財(cái)管考題及答案幫主整理

1、2003年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試試題財(cái)務(wù)成本管理本試卷使用的折現(xiàn)系數(shù)如下表：（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 N 5 6 7 8 9 10 11 1210.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.81160.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.73120.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.65870.635550.78350.74730.71300.68060.64990.6

2、2090.59350.5674（2）年金現(xiàn)值系數(shù)表 N 5 6 7 8 9 10 11 1210.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.71251.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.44372.401843.54603.46513.38723.31213.23973.16993.10243.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083.69593.6048一、單項(xiàng)選擇題（本

3、題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。）1、下列預(yù)算中，在編制時(shí)不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（）。A、變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算 B、銷售費(fèi)用預(yù)算C、產(chǎn)品成本預(yù)算 D、直接人工預(yù)算2、下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A、任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的B、新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無(wú)意義C、金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域D、成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力3、下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)報(bào)告收益質(zhì)量降低的是（）。A、固定

4、資產(chǎn)的折舊方法從直線折舊法改為加速折舊法B、投資收益在凈收益中的比重減少C、應(yīng)付賬款比前期減少D、存貨比前期減少4、某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（）。A、甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目B、甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目C、甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬D、乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬5、某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則

5、下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。A、經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件 B、最高庫(kù)存量為450件C、平均庫(kù)存量為225件D、與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元6、假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。A、市場(chǎng)價(jià)格 B、變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格 D、全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格7、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A、迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系B、能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)C、在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷D、

6、按照營(yíng)業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大8、下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A、邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)B、邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力C、提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高利潤(rùn)D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售利潤(rùn)率9、下列各項(xiàng)中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的是（）。A、由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)B、由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)C、由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)D、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)10、某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果

7、公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。A、0 B、650OC、12000 D、18500二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效。）1、下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有（）。A、應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，也可能使你遇上一個(gè)最壞的方案B、應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，但不會(huì)使你遇上一個(gè)最壞的方案C、應(yīng)用該原則的原因之一是尋

8、找最優(yōu)方案的成本太高D、在財(cái)務(wù)分析中使用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，是該原則的應(yīng)用之一2、下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（）。A、貝他值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B、貝他值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)C、貝他值測(cè)度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D、貝他值只反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特有風(fēng)險(xiǎn)3、下列各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營(yíng)周期的有（）。A、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升B、應(yīng)收賬款余額減少C、提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對(duì)他們更具吸引力D、供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款4、放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）。A、信用期、

9、折扣期不變，折扣百分比提高B、折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)C、折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)D、折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)5、下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，正確的有（）。A、它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異B、它因不同時(shí)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異C、它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響D、當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過(guò)投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加6、下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項(xiàng)有（）。A、物價(jià)持續(xù)上升 B、金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降C、企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱 D、企業(yè)盈余不穩(wěn)定7、下列關(guān)于“以剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)”的表述中，正確的

10、有（）。A、便于按部門資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不同，調(diào)整部門的資本成本B、計(jì)算數(shù)據(jù)可直接來(lái)自現(xiàn)有會(huì)計(jì)資料C、能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況D、能促使部門經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標(biāo)一致8、下列計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中，正確的有（）。A、 收益留存率×銷售凈利率×（1十負(fù)債期初股東權(quán)益）總資產(chǎn)銷售額收益留存率×銷售凈利率×（l十負(fù)債期初股東權(quán)益）B、收益留存率×銷售凈利率×（l十負(fù)債期末股東權(quán)益）總資產(chǎn)銷售額收益留存率×銷售凈利率×（l十負(fù)債期末股東權(quán)益）C、 本期凈利潤(rùn)/期末總資產(chǎn)×期末總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益×本期收益留

11、存率D、銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)9、某公司的市場(chǎng)價(jià)值為6億元，擬收購(gòu)E公司。E公司的市場(chǎng)價(jià)值為1億元，預(yù)計(jì)合并后新公司價(jià)值達(dá)8.5到億元。E公司股東要求以1.5億元的價(jià)格成交，此項(xiàng)并購(gòu)的交易費(fèi)用為0.1億元。根據(jù)上述資料，下列各項(xiàng)結(jié)論中，正確的有（）。A、此項(xiàng)交易的并購(gòu)收益是1.5億元 B、此項(xiàng)交易的并購(gòu)溢價(jià)是0.5億元C、此項(xiàng)交易的并購(gòu)凈收益是1億元 D、此項(xiàng)并購(gòu)對(duì)雙方均有利10、當(dāng)一家企業(yè)的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時(shí)，下列各項(xiàng)舉措中，有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的有（）。A、適當(dāng)增加負(fù)債，以便利用杠桿作用，提高每股收益。

