北京商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)研究開題報告

1、一、研究背景和意義（一）研究背景多年來，我國始終實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制，商業(yè)銀行被限制向投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展。2001年后，隨著管理層束縛商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營政策的逐步松動，允許商業(yè)銀行開展部分投資銀行業(yè)務(wù)的政策陸續(xù)出臺，我國商業(yè)銀行出現(xiàn)了向投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域交叉融合的現(xiàn)象。但是，我國商業(yè)銀行目前應(yīng)屬于分業(yè)經(jīng)營下的業(yè)務(wù)交叉，既非嚴(yán)格意義上的分業(yè)經(jīng)營，又非發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營，而是從“分業(yè)經(jīng)營向“混業(yè)經(jīng)營過渡的中間階段，即“兼業(yè)經(jīng)營階段。目前，我國商業(yè)銀行己經(jīng)具備了兼營投資銀行業(yè)務(wù)的外部環(huán)境與現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。我國商業(yè)銀行向投資銀行業(yè)務(wù)滲透與融合發(fā)展是金融業(yè)改革發(fā)展的外在推動力作用的結(jié)果，也

2、是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展為主導(dǎo)的內(nèi)在要求。商業(yè)銀行盡快實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化是新時期適應(yīng)金融業(yè)競爭的迫切需要，而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化最直接有效的途徑就是兼營投資銀行業(yè)務(wù)，這是由內(nèi)外部力量驅(qū)動的自身業(yè)務(wù)創(chuàng)新行為。目前，我國商業(yè)銀行兼營投資銀行業(yè)務(wù)這方面的實(shí)務(wù)操作正屬于起步階段，研究開發(fā)的業(yè)務(wù)品種也較少，許多業(yè)務(wù)尚處于探索和嘗試階段；另一方面，我國理論界對商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)方面的理論研究相對落后于實(shí)際操作。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的戰(zhàn)略選擇，隨著企業(yè)直接融資市場的迅猛發(fā)展，主要依賴?yán)⑹杖氲膫鹘y(tǒng)商業(yè)銀行面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，生存空間受到擠壓。國內(nèi)外商業(yè)銀行不斷地通過組織、技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)入

3、投資銀行等資本市場業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展投資銀行業(yè)務(wù)已成為現(xiàn)代商業(yè)銀行向綜合化、全能化演變的必然選擇。開展投行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行競爭優(yōu)質(zhì)客戶、培育核心競爭力的需要。開展投行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行化解經(jīng)營風(fēng)險的有效手段。開展投行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的需要。與國際先進(jìn)銀行相比，國內(nèi)商業(yè)銀行長期以來過分依賴信貸業(yè)務(wù)利差收入，收入結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，中間業(yè)務(wù)收入占利差收入比例偏低，投資銀行業(yè)務(wù)收入占比更是微不足道。北京商業(yè)銀行隨著資本市場的發(fā)展和利率的市場化，國內(nèi)商業(yè)必須未雨綢繆，通過大力發(fā)展投資銀行等高附加值的新興業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。這也是本課題研究的意義所在。（二）研究意義1、大力拓展投

4、資銀行業(yè)務(wù)是滿足優(yōu)質(zhì)客戶市場需求變化的需要2005年以來，人民銀行、銀監(jiān)會相繼推出信貸資產(chǎn)證券化、銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法、短期融資券管理辦法等資本市場改革措施，股票市場的股權(quán)分置改革也穩(wěn)步推進(jìn)。資本市場的改革為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資提供了更加多樣化的渠道和更低的融資成本。外部市場環(huán)境的變化一方面使得對大型企業(yè)的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的收益進(jìn)一步下降，另一方面使大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)對商業(yè)銀行的金融需求也發(fā)生了變化，從原來以結(jié)算、貸款等銀行傳統(tǒng)信貸為主的需求逐漸向融資安排、企業(yè)財務(wù)顧問、投資咨詢等投資銀行業(yè)務(wù)需求轉(zhuǎn)變。對此，開展投資銀行業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行在新形勢下滿足大型優(yōu)質(zhì)客戶需求、搶抓市場機(jī)遇的必然選擇。

