淺談EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)與企業(yè)績(jī)效管理課案

1、淺談EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)與企業(yè)績(jī)效管理內(nèi)容提綱：一、EVA含義及應(yīng)用（一）、EVA概念及計(jì)算公式（二）、EVA在國(guó)外的應(yīng)用（三）、EVA在我國(guó)的應(yīng)用（四）、EVA在我國(guó)應(yīng)用遇到的問(wèn)題二、企業(yè)績(jī)效管理含義及EVA績(jī)效管理應(yīng)用（一）、企業(yè)績(jī)效管理的含義（二）、績(jī)效管理在我國(guó)應(yīng)用遇到的問(wèn)題（三）、EVA績(jī)效管理的優(yōu)點(diǎn)（四）、EVA績(jī)效管理應(yīng)用中可能存在的問(wèn)題及其對(duì)策淺談EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)與企業(yè)績(jī)效管理學(xué)號(hào)： 姓名：朱勉麗內(nèi)容摘要：企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的意義企業(yè)績(jī)效是指“一定經(jīng)營(yíng)期間的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)”。企業(yè)績(jī)效水平主要表現(xiàn)在企業(yè)的償債能力、財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)和發(fā)展能力四個(gè)方面。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系作為企業(yè)管理系統(tǒng)

2、的重要環(huán)節(jié),有效的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基本前提。關(guān)鍵詞： EVA評(píng)價(jià)指標(biāo) 績(jī)效 管理 EVA作為一種新的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法,在西方國(guó)家備受推崇,在許多著名企業(yè)獲得廣泛應(yīng)用。本文在分析EVA原理和特點(diǎn)的基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行了淺入分析,指出了EVA在實(shí)際操作中的實(shí)際問(wèn)題,以期對(duì)探尋企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法提供借鑒。一、EVA含義及應(yīng)用（一）、EVA概念及計(jì)算公式1、EVA即經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）的簡(jiǎn)稱，這個(gè)名詞是美國(guó)著名的思騰思特公司（Stern Stewart & Co.）創(chuàng)始人于1990年首先公開(kāi)提出的，并于1991年創(chuàng)立了EVA績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)。財(cái)富（Fo

3、rtune）雜志（1993年9月20日中的“EVA創(chuàng)造財(cái)富的關(guān)鍵”（EVA The key to Greating wealth）一文對(duì)該系統(tǒng)進(jìn)行了完整表述。2、按照思騰思特公司的定義EVA是指企業(yè)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去投入的全部資本（主要包括計(jì)息債務(wù)資本和股東投入的資本）成本后的余額。其計(jì)算公式為：EVA稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（NOPAT）-資本成本=投資資本x（投資資本回報(bào)率-加權(quán)平均資本成本）從上面的公式可以看出，EVA可以用來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是否足以補(bǔ)償所投入的全部資本成本。EVA0，表明公司管理者在經(jīng)營(yíng)中為股東創(chuàng)造了價(jià)值，股東獲得了比其投入資本所要求的最低風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬高的價(jià)值。EVA0，顯示了公司

4、管理者沒(méi)有創(chuàng)造出股權(quán)資本所要求的最低報(bào)酬，盡管在這種情況下，損益表上可能顯示出利潤(rùn)為正數(shù)，也可能為負(fù)數(shù)，但不管怎樣，由于EVA0，都表明公司管理者并沒(méi)有創(chuàng)造出真正的利潤(rùn)，而是在毀滅股東的價(jià)值。EVA0，表明公司管理者只為股東創(chuàng)造出了所需求的最低的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。從上面的分析可以看出，EVA這個(gè)指標(biāo)與股東財(cái)富最大化緊密相連，因此，它比其他任何指標(biāo)都能體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)。另外，EVA指標(biāo)還具有預(yù)測(cè)的功能，它與市場(chǎng)價(jià)值增值（Market Value Added MVA）具有密切的關(guān)系，預(yù)示著企業(yè)MVA 的升降和漲跌。當(dāng)公司的EVA為正值且呈不斷的上升趨勢(shì)時(shí)，該公司的市場(chǎng)價(jià)值就上升；如果公司的EVA為負(fù)