12、B、增加權(quán)益資本的比重C、降低股利支付率D、改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)變現(xiàn)率三、判斷題（本題型共10題，每題正1.5分，共15分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1.5分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1.5分；不答題既不得分；也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題卷上無(wú)效）1、從ABC公司去年年末的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表及相關(guān)的報(bào)表附注中可知，該公司當(dāng)年利潤(rùn)總額為3億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2000萬(wàn)元，為購(gòu)置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價(jià)發(fā)行，債券發(fā)行費(fèi)用200萬(wàn)元，當(dāng)年應(yīng)

13、付債券利息300萬(wàn)元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項(xiàng)目。據(jù)此，可計(jì)算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。 （ ）2、由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來(lái)滿足銷售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60，負(fù)債銷售百分比為15，計(jì)劃下年銷售凈利率5，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷售增長(zhǎng)率為 12.5。 （ ）3、構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12和8。在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-l，則該組

14、合的標(biāo)準(zhǔn)差為2。 （ ）4、ABC公司對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為30，年稅后營(yíng)業(yè)收入為700萬(wàn)元，稅后付現(xiàn)成本為350萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)210萬(wàn)元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為410萬(wàn)元。 （ ）5、所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配。 （ ）6、存貨年需要量、單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本和單價(jià)的變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金同方向變動(dòng)；每次訂貨的變動(dòng)成本變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動(dòng)。 （ ）7、按照國(guó)際慣例，大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下

15、降，都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。 （ ）8、在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。 （ ）9、在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本。 （ ）10、利用三因素法進(jìn)行固定制造費(fèi)用的差異分析時(shí)，“固定制造費(fèi)用閑置能量差異”是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實(shí)際工時(shí)之差，乘以“固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計(jì)算求得的。 （

16、）四、計(jì)算分析題（本題型共5題，每小題6分。本題型共30分。要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。）1、A公司11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計(jì)資料如下：（1）11月1日的現(xiàn)金（包括銀行存款）余額為13700而已收到未入賬支票40400元。（2）產(chǎn)品售價(jià)8元/件。9月銷售2000件，10月銷售30000件，11月預(yù)計(jì)銷售40000件，12月預(yù)計(jì)銷售25000件。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回30，再次月收回8，另外2為壞賬。（3）進(jìn)貨成本為5元/什，平均在15天后付款。編制預(yù)算時(shí)月底存貨為次月銷售的10加1000件。10月底的實(shí)際存貨

17、為4000件），應(yīng)付賬款余額為77500元。（4）11月的費(fèi)用預(yù)算為85000元，其中折舊為12000元、其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付。（5）預(yù)計(jì)11月份將購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，支出150000元，須當(dāng)月付款。（6）11月份預(yù)交所得稅20000元。（7）現(xiàn)金不足時(shí)可從銀行借入，借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時(shí)支付。期末現(xiàn)金余額不少于5000元。要求：編制11月份的現(xiàn)金預(yù)算（請(qǐng)將結(jié)果填列在答題卷第2頁(yè)給定的“11月份現(xiàn)金預(yù)算”表格中，分別列示各項(xiàng)收支金額）。2、A公司是一個(gè)化工生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成

18、本。由于在廢品主要是生產(chǎn)裝置和管線中的液態(tài)原料數(shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大，在成本計(jì)算時(shí)不計(jì)算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 產(chǎn)品甲乙丙月初產(chǎn)成品成本（元）396001612005100月初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（千克）18000520003000銷售量（千克）650000325000150000生產(chǎn)量（千克）700000350000170000單獨(dú)加工成本（元）1050000787500170000產(chǎn)成品售價(jià)（元）456要求：（1）分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本；（2）確定月未產(chǎn)成品存貨成本。3、股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為）： 年度A股票收益率（%）B股票收益率（

19、%）126132112131527427415212263232要求：（1）分別計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）計(jì)算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)；（3）如果投資組合中，股票A占40，股票B占60，該組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？提示：自行列表準(zhǔn)備計(jì)算所需的中間數(shù)據(jù)，中間數(shù)據(jù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位。4、ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷額平均占銷售額的75%，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同）。總經(jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期

