上海電力年報解讀學習教案

1、上海電力年報解讀上海電力年報解讀第一頁，編輯于星期一：九點 二十五分。一、案例題目二、組員介紹三、年報看點四、案例簡介六、案例分析五、關鍵問題七、結論闡述第1頁/共34頁第二頁，編輯于星期一：九點 二十五分。一、上海電力2003年年報解讀二、組員展示第2頁/共34頁第三頁，編輯于星期一：九點 二十五分。三、如何讀懂上市公司年報?我們看 每股收益？市盈率？凈資產(chǎn)收益率？第3頁/共34頁第四頁，編輯于星期一：九點 二十五分。第4頁/共34頁第五頁，編輯于星期一：九點 二十五分。那么年報應該看什么么？5、產(chǎn)品口碑1、有沒有新增 銀行貸款。 2、研發(fā)的費用和其銷售收入的比例是否提高 。3、看小非持股的

2、 情況。4、高管人員的變動情況。 第5頁/共34頁第六頁，編輯于星期一：九點 二十五分。此外，還有幾個關注點。1、會計師事務所審計報告2、重點分析非經(jīng)常性損益項目 3、注意每股收益是否被稀釋 4、了解會計操縱的幾個方法 第6頁/共34頁第七頁，編輯于星期一：九點 二十五分。四、案例簡介-1第7頁/共34頁第八頁，編輯于星期一：九點 二十五分。四、案例簡介-2第8頁/共34頁第九頁，編輯于星期一：九點 二十五分。五、案例問題：（一）推測上海電力2003年三、四季利潤表。（二）談談對上海電力上市前后業(yè)績變化原因的看法。（三） 通過財務指標分析上海電力經(jīng)營情況。第9頁/共34頁第十頁，編輯于星期一：

3、九點 二十五分。項項 目目第三季第三季第四季第四季差額差額比值比值說明說明主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入1573746077.181141827988.54-434918088.64-27.58%同比下降同比下降27.58%主營業(yè)務成本主營業(yè)務成本1197649879.91057129152.6-140520727.3-11.73%主營業(yè)務稅金及附加主營業(yè)務稅金及附加17114769.74 10324931.65-6789838.09-39.67%主營業(yè)務利潤主營業(yè)務利潤361981427.5474373904.29-287607523.25-79.45%其他業(yè)務利潤其他業(yè)務利潤7616390.23

4、12892995.85276605.5769.28%營業(yè)費用營業(yè)費用1650946.523151494.061500547.5490.89%管理費用管理費用61446635.19130936346.2569489711.06113.09%管理費用增幅管理費用增幅113%財務費用財務費用46595384.2443710069.6-2885314.64-6.19%營業(yè)利潤營業(yè)利潤259904851.82-90531009.82-350435861.64-134.83%投資收益投資收益75289555.291337887.65-73951667.6498.22%營業(yè)外收入營業(yè)外收入27495.771

5、876655.541849159.776725.25% 營業(yè)外收入有巨額增長（賠償款）營業(yè)外收入有巨額增長（賠償款）營業(yè)外支出營業(yè)外支出1692614.2615245653.4513553039.19800.72%利潤總額利潤總額333529288.62-102562120.08-436091408.7-130.75%所得稅費用所得稅費用39317251.62-27966604.06-67283855.68-171.13%少數(shù)股東權益少數(shù)股東權益81480898.49-396187.03-81877085.52-100.49%凈利潤凈利潤212731138.51-74199328.99-286

6、930467.50-134.88%凈利潤同比下降凈利潤同比下降134.88%（一）、2003年三、四利潤表第10頁/共34頁第十一頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（二）上市前后業(yè)績變化原因售電量增加全部為超發(fā)電量供熱虧損由于熱力價格倒掛煤價上漲導致主營業(yè)務成本增加歐元匯率上升造成匯兌損失上海電力康勤華的解釋：凈利潤下降原因第11頁/共34頁第十二頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解-信息披露不完整第12頁/共34頁第十三頁，編輯于星期一：九點 二十五分。費問題僅簡單表述為，費問題僅簡單表述為，“如果有關二氧化如果有關二氧化硫的環(huán)保標準提高，將增加本公司的排放硫的環(huán)保標準提高，將增加本

7、公司的排放費用費用”，并沒有透露可能涉及的影響金額并沒有透露可能涉及的影響金額。我們的理解-信息披露不完整第13頁/共34頁第十四頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解-信息披露不完整第14頁/共34頁第十五頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解業(yè)績變臉第15頁/共34頁第十六頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解業(yè)績變臉第16頁/共34頁第十七頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解業(yè)績變臉第17頁/共34頁第十八頁，編輯于星期一：九點 二十五分。0.9貼收入應計入確認當期，因此第四季度在貼收入應計入確認當期，因此第四季度在獲得這一補貼收入的背景下竟然發(fā)生虧損！獲得這一

