中國經(jīng)濟管理大學(xué)財務(wù)管理基礎(chǔ)教程

1、中國經(jīng)濟治理大學(xué)基礎(chǔ)教程第一章財 務(wù) 管 理 基 本 理 論第一節(jié) 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)一、 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的概念（一） 財務(wù)治理理論財務(wù)治理理論是依照財務(wù)治理假設(shè)所進行的科學(xué)推理或?qū)ω攧?wù)治理實踐的科學(xué)總結(jié)而建立的概念體系，其目的是用 來解釋、評價、指導(dǎo)、完善和開拓財務(wù)治理實踐。（二） 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)定義為：財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)是指財務(wù)治理理論各組成部分（或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。本書所建立的是以財務(wù)治理環(huán)境為起點、財務(wù)治理假設(shè)為前提、財務(wù)治理目標(biāo)為導(dǎo)向的，由財務(wù)治理的差 不多理論、財務(wù)治理的應(yīng)用理論構(gòu)成的理論結(jié)構(gòu)。二、 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的起點（一） 現(xiàn)有財務(wù)治理

2、理論研究起點的要緊觀點財務(wù)治理理論研究的起點，長期以來確實是一個有爭議的 問題，要緊觀點有以下幾種：1 / 2031、財務(wù)本質(zhì)起點論。學(xué)者對其進行了系統(tǒng)論證，指出“財 務(wù)質(zhì)的規(guī)定性決定了財務(wù)的獨立性， 財務(wù)的種種獨特性態(tài)， 乃是奠定財務(wù)獨立存在的客觀基礎(chǔ)”。2、假設(shè)起點論。持這種觀點的人認(rèn)為：“任何一門獨立學(xué) 科的形成和進展，差不多上以假設(shè)為邏輯起點的，然而， 在財務(wù)學(xué)中，卻忽略了這一點?！辈⒅赋觯骸凹僭O(shè)對任何 學(xué)科差不多上特不重要的，因為它為本學(xué)科的理論和實務(wù) 提供了動身點或奠定了基礎(chǔ)?！?、本金起點論。這是郭復(fù)初教授近年提出的一種觀點。他 認(rèn)為“本金是指為進行商品生產(chǎn)和流通活動而墊支的貨幣

3、 性資金，具有流淌性與增殖性等特點”。并進一步指出： “經(jīng)濟組織的本金，按其構(gòu)成能夠分為實收資本、內(nèi)部積 存和負(fù)債等幾大組成部分?！蓖瑫r強調(diào)，本金起點理論符 合邏輯起點的差不多標(biāo)準(zhǔn)，彌補了其他起點理論的種種不 足。4、目標(biāo)起點論。進入20世紀(jì)90年代以后，我國有些學(xué)者 提出了以財務(wù)治理目標(biāo)為財務(wù)治理理論研究起點的看法。 這種觀點認(rèn)為：任何治理差不多上有目的的行為，財務(wù)治 理也不例外。 只有確立合理的目標(biāo)， 才能實現(xiàn)高效的治理。2 / 203適應(yīng)市場經(jīng)濟進展要求的財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)應(yīng)該以財務(wù)治理目標(biāo)為動身點。同時認(rèn)為，財務(wù)治理目標(biāo)是在考慮風(fēng)險 和酬勞兩個重要因素的基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。這 種

4、觀點突出了財務(wù)治理目標(biāo)在財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)中的作 用，有利于財務(wù)治理理論對財務(wù)治理實踐的指導(dǎo)。（二） 以財務(wù)治理環(huán)境為起點來構(gòu)建財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu) 財務(wù)治理環(huán)境是對財務(wù)治理有阻礙的一切因素的總和。它 既包括宏觀的理財環(huán)境，也包括微觀的理財環(huán)境。其中宏 觀環(huán)境要緊是指企業(yè)理財所面臨的政治、經(jīng)濟、法律和社 會文化環(huán)境，微觀環(huán)境要緊是指企業(yè)的組織形式，企業(yè)的 生產(chǎn)、銷售和采購方式等。 從20世紀(jì)財務(wù)治理的進展過程 能夠看出，理財環(huán)境對財務(wù)治理假設(shè)、財務(wù)治理目標(biāo)、財 務(wù)治理方法、財務(wù)治理內(nèi)容具有決定作用，是財務(wù)治理理 論研究的起點。20世紀(jì)是財務(wù)治理大進展的世紀(jì)，在這100年的時刻里， 財務(wù)治理經(jīng)歷了五

