現(xiàn)金管理的其他思考n7.3.4 現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算n7.3.5 現(xiàn)金的收款與付款管理現(xiàn)金的收款與付款管理.

3、7.3.1 企業(yè)持有現(xiàn)金的目的企業(yè)持有現(xiàn)金的目的n交易性需求動機(jī)n預(yù)防性需求動機(jī)n投機(jī)性需求動機(jī).7.3.2 現(xiàn)金管理決策模型現(xiàn)金管理決策模型n1Baumol現(xiàn)金管理模型現(xiàn)金管理模型（1）企業(yè)能夠確定未來一段時間的現(xiàn)金需求量；（2）現(xiàn)金支付在整個期間內(nèi)平均分布；（3）持有現(xiàn)金的機(jī)會成本利率固定；（4）企業(yè)將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金時要支付固定的交易成本。.7.3.2 現(xiàn)金管理決策模型現(xiàn)金管理決策模型n1Baumol現(xiàn)金管理模型現(xiàn)金管理模型n現(xiàn)金總成本n最佳或者最優(yōu)的存款數(shù)量C*，可以使總成本最小2TCFKC2FTCK.7.3.2 現(xiàn)金管理決策模型現(xiàn)金管理決策模型n2Miller-Orr現(xiàn)金管理模型現(xiàn)

4、金管理模型企業(yè)無法確切地預(yù)知每日的現(xiàn)金實際收支狀況，只是規(guī)定現(xiàn)金余額的上下限，并據(jù)此判定企業(yè)在現(xiàn)金和投資之間轉(zhuǎn)換的時間和數(shù)量日凈現(xiàn)金流量服從均值為0的正態(tài)分布，這樣就把現(xiàn)實中的不確定性引入到未來的現(xiàn)金流量中.7.3.2 現(xiàn)金管理決策模型現(xiàn)金管理決策模型n2Miller-Orr現(xiàn)金管理模型現(xiàn)金管理模型12334bZiRPLCLZ.7.3.2 現(xiàn)金管理決策模型現(xiàn)金管理決策模型n2Miller-Orr現(xiàn)金管理模型現(xiàn)金管理模型平均現(xiàn)金余額UCLLCL3ZLCL4/3Z.7.3.3 關(guān)于現(xiàn)金管理的其他思關(guān)于現(xiàn)金管理的其他思考考n借貸n補償性余額n現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)轉(zhuǎn)=經(jīng)營-應(yīng)賬貨轉(zhuǎn)+應(yīng)賬轉(zhuǎn)-應(yīng)賬轉(zhuǎn)金周期周期

5、付款周期存周期收款周期付款周期現(xiàn)預(yù)計現(xiàn)總/現(xiàn)轉(zhuǎn)數(shù)最佳金持有量金年需求量金周次360/現(xiàn)轉(zhuǎn)數(shù)現(xiàn)轉(zhuǎn)金周次金周期.7.3.4 現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算n1物流業(yè)務(wù)收入預(yù)算物流業(yè)務(wù)收入預(yù)算經(jīng)營現(xiàn)稅銷應(yīng)賬稅銷應(yīng)賬本期金收入本期含售收入本期收款比例前期含售收入前期收款比例應(yīng)賬額應(yīng)賬額稅銷應(yīng)賬期末收款余期初收款余本期含售收入本期收款的收回.7.3.4 現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算n2費用預(yù)算費用預(yù)算應(yīng)交稅金為預(yù)計應(yīng)交營業(yè)稅金及附加（消費、營業(yè)、建設(shè)、教育）與預(yù)計應(yīng)交增值稅之和。支付借款利息費用一律按借款發(fā)生在期初還款發(fā)生在期末進(jìn)行計算。而公司債券則另外根據(jù)情況計算。.7.3.4 現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算n3估計所需融資估計所需融資現(xiàn)現(xiàn)

6、額經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)計金余缺期初金余金收入金支出合額現(xiàn)額現(xiàn)額借款金短缺最低金余.7.3.5 現(xiàn)金的收款與付款管理現(xiàn)金的收款與付款管理n銀行賬戶上可動用的余額與企業(yè)賬面現(xiàn)金余額的差額稱為浮存。n浮存可動用余額賬面余額n現(xiàn)金回收控制n現(xiàn)金支付控制.7.3.5 現(xiàn)金的收款與付款管理現(xiàn)金的收款與付款管理n1加速收款加速收款n（1）鎖箱法n（2）集中銀行法.7.3.5 現(xiàn)金的收款與付款管理現(xiàn)金的收款與付款管理n2延期支付延期支付n利用現(xiàn)金浮存量n利用零賬戶余額n利用匯票.7.4 短期融資短期融資n商業(yè)信用n銀行借款n商業(yè)票據(jù).7.4 短期融資短期融資n7.4.1 融通倉要素融通倉要素n7.4.2 融通倉的基本功能