8、補貼收入的背景下竟然發(fā)生虧損！我們的理解管理費增長之謎第18頁/共34頁第十九頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解管理費增長之謎第19頁/共34頁第二十頁，編輯于星期一：九點 二十五分。道僅僅是巧合道僅僅是巧合？我們的理解管理費增長之謎第20頁/共34頁第二十一頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解成本控制不力第21頁/共34頁第二十二頁，編輯于星期一：九點 二十五分。我們的理解成本控制不力第22頁/共34頁第二十三頁，編輯于星期一：九點 二十五分。廠，上海電力上市后的廠，上海電力上市后的2003年第四季度投年第四季度投資收益與上市前三個季度相比幾乎可以忽資收益與上市前三個季度相

9、比幾乎可以忽略不計，難道是吳涇二廠略不計，難道是吳涇二廠2003年第四季度年第四季度幾乎沒有盈利？幾乎沒有盈利？我們的理解投資收益暗藏蹊蹺第23頁/共34頁第二十四頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（三）財務指標分析-資產(chǎn)負債表上海電力2003年資產(chǎn)負債表項目項目期初數(shù)期初數(shù)期末數(shù)期末數(shù)項目項目期初數(shù)期初數(shù)期末數(shù)期末數(shù)資產(chǎn)負債及股東權益流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金418,042,978.261,200,398,368.21短期借款2,070,000,000.002,100,000,000.00短期投資244,357,925.05應付票據(jù)280000000應收票據(jù)21,999,244.9526,

10、827,704.89應付賬款326,713,683.77140,993,218.27應收股利預收賬款346500應收利息應付工資17243019.6313659869.18應收賬款500,568,541.36537,841,401.96應付福利費其他應收款50,174,943.5229,532,049.30應付股利142,699,065.82預付賬款32,704,584.3624,266,845.68應交稅金52,425,738.8243,765,368.68存貨173,928,074.91169,700,334.04其他應交款1,592,453.271,660,312.90待攤費用253,2

11、84.003,032,034.06其他應付款113,660,540.24102,514,834.40一年內(nèi)到期的長期債權投資1,066,550.00132,420.00預提費用6,721,668.58其他流動資產(chǎn)預計負債一年內(nèi)到期的長期負債342,000,000.006,720,000.00其他流動負債流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計1,443,096,126.411,991,731,158.14流動負債合計流動負債合計2,930,703,604.312,832,012,669.25第24頁/共34頁第二十五頁，編輯于星期一：九點 二十五分。長期投資:長期負債:長期股權投資573,390,478.74

12、1,847,892,894.24長期借款1,874,760,471.62401,169,286.16長期債權投資196,840.00600,000,000.00應付債券長期投資合計長期投資合計573,587,318.742,447,892,894.24住房周轉金其中：合并價差12,703,432.7510,586,193.92其他長期負債固定資產(chǎn)：長期負債合計1,874,760,471.62401,169,286.16固定資產(chǎn)原價12,866,598,185.2812,973,918,476.63遞延稅項:減:累計折舊5,808,521,008.847,332,767,472.95遞延稅款貸項

13、11,655,789.2019,073,109.60固定資產(chǎn)凈值7,058,077,176.445,641,151,003.68負債合計負債合計4,817,119,865.133,252,255,065.01減:固定資產(chǎn)減值準備263,215.17212,185.54固定資產(chǎn)凈額7,057,813,961.275,640,938,818.14工程物資305,900.82278,436,971.60在建工程105,767,545.00146,018,990.32少數(shù)股東權益51,120,000.001,476,476,379.66固定資產(chǎn)清理股東權益：固定資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)合計7,163,887,

14、407.096,065,394,780.06股本1,323,505,000.001,563,505,000.00無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)： 資本公積27030950263820162574無形資產(chǎn)350,183,066.90317,653,855.68盈余公積496,009,341.68562,870,558.82長期待攤費用2,794,379.592,794,379.59其中:法定公益金224,692,815.34260,197,829.22其他長期資產(chǎn)未分配利潤699065.82125181410無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計合計352,977,446.49320,448,235.27

15、擬分配現(xiàn)金股利142,000,000.0025,016,080.00遞延稅項：外幣報表折算差額遞延稅款借項股東權益合計股東權益合計46653084346096735623資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計9,533,548,298.79,533,548,298.73 310,825,467,067.7110,825,467,067.71負債和股東權益合負債和股東權益合計計9,533,548,298.739,533,548,298.7310,825,467,067.7110,825,467,067.71第25頁/共34頁第二十六頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（三）財務指標分析-利潤表上海電力2002-2003