20、總銷售額可增20，賒銷比例增加到90，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到60天。改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的70人工資由目前的每年200萬(wàn)元，增加到380萬(wàn)元。除工資以外的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表                      &

21、#160;                          200×年12月31日資 產(chǎn)金額（萬(wàn)元）負(fù)債及所有者權(quán)益金額（萬(wàn)元）現(xiàn) 金200應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款450銀行借款600存 貨560實(shí)收資本1500固定資產(chǎn)1000未分配利潤(rùn)10資產(chǎn)總計(jì)2210負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 2210要求：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為8.95

22、97，問(wèn)公司應(yīng)否改變信用政策？5、假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第9頁(yè)給定的表格中，并列出計(jì)算過(guò)程）。 證券名稱期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)貝他值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？市場(chǎng)組合？0.1？A股票0.22？0.651.3B股票0.160.15？0.9C股票0.31？0.2？五、綜合題（本題型共2題，其中第1題12分，第2題13分。本題型共25分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。）1、A公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為40%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種

23、意見(jiàn)：第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售45000件，售價(jià)為240元/件，單位變動(dòng)成本為200元，固定成本為120萬(wàn)元。公司的資本結(jié)構(gòu)為，400萬(wàn)元負(fù)債（利息率5），普通股20萬(wàn)股。第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資600萬(wàn)元，生產(chǎn)和銷售量不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬(wàn)元。借款籌資600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6.25%。第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股30元，需要發(fā)行20萬(wàn)股，以籌集600萬(wàn)元資金。要求：（l）計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營(yíng)杠桿

24、、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿（請(qǐng)將結(jié)果填寫答題卷第11頁(yè)中給定的“計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿”表格中，不必列示計(jì)算過(guò)程）；（2）計(jì)算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量；（3）計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量；（4）根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大？哪個(gè)方案的報(bào)酬最高？如果公司銷售量下降至30000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些？請(qǐng)分別說(shuō)明理由。2、資料：（1）A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)。現(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。 B公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五

25、年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件B公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。（2）A和B均為上市公司，A公司的貝他系數(shù)為0.8，資產(chǎn)負(fù)債率為50；B公司的貝他系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。（3）A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8。（4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為4.3，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9.3。（5）為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)沒(méi)有所得稅。要求：（1）計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（請(qǐng)將結(jié)果填寫

26、在答題卷第14頁(yè)給定的“計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過(guò)程）；（3）假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營(yíng)運(yùn)資本和單價(jià)只在+-10以內(nèi)是準(zhǔn)確的，這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少（請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第15頁(yè)給定的“試算最差情景下的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過(guò)程）？（4）分別計(jì)算利潤(rùn)為零、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。2003年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試試題財(cái)務(wù)成本管理答案（謹(jǐn)慎參考：丁度）幫主提示：由于中注協(xié)自2003年及以后不再公布官方標(biāo)準(zhǔn)答案，故此2003年及以后答案不具備100%權(quán)威性；另外，做這些題時(shí)，還要考慮教材變動(dòng)因素，所提供答案請(qǐng)謹(jǐn)慎參考，以免走進(jìn)死胡

27、同。一、單項(xiàng)選擇題，共10題，每題1分，共10分。第1題，考察第三章中財(cái)務(wù)預(yù)算這一知識(shí)點(diǎn)。問(wèn)什么預(yù)算的編制不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)？參考答案：B、銷售費(fèi)用預(yù)算。解析：生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其他預(yù)算則是在生產(chǎn)預(yù)算上編制的?？蓞⒁?jiàn)2003年教材84頁(yè)。第2題，考察第一章的財(cái)務(wù)管理原則，問(wèn)“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的有關(guān)論述正確與否。參考答案：C、金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域。解析：新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢(shì)是暫時(shí)的，A表述正確；由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降，或者變得沒(méi)有意義，B表示正確；“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接

28、投資，金融資產(chǎn)投資是間接投資，根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則，進(jìn)行金融資金投資主要是靠運(yùn)氣，公司作為資本市場(chǎng)上取得資金的一方，不要企圖通過(guò)籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財(cái)富），而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資增加股東財(cái)富，C表述錯(cuò)誤；D表述正確?？蓞⒁?jiàn)2003年教材22、25頁(yè)。第3題，考察第二章中的收益質(zhì)量分析，相關(guān)內(nèi)容可參見(jiàn)2003年教材67、68頁(yè)。問(wèn)哪些事項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)報(bào)告收益質(zhì)量降低？ 參考答案：D、存貨比前期減少。注意：這是一道網(wǎng)上爭(zhēng)議很多的題目，爭(zhēng)議集中在A、C上。解析：投資收益比重減少，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加，不會(huì)導(dǎo)致收益質(zhì)量降低，B明顯不符合題意。 固定資產(chǎn)折舊方法的改變，加速折舊法前、后期的收益，都