5、次飛躍性的變化，我們稱之為財務(wù)治理 的五次進展浪潮。1、 第一次浪潮籌資治理理財時期 這一時期又稱“傳統(tǒng)財務(wù)治理時期”。在這一時期中，財3 / 203務(wù)治理的要緊職能是預(yù)測公司資金的需要量和籌集公司所 需要的資金。2、第二次浪潮資產(chǎn)治理理財時期 這一時期又稱“內(nèi)部操縱財務(wù)治理時期”。籌資時期的財 務(wù)治理只著重研究資本籌集，卻忽視了企業(yè)日常的資金周 轉(zhuǎn)和內(nèi)部操縱。西方財務(wù)治理人員逐漸認(rèn)識到，在殘酷的 競爭中要維持企業(yè)的生存和進展，財務(wù)治理的要緊問題不僅在于籌集資金， 更在于有效的內(nèi)部操縱， 管好用好資金。 在現(xiàn)在期，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)科目，如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、 存貨、固定資產(chǎn)等引起財務(wù)治理人員的高

6、度重視。在這一 時期，公司內(nèi)部的財務(wù)決策被認(rèn)為是財務(wù)治理的最要緊問 題，而與資金籌集有關(guān)的事項已退居第二位。3、第三次浪潮投資治理理財時期60年代中期以后，隨著企業(yè)經(jīng)營的不斷變化和進展，資金 運用日趨復(fù)雜， 市場競爭更加激烈， 使投資風(fēng)險不斷加大， 投資治理受到空前重視。 要緊表現(xiàn)在： （1） 確定了比較合 理的投資決策程序； （2）建立了科學(xué)的投資決策指標(biāo)； （3）建立了科學(xué)的投資決策方法； （4）創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價理論。迪安在其所著的資本預(yù)算一書中，4 / 203要緊研究應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法來確定最優(yōu)投資決策問題。馬考維茲致力于投資組合的研究，提出了投資組合理論。 夏普提出了資

7、本資產(chǎn)定價模型， 揭示了風(fēng)險與酬勞的關(guān)系。4、第四次浪潮通貨膨脹理財時期70年代末期和80年代早期，伴隨石油價格的上漲，西方 國家出現(xiàn)了嚴(yán)峻的通貨膨脹，持續(xù)的通貨膨脹給財務(wù)治理 帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下如何有效地進行財務(wù) 治理便成為要緊矛盾。大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需 求不斷膨脹，貨幣資金不斷貶值，資金成本不斷升高，成 本虛降，利潤虛增，資金周轉(zhuǎn)困難。為此，西方財務(wù)治理 提出了許多應(yīng)付通貨膨脹的方法，企業(yè)籌資決策、投資決 策、資金日常調(diào)度決策、股利分配決策，都依照通貨膨脹 的狀況，進行了相應(yīng)的調(diào)整。5、第五次浪潮國際經(jīng)營理財時期80年代中后期，由于運輸和通訊技術(shù)的進展，市場競爭的

8、加劇，企業(yè)跨國經(jīng)營進展專門快，國際企業(yè)財務(wù)治理越來 越重要。從20世紀(jì)財務(wù)治理的進展過程能夠看出，財務(wù)治理目標(biāo)、 財務(wù)治理內(nèi)容、財務(wù)治理方法的變化，差不多上理財環(huán)境5 / 2036 / 203綜合作用的結(jié)果。能夠如此講，有什么樣的理財環(huán)境，就 會產(chǎn)生相應(yīng)的理財模式，也就會產(chǎn)生相應(yīng)的財務(wù)治理的理 論體系。財務(wù)治理總是依靠于其生存進展的環(huán)境。在任何 時候，財務(wù)治理問題的研究，都應(yīng)以客觀環(huán)境為立足點和 動身點，這才有價值。脫離了環(huán)境來研究財務(wù)治理理論， 就等因此無源之水，無本之木。因此，將財務(wù)治理環(huán)境確 定為財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的起點是一種合理的選擇。三、 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建（一）我國學(xué)者關(guān)于財務(wù)治

9、理理論體系要緊觀點簡介 我國聞名財務(wù)治理學(xué)家王慶成教授認(rèn)為，財務(wù)治理理論體 系中的差不多概念是資金運動，它的差不多規(guī)律是資金運 動規(guī)律，它的差不多程序和方法是資金運動規(guī)律性的運用。 由此展開，財務(wù)治理理論體系的構(gòu)成要素能夠概括為以下 幾個方面：財務(wù)治理對象、財務(wù)治理職能、財務(wù)治理主體、 財務(wù)治理環(huán)境；財務(wù)治理目標(biāo)、財務(wù)治理原則、財務(wù)治理 體制；財務(wù)治理環(huán)節(jié)、財務(wù)治理方法。并指出，對象、職 能、主體、環(huán)境，要緊是從財務(wù)的本質(zhì)出進展開的；目標(biāo)、 原則、體制要緊是從資金運動規(guī)律性出進展開的；而環(huán)節(jié) 和方法，則要緊是從資金運動規(guī)律的運用來展開的。我國聞名財務(wù)治理學(xué)家李相國教授認(rèn)為，遵循理論與實踐 辯正