16、年利潤表人民幣元項目項目金額（金額（20022002年）年）金額（金額（20032003年）年）差額差額比值比值說明說明主營業(yè)務收入5,348,004,027.015,447,630,498.2399,626,471.22 1.86%主營業(yè)務成本4,238,984,205.964,413,695,700.83174,711,494.87 4.12%主營業(yè)務稅金及附加55,392,461.5454,480,450.32-912,011.22 -1.65%主營業(yè)務利潤主營業(yè)務利潤1,053,627,359.51979,454,347.08 -74,173,012.43 -7.04%其他業(yè)務利潤25

17、,227,344.2529461925.564,234,581.31 16.79%營業(yè)費用8,729,277.898587218.61-142,059.28 -1.63%管理費用118,412,983.21273,285,076.84154,872,093.63 130.79%增幅較大財務費用261,001,333.87191,780,705.71-69,220,628.16 -26.52%營業(yè)利潤營業(yè)利潤690,711,108.79535,263,271.48 -155,447,837.31 -22.51%投資收益-15,907,010.89215,608,274.45231,515,285

18、.34 1455.43%營業(yè)外收入2,341,783.702,514,771.93172,988.23 7.39%營業(yè)外支出67,480,342.9766,075,008.38-1,405,334.59 -2.08%利潤總額利潤總額609,665,538.63687,311,309.48 77,645,770.85 12.74%所得稅費用195,271,937.3785,111,699.82-110,160,237.55 -56.41%少數(shù)股東權益200446608200,446,607.96 凈利潤凈利潤414,393,601.26401,753,001.70 -12,640,599.56

19、-3.05%第26頁/共34頁第二十七頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（三）財務指標分析-現(xiàn)金流量表上海電力2003年現(xiàn)金流量表一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金3,935,710,369.46收到的租金收到的稅費返還19,338,792.33收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金2,102,620.75現(xiàn)金流入小計3,957,151,782.54購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金2,498,801,306.08經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金501,402.18支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金439,533,729.12支付的各項稅費347,128,501.94支付的

20、其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金124,344,654.06現(xiàn)金流出小計3,410,309,593.38經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額546,842,189.16第27頁/共34頁第二十八頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（三）財務指標分析-現(xiàn)金流量表二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金1,066,550.00取得投資收益所收到的現(xiàn)金369,347,116.17處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額8,409,192.39收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計378,822,858.56購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)

21、所支付的現(xiàn)金71,714,145.43投資所支付的現(xiàn)金166,400,000.00支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金600,000,000.00現(xiàn)金流出小計838,114,145.43投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額459,291,286.87第28頁/共34頁第二十九頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（三）財務指標分析-現(xiàn)金流量表三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資所收到的現(xiàn)金1,353,388,000.00借款所收到的現(xiàn)金1,830,000,000.00收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計3,183,388,000.00償還債務所支付的現(xiàn)金

22、2,378,310,805.84分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金197,812,735.40支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計2,576,123,541.24籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額607,264,458.76第29頁/共34頁第三十頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（三）財務指標分析指標名稱指標說明上年數(shù)本年數(shù)增減結論一、獲利能力分析1、長期資本報酬率（利潤總額+利息費用）/（長期負債平均值+所有者權益平均值）9.2%8.6%-6.8%2、資本金收益率凈利潤/資本金總額31.3%25.7%-17.9%3、股東權益報酬率凈利潤/股東權益平均值8.8%5.

23、3%-39.6%關注4、總資產(chǎn)利潤率（利潤總額+利息支出凈額）/平均資產(chǎn)總值6.4%6.3%-0.7%5、毛利率毛利潤/銷售收入20.7%19.0%-8.5%6、營業(yè)利潤率（營業(yè)利潤+利息支出凈額）/銷售收入12.9%9.8%-23.9%關注7、銷售凈利率凈利潤/銷售收入7.7%7.4%-4.8%8、成本費用利潤率營業(yè)利潤/（銷售成本+銷售費用+管理費用+財務費用）14.9%14.1%-5.3%二、短期償債能力分析1、流動比率流動資產(chǎn)/流動負債0.49 0.70 42.8%異常2、速動比率速動資產(chǎn)/流動負債0.43 0.64 48.3%關注第30頁/共34頁第三十一頁，編輯于星期一：九點 二十五分。（三）財務指標分析三、長期償債能力分析1、資產(chǎn)負債比率負債總額/資產(chǎn)總額50.5%30.0