29、有可能對(duì)報(bào)告收益質(zhì)量產(chǎn)生影響，但是教材中也明確了加速折舊是穩(wěn)健主義的選擇，有助于收益質(zhì)量提高，所以，我認(rèn)為答案為A不太合適。但是如果出題老師的出題點(diǎn)不在此，而是要考慮折舊方法的改變、加速折舊法前后期的收益，那么答案就可能是“A”。根據(jù)2003年教材68頁(yè)表216中的分析，存貨減少，則經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加相應(yīng)減少，收益質(zhì)量相對(duì)上升；應(yīng)付帳款減少，無(wú)息負(fù)債凈減少，收益質(zhì)量下降，所以答案是C。但是我認(rèn)為D答案也是合理的，根據(jù)2003年教材68頁(yè)“（3）收益與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系”，存貨減少，意味著流動(dòng)資產(chǎn)減少，流動(dòng)性降低，盈利能力提高，但風(fēng)險(xiǎn)加大，收益質(zhì)量降低。第4題，考察第四章中的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。參考答案：

30、B、甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目。解析：根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，高風(fēng)險(xiǎn)可能報(bào)酬也高，所以，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬均可能高于甲項(xiàng)目。第5題，考察第六章中存貨經(jīng)濟(jì)批量模型下有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算。參考答案：D、與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元。解析：根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量2×25×16200×60/(6045)1/21800件，A正確；最高庫(kù)存量18001800× (16200/360)/60450件，B正確；平均庫(kù)存量450/2225件，C正確；與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本2

31、5;25×16200×(6045)/601/2450元，D不正確。第6題，考察第十五章中的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，要求選擇符合題意的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。參考答案： C、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格。解析：以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格適用于非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，且條件之一是：談判者之間共同分享所有的信息資源?？蓞⒁?jiàn)2003年教材373頁(yè)。第7題，考察第九章中資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容。參考答案：D、按照營(yíng)業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大。解析：按照營(yíng)業(yè)收益理論，負(fù)債多寡與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)?？蓞⒁?jiàn)2003年教材231頁(yè)。第8題，考察第十三章中有關(guān)指標(biāo)的意義及其之間關(guān)系，問(wèn)安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的有關(guān)表述是否正確。參考答案：

32、 D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售利潤(rùn)率。解析：銷售利潤(rùn)率安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率或邊際貢獻(xiàn)率，與銷售利潤(rùn)率同方向、等比例變動(dòng)，故D不正確。第9題，考察第十四章中的標(biāo)準(zhǔn)成本的制定，問(wèn)“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”的組成內(nèi)容。參考答案：B、由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)。解析：標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時(shí)間，而不包含偶然或意外發(fā)生的時(shí)間，故，由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)，均不正確。可參見(jiàn)2003年教材350頁(yè)。第10題，考察第六章中的最佳現(xiàn)金持有量的有關(guān)計(jì)算。參考答案：A、

33、0。解析：現(xiàn)金持有上限3×80002×150021000元，大于20000元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。可參見(jiàn)2003年教材165頁(yè)。單選題部分，除了第3題，基本上沒(méi)有特別刁難的題目。參考答案是：1、B；2、C；3、D；4、B；5、D；6、C；7、D；8、D；9、B；10、C。二、多項(xiàng)選擇題，共10題，每題2分，共20分。第1題，考察第一章中的財(cái)務(wù)管理原則。問(wèn)“引導(dǎo)原則”的有關(guān)表述正確與否。參考答案：C、D。解析：引導(dǎo)原則不可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，所以A、B均不正確?？蓞⒁?jiàn)2003年教材21頁(yè)。第2題，考察第四

