企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理歷考試范圍word

1、1 / 14第五章創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理 第三節(jié)業(yè)務(wù)流程再造風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)流程再造BPRBPR）是 9090 年代由美國(guó) MITMIT 教授邁克爾 哈默MichaelMichael HammerHammer）和 CSCCSC 管理顧問(wèn)公司董事長(zhǎng)錢(qián)皮 JamesJames ChampyChampy）提出的。?業(yè)務(wù)流程再造概述業(yè)務(wù)流程再造BusinessBusinessReengineeringReengineering）是一種管理思想。他強(qiáng)調(diào)以業(yè)務(wù)流程為改造對(duì)象和中心、以關(guān)心客戶(hù)的需 求和滿(mǎn)意度為目標(biāo)，來(lái)對(duì)現(xiàn)行的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行根本地再思考和徹底地再設(shè)計(jì)，并且利用先 進(jìn)的制造技術(shù)、信息技術(shù)以及現(xiàn)代化的管理手段，最大

2、限度地實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的功能集成和管 理上的職能集成，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)在成本、質(zhì)量、服務(wù)和速度等方面的巨大改善。即以首尾相連的完整連貫的一體性流程來(lái)取代以往的被各部門(mén)割裂的、 片段黏合式的破 碎流程。 這一突破性、根本性的變革稱(chēng)為業(yè)務(wù)流程再造”。BPRBPR 的核心是面向顧客滿(mǎn)意度的業(yè)務(wù)流程。業(yè)務(wù)流程再造包括：戰(zhàn)略再造：對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)流程作全新的設(shè)計(jì)。戰(zhàn)術(shù)再造：針對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程的問(wèn)題進(jìn)行改造。BPRBPR 包括六個(gè)階段基礎(chǔ)準(zhǔn)備。主要包括培訓(xùn)和成立工程組。企業(yè)調(diào)查。主要包括：基本情況調(diào)查、企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)查、現(xiàn)有業(yè)務(wù)及其流程的調(diào)查。流程調(diào)查。深入企業(yè)各部門(mén)，詳細(xì)收集各部門(mén)現(xiàn)有各項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體流程，并以流程圖的形式

3、加以描述。分析診斷。對(duì)流程進(jìn)行全面分析。設(shè)計(jì)改進(jìn)。形成一個(gè)有效的流程再造方案。實(shí)施評(píng)估。盤(pán) PRPR 的風(fēng)險(xiǎn)與防范風(fēng)險(xiǎn)主要有：流程再造的時(shí)機(jī)錯(cuò)誤再造的環(huán)節(jié)選擇錯(cuò)誤缺乏組織協(xié)同缺乏戰(zhàn)略意愿ProcessProcess2 / 14防范措施：明確企業(yè)的戰(zhàn)略，把 BPRBPR 與企業(yè)戰(zhàn)略有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。可采用漸進(jìn)式、分階段的業(yè)務(wù)流程再造模式。選擇好再造的時(shí)機(jī)與環(huán)節(jié)，并對(duì)需進(jìn)行再造的流程環(huán)節(jié)進(jìn)行先后排序。在 BPRBPR 過(guò)程中引入風(fēng)險(xiǎn)管理與預(yù)警管理機(jī)制。第四節(jié)技術(shù)創(chuàng)新及其風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)創(chuàng)新是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和生態(tài)效益目標(biāo)，將新技術(shù)應(yīng)用于生產(chǎn)系統(tǒng)并 使之進(jìn)入市場(chǎng)的整個(gè)過(guò)程。 _?技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)原

4、理技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)存在若干規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)原理，主要有：風(fēng)險(xiǎn)一收益對(duì)稱(chēng)原理：技術(shù)創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)高收益，而低風(fēng)險(xiǎn)只能帶來(lái)低收益。風(fēng)險(xiǎn)？安全柵欄原理：當(dāng)創(chuàng)新者尚未取得成功時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)成為障礙；一旦創(chuàng)新者取得成功 ，則風(fēng)險(xiǎn)反而成為保護(hù)成功者、阻止競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的屏障；而且技術(shù)創(chuàng)新工程的風(fēng)險(xiǎn)越高， 對(duì)模仿者、競(jìng)爭(zhēng)者、企圖進(jìn)入者的阻擋力越強(qiáng)，對(duì)成功者的防護(hù)作用越顯著。風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間運(yùn)動(dòng)原理，包括：技術(shù)創(chuàng)新信息不確定性遞減原理技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)損失遞增原理技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)傳遞原理?技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)因素技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)因素可按如下方式分類(lèi)：?客觀風(fēng)險(xiǎn)因素與主觀風(fēng)險(xiǎn)因素客觀：外部環(huán)境的不確定性、工程本身的難度與復(fù)雜性及企業(yè)自身客觀條件的限制等

