公司理財(cái)?shù)诹聽I(yíng)運(yùn)資金管理

1、第一節(jié)：第一節(jié)：營(yíng)運(yùn)資金管理概述營(yíng)運(yùn)資金管理概述第二節(jié)：第二節(jié)：現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理第三節(jié)：第三節(jié)：應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理本章小結(jié)本章小結(jié)2第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金的概念一、營(yíng)運(yùn)資金的概念企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，在企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，在流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)上占用的資金，有廣義和狹義營(yíng)運(yùn)資金之分。上占用的資金，有廣義和狹義營(yíng)運(yùn)資金之分。廣義廣義狹義狹義流動(dòng)資產(chǎn)總額的貨幣表現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)總額的貨幣表現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差差的貨幣表現(xiàn)的貨幣表現(xiàn)凈營(yíng)運(yùn)資金凈營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)金、有價(jià)證券、現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨應(yīng)收賬款、存貨凈營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金

2、應(yīng)收賬款存貨有價(jià)證券短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn) 營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)可以從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面分別理解。流動(dòng)資產(chǎn)投資回收期短流動(dòng)性強(qiáng)并存性波動(dòng)性流動(dòng)負(fù)債速度快彈性大成本低風(fēng)險(xiǎn)大流動(dòng)負(fù)債三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則正確預(yù)測(cè)營(yíng)運(yùn)資金的需要量在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，力求保證節(jié)約使用資金加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效益合理保持一定數(shù)量的營(yíng)運(yùn)資金，確保企業(yè)的短期償債能力一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容 交交易易動(dòng)動(dòng)機(jī)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī) 投投機(jī)機(jī)動(dòng)動(dòng)機(jī)機(jī)（一）含義：指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金。（二）現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，個(gè)人持有現(xiàn)金是出于三種需求

3、的作用動(dòng)機(jī)含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。1.向客戶提供的商業(yè)信用條件；（同向）2.從供應(yīng)商那里獲得的信用條件；（反向）3.業(yè)務(wù)的季節(jié)性預(yù)防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。1.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；2.企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；3.企業(yè)臨時(shí)融資的能力。投機(jī)性需求企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì) 目標(biāo)目標(biāo)1、以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金需求為基礎(chǔ)，、以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金需求為基礎(chǔ)，節(jié)約使用資金；節(jié)約使用資金；2、在資產(chǎn)的、在資產(chǎn)的流動(dòng)性流動(dòng)性和和盈利性盈利性之間作出選擇，謀求之間作出選擇，謀求企業(yè)最

4、大的長(zhǎng)期利益。企業(yè)最大的長(zhǎng)期利益。7（三）持有現(xiàn)金的成本成本含義影響因素持有成本因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。1.管理成本：增加的管理費(fèi)用，如管理人員工資、福利費(fèi)、購(gòu)建費(fèi)等。（固定成本）2.機(jī)會(huì)成本：因保留現(xiàn)金而不能將其投資而放棄的收益。（變動(dòng)成本、正比關(guān)系）短缺成本企業(yè)因持有現(xiàn)金不足而給企業(yè)造成的損失。如：因資金不足而造成的停工損失轉(zhuǎn)換成本企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。如：委托費(fèi)用8二、現(xiàn)金管理的規(guī)定 P121 三、現(xiàn)金收支的管理 現(xiàn)金收支管理的目標(biāo)即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)、提高現(xiàn)金使用率。方法：加速現(xiàn)金收回、推遲現(xiàn)金支付方法含義影響因素加速

5、現(xiàn)金收回縮短從客戶匯款或開出發(fā)票到收到匯款或?qū)⒅眱冬F(xiàn)所需要的時(shí)間支付的方式、支付的程序推遲現(xiàn)金支付以現(xiàn)金流轉(zhuǎn)途徑為逆行依據(jù)1、推遲支付應(yīng)付賬款：不影響信譽(yù)前提下，充分利用時(shí)間差，享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。2、匯票付款：用匯票結(jié)算來代替現(xiàn)金付款3、合理利用現(xiàn)金浮游率：銀行未達(dá)款項(xiàng)4、改進(jìn)工資支付方式四、最佳現(xiàn)金持有量的確定公式為： u最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額）（1預(yù)計(jì)銷售收入變化百分比）u上年現(xiàn)金平均占用額=（上年現(xiàn)金期初余額+上年現(xiàn)金期末余額）/2定義：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。其計(jì)算公式如下：（一）因素分析模式P