7、融通倉的基本功能n7.4.3 融通倉的服務(wù)和職能融通倉的服務(wù)和職能n7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)n7.4.5 融通倉運作模式融通倉運作模式n7.4.6 融通倉的風(fēng)險融通倉的風(fēng)險.7.4.1 融通倉要素融通倉要素n融通倉是一個以質(zhì)押物資的倉管與監(jiān)管、價值評估、公共倉儲、物流配送、拍賣為核心的綜合性第三方物流服務(wù)平臺。n融通物n融通平臺n融通關(guān)系.7.4.2 融通倉的基本功能融通倉的基本功能n融通倉提供的一體化服務(wù)解決質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的外部條件瓶頸n信用整合與信用再造功能.7.4.3 融通倉的服務(wù)和職能融通倉的服務(wù)和職能n核心服務(wù)n輔助服務(wù)n中介和風(fēng)險管理等附加服務(wù)n物流和融資職能n資

8、金結(jié)算職能n風(fēng)險管理職能.7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)n1系統(tǒng)主體n金融機(jī)構(gòu)n第三方物流企業(yè)n融資企n供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)n政府和相關(guān)商貿(mào)環(huán)境.7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)融資企業(yè)供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)政府和相關(guān)商貿(mào)環(huán)境第三方物流企業(yè).7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)n2系統(tǒng)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)n縱向融通倉n橫向融通倉n星狀融通倉n網(wǎng)絡(luò)融通倉.7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)外貿(mào)融資物流平臺星狀融通倉中小企業(yè)融資困境物流服務(wù)與競爭金融機(jī)構(gòu)競爭與風(fēng)險供應(yīng)鏈風(fēng)險與隨機(jī)環(huán)境縱向融通金融與物流集成金融供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)橫向融通.7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)

9、結(jié)構(gòu)“融通倉”提供商銀行供應(yīng)商制造商分銷商“融通倉”需求方資金物流.7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)供應(yīng)商融通倉服務(wù)采購商融通倉服務(wù)的提供商和需求方.7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)供 應(yīng)第三方融通倉供 資采 購.7.4.4 融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)融通倉的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)n3融通倉的系統(tǒng)設(shè)計融通倉的系統(tǒng)設(shè)計組織結(jié)構(gòu)設(shè)計融通倉集成模式設(shè)計融通倉服務(wù)市場分析融通倉信息系統(tǒng)建設(shè)期權(quán)/期貨交易決策融通倉合同設(shè)計與管理支付決策與系統(tǒng)建設(shè)客戶信用評估系統(tǒng)建設(shè)爭議/沖突解決機(jī)制風(fēng)險控制體系.7.4.5 融通倉運作模式融通倉運作模式n1倉單質(zhì)押n2保兌倉.7.4.6 融通倉的風(fēng)險融通倉的風(fēng)險n廣義融

10、通倉風(fēng)險是指融通倉運行中預(yù)期收益與實際收益的偏離，強(qiáng)調(diào)引起各種潛在損失的可能性，從而使金融成本上升，資金供給不足。n狹義融通倉風(fēng)險是指銀行在融通倉運行中面臨的各種潛在損失的可能性。.7.4.6 融通倉的風(fēng)險融通倉的風(fēng)險n（2）監(jiān)管風(fēng)險及誘因n在質(zhì)押品的監(jiān)管過程中，由于物流企業(yè)和銀行之間的信息并不對稱，信息在交流過程中失真或滯后，往往會給雙方或其中一方帶來決策上的失誤，造成了質(zhì)押品的監(jiān)管風(fēng)險。監(jiān)管制度建設(shè)風(fēng)險監(jiān)管費用投入風(fēng)險監(jiān)管貨物出入庫風(fēng)險.7.4.6 融通倉的風(fēng)險融通倉的風(fēng)險n（3）信用風(fēng)險及誘因n融通倉信用風(fēng)險指因參與多方信用缺失而引起的風(fēng)險。信托責(zé)任缺失風(fēng)險風(fēng)險指標(biāo)失靈風(fēng)險數(shù)據(jù)信息低效風(fēng)

11、險信用環(huán)境軟約束風(fēng)險.7.4.6 融通倉的風(fēng)險融通倉的風(fēng)險n（4）技術(shù)風(fēng)險及誘因n倉單質(zhì)押提供商因缺乏足夠的技術(shù)支持而引起的風(fēng)險。價值評估系統(tǒng)不完善評估技術(shù)不高信息不對稱.7.4.6 融通倉的風(fēng)險融通倉的風(fēng)險n（5）法律風(fēng)險及誘因n合同的條款規(guī)定和對質(zhì)物的所有權(quán)問題的法律問題。我國的擔(dān)保法和合同法中與倉單質(zhì)押相關(guān)的條款并不完善，又沒有其他指導(dǎo)性文件可以依據(jù).7.5 信用和應(yīng)收賬款管理信用和應(yīng)收賬款管理n7.5.1 信用管理信用管理n7.5.2 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理.7.5.1 信用管理信用管理n1信用條件信用條件n信用期間n現(xiàn)金折扣.7.5.1 信用管理信用管理n2信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)n（1）