5、； 主觀：由決策者、管理者、創(chuàng)新者的主觀原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)因素。?系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)-系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：就某個(gè)技術(shù)創(chuàng)新工程而言，對(duì)所有從事該工程的企業(yè)均構(gòu)成不利的風(fēng)險(xiǎn)因 素；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：只對(duì)某一特定企業(yè)構(gòu)成不利的風(fēng)險(xiǎn)因素。?可管理的風(fēng)險(xiǎn)因素與不可管理的風(fēng)險(xiǎn)因素可管理的：在技術(shù)創(chuàng)新中出現(xiàn)的可回避或可控制、可轉(zhuǎn)移、可分散的風(fēng)險(xiǎn)；不可管理的：在技術(shù)創(chuàng)新中出現(xiàn)的不可回避或不可控制、不可轉(zhuǎn)移、不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。第五節(jié)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的防范體系?技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的三維式防范體系 _它由三個(gè)維度構(gòu)成：主體防范、社會(huì)分?jǐn)偤驼雷o(hù)?主體防范是指技術(shù)創(chuàng)新主體 企業(yè)、科研單位等）采取各種措施對(duì)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。措施包

6、括：風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境識(shí)別、與其他單位聯(lián)合創(chuàng)新、進(jìn)行投資工程的組合、合理地回避風(fēng) 險(xiǎn)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制、3 / 14及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)處置。?社會(huì)分?jǐn)偸侵赣嘘P(guān)企、事業(yè)單位以及社會(huì)、個(gè)人按風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偱c利益共享相對(duì)稱(chēng)的原則分擔(dān)一部分 技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。分?jǐn)偟姆绞接校嚎萍夹刨J、科技債券與科技股票、科技保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)投資。?政府防護(hù)政府防護(hù)體系主要包括以下方面：發(fā)布、傳播科技信息；通過(guò)科技政策與法律法規(guī)、規(guī) 范引導(dǎo)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新行為；強(qiáng)化國(guó)家創(chuàng)新系統(tǒng)，并組織重大技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)；大力發(fā)展一 些實(shí)際指向性較強(qiáng)的應(yīng)用研究；組織進(jìn)行技術(shù)服務(wù)；有選擇地對(duì)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行投入支撐； 對(duì)某些高技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；可在初期采取政府購(gòu)買(mǎi)的方式進(jìn)行市場(chǎng)

7、啟動(dòng)。?風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倧莫M義來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資是指專(zhuān)業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)投資家）通過(guò)向私人或機(jī)構(gòu)融資，并以訂立協(xié)議等方式，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所作的高風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期性的權(quán)益性投資。目標(biāo)： 通過(guò)對(duì)被投資企業(yè)的專(zhuān)業(yè)化培育和管理輔助， 最后通過(guò)上市或股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?來(lái)追求 高風(fēng)險(xiǎn)下的資本增值。利用風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)移企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)、投資者以及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)三方收益共享 、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資不但解決了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新急需的大量資金問(wèn)題，有效地轉(zhuǎn)移了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng) 險(xiǎn)，還優(yōu)化了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，極大地推動(dòng)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的開(kāi)展。高風(fēng)險(xiǎn)高收益是風(fēng)險(xiǎn)投資的最主要的特征。降低風(fēng)險(xiǎn)的措施：一方面分散投資、聯(lián)合投資；另一