5、 2、大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)是實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需要隨著以花旗銀行、德意志銀行等為代表的國際知名的綜合性商業(yè)銀行在中國逐漸擴(kuò)展業(yè)務(wù)，其綜合經(jīng)營的優(yōu)勢使國內(nèi)商業(yè)銀行感受到越來越大的競爭壓力。面對利率市場化改革的深入，國內(nèi)資本市場的發(fā)展，國內(nèi)商業(yè)銀行需要調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以適應(yīng)外部市場環(huán)境和競爭的變化。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型主要是通過大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和符合未來綜合經(jīng)營發(fā)展的中間業(yè)務(wù)、增值服務(wù)，提高非利息收入占比來實(shí)現(xiàn)。而投資銀行業(yè)務(wù)則是高附加值的中間業(yè)務(wù)，具有占用資本少、風(fēng)險低、收益高的特點(diǎn)。因此，大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)成為當(dāng)前商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、盈利模式轉(zhuǎn)變的重要手段。3、大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)是增強(qiáng)商

6、業(yè)銀行競爭優(yōu)勢的需要隨著外資銀行的逐漸進(jìn)入，商業(yè)銀行之間的競爭日趨激烈，而大力拓展投行業(yè)務(wù)有利于增強(qiáng)國內(nèi)商業(yè)銀行的競爭優(yōu)勢，主要表現(xiàn)在：通過拓展投資銀行業(yè)務(wù)可以拓寬收入來源渠道、實(shí)現(xiàn)收入多元化，提高風(fēng)險規(guī)避能力：通過對客戶提供存貸款傳統(tǒng)服務(wù)的同時，滿足客戶融資、并購重組、上市財務(wù)顧問等多種需求，提高銀行客戶服務(wù)水平，增強(qiáng)對優(yōu)質(zhì)客戶的綜合營銷能力；通過為企業(yè)提供財務(wù)顧問等投行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可以更好地了解企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況，為商業(yè)銀行的定價、風(fēng)險管理提供有效的信息等。2、 研究綜述 （一）國外研究綜述商業(yè)銀行投資銀行方面是一個較為成熟的研究專業(yè)，國外對商業(yè)銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的理論分析較為成熟，

7、其研究成果主要集中在北美及西歐等發(fā)達(dá)國家。其研究點(diǎn)雖然各有側(cè)重，但大部分成果則具備一個共性：大部分結(jié)論都支持商業(yè)銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)，特別是近期的研究成果更是如此。這些研究成果主要集中在對商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的經(jīng)營效率與風(fēng)險影響的研究：GBenston通過對商業(yè)銀行混業(yè)與對全能銀行的研究中，指出了商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)的交叉并不顯著引起風(fēng)險的邊際增量，反而能夠通過多元化經(jīng)營抑制與分散商業(yè)銀行經(jīng)營所面臨的風(fēng)險。White(1986)通過對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的研究，否定了認(rèn)為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)融合會導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，并形成了虬懷特報告的主要內(nèi)容，該報告對美國1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法

8、案的出臺起到了重要的推動作用。Saunders和Walter(1 994)證明了不同種類金融業(yè)務(wù)之間風(fēng)險的不相關(guān)性，進(jìn)而肯定了金融業(yè)務(wù)交叉融合的合理性。RoyCSmith and Ingo Walter(1998)和Benston(1994)等對商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營帶來的經(jīng)營效率方面的影響進(jìn)行了研究，他們認(rèn)為，商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營所直接導(dǎo)致的規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)并不十分明顯，但是沉沒成本和管理因素，特別是X效率的改進(jìn)，則會有效增強(qiáng)這兩種效應(yīng)，即商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營將對規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)產(chǎn)生積極影響。20世紀(jì)90年代以來，金融功能觀在更高理論層次上為商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的合理性提出了注解。RCMerton

