盧鋒：危機(jī)期間匯率應(yīng)貶值 未來(lái)升值壓力大

1、新匯改符合新階段發(fā)展需求G20前夕，中國(guó)人民銀行重啟匯率改革，盧鋒給予了積極的評(píng)價(jià)。他說(shuō)中國(guó)的匯率制度改革經(jīng)歷了好幾個(gè)階段，這次調(diào)整跟2005年相比沒(méi)有本質(zhì)變化，“供求基礎(chǔ)、一攬子貨幣、區(qū)間浮動(dòng)”，跟1994年的大框架也是接近的。他同時(shí)認(rèn)為這次調(diào)整代表了新發(fā)展階段的需求。盧鋒表示，匯改可以追溯到整個(gè)中國(guó)的改革開(kāi)放，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期實(shí)行的是固定的、高估的匯率，經(jīng)過(guò)十多年持續(xù)、艱難的改革，1994年對(duì)于匯率高估的弊端和帶來(lái)的問(wèn)題逐漸形成了共識(shí)，形成了所謂單一的盯住“一攬子貨幣”有管理的浮動(dòng)匯率制。而后1998年發(fā)生了變化，因?yàn)槲C(jī)，人民幣匯率重新掛住美元；然后最新的改革又是從2003年到現(xiàn)在。盧鋒認(rèn)為

2、，在過(guò)去七八年討論中，更多人越來(lái)越重視匯率，除了對(duì)外層面的因素之外，也因?yàn)槠鋵?duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展、均衡發(fā)展的調(diào)節(jié)功能。“總體來(lái)講，中國(guó)越來(lái)越認(rèn)識(shí)到匯率調(diào)整對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，對(duì)于調(diào)整結(jié)構(gòu)、調(diào)整外貿(mào)失衡，對(duì)于中國(guó)儲(chǔ)蓄安排的合理化，對(duì)于國(guó)民的福利等的重大作用。”人民幣匯率低估區(qū)間難以計(jì)算盧鋒認(rèn)為，并不能很準(zhǔn)確地估計(jì)人民幣匯率被低估了多少，因?yàn)楝F(xiàn)在并不是一個(gè)很均衡的市場(chǎng)，最終還是要回到“以供求關(guān)系為基礎(chǔ)”的尺度上來(lái)。盧鋒說(shuō)，均衡匯率，從國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的討論來(lái)講，并沒(méi)有一個(gè)令人信服大家公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，一些很權(quán)威的專家提出了40%或30%的估計(jì)，但從技術(shù)上是有問(wèn)題的?！叭嗣駧攀欠窬褪且粋€(gè)均

3、衡的水平，我個(gè)人認(rèn)為確實(shí)也存在探討的空間，一個(gè)簡(jiǎn)單的觀察，咱們是一個(gè)單邊市，在這樣的匯率下，最后在這個(gè)市場(chǎng)上，除了滿足進(jìn)口的需要以外，市場(chǎng)主體不愿意在這個(gè)價(jià)格下持有美元，這就說(shuō)明了這個(gè)市場(chǎng)還不是一個(gè)很均衡的市場(chǎng)?！眳R改促進(jìn)中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力更健康發(fā)展盧鋒說(shuō)，人民幣匯改確實(shí)在某種程度上調(diào)節(jié)了供求關(guān)系，對(duì)所謂中國(guó)世界工廠地位造成了一定沖擊，但它會(huì)促進(jìn)中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力在更加健康、均衡的格局下發(fā)展。盧鋒說(shuō)，匯率就是一個(gè)相對(duì)價(jià)格，相對(duì)價(jià)格調(diào)整從某種意義上來(lái)講就是生產(chǎn)力提高了，如果其它條件不變，它的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)增長(zhǎng)，但從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，這種增長(zhǎng)可能也是過(guò)猶不及，需要有一個(gè)價(jià)格來(lái)調(diào)節(jié)。未來(lái)人民幣升值壓力仍然較大盧鋒指出

4、，盡管當(dāng)前中國(guó)通過(guò)推動(dòng)匯改使得外界壓力減少，但是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以后貿(mào)易順差的變化或是國(guó)外逆差的變化，比如美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)帶來(lái)它貿(mào)易逆差的復(fù)蘇，或者中國(guó)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中貿(mào)易順差越來(lái)越快的增長(zhǎng)，中國(guó)還會(huì)在一定程度上面臨危機(jī)前升值的壓力。在他看來(lái)，短期來(lái)講，央行重啟匯率的改革效果非常好，但是長(zhǎng)期壓力依然存在。有管理的匯率制度應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持較長(zhǎng)一段時(shí)間對(duì)于下一步的匯率改革，盧鋒認(rèn)為有管理的浮動(dòng)匯率制，是正確的，也可以管很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期。他指出應(yīng)該由市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)決定匯率走向。他認(rèn)為政府還是可以起一定作用，“央行或有關(guān)部門可以確定一個(gè)量的干預(yù)，現(xiàn)在基本是區(qū)間干預(yù)”。他解釋到，比如央行每年買進(jìn)外匯或賣出外匯確定一個(gè)上線，1000