34、章中風(fēng)險(xiǎn)分析的有關(guān)內(nèi)容。問(wèn)貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差各測(cè)定什么風(fēng)險(xiǎn)？參考答案：B、D。解析：貝他值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)，B、D是同一個(gè)意思。第3題，考察第二章中的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。問(wèn)哪些因素可以縮短經(jīng)營(yíng)周期？參考答案：A、B、C。解析：經(jīng)營(yíng)周期存貨周期應(yīng)收帳款周期，A、B、C均可加速存貨或應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)；而D涉及的是應(yīng)付帳款，與經(jīng)營(yíng)周期無(wú)關(guān)，所以不正確。第4題，考察第七章中的短期負(fù)債籌資。問(wèn)使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況。參考答案：A、D。解析：信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，公式的計(jì)算結(jié)果減少，B不正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分母不變，公式的計(jì)算結(jié)果不變，C不正確?？蓞⒁?jiàn)2003年教材197

35、頁(yè)。第5題，考察第五章中“投資人要求的報(bào)酬率”的有關(guān)內(nèi)容。參考答案：A、B、C、D。解析：投資人要求的報(bào)酬率可以用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算，可以推斷A（貝他系數(shù)）、B均正確，可參見(jiàn)2003年教材155頁(yè)；投資人要求的報(bào)酬率也是債務(wù)成本和權(quán)益成本的加權(quán)平均，故C也正確，可參見(jiàn)2003年教材136頁(yè)；D顯然正確。第6題，考察第八章的股利政策影響因素。問(wèn)導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項(xiàng)有哪些？參考答案：A、C、D。解析：A、C、D均可以從教材中直接找到原文，可參見(jiàn)2003年教材209頁(yè)；由于權(quán)益籌資成本大于債務(wù)籌資成本，在金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降的情況下，企業(yè)完全可以采取高股利政策，而通過(guò)債務(wù)籌集更低的資金，從

36、而降低加權(quán)平均資金成本，B不正確。第7題，考察第十五章中的投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。問(wèn)以剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)有哪些？參考答案：A、D。解析：計(jì)算剩余收益的資本成本不能從會(huì)計(jì)資料中得到，B不正確；剩余收益不能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況，C不正確?？蓞⒁?jiàn)2003年教材376頁(yè)。第8題，考察第三章的可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式。參考答案：B、C。解析：這是教材中的公式，可參見(jiàn)2003年教材78頁(yè)。第9題，考察第十章中并購(gòu)的財(cái)務(wù)分析。參考答案：A、B、D。解析：根據(jù)題意，并購(gòu)收益8.5611.5，并購(gòu)溢價(jià)1.510.5，并購(gòu)凈收益1.5050.10.9，所以C不正確，A、B正確；由于并購(gòu)溢價(jià)、并購(gòu)凈收

37、益均大于0，所以對(duì)雙方都有利，D正確。可參見(jiàn)2003年教材242頁(yè)。第10題，考察第十一章的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警分析。參考答案：B、C、D。解析：資金安全率小于0，則要提高權(quán)益資本的比重，降低股利支付率可以增加權(quán)益資本比重，同時(shí)要提供資產(chǎn)變現(xiàn)率，所以B、C、D正確。這部分題目難度適中，參考答案是：1、CD；2、BD；3、ABC；4、AD；5、ABCD；6、ACD；7、AD；8、BC；9、ABD；10、BCD。三、判斷題，共10題，每題1.5分，共15分。第1題，考察已獲利息倍數(shù)的計(jì)算。根據(jù)題意，已獲利息倍數(shù)(30.2)/(0.20.03)13.91。參考答案：錯(cuò)。第2題，考察內(nèi)含增長(zhǎng)率的計(jì)算。根據(jù)題意

38、，設(shè)增長(zhǎng)率為x，列方程式60%15%5%×(1x)/x0，解得x12.5%。參考答案：對(duì)。第3題，考察相關(guān)系數(shù)的計(jì)算。根據(jù)題意，相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差為各證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)，組合標(biāo)準(zhǔn)差(12%+8%)/210%；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)差0.5×0.5×1×0.12×0.122×0.5×0.5×(1)×0.12×0.080.5×0.5×1×0.08×0.081/20.02?？蓞⒁?jiàn)2003年教材123頁(yè)。參考答案：對(duì)。第4題，考察營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的

39、計(jì)算。注意題目給出是稅后收入和稅后付現(xiàn)成本。根據(jù)題意，折舊(700350)/(130%)210/(130%)200，現(xiàn)金流量稅后凈利折舊210200410，或者，現(xiàn)金流量稅后收入稅后付現(xiàn)成本折舊×稅率700350200×30%410。參考答案：對(duì)。第5題，考察剩余股利政策的含義。剩余股利政策首先必須滿足企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)），并在此前提下確定應(yīng)從盈余中用以投資的資金?？蓞⒁?jiàn)2003年教材210頁(yè)。參考答案：錯(cuò)。第6題，考察經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算中各因素變動(dòng)的影響。根據(jù)公式，單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本的變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動(dòng)，每次訂貨變動(dòng)成本的變動(dòng)則引起經(jīng)濟(jì)