5、值或呈下降的趨勢(shì)，即使財(cái)務(wù)報(bào)表和有關(guān)的分析考核指標(biāo)所顯示的獲利狀況良好，則該公司的市場(chǎng)價(jià)值也會(huì)下跌。 (二)、EVA在國(guó)外的應(yīng)用早在20世紀(jì)80年代中期，EVA指標(biāo)還沒(méi)有公開(kāi)提出時(shí)，作為公司治理和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)，以可口可樂(lè)等公司為代表的一批美國(guó)公司就開(kāi)始嘗試將EVA作為衡量業(yè)績(jī)的指標(biāo)引入公司的內(nèi)部管理之中，將EVA最大化作為公司目標(biāo)。以可口可樂(lè)公司為例，該公司從1987年開(kāi)始正式引入EVA指標(biāo)，實(shí)踐中可口可樂(lè)公司通過(guò)兩個(gè)渠道增加公司的EVA：一是將公司的資本集中于盈利能力較高的軟飲料部門，逐步摒棄諸如意大利面食、速飲茶、塑料餐具等回報(bào)低于資本成本的業(yè)務(wù)；二是通過(guò)適當(dāng)增加負(fù)債規(guī)模以降低資本成本，

6、成功地使平均資本成本由原來(lái)的16%下降到12%。結(jié)果，從1987年開(kāi)始可口可樂(lè)公司的EVA連續(xù)6年以平均27%的速度上升；股票價(jià)格也在同期上升了300%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)55%的漲幅?？煽诳蓸?lè)公司的總裁Coizucta將公司取得的巨大成果歸功于EVA指標(biāo)的引入。20世紀(jì)90年代，在上述公司的成功經(jīng)驗(yàn)示范效應(yīng)下，許多大公司也相繼引入EVA指標(biāo)，其中包括美國(guó)郵政署、惠爾普（WhirlpOOl）、CXS鐵路公司等。在思騰思特公司（Stern Stewart & Co.）的推動(dòng)下，從1993年開(kāi)始，美國(guó)財(cái)富雜志每年對(duì)1000家上市公司推出根據(jù)Stern Stewart & Co

7、計(jì)算的EVA值排序的“財(cái)富創(chuàng)造和毀滅排行榜”。1994年，思騰思特公司（Stern Stewart & Co.）將EVA發(fā)展成為一種財(cái)務(wù)管理模式，并分別在美國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、加拿大、墨西哥、澳大利亞等國(guó)注冊(cè)了EVA商標(biāo)，EVA得到正式確立。EVA在國(guó)外許多公司，如孟山都、寶潔、美國(guó)通用電器、聯(lián)邦速遞、索尼、西門子、加州退休養(yǎng)老基金等400多家世界著名公司得到廣泛應(yīng)用，并逐漸成為一種全球通用的衡量標(biāo)準(zhǔn)。由于大型跨國(guó)公司的全球性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有相互影響力，加之以思騰思特公司（Stern Stewart & Co.）為代表的管理咨詢公司在全球進(jìn)行大力推介，EVA財(cái)富雜志稱為“當(dāng)今最為炙手可

8、熱的財(cái)務(wù)理念”。美國(guó)管理之父彼得·德魯克在哈佛商業(yè)評(píng)論上撰文指出：“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標(biāo)，EVA反映了管理價(jià)值的所有方面”目前，蒙古、加拿大、墨西哥、巴西、澳大利亞、新西蘭和歐洲以及南美的 許多公司已采用EVA作為他們價(jià)值增值的衡量指標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，將會(huì)有更多的公司采用EVA。EVA越來(lái)越受到企業(yè)界的關(guān)注和青睞。（三）、EVA在我國(guó)的應(yīng)用EVA在中國(guó)的應(yīng)用作為20世紀(jì)90年代在國(guó)外發(fā)展起來(lái)的一種新的績(jī)效評(píng)定方法，EVA為評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效提供了一個(gè)新的思路和新的解決方案。2001年3月，思騰思特公司在中國(guó)成立思騰思特（中國(guó)）分公司（Stern Stewart

