財(cái)務(wù)管理第六章 利潤(rùn)分配管理

1、第六章第六章 利潤(rùn)分配管理利潤(rùn)分配管理v第一節(jié)第一節(jié) 股份公司利潤(rùn)分配順序股份公司利潤(rùn)分配順序v第二節(jié)第二節(jié) 股份公司股利支付程序股份公司股利支付程序v第三節(jié)第三節(jié) 股利支付的方式股利支付的方式v第四節(jié)第四節(jié) 股利分配政策股利分配政策v第五節(jié)第五節(jié) 股票的分割與回購(gòu)股票的分割與回購(gòu)v按照按照公司法公司法等法律、法規(guī)的規(guī)定，股等法律、法規(guī)的規(guī)定，股份公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額，應(yīng)按照國(guó)家份公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額，應(yīng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定作相應(yīng)調(diào)整后，依法交納所得稅，有關(guān)規(guī)定作相應(yīng)調(diào)整后，依法交納所得稅，然后按下列順序分配：然后按下列順序分配：v1.1.用于抵補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)物損失，支付違反用于抵補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)物

2、損失，支付違反稅法規(guī)定的各項(xiàng)滯納金和罰款稅法規(guī)定的各項(xiàng)滯納金和罰款第一節(jié)第一節(jié) 股份公司利潤(rùn)分配順序股份公司利潤(rùn)分配順序v2.2.超過(guò)稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)期限，按規(guī)定可用稅超過(guò)稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)期限，按規(guī)定可用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)的虧損后利潤(rùn)彌補(bǔ)的虧損v3.3.提取法定盈余公積金提取法定盈余公積金v4.4.提取任意盈余公積金提取任意盈余公積金v5.5.支付優(yōu)先股股利支付優(yōu)先股股利v6.6.分配普通股股利分配普通股股利v法定盈余公積金按照凈利潤(rùn)扣除彌補(bǔ)前法定盈余公積金按照凈利潤(rùn)扣除彌補(bǔ)前兩項(xiàng)以后的兩項(xiàng)以后的10%10%提取，法定盈余公積金達(dá)提取，法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的到注冊(cè)資本的50%50%時(shí)，可不再提取。公積

3、時(shí)，可不再提取。公積金可用于金可用于彌補(bǔ)虧損彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)增公司股本增公司股本，但轉(zhuǎn)增股本后，企業(yè)所留，但轉(zhuǎn)增股本后，企業(yè)所留存的法定盈余公積金一般不能低于轉(zhuǎn)增存的法定盈余公積金一般不能低于轉(zhuǎn)增前注冊(cè)資本的前注冊(cè)資本的25%25%。v另外，企業(yè)當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)時(shí)，一般不得向另外，企業(yè)當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)時(shí)，一般不得向投資者分配利潤(rùn)，但在用公積金彌補(bǔ)虧投資者分配利潤(rùn)，但在用公積金彌補(bǔ)虧損后，經(jīng)股東大會(huì)表決通過(guò)，可按不超損后，經(jīng)股東大會(huì)表決通過(guò)，可按不超過(guò)股票面值過(guò)股票面值6%的比率用公積金向股東分的比率用公積金向股東分配股利，但留存的法定公積金不得低于配股利，但留存的法定公積金不得低

4、于注冊(cè)資本的注冊(cè)資本的25%。 1 1、股利宣告日股利宣告日：公司董事會(huì)將股利支付情況予以公：公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期告的日期 2 2、股權(quán)登記日股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期日期 3 3、除息日除息日：指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日：指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期期 在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者即享有領(lǐng)取股利的權(quán)利即享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；除息日開(kāi)始，股利權(quán)與股除息日開(kāi)始，股利權(quán)與股票相分離，新購(gòu)入股票的人不能分享股利。票相分離，新購(gòu)入股票的人不能分享股利。 4 4、股利支