40、訂貨量占用資金同方向變動(dòng)?？蓞⒁?jiàn)2003年教材174頁(yè)。參考答案：錯(cuò)。第7題，考察借款合同的有關(guān)條款。在教材中可以找到與題目論述對(duì)應(yīng)的原文。可參見(jiàn)2003年教材188頁(yè)。參考答案：錯(cuò)。第8題，考察可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款。參考答案：錯(cuò)。這道題在網(wǎng)上的爭(zhēng)議也比較多，從題目表面上看是回售條款，且可以在教材中找到對(duì)應(yīng)的論述。但是由于題目中有贖回兩字，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)贖回條款，贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。注意：如果出題人的出題點(diǎn)是考察回售條款，根據(jù)教材對(duì)應(yīng)文字，本題答案則可能是“對(duì)”。第9題，考察聯(lián)產(chǎn)品成本計(jì)算順序。在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品的加工

41、成本。可參見(jiàn)2003年教材315頁(yè)。參考答案：錯(cuò)。第10題，考察固定制造費(fèi)用的差異分析。在教材中可以找到題目對(duì)應(yīng)的原文。可參見(jiàn)2003年教材356頁(yè)。參考答案：對(duì)。這部分有幾道題設(shè)置了小小的陷阱，稍不注意，有可能做錯(cuò)。參考答案：1、錯(cuò)；2、對(duì)；3、對(duì)；4、對(duì)；5、錯(cuò)；6、錯(cuò)；7、錯(cuò)；8、錯(cuò)；9、錯(cuò)；10、對(duì)。四、計(jì)算分析題，共5題，每小題6分。要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。第1題，考察現(xiàn)金預(yù)算的編制。本題在計(jì)算上主要注意兩點(diǎn)：（1）企業(yè)已收到未入賬支票40400元，這表示銀行已經(jīng)收到，企業(yè)尚未入帳，實(shí)際的現(xiàn)金比賬上的多，應(yīng)該加到現(xiàn)金余額中；（2）平均在15天后付款，這是

42、一個(gè)非常模糊的概念，我們假設(shè)存貨是均勻購(gòu)入，款項(xiàng)也是均勻支付，所以當(dāng)期購(gòu)貨現(xiàn)金支出只需計(jì)算一半。參考答案如下：（單位：元）期初現(xiàn)金13,70040,40054,100銷貨現(xiàn)金收入40,000×8×60%30,000×8×30%20,000×8×8%276,800可使用現(xiàn)金合計(jì)54,100276,800330,900購(gòu)貨現(xiàn)金支出（40,00025,000×10%1,0004,000）×5×50%77,500176,250各項(xiàng)費(fèi)用現(xiàn)金支出85,00012,00073,000所得稅支出20,000購(gòu)置設(shè)備支出1

43、50,000現(xiàn)金支出合計(jì)176,25073,00020,000150,000419,250現(xiàn)金多余（或不足）330,900419,250（88,350）借入銀行借款100,000期末現(xiàn)金余額（88,350）100,00011,650第2題，考察聯(lián)產(chǎn)品的成本計(jì)算。這道題主要的難點(diǎn)是“可變現(xiàn)凈值法”，網(wǎng)上爭(zhēng)論的焦點(diǎn)也在于此。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，用售價(jià)法分配聯(lián)產(chǎn)品成本，另外一種觀點(diǎn)是售價(jià)減去單獨(dú)加工成本之差分配聯(lián)產(chǎn)品的加工成本。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存貨，可變現(xiàn)凈值指在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以存貨的估計(jì)售價(jià)減去至完工估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅金后的金額。它是一種凈現(xiàn)金流量，是銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流入減

44、去繼續(xù)加工達(dá)到可銷售狀態(tài)的加工成本支出的凈值。本題中，只給出了單獨(dú)加工成本，它與繼續(xù)加工的成本是不同的概念，因此，售價(jià)可以等同于可變現(xiàn)凈值。另外，理論上聯(lián)產(chǎn)品成本分配方法一般是售價(jià)法和實(shí)物數(shù)量法，在實(shí)務(wù)中，一般也是使用售價(jià)法。因此，我認(rèn)為本題以售價(jià)分配聯(lián)產(chǎn)品成本較為合理。參考答案如下：（1）甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價(jià)×生產(chǎn)量）700,000×42,800,000（元）乙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價(jià)×生產(chǎn)量）350,000×62,100,000（元）丙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價(jià)×生產(chǎn)量）170,000×5850,000（元）合計(jì)：5,750,