6、123 例6-1【例1】某企業(yè)2000年現(xiàn)金實(shí)際平持有量為100萬元，經(jīng)分析其中不合理占用額20萬元，預(yù)計(jì)2001年銷售收入將比2000年增長(zhǎng)30%。根據(jù)因素分析模式，該企業(yè)2001年的最佳現(xiàn)金持有量為：（100-20）（1+30%）=104（萬元）u 成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量。因此，成本分析模型的關(guān)鍵是確定持有現(xiàn)金的相關(guān)成本和非相關(guān)成本，其具體內(nèi)容包括：（二）成本分析模式（1）機(jī)會(huì)成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放棄其他投資機(jī)會(huì)而可能獲得的收益。機(jī)會(huì)成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量成正比。因此，機(jī)會(huì)成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。（2）管理

7、成本。企業(yè)持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生一些管理費(fèi)用，如管理人員的工資、安全措施費(fèi)用等。這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，它與現(xiàn)金持有量的之間沒有明顯的變化關(guān)系。因此，管理成本屬于決策無關(guān)成本。（3）短缺成本。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不足，不能滿足正常的業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，因此，短缺成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。12總成本機(jī)會(huì)成本線現(xiàn)金持有量管理成本線短缺成本線總成本線最佳現(xiàn)金持有量u在實(shí)際工作中動(dòng)用該模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為：（1）根據(jù)各種可能的現(xiàn)金持有量測(cè)算與確定有關(guān)的成本數(shù)值；（2）根據(jù)上一步驟的結(jié)果編制最佳現(xiàn)金

8、持有量的測(cè)算表；（3）從測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。分別計(jì)算各種方案的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本之和；選出總成本最低的現(xiàn)金余額即為最佳現(xiàn)金余額。運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列公式中，正確的是（ ）。A.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本）B.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本）C.最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本+轉(zhuǎn)換成本）D.最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本+短缺成本）P124 例6-214（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式u 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。利

9、用這一模式確定最佳現(xiàn)金持有量，包括以下三個(gè)步驟：第一：計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期第一：計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（1）存貨周轉(zhuǎn)期：將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：將應(yīng)收款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時(shí)間（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期：從收到尚未付款的原材料到現(xiàn)金支付款所需要的時(shí)間。從購(gòu)買原材料支付現(xiàn)金到銷售產(chǎn)品收回現(xiàn)金所經(jīng)歷的時(shí)間，包括存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期日購(gòu)料日購(gòu)料收款日收款日存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期付款日付款日現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期15存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨平均存貨/每天

10、的銷貨成本每天的銷貨成本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入每天的銷貨收入 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款平均應(yīng)付賬款/每天的購(gòu)貨成本每天的購(gòu)貨成本 第二：計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率第二：計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計(jì)算期天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 一般以年為單位，通常一年按360天計(jì)算 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，現(xiàn)金持有量就越少 第三：計(jì)算現(xiàn)金持有量第三：計(jì)算現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率全年現(xiàn)金需求總量目標(biāo)現(xiàn)金持有量 P125 例6-3【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購(gòu)買和產(chǎn)品銷售均采取賒賬方式，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為30天，

11、應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為20天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期30-20+90100（天）（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360/1003.6（次）（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量7203.6200（萬元）（萬元） 解析：下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（ ）。A.減緩支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長(zhǎng)會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段17（四）存貨模式存貨模式的著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低。在存貨模式中，只對(duì)機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本予以考慮。機(jī)會(huì)成本隨現(xiàn)金持有量增加而

12、增加，轉(zhuǎn)換成本隨現(xiàn)金持有量增加而減少。二者成相反方向變動(dòng)。機(jī)會(huì)成本：即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的收益。通常按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，它與現(xiàn)金持有量成正比例變化。即現(xiàn)金持有量越大，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就越高，但可以減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本。有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本。如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金及其他管理成本。假設(shè)這些成本只與交易次數(shù)有關(guān)，則交易次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本越高。機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本兩條曲線交叉點(diǎn)為最低現(xiàn)金持有量。在前提假設(shè)得到滿足的情況下，企業(yè)便可以利用存貨模式來確定現(xiàn)金的最佳持有量。基本假設(shè)：基本假設(shè)：（1）企業(yè)所需現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得；）企業(yè)所需現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得；（2）企業(yè)在一定時(shí)期

13、（通常為）企業(yè)在一定時(shí)期（通常為1年）所需的現(xiàn)金總量可以預(yù)測(cè)；年）所需的現(xiàn)金總量可以預(yù)測(cè)；（3）現(xiàn)金使用比較均勻；）現(xiàn)金使用比較均勻；（4）證券利率和每次交易費(fèi)用可以獲悉。）證券利率和每次交易費(fèi)用可以獲悉。（5）不允許出現(xiàn)短缺成本）不允許出現(xiàn)短缺成本與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本有價(jià)證券利率平均現(xiàn)金持有量KQ) 2/(每次轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換次數(shù) FQT)/(FQTKQTC)/()2/(持有現(xiàn)金相關(guān)總成本T為一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)為有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價(jià)證券利息率；TC為總成本（機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和）22)(QFT