5、付日股利支付日：向股東發(fā)放股利的日期。：向股東發(fā)放股利的日期。第二節(jié)第二節(jié) 股份公司股利支付程序股份公司股利支付程序v1.1.現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利 是以現(xiàn)金支付的股利，它是股是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。利支付的主要方式。 v2.2.財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利 是以現(xiàn)金以外的財(cái)產(chǎn)支付的股是以現(xiàn)金以外的財(cái)產(chǎn)支付的股利。這種財(cái)產(chǎn)通常是本公司擁有的其它企利。這種財(cái)產(chǎn)通常是本公司擁有的其它企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票等。業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票等。 v3.3.負(fù)債股利負(fù)債股利 是公司以負(fù)債支付的股利，通是公司以負(fù)債支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得

6、已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。 v4.4.股票股利股票股利 是將本公司的股票作為股利分是將本公司的股票作為股利分配給投資者，實(shí)質(zhì)上是一種送股行為。配給投資者，實(shí)質(zhì)上是一種送股行為。 第三節(jié)第三節(jié) 股利支付的方式股利支付的方式v股票股利股票股利是一種特殊的股利，它不會(huì)是一種特殊的股利，它不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，公司發(fā)行股票股利只涉及公司發(fā)行股票股利只涉及股東權(quán)益內(nèi)股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，股東權(quán)益總額

7、并不改變股東權(quán)益總額并不改變。 例例 某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況見(jiàn)下表情況見(jiàn)下表 單位：元單位：元普通股（面額普通股（面額1 1元，已發(fā)行元，已發(fā)行200000200000股）股） 200000 200000 資本公積資本公積 400000 400000 未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 2000000 2000000 股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 2600000 2600000 假定假定公司宣布發(fā)放股利公司宣布發(fā)放股利10%10%的股票股利，的股票股利，該股票當(dāng)時(shí)市價(jià)為該股票當(dāng)時(shí)市價(jià)為2020元。元。v若按西方國(guó)家通行的做法，若按西方國(guó)家通行的做法，股票股利按股票股

8、利按市價(jià)計(jì)算市價(jià)計(jì)算，股東權(quán)益情況變動(dòng)如下表所，股東權(quán)益情況變動(dòng)如下表所示：示： 單位：元單位：元普通股（面額普通股（面額1 1元，已發(fā)行元，已發(fā)行220000220000股）股） 220000220000資本公積資本公積 780000780000未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 16000001600000股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 26000002600000若按我國(guó)目前的做法，若按我國(guó)目前的做法，股票股利按面值計(jì)股票股利按面值計(jì)算算，股東權(quán)益情況變動(dòng)如下表所示：，股東權(quán)益情況變動(dòng)如下表所示： 單位：元單位：元 普通股（面額普通股（面額1 1元，已發(fā)行元，已發(fā)行220000220000股）股） 2200

9、00 220000 資本公積資本公積 400000 400000 未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 1980000 1980000 股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 2600000 2600000 v1.1.剩余股利政策剩余股利政策v2.2.固定股利政策固定股利政策v3.3.固定股利支付率股利政策固定股利支付率股利政策v4.4.低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策第四節(jié)第四節(jié) 股利分配政策股利分配政策剩余股利政策剩余股利政策v就是公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資就是公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈

10、余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利分配。采用剩余股留用，然后將剩余的盈余作為股利分配。采用剩余股利政策時(shí)，應(yīng)遵循以下步驟：利政策時(shí)，應(yīng)遵循以下步驟：(1)設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率。即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率。(2)確定目標(biāo)資本確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益資本數(shù)額。結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益資本數(shù)額。(3)最大限度地最大限度地使用留存收益來(lái)滿足。使用留存收益來(lái)滿足。(4)投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余，再將其作為股利發(fā)放給股東。滿足后若有剩余，再將其作為股利發(fā)放給股東。v剩余股利政策可以降低企業(yè)的資本成本，有利