8、方面需要建立多層次風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傮w系，由政府、風(fēng)險(xiǎn)資本家、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、資本市場(chǎng)等要素構(gòu)成。:技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟與風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟是指兩個(gè)或兩個(gè)以上具有對(duì)等實(shí)力的企業(yè)之間，為占領(lǐng)科技前沿、穩(wěn) 固擴(kuò)大市場(chǎng)、分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)而建立起來(lái)的在研究開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)銷(xiāo)售方面的松散型組織。通過(guò)技術(shù)聯(lián)盟，企業(yè)能在更大范圍內(nèi)合理分配和使用技術(shù)資源、實(shí)現(xiàn)企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、更 有效地提高企業(yè)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。第六章競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)?競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的界定企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨的不確定性的表現(xiàn)。具有以下特征：具有投機(jī)性具有動(dòng)態(tài)性從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的成因看，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)在有些情況下也是由 于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成的，也

9、可以歸結(jié)為競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。?競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的客觀必然性競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的利益驅(qū)動(dòng)性 第二節(jié)企業(yè)的依存性競(jìng)爭(zhēng)2020 世紀(jì) 8080 年代以來(lái)，迫于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的巨大壓力，越來(lái)越多的高科技企業(yè)開(kāi)始對(duì)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系 進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，4 / 14紛紛從對(duì)立的競(jìng)爭(zhēng)走向大規(guī)模的合作競(jìng)爭(zhēng)Co-Co-operationoperation），建立企業(yè)之間的依存關(guān)系是其中最主要的形式之一。企業(yè)之間的依存關(guān)系可以歸結(jié)為： _依賴(lài)一獨(dú)立型相互獨(dú)立型獨(dú)立一依賴(lài)型相互依賴(lài)型第三節(jié)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)格蘭仕的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)格蘭仕的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略可以概括為價(jià)格戰(zhàn)= =規(guī)模經(jīng)濟(jì)+ +高水平服務(wù) 技術(shù)：引進(jìn)了當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的 東芝生產(chǎn)線和磁控管；銷(xiāo)售：注重分

10、銷(xiāo)渠道的建立，在兩年時(shí)間內(nèi)，建立了全國(guó)范圍的銷(xiāo) 售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；建立完善的內(nèi)部服務(wù)系統(tǒng)，大力推行四心”服務(wù)）價(jià)格戰(zhàn)什么時(shí)候打？格蘭仕案例告訴我們：應(yīng)該在價(jià)格戰(zhàn)能起作用，并且企業(yè)能承受得起價(jià)格戰(zhàn)的連鎖反應(yīng)的 時(shí)候。格蘭仕在價(jià)格戰(zhàn)中較好地把握了以下幾點(diǎn)：始終堅(jiān)持一點(diǎn)不動(dòng)搖，力求把微波爐產(chǎn)品做細(xì)做精。不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)，實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)鎖定。價(jià)格是格蘭仕競(jìng)爭(zhēng)的主旋律。通過(guò) 四心”服務(wù)，不斷吸引著潛在顧客，擴(kuò)充顧客源。邁克爾. .波特提出的兩種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 一成本領(lǐng)先和差別化在格蘭仕的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略中得到了充分的體現(xiàn)。有效的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略：企業(yè)在全面考慮產(chǎn)品成本和市場(chǎng)的需求之后，制定合理的產(chǎn)品價(jià)格以 獲取競(jìng)

11、爭(zhēng)力的策略。主要發(fā)生在兩種情況下：在開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)時(shí)，企業(yè)往往會(huì)采取低價(jià)進(jìn)入策略；在企業(yè)產(chǎn)品的老市場(chǎng)中，當(dāng)塑造產(chǎn)品的特色優(yōu)勢(shì)喪失、技術(shù)趨同或相仿時(shí)，企業(yè)也會(huì)選 擇降價(jià)手段。價(jià)格戰(zhàn)的成功與否取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反應(yīng)速度和反應(yīng)程度。成本因素是企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基本條件。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值取決于其持久性。非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，就是為顧客提供更好、更有特色或者更能適合各自需求的產(chǎn)品和服務(wù)的一 種競(jìng)爭(zhēng)。匚技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)是最主要的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)形式。決定企業(yè)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)勝利與否的因素主要有：技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)、便利條件等。”價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果往往是”囚徒困境；企業(yè)應(yīng)從以下兩方面避免價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)：變價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)變競(jìng)爭(zhēng)獲勝為競(jìng)爭(zhēng)鎖定