14、KdQTCd令：令： =0則：則： 從而：最佳現(xiàn)金持有量從而：最佳現(xiàn)金持有量Q= 有價(jià)證券交易次數(shù)= 所確定的即為最佳現(xiàn)金持有量，將其代入可得到此時(shí)的最低總成本： TC= dQTCd)(22 QTFkKTF2FTKQT2TFK2對(duì)自變量Q求導(dǎo)數(shù)可知每次轉(zhuǎn)換成本最佳持有量全年現(xiàn)金需求總量有價(jià)證券利率最佳持有量2有價(jià)證券利息率平均每次轉(zhuǎn)換成本全年現(xiàn)金需求量最佳現(xiàn)金持有量2有價(jià)證券利息率平均每次轉(zhuǎn)換成本全年現(xiàn)金需求總量最低現(xiàn)金相關(guān)總成本2現(xiàn)金相關(guān)總成本現(xiàn)金相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本P126 例6-4元20000%102001000002元最低總成本2000%10200100000

15、2TC次520000100000例某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金100 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價(jià)證券的利息率為10%。問：最佳現(xiàn)金持有量？有價(jià)證券交易次數(shù)？最低總成本？ 最佳現(xiàn)金持有量（最佳現(xiàn)金持有量（Q）= 有價(jià)證券的交易次數(shù)有價(jià)證券的交易次數(shù)=【例】假設(shè)AST公司預(yù)計(jì)每月需要現(xiàn)金720 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的交易成本為每次100元，有價(jià)證券的月利率為1%， 問：（1）計(jì)算該公司最佳現(xiàn)金持有量； （2）每月有價(jià)證券交易次數(shù)； （3）持有現(xiàn)金的總成本。)(000120%11000007202元Q解析：每月有價(jià)證券交易次數(shù) = 720 000/120 000 = 6

16、(次)公司每月現(xiàn)金持有量的總成本為：)(2001600600100)000120/000720(%1)2/000120(元TC例：某企業(yè)全年一般需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的年利息率為8%，則：元最佳現(xiàn)金持有量200000%8/40040000002元最低現(xiàn)金相關(guān)總成本16000%8040040000002其中：轉(zhuǎn)換成本=（4000000/200000）400=8000元機(jī)會(huì)成本=（200000/2） 8%=8000元有價(jià)證券交易次數(shù)=4000000/200000=20次有價(jià)證券交易間隔期=360/20=18天某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金

17、80008000元，現(xiàn)金元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400400元，有元，有價(jià)證券的利息率為價(jià)證券的利息率為25%25%。試求該企業(yè)的最。試求該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。佳現(xiàn)金余額。 KTFQ2*5060 一、應(yīng)收賬款的功能與成本 二、應(yīng)收賬款信用政策 三、應(yīng)收賬款的日常管理（一）應(yīng)收賬款的功能 1.促進(jìn)銷售的功能。 即向買方提供商業(yè)信用，吸引買方，從而擴(kuò)大銷售。 2.減少存貨的功能。 即加速銷售，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，降低存貨。 應(yīng)收賬款的成本:包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本一、應(yīng)收賬款的功能與成本 投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入。 計(jì)算公式：應(yīng)收賬款的

18、機(jī)會(huì)成本維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本資本成本計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率 變動(dòng)成本/銷售收入賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款收賬天數(shù)通常按有價(jià)證券利息率計(jì)算1、機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金資本成本其中：應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)則：u應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（機(jī)會(huì)成本）=日賒銷額平均收賬天數(shù)變動(dòng)成本率資本成本率，其中變動(dòng)成本率變動(dòng)成本/銷售收入單位變動(dòng)成本/單價(jià)例3若某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為1000000元，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期為45天，變動(dòng)成本率為80%，資金成本為10%。試計(jì)算其應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。

19、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=36045=8（次）應(yīng)收賬款平均余額=10000008=125000（元）維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=12500080%=100000（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=10000010%=10000（元）P126 例6-52、管理成本、管理成本應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本 3、壞賬成本、壞賬成本n 公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)各種費(fèi)用n 主要包括：對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集相關(guān)信息的費(fèi)用、其他相關(guān)費(fèi)用。 應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)通過實(shí)施一定的信用政策，使應(yīng)收賬款在發(fā)揮擴(kuò)大銷售、增加收入功

20、能的同時(shí)，盡可能降低其成本，以提高應(yīng)收賬款投資的效益。【習(xí)題】某企業(yè)預(yù)測(cè)2015年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算2015年度賒銷額。（2）計(jì)算2015年度應(yīng)收賬款的平均余額。（3）計(jì)算2015年度應(yīng)收賬款占用資金。（4）計(jì)算2015年度應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息?！敬鸢浮浚?）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬元）（2）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/36060=600（