9、Chi），推行EVA管理系統(tǒng)。同年8月，思騰思特公司與財(cái)經(jīng)雜志社合作，自2000年起推出了“中國(guó)上市公司財(cái)富創(chuàng)造和毀滅排行榜”。2003年9月，思騰思特公司在中國(guó)推廣EVA管理系統(tǒng)失敗，財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)當(dāng)時(shí)報(bào)道說(shuō)，外資咨詢水土不服，思騰思特?fù)]別中國(guó)。（四）、EVA在我國(guó)應(yīng)用遇到的問(wèn)題分析思騰思特公司在中國(guó)推廣EVA管理系統(tǒng)為什么會(huì)失?。抗P者認(rèn)為主要有以下原因：一）我國(guó)企業(yè)價(jià)值觀念薄弱我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還不成熟，企業(yè)、特別是國(guó)有企業(yè)，對(duì)政府依賴性很大，而且承擔(dān)的往往是就業(yè)、社會(huì)和環(huán)境等方面的責(zé)任，盈利似乎并不重要。在這樣的環(huán)境下，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)觀念相對(duì)較弱，人治色彩濃厚。企業(yè)對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的觀念薄弱，導(dǎo)致大部分企

10、業(yè)在利潤(rùn)最大化的目標(biāo)下不斷擴(kuò)大規(guī)模，而規(guī)模的擴(kuò)大更多的是毀滅價(jià)值而不是創(chuàng)造價(jià)值。企業(yè)文化和財(cái)務(wù)理念不完全符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求。二）我國(guó)企業(yè)忽略資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 在經(jīng)濟(jì)改革初期，人們普遍感到企業(yè)資金短缺影響了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。在這種觀念的引導(dǎo)下，人們?cè)谄髽I(yè)改革過(guò)程中自然將主要的精力放在解決資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題上。企業(yè)的股份制改造即是由此而引出的重大措施之一。但是，股份有限公司只是在融資機(jī)制上具備了獲得重大發(fā)展的條件，其能否實(shí)現(xiàn)規(guī)模上與質(zhì)量上的飛躍，仍然取決于企業(yè)投資決策與日常管理的科學(xué)性。僅僅依靠融資手段決不算將企業(yè)從一個(gè)較低的層次帶到一個(gè)較高的層次。三）引起企業(yè)投資減少資本成本是計(jì)算EVA的一個(gè)關(guān)鍵因素，但我國(guó)

11、目前的資本市場(chǎng)還很不完善，投機(jī)性還很強(qiáng)，股份根本無(wú)法反映公司的基層面。資本市場(chǎng)的不成熟是制約EVA在我國(guó)企業(yè)推廣和普及的一個(gè)重要因素。由于資本成本的大小直接影響著EVA的大小，而EVA又決定著管理者的報(bào)酬。這樣，管理者很可能會(huì)通過(guò)減少企業(yè)的投資來(lái)降低資本成本。減少的投資可能是實(shí)物資產(chǎn)的投資，也有可能是不易被發(fā)掘的無(wú)形資產(chǎn)的投資，或者是拒絕了那些長(zhǎng)期來(lái)看才有活力的投資項(xiàng)目。這樣，企業(yè)的盈利質(zhì)量和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)能力必然下降二、企業(yè)績(jī)效管理含義及EVA績(jī)效管理應(yīng)用（一）、企業(yè)績(jī)效管理的含義所謂企業(yè)績(jī)效管理（Enterprise Performance Management），是指各級(jí)管理者和員工為了達(dá)到組

12、織目標(biāo)共同參與績(jī)效計(jì)劃制定、績(jī)效輔導(dǎo)溝通、績(jī)效考核評(píng)價(jià)、績(jī)效結(jié)果應(yīng)用、績(jī)效目標(biāo)提升的持續(xù)循環(huán)過(guò)程。企業(yè)績(jī)效管理的特點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)了一個(gè)閉環(huán)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，這個(gè)閉環(huán)有兩個(gè)重點(diǎn)：一是分析性數(shù)據(jù)和操作性數(shù)據(jù)在業(yè)務(wù)流程中的使用步驟，二是企業(yè)績(jī)效管理循環(huán)反映了交易或運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)與分析系統(tǒng)的不同。從企業(yè)績(jī)效管理循環(huán)可以看出，企業(yè)績(jī)效管理分成了兩個(gè)階段，一個(gè)階段是搜集和傳遞信息的過(guò)程，一個(gè)階段是利用信息評(píng)估方案、制訂決策的過(guò)程。EPM的部署有三個(gè)層次：戰(zhàn)略層、業(yè)務(wù)層、基礎(chǔ)層。戰(zhàn)略層：戰(zhàn)略層的EPM應(yīng)用是面向高端用戶，能夠幫助公司制訂戰(zhàn)略目標(biāo)和關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，能夠衡量目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)展。戰(zhàn)略層的BPM往往與平衡積分卡相結(jié)合，以確