12、 第四節(jié)競(jìng)爭(zhēng)鎖定與競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)管理競(jìng)爭(zhēng)鎖定是企業(yè)在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，通過(guò)將企業(yè)的目標(biāo)集中在某一領(lǐng)域以獲得企業(yè)絕對(duì) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)行為。企業(yè)鎖定的領(lǐng)域可以是核心技術(shù)、服務(wù)范圍、產(chǎn)品種類(lèi)，也可以是企業(yè)的生存空間或是 其他內(nèi)容。5 / 14?競(jìng)爭(zhēng)鎖定機(jī)理持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：競(jìng)爭(zhēng)鎖定可以逐步培養(yǎng)企業(yè)的個(gè)性化特點(diǎn)和別具一格的形象，從而獲 得持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。有效的目標(biāo)控制：競(jìng)爭(zhēng)鎖定模式可以將企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)鎖定在某一特定狀態(tài)，使得企業(yè) 將風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)，保證企業(yè)的回報(bào)和收益在企業(yè)愿意接受的下限之上競(jìng)爭(zhēng)的路徑依賴(lài)：隨著競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的不斷演化，企業(yè)在選擇其競(jìng)爭(zhēng)軌跡時(shí)，會(huì)在很大程度 上取決于原來(lái)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，即路

13、徑依賴(lài)性。?競(jìng)爭(zhēng)鎖定途徑企業(yè)生存發(fā)展與技術(shù)鎖定技術(shù)鎖定是指企業(yè)憑借自身的資源優(yōu)勢(shì)和對(duì)市場(chǎng)前景的把握，專(zhuān)注于某一核心技術(shù)的絕 對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的培養(yǎng)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)該技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)品的絕對(duì)市場(chǎng)控制。缺乏對(duì)關(guān)鍵技術(shù)、核心技術(shù)的鎖定，企業(yè)很難有進(jìn)一步的發(fā)展，企業(yè)生命周期將大大縮 短。如果企業(yè)不能鎖定自己的技術(shù)領(lǐng)域，必然涉足新的領(lǐng)域、新的市場(chǎng)、導(dǎo)致資源的過(guò)度分 散，企業(yè)最終也只能以失敗告終。?生態(tài)位理論與生存空間鎖定生態(tài)位理論表明生物的生存空間是一定的，處于競(jìng)爭(zhēng)中的企業(yè)，其生存空間也是一定的。生態(tài)位理論所倡導(dǎo)的企業(yè)生存空間錯(cuò)位，也就是錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)可以有效避免企業(yè)之間的惡性 競(jìng)爭(zhēng)。生態(tài)位理論具體包括：尋找原始生態(tài)位：當(dāng)市

14、場(chǎng)份額一定時(shí)，企業(yè)與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為爭(zhēng)奪有限的生存空間，必然 會(huì)進(jìn)行殘酷的惡性競(jìng)爭(zhēng)，因此企業(yè)需要尋找原始生態(tài)位，及市場(chǎng)空檔。避免生態(tài)位重疊：在可能的情況下避開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的制約，避免生態(tài)位重疊，可以有效減 少競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度和企業(yè)不必要的損失。這需要企業(yè)有特色經(jīng)營(yíng)的思想。俄羅斯生態(tài)學(xué)家 C.P.GauseC.P.Gause 提出的競(jìng)爭(zhēng)排斥法則認(rèn)為：如果兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)種體能共存于同一生 存環(huán)境中，那么它們一定是生態(tài)位分化的結(jié)果，即它們的生態(tài)位之間存在著分化。合作競(jìng)爭(zhēng)與相互依存：依存性的合作競(jìng)爭(zhēng)使得企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有相同的生存空間，但根據(jù)生態(tài)位原則，此時(shí)企業(yè)的生態(tài)位仍然是不可重疊的。?注意力經(jīng)濟(jì)與眼球鎖定 注意力