11、于提高剩余股利政策可以降低企業(yè)的資本成本，有利于提高公司價(jià)值。公司價(jià)值。v某企業(yè)需投資某企業(yè)需投資100萬(wàn)元，目前企業(yè)的負(fù)債率萬(wàn)元，目前企業(yè)的負(fù)債率為為40%，現(xiàn)有盈利，現(xiàn)有盈利130萬(wàn)元，如果采用剩余萬(wàn)元，如果采用剩余股利政策，則需支付股利（股利政策，則需支付股利（ ）萬(wàn)元。）萬(wàn)元。vA、40 B、52 v C、60 D、70v答案：答案：D固定股利政策固定股利政策這種股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在這種股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在一個(gè)固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，一個(gè)固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余將會(huì)顯著地、不只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余將會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增

12、長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。額。一般經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的公司采用固定股利政一般經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的公司采用固定股利政策，否則容易導(dǎo)致現(xiàn)金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡策，否則容易導(dǎo)致現(xiàn)金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化，造成較大的財(cái)務(wù)壓力?；?，造成較大的財(cái)務(wù)壓力。固定股利支付率股利政策固定股利支付率股利政策該政策是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，該政策是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。該政策使公司的該政策使公司的股利支付與盈利狀況股利支付與盈利狀況密切密切相關(guān)：盈利狀況好，每股股利額增加；盈相關(guān)：盈利狀況好，每股股利額增加；盈利狀況不好，則每股

13、股利額下降。利狀況不好，則每股股利額下降。低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策該股利政策是公司一般情況下每年只支付該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個(gè)固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較一個(gè)固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。外股利。該政策既可以維持股利的一貫穩(wěn)定性，又該政策既可以維持股利的一貫穩(wěn)定性，又有利于使公司的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)有利于使公司的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性靈活性與穩(wěn)定性較好地結(jié)合，因而較好地結(jié)合，因而為許多公司所采用。為許多公司所采用。v1.1.股票分割股票分割

14、v股票分割是指將股票分割是指將一股面額較高一股面額較高的股票的股票分割分割成成若干股面額較低若干股面額較低的股票的行為。的股票的行為。v股票的分割，使發(fā)行在外的股票數(shù)量增加，每股盈股票的分割，使發(fā)行在外的股票數(shù)量增加，每股盈余下降，每股市價(jià)下降，但股東權(quán)益總額、股東權(quán)余下降，每股市價(jià)下降，但股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額及其相互間的比例不會(huì)改變。益各項(xiàng)目的金額及其相互間的比例不會(huì)改變。v股票分割作用的效果，常會(huì)給股東獲得資本利得的股票分割作用的效果，常會(huì)給股東獲得資本利得的收益，有與股票股利相接近的一面。股票分割能夠收益，有與股票股利相接近的一面。股票分割能夠降低市價(jià)，活躍股票的交易。相反

15、，若公司認(rèn)為股降低市價(jià)，活躍股票的交易。相反，若公司認(rèn)為股價(jià)過(guò)低，為了提高公司股價(jià)，可進(jìn)行股票合并。價(jià)過(guò)低，為了提高公司股價(jià)，可進(jìn)行股票合并。第五節(jié)第五節(jié) 股票的分割與回購(gòu)股票的分割與回購(gòu)v2、股票回購(gòu)、股票回購(gòu)v股票回購(gòu)是股份公司在證券市場(chǎng)上出資購(gòu)股票回購(gòu)是股份公司在證券市場(chǎng)上出資購(gòu)回本公司發(fā)行在外的股票，將其作為回本公司發(fā)行在外的股票，將其作為庫(kù)藏庫(kù)藏股股或進(jìn)行或進(jìn)行注銷注銷的行為。的行為。v這將直接減少公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)，從這將直接減少公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)，從而引起每股收益的增加，并直接導(dǎo)致公司市價(jià)而引起每股收益的增加，并直接導(dǎo)致公司市價(jià)上漲，從而使股東由股價(jià)上漲所得的資本利得上漲，從而使股東由股價(jià)上漲所得的資本利得替代了發(fā)放現(xiàn)金股利收入。替代了發(fā)放現(xiàn)金股利收入。v關(guān)于股票回購(gòu)的關(guān)于股票回購(gòu)的法律法規(guī)法律法規(guī)我國(guó)我國(guó)公司法公司法規(guī)定，除非為減少公司資本而規(guī)定，除非為減少公司資本而注銷或者與持有本公司