13、保財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)都能考慮進(jìn)來(lái)。業(yè)務(wù)分析層：企業(yè)績(jī)效就是企業(yè)決策在業(yè)務(wù)操作中的執(zhí)行結(jié)果，每一項(xiàng)決策的執(zhí)行都會(huì)影響到公司的整體績(jī)效。市場(chǎng)上有很多業(yè)務(wù)分析系統(tǒng)僅僅停留在這個(gè)層次，如財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)、市場(chǎng)分析系統(tǒng)、獲利分析系統(tǒng)等等?；A(chǔ)層：基礎(chǔ)層由數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)和數(shù)據(jù)集市構(gòu)成。不同主題的數(shù)據(jù)集市域支持了戰(zhàn)略層的平衡積分卡對(duì)應(yīng)領(lǐng)域，比域更多的數(shù)據(jù)集市的粒子則附在業(yè)務(wù)層具體業(yè)務(wù)系統(tǒng)的功能上。數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)集成了各個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的時(shí)序數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)通過(guò)主題域與業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)。業(yè)務(wù)層和戰(zhàn)略層的分析必須用同一個(gè)數(shù)據(jù)模型。（二）、企業(yè)績(jī)效管理在我國(guó)應(yīng)用存在的問(wèn)題目前我國(guó)大多數(shù)國(guó)有企業(yè)的績(jī)效考核工作存在著很多問(wèn)題，歸納起來(lái)主要有以下幾個(gè)

14、方面。第一、績(jī)效考核僅被視為一項(xiàng)獨(dú)立的管理行為，并未與企業(yè)的戰(zhàn)略相匹配，未與企業(yè)整體的人力資源管理及開(kāi)發(fā)相聯(lián)系。在企業(yè)的人力資源管理與開(kāi)發(fā)過(guò)程中，明確崗位職責(zé)及崗位對(duì)員工的素質(zhì)要求是所有人力資源管理與開(kāi)發(fā)工作的基礎(chǔ)。只有明確了崗位職責(zé)，才能有針對(duì)性地對(duì)企業(yè)內(nèi)部的各項(xiàng)工作及員工的實(shí)際工作行為進(jìn)行考核，判斷其行為與企業(yè)所要求的職責(zé)規(guī)范之間的擬合程度，并以此作為績(jī)效的衡量標(biāo)準(zhǔn)和考核依據(jù)。而當(dāng)前大多數(shù)的國(guó)企中這種工作分析并未得到有效的開(kāi)展，對(duì)企業(yè)內(nèi)部各工作團(tuán)體及人員工作職責(zé)的劃分大多是模糊不清的，這正是國(guó)企多年沉淀下來(lái)的一大弊病。第二、直接照搬國(guó)外先進(jìn)的績(jī)效考核方法和方式。許多國(guó)有企業(yè)將國(guó)外企業(yè)特別是

15、三資企業(yè)的績(jī)效管理方法直接移植，而忽略了企業(yè)自身的實(shí)際情況。這樣的結(jié)果是，要么執(zhí)行不下去，要么就是考核結(jié)果不能反映企業(yè)的真實(shí)情況，員工意見(jiàn)很大。不同的員工素質(zhì)水平、不同的企業(yè)文化、企業(yè)面對(duì)的不同環(huán)境以及企業(yè)自身發(fā)展的不同時(shí)期等因素，都直接影響著績(jī)效考核的方式，而這些往往沒(méi)有引起國(guó)企管理者的足夠重視。第三、績(jī)效考核的內(nèi)容指標(biāo)建構(gòu)不完善。國(guó)有企業(yè)在實(shí)施績(jī)效考核時(shí)，多數(shù)企業(yè)關(guān)注的內(nèi)容集中于兩個(gè)方面：一是員工個(gè)體的德、能、勤、績(jī)，二是員工對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)程度?，F(xiàn)有的管理學(xué)及心理學(xué)研究成果已經(jīng)表明，對(duì)以上兩方面的考核并不能全面地涵蓋員工工作績(jī)效的所有組成部分。另外，類似于德、能、勤、績(jī)的考核也多為定性化