21、萬元）（3）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額變動(dòng)成本率=60050=300（萬元）（4）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金資金成本率=30010=30（萬元）二、企業(yè)信用政策（應(yīng)收賬款政策）信用政策又稱應(yīng)收賬款政策，是指公司在采用信用銷售方式時(shí)，為對(duì)應(yīng)收賬款從財(cái)務(wù)政策方面進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范。 信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn) 信用條件信用條件 收賬政策收賬政策（一）（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力客戶的資信程度客戶的資信程度影響信用標(biāo)準(zhǔn)的因影響信用標(biāo)準(zhǔn)的因素素定義：客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的所應(yīng)具備的最低條件，通常用

22、預(yù)期壞賬損失率表示。1.影響信用標(biāo)準(zhǔn)的因素分析影響信用標(biāo)準(zhǔn)的因素分析 2、信用標(biāo)準(zhǔn)分析的定性分析5C評(píng)估法（1）品質(zhì)(Character)客戶履約或違約償債義務(wù)的可能性 。（2）能力(Capacity)客戶的償債能力。（3）資本(Capital)客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。（4）抵押品(Collateral)客戶拒付時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。3、信用標(biāo)準(zhǔn)分析的定量分析法P128 例6-6確定應(yīng)解決兩個(gè)問題：確定客戶的還款能力與本企業(yè)預(yù)計(jì)壞賬損失率客戶的信用等級(jí)企業(yè)進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始。通常使用比率分析

23、法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況?？己酥笜?biāo)類別具體指標(biāo)流動(dòng)性和營(yíng)運(yùn)資本比率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金對(duì)比率債務(wù)管理和支付比率資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)盈利能力指標(biāo)投資報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率、銷售凈利率、每股收益P128 例6-635（1）含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求）含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求信用期限：客戶最長(zhǎng)付款期限。信用期限：客戶最長(zhǎng)付款期限。折扣期限：客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。折扣期限：客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限?，F(xiàn)金折扣：客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠現(xiàn)金折扣：客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠（2）表示方法）表示方法：“2/10，n/30

24、”（3）信用條件優(yōu)惠：）信用條件優(yōu)惠：增加銷售增加銷售增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等（4）決策依據(jù)：）決策依據(jù)：凈收益最大化凈收益最大化P130 例6-7，例6-836P130 例6-7，例6-8u含義：收賬政策也稱催收政策，是指當(dāng)應(yīng)收賬款超過規(guī)定的信用期限仍未收回時(shí)，企業(yè)采取相關(guān)收賬措施、手段和方法等催收賬款的策略。如果采取積極的收賬政策，就會(huì)減少壞賬損失的發(fā)生，也會(huì)降低機(jī)會(huì)成本，但是會(huì)增加收賬成本，并且可能使企業(yè)與客戶的關(guān)系受到影響。消極的收賬政策雖然可以減少收賬費(fèi)用，但會(huì)增加機(jī)會(huì)成本和壞賬成本。u方式：信函通知 電話催收 派員

25、面談 法律行動(dòng)（三）收賬政策 n 收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。 n 收賬政策決策收賬政策過寬利：減少收賬費(fèi)用弊：增加壞賬損失 增加資金占用收賬政策過嚴(yán)利：減少壞賬損失 減少資金占用弊：增加收賬費(fèi)用權(quán) 衡公司如果采用較積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款的數(shù)量，減少壞賬損失，但會(huì)增加收賬費(fèi)用；公司如果采用較消極的收賬政策，可能會(huì)增加應(yīng)收賬款的數(shù)量，增加壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用。一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越少，但兩者并不一定存在線性關(guān)系。P131 例6-9（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（二）應(yīng)收賬款賬齡分析（二）應(yīng)收賬款賬齡分析（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保

26、證率分析（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析（四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金制度（四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金制度u企業(yè)要對(duì)賒購(gòu)者今后的經(jīng)營(yíng)情況、償付能力進(jìn)行追蹤分析，及時(shí)了解客戶現(xiàn)金的持有量與調(diào)劑程度能否滿足兌現(xiàn)的需要。應(yīng)將那些掛賬金額大、掛賬時(shí)間長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)狀況差的客戶的欠款作為考察的重點(diǎn)，以防患于未然。必要時(shí)可采取一些措 施，如要求這些客戶提供擔(dān)保等來保證應(yīng)收賬款的回收。 （一）應(yīng)收賬款追蹤分析u公司應(yīng)收賬款的能否收回以及能收回多少，不一定完全取決于時(shí)間的長(zhǎng)短，但一般來說，賬款被拖欠的時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬的可能性越大。u 賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)(賬齡)長(zhǎng)短的報(bào)告。 u企業(yè)已發(fā)生的應(yīng)收賬款時(shí)間有長(zhǎng)有短，