9、(1995)等學(xué)者提出了金融功能觀的理論主張，提出了金融體系的功能穩(wěn)定、金融模式選擇決定的內(nèi)生性觀點(diǎn)，通過對在信息不對稱條件下金融市場與金融機(jī)構(gòu)各自處理方式與優(yōu)勢的劃分、比較分析，明確了金融中介與金融市場之間的互補(bǔ)而非替代關(guān)系，因此充分肯定商業(yè)銀行主導(dǎo)模式對一定條件的金融體系的適用性。Allen和Douglas等信息的不對稱及對信息的處理機(jī)制問題為出發(fā)點(diǎn)，考慮參與成本的存在與變動，肯定了金融機(jī)構(gòu)對金融功能發(fā)揮的重要意義。這些研究分析為商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)及組織模式變化提供了充分的理論依據(jù)。在商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營下的監(jiān)管研究方面，Rajan發(fā)現(xiàn)銀行風(fēng)險增長和潛在利益沖突的成本與銀行的混業(yè)經(jīng)營效率增進(jìn)之間存

10、在著一定程度的替代關(guān)系。因此認(rèn)為應(yīng)將可容忍的風(fēng)險分布控制在商業(yè)銀行個體范圍之內(nèi)。對商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險控制，Goodhart和Estrella否定了目前政府主導(dǎo)的風(fēng)險控制模型的有效性，提出了簡潔、可預(yù)期的監(jiān)管規(guī)則觀點(diǎn)。Mattal和Rattaggi則提出建立雙層金融監(jiān)控體系的建議。這期間比較重要的理論觀念是哈佛商學(xué)院羅伯特默頓提出的“功能監(jiān)管(Functional Regulation)理論，根據(jù)功能監(jiān)管理論，政府公共政策關(guān)注的是金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動及其所能發(fā)揮的功能，而不是金融機(jī)構(gòu)的名稱，其目的是要在功能給定的情況下，尋找能夠最有效地實(shí)現(xiàn)既定功能的制度結(jié)構(gòu)。功能監(jiān)管是針對商業(yè)銀行實(shí)施混業(yè)經(jīng)營后金

11、融監(jiān)管的創(chuàng)新方式，著直接促成了美國金融服務(wù)現(xiàn)代化法案的出臺。 （二）國內(nèi)研究綜述20世紀(jì)90年代后期，我國部分學(xué)者提出了商業(yè)銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)即實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的設(shè)想，至此開始了商業(yè)銀行“分業(yè)”還是“混業(yè)的爭論。支持“混業(yè)的學(xué)者指出，商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，能夠充分發(fā)揮業(yè)務(wù)多元化下的風(fēng)險分散優(yōu)勢和和資源共享帶來的效率優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)利潤來源多樣化，從而完善服務(wù)功能，增強(qiáng)競爭實(shí)力，在與發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行在競爭中求的生存和發(fā)展。而反對的學(xué)者認(rèn)為，如果允許商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，在目前我國法律不完善、監(jiān)管體系不健全的情況下，可能會引起證券市場的巨大波動，而且還會造成銀行資金的風(fēng)險。兩種觀點(diǎn)雖各持己見，但最

12、終大多數(shù)學(xué)者都達(dá)成一點(diǎn)共識一在世界銀行混業(yè)發(fā)展的大趨勢下，面對入世后全能型外資銀行的全能型外資銀行的競爭，我國商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營將是未來發(fā)展的必然選擇，但鑒于我國“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的金融管理體制建立不久，在金融市場、法律基礎(chǔ)、監(jiān)管機(jī)制等尚不完善的情況下還不能夠?qū)嵭谢鞓I(yè)經(jīng)營。目前，部分理論界學(xué)者已注意到商業(yè)銀行“業(yè)務(wù)適度交叉融合的現(xiàn)象，但對這一發(fā)展階段還沒有進(jìn)行理論方面的定性研究。而且，我國2003年修改商業(yè)銀行法后，國內(nèi)商業(yè)銀行才著手研究和探索如何開展投資銀行業(yè)務(wù)，但主要是針對處于這種特殊“過度階段下部分投資銀行業(yè)務(wù)的實(shí)物操作研究，而對其經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)管理、監(jiān)管機(jī)制、發(fā)展趨勢等有關(guān)領(lǐng)域沒有進(jìn)行系統(tǒng)深入地研究，而且目前這方面的研究成果比較少。3、 本文提綱一、商業(yè)銀行與投資銀行相關(guān)概念界定 （一）商業(yè)銀行的定義 （二）投資銀行的定義 （三）商業(yè)銀行和投資銀行的功能二、商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的必要性與可行性分析 （一）商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的必要性 （二）商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的可行性三、北京商