16、考核，無(wú)法避免在實(shí)際考核過(guò)程中出現(xiàn)考核者的隨意性判斷。第四，對(duì)考核結(jié)果的運(yùn)用與處理方式不當(dāng)。由于多數(shù)國(guó)企在實(shí)施績(jī)效考核工作之前的基礎(chǔ)性鋪墊工作不完備、考核工作的組織實(shí)施不嚴(yán)謹(jǐn)以及考核的內(nèi)容指標(biāo)設(shè)計(jì)不夠完善等種種原因，從而導(dǎo)致對(duì)員工的績(jī)效考核只能停留在對(duì)員工的工作業(yè)績(jī)進(jìn)行一般性的總結(jié)上，這往往不能準(zhǔn)確全面地反映員工整個(gè)工作過(guò)程中的全面工作成果。這就要求國(guó)企管理者對(duì)績(jī)效考核進(jìn)行過(guò)程控制，充分地運(yùn)用績(jī)效考核成果，在業(yè)績(jī)總結(jié)的基礎(chǔ)上，建立與績(jī)效考核工作相關(guān)的結(jié)果反饋、激勵(lì)機(jī)制、薪酬制度及培訓(xùn)體系， 即分析員工或工作的實(shí)際工作表現(xiàn)，實(shí)施客觀的獎(jiǎng)懲，為其發(fā)展提供培訓(xùn)，開(kāi)發(fā)其潛能，最終達(dá)到企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。隨

17、著世界經(jīng)濟(jì)一體化的飛速發(fā)展，全球制造業(yè)中心向中國(guó)快速轉(zhuǎn)移，跨國(guó)公司紛紛到我國(guó)獨(dú)資建廠或參與國(guó)企整合，實(shí)施控股。而隨著我國(guó)政府對(duì)世貿(mào)組織承諾的進(jìn)一步落實(shí)，國(guó)有企業(yè)所享受的制度性保護(hù)正逐漸減少。與此同時(shí)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)正在以更快的速度增長(zhǎng)。所有這些，無(wú)不給國(guó)有企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大機(jī)遇和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。國(guó)有企業(yè)惟有從內(nèi)部管理抓起，從最薄弱的績(jī)效管理抓起，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。（三）、EVA績(jī)效管理的優(yōu)點(diǎn) EVA績(jī)效管理具有的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面: 第一,EVA考慮了帶來(lái)企業(yè)利潤(rùn)的全部資本成本,全面真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。所謂全面真實(shí)是相對(duì)于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo) 而言,Stern-Stewart對(duì)EV

18、A的計(jì)算基于GAAP的調(diào)整就多達(dá)160多項(xiàng),消除了權(quán)責(zé)發(fā)生制和會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)所造成的影響。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)沒(méi)有考慮股權(quán)資金的機(jī)會(huì)成本,僅僅是扣除了債務(wù)成本之后的余額。以利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)會(huì)給人一種印象,即所有者的資金是免費(fèi)的。EVA在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果時(shí),考慮了全部資金的成本,即債務(wù)的成本和權(quán)益資金的機(jī)會(huì)成本,把為創(chuàng)造價(jià)值而投入的所有成本都考慮在內(nèi)。 第二,與會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)相比,EVA在一定程度上消除了操縱利潤(rùn)的行為,EVA使經(jīng)營(yíng)者更關(guān)心資產(chǎn)是否真正增值,而不 是會(huì)計(jì)報(bào)表所報(bào)告的假象。為了提高業(yè)績(jī),企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就必須表現(xiàn)得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更好。一旦他們獲得資本,他們?cè)谫Y本上獲得的收

19、益就必須超過(guò)其他風(fēng)險(xiǎn)相同的資本需求者提供的報(bào)酬率。如果他們完成了這個(gè)目標(biāo),企業(yè)投資者投入的資本就會(huì)增值。管理者沒(méi)有必要對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)加以控制,可以更好地為資產(chǎn)增值而努力,這也是出資者所希望的。 第三,EVA績(jī)效管理具有目標(biāo)明確、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的特點(diǎn)。EVA指標(biāo)體系無(wú)論從經(jīng)濟(jì)學(xué)還是從會(huì)計(jì)學(xué)角度看,都該是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。EVA指標(biāo)能夠連續(xù)評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī),最直接地反映企業(yè)所有者財(cái)富的增值。EVA績(jī)效管理可以用同樣的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)一個(gè)項(xiàng)目是增加還是減少所有者財(cái)富,而在會(huì)計(jì)利潤(rùn)模式下,成本計(jì)算方法的影響可能造成銷售增長(zhǎng)而利潤(rùn)反而下降的情形。會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)使用不同的甚至是相互沖突的指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)不同部門的業(yè)績(jī),如