45、000（元）甲產(chǎn)品生產(chǎn)成本748,500×2,800,000/5,750,000364,486.96（元）乙產(chǎn)品生產(chǎn)成本748,500×2,100,000/5,750,000273,365.22（元）丙產(chǎn)品生產(chǎn)成本748,500×850,000/5,750,000110,647.83（元）（2）甲產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本364,486.96/700,0000.52（元/千克）乙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本273,365.22/350,0000.78（元/千克）丙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本110,647.83/170,0000.65（元/千克）甲產(chǎn)品銷貨成本0.52×650,00033

46、8,000（元）乙產(chǎn)品銷貨成本0.78×325,000253,500（元）丙產(chǎn)品銷貨成本0.65×150,00097,500（元）月末產(chǎn)成品成本月初產(chǎn)成品成本生產(chǎn)成本銷售成本甲產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本39,600364，486.97338,00066,086.96（元）乙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本161,200273,365.22253,500181,065.22（元）丙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本5,100110,647.8397,50018,247.83（元）第3題，考察單項(xiàng)投資和投資組合的收益率、標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。這道題是考生們和考試輔導(dǎo)老師們都沒(méi)有料想到的，計(jì)算量比較大，但是難度不大。做題的關(guān)

47、鍵是非常熟悉教材上的相關(guān)內(nèi)容。參考答案如下：（1）股票的平均收益率即為各年度收益率的簡(jiǎn)單算式平均數(shù)。A股票平均收益率(261115272132)/622%B股票平均收益率(132127412232)/626%標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式可參見(jiàn)200年教材131頁(yè)公式。A股票標(biāo)準(zhǔn)差7.8994%B股票標(biāo)準(zhǔn)差9.7160%（2）相關(guān)系數(shù)的計(jì)算公式也可參見(jiàn)2003年教材131頁(yè)的公式。A、B股票的相關(guān)系數(shù)135/(17.6635×21.7256)135/383.75010.35（3）組合的期望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù)，各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。投資組合期望收益率22%×0.426%&#

48、215;0.624.4%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差，在今年考卷上出現(xiàn)了兩次，一次是判斷題第3題，一次是本題。計(jì)算公式可參見(jiàn)2003年教材123頁(yè)公式。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差(0.4×0.4×7.8994%×7.8994%2×0.4×0.6×7.8994%×9.7160%×0.350.6×0.6×9.7160%×9.7160%)1/27.55%第4題，考察信用政策決策。本題看起來(lái)比較復(fù)雜，但是只要思路清晰，難度不是很大。有兩種方法解決本題。一種方法是分別計(jì)算收入各項(xiàng)目和成本各項(xiàng)目的金額，然后按照“收益收

49、入成本”計(jì)算兩種方案的收益，比較大小，采納較大者。這種方法參考答案如下：原方案賒銷收入360×450/ 453600（萬(wàn)元）原方案銷售收入3600/75%4800（萬(wàn)元）原方案銷售成本4800×70%3360（萬(wàn)元）應(yīng)收帳款平均余額(銷售收入/360)×平均收現(xiàn)期（即應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)）原方案應(yīng)收帳款平均余額(4800/360)×45600（萬(wàn)元）注意：有些網(wǎng)友提出，這里可以用應(yīng)收帳款期末余額直接計(jì)算。如果將這里的銷售收入改成賒銷收入，那么應(yīng)收帳款平均余額就是應(yīng)收帳款期末余額450萬(wàn)元。但是教材上一直沒(méi)有明確在計(jì)算時(shí)區(qū)別銷售收入和賒銷收入；而且用應(yīng)收帳款期