12、信用信息的來源客戶資料卡客戶信用有關(guān)的資料建立指標(biāo)評價體系.7.5.1 信用管理信用管理n2信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)n（2）信用分析。在充分收集客戶的相關(guān)信用信息后，企業(yè)開始評估某一客戶的信用狀品質(zhì)能力資本抵押條件.7.5.1 信用管理信用管理n3制定收賬政策制定收賬政策n積極的收賬政策n消極的收賬政策.7.5.2 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款管理要權(quán)衡收益與成本的關(guān)系。n應(yīng)收賬款的成本主要包括應(yīng)收賬款的機(jī)會成本、壞賬成本、管理成本以及現(xiàn)金折扣成本。.7.5.2 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期n應(yīng)收賬款平均余額年賒銷額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率n維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金應(yīng)收賬款

13、平均余額變動成本率.7.5.2 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款的機(jī)會成本維持賒銷所需資金資本成本n應(yīng)收賬款的壞賬損失應(yīng)收賬款凈額壞賬損失率n現(xiàn)金折扣n收賬費用n應(yīng)收賬款的成本機(jī)會成本壞賬損失現(xiàn)金折扣收賬費用.7.5.2 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款監(jiān)督:n平均收賬期法360應(yīng)賬額賬銷額平均收款余平均收期售2應(yīng)賬額應(yīng)賬額應(yīng)賬額期初收款余期末收款余平均收款余.7.5.2 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款監(jiān)督:n賬齡分析法n將企業(yè)的應(yīng)收賬款按收賬期分類，將每一類的總數(shù)額和所占比例列成表格。.7.6 庫存管理庫存管理n7.6.1 庫存管理的目的和原則庫存管理的目的和原則n7.6.2 庫存類

14、型庫存類型n7.6.3 庫存成本庫存成本n7.6.4 庫存管理的模型庫存管理的模型n7.6.5 減少庫存成本的管理方法減少庫存成本的管理方法.7.6.1 庫存管理的目的和原則庫存管理的目的和原則n庫存管理的目的是在達(dá)到所期望的顧客服務(wù)水平前提下，控制與最低總成本相一致的最低限度的存貨。n庫存管理要遵循經(jīng)濟(jì)性原則.7.6.2 庫存類型庫存類型n周期庫存n在途庫存n安全庫存n投機(jī)庫存n季節(jié)性庫存.7.6.3 庫存成本庫存成本n生產(chǎn)準(zhǔn)備成本n訂貨成本總訂貨成本C0N= C0 n存儲成本總庫存成本Ch n缺貨成本DQ2Q.7.6.4 庫存管理的模型庫存管理的模型n1經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型01

15、2hDTCCQCQ02hDCQC.7.6.4 庫存管理的模型庫存管理的模型n2EOQ延伸延伸n（1）允許缺貨的EOQ模型220()22hhDQSSTCCCCDCQQQ0*2hbhbDCCCQCC*hhbCSQCC.7.6.4 庫存管理的模型庫存管理的模型n平均庫存量年庫存成本2121121/2()01/2()()2QSTTQSTQSTTTQ 22hQSCQ.7.6.4 庫存管理的模型庫存管理的模型n平均缺貨量n年缺貨成本22( /2)2STSTQ22hSCQ.7.6.4 庫存管理的模型庫存管理的模型n2EOQ延伸延伸n（2）數(shù)量折扣n總成本訂貨成本庫存成本價格折扣.7.6.4 庫存管理的模型庫

16、存管理的模型n2EOQ延伸延伸n（3）不確定性下的庫存模型安全儲備n安全儲備（Safety Stock）是指在下批訂貨運送到達(dá)前，能夠滿足異?；蛞馔庑枰?，防止臨時用量增加或交貨誤期等需要的庫存。.7.6.4 庫存管理的模型庫存管理的模型n2EOQ延伸延伸n（3）不確定性下的庫存模型安全儲備再訂貨點預(yù)計的交貨期內(nèi)需求+安全儲備 安全存儲量=（預(yù)計期間的最大耗用量平均期間的耗用量）訂貨提前期 .7.6.5 減少庫存成本的管理方減少庫存成本的管理方法法n1ABC作業(yè)成本管理法作業(yè)成本管理法nABC作業(yè)成本管理法，就是將庫存物品按品種和占用資金的多少分為特別重要的庫存A類、一般重要的庫存B類和不重要的庫存C類三種分別進(jìn)行登記，然后針對不同的等級分別進(jìn)行管理和控制。.7.6.5 減少庫存成