10、關(guān)系的原理，作為財務(wù)治理實踐的系統(tǒng)化的認(rèn)識，財 務(wù)治理差不多理論體系，可按認(rèn)識的不同層次分為以下五 個組成部分：（1）描述財務(wù)治理及其差不多特征、目標(biāo)的 理論；（2）描述財務(wù)治理的主體、客體和理財環(huán)境的理論； （3）描述財務(wù)治理職能、研究財務(wù)治理運行機制的理論； （4）研究財務(wù)治理規(guī)范的理論； （5）關(guān)于財務(wù)治理方法原 理的理論。我國聞名財務(wù)治理學(xué)家劉恩祿教授等認(rèn)為，財務(wù)治理理論 體系由差7 / 203不多理論和應(yīng)用理論兩大部分構(gòu)成。其中差不多 理論又包括以下幾個方面：經(jīng)濟效益理論、資金時刻價值 理論、資金保值理論、財務(wù)操縱理論、財務(wù)分析理論、財 務(wù)公共關(guān)系理論、資金運動規(guī)律、資金成本理論、財

11、務(wù)系 統(tǒng)理論、財務(wù)信息理論、財務(wù)機制理論。應(yīng)用理論又分為 按環(huán)節(jié)的應(yīng)用理論和按對象的應(yīng)用理論，按環(huán)節(jié)分要緊包 括：財務(wù)預(yù)測理論、財務(wù)決策理論、財務(wù)打算理論、財務(wù) 調(diào)控理論、財務(wù)分析診斷理論；按工作對象分要緊包括： 資金籌措理論、資金投資理論、資金日常治理理論和資金 分配理論。我國聞名財務(wù)治理學(xué)家郭復(fù)初教授等認(rèn)為，財務(wù)理論體系 由財務(wù)差不多理論、財務(wù)規(guī)范理論和財務(wù)行為理論三部分 構(gòu)成。其中差不多理論又包括：財務(wù)本金理論、財務(wù)對象 理論、財務(wù)職能理論、財務(wù)假設(shè)理論和財務(wù)進展史；規(guī)范 理論又包括：財務(wù)法規(guī)理論、財務(wù)政策理論、財務(wù)治理體 制、財務(wù)人員治理和財務(wù)組織治理；行為理論又包括：財 務(wù)治理的目標(biāo)

12、、籌資理論與方法、投資理論理論與方法、資金耗費理論與方法、 收益理論與方法和分配理論與方法。 （二）財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的差不多框架 依照上述各種觀點，結(jié)合當(dāng)前和以后一段時刻我國財務(wù)治 理環(huán)境的現(xiàn)狀和進展，能夠構(gòu)建如圖11所示的財務(wù)治理 的理論結(jié)構(gòu)。現(xiàn)對圖11簡要講明如下：1、財務(wù)治理理論的起點、前提與導(dǎo)向 財務(wù)治理環(huán)境是財務(wù)治理理論研究的邏輯起點。財務(wù)治理 中的一切理論問題差不多上由此展開的，并在此基礎(chǔ)上層 層深入，形成合理的邏輯層次關(guān)系。財務(wù)治理假設(shè)是財務(wù)治理理論研究的前提。財務(wù)治理假設(shè) 是人們利用自己的知識，依照財務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財8 / 203環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實依據(jù)的假定

13、或設(shè)想。一般來講，理論體系的建立，多數(shù)要通過假設(shè)、推理、實 證等過程實現(xiàn)。因此，要形成理論，都需要先依照環(huán)境和 特定學(xué)科的規(guī)律性提出假設(shè)。財務(wù)治理目標(biāo)是財務(wù)治理理論和實務(wù)導(dǎo)向。它是認(rèn)真研究 財務(wù)治理環(huán)境和差不多確立的財務(wù)治理假設(shè)的基礎(chǔ)上確定 的，既對財務(wù)治理的內(nèi)容、財務(wù)治理原則、財務(wù)治理方法 等差不多理論問題起導(dǎo)向作用，也對財務(wù)治理的通用業(yè)務(wù) 理論和專門業(yè)務(wù)理論起導(dǎo)向作用。不同的財務(wù)治理目標(biāo)， 必定產(chǎn)生不同的理論構(gòu)成要素和理論邏輯層次關(guān)系。在財 務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)中，財務(wù)治理目標(biāo)具有承上啟下的作用，它是依照財務(wù)治理環(huán)境確立的，同時又會對財務(wù)治理差不 多理論和應(yīng)用理論產(chǎn)生阻礙。2、財務(wù)治理的差不多理