15、是指人們對(duì)某一實(shí)物、主題、性息等保持關(guān)注的持久尺度。企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中可以將人們關(guān)注信息和事件等中的接受端提取出來(lái)加以量化，企業(yè)的顧客群或市場(chǎng)份額是與這種量化的注意力成正比的M M 切爾戈伯：在新的經(jīng)濟(jì)下，注意力本身就是財(cái)產(chǎn)。”注意力形成經(jīng)濟(jì)，爭(zhēng)奪眼球形成競(jìng)爭(zhēng)，這已是不爭(zhēng)的理論與事實(shí)。6 / 14第九章風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資?風(fēng)險(xiǎn)投資的概念風(fēng)險(xiǎn)投資ventureventurecapitalcapital）：廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是 指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。_根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入

16、到新興的、迅速發(fā)展 的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。19461946 年美國(guó)研究與發(fā)展公司 R&DR&D ）的成立，標(biāo)志著現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資的誕生。19581958 年美國(guó)頒布中小企業(yè)投資法ABIAABIA ）對(duì)美國(guó)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展起決定性的影響O ?風(fēng)險(xiǎn)投資的特征主要投資于具有高成長(zhǎng)性的高新技術(shù)企業(yè)或工程。往往投資于產(chǎn)業(yè) 或企業(yè)）發(fā)展過(guò)程的中間階段。投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征。風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并參與管理謀求退出投資以獲得資本增值屬于中長(zhǎng)期投資并具有階段化投資特征注重人和管理的因素第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)?籌資階段的風(fēng)險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資而言，決定資金風(fēng)險(xiǎn)的主

17、要方面是來(lái)自各種渠道的資金的流動(dòng) 性、規(guī)模及其所有者的投資意愿。管理風(fēng)險(xiǎn)：由于管理者、決策者的能力、素質(zhì)、采用的決策方法等因素可能造成的管理 決策失誤。?投資階段的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：包括政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、金融資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、文 化風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)：包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。委托一代理風(fēng)險(xiǎn)二在投資階段，存在著風(fēng)險(xiǎn)投資家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間的委托一代理關(guān)系，當(dāng)然也存在著逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。?退出階段的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資家專(zhuān)門(mén)從事具有挑戰(zhàn)性的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資培育工作，在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間 的經(jīng)營(yíng)管理的培育之后，選擇一種合適的退出方式實(shí)現(xiàn)投資收益。7 / 14

18、第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制?籌資階段的風(fēng)險(xiǎn)控制籌資階段的風(fēng)險(xiǎn)因素籌資風(fēng)險(xiǎn)因素分析：可采用專(zhuān)家調(diào)查法 或德?tīng)柗品ǎ┚唧w方法：第一步：設(shè)計(jì)問(wèn)卷，至少包括以下內(nèi)容：列舉所有風(fēng)險(xiǎn)資金的各種可能來(lái)源，要求被調(diào)查者對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)大小排序；列舉多種可能的風(fēng)險(xiǎn)資金的來(lái)源構(gòu)成，要求被調(diào)查者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)大小排序；要求被調(diào)查者寫(xiě)出自己認(rèn)為最為合理的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)；列出風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)籌集到的資本來(lái)源結(jié)構(gòu)，要求被調(diào)查者進(jìn)行評(píng)價(jià)； 要求被調(diào)查者寫(xiě)出自己認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資公司能夠成功運(yùn)行所需要的合理資金規(guī)模范圍； 給出該風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)籌集到的資本規(guī)模范圍，要求被調(diào)查者進(jìn)行評(píng)價(jià)； 要求被調(diào)查者寫(xiě)出對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)投資公司的籌資狀況的改善建議。第

19、二步：選擇專(zhuān)家，構(gòu)成如下：風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)方面的學(xué)者 5656 名；風(fēng)險(xiǎn)投資家 510510 名；風(fēng)險(xiǎn)投資公司高級(jí)職員 510510 名；其他有關(guān)法律、經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的學(xué)者、專(zhuān)家510510 名。第三步：回收調(diào)查表，統(tǒng)計(jì)調(diào)查結(jié)果。第四步：重復(fù)調(diào)查次數(shù)，直到得出一致或近似統(tǒng)一的意見(jiàn)。 第五步：總結(jié)專(zhuān)家意見(jiàn)，得出最后結(jié)論。包括：公司現(xiàn)有規(guī)模是否合理，若不合理，差距有多大；公司現(xiàn)有的資金是否合理，若不合理，差距有多大；公司現(xiàn)有的資金風(fēng)險(xiǎn)程度如何?；I資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與決策。具體評(píng)價(jià)時(shí)可建立如下模型： 第一步，就各種資金來(lái)源給出一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)值范圍01?ExPE/(1+d?其中: :Q Q 為現(xiàn)有銷(xiāo)售額。r r 為銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

