基于實(shí)物期權(quán)的無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估

1、整理ppt基于實(shí)物期權(quán)的無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估基于實(shí)物期權(quán)的無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估周盟農(nóng)周盟農(nóng) 黃?；拯S校徽 整理ppt摘要 無形資產(chǎn)是企業(yè)的一項(xiàng)綜合性資源，企業(yè)的財(cái)力、物力、人力、經(jīng)營能力以及技術(shù)開發(fā)能力都能通過無形資產(chǎn)展現(xiàn)出來。論文分析了傳統(tǒng)無形資產(chǎn)評(píng)估方法中存在的問題，借鑒實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型對(duì)有形資產(chǎn)評(píng)估的有效性，運(yùn)用實(shí)物期權(quán)和傳統(tǒng)評(píng)估方法的結(jié)合進(jìn)行無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，更能夠充分地體現(xiàn)無形資產(chǎn)價(jià)值，增強(qiáng)無形資產(chǎn)評(píng)估的靈活性和可操作性，提高決策的科學(xué)性。整理ppt一、無形資產(chǎn)評(píng)估特征及影響因素?zé)o形資產(chǎn)未來收益不確定不具有實(shí)物形態(tài)超額收益性壟斷性不確定性外延拓展性整理ppt無形資產(chǎn)評(píng)估影響因素?zé)o形資產(chǎn)的獲利

2、能力無形資產(chǎn)的使用期限無形資產(chǎn)所處市場(chǎng)環(huán)境整理ppt二、傳統(tǒng)無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法及弊端（一）無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的傳統(tǒng)方法成本法市場(chǎng)價(jià)值法收益法（二）傳統(tǒng)無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估存在的問題p收益法參數(shù)選擇存在問題p忽略了無形資產(chǎn)給管理者帶來的選擇權(quán)（即不確定性）p缺乏無形資產(chǎn)評(píng)估的新方法整理ppt三、實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型評(píng)估方法（一）B-S期權(quán)定價(jià)公式整理ppt（二）無形資產(chǎn)評(píng)估期權(quán)定價(jià)公式指標(biāo)確定 無形資產(chǎn)具有超額收益和不確定性的特點(diǎn)，給企業(yè)帶來未來現(xiàn)金流入的機(jī)會(huì)，因此具有期權(quán)特性，可視為一項(xiàng)看漲期權(quán)。無形資產(chǎn)價(jià)值=常規(guī)價(jià)值+實(shí)物期權(quán)價(jià)值整理ppt實(shí)物期權(quán)的價(jià)值計(jì)算第一，將無形資產(chǎn)看作是一項(xiàng)期權(quán)第一，將無形

3、資產(chǎn)看作是一項(xiàng)期權(quán)第二，分辨出無形資產(chǎn)實(shí)物期權(quán)模型中所使用的參數(shù)第二，分辨出無形資產(chǎn)實(shí)物期權(quán)模型中所使用的參數(shù) 期權(quán)價(jià)格為標(biāo)的資產(chǎn)的買入價(jià)；期權(quán)價(jià)格為標(biāo)的資產(chǎn)的買入價(jià)； 執(zhí)行價(jià)格為使該項(xiàng)目能運(yùn)行并產(chǎn)生收益的投資總額；期權(quán)標(biāo)的執(zhí)行價(jià)格為使該項(xiàng)目能運(yùn)行并產(chǎn)生收益的投資總額；期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為銷售所產(chǎn)生的收益的現(xiàn)值資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為銷售所產(chǎn)生的收益的現(xiàn)值第三，計(jì)算無形資產(chǎn)實(shí)物期權(quán)模型中所使用的參數(shù)第三，計(jì)算無形資產(chǎn)實(shí)物期權(quán)模型中所使用的參數(shù)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格S：預(yù)測(cè)的收入和付現(xiàn)成本計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值期權(quán)執(zhí)行價(jià)格X：為獲得該項(xiàng)無形資產(chǎn)所支付費(fèi)用的現(xiàn)值實(shí)物期權(quán)的價(jià)格方差：上市公司股票的

4、年波動(dòng)率期權(quán)的有效期T：無形資產(chǎn)的有效期期權(quán)無風(fēng)險(xiǎn)收益率r：五年期國債利率運(yùn)用實(shí)物期權(quán)定價(jià)公司計(jì)算出實(shí)物期權(quán)的價(jià)值。運(yùn)用實(shí)物期權(quán)定價(jià)公司計(jì)算出實(shí)物期權(quán)的價(jià)值。整理ppt例子某上市公司欲購買某公路1年的收費(fèi)權(quán)。通過考察得出，需一次性投資4萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值為44萬元。估計(jì)該經(jīng)營產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的年波動(dòng)率為3%，且符合幾何布朗運(yùn)動(dòng)，假定1年期的無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。S=44，X=4，T=1，=3%，r=5%根據(jù)B-S模型計(jì)算得出： C=244.53無 形 資 產(chǎn) 價(jià) 值 = 常 規(guī) 價(jià) 值 + 實(shí) 物 期 權(quán) 價(jià) 值=40+244.53=284.53（萬元）整理ppt實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的優(yōu)越性第一，全面且充分地體現(xiàn)無形資產(chǎn)價(jià)值。第二，提高決策的科學(xué)性。第三，增強(qiáng)靈活性和可