14、論 財務(wù)治理的差不多理論是指由財務(wù)治理內(nèi)容、財務(wù)治理原 則、財務(wù)治理方法構(gòu)成的概念體系。財務(wù)治理的差不多內(nèi)容是企業(yè)財務(wù)活動，而財務(wù)活動又分 為企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動、企業(yè)投資引起的財務(wù)活動、 企業(yè)日常經(jīng)營引起的財務(wù)活動和企業(yè)分配引起的財務(wù)活9 / 203動。因此，財務(wù)治理的內(nèi)容包括企業(yè)籌資治理、企業(yè)投資 治理、營運資金治理和企業(yè)分配治理四個方面。財務(wù)治理的原則是財務(wù)治理工作必須遵循的差不多準(zhǔn)則， 是從財務(wù)治理實踐中概括出來的體現(xiàn)財務(wù)活動規(guī)律性的行 為規(guī)范。財務(wù)治理方法是財務(wù)治理人員為了實現(xiàn)財務(wù)治理目標(biāo)、完 成財務(wù)治理任務(wù)，在進行理財活動時所采取的各種技術(shù)和 手段。3、財務(wù)治理的通用業(yè)務(wù)理論財務(wù)

15、治理的通用業(yè)務(wù)是指各類企業(yè)都有的財務(wù)治理業(yè)務(wù)。 從財務(wù)治理的差不多理論中我們明白，財務(wù)治理的差不多 內(nèi)容包括企業(yè)籌資治理、企業(yè)投資治理、營運資金治理和 企業(yè)分配治理。但企業(yè)營運資金治理更多的是操作方法問 題，理論方面的內(nèi)容不多，故在財務(wù)治理的通用業(yè)務(wù)理論 中，能夠只研究企業(yè)籌資治理理論、企業(yè)投資治理理論和 企業(yè)分配理論。這三個方面的理論，都受財務(wù)治理環(huán)境的 阻礙，都以財務(wù)治理的差不多假設(shè)為前提，都以財務(wù)治理 的目標(biāo)為導(dǎo)向。4、財務(wù)治理的專門業(yè)務(wù)理論10 / 203財務(wù)治理的專門業(yè)務(wù)是指只有在特定企業(yè)或某一企業(yè)的特 定時期才有的財務(wù)治理業(yè)務(wù)。5、財務(wù)治理理論的其他領(lǐng)域 財務(wù)治理道理論結(jié)構(gòu)的要緊問

16、題都有了相應(yīng)的安排，但尚 有一些問題沒有討論。這些問題要緊有：財務(wù)治理的進展 理論（即財務(wù)治理史問題） 、財務(wù)治理的比較理論（即比較 財務(wù)治理問題）和財務(wù)治理的教育理論。我們把這些問題 統(tǒng)一歸入財務(wù)治理理論的其他領(lǐng)域進行研究。財務(wù)治理的 進展理論要緊研究財務(wù)治理環(huán)境在時刻上的差異以及這些 差異對財務(wù)治理理論和實踐的阻礙；財務(wù)治理的比較理論 要緊研究財務(wù)治理環(huán)境的空間差異以及這些差異對財務(wù)治 理理論和實踐的阻礙；財務(wù)治理教育理論要緊研究財務(wù)治 理環(huán)境變化對財務(wù)教育提出的要求以及財務(wù)治理教育所采 取的對策。第二節(jié) 財務(wù)治理環(huán)境一、財務(wù)治理環(huán)境概述（一）財務(wù)治理環(huán)境的概念 從系統(tǒng)論的觀點來看，所謂環(huán)境，確實是指被研究系統(tǒng)之 外的，對被研究系統(tǒng)有阻礙作用的一切系統(tǒng)的總和。顯然11 / 203環(huán)境具有相對性，即是講，某一系統(tǒng)的環(huán)境，往往又是以 其他系統(tǒng)為環(huán)境的。假如把財務(wù)治理工作看作是一個系統(tǒng)，那么，財務(wù)治理以 外的并對財務(wù)治理系統(tǒng)有阻礙作用的一切系統(tǒng)的綜合，便 構(gòu)成了財務(wù)治理的環(huán)境。如國家的政治、經(jīng)濟形勢，國家 經(jīng)濟法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面臨的市場狀況，企業(yè)的生 產(chǎn)條件