20、。E E 為盈利率。PEPE 為同行業(yè)市盈率。d d 為貼現(xiàn)率; 回收期。在分段投資中，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)值和預(yù)測(cè)值的增加，每次投資都使得企業(yè)管理層的 股權(quán)被稀釋?zhuān)蚁♂尩谋壤S著分段投資的次數(shù)增加而遞增，這對(duì)管理層是極其不利的保留放棄投資的權(quán)力分段投資的數(shù)量控制原則一般是：在投資的每一階段投入的資金通常正好足夠讓企業(yè)進(jìn) 入下一階段的運(yùn)營(yíng)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以中止投資，以降低進(jìn)一步的投資損失。使信息資源和資金有機(jī)結(jié)合每次投資前，風(fēng)險(xiǎn)投資家都要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行重新評(píng)價(jià)。最優(yōu)地確定投資間隔、每期投資額、投資輪數(shù)，是風(fēng)險(xiǎn)投資家仔細(xì)加以考慮的內(nèi)容。 蘋(píng)果公司的三輪投資聯(lián)邦快遞公司的三

21、輪投資?分段投資的結(jié)構(gòu)安排影響風(fēng)險(xiǎn)投資分段投資結(jié)構(gòu)的因素代理與監(jiān)督成本：代理成本是為獲得因委托人與代理人的分工而產(chǎn)生的代理收益所必 須支付的組織維持費(fèi)用；監(jiān)督成本是為監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)家的行為所投入的成本。如果風(fēng)險(xiǎn)投資家在兩輪投資期間進(jìn)行監(jiān)督所需的成本大于由此減少的預(yù)期代理成本，風(fēng)險(xiǎn) 投資家便可能放松監(jiān)督，所以監(jiān)督強(qiáng)度與預(yù)期監(jiān)督成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系與預(yù)期代理成本呈正 相關(guān)關(guān)系。社投資額與投資對(duì)象根據(jù)貨幣流通理論，過(guò)多的投資額會(huì)導(dǎo)致投資規(guī)模的增大和投資間隔期的縮短，結(jié)果會(huì) 造成過(guò)量的不合理的投資，同時(shí)也會(huì)加大代理成本。分段投資的結(jié)構(gòu)安排投資間隔期和投資額投資間隔期的安排要考慮：信息不對(duì)稱(chēng)的嚴(yán)重

22、程度、預(yù)期代理成本、有形資產(chǎn)比率、市 價(jià)一賬面比率、R&R&D D強(qiáng)度、企業(yè)所處的時(shí)期等。投資總額和投資輪數(shù)：與投資撤出方式、產(chǎn)業(yè)因素有關(guān)。參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理?參與投資后的管理與風(fēng)險(xiǎn)控制控制代理風(fēng)險(xiǎn)作為委托人的風(fēng)險(xiǎn)投資家控制委托代理風(fēng)險(xiǎn)的方式為：首先， 通過(guò)評(píng)估選擇過(guò)程來(lái)回避較高的代理風(fēng)險(xiǎn)；其次，通過(guò)激勵(lì)約束機(jī)制，使企業(yè)家努力的方向與委托人的根本利益一致； 最后，通過(guò)對(duì)投資后的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤與監(jiān)督來(lái)消除和化解動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。化解運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)投資家根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展和變化，及時(shí)提供戰(zhàn)略、金融、信息等方面的幫助和支 持。減少?zèng)Q策風(fēng)險(xiǎn)11 / 14風(fēng)險(xiǎn)投資家需對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)運(yùn)行狀況及經(jīng)營(yíng)前景全面了