50、末余額計(jì)算應(yīng)收帳款占用資金，是非常不適當(dāng)；如果用應(yīng)收帳款期末余額計(jì)算這道題，周轉(zhuǎn)天數(shù)就相當(dāng)于多余條件了，所以我認(rèn)為此處不應(yīng)該用應(yīng)收帳款期末余額計(jì)算。應(yīng)收帳款占用資金應(yīng)收帳款平均余額×變動(dòng)成本率（即銷售成本率）原方案應(yīng)收帳款占用資金600×70%420（萬(wàn)元）應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收帳款占用資金×必要報(bào)酬率原方案應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息420×8.9597%37.63（萬(wàn)元）存貨占用資金利息存貨成本（即存貨期末余額）×必要報(bào)酬率原方案存貨占用資金利息560×8.9597%50.17（萬(wàn)元）原方案其他有關(guān)費(fèi)用200300500（萬(wàn)元）原方案收益480

51、0336037.6350.17500852.2（萬(wàn)元）新方案銷售收入4800×(120%)5760（萬(wàn)元）新方案銷售成本5760×70%4032（萬(wàn)元）新方案應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息(5760/360)×60×70%×8.9597%60.21（萬(wàn)元）存貨周轉(zhuǎn)率3360/5606新方案存貨期末余額4032/6672（萬(wàn)元）新方案存貨占用資金利息672×8.9597%60.21（萬(wàn)元）新方案其他有關(guān)費(fèi)用380300680（萬(wàn)元）新方案收益5760403260.2160.21680927.58（萬(wàn)元）新方案收益大于原方案，所以應(yīng)當(dāng)選擇新方案。另外一

52、種方法是計(jì)算新舊方案各收入、成本項(xiàng)目的差額，最終計(jì)算收益如果大于0，則新方案可行，否則，原方案可行。這種方法的參考答案如下：銷售收入增加4800×20%960銷售成本增加4800×20%×70%672分別計(jì)算新舊方案應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息，則，應(yīng)收帳款增加多占用資金應(yīng)計(jì)利息60.2137.8322.58由于銷售成本率不變，銷售成本與銷售收入一樣，增長(zhǎng)20%，又存貨周轉(zhuǎn)率不變，所以存貨增加20%，則存貨增加多占用資金利息560×20%×8.9597%10.03其他有關(guān)費(fèi)用增加380200180改變信用政策的收益96067222.5810.0318075

53、.39改變信用政策的收益大于0，所以應(yīng)該改變信用政策。第5題，考察資本資產(chǎn)定價(jià)模型中各因素的關(guān)系。這道題計(jì)算量不大，但是比較拐彎抹角，必須對(duì)資本資產(chǎn)定價(jià)模型非常熟悉才可能迅速的作對(duì)題目。參考答案如下：首先，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝他值，顯然為0；市場(chǎng)組合與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)，顯然為1。其次，設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率和市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率分別為x、y，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型列方程組：x1.3×(yx)0.22x0.9×(yx)0.16解得：x0.025；y0.175再次，設(shè)C股票的貝他值為x，則：0.025x×(0.1750.025)0.31；同理，解得

54、市場(chǎng)組合的貝他值為1。最后，設(shè)A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為x，根據(jù)2003年教材131頁(yè)公式，1.30.65×(x/0.1)，解得：x0.2。同理，解得C股票的標(biāo)準(zhǔn)差1.9×0.1/0.20.95；B股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)0.9×0.1/0.150.6。這是今年考試第二次考這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，上一個(gè)題目是計(jì)算題第3題第（2）問(wèn)。五、綜合題，共2題，其中第1題12分，第2題13分，共25分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。今年的綜合題，難度都不大，基本上沒(méi)有設(shè)坎為難考生。第1題，第（l）問(wèn)要求計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，直接填表，不必列示

55、計(jì)算過(guò)程。計(jì)算時(shí)要注意，變動(dòng)成本和固定成本均不包含利息。這是因?yàn)椋玖坷治鍪腔谄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，利息支出屬于籌資活動(dòng)，不包含在成本之內(nèi)。方案一的邊際貢獻(xiàn)4.5×(240200)180（萬(wàn)元）方案一的息稅前利潤(rùn)18012060（萬(wàn)元）方案一的稅前利潤(rùn)60400×5%40（萬(wàn)元）方案一的稅后利潤(rùn)40×(140%)24（萬(wàn)元）方案一的每股收益24/201.2（元/股）方案一的經(jīng)營(yíng)杠桿180/603方案一的財(cái)務(wù)杠桿60/401.5方案一的總杠桿3×1.54.5方案二的邊際貢獻(xiàn)4.5×(240180)270（萬(wàn)元）方案二的息稅前利潤(rùn)270150120（萬(wàn)元）方案二的稅前利潤(rùn)120400×5%200×6.25%87.5（萬(wàn)元）方案二的稅