20、我們常用銷售額的增長(zhǎng)來(lái)評(píng)價(jià)營(yíng)銷部門,但是不能衡量部門創(chuàng)造了多少利潤(rùn)。EVA僅使用一種財(cái)務(wù)衡量指標(biāo),就把所有決策過(guò)程歸結(jié)為如何提高EVA以增加所有者的財(cái)富。例如,賒銷所創(chuàng)造的利潤(rùn)大于應(yīng)收賬款占用的資金成本,那么這種信用政策對(duì)企業(yè)就是有利的。 第四,考慮權(quán)益資本成本是EVA與其他評(píng)價(jià)體系相比最根本的特征。EVA代表的是扣除債務(wù)成本和權(quán)益資本成本后的公司凈盈余,在本質(zhì)上與所有者財(cái)富增加是趨于一致的。它把對(duì)管理者的評(píng)價(jià)和實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化結(jié)合了起來(lái),極大地減少了委托代理成本,所以能夠更真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 （四）、EVA應(yīng)用中可能存在的問(wèn)題及其對(duì)策 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家,實(shí)施EVA是比較平常

21、而又 有效的管理手段,可口可樂(lè)、索尼等大公司實(shí)施過(guò)EVA。作為一種先進(jìn)的管理評(píng)價(jià)體系,EVA是建立在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)體系基礎(chǔ)上的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)。EVA來(lái)源于會(huì)計(jì)報(bào)告,為使EVA免受這些會(huì)計(jì)信息弱點(diǎn)的影響,Stern-Stewart公司提出:計(jì)算EVA時(shí),要對(duì)會(huì)計(jì)核算遵循的通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整,其中涉及的調(diào)整項(xiàng)多達(dá)164項(xiàng)。EVA以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向,需要成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和完善的公司治理環(huán)境。在實(shí)施EVA績(jī)效管理的過(guò)程中要注意外部市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部公司治理狀況可能產(chǎn)生的負(fù)面影響,具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。首先我國(guó)資本市場(chǎng)不完善,虛假信息充斥,股票價(jià)格不能真實(shí)地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),因而根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的企業(yè)企業(yè)權(quán)

22、益資本和真實(shí)的權(quán)益資本成本有較大的誤差。其次是EVA在計(jì)算時(shí)本身涉及多個(gè)調(diào)整項(xiàng)目,而對(duì)相關(guān)科目的選擇、調(diào)整都會(huì)帶有一定的主觀判斷,同時(shí)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)信息透明度不高,這些都給具體操作帶來(lái)了困難。最后是職業(yè)經(jīng)理人職業(yè)素質(zhì)有待提高,管理理念需要轉(zhuǎn)變,公司治理水平亟待完善。EVA所關(guān)注的“資本成本”觀念對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)際上也并不陌生,無(wú)論是在研發(fā)新產(chǎn)品的決策上還是在新市場(chǎng)進(jìn)入的選擇上,一個(gè)有良好職業(yè)素質(zhì)的經(jīng)理人都會(huì)有“機(jī)會(huì)成 本”方面的考慮。 在外部市場(chǎng)不夠成熟和內(nèi)部公司治理還不夠完善的情況下,企業(yè)不能一味的追求新的管理模式、管理方法,而要深入的思考EVA究竟能給企業(yè)帶來(lái)什么,是否滿足企業(yè)現(xiàn)實(shí)需求,是否和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展相適應(yīng)。針對(duì)可能存在的問(wèn)題,現(xiàn)提出以下對(duì)策:第一,針對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境,相關(guān)監(jiān)管部門要完善資本市場(chǎng),尤其是股票市場(chǎng)。國(guó)家要制定相關(guān)法律法規(guī),規(guī)范股票市場(chǎng)交易,使股票價(jià)格真正反映企業(yè)價(jià)值,從而真實(shí)地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí),完善的法律監(jiān)管制度也有利于提高公司內(nèi)部治理水平。第