23、解和掌握，避免再次決策的風(fēng)險(xiǎn)。?參與投資后管理的途徑、內(nèi)容、方法及影響因素途徑 風(fēng)投公司至少派一人加入董事會(huì)，其中處于主導(dǎo)地位的風(fēng)投公司派任董事長(zhǎng)。 要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及時(shí)提供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有關(guān)資料。定期或不定期訪問(wèn)。派駐非執(zhí)行董事、會(huì)計(jì)等。內(nèi)容參與組建董事會(huì)策劃追加投資，監(jiān)控財(cái)務(wù)業(yè)績(jī) 參與制訂企業(yè)發(fā)展策略與營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃 挑選和更換管理層影響參與管理的程度的因素投資數(shù)額管理企業(yè)的多少企業(yè)的需要風(fēng)險(xiǎn)投資家的經(jīng)驗(yàn)與企業(yè)的關(guān)系企業(yè)的發(fā)展階段?組合投資組合投資亦即對(duì)一個(gè)包含 1010 個(gè)工程以上的工程群，同時(shí)或相繼進(jìn)行投資，期望利用其中 若干個(gè)工程成功后所取得的高回報(bào)，來(lái)抵償失敗工程的損失并取得收益的風(fēng)險(xiǎn)投資策略。

24、國(guó)外一般規(guī)定：對(duì)一個(gè)工程的投資額不能超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本總額的20%20%聯(lián)合投資額原則）；對(duì)一個(gè)工程的風(fēng)險(xiǎn)投資額不能超過(guò)該工程投資總額的49%49%限額投資原則）；風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資有一定的比例規(guī)定匹配投資原則）。工程組合投資的類(lèi)型不同技術(shù)領(lǐng)域中的工程組合高科技工程與非高科技工程的組合風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不同階段工程組合不同地區(qū) 包括國(guó)內(nèi)和國(guó)外）之間的工程組合不同時(shí)間跨度上的組合不同管理行為的組合?退出風(fēng)險(xiǎn)控制退出風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)投資者從投資工程中退出時(shí)可能遭受的損失。?退出方式的選擇退出方式有首次公開(kāi)發(fā)行（InitialInitial PublicPublic Offering,Offering, IPOIP

25、O12 / 14并購(gòu)（MergerMerger& &MAMA，分為兩種：一是由上市公司并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)；二是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)借殼上市，迂回退出。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份回購(gòu)（RedemptioRedemptio n n?退出方式的比較 IPOIPO 是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳機(jī)制，因?yàn)椋壕哂懈呤找嫘?；給企業(yè)的收購(gòu)與出售提供競(jìng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和談判條件； 作為一種籌資手段彌補(bǔ)風(fēng)投公司資金的不足； 可以解決風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中的道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題。IPOIPO 的缺陷：退出費(fèi)用昂貴不能完全撤出股份轉(zhuǎn)讓也是風(fēng)險(xiǎn)資本退出的良好途徑，表現(xiàn)：可以立即收回現(xiàn)金或可流通證券，即風(fēng)險(xiǎn)投資家可以完全退出，有限合伙人可立即取得 現(xiàn)金或可流通證券的利

26、潤(rùn)分配；并購(gòu)并不僅僅是一種退出決策，同時(shí)也是企業(yè)對(duì)于自身所處發(fā)展階段認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上的發(fā)展 戰(zhàn)略選擇。企業(yè)生命周期與風(fēng)險(xiǎn)投資的退出種子期的退出種子期失敗率很高，風(fēng)險(xiǎn)投資家一般不會(huì)投資，即使有風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入，如到期技術(shù)不達(dá) 標(biāo)，則立即退出。創(chuàng)業(yè)期的退出如果中試”失敗，風(fēng)險(xiǎn)投資家通過(guò)解散或破產(chǎn)清算方式斷然退出。成長(zhǎng)期的退出在成長(zhǎng)期前期，未闖過(guò)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)，按破產(chǎn)機(jī)制退出；在中期，闖過(guò)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)，在難以達(dá)到公開(kāi)上市發(fā)行股票的條件時(shí)，大多采取并購(gòu)方 式退出；在后期，可采取 IPOIPO 方式退出。第九章供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理 第一節(jié)供應(yīng)鏈管理一般理論?共應(yīng)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)菄@核心企業(yè)，通過(guò)對(duì)信息流，物流，資金流的控制，從采購(gòu)原材料開(kāi)始，制 成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的將供應(yīng)商，制造商， 分銷(xiāo)商，零售商，直到最終用戶(hù)連成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。為應(yīng)鏈管理及其實(shí)